测算方法-中国对外经济贸易统计学会

二、测算方法实际汇率是国际金融领域的一个关键变量，反映了该国的国际竞争力水平，对国际收支状况和宏观经济活动产生重要影响。因此，实际汇率的变动对一国宏观经济政策具有重要的指导意义。但是它不可以在现实中直接观测得到，需要通过名义汇率进行测算，将名义汇率价格调整到实际汇率有不同的方法，实际研究中的测算方法有：1.价格指数调整的实际汇率这个方法是基于购买力平价理论的一种方法，相对购买力平价理论认为汇率的变化要与同一时期内价格水平的相对变动成正比。因此实际汇率可以表示为：（1）其中，RER(realexchangerate)表示实际汇率，NER(nominalexchangerate)表示名义汇率，和P分别表示外国和本国的价格指数。价格指数一般用消费价格指数或GDP平减指数。但是在实际中，经过学者大量研究发现购买力平价理论在很多国家并不适用，因此这种测算方法也用的越来越少。2.以贸易品和非贸易品价格调整的实际汇率现在更多的研究者把实际汇率定义为贸易品价格和非贸易品价格的比率。具体公式为：（2）其中，表示贸易品的价格，表示非贸易品的价格。贸易品价格相对于非贸易品价格上升（下降），则表示本国购买力的下降（上升），本国汇率贬值（升值）。但是实际中，并没有按照可贸易品价格和不可贸易品价格分类的统计数据资料，因此一般用国外价格指数代替贸易品的价格指数，用本国的价格指数代替非贸易品的价格指数。在对我国的实际汇率进行测算时，由于数据的原因，很多学者用外国批发价格指数代替贸易品的国外价格，我国的全国零售价格指数或消费价格指数代替非贸易品价格。即：（3）其中，表示外国的批发价格价格指数，作为贸易品的国外价格的替代变量，乘以NER就得到贸易品的国内价格的替代变量。P表示本国的消费价格指数，作为不可贸易品的国内价格的替代变量。由于我国的消费价格指数CPI自1985年开始才公布，因此在测算1985年以前的实际汇率时，也可以用我国的零售价格指数RPI来代替。这种方法测算得到的实际汇率反映了资源在贸易品部门和非贸易品部门之间进行配置的激励机制。实际汇率上升使贸易品的生产相对有利，资源向贸易部门转移；实际汇率下降使非贸易品的生产相对有利，资源向非贸易部门转移。同时，它也反映了一国贸易品的国际竞争力变化。实际汇率下降，即实际汇率升值，说明贸易品的国内生产成本上升，平均的国外价格指数的比乘以名义有效汇率得到实际有效汇率。显然，上述两种方法得到的结果是完全不同的，根据他们的算法意义，前者的算法是先求得双边实际汇率然后算术加权得到实际有效汇率，其意义比较清晰，因此更具科学性和准确性。（2）加权几何平均方法国际货币基金组织采取的加权方法为几何加权平均法，权数的选择也是采用双边贸易在本国贸易所占比例，具体公式为：（6）其中，表示i国的竞争力权重，一般用本国与i国的贸易量占本国总贸易量的比例来替代，n表示n个贸易伙伴国及竞争国。表示本国与i国报告期的双边名义汇率，同样，这里的双边名义汇率也是由间接标价法表示的名义汇率。实际有效汇率就是在名义有效汇率的基础上进行价格的调整，计算公式为：(7)其中，和分别表示本国和第i国报告期的消费价格指数。(7)式经过推导可得，实际汇率REER可以直接在NEER的基础上进行调整，即：（8）上面的（7）式和（8）式得到的结果完全相同，这是因为由几何加权平均方法的特点决定的。这样，直接在名义有效汇率的基础上进行价格调整即可得到实际有效汇率，这一点与加权算术平均的方法的结果不同。国际货币基金组织测定并公布了我国自1980年以来的几何加权平均的实际有效汇率REER，在IFS(InternationalFinancialStatistics)上我们可以得到1980年以来的人民币名义及实际有效汇率指数。IFS还公布了二十多个工业化国家用制造业的单位劳动力成本（ULC）为调整基础的实际有效汇率，这比以消费价格指数为调整基础的实际有效汇率更能够反映一国的国际竞争力，只是ULC的数据在很多国家难以获得，因此多数国家还是以消费价格指数为调整基础计算实际有效汇率。还有说明一点的是，样本国一般是选择测算国的主要贸易伙伴国家及竞争国家（