低碳经济下中国神华财务绩效影响分析

阳光学院本科生毕业论文（设计）Ⅰ低碳经济下中国神华财务绩效影响分析摘要近年来，全球经济的快速发展正在逐步打破生态平衡，对大气和环境造成严重破坏。各种类型的恶劣天气，如雾霾、泥石流和持续强降雨，变得更加频繁，影响了正常生活。因此，低碳经济正逐渐被认可和推广。鉴于我国的低碳经济形势，本文认为传统的财务评价体系已无法适应当今的经济和社会发展，企业需要使用新的评价体系，使其能够满足低碳经济的发展。煤炭、电力等大型新能源企业是传统的高碳产业，由于其碳排放高、污染能力强，在低碳发展中更应该做好。这对指导煤电企业低碳发展具有重要意义。本文在财务指标评价体系中增加低碳指标，可以反映企业的低碳发展能力。低碳指标的建立可以为企业管理者和政策的制定提供参考数据，利于低碳转型以及生态环境的保护和改变。本文针对以煤炭生产、销售，煤化工，电力、热力生产和供应为主要业务的典型煤炭电力公司——中国神华有限公司。利用层次分析法，构建了神华在低碳经济背景下的财务绩效评估体系。本文借鉴了国内外关于低碳经济的研究成果，从低碳经济、低碳绩效、财务绩效、碳排放等理论方面入手，运用AHP构建了一套将财务与非财务指标相结合的综合评估体系，对神华展开分析，来反映神华的低碳绩效。首先构筑了低碳经济背景下的财务绩效评估体系，接着对低碳经济背景下财务绩效的评估方法和标准进行了简要阐述，并重点介绍了评价方法的原则和步骤。综上所述：我国低碳经济发展仍处于初步起步阶段，神华集团在节能减排方面不断进行技术创新。关键词：低碳经济财务绩效层次分析法Ⅱ目录1绪论 31.1研究背景与意义 31.2国内外研究动态 31.3研究方法 51.4研究内容 52相关理论基础 72.1低碳经济下财务绩效相关理论 72.2碳排放相关理论 83低碳经济下财务绩效评价体系的构建 103.1传统财务绩效指标评价体系的缺陷 103.2财务绩效评价体系构建原则 103.3财务绩效评价体系构建逻辑与思路 123.4财务绩效评价体系指标的选择 124神华集团低碳经济下的财务绩效评价 154.1神华公司简介 154.2基于AHP的财务绩效评价模型的建立 154.3案例分析 184.4神华集团财务绩效评价结果分析 255总结 265.1相关建议 265.2不足与展望 26结论 28参考文献 29致谢 30低碳经济下中国神华财务绩效影响分析 1绪论 1.1研究背景与意义随着时间的推移，社会的经济发展越来越快，全球环境气候处于变化之中，我国的生态环境受到很大影响。环境不断受到污染和破坏，雾霾、暴雨、沙尘暴等天气时有发生，这些问题已经严重影响到人类生活。自英国政府于2003年度发布了一份关于"低碳经济"的报告，首先提出了"低碳经济"这一概念。低碳经济以"低能耗、低污染、低排放"为基本原则，力求降低能源消耗，减少污染物排放，以减少环境污染。各国政府也意识到发展经济决不能以环境为代价，低碳经济这种新的发展模式也越来越受到关注和认可。在低碳经济背景下，由于煤电行业的经营特点是能源消耗高、排放污染物多，从发展之初就与高排放相联系，它的发展涉及资源、能源、环境污染等各种问题，使其成为真正意义上的碳密集型行业。所以煤电行业应该以节能减排为主要方向积极发展，发展低碳经济成为未来主要趋势。低碳经济正在创造一种与传统经济截然不同的经济模式，以解决人类活动造成的各种环境破坏。我国目前的经济战略以低碳发展为目标，随着低碳的发展，许多企业将发展节约能源和减少排放作为公司长远发展规划的一部分。绩效评价体系能够反映一个企业在一定时期内的运作和发展，而传统的评价体系只从经济效益的角度进行评价，并不能考虑到低碳绩效。由于煤电行业的生产经营具有高耗能、高排放的特征，所以煤炭企业在低碳经济发展的全过程中负有重打的责任。本文参考了与低碳有关的数据和文献后，以神华集团为研究对象，结合实际情况对其构建了符合低碳经济发展的财务绩效评价体系。由于传统的经济发展模式越来越难以适应低碳经济的要求，因此需要采取积极措施，为煤电企业建立一套科学合理的评价指标体系，将低碳能力纳入到企业的财务评价体系中，扩大企业财务评估体系，以促进企业向低碳发展模式过渡。这一研究具有重大的理论和实践意义。1.2国内外研究动态1.2.1国内研究动态刘翌（2017）提出要想实现稳步发展，必须要加大对技术的投资，要不断地利用科学技术来加速低碳进程，同时也要减少能耗，增加可持续资源比例。薛莲（2017）对我国在发展低碳经济方面的表现进行了评价，他认为降低二氧化碳排放量是发展低碳经济的首要目标。低碳经济是指随着社会生产力在不断的提升和人民的生活水平日益增长，自然环境中的资源不能完全满足人们的需求，在人类社会活动下引起的环境破坏现象下提出的一种新的经济发展模式。这种新型的经济发展方式不仅符合中国可持续发展的原则和战略，而且为人民赖以生存的生态环境提供了保障。张筱雨（2021）对我国低碳发展的现状进行了研究，结论认为，低碳经济的发展为中国经济的高质量发展和高度环境保护提供了新的机遇。我们需要继续探索和创新，进一步为协调应对气候变化和保护环境的措施做出贡献。在执法监督、监测评价、减排目标、管理制度、任务和措施等方面，加强对温室效应和大气污染的协同调控，促进新型的绿色低碳工业系统的建立，促进我国绿色发展的新局面。宋晓婷（2021）提出在低碳经济背景下，新能源产业得到了良好的发展，为了促进新能源企业的可持续发展，有必要提高新能源产业发展规划的合理性和科学性，综合分析新能源产业的动力机制，认识到政治因素、社会因素、产业价值链和运输成本对新能源产业集群的影响，实现资源优化配置，保护自然环境，促进可持续发展。刘兴、龙宇洪、黎定军（2022）提出随着“双碳”目标的提出，国内学者对碳排放相关领域研究高度关注，低碳经济是实现“双碳”目标的重要途径之一，研究国内低碳经济的现状、热点和前沿趋势等具有一定的价值。王成勤（2022）在研究中阐述了企业低碳发展的可行性。传统的经济发展模式已不能满足现阶段的社会需求。低碳经济作为一种新的经济发展模式，可以更好地解决现阶段社会发展中的问题。低碳作为经济发展的一大新兴领域，企业要在此背景下融合全球经济发展趋势，协调低碳经济与企业发展的关系提高企业的整体效益。聂敏（2022）阐述了发展低碳经济具有重要的意义，低碳经济应该从现在开始，从眼前做起。各企业、各部门要通力合作，加快企业转型和结构调整，把环境资源的约束力与科技创新结合起来，实现新技术、新工艺与低碳经济的有效结合，在提高工业产出的前提下，尽可能控制碳排放，加快低碳经济发展效率。1.2.2国外研究动态“十三五”规划中指出，将鼓励各企业生产更环保、更清洁的产品，而“低碳经济”一词首次出现在2003年由英国出版的白皮书（2003）中，它指出提高能源的使用效率是低碳经济的发展目标。IPCC给出了一种用来估算二氧化碳排放的方法，该方法就是清单法，通过将所消耗能源与其二氧化碳产生量的乘积相加，从而得出二氧化碳排放总量。这种方法适合从宏观经济角度计算碳排放。NicholasStern（2017）指出，向低碳经济的方向发展是人类继续生存的首要条件，呼吁全球向低碳经济过渡。CeciliaSpringer（2019）等学者利用CGE模型对中国的经济结构变迁和国家碳排放交易体系之间的相互作用进行了研究，研究显示，中国能够在维持经济发展的前提下，降低碳排放量。DanielJ.Weiss(2020)等人在其论文中指出，低碳经济就是一场节能减排的大型运动，运动项目较多，其中包括：顺应时代变化观念，创新发展模式，减少碳排放量、循环和有效地使用资源等。1.3研究方法本文以低碳经济下对财务绩效的影响的基础理论为依据，通过收集有关低碳经济的文献进行研究，对相关文献综述进行梳理，得出的相关数据，并针对低碳经济发展现状进行分析，深入剖析其存在问题，依据问题提出对策与建议。（1）文献综述法本文通过对国内外有关专家、学者的相关文献的搜集、整理，通过探索建立以低碳为视角的企业综合绩效评估体系，在这过程中将非财务指标的碳排放能力与传统的财务业绩相结合，从而建立起一套完整的综合业绩评估体系。在此基础上，将所构建的评估体系应用到中国神华中，对其进行评估和分析，以确定其经营和发展情况。（2）案例研究法案例研究法是实地研究的一种，这种方法可以对案例进行详细的描述和系统化的理解。本文以煤电行业的企业中国神华公司为例。作者在实地考察了一些典型的企业，获得了大量的数据之后，并将其过滤、分析、剔除，为后续的评估系统奠定了坚实的基础。1.4研究内容本文从低碳经济角度出发，对煤电企业构建财务绩效评价体系并对其应用进行分析。本文主要内容如下：第一部分：绪论。该部分简要介绍了本文的研究背景、目的和意义，结合国内外学者的研究成果，对论文的研究内容作了简单的阐述，并对论文的研究方法和研究内容进行了阐述。第二部分：基本概念及相关理论分析。在这一部分当中，主要是把本文所涉及到的概念、理论和方法进行了简要的阐述，包括与低碳经济理论、低碳绩效相关理论。碳排放相关理论。主要是为下文打下良好的理论基础。第三部分：低碳经济下企业财务绩效评价体系的构建。本章首先提出传统财务绩效评价方法的缺陷，其次是提出了构建评价指标体系的基本准则以及在选取指标时应当注意的几个方面因素。最后给出了本文所要求的各项指标并进行了说明。第四部分：神华集团低碳经济下的财务绩效评价。首先对神华企业进行了简介，接下来对层次分析法（AHP）作了简要的介绍，对其应用原理进行了相应解释，并对其特点做了说明。然后对所构建的评价体系进行案例应用分析，最后对案例结果进行了分析。第五部分：相关建议与展望。以此为基础，向企业提出了相关的改进建议并分析了本文研究中的不足之处，最后对今后的研究方向进行了展望。第六部分：总结。对本文中神华企业财务绩效评价结果进行了归纳总结。2相关理论基础2.1低碳经济下财务绩效相关理论2.1.1低碳经济理论英国首相布莱尔在其《我们的未来能源——创造低碳经济》的报告中首先提到了“低碳”这个理念。低碳经济是通过减少能源消耗和环境影响来实现的，虽然英国是第一个提出这个新概念的国家，但却没有一个明确的定义。我国学者付允（2008）等在其研究中认为低碳经济是指在保证一个国家的经济、社会健康发展的基础上，通过限制温室气体的排放量来遏制全球变暖，从而达到一个国家的经济和社会可持续发展。在传统的经济发展模式下，生态和环境越来越受到严重的损害，而不可再生资源的消耗也越来越严重，面对如此严重的环境问题，金乐琴等（2009）认为由于全球变暖和过度使用资源和能源，低碳经济应运而生。它强调人类未来的发展需要有更长远的眼光。我们不仅要着眼于眼前利益，还要从可持续发展的角度考虑可持续发展。人类必须认识到必须转变传统的经济发展方式，以实现人类社会的可持续发展。与传统的经济发展方式相比较，低碳经济是一种以节约能源和减少排放为主要目的的经济发展方式。其核心是改善能效，降低CO2等废气的排放量，并对CO2的排放量进行有效的调控。其关键在于持续的低碳技术与管理制度的创新。低碳的关键在于通过科技手段降低能耗、减少排放、调整工业结构、改变经济和发展理念，从而提高各类能源的使用效率。发展清洁新能源是低碳经济的本质。低碳经济的目标是节能减排，因此，有关低碳的理论应运而生，如低碳发展，低碳生活方式，碳足迹，碳汇和碳交易等。工业革命后，传统经济发展模式受到低碳发展模式的严峻挑战。目前，越多人逐步接受了低碳经济的发展模式，并且将节能、减排与可持续发展作为其发展的主要方向。2.1.2低碳绩效向海燕（2011）到目前为止，国内外专家对低碳经济绩效的评价标准和方法存在不同意见，目前还没有统一的标准。一方面，低碳经济最早提出于2003年，相关研究并不十分完整。另一方面，现有的低碳性能理论研究不够成熟，具体研究成果缺乏实用性。向海燕，张同建等（2011）从企业绩效评价的目的、低碳的内涵出发，提出了实现低碳目标的关键是进行低碳经营，企业职能与低碳活动有机结合，从而达到节能减排的目的。2.1.3财务绩效大卫·李嘉图把财务绩效看做是用最小的投资得到最大的收益，即用最短的时间产生最多的财富。当前国际上较为流行的业绩评估方法主要有：杜邦分析法、沃尔评分法、EVA法。虽然以上几种方法都有其自身的优势，但是在时代迅速发展的过程中，它们或多或少都会显露出其不足之处。在日益复杂的未来，它们也变得有些力不从心了。从对绩效评价方法的分析可以看出，杜邦分析法的局限性在于选择的指标太过单一，且对公司进行的全面评估不细致，难以被决策制定者更精确地进行研究。并且这个方法仅仅注重于公司的短期财政利益，而忽视了公司的长远发展，所以得出的结果也会带有片面性。一个企业要想长期正常经营，必须在评价体系中考虑其长期的发展。沃尔评分法有着操作简便的特点，所以它能得到比较广泛的应用。然而，沃尔评分法过于主观。在选择指标时，所选择的指标会根据不同的个人情况而有所不同，这将影响最终的评估结果。EVA是将股东的资本投入成本考虑进去，因此能够反映企业的资本价值，相对于传统的财务会计指标来说，EVA更具实际意义。但是，由于该方法的计算过于繁复，以致于没有考虑到相关的差别，从而使评估结果对公司产生了负面影响。与其它的评价方法相比，传统的绩效评价法更简单、更实用，更能直观地反映出企业的财务状况，因此被广泛采用。在经济飞速发展的今天，传统的评估方法日益显现出主观、单一化的缺陷，从而导致传统的评估方法对企业的财务业绩进行评估时出现了一些偏差，这就要求研究者们在今后的研究中不断寻求更科学准确的评估手段。2.2碳排放相关理论根据对相关文献的查阅，发现测量计算碳排放有以下几种方法。（1）生命周期法生命周期法（LCM）最早是从“碳足迹”的概念中引出来的，是指在生产过程中，通过对每个生产环节的能量、原料等进行特定的统计分析，以求出CO2的排放量的一种方法。而在本文案例企业中利用生命周期法来计算碳排放是比较困难的，因为本文所选取的企业是一家以煤化工、生产电力、热力为主的能源企业，在生产过程当中二氧化碳的排放存在着直接排放和间接排放。它的生产过程十分复杂，要跟踪每个环节都是不切合实际的，因而不适宜采用生命周期方法。（2）实测法实测法，就是利用各种方法、技术和仪器，在日常的生产活动中，实地测定二氧化碳的排放量，以此来统计二氧化碳的排放。这种方法简单粗暴而且最后统计出来的数据从理论上来讲由于有实时检测，所以它的准确性和可靠性要高得多，但对本文中的案例公司来说，却是一件很困难的事情，因为公司的规模很大，而且规模很大，不可能在每一个地区都设立一个观测站，进行实时的监控，所以实测法在这里并不适用。（3）清单法清单法又称查表法，通常是根据《IPCC清单指南》，将石油、煤炭等化石燃料的实际消耗量单独计算出来，然后根据《IPCC清单指南》中的每种矿物燃料的碳排放量，将它们的碳排放量进行比较，得出该公司的二氧化碳排放量。该方法就比较适合本文案例企业了。综上所述，由于本文案例企业是一家涉及煤炭生产、电力、热力生产、煤化工的大型能源企业，它的二氧化碳排放量与煤炭、焦炭等矿物能量的消耗息息相关，而且由于计算起来比较简单，所以本文选择了清单法。3低碳经济下财务绩效评价体系的构建目前，煤炭电力企业在低碳经济环境下的财务绩效评价系统还不完善，还存在着一些问题。因此，构建一种基于低碳经济的财务绩效评估体系是十分必要的。3.1传统财务绩效指标评价体系的缺陷煤电企业要重视在低碳经济条件下运营中出现的问题，如果发现企业经营评价体系中存在的不足之处，应当积极采取措施提出相应对策解决其中的缺陷。煤电企业具体的经营绩效评价指标体系的主要问题有：（1）对非财务指标的忽视在传统的公司财绩效评估中，以财务指标为主导，但非财务指标中却很少或没有。造成这种现象的主要原因之一，是由于缺乏关于非财务指标的理论研究，使得非财务指标在规范上存在着差异。这样一来，就很难将非财务指标进行详细的分类，从而妨碍了非财务指标的定性和定量的分析。（2）指标缺乏独立性为了让评估系统最终的结果更具权威，每个指标的选择都需要经过深思熟虑。而且在一个评价体系中，选择一个指标是非常重要的，因为它可以直接影响到最终的结果。所以选择的指标必须是独立的，具有代表性的，只有这样，才能真实地反映出公司的运营情况。反之，若某一指标不具有独立性、不具有代表性，甚至有太多的重复，则该指标的选择就会以失败告终。其结果是，整体评估系统无法准确、完整地反映企业在一定时期内的生产和运营情况。（3）不适应低碳经济理念现阶段，不只是中国，其他国家也在积极倡导低碳经济，以实现可持续发展。而现有的评价体系缺乏相应的理论支持，因而不能与低碳经济的概念相匹配。因此，本文认为煤电企业的评价体系应当与低碳理论相结合，构建一个基于低碳理论的煤电企业评价体系，该体系必须考虑到自己的实际情况，在不受其他因素影响的前提下，实现对煤电企业节能减排工作的评估。这样才能反映出煤炭企业在向低碳转型过程中所做的努力。3.2财务绩效评价体系构建原则随着我国低碳经济的快速发展，我国企业的传统评估方法日益显现出其缺陷，已不能适应当今社会发展的需要。在建立一个基于低碳环境下的企业评价体系时应遵守下列几点原则：（1）简明性和代表性原则在企业选择绩效评价体系指标时，选择的指标要简洁、有代表性。虽然在理论上，选择的指标数量越多，对企业绩效的评估就会越全面。但这样做也会带来很多问题，比如指标太多，数据收集和处理起来就变得更加困难，再比如而且指标之间的信息重叠，导致了最终的业绩评估不够精确，而且指标之间的矛盾也很严重。这些问题都可能造成最终业绩评价的错误，无法准确地反映公司的发展情况。所以，在选择指标时，必须选择能对其财务资产进行精确评估的指标，要有简洁性和代表性。这些指标还需能给企业管理者和决策者提供比较充分、准确的信息。（2）科学性与实用性原则企业绩效评价体系应当还需注重科学性与实用性原则。科学性就是建立在一个客观的事实之上，在选择一个指标时，必须要根据公司的实际情况来确定，而且要有一定的理论支持。只有如此，最终评估体系才能更好地体现出企业在低碳角度下的实际发展。而实用性，则是指体系中的指标定义要精确，指标的计算公式也要明确，否则连指标的计算公式定义都不清晰的话那么评价体系的最终结果也就无关紧要了，其评价体系也就没有任何实用价值了。（3）可比性原则在企业评价体系当中一个必不可少的因素就是可比性。即体系中的评价指标不能是唯一的，因为定性的指标没有办法进行比较，因此要尽量将这些指标量化，用定性的指标来反映具有重要影响但很难定量的指标。当然，一些重要的定性指标很难量化，但数量不能太多。对于某些难以量化的定性的指标可以适当地采用量化的方法对其进行分析，比如本文中所述的专家问卷法就可以来确定一些难以量化的指标值，当然这个方法具有一定的主观性。因此为了更好地构建准确的企业绩效评价体系，其中的难以量化的定性指标应该尽可能地减少。（4）系统性与层次性原则由于在本文中的背景之下构建的企业绩效评价体系是一个相对比较复杂的系统。要全面、客观地反映企业的碳排放能力，必须建立一套具有较强系统性的评价指标。因为只有在这样的体系中才能在传统的财务绩效指标建立的基础上把反映企业碳排放能力的指标考虑在内，从而从整体上反映企业的综合绩效。从总体上来说，要做到这一点，也要看层次性，毕竟掌握了整个系统，只代表着整个评估系统的总体思路是对的，但从内部去看，就会发现很多问题，所以，应该根据层次性的原则，把体系层层分级，将各个层次的具体方案和指标进行分类，这样才能形成一套完整的体系。（5）财务性与非财务性相结合原则本文建立的综合绩效评估体系较为复杂，既要考虑传统的财务指标，又要对非财务指标进行分析。本文将非财务指标中的碳排放量作为一个新指标纳入其中，以便对企业在节能减排方面的工作进行综合分析。目前很多公司都在积极响应政府的号召，朝着绿色、环保、低碳发展的方向转变，一系列的非财务指标将会得到越来越多的关注。因此，对非财务指标进行分析是必要的。企业在绩效评价时把财务与非财务指标相结合是很有道理的，因为这样可以使企业的评估更为完整和高效，从而为今后的低碳经济转变奠定坚实的基础。3.3财务绩效评价体系构建逻辑与思路在建立低碳下的财务评价体系时对以下几个方面进行了考虑：在低碳经济条件下，对公司的财务绩效进行评估，应该能反映出公司在利用资金、环境保护投资和节能减排方面的能力，从而更好地体现公司的运营和对环境的作用。应从能激励企业发展低碳的角度对指标体系进行选取，企业的传统财务管理目标是获得最大的经济利益或实现其价值的最大化，在低碳下，就应该以实现企业在市场上的低碳竞争力为目标，激励企业提高低碳的发展能力，所以对指标体系进行设计时要考虑能反映企业实施低碳的效果，以便对企业和煤电行业在发展低碳的道路上提供更有利的决策。低碳指标与传统财务指标之间互相整合，但财务指标和低碳能力指标之间的主次不能颠倒，将分别对整个指标体系建立层次结构图和各个指标维度的判断矩阵。在低碳环境下，通过构建一个评价体系来对公司绩效进行评估，应在传统财务四个指标维度的基础上，引入低碳绩效评价指标，所选择的低碳绩效指标应当有助于公司达到其发展的战略目的。在评估体系中，选择的指标应当充分考虑企业的社会责任与环保责任，并通过激励企业管理者根据发展低碳的战略理念，对企业进行全面的管理，从而可以实现企业的低碳竞争力，促进企业的绿色低碳与可持续发展。3.4财务绩效评价体系指标的选择3.4.1传统财务指标传统财务指标是指企业总结和评价财务状况和经营成果的相对指标。（1）盈利能力指标企业的盈利能力是指对其在一段时间内的经营状况进行分析。1）营业利润率：指企业在日常运营中所取得的收益与其主要业务的收益之比。企业的盈利能力与其营业利润呈正相关。2）净资产收益率：也称为股东报酬率，是指企业的利润与其所有者权益之间的比率，如果这个比率较大，说明企业在进行投资时所得到的回报也会更好。一般来说，指标越高，企业的盈利能力也就越强。3）成本费用利润率：是指企业在某一段时间里所取得的收益与其成本费用的比率。这个比例反映了每一项成本费用所能产生的利润。指数愈低，则表示公司为获得利益所支付的费用愈高，其经济状况愈不佳。（2）偿债能力指标企业的偿债能力既是企业偿付债务的手段，也是企业在一定时期的资产和负债状况。1）资产负债率：指其最终债务与其总资产的直接比率，这一比率反映了企业的债务与资产之间的关系，可以反映出通过借贷融资的资产所占的比重。一般情况下，如果企业的资产负债率高于半数，就说明企业的负债是它的主要资产。2）流动比率：公司的流动资产和流动负债之比是衡量公司的偿债能力。通常，这一指数愈高愈好，指数愈大，说明公司的偿债能力愈强。3）现金比率：企业以现金及现金等值资产偿付负债的能力，能够反应企业的即期还款能力。（3）营运能力指标企业的经营能力是指企业对其自身资产的使用效率，其经营能力越强，则其利润水平也就越高。1）流动资产周转率：指企业主要业务的收益与其平均资产的比率。这个指标一般用来反映企业的资产利用率。2）总资产周转率：它反映了企业对现有的全部资产的利用状况，即企业的主营收入和总资产的比率，这个指标越大，说明企业的资产管理程度越高，企业的产品销量也就越好。3）存货周转率：它是指企业在某一段时间内经营费用对库存的比例。用于反映存货的周转速度，该指标值是越大越好。（4）发展能力指标企业的发展能力也就是企业的成长能力，主要是反映公司未来发展中的扩大规模实力的能力。1）总资产增长率：是企业的资产总额与该年度年初的总资产的比例，它反映了该公司目前的资产的增长。2）营业利润增长率：是本年度经营利润或亏损的增加额与上年度经营利润或亏损总额的比率，它反映了企业的经营利润的上升和下降。该指标越高，则说明企业盈利能力越好。3）资本积累率：是指企业年度所有者权益和年初股东权益之间的比例，它反映了企业当年的资本累积能力。其值若大于零，则可以说明企业的资本积累在不断增加。3.4.2低碳能力指标低碳能力指标是企业低碳发展的重要参考。其常见的指标有：（1）单位利润碳排放量：反映出公司在运营期间每单位盈利时所排放的CO2排放量，而单位利润中的碳排放量愈低，则代表该公司在取得盈利时所排放的CO2排放量愈低。（2）单位火力发电SO2排放量：反映了企业在利用火力发电过程中单位发电量内所排放的SO2量，这个指标越大，就代表企业的SO2排放量越大，而企业对排放的控制能力不够。（3）污染物治理投资率：反映了公司在环保方面的投入，同时也体现了在一定时期内，节能、环保投资与主营业务收入的比率，这个比率越大，说明该公司在节能和污染防治上的投入就越大。4神华集团低碳经济下的财务绩效评价4.1神华公司简介神华集团是中国神华能源有限公司（以下简称中国神华）于1995年成立于北京。其持有的H股在香港证交所上市，A股在上海证交所上市。公司业务涵盖煤炭，电力，港口，铁路，航运等综合业务。在北京设立了神华集团的总部。中国神华公司是中国规模最大、现代化程度最高的煤炭公司，集煤炭、电力于一体的综合型能源公司，经营范围也很广，在国际上也有不错的销售量。神华公司在煤矿资源储量和开采能力方面均居全国前列，其发电行业的经营效率也相对较高，与其煤矿开采业务协同互补。神华创立时的注册资本是人民币181亿元，在普氏能源资讯公布的“全球能源公司2021年度250强”榜单中，中国神华名列第2位，中国企业第1位。4.2基于AHP的财务绩效评价模型的建立财务绩效评价是通过对企业财务报告内容的分析，从盈利能力、营运能力、发展能力和偿债能力四个方面评估其经营发展情况。但是，目前的低碳经济环境下，现行的财务绩效评价体系已经不能很好地适应目前的财务信息使用者的需要。现今，我国的企业碳排放总量居全球之首，节能减排的任务刻不容缓。基于低碳背景下的财务评价体系也就应运而生了。本文选取AHP评价法来作为评价方法。之所以选择层次分析法，是因为该方法既有科学的理论基础，又有大量的实例实例可供参考。在计算上所需要的定量数据信息也较少，有效地减少了指标计算的复杂度，在决策过程中采用了AHP方法，能够科学、有效地分析问题，并且AHP能够对公司的绩效做出较为客观的评估。4.2.1AHP简介层次分析法，简称AHP，最早是由T.L.Saaty提出的一种评价方法，是把与决策相关的因素分解成目标、准则、方案等层次，并在此基础上对决策进行定量和定性的分析。该方法由于能够把复杂问题简单化的特点如今已经广泛应用于很多官方机构、企业。4.2.2AHP方法的特点AHP法适用于不确定、带主观信息的情况，而且适用于决策者用其经验来分析问题，并有以下优点：（1）简洁实用性层次分析法的设计原理比较简单，他是将定量与定性综合起来分析，将复杂的体系系统化分解成一个个小部分，结果明确，便于人们理解接受。（2）系统层次性层次分析法通常把一个研究对象当作一个系统，并将其分解为各个组成部分，然后对各个组成部分进行计算和分析，最终得出综合评估结果。（3）使用灵活性与其他评价方法相比，该方法具有很大的弹性，较为灵活，可以从财务和非财务两个方面进行选择，并将多种指标综合起来一起进行评估。4.2.3AHP方法设计步骤其具体的设计过程可以按照以下步骤来完成：（1）建立层次结构模型根据决策目标、考虑因素（决策标准）和决策目标的相互关系，把决策的最高层、中间层和最底层划分为层级图，绘制层次结构图。目标层：是最顶层，代表了最终要实现的目标。准则层：也可以分成多个层次，这要视乎不同的环境而定，反映了影响目标的各种因素。方案层：反映了达成最终目标的具体措施或方案，受准则层各因素的影响。层次分析法主要是解决每一层次因素相比上一层因素的相关权重等问题，并在最后计算出每个因素相对目标的权重后并进行排序。建立的层次结构模型如下图：图4-1层次结构图（2）构造判断矩阵构建判断矩阵如下表所示：表4-1判断矩阵AB1B2B3B4B5B1B2B3B4B5建立判断矩阵的目的是在一对一的基础上比较不同的指标，以便通过以下计算来衡量结果。本文采用最普遍的1-9标度方法对两个对比指数进行评分。具体含义如下表所示：表4-21-9标度法标度定义含义1同样重要两个因素具有同等重要性3稍微重要前者相比后者稍重要5比较重要前者相比后者明显重要7十分重要前者相比后者非常重要9绝对重要前者相比后者绝对重要2、4、6、8重要性中间值表示两相邻标度之间折中时的标度数据来源：百度百科——九级标度法（3）确定权重并进行一致性检验当所有的指标都被标度之后，接下来就要开始根据标度的数据计算各个指标所占的权重（Wi）。因为计算权重涉及了复杂的计算，本文为了计算方便使用了北京青丝科技有限公司旗下SPSSAU（2021）运算软件。在计算出权重结果后，还要进行一致性检验，所谓一致性检验是指对A判定不一致的容许区间。一致性检验的公式如下：CI=λ-nn-1CI为一致性指标，n为矩阵的阶数。CI=0，有完全的一致性；CI接近于0，有满意的一致性；CI越大，不一致越严重。为衡量CI的大小，引入随机一致性指标RI，它只与矩阵阶数（n）有关：RI=CI1+CI2表4-3平均随机一致性指标RI标准值矩阵阶数12345678910RI000.520.901.121.241.321.411.451.49数据来源：百度百科——层次分析法为了验证判定矩阵的一致性，需要将CI与RI的随机一致性指数进行对比，从而得到检验系数CR，公式如下：CR=CI/RI公式（4-3）一般，如果CR<0.1,则认为该判断矩阵通过一致性检验，否则就不具有满意一致性。4.3案例分析4.3.1数据获取基于上述对低碳背景下财务评价模型的建立，并以神华公司为例进行了案例研究。本文采用的是2018-2020年度的数据，其中数据来源为上海证券交易所的年度报告和CSR报表，其中一些指标则是通过计算得到的。4.3.2中国神华传统财务绩效指标计算表4-4中国神华近三年盈利能力分析表（单位：百万元）年度指标201820192020营业利润73,14666,62963,490营业收入264,101241,871233,263营业利润率27.70%27.55%27.22%净利润54,04151,54047,265平均净资产314，625339，845356058净资产收益率17.18%15.17%13.27%利润总额70,06966,72462,662成本费用总额190,245175,327169，764成本费用利润率36.83%38.06%36.91%数据来源：上海证券交易所中国神华2018-2020年财务报表从表4-4可以看出，中国神华近三年营业利润率没有发生很大变化，盈利能力一直很稳定。净资产收益率逐年下降，说明投资带来的收益越来越低。成本费用利润率变化不大，企业近三年的经济效益比较稳定。表4-5中国神华近三年偿债能力分析表（单位：百万元）年度指标201820192020负债总额182,789142,865133,317资产总额587,239558,484558,447资产负债率31.13%25.58%23.87%流动资产233,296160,494172,229流动负债123,38195,48369,493流动比率1.891.682.48货币资金72,20551,481127,457现金比率58.52%53.91%183.41%数据来源：上海证券交易所中国神华2018-2020年财务报表从表4-5可以看出，中国神华资产负债率逐年降低，表明运用外部资金的能力较弱。流动比率在2018-2020年间公司的流动比率远远高于我国流动比率的标准值1.5，呈现出较好的偿债能力。现金比率有大幅度的提升，说明企业的短期偿债能力变强，货币资金充足。表4-6中国神华近三年营运能力分析表（单位：百万元）年度指标201820192020销售收入254,503232,300219,636平均流动资产145，298156，440161，677流动资产周转率1.751.481.36平均资产总额356,622376,579399,135总资产周转率0.710.620.55销售成本155,502143,394139,023平均存货327335873842存货周转率47.5139.9836.19数据来源：上海证券交易所中国神华2018-2020年财务报表从表4-6可以看出，2018到2020中国神华的流动资产周转率、总资产周转率和存货周转率逐年降低，公司盈利水平降低，销售能力减弱，存货周转过慢，库存商品出现滞销。表4-7中国神华近三年发展能力分析表（单位：百万元）年度指标201820192020本年总资产增长额20，115-28,755-37年初资产总额567,124587,239558,484总资产增长率3.54%-4.90%-0.006%本年营业利润增长额2，044-6,517-3，139上年营业利润总额71，10273，14666，629营业利润增长率2.87%-8.90%-4.71%本年所有者权益增长额26,27624,1658,261年初所有者权益301,487327,763351,928资产积累率8.72%7.37%2.35%数据来源：上海证券交易所中国神华2018-2020年财务报表从表4-6可以看出，中国神华总资产增长率下降，2019、2020出现负数，说明了资不抵债或资不抵投资额。营业利润增长率下降说明了企业的盈利能力变弱。资产积累率下降表明企业的资本积累减少，企业资本保全性变弱，应付风险、持续发展的能力减弱。表4-8中国神华近三年低碳能力分析表年度指标201820192020单位利润碳排放量0.26元/吨0.19元/吨0.15元/吨当年SO2排放量1.96万吨1.20万吨0.89万吨煤炭生产总量296.6百万吨282.7百万吨291.6百万吨单位产值SO2排放量0.000066万吨0.000042万吨0.000031万吨污染物治理投资率1.24%1.86%2.17%数据来源：上海证券交易所中国神华2018-2020年财务报表从表4-8可以看出，中国神华低碳能力的各项指标从2018到2020都在下降，对污染物的投资不断加大，表明企业对绿色环保的思想正在逐渐加强4.3.3基于AHP绩效评价本文采取AHP评价法来构建低碳下的评价模型。之所以采用AHP，是因为它既有科学的理论基础，而且在文献中也有实际案例运用。（1）建立层次分析结构该评价体系的目标层是神华财务绩效评价体系A，其中第一级指标包括：盈利能力、营运能力、偿债能力、发展能力和低碳能力四个维度，第二级指标共有15项，对前面建立的中国神华集团在低碳环境下的财务绩效评价体系进行了全面的分析，神华的层次结构具体如下图：图4-2神华层次分析结构图（2）构造准则层（B）判断矩阵在建立好华神华集团的层次分析结构图后，接下来就要根据它进行判断矩阵的建立。通过专家问卷调查法向中国神华的管理层进行了询问调查。他们在以一定的理论为依据，对我所设计的矩阵的各项指标进行了一一标度，然后再将其输入到SPSSAU网站，并得出以下数据：表4-9准则层判断矩阵神华财务绩效评价体系A盈利能力B1营运能力B2偿债能力B3发展能力B4低碳能力B5Wi盈利能力B1133550.4496营运能力B20.333311230.1710偿债能力B30.333311450.2269发展能力B40.20.50.25130.0972低碳能力B50.20.33330.20.333310.0553神华公司财务绩效评价指标体系的准则层的判定矩阵为：λmax=5.233，一致性比例：CR=0.052<0.1，满足一致性检验。（3）准则层盈利能力B1指标判断矩阵表4-10盈利能力判断矩阵盈利能力B1营业利润率C1净资产收益率C2成本费用利润率C3Wi营业利润率C11350.6334净资产收益率C20.3333130.2605成本费用利润率C30.20.333310.1062神华公司准则层中盈利能力判定矩阵为：λmax=3.039；一致性比例：CR=0.0037<0.1,满足一致性检验。（4）准则层偿债能力B2指标判断矩阵表4-11偿债能力判断矩阵偿债能力B2资产负债率C4流动比率C5现金比率C6Wi资产负债率C41240.5714流动比率C50.5120.2857现金比率C60.250.510.1429神华公司准则层中偿债能力判定矩阵为：λmax=3.000；一致性比例：CR=0.000<0.1,满足一致性检验。（5）准则层营运能力B3指标判断矩阵表4-12营运能力判断矩阵营运能力B3流动资产周转率C7总资产周转率C8存货周转率C9Wi流动资产周转率C71230.2997总资产周转率C80.5130.3678存货周转率C90.33330.333310.3325神华公司准则层中营运能力判定矩阵为：λmax=3.054；一致性比例：CR=0.052<0.1,满足一致性检验。（6）准则层发展能力B4指标判断矩阵表4-13发函能力判断矩阵发展能力B4总资产增长率C10营业利润增长率C11资产积累率C12Wi总资产增长率C101350.6194营业利润增长率C110.3333140.2842资产积累率C120.20.2510.0964神华公司准则层中发展能力判定矩阵为：λmax=3.087；一致性比例：CR=0.083<0.1,满足一致性检验。（7）准则层低碳能力B5指标判断矩阵表4-14低碳能力判断矩阵低碳能力B5单位利润碳排放量C13单位火力发电SO2排放量C14污染物治理投资率C15Wi单位利润碳排放量C131450.6651单位产值SO2排放量C140.25130.2311污染物治理投资率C150.20.333310.1038神华公司准则层中低碳能力判定矩阵为：λmax=3.087；一致性比例：CR=0.084<0.1,符合一致性检验。4.3.4线性加权计算总分通过将各项指标的最终权值与各指标数值的乘积相加可以求得神华公司财务绩效的综合得分，用M来表示神华公司财务绩效评价指标的综合得分，计算公式如下：M=i=1nDi其中Di为该指标具体的指标数值，Wi为该指标相对于目标层中国神华财务绩效评价指标的最终权重，n为体系中的指数个数。神华公司最终得分结果如下表：表4-9神华财务绩效2018-2020年综合得分方案层指标201820192020盈利能力2.2401.8542.214营运能力0.4460.2350.251偿债能力1.4501.4921.481发展能力0.058-0.013-0.031低碳能力0.00250.00410.0033神华综合得分M4.19653.5683.9154.4神华集团财务绩效评价结果分析基于神华集团2018-2020年的各项指标，从传统的财务指标和加入碳排放后的综合财务绩效得分情况来看：中国神华的偿债能力呈现出上升趋势；其营运能力则呈现一直下降的趋势；盈利能力除了投资带来的收益越来越低，发展还是比较稳定；发展能力呈现逐年下降的趋；低碳能力则呈现不断变好的趋势。在指标权重中，盈利能力的权重是最大的，这与公司追求利润的收益目标相吻合。从新增的碳排放量角度来看，中国神华公司在推进节能减排方面还是相当的重视，其节能减排的投资比例逐年递增。这也是公司在低碳发展方面的一个很好的例子。毕竟，在发展低碳经济的过程中，如果不注意到节能减排和高污染，那么煤炭工业的发展将会变得非常严峻。再加入了一个新的碳排放量指标，对公司的评估会更加的全面。但目前我国煤炭企业对绿色环保的关注程度较低，导致非财务指标中的碳排放量权重值偏低，财务指标权重值比重偏高，因此有必要增加更多非财务指标。综上所述，在现阶段企业在低碳环境下对绩效体系进行评价，关键还是要看财务指标。5总结5.1相关建议在低碳背景下，构建了一套以低碳为基础的评价体系，既可以评估神华公司的财务绩效，也可以分析公司的低碳发展程度，并通过对其自身的低碳发展状况进行分析，让相关企业的外部信息用户能够及时地了解神华公司的低碳发展状况。本文在深入分析煤炭企业煤炭开采、生产、销售和管理等一系列环节的基础上，提出了进一步深化和完善的建议。（1）资本结构进行适当优化神华公司的负债融资比例很高，但管理层对公司的负债能力并不是很在意，这会使其面临更大的财务风险。因此，要想减少财务风险，就必须不断地优化公司的资本结构，以实现公司的可持续发展。（2）把握好成本费用企业要加强对成本和支出的控制，应该把费用的增加控制在一定限度内。因此，企业要避免浪费，降低成本，提高员工和管理人员的节俭意识。另外，在企业的日常运营中，要对各项成本、费用进行全面的预算管理，不能盲目、不刻意地提高预算。定期比较实际发生的费用和计划开支，提高企业的整体绩效，完善费用管理。（3）继续加大对节能减排的投资企业要不断加强生态文明建设，既要坚持“绿水青山”，又要坚持“金山银山”，坚持以经济利益、环境利益和社会责任相结合的原则，持续加大对节能减排的投入。（4）煤炭企业必须遵守国家颁布的减排相关的法律法规煤炭企业要想成功的实现低碳发展，那么有两个东西缺一不可，一个是基于低碳的行业制度，另外一个就是企业自身的科学技术。技术属于企业自己内部要解决的问题，与外界无关。但是合理的低碳制度依托国家的法律法规，然而有些企业还是该排放的排放，该污染的污染，肆意破坏生态环境。所以，企业本身应该严格要求自身，遵守低碳环保，节能减排等相关法律。5.2不足与展望由于在对我国煤炭企业煤炭开采、生产、销售、管理一系列过程