化工行业整体分析报告

化工行业（上）主要内容：一、化工行业概述1.行业整体概述2.子行业分类概述二、重消耗大宗化工产品——PVC1.PVC行业概述2.乙烯法VS电石法3.相关上市公司三、精细化工产品——民爆1.行业概况2.行业利润分析3.上市公司——久联发展化工行业简介化工产品是各行各业的必须原料和产品，这就导致化工行业的子行业众多，产品种类众多，与下游的工业和生活消费市场紧密相关消费升级拉动化工品内需城市化拉动化工品内需化工行业周期性石油化工产业链基础化工产业链化工产业链化工行业近期现状化工行业现状——产能过剩化工行业现状——腹背受敌世界领先化工公司的发展历程中国化工行业发展趋势行业分析指标back化工行业分类子行业的特点子行业现状Df重消耗大宗化工产品将面临着极其恶化的市场竞争，低成本将成为最大的竞争优势。目前全球化工产业中初级化工产品大型化趋势越来越明显，规模小的装置根本没有市场竞争力，更无能力适应上下游产品一体化发展的产业趋势。重消耗大宗产品领域精细化工是当今化学工业中最具活力的新兴领域之一，是新材料的重要组成部分。精细化工产品种类多、附加值高、用途广、产业关联度大，直接服务于国民经济的诸多行业和高新技术产业的各个领域。全球精细化工产值年均增长率为5%-6%，高于化学工业2-3个百分点。精细化率是衡量一个国家和地区化学工业技术水平的重要标志。美国、西欧和日本等化学工业发达国家，其精细化工也最为发达，代表了当今世界精细化工的发展水平。目前，这些国家的精细化率已达到60-70%就总量而论，中国已成为世界上主要的精细化工产品生产国之一：染料产量已稳居世界第一位，农药居第二位，涂料居第四位；总体精细化工率已达40%左右。精细化工业年产值已达到160亿美元，约占全球精细化工业务的17%，并正以4%-5%/年速度增长。精细化工产品领域子行业重点公司化工产品特点产品现状描述子行业长期投资吸引力分析SfbackPVC产品简介聚氯乙烯(PolyvinylChloride)，简称PVC，是一种无毒、无臭的白色粉末。化学稳定性很高，具有良好的可塑性。耐腐蚀性强，常温下可耐任何浓度的盐酸、90%以下的硫酸、50~60%的硝酸及20%以下的烧碱，对于盐类亦相当稳定；热稳定性和耐光性较差，在140℃以上即可开始分解并放出氯化氢(HCl)气体，致使PVC变色。电绝缘性优良，一般不会燃烧，在火焰上能燃烧并放出HCl，但离开火焰即自熄，是一种“自熄性”、“难燃性”物质。聚氯乙烯由氯乙烯单体（VCM）通过自由基聚合而成，聚合度n一般在500~20000范围内，其分子结构式如下：PVC生产简介根据氯乙烯单体的获得方法来区分，可分为电石法、乙烯法和进口(EDC、VCM)单体法(习惯上把乙烯法和进口单体法统称为乙烯法)。PVC的应用PVC分为软制品和硬制品，我国软制品占PVC总消费量的40.8%，硬制品占59.2%，主要应用于房地产和基建。具体应用相对分散，其中，型材门窗占应用量的22.9%，管材占13.3%，薄膜占12%。从PVC市场的中长期的波动来看，完成一个周期的时间段应该在3－4年左右。从1993年到现在，PVC市场共完成了5个繁荣发展和衰退周期。GDP对PVC的市场起到一个基础的拉动作用，但PVC的市场波动要滞后于GDP的波动，且频率要更高。PVC行业周期特点PVC生产方法分布我国的PVC大部分是通过电石法生产的，电石法占总产量的75%左右，乙烯法占22%，且主要集中在山东、天津等沿海城市。国内目前全部产能应该在1400-1500万吨左右，其中约300万吨左右是电石、电一体化程度比较高的西部企业（新疆、内蒙、宁夏等地区的企业），约200-300万吨左右是乙烯法的PVC企业，其余1000万吨的产能属于中部和东部一体化程度不完善的企业，基本需要外购电石和电力。就世界范围而言，则正好相反，65%的PVC是乙烯法生产的。PVC产能利用率PVC行业现状长期以来，我国PVC的自给率均没有达到100%，而是呈现出先涨后降的局面，主要随着国内需求的旺盛，而国内PVC产能建设相对滞后所致，但随着国内产能逐渐达产，自给率逐渐提高，最高月份达到90%随着全球金融危机，产能出现相对过剩，原油价格的暴跌更使得国内电石法PVC生产成本不具有优势，开工率大幅下降。PVC净进口PVC行业逻辑back乙烯法产业链电石法产业链乙烯法成本构成乙烯占总成本的比重达到69%。从要素价格弹性讲，乙烯的价格弹性更大，所以其占总成本的比重也会逐渐增加。对于乙烯法来说，其生产成本主要受原油价格涨跌的影响而呈现波动性强，弹性大的特点。乙烯与原油价格的相关系数达到0.90以上电石法成本构成电石占电石法PVC成本的72%，HCl(31%)占4%，人工、折旧等其他项目占24%，所以电石法PVC的成本主要受电石价格变动影响。电石成本构成中，电力占54%，焦炭占36%，两者合计占90%，所以从根本上讲，电石法PVC的成本主要受电力和焦炭影响。从电石生产的单耗方面讲，每吨电石需要消耗石灰石0.95吨，消耗兰炭0.60吨，消耗电力3400kwh国内电石法PVC的生产成本构成中，大部分要素的价格弹性相对比较低我国电石资源丰富我国拥有比较丰富的石灰石和兰炭资源，所以生产电石的原料相对比较充在2000-2008年期间，我国电石产量平均每年增长24%，产能从480万吨扩张到1474万吨，产量也从340万吨扩张到1500万吨的水平。目前电石生产成本目前，国内电石价格及原料价格相对保持平稳，各要素价格按市场价格计算，目前电石价差保持在162元/吨。对一些拥有自备电厂的企业来说，由于其较低的电力成本使得其盈利能利比较强，如英力特，由于其电力成本为0.19-0.20元/千瓦时，所以按此价格计算的电石价差为1073元/吨。电石法PVC价差水平保持在720元/吨左右，价差较4月份的-200元/吨已有大幅提高，这种提高取决于PVC价格受需求回暖所推动，而生产成本并没有多大变化，电石价格依然保持在3100元/吨的水平。目前，乙烯法PVC价差水平保持在1500元/吨，主要是乙烯价格仍然保持在较低水平所致。世界上PVC价格的定价主要依赖于乙烯法定价目前PVC生产成本电石法VS乙烯法——成本比较电石法PVC相对乙烯法PVC杂质相对较多，在历史上的大部分时间内，其价格也较乙烯法PVC价格便宜一些总体上讲，从2006年至今，乙烯法PVC价格较电石法PVC价格平均高约400元/吨，但也有例外，在2008年11月中旬，由于原油价格大幅下挫，带动乙烯价格也大幅下挫，此时乙烯法PVC由于成本的锐减，其价格低于电石法400元/吨。电石法vs乙烯法——产品价差back上市公司产能情况相关上市公司back行业概况行业特点供需平衡民爆企业区域性强back上游——硝酸铵产业链：煤炭—硝酸铵—炸药—基建硝酸铵价格民爆企业没有足够的硝酸铵原料库存，到了生产繁忙时期，将会产生集中采购现象，硝酸铵的需求也将集中爆发。并且去年到今年以来，全国性通货膨胀的压力日增，从基本生活资料到生产资料价格全面飞涨，物价指数持续上涨，硝酸铵的价格上涨也在必然之中。目前硝酸铵业正在形成同识，还在蕴酿集体涨价，有专家称民爆企业应该能承受2300元/吨的硝酸铵价格。硝酸铵生产企业有兴化股份、联合化工和柳化股份。民爆产品定价国家当前基准价格：5850特殊的管理体制民爆行业毛利民爆企业产能统计back公司简介

久联发展主要业务为民爆器材的研发、生产、销售，以及爆破工程施工及技术服务，涵盖了民爆领域的上下游。历史盈利状况收入结构亮点——行业整合《化妆品术语》起草情况汇报中国疾病预防控制中心环境与健康相关产品安全所一、标准的立项和下达时间2006年卫生部政法司要求各标委会都要建立自己的术语标准。1ONE二、标准经费标准研制经费：3.8万三、标准的立项意义术语标准有利于行业间技术交流、提高标准一致性、消除贸易误差，作为标准体系中的基础标准，术语标准在各个领域的标准体系中均起着重要的作用。随着我国化妆品卫生标准体系建设逐步加快，所涉及的术语和定义的数量也在迅速增长，在此情形下，化妆品术语标准的制定就显得尤为重要。四、标准的制订原则1.合法性遵守《化妆品卫生监督条例》、《化妆品卫生监督条例实施细则》中关于化妆品的定义。2.协调性直接引用或修改采用的方式，与相关标准中的术语和定义相协调。3.科学性对于没有国标或定义不统一的术语，在定义时体现科学性的原则。4.实用性在标准体系中出现频率较高，与行业联系较紧密的术语优先选用。五、标准的起草经过

第一阶段：资料搜集

搜集国内外相关法规、标准、文献并对国外文献如美国21CFR进行翻译。第二阶段：2007年末形成初稿

初稿内容包括一般术语、卫生化学术语、毒理学术语、微生物术语、产品术语、人体安全和功效评价术语，常用英文成份术语等７部分。第三阶段：专家统稿1.2007年12月第一次专家统稿会（修订情况：1.在结构上增加原料功能术语、相关国际组织和科研机构等内容；2.在内容上增加一般术语、产品术语的种类，将化妆品行业的新产品类别纳入本标准；3.对于毒理学、卫生化学、微生物学术语进行修改；4.删除与化妆品联系不紧密、无存在必要的常用英文成分术语。2.2009年1月第二次专家统稿会会议意见：1.修改能引用国家标准的尽量引用国家标准；对存在歧义的个别用词进行修改。2.删除由于本标准中的“产品术语”一章和香化协会所制定的某个标准存在重复，因此删除“产品术语”一章的内容；对“原料功能术语”的内容进行梳理，删除了20余条内容。3.增加专家建议增加“化妆品限用物质”等若干项术语。第四阶段：征求意见2009年2月面向全国公开征求意见。第五阶段：征求意见的处理与形成送审稿。在征求意见的处理阶段再次征求了相关专家的意见。六、标准的内容依据1.《化妆品卫生监督条例》、《化妆品卫生监督条例实施细则》;2.《化妆品卫生规范》;3.美国21CFR；4.相关领域国家标准如：GB5296.3-2008消费品使用说明化妆品通用标签，GB/T14666-2003分析化学术语等；5.国内外化妆品的相关文献，如《化妆品监督管理及安全性评价》等。七、标准的结构和主要内容（一）结构：1.范围2.一般术语3.毒理学试验方法术语4.卫生化学检验方法术语5.微生物检验方法术语6.人体安全性和功效性评价术语7.常用原料术语8.缩写9.中英文索引（二）主要内容：1).一般术语39条涉及化妆品的基本定义、化妆品生产和监督管理中出现频率较高的术语。2).毒理学试验方法术语40条收录了《化妆品卫生规范》中涉及的术语，以及在毒理学领域出现频率较高、与化妆品毒理学试验方法联系较密切的术语。3).卫生化学检验方法术语22条收录了化妆品的卫生化学检验方法中较常用的术语。

4).微生物检验方法术语6条收录了《化妆品卫生规范》中所涉及的术语。5).人体安全性和功效性评价术语38条收录了人体安全性和功效性评价的常用术语。6).常用原料术语55条收录了常用原料术语，与《化妆品管理及安全性和功效性评价》保持一致，并根据企业、专家的意见进行了适当修改。7).缩写涉及国际机构缩写以及化妆品毒理学、化学、人体安全性和功效评价等领域专业术语的缩写34条。七、征求意见处理情况2009年2月20日，《化妆品术语》在全国公开范围内公开征求意见，截止到2009年3月末共收到来自企业、和社会各界的意见和建议共146条，分布情况如下：征求意见来源统计图二一般术语三毒理学四化学五微生物六