中小市值行业2023年中期旭日东升重点布局

一、新兴科技井喷式发展，人工智能是未来的发展趋势 20202223901年间CAGR为2023升至30802亿元。2016年-2020201633020223705为20235298图1:2016-2023年全球人工智能市场支出预测（亿元） 图2:2016-2023年中国人工智能市场规模预测趋势（亿元） 中商产业研究院、 中商产业研究院、从市场结构来看，中国AIAI2022SMBAI规模的比重将有所降低，软件和服务将成为市场发展的支柱。图3中国人工智能市场支出预测资料来源：中商产业研究院、中国人工智能的统计数据评分位居世界前列。根据世界人工智能大会统计数据评分，全球人工智能排名前10的国家依次分别为为：美国、中国、韩国、加拿大、德国、英国、新加坡、以色列、日本和法国。其中，中国的综合得分为50.6分，仅次于美国，美国为66.31分。图4全球人工智能统计数据评分排名前十国家资料来源：高瞻产业研究智库、49%，18%12%图5中国人工智能市场应用占比情况资料来源：高瞻产业研究智库、据数据显示，202219.6%，达到4328IDC20235000，而人工智能硬件的CAGR20.5%IT2021184202222%5年的CAGR21.9%IDC2025AI526图6全球Al服务市场规模预测（十亿美元）资料来源：IDC、1、Chat-GPT4横空出世，大模型引领AI+浪潮ChatGPT2015年ChatGPTAI+2023年3月14日，OpenAI推出爆款产品Transformer25000高达ChatGPT8稳定的逻辑推理能力GPT-3.5。图7GPT-4测试成绩优于GPT-3.5OpenAI、OpenAIAI+2023513，OpenAIChatGPTPluswebbrowsingPluginGPT-4.070OpenAI“2023TED”ChatGPTPlusChatGPTChatGPTChatGPT插件系统plugin的开源有助于ChatGPTAI+向更加精细的可定制化方向发展。如今AI+领域的海外头部公司已然基于ChatGPT的强大功能实现了诸如Microsoft365CopilotNewBingDynamic365CopilotBloombergGPTTeladocHealthChatGPTCB国产“AI+”2023316AI+”AI+AI+的相关领域以及其他高端应用领域进行演绎AI+AI+起于海外，当前国内除上述观点外，云计算是AI+2、扩展现实迎来发展窗口期，产品升级与融合应用生态逐步形成扩展现实（、3DVRAR2D交互向更具效率的3D交互转变。图8扩展现实（XR）之起源资料来源：智能机器ABC、XRXRXR2022XR11492026XR3508期间CAGR高达25.2%。图92017-2026年全球XR头显出货量预测资料来源：共研产业咨询XRPICODPVRXR202216%202634%。图10:中国XR头显设备的全球占比 图11:2022年头部XR品牌出货量份额 共研产业咨询 共研产业咨询 专用级XR硬件的研发和属性提升是XR2022XRXR但随着2023（MixedReality，MR）头显RealityMicroOLEDARXR220195GXR2018XRMRXR2022112023年发布的MetaQuest3的第二代骁龙XR2，该芯片综合能效较骁龙XR2平台提升15%。图12Quest2与Quest3参数对比资料来源：SadlyitsBradleyXRXR（SDK）XR开发XRXRSDK（PGC）UGC2PGCUnity、UEBUGCRobloxStudioXRSDKUGCXRBC3605GXRB反馈C端的游戏、文化、旅游、营销广告、教育、零售，XR都能够提供全新的个性化人机互动、沉浸体验的应用方式。3、智能驾驶加速渗透，产业链多环节将受益20162.67%20219.5%，2021204CAGR为24.94%。20154422020年1637CAGR29.9%20268000年CAGR30.36%图13：2016-2021年中国智能汽车销量及渗透率 图14：2020-2026年我国车联网市场规模及增速产业规模（亿元） 0

2020 2021E2022E2023E2024E2025E

31%30%30%30%30%30%30%30%30%30%华经产业研究院 前瞻产业研究院202270%左20251220%202260020%2500表1：SAE自动驾驶分级标准SAE分级 自动化程度 具体定义 驾驶操作 周边监控 接管人工驶 由人驾员责车辆

人类驾驶员

人类驶员 人类驶员

人类驾驶员和车辆

人类驶员 人类驶员支持，人类驾驶员负责其余驾驶操作支持，人类驾驶员负责其余驾驶操作车辆完成绝大部分驾驶3条件自动驾驶操作，人类驾驶员需要车辆车辆人类驾驶员在适当的时候提供应答由车辆完成所有驾驶操4高度自动驾驶车辆车辆车辆答但限定道路和环境条件由车辆完成所有驾驶操5完全自动驾驶作，人类驾驶员无需保车辆车辆车辆持注意力

车辆对方向盘和加减速中的多项操作提供驾驶

车辆 人类驶员 人类驶员资料来源：美国汽车工程师协会、L4我国自动驾驶起步晚，目前正处于L2向L3ModelY、Model3，小鹏P7、G9，蔚来ET7、ET5、ES8、ES7、EC6L2+IDC19.9%L2L3L4L4级车型包括长安CS85阿波罗红旗EHS3和广汽新能源AION表2：L4物流运输自动驾驶落地节奏大规模落地 2023年前 2025年前 2030年前封闭度 封闭域 半开区域 开放域应用景 港口部装、货散货运输

厂区部以口的驳 干线流城市配送等规模算 集装：60亿年干散：240/

单车收入：50万/年集卡数目：24万

物流整车：3万亿物流运输：1.5TAM ＞300亿年 ＞1200亿年 ＞45000/年盖世汽车、斯年智驾、中国港口协会、万得、二、新消费方式推动新市场发展 1、年轻人新消费方式带来新兴市场增量“千禧青年”是指出生于20001771千禧青年29.16%5001~80008001~10000元和3001~5000元，占比分别为22.89%和21.93%。图152022年中国千禧青年每月收入（元）

29.1621.9321.9322.8910.3610.843.131.691000-3000元 3001-5000元 5001-8000元 8001-10000元 10001-15000元 15001-20000元 20000元及以上资料来源：艾媒咨询、0003001~50001001~300020.24%。图162022年中国千禧青年每月支出（元）30.6032.0530.6032.0520.2412.232.412.1730%25%20%15%10%5%0%1000元及以下 1001-3000元 3001-5000元 5001-7000元 7001-8000元 8001元及以上资料来源：公司公告、(MisteryofMurder),DM(),1-101-5,,2021年中国剧本杀行业市场规模达170.2亿元，同比增长45.0%。2025448.12019303%。2020APP675%。图17:中国剧本杀行业市场规模及预测（亿元） 图18:2018-2021年剧本杀相关订单量增速（%）5004003002001000

448.1

800%700%600%500%400%300%200%100%

303

675

425170.2109.7117.465.3170.2109.7117.465.3238.9313.3382市场规模 yoy

0% 43 2018 2019 2020 2021资料来源：华经产业研究院、 资料来源：华经产业研究院、随着消费者工作生活节奏加快，外卖行业用户规模持续增长。截至2021年12月，我国网上外卖用户规模达5.44亿2020121.2552.7%3617003018-25226510361722图19:外卖用户规模及使用情况（万人） 图226510361722坐标轴标题坐标轴标题2018201920182019202020212022用户规模3433840601397804188354416使用率44.6049.0044.0042.3052.78

60%0%

18岁以下18-25岁26-30岁31-35岁36-40岁41-45岁46-50岁50岁以上 资料来源：、 资料来源：、中国外卖行业快速增长，市场规模进入加速扩张阶段。2020年中国外卖餐饮市场规模达到6,646亿元，同比增长15.0%。据预测，2022年中国外卖餐饮行业市场规模将达9417.4亿元。由于越来越多的人选择点外卖解决日常饮食需求，在线外卖收入占全国餐饮业收入比重持续提高。2021年在线外卖收入占全国餐饮业收入比重约为21.4%，同比提高4.5pct。图21:中国外卖餐饮行业市场规模统计（亿元） 图22:中国在线外卖收入占全国餐饮业收入比重预测（%）0

市场规模 yoy2016201720182019202020212022E

70%60%50%40%30%20%10%0%

30%21.4016.9021.4016.9012.8010.907.6020%15%10%5%

25.602017 2018 2019 2020 2021 2022E资料来源：、 资料来源：、2、老年人保健市场热度不断增高自200020222.1202212.95%20226.77%来的热度较高。图23:老年人口规模（万人） 图24:中国人口出生率（%）0

人口规模 yoy2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022

8%4%2%0%

2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022资料来源：迪赛智慧数、 资料来源：迪赛智慧数、符合中老年生理特点，具有低热量、低脂肪、低盐、低糖、高蛋和食物纤维等特点;表3:老年保健品分类

分类 简介防治心血管保健品 该类保健品需含有降低血液胆固醇的活性成分，如豆磷脂胶裹、深海鱼油、螺旋蒙复合片等防癌和抗癌保健品

香菇、金针菇和蘑菇等大型食用菌中的活性多糖组分具有活抵抗肿瘤。此外，如硒等微量元素亦具有抵抗肿瘤的作用。因此防癌和抗癌保健品的主要元素通常含有香菇、金针菇和蘑菇等天型食用虚或硒、锗等微量元素防治老年脑部疾病保健品

60部疾病保健品中，提供充足的必需脂肪酸是关键防治老年糖尿病保健品 高纤维膳食富含有降血糖活性的多糖组分，对治疗糖尿病用显著防治衰老保健品资料来源：观研天下、

防治衰老保健品通过添加适量的天然或人工合成的自由基清除剂，及时的清除体内多余的自由基，减少自由基的堆积和氧化反应的产生，以达到延缓衰老的自的保健品原料包括植物类、动物类、真菌类、益生菌类、生物活性物质类。其中植物类原料占据了重要的位置。从占比较大的具有增强免疫力功能保健品分析，国家食品药品监督管理局（SFDA）已批准具有增强免疫力功能的常用原料有：党参、人参、西洋参、茯苓、枸杞、冬虫夏草、杜仲、牛初乳、牛膝等物质。表4:保健品原料种类

功能 原料增强免疫力 党参、人参、西洋参、获苓、枸杞、冬虫夏草、杜仲、牛乳、牛膝等物质缓解疲劳 腿黑素、刺五加、酸枣仁、柏子仁、远志、天麻、合欢皮夜交藤、珍珠其他 中药材、银杏叶、山植、VE、鱼油、磷脂、植物油、茶叶资料来源：观研天下、年(2016-2020年)(2021-2025年)2015表5:中国保健品相关政策时间 发布部门 政策 内容到2025年，开发一批高附加值高成长性品种，突破202110

发展改革委、工业和信息化部

《关于推动原料药产业高质量发展实施方案的通知》

批绿色低破技术装备，培育一批有国际竞争力的领军企业，打造一批有全球影响力的产业集聚区和生产基地原料药产业创新发展和先进制造水平大幅提升，绿色低碳发展能力明显提高，供给体系韧性显著增强，为医药产业发展提供坚强支撑，为国际竞争合作锻造特色长2021920213

中共中院总局

《横琴粤澳深度合作区建设总体方案》《保健食品原料目录营养素补充剂(20202021年3月保健食品声称的保健功能2020版)》

要发展促进澳门经济适度多元的新产业，包括发展科技研发和高端制造产业、中医药等澳门品牌工业等。对在澳门审批和注册、在合作区生产的中医药产品、“澳门设计”标志对最新保健食品原料种类进行规定20203

国家市场监督管理总局

《药品、医疗器械、保健食品、特殊医学用途配方食品广告审查管理暂行办法》

保健食品广告的内容应当以市场监督管理部门批准的注册证书或者备案凭证、注册或者备案的产品说明书内容为准，不得涉及疾病预防、治疗功能。保健食品广告涉及保健功能、产品功效成分或者标志性成分及含量、适宜人群或者食用量等内容的，不得超出注册证书或者备案凭证、注册或者备案的产品说明书范围20201

国家市场监督管理总局

《保健食品标注警示用语指南》

保健食品适用于特定人群食用，但不以治疗疾病为目的。为指导保健食品警示用语标注，使消费者更易于区分保健食品与普通食品、药品，引导消费者理性消费资料来源：前瞻产业研究院、iiMediaResearch（艾2013-2020201720233283图25中国保健品行业市场规模及预测（亿元）市场规模 yoy0

201320142015201620172018201920202021E2022E2023E

20%15%10%5%0%资料来源：艾媒咨询、三、创业板估值仍处低位三、创业板估值仍处低位2023522A股的同花顺全A18.1650.29A20222022图26同花顺全A指数历史PE-TTM 图27创业板综指历史PE-TTM资料来源：同花顺iFIND 资料来源：同花顺iFINDPE水平逐步上升。20235221000200036.1552.88202210002021200020211图28中证1000历史PE-TTM 图29国证2000历史PE-TTM资料来源：同花顺iFIND iFIND四、重点推荐公司四、重点推荐公司1、新技术层面三旺通信（与通信联合覆盖：业绩符合预期，看好全栈式解决方案落地及海外业务布局600HaaS1.16亿0.340.2814.5%20222.8933.67%，165595%270361490.532022255240156050461%5412804亿4.84202214,628.885,287.205,107.342,933.6056.48%99.23%。蓝晓科技：增长超预期，业务多点开花未来可期22.816.451.3%85.4%2213.752.2%222.178%3.1亿58%46%1.568%22年经营性现金流净额大幅增长，加全平均净资产收益率提高。根据公司22年年报披露，公司经营性现金流净额达7.2106.6%2045.6347%18.2681.7%27.3630.4%40%7.65224.0422覆盖到包括北美、欧洲、亚洲、南美、非洲等地区，国际网络日益完善。捷顺科技（与计算机联合覆盖：至暗时刻已过，23年有望迎来业绩拐点22202213.2912.0639.4%30%，25%9,00024007,882.2193.98%1000.3%。Q115%9,000（）0龙软科技（与计算机联合覆盖：产品结构进一步优化，现金流持续改善22年相0.213.2740205实现营收4000余万元，占主营业务收入比重超过10%，成为公司业务新增量。截至2022年底，在首批71对示范矿中，公司核心产品已在46对矿井得到成功应用。盈利能力提升，现金流继续改善。伴随着产品结构的优化，公司毛利率持续改善，22Q4单季毛利率47.18%，同比略有上升，延续了22Q3以来的提升趋势。全年看，销售、管理、研发费用分别同比提升36.20%/2.88%/3.23%，费7.06%/6.45%/10.22%3.06%，费用管控效果明显。销售费用增长较为明显，224388%22Q1-322Q4销售商品、提2、新消费层面春风动力：加速迈向全球，