江西省抚州市中级会计职称财务管理模拟考试(含答案)

江西省抚州市中级会计职称财务管理模拟考试(含答案)学校:________班级:________姓名:________考号:________

一、单选题(25题)1.

第

21

题

某企业全年耗用甲材料3600吨，一次订货成本为900元，每吨材料年储存成本30元，单位缺货成本为6元，则经济进货批量下的平均缺货量为（）吨。

A.948.68B.1040.23C.908.56D.1162.14

2.

第

16

题

如果企业长期借款、长期债券和普通股的比例为2：3：5，企业发行债券在6000万元以内，其资金成本维持在8%，发行债券额超过6000万元，其资金成本就会提高。则在长期债券筹资方式下企业的筹资总额分界点是（）万元。

A.30000B.20000C.10000D.60000

3.下列关于敏感系数的说法中，不正确的是()。

A.敏感系数一利润变动百分比÷因素变动百分比

B.敏感系数越小，说明利润对该因素的变化越不敏感

C.敏感系数绝对值越大，说明利润对该因素的变化越敏感

D.敏感系数为负值，表明因素的变动方向和目标值的变动方向相反

4.下列股利分配政策中，能使企业保持理想的资本结构，使平均资本成本最低，并实现企业价值最大化的是()。

A.剩余股利政策B.固定股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加额外股利政策

5.

第

9

题

下列各项中，属于企业债务风险分析与评判的修正指标的是（）。

6.

第

7

题

企业价值最大化目标与每股利润最大化目标相比，不足之处是（）。

A.没有考虑风险价值B.没有考虑时间价值C.没有反映对企业资产保值增值的要求D.不能直接反映企业当前的获利能力

7.

第

18

题

某投资项目不需要维持运营投资，原始投资额为100万元，使用寿命为9年，已知项目投产后每年的经营净现金流量均为30万元，期满处置固定资产的残值收入为5万元，回收流动资金8万元．则该项目第9年的净现金流量为（）万元。

A.30B.35C.43D.38

8.

第

7

题

下列关于留存收益筹资的说法不正确的是（）。

A.资金成本较普通股低B.增强公司的信誉C.资金使用不受制约D.筹资数额有限制

9.目前企业的流动比率为120%，假设此时企业赊购一批材料，则企业的流动比率将会()。

10.如果甲企业经营杠杆系数为1.5，总杠杆系数为3，则下列说法中不正确的是（）。

A.如果销售量增加10％，息税前利润将增加15％

B.如果息税前利润增加20％，每股收益将增加40％

C.如果销售量增加10％，每股收益将增加30％

D.如果每股收益增加30％，销售量需要增加90％

11.

第

18

题

下列关于营运资金特点的说法不正确的是（）。

12.如果投资项目的项目计算期不同，则不宜采用()进行决策。

A.净现值法B.年等额净回收额法C.最小公倍数法D.最短计算期法

13.

第

19

题

当企业处于经济周期的（）阶段时，应该继续建立存货，提高产品价格，增加劳动力。

14.

第

15

题

在固定资产更新改造项目中，按提前报废旧固定资产所发生的清理净损失计算抵减当期所得税额（）。

A.应作为更新设备方案的现金流入

B.应作为继续使用旧设备的现金流入

C.应作为更新设备的现金流出，但以负值表示

D.应作为继续使用旧设备的现金流出，但以负值表示

15.下列关于成本动因(又称成本驱动因素)的表述中，不正确的是()。

A.成本动因可作为作业成本法中成本分配的依据

B.成本动因可按作业活动耗费的资源进行度量

C.成本动因可分为资源动因和生产动因

D.成本动因可以导致成本的发生

16.某企业生产A产品，其本期计划销售量为50000件，预计单位变动成本为100元，固定成本费用总额为3000000元，该产品适用的消费税税率为5%，销售利润率必须达到20%。根据销售利润率定价法，该企业的单位产品价格为（）元

A.168.42B.213.33C.200D.133.33

17.假设A公司2011年3月底应收账款为360万元，信用条件为在30天按全额付清货款，过去三个月的销售收入分别为270万元、280万元、260万元，若一个月按30天计算，则应收账款平均逾期()天。

A.40B.10C.44D.30

18.在下列经济活动中，能够体现企业与投资者之间财务关系的是()。

A.企业向职工支付工资B.企业向其他企业支付货款C.企业向国家税务机关缴纳税款D.国有企业向国有资产投资公司支付股利

19.采用销售百分比法预测资金需要量时，下列项目中被视为不随销售收入的变动而变动的是()。

A.现金B.应付账款C.存货D.公司债券

20.大海公司对甲投资项目的分析与评价资料如下：甲项目适用的所得税税率为25%，年税后营业收入为750万元，年税后付现成本为450万元，年税后净利润为180万元。那么，该项目年营业现金净流量为（）万元A.600B.180C.340D.1000

21.

第

24

题

具有在不承担太大风险的情况下获取较高收益的投资是（）。

A.股票投资B.债券投资C.基金投资D.期权投资

22.

第

14

题

下列关于融资租赁的说法不正确的是（）。

A.包括售后租回、直接租赁和杠杆租赁三种形式

B.从承租人的角度来看，杠杆租赁与直接租赁并无区别

C.从出租人的角度来看，杠杆租赁与其他租赁形式并无区别

D.在杠杆租赁中，如果出租人不能按期偿还借款，资产的所有权就要转归资金的出借者

23.某公司发行普通股股票3000万元，筹资费率5％，上年股利率为14％，预计股利每年增长5％，所得税税率25％，该公司年末留存400万元未分配利润用作发展之需，则该笔留存收益的成本率为（）。

A.14．74％B.19．7％C.19％D.20．47％

24.如果A、B两只股票的收益率变化方向和变化幅度完全相同，则由其组成的投资组合()。A.不能降低任何风险B.可以分散部分风险C.可以最大限度地抵消风险D.风险等于两只股票风险之和

25.下列说法错误的是（）。

A.责任中心是一个权责利的结合体

B.技术性成本可以通过弹性预算予以控制

C.投资中心只需要对投资效果负责

D.企业职工培训费属于酌量性成本

二、多选题(20题)26.与零基预算法相比，增量预算法的主要缺点有()。

A.不加分析地保留或接受原有的成本费用项目

B.容易造成预算上的浪费

C.容易使不必要的开支合理化

D.增加了预算编制的工作量，容易顾此失彼

27.相对于股权融资而言，长期银行借款筹资的优点有（）。

A.筹资风险小B.筹资速度快C.资本成本低D.筹资数额大

28.

第

30

题

综合指标分析的特点体现在其对财务指标体系的要求上。综合财务指标体系的建立应当具备的基本要素包括（）。

A.指标要素齐全适当B.主辅指标功能匹配C.满足多方信息需要D.指标之间要相互关联

29.

第

28

题

某大型商场，为增值税一般纳税人，企业所得税实行查账征收方式，适用税率25%假定每销售100元(含税价，下同)的商品其成本为60元(含税价)，购进货物有增值税专用发票，为促销拟对购物满100元消费者返还30元现金。假定企业单笔售了100元的商品，下列说法正确的有（）。(由于城建税和教育费附加对结果影响较少，因此计算时不予考虑)。

30.

第

32

题

企业计算稀释每股收益时，应当考虑的稀释性潜在的普通股包括（）。

31.在公司价值分析法中，影响权益资本市场价值的因素有()。

A.息税前利润B.利息C.所得税税率D.权益资本成本

32.在激进融资策略下，下列结论成立的有（）。

A.临时性流动负债小于波动性流动资产

B.长期负债、自发性负债和权益资本三者之和小于长期性资产

C.临时性流动负债大于波动性流动资产

D.筹资风险较大

33.

第

32

题

债权人为了防止其利益不受伤害，可以采取（）保护措施。

A.取得立法保护，如优先于股东分配剩余财产B.在借款合同规定资金的用途C.拒绝提供新的借款D.提前收回借款

34.股票的特征包括（）。

A.法定性B.收益性C.价格波动性D.参与性

35.对于同一投资方案，下列表述正确的有（）。

A.资金成本越低，净现值越高

B.资金成本等于内部收益率时，净现值为零

C.资金成本高于内部收益率时，净现值为负数

D.资金成本越高，净现值越高

36.计算下列各项指标时，其分母需要采用平均数的有()。

A.基本每股收益B.应收账款周转次数C.总资产报酬率D.应收账款周转天数

37.某企业集团采用集权与分权相结合型财务管理体制，下列各项权利中，集团总部应当分权给子公司的有（）。

A.业务定价权B.收益分配权C.费用开支审批权D.经营自主权

38.

第

29

题

关于经营杠杆系数的公式，正确的有（）。

39.

第

27

题

收入质量的分析与考核的内容包括（）。

40.用因素分析法计算资金需要量，需要考虑的因素有（）。

A.基期资金平均占用额B.不合理资金占用额C.预期销售增长率D.预期资金周转变动率

41.下列各类公司中，可能会采取高股利支付率政策的有（）。

A.股东主要由所得税负较低的投资者组成B.控制权集中的公司C.举债能力强的公司D.负债比重较高的公司

42.关于企业资产结构对资本结构的影响，下列说法中正确的有()。

A.拥有大量固定资产的企业主要通过长期负债和发行股票筹集资金

B.拥有较多流动资产的企业，更多依赖流动负债筹集资金

C.资产适用于抵押贷款的公司举债额较多

D.以技术研究开发为主的公司负债额较少

43.下列各项中，一般属于酌量性固定成本的有（）。

A.新产品研发费B.广告费C.职工培训费D.管理人员基本工资

44.某企业2012年度发生年度亏损200万元，假设该企业2012至2018年度应纳税所得额如下表所示：则根据企业所得税法规定，下列所得可以全部用来税前弥补2012年度亏损的有（）。A.2013年40万元B.2014年50万元C.2017年30万元D.2018年60万元

45.产品成本预算是生产预算、直接材料预算、直接人工预算、制造费用预算的汇总，该预算可提供的预算数据有()。

A.产品的单位成本B.产品的总成本C.期末产成品存货成本D.销货成本

三、判断题(10题)46.

第

38

题

财务杠杆，是指由于固定财务费用的存在而导致普通股每股利润变动率大于息税前利润变动率的杠杆效应。只要在企业的筹资方式中有固定财务费用支如的债务，就会存在财务杠杆效应，财务杠杆会加大财务风险，企业负债比重越大，财务杠杆效应越强，财务风险越大。

A.是B.否

47.第

45

题

融资租赁的租金包括设备价款、融资成本和租赁公司承办租赁设备的营业费用以及一定的盈利。（）

A.是B.否

48.

第

40

题

资产负债表日后事项期间发生的“已证实资产发生减损”，可能是调整事项，也可能是非调整事项。（）

A.是B.否

49.对于公司制企业，利用留存收益筹资，不能避免收益对外分配时存在的双重纳税问题。()

A.是B.否

50.第

36

题

在确定企业的资金结构时应考虑资产结构的影响。一般地，拥有大量固定资产的企业主要是通过长期负债和发行股票筹集资金，而拥有较多流动资产的企业主要依赖流动负债筹集资金。（）

A.是B.否

51.在风险分散过程中，随着资产组合中资产数目的增加，分散风险的效应会越来越明显。（）

A.是B.否

52.最佳的保险储备应该是使缺货损失达到最低的保险储备量。（）

A.是B.否

53.在企业性质相同、股票市价相近的条件下，某一企业股票的每股净资产越高，表明该股票的投资价值越大，投资者承担的投资风险越小。（）

A.是B.否

54.

A.是B.否

55.第

38

题

与传统的定期预算方法相比，按滚动预算方法编制的预算具有透明度高、及时性强、连续性好，以及完整性突出的优点；其主要缺点是稳定性不好。（）

A.是B.否

四、综合题(5题)56.某公司上年度息税前利润为500万元，资金全部由普通股资本组成，所得税税率为25％。该公司今年年初认为资本结构不合理，准备用发行债券购回部分股票的办法予以调整。经过咨询调查，当时的债券资本成本(平价发行，不考虑手续费和时间价值)和权益资本成本如下表所示：要求：(1)假定债券的市场价值等于其面值，按照公司价值分析法分别计算各种资本结构(假定息税前利润保持不变)下公司的市场价值(精确到整数位)，从而确定最佳资本结构以及最佳资本结构时的加权平均资本成本；(2)假设该公司采用的是剩余股利政策，Vg,t-_述最佳资本结构为目标资本结构，明年需要增加投资300万元，判断今年是否能分配股利?如果能分配股利，计算股利数额。

57.2007年甲公司预计资产负债表（部分）：2007年12月31日单位：万元资产年初数年末数负债及股东权益年初数年末数货币资金4000A短期借款440036000应收账款31000B未交所得税O2090存货16500C应付账款10000F应付股利OG应付职工薪酬3900H固定资产原值198699D长期借款5600060000减：累计折旧1000026347应付债券4000032000固定资产净值188699E股本100000110000无形资产17001000资本公积579949224盈余公积3800I未分配利润18000J资产总计241899负债及股东权益总计241899预计的其他资料：（1）全年含税销售收入为630630万元，经营现金收入586750万元；（2）全年直接材料采购金额合计253312万元，直接材料采购现金支出合计246000万元；其他经营性现金支出合计为340659万元，其中包括预分股利8000万元，支付福利费14084万元；（3）预计工资总额为125750万元（全部在本月支付），福利费按工资的14%计提；（4）2007年新建一条生产线，投资额为60950万元（全部付现），2007年投入使用，另外发生2400万元的资本化利息支出；（5）2007年末在产品存货余额为12000万元，产成品存货余额为

58.某公司近3年的主要财务数据和财务比率如下：假设该公司没有营业外收支和投资收益，所得税税率不变。要求：(1)利用因素分析法说明该公司2020年与2019年相比净资产收益率的变化及其原因；(2)分析说明该公司资产、负债、所有者权益的变化及其原因；(3)假如你是该公司的财务经理，在2020年应从哪些方面改善公司的财务状况和经营业绩。59.已知：某企业为开发新产品拟投资1000万元建设一条生产线，现有甲、乙、丙三个方案可供选择。甲方案各年的净现金流量为：乙方案的相关资料为：在建设起点用800万元购置不需要安装的固定资产，同时垫支200万元营运资金，立即投入生产。预计投产后第1～10年每年新增500万元销售收入，每年新增的付现成本和所得税分别为200万元和50万元；第10年回收的固定资产余值和营运资金分别为80万元和200万元。丙方案的现金流量资料如表1所示：表1注：“6～10”年一列中的数据为每年数，连续5年相等。若企业要求的必要报酬率为8%，部分资金时问价值系数如表2所示：表2要求：(1)计算乙方案项目计算期各年的净现金流量；(2)根据表1的数据，写出表中用字母表示的丙方案相关净现金流量和累计净现金流量(不用列算式)；(3)计算甲、丙两方案的静态回收期；(4)计算(P／F，8％，l0)和(A／P，8％，10)的值(保留四位小数)；(5)计算甲、乙两方案的净现值指标，并据此评价甲、乙两方案的财务可行性；(6)如果丙方案的净现值为725.69万元，用年金净流量法为企业做出该生产线项目投资的决策。

60.(2)运营期各年的税后净现金流量为：NCF2-7=43.75万元，NCF8=73.75万元。

要求：

(1)根据资料一计算A方案运营期的下列指标：

参考答案

1.A允许缺货时的经济进货批量＝

2.B长期债券的资金比重＝3/(2+3+5)×100%＝30%，长期债券筹资方式下筹资总额分界点＝6000/30%＝20000(万元)。

3.B“利润对该因素的变化越敏感”意味着该因素的变化引起利润的变动越大，即敏感系数的绝对值越大，但变动的方向可以是同方向的也可以是反方向的，例如：敏感系数为“一3"的因素和敏感系数为“+2”的因素相比较，利润对前者的变化更敏感。所以选项B的说法不正确。

4.A剩余股利政策是指公司在有良好的投资机会时，根据目标资本结构，测算出投资所需的杪益资本额，先剧盈余中留用，然后将剩余的盈余作为股利来分配。其优点有：留存收益优先保证再投资的需要，有助于降低再投资的资金成本，保持最佳的资本结构，实现企业价值的长期最大化。

5.B企业债务风险分析与评判的修正指标包括速动比率、现金流动负债比率、带息负债比率、或有负债比率。选项A属于企业经营增长分析与评判的修正指标；选项C属于企业资产质量分析与评判的修正指标；选项D属于企业盈利能力分析与评判的修正指标。

6.DABC是价值最大化目标的优点。股价是受多种因素影响的结果，所有股价不一定能直接揭示企业的获利能力。

7.C项目终结点的净现金流量＝经营净现金流量+回收额＝30+5+8＝43(万元)

8.C留存收益中某些项目的使用，如法定盈余公积金等，要受国家有关规定的制约。

9.降低企业赊购一批材料，则企业的原材料增加，应付账款增加，即流动资产与流动负债等额增加，由于企业原来的流动比率大于1，所以流动比率会下降。

10.D因为经营杠杆系数为1.5，所以销售量增加10％，息税前利润将增加10％×1.5＝15％，因此选项A正确；由于财务杠杆系数为3/1.5＝2，所以息税前利润增加20％，每股收益将增加20％×2＝40％，因此选项B正确；由于总杠杆系数为3，所以如果销售量增加10％，每股收益将增加10％×3＝30％，因此选项C正确；由于总杠杆系数为3，所以每股收益增加30％，销售量增加30％/3＝10％，因此选项D不正确。

11.B营运资金的数量具有波动性。流动资产的数量会随企业内外条件的变化而变化，时高时低，波动很大。季节性企业如此，非季节性企业也如此。随着流动资产数量的变动，流动负债的数量也会相应发生变动。所以，选项B不正确。

12.A【答案】A

【解析】净现值法是指通过比较所有已具备财务可行性投资方案的净现值指标的大小来选择最优方案的方法，该法适用于原始投资相同且项目计算期相等的多方案比较决策。

13.B本题考核经济周期相关概念。当企业处于经济周期的繁荣阶段时，应该扩充厂房设备，继续建立存货，提高产品价格，开展营销规划，增加劳动力。

14.C在固定资产更新改造项目中，按提前报废旧固定资产所发生的清理净损失计算的抵减当期所得税额，是一种机会收益，即如果更新设备，旧设备将被变卖，由此发生的抵减所得税额实质上是一种机会现金流入，但在计算现金流量时作为负的现金流出。之所以能够发生这种抵减，更新设备是一个前提，因此，不能作为继续使用旧设备的现金流出。因为继续使用旧设备不存在变卖的问题。

15.C本题考核作业成本管理。成本动因亦称成本驱动因素，是指导致成本发生的因素，所以选项D的说法正确；成本动因通常以作业活动耗费的资源来进行度量，所以选项B的说法正确；在作业成本法下，成本动因是成本分配的依据，所以选项A的说法正确；成本动因又可以分为资源动因和作业动因，所以选项C的说法不正确。

16.B单位产品价格×（1－适用税率）＝单位成本＋单位产品价格×销售利润率

单位产品价格×（1－5%）＝（100＋3000000/50000）＋单位产品价格×20%

单位产品价格＝160（/1－5%－20%）＝213.33（元）

综上，本题应选B。

17.B【答案】B

【解析】平均日销售额=(270+280+260)/90=9（万元），应收账款周转天数=360/9=40（天），应收账款平均逾期天数=40-30=10（天）。

18.D企业与投资者之间的财务关系主要是指企业的投资者向企业投入资金，企业向其投资者支付投资报酬所形成的经济关系。

19.D解析：A，B，C选项随销售收入的变动而变动,只有D项选不随销售收入的变动而变动。

20.C营业现金净流量＝营业收入－付现成本－所得税，或＝税后营业利润＋非付现成本，或＝收入×（1－所得税税率）－付现成本×（1－所得税税率）＋非付现成本×所得税税率。在本题中，营业收入＝750÷（1－25%）＝1000（万元），付现成本＝450÷（1－25%）＝600（万元），税后净利润＝（1000－600－非付现成本）×（1－25%）＝180（万元），则非付现成本为160万元。故该项目年营业现金净流量＝750－450＋160×25%＝340（万元）或该项目年营业现金净流量＝180＋160＝340（万元）。

综上，本题应选C。

21.C基金投资的最大优点是能够在不承担太大投资风险的情况下获取较高收益。

22.C从出租人的角度来看，杠杆租赁与其他租赁形式有区别，杠杆租赁的出租人只出购买资产所需的部分资金作为自己的投资，另外以该资产作为担保向资金出借者借入其余资金。因此，它既是出租人又是贷款人，，同时拥有对资产的所有权，既收取租金又要偿付债务。

23.B留存收益成本率=(预计第一期股利／股票发行总额)+股利增长率=[3000×14％×(1+5％)／3000]+5％=[14％×(1+5％)]+5％=19．7％

24.A如果A、B两只股票的收益率变化方向和变化幅度完全相同，则两只股票的相关系数为1，相关系数为1时投资组合不能降低任何风险，组合的风险等于两只股票风险的加权平均数。

25.C责任中心的特征包括：（1）是一个责权利结合的实体；（2）具有承担责任的条件；（3）责任和权利皆可控；（4）具有相对独立的经营业务和财务收支活动；（5）便于进行责任会计核算。技术性成本投入产出之间的关系密切，可以通过弹性预算予以控制；酌量性成本投入与产出之间没有直接关系，控制应重点放在预算总额的审批上，包括研究开发费、广告宣传费、职工培训费等。投资中心既对成本、收入和利润负责，又对投资效果负责

26.ABC与零基预算法相比，增量预算法的缺陷是可能导致无效费用开支项目无法得到有效控制，因为不加分析地保留或接受原有的成本费用项目，可能使原来不合理的费用继续开支而得不到控制，形成不必要开支合理化，造成预算上的浪费。所以选项ABC为本题答案。

27.BC股权融资不需要定期支付利息，也无需到期归还本金，因此，其筹资风险小于长期银行借款筹资，即选项A不是正确答案；相对于长期银行借款筹资而言，股权融资的程序比较复杂，所花的时间较长，因此，选项B是正确答案；由于股东承受的投资风险大于银行承受的投资风险，所以，股权融资的资本成本高于长期银行借款筹资，即选项C是正确答案；长期银行借款的数额往往受到贷款机构资本实力的制约，不可能像发行股票那样一次筹集到大笔资金，因此，选项D不是正确答案。

28.ABC综合指标分析的特点体现在其对财务指标体系的要求上。综合财务指标体系的建立应当具备三个基本要素：(1)指标要素齐全适当；(2)主辅指标功能匹配；(3)满足多方信息需要。

29.ACD应纳增值税税额=100/(1+17%)×17%-60/(1+17%)×17%：5．81(元)；商场需代顾客缴纳偶然所得的个人所得税额=30/(1-20%)×20%=7．5(元)；企业利润总额=(100-60)/(1+17%)-30-7．5=-3．31(元)；应纳所得税额：(100-60)/(1+17%)×25%=8．55(元)，税后利润=-3．31-8．55=-11．86(元)。

30.ABC企业在计算稀释每股收益时，应当考虑稀释性潜在普通股。稀释性潜在普通股，是指假设当前转换为普通股会减少每股收益的潜在普通股，主要包括可转换公司债券、认股权证、股票期权三类。

31.ABCD在公司价值分析法中，权益资本的市场价值=每年相等的净利润/权益资本成本，所以，四个选项均是答案。

32.BCD选项A是保守融资策的特点。

33.ABCD参见教材11页

34.ABCD股票具有以下特征：法定性、收益性、风险性、参与性、无限期性、可转让性、价格波动性。

35.ABC解析：本题考核的是净现值随资金成本的变化情况。资金成本作为折现率与净现值呈反向变化，资金成本越低，净现值越高；资金成本越高，净现值越低；资金成本等于收益内部收益率时，净现值为零；资金成本高于内部收益率时，净现值为负数。

36.ABC对于比率指标，当分子、分母一个是时期指标，另一个是时点指标时，为了计算El径的一致性，应把取自资产负债表的时点指标取平均数。本题需要注意，题目说的是“其分母需要采用平均数”，应收账款周转天数=平均应收账款余额×365／营业收入，所以其分母不是平均数。

37.ACD总结中国企业的实践，集权与分权相结合型财务管理体制应集中制度制定权，筹资、融资权，投资权，用资、担保权，固定资产购置权，财务机构设置权，收益分配权；分散经营自主权，人员管理权，业务定价权，费用开支审批权。

38.AD本题考核经营杠杆系数的计算公式。A是经营杠杆系数的简化公式，D是经营杠杆系数的定义公式，而B和c分别是财务杠杆系数和总杠杆系数的计算公式。

39.ABCD本题考核的是收入质量的分析与考核的内容。收入质量的分析与考核的内容包括收入的真实性、收入结构的合理性、收入的含金量、收入的稳定性和持续性。

40.ABCD因素分析法下，资金需要量＝(基期资金平均占用额－不合理资金占用额)×(1±预测期销售增减率)×(1－预测期资金周转速度增长率)。

41.AC所得税负较低的股东，避税的动机不强烈，对股利或资本利得没有特别偏好，公司可能采用高股利支付率政策，选项A是答案；控制权集中的公司，拥有控股权的股东为避免股权稀释，往往倾向于较低的股利支付水平，选项B不是答案；举债能力较强的公司能够及时筹措到所需资金，有可能采取高股利支付率政策，选项C是答案；负债比重较高的公司出于债务偿还需要以及债务合同约束等限制，往往采取低股利支付率政策，选项D不是答案。

42.ABCD本题的考点是资本结构的影响因素。

43.ABC酌量性固定成本是指管理当局的短期经营决策行动能改变其数额的固定成本。例如，广告费、职工培训费、新产品研究开发费用。选项A、B、C属于酌量性固定成本，选项D属于约束性固定成本。故本题的正确答案为选项A、B、C。

44.ABC根据企业所得税税法关于亏损结转的规定，该企业2012年的200万元亏损，可分别用2013年的税前所得40万元、2014年的税前所得50万元和2017年的税前所得30万元来弥补。2018年的应纳税所得额可以税前弥补2015年和2016年的亏损。5年补亏。

45.ABCD产品成本预算是销售预算、生产预算、直接材料预算、直接人工预算、制造费用预算的汇总。从产品成本预算表中可以得出，可提供的预算数据有产品的单位成本、总成本、期末产成品存货成本、销货成本。所以本题答案为选项ABCD。

46.Y本题考核财务杠杆的定义。财务杠杆，是指由于固定财务费用的存在而导致普通股每股利润变动率大于息税前利润变动率的杠杆效应。只要在企业的筹资方式中有固定财务费用支出的债务，就会存在财务杠杆效应，财务杠杆会加大财务风险，企业负债比重越大，财务杠杆效应越强，财务风险越大。

47.Y融资租赁的租金包括设备价款、融资成本和租赁手续费，其中租赁手续费包括租赁公司承办租赁设备的营业费用以及一定的盈利。

48.Y如果该情况在资产负债表日或以前已经存在，则属于资产负债表日后调整事项；如果该情况在资产负债表日尚未存在，但在财务报告批准报出日之前发生，则属于资产负债表日后非调整事项。

49.N在公司制企业下，留存收益筹资，可以避免收益对外分配时存在的双重纳税问题。因此，留存收益筹资在特定税收条件下是一种减少投资者税负的手段。

50.Y参见教材157页企业资产结构对资金结构的影响。

51.N一般来讲，随着资产组合中资产个数的增加，证券资产组合的风险会逐渐降低，但资产的个数增加到一定程度时，证券资产组合的风险程度将趋于平稳，这时组合风险的降低将非常缓慢直到不再降低。

因此，本题表述错误。

52.N最佳的保险储备应该是使缺货损失和保险储备的持有成本之和达到最低。

因此，本题表述错误。

53.N在企业性质相同、股票市价相近的条件下，某一企业股票的每股净资产越高，则企业发展潜力与其股票的投资价值越大，投资者的投资风险越小。

54.N企业为满足交易动机所持有的现金余额主要取决于企业的销售水平。

55.N与传统的定期预算方法相比，按滚动预算方法编制的预算具有透明度高、及时性强、连续性好，以及完整性和稳定性突出的优点；其主要缺点是预算工作量较大。

56.(1)确定最佳资本结构债券的资本成本=年利息×(1一所得税税率)／E债券筹资总额×(1一手续费率)]由于平价发行，不考虑手续费，所以：债券的资本成本=年利息×(1一所得税税率)／债券筹资总额=年利息×(1—25％)／债券面值=债券票面利率×(1—25％)即：债券票面利率一债券资本成本／(1-25％)债券市场价值为200万元时，债券票面利率=3．75％／(1-25％)=5％债券市场价值为400万元时，债券票面利率4．5％／(1—25％)=6％当债券的市场价值为200万元时：由于假定债券的市场价值等于其面值因此，债券面值=200(万元)；年利息=200×5％=10(万元)股票的市场价值=(500—10)×(1—25％)／15％=2450(万元)公司的市场价值200+2450=2650(万元)当债券的市场价值为400万元时：年利息=400×6％=24(万元)股票的市场价值=(500--24)×(1—25％)／16％=2231．25(万元)公司的市场价值=400+2231．25=2631(万元)通过分析可知：债务为200万元时的资本结构为最佳资本结构。加权平均资本成本=200／2650×3．75％+2450／2650×15％=l4．15％(2)明年需要增加的权益资金=300×2450／2650=277．36(万元)今年的净利润=(500—10)×(1-25％)=367．5(万元)由此可知，今年可以分配股利。股利数额=367．5—277．36=90．14(万元)

57.(1)经营现金支出合计＝246000+340659=586659(万元)A＝4000+586750—586659一60950+61120＝4261(万元)(2)B＝31000+630630一586750＝74880(万元)(3)C＝12000+3000十21504＝36504(万元)(4)D＝198699+60950+2400＝262049(万元)(5)E＝262049—26347＝235702(万元)(6)F＝10000+253312一246000＝17312(万元)(7)G＝O+［18000+24500×(1—15%)]×24%一8000＝1318(万元)(8)H＝3900+125750×14%一14084＝7421(万元)(9)I=3800+24500×15%＝7475(万元)(10)J＝［18000+24500X(1—15%)]×(1—24%)＝29507(万元)甲公司预计资产负债表2007年12月31日单位：万元资产年初数年末数负债及股东权益年初数年末数货币资金40004261短期借款440036000应收账款3100074880未交所得税O2090存货1650036504应付账款10000

58.(1)2019年总资产周转率=4300／[(1430+1560)／2]=2．882019年净资产收益率=4．7％×2．88×2．39=32．35％2020年总资产周转率=3800／[(1560+1695)／2]=2．332020年净资产收益率=2．6％×2．33×2．50=15．15％2020年比2019年净资产收益率下降了17．2％(32．35％-15．15％)其中：营业净利率变动影响=(2．6％-4．7％)×2．88×2．39=-14．45％总资产周转率变动影响=2．6％X(2．33-2．88)×2．39=-3．42％权益乘数变动影响=2．6％×2．33×(2．50-2．39)=0．67％该公司2020年比2019年净资产收益率有所下降，其原因是营业净利率和总资产周转率都在下降。其中：总资产周转率下降的原因是平均收现期延长(从22天延长到了27天)和存货周转率下降(从7．5次下降为5．5次)。营业净利率下降的原因是营业毛利率在下降(从16．3％下降到了13．2％)。(2)①该公司总资产在增加，主要原因是应收账款和存货占用增加。②该公司负债在增加，主要原因是流动负债的增加，因为各年长期债务变化不大，各年长期债务分别为：2018年=0．50×600=300(万元)、2019年=0．46×650=299(万元)、2020年=0．46×650=299(万元)。③该公司所有者权益变化不大，除了2019年保留了50万元留存收益以外，其余各年实现的利润全部用于发放股利。(3)扩大销售、降低进货成本、加速存货和应收账款的周转、增加留存收益。(1)2019年总资产周转率=4300／[(1430+1560)／2]=2．882019年净资产收益率=4．7％×2．88×2．39=32．35％2020年总资产周转率=3800／[(1560+1695)／2]=2．332020年净资产收益率=2．6％×2．33×2．50=15．15％2020年比2019年净资产收益率下降了17．2％(32．35％-15．15％)其中：营业净利率变动影响=(2．6％-4．7％)×2．88×2．39=-14．45％总资产周转率变动影响=2．6％X(2．33-2．88)×2．39=-3．42％权益乘数变动影响=2．6％×2．33×(2．50-2．39)=0．67％该公司2020年比2019年净资产收益率有所下降，其原因是营业净利率和总资产周转率都在下降。其中：总资产周转率下降的原因是平均收现期延长(从22天延长到了27天)和存货周转率下降(从7．5次下降为5．5次)。营业净利率下降的原因是营业毛利率在下降(从16．3％下降到了13．2％)。(2)①该公司总资产在增加，主要原因是应收账款和存货占用增加。②该公司负债在增加，主要原因是流动负债的增加，因为各年长期债务变化不大，各年长期债务分别为：2018年=0．50×600=300(万元)、2019年=0．46×650=299(万元)、2020年=0．46×650=299(万元)。③该公司所有者权益变化不大，除了2019年保留了50万元留存收益以外，其余各年实现的利润全部用于发放股利。(3)扩大销售、降低进货成本、加速存货和应收账款的周转、增加留存收益。59.(1)初始的净现金流量=-800-200=-1000(万元)第1～10年各年的营业现金流量=销售收入付现成本一所得税=500-200-50=250(万元)终结期现金流量=80+200=280(万元)第10年的现金净流量=250+280=530(万元)(2)A=182+72=254(万元)B=1790+720+18+280-1000=1808(万元)C=-500-500+(172+72+6)×3=-250(万元)(3)甲方案静态回收期=1+1000／250=5(年)丙方案的静态回收期=4+250／254=4.98(年)(4)(P／F，8％，10)=1／(F／P，8％，10)=1／2.1589=0.4632(A／P，8％，10)=1／(P／A，8％，10)=1／6.7101=0.1490(5)NPV甲=-1000+[250×(P／A，8％，6)-250×(P／A，8％，1)]=-1000+250×4.6229-250×0.9259=-75.75(万元)NPV乙=-800-200+250×(P／A，8％，10)+280×(P／F，8％，l0)=-1000+250×6.7101+280×0.4632=807.22(万元)由于甲方案的净现值为-75.75万元，小于零，所以该方案不具备财务可行性；因为乙方案的净现值大于零，所以乙方案具备财务可行性。(6)乙方案年金净流量=807.22×0.1490=120.28(万元)丙方案年金净流量=725.69×0.1401=101.67(万元)所以，乙方案优于丙方案，应选择乙方案。

60.(1)①付现的经营成本=80+18+5+4.96=107.96(万元)

②不含税营业收入=234/(1+17%)=200(万元)

应交增值税=200×17%-80×17%=20.4(万元)

③营业税金及附加=20.4×(7%+3%)=2.04(万元)

④调整所得税=65×25%=16.25(万元)

运营期第1～7年所得税后净现金流量=65+25-16.25=73.75(万元)

运营期第8年所得税后净现金流量=73.75+30=103.75(万元)

(2)①建设投资=固定资产投资+无形资产投资=25+10=35(万元)

②原始投资=建设投资+流动资金投资=35+5+3=43(万元)

③项目总投资=原始投资+建设期资本化利息=43+1=44(万元)

④固定资产原值=固定资产投资+建设期资本化利息=25+1=26(万元)

(3)B方案的NCFo=-35(万元)

NCF1=-5(万元)

△NCF0=(-230)-(-35)=-195(万元)

△NCF1=73.75-(-5)=78.75(万元)

△NCF2～7=73．75-43.75=30(万元)

△NCF8=103.75-73.75=30(万元)

(4)-195+78.75×(P/F，△IRR，1)+30×(P/A，AIRR，7)×(P/F，AIRR，1)=0

当折现率为10%时：

-195+78.75×(P/F，10%，1)+30×(P/A，10%，7)×(P/F，10%，1)

=-195+78.75×0.9091+30×4.8684×0.9091=9.37(万元)

当折现率为12%时：

-195+78.75×(P/F，12%，1)+30×(P/A，12%，7)×(P/F，12%，1)

=-195+78.75×0.8929+30×4.5638×0.8929=-2.44(万元)

利用内插法可知：

(△IRR-10%)/(12%-10%)=(0-9.37)/(-2.44-9.37)

解得：AIRR=11.59%

由于差额内部投资收益率11.59%大于行业的基准收益率10%，所以，应该选择A方案。江西省抚州市中级会计职称财务管理模拟考试(含答案)学校:________班级:________姓名:________考号:________

一、单选题(25题)1.

第

21

题

某企业全年耗用甲材料3600吨，一次订货成本为900元，每吨材料年储存成本30元，单位缺货成本为6元，则经济进货批量下的平均缺货量为（）吨。

A.948.68B.1040.23C.908.56D.1162.14

2.

第

16

题

如果企业长期借款、长期债券和普通股的比例为2：3：5，企业发行债券在6000万元以内，其资金成本维持在8%，发行债券额超过6000万元，其资金成本就会提高。则在长期债券筹资方式下企业的筹资总额分界点是（）万元。

A.30000B.20000C.10000D.60000

3.下列关于敏感系数的说法中，不正确的是()。

A.敏感系数一利润变动百分比÷因素变动百分比

B.敏感系数越小，说明利润对该因素的变化越不敏感

C.敏感系数绝对值越大，说明利润对该因素的变化越敏感

D.敏感系数为负值，表明因素的变动方向和目标值的变动方向相反

4.下列股利分配政策中，能使企业保持理想的资本结构，使平均资本成本最低，并实现企业价值最大化的是()。

A.剩余股利政策B.固定股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加额外股利政策

5.

第

9

题

下列各项中，属于企业债务风险分析与评判的修正指标的是（）。

6.

第

7

题

企业价值最大化目标与每股利润最大化目标相比，不足之处是（）。

A.没有考虑风险价值B.没有考虑时间价值C.没有反映对企业资产保值增值的要求D.不能直接反映企业当前的获利能力

7.

第

18

题

某投资项目不需要维持运营投资，原始投资额为100万元，使用寿命为9年，已知项目投产后每年的经营净现金流量均为30万元，期满处置固定资产的残值收入为5万元，回收流动资金8万元．则该项目第9年的净现金流量为（）万元。

A.30B.35C.43D.38

8.

第

7

题

下列关于留存收益筹资的说法不正确的是（）。

A.资金成本较普通股低B.增强公司的信誉C.资金使用不受制约D.筹资数额有限制

9.目前企业的流动比率为120%，假设此时企业赊购一批材料，则企业的流动比率将会()。

10.如果甲企业经营杠杆系数为1.5，总杠杆系数为3，则下列说法中不正确的是（）。

A.如果销售量增加10％，息税前利润将增加15％

B.如果息税前利润增加20％，每股收益将增加40％

C.如果销售量增加10％，每股收益将增加30％

D.如果每股收益增加30％，销售量需要增加90％

11.

第

18

题

下列关于营运资金特点的说法不正确的是（）。

12.如果投资项目的项目计算期不同，则不宜采用()进行决策。

A.净现值法B.年等额净回收额法C.最小公倍数法D.最短计算期法

13.

第

19

题

当企业处于经济周期的（）阶段时，应该继续建立存货，提高产品价格，增加劳动力。

14.

第

15

题

在固定资产更新改造项目中，按提前报废旧固定资产所发生的清理净损失计算抵减当期所得税额（）。

A.应作为更新设备方案的现金流入

B.应作为继续使用旧设备的现金流入

C.应作为更新设备的现金流出，但以负值表示

D.应作为继续使用旧设备的现金流出，但以负值表示

15.下列关于成本动因(又称成本驱动因素)的表述中，不正确的是()。

A.成本动因可作为作业成本法中成本分配的依据

B.成本动因可按作业活动耗费的资源进行度量

C.成本动因可分为资源动因和生产动因

D.成本动因可以导致成本的发生

16.某企业生产A产品，其本期计划销售量为50000件，预计单位变动成本为100元，固定成本费用总额为3000000元，该产品适用的消费税税率为5%，销售利润率必须达到20%。根据销售利润率定价法，该企业的单位产品价格为（）元

A.168.42B.213.33C.200D.133.33

17.假设A公司2011年3月底应收账款为360万元，信用条件为在30天按全额付清货款，过去三个月的销售收入分别为270万元、280万元、260万元，若一个月按30天计算，则应收账款平均逾期()天。

A.40B.10C.44D.30

18.在下列经济活动中，能够体现企业与投资者之间财务关系的是()。

A.企业向职工支付工资B.企业向其他企业支付货款C.企业向国家税务机关缴纳税款D.国有企业向国有资产投资公司支付股利

19.采用销售百分比法预测资金需要量时，下列项目中被视为不随销售收入的变动而变动的是()。

A.现金B.应付账款C.存货D.公司债券

20.大海公司对甲投资项目的分析与评价资料如下：甲项目适用的所得税税率为25%，年税后营业收入为750万元，年税后付现成本为450万元，年税后净利润为180万元。那么，该项目年营业现金净流量为（）万元A.600B.180C.340D.1000

21.

第

24

题

具有在不承担太大风险的情况下获取较高收益的投资是（）。

A.股票投资B.债券投资C.基金投资D.期权投资

22.

第

14

题

下列关于融资租赁的说法不正确的是（）。

A.包括售后租回、直接租赁和杠杆租赁三种形式

B.从承租人的角度来看，杠杆租赁与直接租赁并无区别

C.从出租人的角度来看，杠杆租赁与其他租赁形式并无区别

D.在杠杆租赁中，如果出租人不能按期偿还借款，资产的所有权就要转归资金的出借者

23.某公司发行普通股股票3000万元，筹资费率5％，上年股利率为14％，预计股利每年增长5％，所得税税率25％，该公司年末留存400万元未分配利润用作发展之需，则该笔留存收益的成本率为（）。

A.14．74％B.19．7％C.19％D.20．47％

24.如果A、B两只股票的收益率变化方向和变化幅度完全相同，则由其组成的投资组合()。A.不能降低任何风险B.可以分散部分风险C.可以最大限度地抵消风险D.风险等于两只股票风险之和

25.下列说法错误的是（）。

A.责任中心是一个权责利的结合体

B.技术性成本可以通过弹性预算予以控制

C.投资中心只需要对投资效果负责

D.企业职工培训费属于酌量性成本

二、多选题(20题)26.与零基预算法相比，增量预算法的主要缺点有()。

A.不加分析地保留或接受原有的成本费用项目

B.容易造成预算上的浪费

C.容易使不必要的开支合理化

D.增加了预算编制的工作量，容易顾此失彼

27.相对于股权融资而言，长期银行借款筹资的优点有（）。

A.筹资风险小B.筹资速度快C.资本成本低D.筹资数额大

28.

第

30

题

综合指标分析的特点体现在其对财务指标体系的要求上。综合财务指标体系的建立应当具备的基本要素包括（）。

A.指标要素齐全适当B.主辅指标功能匹配C.满足多方信息需要D.指标之间要相互关联

29.

第

28

题

某大型商场，为增值税一般纳税人，企业所得税实行查账征收方式，适用税率25%假定每销售100元(含税价，下同)的商品其成本为60元(含税价)，购进货物有增值税专用发票，为促销拟对购物满100元消费者返还30元现金。假定企业单笔售了100元的商品，下列说法正确的有（）。(由于城建税和教育费附加对结果影响较少，因此计算时不予考虑)。

30.

第

32

题

企业计算稀释每股收益时，应当考虑的稀释性潜在的普通股包括（）。

31.在公司价值分析法中，影响权益资本市场价值的因素有()。

A.息税前利润B.利息C.所得税税率D.权益资本成本

32.在激进融资策略下，下列结论成立的有（）。

A.临时性流动负债小于波动性流动资产

B.长期负债、自发性负债和权益资本三者之和小于长期性资产

C.临时性流动负债大于波动性流动资产

D.筹资风险较大

33.

第

32

题

债权人为了防止其利益不受伤害，可以采取（）保护措施。

A.取得立法保护，如优先于股东分配剩余财产B.在借款合同规定资金的用途C.拒绝提供新的借款D.提前收回借款

34.股票的特征包括（）。

A.法定性B.收益性C.价格波动性D.参与性

35.对于同一投资方案，下列表述正确的有（）。

A.资金成本越低，净现值越高

B.资金成本等于内部收益率时，净现值为零

C.资金成本高于内部收益率时，净现值为负数

D.资金成本越高，净现值越高

36.计算下列各项指标时，其分母需要采用平均数的有()。

A.基本每股收益B.应收账款周转次数C.总资产报酬率D.应收账款周转天数

37.某企业集团采用集权与分权相结合型财务管理体制，下列各项权利中，集团总部应当分权给子公司的有（）。

A.业务定价权B.收益分配权C.费用开支审批权D.经营自主权

38.

第

29

题

关于经营杠杆系数的公式，正确的有（）。

39.

第

27

题

收入质量的分析与考核的内容包括（）。

40.用因素分析法计算资金需要量，需要考虑的因素有（）。

A.基期资金平均占用额B.不合理资金占用额C.预期销售增长率D.预期资金周转变动率

41.下列各类公司中，可能会采取高股利支付率政策的有（）。

A.股东主要由所得税负较低的投资者组成B.控制权集中的公司C.举债能力强的公司D.负债比重较高的公司

42.关于企业资产结构对资本结构的影响，下列说法中正确的有()。

A.拥有大量固定资产的企业主要通过长期负债和发行股票筹集资金

B.拥有较多流动资产的企业，更多依赖流动负债筹集资金

C.资产适用于抵押贷款的公司举债额较多

D.以技术研究开发为主的公司负债额较少

43.下列各项中，一般属于酌量性固定成本的有（）。

A.新产品研发费B.广告费C.职工培训费D.管理人员基本工资

44.某企业2012年度发生年度亏损200万元，假设该企业2012至2018年度应纳税所得额如下表所示：则根据企业所得税法规定，下列所得可以全部用来税前弥补2012年度亏损的有（）。A.2013年40万元B.2014年50万元C.2017年30万元D.2018年60万元

45.产品成本预算是生产预算、直接材料预算、直接人工预算、制造费用预算的汇总，该预算可提供的预算数据有()。

A.产品的单位成本B.产品的总成本C.期末产成品存货成本D.销货成本

三、判断题(10题)46.

第

38

题

财务杠杆，是指由于固定财务费用的存在而导致普通股每股利润变动率大于息税前利润变动率的杠杆效应。只要在企业的筹资方式中有固定财务费用支如的债务，就会存在财务杠杆效应，财务杠杆会加大财务风险，企业负债比重越大，财务杠杆效应越强，财务风险越大。

A.是B.否

47.第

45

题

融资租赁的租金包括设备价款、融资成本和租赁公司承办租赁设备的营业费用以及一定的盈利。（）

A.是B.否

48.

第

40

题

资产负债表日后事项期间发生的“已证实资产发生减损”，可能是调整事项，也可能是非调整事项。（）

A.是B.否

49.对于公司制企业，利用留存收益筹资，不能避免收益对外分配时存在的双重纳税问题。()

A.是B.否

50.第

36

题

在确定企业的资金结构时应考虑资产结构的影响。一般地，拥有大量固定资产的企业主要是通过长期负债和发行股票筹集资金，而拥有较多流动资产的企业主要依赖流动负债筹集资金。（）

A.是B.否

51.在风险分散过程中，随着资产组合中资产数目的增加，分散风险的效应会越来越明显。（）

A.是B.否

52.最佳的保险储备应该是使缺货损失达到最低的保险储备量。（）

A.是B.否

53.在企业性质相同、股票市价相近的条件下，某一企业股票的每股净资产越高，表明该股票的投资价值越大，投资者承担的投资风险越小。（）

A.是B.否

54.

A.是B.否

55.第

38

题

与传统的定期预算方法相比，按滚动预算方法编制的预算具有透明度高、及时性强、连续性好，以及完整性突出的优点；其主要缺点是稳定性不好。（）

A.是B.否

四、综合题(5题)56.某公司上年度息税前利润为500万元，资金全部由普通股资本组成，所得税税率为25％。该公司今年年初认为资本结构不合理，准备用发行债券购回部分股票的办法予以调整。经过咨询调查，当时的债券资本成本(平价发行，不考虑手续费和时间价值)和权益资本成本如下表所示：要求：(1)假定债券的市场价值等于其面值，按照公司价值分析法分别计算各种资本结构(假定息税前利润保持不变)下公司的市场价值(精确到整数位)，从而确定最佳资本结构以及最佳资本结构时的加权平均资本成本；(2)假设该公司采用的是剩余股利政策，Vg,t-_述最佳资本结构为目标资本结构，明年需要增加投资300万元，判断今年是否能分配股利?如果能分配股利，计算股利数额。

57.2007年甲公司预计资产负债表（部分）：2007年12月31日单位：万元资产年初数年末数负债及股东权益年初数年末数货币资金4000A短期借款440036000应收账款31000B未交所得税O2090存货16500C应付账款10000F应付股利OG应付职工薪酬3900H固定资产原值198699D长期借款5600060000减：累计折旧1000026347应付债券4000032000固定资产净值188699E股本100000110000无形资产17001000资本公积579949224盈余公积3800I未分配利润18000J资产总计241899负债及股东权益总计241899预计的其他资料：（1）全年含税销售收入为630630万元，经营现金收入586750万元；（2）全年直接材料采购金额合计253312万元，直接材料采购现金支出合计246000万元；其他经营性现金支出合计为340659万元，其中包括预分股利8000万元，支付福利费14084万元；（3）预计工资总额为125750万元（全部在本月支付），福利费按工资的14%计提；（4）2007年新建一条生产线，投资额为60950万元（全部付现），2007年投入使用，另外发生2400万元的资本化利息支出；（5）2007年末在产品存货余额为12000万元，产成品存货余额为

58.某公司近3年的主要财务数据和财务比率如下：假设该公司没有营业外收支和投资收益，所得税税率不变。要求：(1)利用因素分析法说明该公司2020年与2019年相比净资产收益率的变化及其原因；(2)分析说明该公司资产、负债、所有者权益的变化及其原因；(3)假如你是该公司的财务经理，在2020年应从哪些方面改善公司的财务状况和经营业绩。59.已知：某企业为开发新产品拟投资1000万元建设一条生产线，现有甲、乙、丙三个方案可供选择。甲方案各年的净现金流量为：乙方案的相关资料为：在建设起点用800万元购置不需要安装的固定资产，同时垫支200万元营运资金，立即投入生产。预计投产后第1～10年每年新增500万元销售收入，每年新增的付现成本和所得税分别为200万元和50万元；第10年回收的固定资产余值和营运资金分别为80万元和200万元。丙方案的现金流量资料如表1所示：表1注：“6～10”年一列中的数据为每年数，连续5年相等。若企业要求的必要报酬率为8%，部分资金时问价值系数如表2所示：表2要求：(1)计算乙方案项目计算期各年的净现金流量；(2)根据表1的数据，写出表中用字母表示的丙方案相关净现金流量和累计净现金流量(不用列算式)；(3)计算甲、丙两方案的静态回收期；(4)计算(P／F，8％，l0)和(A／P，8％，10)的值(保留四位小数)；(5)计算甲、乙两方案的净现值指标，并据此评价甲、乙两方案的财务可行性；(6)如果丙方案的净现值为725.69万元，用年金净流量法为企业做出该生产线项目投资的决策。

60.(2)运营期各年的税后净现金流量为：NCF2-7=43.75万元，NCF8=73.75万元。

要求：

(1)根据资料一计算A方案运营期的下列指标：

参考答案

1.A允许缺货时的经济进货批量＝

2.B长期债券的资金比重＝3/(2+3+5)×100%＝30%，长期债券筹资方式下筹资总额分界点＝6000/30%＝20000(万元)。

3.B“利润对该因素的变化越敏感”意味着该因素的变化引起利润的变动越大，即敏感系数的绝对值越大，但变动的方向可以是同方向的也可以是反方向的，例如：敏感系数为“一3"的因素和敏感系数为“+2”的因素相比较，利润对前者的变化更敏感。所以选项B的说法不正确。

4.A剩余股利政策是指公司在有良好的投资机会时，根据目标资本结构，测算出投资所需的杪益资本额，先剧盈余中留用，然后将剩余的盈余作为股利来分配。其优点有：留存收益优先保证再投资的需要，有助于降低再投资的资金成本，保持最佳的资本结构，实现企业价值的长期最大化。

5.B企业债务风险分析与评判的修正指标包括速动比率、现金流动负债比率、带息负债比率、或有负债比率。选项A属于企业经营增长分析与评判的修正指标；选项C属于企业资产质量分析与评判的修正指标；选项D属于企业盈利能力分析与评判的修正指标。

6.DABC是价值最大化目标的优点。股价是受多种因素影响的结果，所有股价不一定能直接揭示企业的获利能力。

7.C项目终结点的净现金流量＝经营净现金流量+回收额＝30+5+8＝43(万元)

8.C留存收益中某些项目的使用，如法定盈余公积金等，要受国家有关规定的制约。

9.降低企业赊购一批材料，则企业的原材料增加，应付账款增加，即流动资产与流动负债等额增加，由于企业原来的流动比率大于1，所以流动比率会下降。

10.D因为经营杠杆系数为1.5，所以销售量增加10％，息税前利润将增加10％×1.5＝15％，因此选项A正确；由于财务杠杆系数为3/1.5＝2，所以息税前利润增加20％，每股收益将增加20％×2＝40％，因此选项B正确；由于总杠杆系数为3，所以如果销售量增加10％，每股收益将增加10％×3＝30％，因此选项C正确；由于总杠杆系数为3，所以每股收益增加30％，销售量增加30％/3＝10％，因此选项D不正确。

11.B营运资金的数量具有波动性。流动资产的数量会随企业内外条件的变化而变化，时高时低，波动很大。季节性企业如此，非季节性企业也如此。随着流动资产数量的变动，流动负债的数量也会相应发生变动。所以，选项B不正确。

12.A【答案】A

【解析】净现值法是指通过比较所有已具备财务可行性投资方案的净现值指标的大小来选择最优方案的方法，该法适用于原始投资相同且项目计算期相等的多方案比较决策。

13.B本题考核经济周期相关概念。当企业处于经济周期的繁荣阶段时，应该扩充厂房设备，继续建立存货，提高产品价格，开展营销规划，增加劳动力。

14.C在固定资产更新改造项目中，按提前报废旧固定资产所发生的清理净损失计算的抵减当期所得税额，是一种机会收益，即如果更新设备，旧设备将被变卖，由此发生的抵减所得税额实质上是一种机会现金流入，但在计算现金流量时作为负的现金流出。之所以能够发生这种抵减，更新设备是一个前提，因此，不能作为继续使用旧设备的现金流出。因为继续使用旧设备不存在变卖的问题。

15.C本题考核作业成本管理。成本动因亦称成本驱动因素，是指导致成本发生的因素，所以选项D的说法正确；成本动因通常以作业活动耗费的资源来进行度量，所以选项B的说法正确；在作业成本法下，成本动因是成本分配的依据，所以选项A的说法正确；成本动因又可以分为资源动因和作业动因，所以选项C的说法不正确。

16.B单位产品价格×（1－适用税率）＝单位成本＋单位产品价格×销售利润率

单位产品价格×（1－5%）＝（100＋3000000/50000）＋单位产品价格×20%

单位产品价格＝160（/1－5%－20%）＝213.33（元）

综上，本题应选B。

17.B【答案】B

【解析】平均日销售额=(270+280+260)/90=9（万元），应收账款周转天数=360/9=40（天），应收账款平均逾期天数=40-30=10（天）。

18.D企业与投资者之间的财务关系主要是指企业的投资者向企业投入资金，企业向其投资者支付投资报酬所形成的经济关系。

19.D解析：A，B，C选项随销售收入的变动而变动,只有D项选不随销售收入的变动而变动。

20.C营业现金净流量＝营业收入－付现成本－所得税，或＝税后营业利润＋非付现成本，或＝收入×（1－所得税税率）－付现成本×（1－所得税税率）＋非付现成本×所得税税率。在本题中，营业收入＝750÷（1－25%）＝1000（万元），付现成本＝450÷（1－25%）＝600（万元），税后净利润＝（1000－600－非付现成本）×（1－25%）＝180（万元），则非付现成本为160万元。故该项目年营业现金净流量＝750－450＋160×25%＝340（万元）或该项目年营业现金净流量＝180＋160＝340（万元）。

综上，本题应选C。

21.C基金投资的最大优点是能够在不承担太大投资风险的情况下获取较高收益。

22.C从出租人的角度来看，杠杆租赁与其他租赁形式有区别，杠杆租赁的出租人只出购买资产所需的部分资金作为自己的投资，另外以该资产作为担保向资金出借者借入其余资金。因此，它既是出租人又是贷款人，，同时拥有对资产的所有权，既收取租金又要偿付债务。

23.B留存收益成本率=(预计第一期股利／股票发行总额)+股利增长率=[3000×14％×(1+5％)／3000]+5％=[14％×(1+5％)]+5％=19．7％

24.A如果A、B两只股票的收益率变化方向和变化幅度完全相同，则两只股票的相关系数为1，相关系数为1时投资组合不能降低任何风险，组合的风险等于两只股票风险的加权平均数。

25.C责任中心的特征包括：（1）是一个责权利结合的实体；（2）具有承担责任的条件；（3）责任和权利皆可控；（4）具有相对独立的经营业务和财务收支活动；（5）便于进行责任会计核算。技术性成本投入产出之间的关系密切，可以通过弹性预算予以控制；酌量性成本投入与产出之间没有直接关系，控制应重点放在预算总额的审批上，包括研究开发费、广告宣传费、职工培训费等。投资中心既对成本、收入和利润负责，又对投资效果负责

26.ABC与零基预算法相比，增量预算法的缺陷是可能导致无效费用开支项目无法得到有效控制，因为不加分析地保留或接受原有的成本费用项目，可能使原来不合理的费用继续开支而得不到控制，形成不必要开支合理化，造成预算上的浪费。所以选项ABC为本题答案。

27.BC股权融资不需要定期支付利息，也无需到期归还本金，因此，其筹资风险小于长期银行借款筹资，即选项A不是正确答案；相对于长期银行借款筹资而言，股权融资的程序比较复杂，所花的时间较长，因此，选项B是正确答案；由于股东承受的投资风险大于银行承受的投资风险，所以，股权融资的资本成本高于长期银行借款筹资，即选项C是正确答案；长期银行借款的数额往往受到贷款机构资本实力的制约，不可能像发行股票那样一次筹集到大笔资金，因此，选项D不是正确答案。

28.ABC综合指标分析的特点体现在其对财务指标体系的要求上。综合财务指标体系的建立应当具备三个基本要素：(1)指标要素齐全适当；(2)主辅指标功能匹配；(3)满足多方信息需要。

29.ACD应纳增值税税额=100/(1+17%)×17%-60/(1+17%)×17%：5．81(元)；商场需代顾客缴纳偶然所得的个人所得税额=30/(1-20%)×20%=7．5(元)；企业利润总额=(100-60)/(1+17%)-30-7．5=-3．31(元)；应纳所得税额：(100-60)/(1+17%)×25%=8．55(元)，税后利润=-3．31-8．55=-11．86(元)。

30.ABC企业在计算稀释每股收益时，应当考虑稀释性潜在普通股。稀释性潜在普通股，是指假设当前转换为普通股会减少每股收益的潜在普通股，主要包括可转换公司债券、认股权证、股票期权三类。

31.ABCD在公司价值分析法中，权益资本的市场价值=每年相等的净利润/权益资本成本，所以，四个选项均是答案。

32.BCD选项A是保守融资策的特点。

33.ABCD参见教材11页

34.ABCD股票具有以下特征：法定性、收益性、风险性、参与性、无限期性、可转让性、价格波动性。

35.ABC解析：本题考核的是净现值随资金成本的变化情况。资金成本作为折现率与净现值呈反向变化，资金成本越低，净现值越高；资金成本越高，净现值越低；资金成本等于收益内部收益率时，净现值为零；资金成本高于内部收益率时，净现值为负数。

36.ABC对于比率指标，当分子、分母一个是时期指标，另一个是时点指标时，为了计算El径的一致性，应把取自资产负债表的时点指标取平均数。本题需要注意，题目说的是“其分母需要采用平均数”，应收账款周转天数=平均应收账款余额×365／营业收入，所以其分母不是平均数。

37.ACD总结中国企业的实践，集权与分权相结合型财务管理体制应集中制度制定权，筹资、融资权，投资权，用资、担保权，固定资产购置权，财务机构设置权，收益分配权；分散经营自主权，人员管理权，业务定价权，费用开支审批权。

38.AD本题考核经营杠杆系数的计算公式。A是经营杠杆系数的简化公式，D是经营杠杆系数的定义公式，而B和c分别是财务杠杆系数和总杠杆系数的计算公式。

39.ABCD本题考核的是收入质量的分