俄乌战争对国际经济影响乌总统：西方已经完全抛弃了乌克兰

俄乌战争对国际经济影响，乌总统：西方已经完全抛弃了乌克兰

俄罗斯乌克兰战斗对国际经济影响俄乌冲突对油价、股市影响

俄乌冲突近期成为全球关注焦点。紧急局势一度使得全球资本市场全线杀跌，而能源类商品价格则进一步上涨，避险心情升温下美债、贵金属等传统避险资产买盘激增。展望后市，俄乌冲突对大宗商品毕竟有多大影响？财信期货研发服务中心本周为此发布专题研报。

原油：俄罗斯是目前全球原油产量最高的国家之一，2024年石油产量约为1050万桶/日，仅次于沙特和美国，占全球产量11％，其生产的原油大部分用于出口，是全球最重要的原油出口国之一，主要供应给欧洲和中国，因此其产量变化对全球原油市场影响举足轻重。

将来若俄乌冲突连续升级，不管是俄供应的中断，还是经济贸易制裁，无疑都会对原油供需产生显著影响，油价突破100美元/桶只是时间问题；若冲突维持常态化（也许率），美俄之间或将绽开较长时间的日常博弈，在目前全球低库存的现状下，地缘政治溢价对油价的支撑仍存，原油价格或跟随阶段性大事的爆发而呈现高位震荡的格局；若短期内俄乌冲突缓和（可能性不大），最终得到化解，在目前涨幅存在政治溢价的状况下，当前原油价格向下压力将会增大。

需值得留意的是，目前伊核谈判也是增加油价不确定性的重要因素，若伊朗核谈顺当，油价势必降温。

贵金属：地缘政治紧急局势引发市场担忧心情，黄金成为资金避风港，国际金价升至近两个月高位。

截止2月14日18时，纽约EX交易所黄金主力期货合约收于1873.1美元/盎司，较2024年12月15日的1777.4美元/盎司，上涨了5.4%。同时，纽约NYMEX交易所钯主力期货合约2024年2月14日收于2364.5美元/盎司，较2个月前的低点1593美元/盎司，上涨了惊人的48.4%。

主因在于俄罗斯是世界上最大的钯生产国之一，其拥有全球金属钯储量的40%，市场担忧俄罗斯与乌克兰紧急局势的升级，可能引发对俄罗斯金属出口行业的严峻制裁，导致全球钯供应量大幅削减并推高钯价。

回顾历史，1990爆发的海湾战斗，1999爆发的科索沃战斗，2024爆发的阿富汗战斗，以及2024年爆发的伊拉克战斗，黄金等贵金属价格都因地缘政治危机而在短期内消失大幅上涨。

当然，也有例外，比如1998年5月6日到2000年发生的埃塞俄比亚和厄立特里亚的边疆战斗，却没有引起黄金价格猛烈波动。

但是总体而言，当战斗爆发之后，黄金价格反而会归于安静，这或是由于战斗双方实力相差悬殊，战斗过程可控，结果完全可期，继而买入黄金的避险心情逐步消退。

此次俄乌冲突，若后期真的发生战斗，状况可能与前几次有所不同，大国博弈到了面对面退无可退的地步，黄金等贵金属价格将由战斗的进程而定，一切都可能发生。

有色金属：据美国地质调查局(USGS)的初步估量，2024年全球镍矿产量达到270万金属吨，其中俄罗斯产量达到25万金属吨左右，占全球总产量的9.3%左右，仅次于印尼（100万金属吨）和菲律宾(37万金属吨)。

考虑到俄罗斯是镍的主产国之一，且俄镍是沪镍的主要交割品牌，一旦俄乌冲突升级，供应受到扰动，镍价将被抬高。

铜，俄罗斯做为全球主要精炼铜供应国之一，近几年产量稳定在100万吨左右，全球占比约4%，其中净出口量在60-70万吨。

若俄乌冲突加剧，在低库存背景下，精炼铜供应扰动或造成铜价走高，但战斗爆发亦将推升美元走高，给铜价造成肯定压力，后期仍需持续跟踪其详细状况。

铝和锌，欧洲能源紧缺问题尚未缓解，一旦俄乌冲突加剧，俄罗斯反制裁可能会进一步加剧欧洲甚至全球能源紧急的局面，欧洲冶炼厂或面临减产、关停的风险，对耗电量较高的铝和锌将产生极大的影响，价格或被推高。

黑色板块：俄乌冲突不升级的前提下，冲突对两国铁矿石生产及运输影响不大。乌克兰铁矿主要贮存在克里沃罗格和亚速—黑海铁矿地区，位于乌克兰的第聂伯罗彼得罗夫斯克州，而冲突地区主要围绕克里米亚半岛，二者相距甚远，而乌克兰两大主要海港敖德萨港和伊利乔夫斯克港，位于乌克兰南部沿海，濒临黑海西北侧，短期影响亦不大。

值得一提的是，乌克兰是焦炭主要出口国之一，若运输受限，势必推升欧洲地区焦炭价格，考虑到我国焦炭以出口为主，俄乌冲突对我国焦炭价格影响甚小。

农产品：乌克兰凭借着得天独厚的黑土地资源，被誉为欧洲的粮仓，其农业产出特别之高，它是世界第一大葵花籽油出口国，其次大菜籽油出口国，第三大坚果出口国，第四大玉米、大麦、黑麦、蜂蜜和高粱出口国。

假如乌克兰葵花籽油因出口政策变动而导致贸易受阻，势必推高油脂价格（我国是乌克兰最大的葵花籽油出口国，2024/2024年度我国共进口葵花籽油170万吨，其中64%来自乌克兰，2024年葵花籽油一度成为我国其次大进口油脂，仅次于棕榈油）。

此外，玉米与小麦亦是俄乌两国主产农产品（2024/22年度，俄罗斯和乌克兰小麦出口量占到全球出口总量2.1亿吨的30%），若俄乌冲突升级，黑海地区港口物流受阻，相应农产品价格势必会有所抬升。

总体来看，俄乌冲突真正引发战斗的可能性仍较小，短期更多是美英等局外者的推波助澜引发市场避险心情升温。在俄乌关系未进一步实质恶化前，更多是受心情上的扰动，大宗商品价格主要仍受自身基本面影响。

若战斗爆发，制裁加重，发生黑天鹅大事，油价突破100元/桶或指日可待。（潇湘晨报记者陈海钧）

乌总统：西方已经完全抛弃了乌克兰，不可怕与俄罗斯进行谈判

当地时间25日，乌克兰总统泽连斯基表示，西方已经完全抛弃了乌克兰。泽连斯基说，已向27个欧洲国家领导人询问乌克兰是否能加入北约，但均未得到答复

乌克兰总统泽连斯基表示，乌克兰不可怕与俄罗斯进行包括保障乌克兰的平安和乌克兰中立地位等问题的谈判，究竟乌克兰还不是北约国家。

依据联合国日程支配，联合国安理睬将在美东时间2月