我国上市公司盈利质量研究毕业论文

I前言随着上市公司的数量不断增多,规模日益扩大,其运作也逐渐成熟,成为了我国经济发展中最主要的核心力量。但是我国上市公司的会计信息失真问题现象严重,特别是我国的会计盈利信息质量还比较低,会计造假现象比较严重。导致了我国的上市公司只重视会计盈利量的增长,而忽视了会计盈利质的提高。主要表现在利润数据失真、虚增利润的问题、净利润的现金保障不足、利润的结构不合理、上市公司的持续盈利能力不足等等。在这种情况下,上市公司的会计盈利质量遭到了社会各界的质疑,也令人十分的担忧。这些事件的不断出现,给我们敲响了警钟。这些财务造假、现金保障不足、以及持续的盈利能力不足等会计盈利质量问题的出现,引起了投资者、债权人的高度重视,他们在利用会计信息时不仅考虑了会计盈利能力而且还特别的关注会计的盈利质量。还有,根据三月份调查统计的我国上市公司A股的流通市值散户投资者为22385亿元,占A股流通市值的大约76%。机构投资者的流通A股市值大概是17174亿元,占A股流通市值的大约24%。该数据表明了股票市场上的投资者大部分是一些散户投资者,也即中小股东,对于他们来说,他们一是关心投资企业的投资价值,二是关心投资企业的股利政策。中小股东是以投资企业投资价值的多少以及股票的价格是否是其投资企业内在价值的真实反映为决策依据的。当然,会计盈利质量与投资价值和股利的发放数量成正比,在相同的利润水平下,会计盈利质量越高,就有较大的现金流作保障,股利政策将会越好,投资价值也就越高;反之亦然,如果会计盈利质量比较低,将严重害了中小股东的利益,阻碍国民经济的健康发展。这种种的现象表明建立完善的会计盈利质量评价体系的迫切性和重要性,使广大的股民更深刻的了解上市公司的盈利情况,而不是只停留在盈利数量的表面现象上,同时还可以减少财务舞弊给投资者、债权人带来的经济损失。目录摘要 1Abstract 2TOC\o"1-3"\h\u8362一、绪论 315575（一）盈利质量的研究背景及意义 3167741.研究背景 3153632.研究意义 413918（二）盈利质量评价体系的研究现状 4162651.国外的研究现状 5231102.国内的研究现状 619075二、盈利质量的理论基础 720194（一）盈利质量的概念 7161761.盈利信息的发展阶段 7163762.盈利质量的定义 810936（二）盈利质量与会计信息质量、会计盈利能力的关系 8155201.盈利质量与会计信息质量的关系 910522.盈利质量与盈利能力的关系 910936（三）盈利质量分析与财务分析、财务报告分析的关系 9155201.盈利质量分析与财务分析的关系 969092.盈利质量分析和财务报告分析的关系 98082（四）盈利质量的影响因素及特征 10170481.影响盈利质量的外部因素 10250592.影响盈利质量的内部因素 11232653.盈利质量的特征 1223419三、上市公司盈利质量评价体系的建立 131629（一）盈利质量评价体系的建立原则 1329013（二）盈利质量评价体系的指标选取 14226591.预测价值指标 14226592.收现性指标 15107273.持续稳定性指标 16254404.盈利变动性比率 179906（三）盈利质量评价体系的建立方法 18254621.主成分分析的基本原理 19223172.建立上市公司盈利质量评价模型 198813.盈利质量排名及分析方法 196171四、对上市公司盈利质量评价体系的认识及建议 2016040（一）对现行上市公司盈利质量评价体系的认识 2019093（二）对策及建议 20254621.加强内部治理 20223172.完善外部治理 2124707结束语 222119参考文献 2320545致谢 25附注：毕业论文开题报告书8362一、主要研究目标和内容 115575（一）主要研究目标 1（二）16774论文提纲 1（三）15363各部分内容之间的逻辑关系 219075二、准备工作情况和主要工作措施 2三、20194论文进度安排及预期达到研究结果 3（一）16376论文进度安排 3（二）16376预期达到研究结果 3四、16176文献综述 3（一）16376研究现状 3（二）10936主要参考文献资料 7太原理工大学阳泉学院毕业论文PAGE1PAGE1我国上市公司盈利质量研究摘要：随着我国市场经济的不断发展，我国上市公司的数量也在与日俱增，企业财务报告信息显得越来越重要。特别是在资本市场上，投资者主要通过财务报告信息去评价上市公司的财务状况和经营成果。财务报告信息可以提供有关企业的多种信息，然而一些上市公司会计造假频繁暴露，使许多投资者遭受经济损失，投资者的投资信心降低。因此，投资者需要关注的是企业的盈利质量信息。建立一个综合的盈利质量综合评价体系和模型，利用上市公司的财务报告信息，评价上市公司盈利能力、盈利质量已经成为广大投资者投资乃至整个资本市场健康发展的客观需要。关键词：盈利质量；会计信息；财务指标

EarningsqualityoflistedcompaniesinourcountryAbstract:Withthecontinuousdevelopmentofmarketeconomyinourcountry,thenumberoflistedcompaniesinChinaarealsoincreasing,enterprisefinancialreportinformationismoreandmoreimportant.Especiallyinthecapitalmarket,investorsmainlythroughthefinancialreportinformationtoevaluatethefinancialpositionandoperatingresultsoflistedcompanies.Financialreportinformationcanprovideavarietyofinformationaboutthecompany,however,somefrequentexposuretoaccountingfraudoflistedcompanies,makemanyinvestorssufferedeconomiclosses,investorsinvestmentconfidence.Therefore,investorsneedtofocusonistheenterpriseoftheearningsinformationquality.Toestablishacomprehensiveearningsqualitycomprehensiveevaluationsystemandmodel,usingthefinancialreportoflistedcompaniesinformation,evaluationofprofitability,earningsqualityoflistedcompanieshasbecomethebroadmassesofinvestorsandeventheentirecapitalmarkethealthydevelopmentobjectiveneed.Keywords:Earningsquality;Accountinginformation;Financialindicators

一、绪论（一）盈利质量的研究背景及意义1.研究背景随着经济和社会的发展，在如今的市场经济大潮中，会计信息越来越受到人们的重视，而盈利作为一个关键性的指标，它表明一个企业在一定时期内的经营成果，可以向企业经营者和投资者传达该企业的经营状况。同时，由盈利指标所衍生出来的每股收益、净资产收益等指标也具有极其重要的作用。这就需要我们不断地去关注上市公司对外公布的财务报表中所披露的盈利信息。由此，盈利信息成为了财务信息中不可或缺的重要的部分。正因为盈利信息起着如此重要的作用，它已日渐成为我们判断一个企业的经营成果的不可或缺的工具，并随之做出投资、借贷等一系列重要决策。因此，盈利的质量也需要我们去研究，以保证我们所获取的信息真实可靠，我们做出的决策合理准确。但是，近些年来，随着国内国际出现的一系列财务丑闻，上市公司披露的财务信息质量的公信力逐渐开始缺失。2001年以来，在国外，美国的安然、世界通信、施乐、默多克等的假账丑闻，在国际上产生了极其恶劣的影响，责任人本人也损失惨重，但是这种财务造假事件却愈演愈烈，在国内，同样相继出现了会计造假事件，“蓝田股份”、“银广厦”等等，这些欺诈事件都使投资者对上市公司盈利质量产生怀疑，同时也使其他的一切利益相关者都对盈利质量表示了深切的担忧。另外，由于证券市场中信息是不对称的，不考察上市的公司盈利质量而盲目地去追求表面报告的盈利数字来做决策是很有风险的。在这样的背景下，系统的分析和研究上市公司的盈利质量也就成为一种必然的趋势。因此，上市公司的盈利质量和盈余管理成为人们关注企业的盈利状况的焦点。一般情况下，当投资者想对某个企业的盈利质量进行评价时，观察公司财务状况是否健康就是企业盈利手段的最简捷的方式。由于我国监管机制出现的比较晚也比较不全面，这就给我国上市公司提供了操纵利润的机会，我国现有的盈利评价体系也存在着诸多缺陷，例如评价指标的选取过为狭窄、选取的指标有信息重合的地方、信息的选取多数靠选取人的主观判断等。因而，本文总结国内和国外对于盈利质量评价的优点和不足，希望能够为以后学者提供可以利用的数据及观点。并且力图去建立一个适用于任何企业可以综合评价企业盈利质量的体系，借用该体系可以反映出企业的真实财务状况，也可以由现有的财务数据推测出未来企业的盈利水平和能力。上市公司盈余管理问题在西方由来已久，它经常被西方称为“市场参与者的游戏”，由于会计失真严重，监管的困难使得我国会计学界逐渐的关注盈余管理。相关的实证研究表明，中国企业特别是大多数的上市公司存在大量的盈余管理和操作行为，从不同的角度看，管理层适度的盈余管理行为可以使企业积极灵活地面对契约的不完全性和刚性，降低契约成本，提高企业价值。从资本市场看，适度的盈余管理可以成为减少沟通障碍所造成的信息滞后的手段，也可使企业尽快、尽可能多地传递企业的内部信息。但是，过紧的盈余管理手段完全是一种过度的机会主义行为，不仅会损害投资者利益，导致会计信息失真，甚至会影响中国证券市场的健康发展或者扰乱正常的社会经济秩序。2.研究意义我国目前投资者的投资决策都是靠上市公司的市场价值来判断的，上市公司的股票价值是对上市公司内在价值的直接体现，所以投资者大多是靠直观体现的财务数据来进行投资的，并没有深入研究上市公司发布数据的有效性和相关性。如果可以建立一个简单易操作、全面的盈利评价系统，就会少一些公司因为财务舞弊给股民和债权人等造成的巨大损失。这样就迫切的需要建立一个对上市公司盈利质量的评价系统，该系统应该可以从不同的角度和不同的层面来反映目标公司的财务状况，这样的评价体系既能满足各个利益相关者的需要，又能督促企业加强和完善财务管理，加速中国财务会计准则与国际会计准则接轨的脚步。上市公司的盈利质量即为公司会计利润所反映其真实盈利的能力，以及利用财务报表上的当期或历史盈利预测未来盈利的有用程度。总结得出结论如下：盈余管理这种管理行为绝大多数会使得提供给投资者的会计数据变得不太可靠，产生的直接结果就是盈利质量的下降，即对预测公司未来盈利能力的有用性的影响，以及影响到报表上的利润反映公司真正盈利的能力。但是在诸多影响盈利质量的因素当中，盈余管理仅仅是其中的一个因素。收益的驱动使得上市公司用各种方法来粉饰企业的财务信息，这还包括其他因素如监管部门对企业发布信息的监管、在什么情况下选取有利于企业的会计政策、现金流量管理方法、资金的流动状况、资产和财务状况的质量等也都会影响投资人对公司盈利量的评价结果。本文的研究旨在对现存的上市公司盈利质量评价方法进行研究综述，帮助投资者理解和识别上市公司的盈利质量，并结合盈余管理技术，以期为改善我国上市公司在盈余管理的治理提供参考。（二）盈利质量评价体系的研究现状通过第一部分的介绍，我们了解到盈利质量在财务指标中发挥着越来越重要的作用，我们可以明确的是在面对不断出现的上市公司的财务丑闻事件时，仅仅依靠其披露的财务报表是不够的。鉴于此，越来越多的学者开始关注有效评价上市公司经营成果的指标（盈利质量指标）与体系（盈利质量评价体系）。因此，我们先来认识一下国内外各界对盈利质量的研究成果，汲取其中的精华，使本文的理论研究更加专业化。1.国外的研究现状国外学者认为运用综合的数据针对上市公司盈利质量体系的研究是必要的，大致方法是将企业的盈余管理方法、盈余反应系数以及财务信息等因素综合考虑，国外对于上市公司盈余质量的研究时间也要早于我国。国外最早对盈利质量的研究出现在二十世纪七十年代末期，Fabozzi、Bemstein和Siege在对企业盈利质量进行研究后，建立了一个评价上市公司盈利质量好坏的标准，即企业产品销售的增长量与应收账款和存货的增长量是否成比例，如果企业产品销售的增长与应收账款和存货的增长成正比，则表明企业有较好的盈利质量，相反则表示有较差的盈利质量。在二十世纪九十年代初期，盈利质量评价方法成为美国经济学研究的重点问题之一，国外学者开始关注现金流量与盈利质量之间的关系。在1993年，Klein和Todd通过分析年度净利润和盈利期间的现金流量的关系来评估盈利质量。1999年，ThomasA.Lee、RobertW和ThomasP.Howard对净利润和经营现金净流量之间的关系进行了实证分析，他们把净利润和经营现金净流量之间的差额作为会计舞弊的预警信号，在经过实证检验后发现，在采用净利润与经营现金净流量的差额作为指标后预警模型的效果更佳。以上两个是早期引进现金流概念来评估企业盈利质量的研究。1993年，Lev和Thiagajan在对上市公司的盈利质量进行研究时，选取了包括审计报告类型、毛利、资本支出、存货、应收账款、研发费用、销售和管理费用等12个财务指标来构建盈利质量的综合评价体系，并对每个指标赋予相同的权数，计算出样本的综合得分，以此来评价公司的盈利质量。他们通过实证研究后指出，主营业务利润在总利润中所占的比重的高低在很大程度上决定着企业的盈利质量的好坏，并且能反映出企业的获现能力的高低，同时还指出企业的盈利质量与盈利的持久性呈显著的正相关关系。1996年，Beasley使用logistic回归方法分析了董事会成员的组成结构与会讨舞弊之间的关系，他通过实证研究发现，外部董事的比例与会计舞弊的可能性呈负相关，而且审计委员会的存在和会计舞弊发生率的相关性较小，另外，董事会中外部董事的持股比例增加、任期增加以及减少在其它公司的任职会使会计舞弊发生的可能性下降；董事会规模减小，会计舞弊发生的可能性下降。在这之后，Beasley通过对舞弊公司和未舞弊公司董事会构成的进一步比较研究发现，舞弊公司的董事会在构成、任期、持股水平以及在审计委员会中的作用方面与未舞弊公司有很明显的差别，与前述结论基本一致。通过以上国外研究可以看出，国外学者从多方面对盈利质量进行了研究，主要包括净现金流量、主营业务利润在利润总额中的比重以及公司的治理结构等等，这些因素对企业的盈利质量都有较大的影响，与企业的盈利质量有很大的相关性。但是，国外学者的研究大都是从某一方面对企业的盈利质量进行评价的，具有片面性的特点，对企业的盈利质量的评价缺乏全面性。2.国内的研究现状国内有关盈利质量评价的研究起步相对较晚，对此方面的研究还比较少，其中有代表性且影响较大的观点主要有以下几种：利用利润表中利润构成评价盈利质量主要从以下两个方面进行：第一，从主营业务利润来分析盈利质量。在分析主营业务利润时，一方面分析主营业务的盈利能力的稳定性；另一方面分析主营业务利润在利润总额中所占的比重。第二，从非经常性损益来分析企业的盈利质量，即分析非经常性损益在利润总额中的比重。魏刚、蒋义宏在对我国上市公司主营业务利润及利润构成等情况进行分析时，他们采用主营业务贡献率指标对盈利质量进行评价，并对1999年至2001年上市公司的年报进行了统计分析，发现在这三年中，非经常性损益占净利润的比重较大，并且非经常性损益在净利润中的地位与贡献也逐年递增，许多公司的净利润在扣除非经常性损益后由盈利转为亏损。因此，他们认为这三年上市公司的盈利质量较差，令人担忧。利用净利润与经营现金净流量的差异来评价盈利质量，净利润和现金流量净额的最本质区别在于净利润的核算是基于权责发生制的，而现金流量净额的测算是基于收付实现制的，因此研究两者的差异可以在一定程度上寻找企业有关盈利质量的信息集。王安武、储一峋等认为只有伴随现金流入的盈利才是高质量的盈利。他们通过应计制与现金制下的净资产收益率、每股收益、总资产收益率和销售利润率等八个财务指标的对比分析，以264家上市公司为样本进行实证检验，最终发现当时我国上市公司的盈利质量呈两级分化的趋势，即盈利质量好与盈利质量差的公司较多，而盈利质量一般的公司数量较少。学者耿建新从现金流量和净利润的比较出发，发现当企业在经营业绩下滑时若进行利润操纵，其净利润现金差异率会显著高于同行业水平，因此，他认为：净利润现金差异率可以作为一个盈利质量的指标。利用经济增加值（EVA）来评价盈利质量，2001年8月和2002年8月，美国思腾思特管理咨询中国公司与《财经》杂志两次推出了“中国上市公司财富创造和毁灭排行榜”，他们依据经济增加值这一主要指标，对中国上市公司进行了排名，这在中国资本市场中引起了广泛的影响。EVA指标是在广义剩余收益的概念基础上产生的，其相对剩余收益指标的改进体现在它对公认会计原则下的数据进行的多项调整，例如将研发费用、广告费用和营销费用资本化。具体计算公式为EVA=NOPAT一K*TC，其中，NOPAT为经过会计调整以及税收调整之后的营业净利润，由于EVA强调债务也是公司资本来源之一，所以NOPAT调回了财务费用。K为加权资本成本，TC为公司资本总额(不同于资产负债表中的总资产数，包括股权资本和债务资本)。思腾思特公司认为EVA指标比传统的盈利指标更体现公司的价值，许多国际大公司都已采用了EVA指标评价公司价值。二、盈利质量的理论基础本部分从盈利信息的实际概念为着手点，对盈利信息和其他相关指标间存在的关系进行初步分析，并结合盈利质量的影响因素从而得出盈利质量的特征。企业只有真实有效的发布企业的财务数据和相关信息，信息的接受和使用者才能更好的使用它，让财务数据和相关信息来帮助影响投资人进行投资决策。（一）盈利质量的概念 盈利质量作为评价我国上市公司经营成果的重要指标，从其产生，经历了几个发展阶段，而且这一概念也不断被完善和具体，这表明盈利质量在我国上市公司的财务评价指标中的作用越来越重要，并指导者人们以此来判断某公司现阶段的发展成果和未来的获利能力。1.盈利信息的发展阶段盈利是企业在一定时期内经营成果的表现形式，也是经营者业绩的一个重要评价指标。盈利是企业所披露的最重要的会计信息之一，投资者们在做出理性的投资决策时，通常都会考虑上市公司的对外财务报告中公开披露的会计利润及其衍生指标，如净资产收益率等。中国的市场化改革是一个逐渐强调企业的盈利性和以利润为中心的过程，中国的会计改革也必然是一个赋予会计盈利越来越重要地位的过程。改革开放以来，会计盈利的重要性在中国的逐渐增强大致经历了三个阶段。第一个阶段（1978-1985年），在该阶段，虽然企业的产值仍为考核的重要指标，但是利润表的地位逐渐上升，成为企业利润留成、利税分流等改革的主要工具。第二个阶段（1985-1993年），在该阶段，会计盈利的重要性主要体现在专门为“三资企业”制定的会计制度上，资产计价和收入确认的原则开始向国际惯例靠拢。第三个阶段（1993年至今），在该阶段，会计盈利已经完全深入人心，并在一系列法规制度中扮演关键角色。1993年7月开始实施的《企业会计准则》和行业会计制度突破了所有制、部门和行业的界限，使包括会计盈利在内的会计信息的统一性和可比性得到加强，相关性被作为会计核算的基本原则之一，所得税作为费用项目而不是列入利润分配范围。会计盈利的重要性在我国逐渐增强的另一个重要体现是，立法和行政机构已经开始广泛使用会计盈利指标，对公司从招股上市到摘牌下市的全过程进行评价和监管。因此，会计信息质量的首要任务就是强调盈利（利润）的质量水平。或者说，盈利质量是会计信息质量的重要组成部分。2.盈利质量的定义“盈利质量”概念最早出现于上世纪30年代的美国，在出现初期只是使用在证券行业中，用于发现被市场价值低估的证券。直到上世纪中期，出现了由美国著名的财务分析专家撰写的颇具影响力的投资咨询报告。在报告《盈利质量》中，首次有人详细提出了分析盈利构成的方法，并且将盈利构成的方法和未来公司盈利能力联系在一起，用盈利的构成方法来分析和预测企业未来盈利能力的持久性。“盈利质量”这个概念开始被人们重视。尽管各界学者对盈利质量的研究不断深入，研究成果也日益完善。但是直到目前为止，不论是理论界还是实务界都未对盈利质量有一个统一的界定。国外许多学者认为，盈利质量就是在谨慎、一致的原则下，一个持续经营的公司在一个时间段内创造的稳定的现金流收入的能力。而国内很多学者从盈利质量的不同方面给出了盈利质量的定义，归纳起来主要有四种观点：第一种观点强调盈利的真实性。该观点主要就是关注盈利质量是否能够真实地反映出企业过去、现在以及未来的经营状况。该观点过分强调了盈利的真实性，而忽视了其他方面，如盈利的稳定持续性、成长性等，高质量的盈利并不仅仅是有真实性就够了，因此，该观点是不全面的。第二种观点强调盈利的现金保障性。该观点强调高质量的盈利必须是能够带来现金流入的。该观点仍是不全面的，因为影响盈利的因素是多方面的，比如盈利是否能稳定发展等。第三种观点强调盈利的持续发展性。持续发展性观点从盈利成长性的这个角度出发有其合理的一面，然而不与盈利的真实性相结合，也是不全面的，因为没有真实性的增长是没有意义的。第四种观点则是从现金保障性和持续发展能力两方面来论述盈利质量。该观点比较重视经常性业务，认为其能够带来盈利并且该盈利比较稳定。以上的观点都没有全面地揭示出盈利质量的含义，因为他们均属于从某一个角度的阐述。一个高质量的盈利应当包含盈利的真实性、稳定持续性、成长性、现金保障性、安全性以及盈利能力等多方面的内涵，并且应从信息使用者的决策有用性为出发点，给出盈利质量的定义为：“盈利对业绩增长能力以及未来业绩的预测能力”。（二）盈利质量与会计信息质量、会计盈利能力的关系在分析盈利质量时，我们要学会从宏观的角度来把握这一概念，首先，我们能够分清盈利质量与其他概念之间的联系，以便于准确地把握盈利质量的相关理论基础。1.盈利质量与会计信息质量的关系会计信息质量是指会计信息能够满足信息使用者明确的或者隐含的基本的质量要求。其中，相关性、可靠性、真实性、及时性、中立性、可比性、有用性是其基本的特征。由于会计盈利信息作为会计信息的重要的组成部分，会计信息质量的首要目的就是要保证会计盈利质量，所以会计信息质量特征也同样适用于会计盈利质量。但是，由于会计盈利本身的原因，会计盈利质量也有自己的特点和规律。2.盈利质量与盈利能力的关系盈利质量与盈利能力既有联系，又有差别。企业盈利质量高，反映其未来盈利能力亦强。传统评价盈利能力的指标包括净利润、净资产收益率、成本费用占主营收入比率、每股收益、销售利润率、总资产收益率等。企业盈利能力的评价以权责发生制为基础，反映企业在一定时期内获取利润的能力。在分析企业的盈利能力时，往往不可忽视其盈利质量。盈利质量是在评价盈利能力的基础上，以收付实现制为基础，结合现金流量表所列示的经营活动创造现金的能力，对企业盈利水平的进一步修复与检验。（三）盈利质量分析与财务分析、财务报告分析的关系概念之间的相关联性使我们需要继续探究清楚它们之间的关系，只有将它们之间的联系与区别分析清楚，我们才能够在接下来的一系列盈利质量分析的过程中，找出影响因素中的关键点，更加科学的去解决一些问题。1.盈利质量分析和财务分析的关系盈利质量分析和财务分析的联系主要表现在：同属于财务报告分析的范畴，财务报告分析包括盈利质量分析和财务分析等内容；盈利质量分析是财务分析的基础，或者说，经过盈利质量分析后的会计信息是财务分析的起点；财务分析是盈利质量分析的更高级阶段。2.盈利质量分析和财务报告分析的关系盈利质量分析是指以财务报告作为主要的信息来源，采用专门的分析方法，来评价盈利质量优劣，是财务报告分析不可或缺的组成部分。它们之间的关系可以概括为：盈利质量分析在财务报告分析中处于基础地位，是进行财务报告分析的首要步骤；盈利质量分析的质量决定了财务报告分析的质量，盈利质量分析的质量越高，以此为依据而进行的其他分析也就越客观，整个财务报告分析的质量就越高。盈利质量分析与财务分析、财务报告分析的关系如图所示：财务财务报告分析盈利质量分析财务分析财务分析综合分析综合分析（四）盈利质量的影响因素及特征本部分对盈利质量的影响因素进行了探讨，虽然盈利只是会计上的一个概念，但是我们在考虑其影响因素时不能仅仅从会计的角度分析，影响盈利质量的因素是很广泛的，比如说企业所处的行业环境和所处地区的政策选择等都势必会对盈利质量产生影响。在此，我们将盈利质量的影响因素分为外部因素和内部因素。1.影响盈利质量的外部因素影响盈利质量的外部因素有很多，其中对其影响较为显著的包括政治环境因素、经济环境、社会文化、法律法规。下面我们就各影响因素具体展开论述，以帮助广大读者了解相关理论。政治环境因素中的国际政治环境，即对于全球化战略的实施以及开拓市场、降低成本的需要，跨国公司在多个国家或地区开展经营活动看起来是有利无弊的，但实际是要面临风险的。这就需要我们在进行战略决策时，充分考虑国际政治环境的影响；政府合同与补贴主要是针对政府合同与补贴有依赖的公司，其盈利质量可能较低，因为政治变化会对政府支出产生影响，而政府支出的变化会直接影响到政府补贴程度，从而对盈利质量产生影响；监管环境，政府通常都会通过政策进行行业管制，比如发放行业许可证、配额价格限制等。由于这些管制，这些行业公司也就产生了盈余管理动机，从而损害了盈利质量。经济环境对各个行业的影响程度不同，但无疑对所有企业都有影响，会影响到企业的经营业绩，从而影响到企业的盈利的能力、盈利的稳定持续性、盈利的成长性、盈利的现金保障性和安全性，即企业的盈利质量。其中行业特征与企业的盈利质量息息相关，这就区分了成熟行业与不成熟行业对盈利质量的影响；而经济周期同样也会影响上市公司的盈利质量，在经济的上升期，企业的盈利水平会比较好；而在经济衰退期，盈利水平一般会有所下降；通货膨胀，即货币数量过多而引起物价普遍上涨。当发生通货膨胀时，物价上涨，企业因出售原持有的存货、金融性资产等，会造成利润被高估。因而，表面上企业利润很大，而实际上可动用的现金却很少，盈利质量就比较低。社会文化，在这里是指一家公司是如何被社会认可的，其属于公司的无形资产，对公司的盈利能力也是有影响的。企业文化也是社会文化中重要的一部分，好的企业文化会给企业营造一个良好的社会环境，从而有助于提高企业内部凝聚力、激励员工斗志以促进企业发展。因此，重视企业文化建设能使企业更具生命力，盈利能力也就更加稳定。法律法规，包括构成实体法和程序法的法律程序，以及保证法律规范实施的法律责任。其中，对盈利质量影响最重要的是会计审计规范，其是用来约束会计审计人员和规范会计审计行为的法律法规制度。会计审计规范对盈利质量的影响主要有两方面：一是通过会计核算原则、审计准则、会计审计行为指导以及规定会计审计处理方法和程序的制定来提高盈利质量；另一方面是通过制定对管理当局以及会计审计人员的规定来提高盈利质量。当然还有其他法规存在着影响作用，指的是企业在生产经营过程中所应遵守的相关法律规范。这些法律规范贯穿企业生产经营活动始终，其会影响到盈利的持久性。2.影响盈利质量的内部因素盈利质量的影响因素会受很多方面的作用，不论从何种角度探究，其对盈利质量的的影响力是无法取代的。因此，我们从内部因素的角度又将其分为会计因素和非会计因素，这样会帮助我们更加合理、准确地利用盈利质量的各指标去评价企业的财务状况。其中会计因素主要从财务报表、附注、相关会计政策等，下面我们可以就一些中重要的因素展开说明：会计政策和会计估计，影响企业的会计报表的编报原则、程序和方法，而会计估计则是对不确定的事情进行的一种有依据的判断，这样会帮助企业更真实地了解企业的真实情况，继而作出正确的经营决策；酌定性成本是指管理当局能够决定的成本，包括广告费、维修费和研究开发费。减少酌定性成本意味着管理当局为了某种目的而减少当前的费用开支，而这些开支势必会影响到将来的盈利，盈利质量也会受其影响；现金流量管理是现代企业理财活动的一项重要职能，建立完善的现金流量管理体系，可以确保企业的生存与发展、提高企业市场竞争力的重要保障；资产实现风险，是指资产是否能够最终带来经济利益具有一定的风险，如果资产具有高实现风险，那么资产的质量较低，那么企业应该根据高实现风险调整资产价值，否则就会高估资产，相应地高估盈利，也就降低了盈利质量；税收收益，是指公司在纳税申报表中必须选择或自愿选择更加谨慎的会计政策，但是如果账面收益显著大于应纳税所得，可能意味着会计政策的选择过于自由，过于自由的会计政策会导致较低的盈利质量。另外，实际税率是所得税费用和税前利润的比率，受永久性差异的影响。如果公司的会计利润增长是由实际税率下降引起的，并且这种下降是由非重复发生事项所导致的，那么这种增长是短暂的和靠不住的。因此，实际税率的非正常下降会被认为是盈利质量低下。此外，非会计因素在影响盈利质量中也占有非常重要的作用，我们需要对其中的部分因素进行阐述，以便更真实准确地认识盈利质量。主要包括，第一，公司治理结构，这会影响经营者对自身的约束和监督，避免股东和经营者的经营目标冲突同时也能减少经营者为己盈利的行为。从这方面看完善的公司治理结构能强制企业实现经营的目标一致化，进而使企业最大程度的实现利益最大化。也从另一方面避免了企业为了虚增利润而进行过多的盈余管理，避免企业受到损失。虽然我国的公司治理结构在逐步地完善并稍显成效，但是影响公司的盈利质量评价的因素经常会在实际应用中出现。第二，公司在未来年度持续经营能力，总的来说公司的持续经营能力来自各个方面，既包括企业内部环境的影响，如企业自身的竞争优势、财务状况等，也包括企业外部环境的影响，如竞争对手、法律政策等。而影响公司的盈利情况的直接因素就是公司的持续经营能力。拥有良好的持续经营能力的企业会始终处在良性的循环中，进而不断地发展、壮大。第三，公司的财务风险是指因公司融资不当，加之自身的财务结构不合理，使公司自身的资金紧张陷入困境而导致投资者预期收益下降的风险。总结来说我国上市公司的财务风险包括：长期负债经营导致财务结构不合理的风险；利率变动风险；存货周转率、应收账款周转率等资产周转率的影响。3.盈利质量的特征国内和国外学者普遍认为盈利质量的特征为：会计信息中最重要的一部分就是盈利信息，因此会计信息质量中最重要的就是盈利信息的质量，它们二者的特征是相互融会贯通的。而这些特征可以概括为持续性、真实性、盈利性和成长性四个主要特征。其中，第一，企业盈利的持续性是投资者对上市公司预期的持续盈利性的判断依据，这个指标反映出企业的综合发展能力。如果一个企业的盈利质量高，那么这个企业的盈利持续性也必然高。在我国上市公司财务报告中出现的收益通常由经常性损益和非经常性损益两部分组成，经常性损益是指由企业的日常生产经营活动中所产生的盈利或损失，由于这个行为是健康企业的日常表现，可以持续到以后会计年度表现出来，所以具有很好的持续性；而非经常性损益不是由企业的日常生产经营活动中所产生的盈利或损失使企业在经营过程中偶然出现的经济行为，这种经营活动不具备持续性。因此，经常性损益和非经常性损益在的盈利构成中所占比例的不同就使得这个企业具有不同的持续性，如果根据这样的结果来判断盈利的持续性，所得出的关于盈利质量的结果也不相同。当研究盈利的持续性时，要采用追溯法得到盈利的组成是由经常性损益和非经常性损益那部分得出的，然后再判断企业的盈利质量。其次，企业盈利信息的真实性，即企业对投资者和信息监管当局发布的财务信息都是按照企业真实的经济活动来进行核算的，披露盈利信息均是以真实的经济事项为基础，可以客观和公正地反映企业的盈利情况。如果决策者根据虚假的盈利信息进行投资和经营决策，这会使企业的盈利信息丧失其有效性，给投资者带来经济损失。因此，它是企业盈利质量的基础，经营者要落实盈利信息的真实性。再次，盈利性特征。企业在一定时期内产生和创造利润的能力，这就是企业的盈利性具体表现。当企业的经营者追求盈利性即企业利润最大化的同时，也一定要兼顾考虑企业的流动性、风险性和持续性。所以全面地分析企业的盈利性是评价和分析企业盈利质量的基础，也是投资者分析企业未来成长性、预期赢利性、未来经营持续性的基础，只有这样才能够得出准确的盈利质量。最后，盈利的成长性的具体措施有：企业持续稳定发展的前提是企业拥有较高的盈利的持续增长性；每个企业都想在现有基础上发展和扩大，但是企业不要盲目进行投资和融资，同时要以一定的现金流作为支撑，才会使企业稳步的发展；企业还应该不断拓宽新领域，只有不断创新追求新的产品领域企业才会有盈利。三、上市公司盈利质量评价体系的建立在对上市公司的盈利质量进行了理论分析的基础上，我们能够明确知道该评价体系更适合对上市公司的盈利质量进行分析，能够帮助投资者进行投资决策。为此，我们需要建立一套实际可行的评价体系来管理和预测上市公司的盈利质量。（一）盈利质量评价体系的建立原则建立一个合理、完善的指标体系，是对上市公司盈利质量进行评价分析的前提，该体系要求建立的指标既包括盈利质量的特征，也能够相互支持，而且还要有其独立的特性，达到客观评价的效果。（1）科学性原则。科学性原则就是企业在选取评价指标中的经济数据时，要兼顾企业盈利内涵描述企业经济内容的正确性，同时通过体系设计的完备性，在计算时运用数学处理方法的逻辑严密性等方面，通过这些方面体现出整个评价体系的科学性。（2）筛选指标的独立性原则。即指在选取指标时要尽可能的相互独立而不受影响，避免出现相互重复的因素，致使盈利质量的评价结果有失准确性。（3）指标选取的全面性原则。对上市公司的盈利质量进行评价时，首先选取的指标要全面，影响上市公司盈利质量的因素很多，只有全面考虑，建立一个能从多方面评价的指标，才能真实反映该公司的盈利质量的水平。（4）实用性原则。指的是可行，容易操作。在选取数据时，要考虑数据取得的难易程度、真实性和公开性。另外还要考虑到评价难易程度，力争做到简易可行。（二）盈利质量评价体系的指标选取基于我国上市公司存在的实际情况，并借鉴国内外现行评价指标体系内容，可从预测价值指标、持续稳定性指标、收现性指标、盈利变动性比率四个方面来着手分析盈利质量。下面分析这四方面指标的实际经济意义及其对盈利质量指标初步选择的影响及联系。1.预测价值指标预测是指在掌握现有经济信息的基础上，依照一定的策略与规律对未来的事情进行测算。预测价值指标主要包括：存货效率指标，是企业销售收入百分比和存货百分比的差额。当销售收入变动百分比和存货变动百分比的差额为正时，说明企业的盈利质量越好。若差额为负表示企业存货的数量远远大于企业能够销售的数量，代表相关管理者对存货管理不当，盈利质量下降。其计算公式为：存货效率指标=销售收入变动百分比-存货变动百分比其中，应收账款效率，是销售收入变动相对于前两年的变动比例和应收账款变动比例的差额。当销售收入的变动和应收应收账款的变动的差额为正时，说明企业的盈利质量越好。销售收入的变动和应收应收账款的变动的差额为负时表示企业应收账款周转不良，多数的销售收入都是赊销的或者以前年度的应收账款无法收回。其计算公式为：应收账款效率指标=销售收入变动百分比−应收账款变动百分比其中，销售毛利效率，代表销售收入的变动相对于销售毛利的变动情形。销售收入变动率和销售毛利率变动率的差额是该指标的数字体现，销售收入变动率和销售毛利率变动率的差额越大说明企业的盈利质量越好。销售收入变动率和销售毛利率变动率的差额为负，表示企业的销售收入的成长大于企业获利能力，可能是销售成本控制增加的结果。这个指标体现的企业的盈利能力，其计算公式为：销售毛利效率指标=销售收入变动百分比−销售毛利变动百分比其中，

销售和管理费用效率，是由销售收入和管理费用来体现的。销售收入变动的百分比与销售和管理费变动百分比的差额表示出销售和管理费用效率指标。销售和管理费用效率指标差额值越大表现企业的盈利质量越好。如果销售和管理费用效率指标差额为负，表示盈利质量不佳。其计算公式为：销售和管理费用效率指标=销售收入变动百分比−销售和管理费用变动百分比其中，2.收现性指标企业盈利的收现性是指的是企业在一段营业活动中获得的盈利能够转化为现金的能力，即体现的经济指标为现金保障程度。该指标能够反映出企业的盈利中哪些是伴随着现金的流入，避免了以权责发生制为计量基础体现出来的盈利其实是靠赊销来实现的，就是常说的企业虽然盈利可是名盈实亏的现象。净利润现金含量，是企业经营现金流量和净利润的比值，它反映公司在经营中，企业的盈利中哪些是伴随着现金的流入。一般情况下，企业经营现金流量和净利润的比值该比值越高，表明当期实现的净利润越有现金保障。其计算公式为：主营业务现金含量，是企业在日常经营活动中获取的现金和企业主用业务收入的比值。该指标反映的是企业主营业务获得现金能力的高低。其计算公式：净资产获现率，是经营中现金流入净额和净资产的比值，表示净资产所能获得的经营现金流量。经营中现金流入净额和净资产的比值越高，表明投资者能够获得的现金保障程度越高，这反映出该企业盈利质量好。其计算公式为：

注：上述计算公式中的净资产取自资产负债表中所有者权益项目下的“股东权益合计”期末数全部资产现金回收比率，是指经营现金流量和全部资产的比值。这个指标体现的是公司资产产生现金的能力，如果该比值比率越高，表示公司资产都被有效地利用，盈利质量越好。其计算公式为：3.持续稳定性指标会计盈利质量的一个重要因素就是盈利的持续稳定性。通常在损益表中，把持续稳定性划分为高、较高、中、低四档，把主营业务收入、主营业务税金及附加、主营业务成本和主营业务利润等划分在持续稳定性很高的项目中。营业利润和期间费用归集到持续性较高的项目。利润总额、其他业务利润、净利润和所得税归纳到持续性中等的项目。投资收益、补贴项目、主营成本外的其他支出和主营业务外收入等归入持续性较弱的项目中。如果想从持续稳定性指标来探究会计盈利质量，应该尽可能选取可以代表持续稳定性高的财务指标。其中有：主营业务比重，也称主营业务鲜明率，它反映主营业在企业利润中鲜明的程度。主营业务比重是主营业务利润和利润总额的比值。由于主营业务利润是由营业利润、净利润涉及到费用的因素构成的，所以免不了公司的主管部门可能通过对其中一项或多项的操作来控制盈利管理。一般来说，主营业务利润和利润总额的比值公司的盈利的持续稳定性越强。其计算公式为：营业利润比率，是营业利润和利润总额的比值。在利润报表中营业利润的数值是，由企业主营业务利润加上其他业务利润，减去营业费用、财务费用和管理费用后的余额。和其他能够体现企业盈利质量的指标来说它受到盈余管理的影响更小。我们用主营业务利润跟利润总额的比值来判断企业盈利质量的好坏。通常情况下营业利润率越高，说明利润总额中营业利润所占比重越大，也就是企业的盈利质量就越高。其计算公式为：扣除非经常性损益后的净利润比率，由于非经常性损益是指企业发生的经济业务与生产经营没有直接联系。扣除非经常性损益后的净利润比率具有偶发性和一次性等特点。非经常性损益占利润总额的比例越低，即扣除非经常性损益后的净利润占利润总额的比例越高，企业的盈利质量就越高。其计算公式为：4.盈利变动性比率盈利变动性是指对公司一个阶段内风险及其收益变动趋势所做的计量。相对重要的系数指标包括：净利润变差系数，表明企业连续三年净利润的波动情况，如果企业盈利在各年度之间变化较小，其表现出来的数值越小同时盈利质量较好;反之，则盈利质量较差。其计算公式为：净资产收益率变差系数，是在财务数据中综合性最强的财务比率。净资产收益率反映企业所有者投资的获利能力。净资产收益率变差系数同净利润变差系数一样，如果企业在这一时期内是健康匀速的增长，在经济数值上体现的就是数值很小，代表企业盈利质量越高。净资产收益率变差系数计算公式同净利润变差系数的求解公式一样。但δ代表样本净资产收益标准差，代表样本各期净资产收益率，E代表计算期内平均净资产收益率，代表净资产收益变差系数，n代表计算的期数。上述反映盈利质量的定量指标汇总如下表：指标类型变量指标名称预测价值指标存货效率指标应收账款效率指标销售毛利效率指标销售管理费用效率指标收现性指标净利润现金含量主营业务现金含量净资产获现率全部资产现金回收比率持续稳定性指标主营业务比重营业利润比率扣除非经常性损益后的净利润比率变现性指标净利润变差系数净资产收益率变差系数（三）盈利质量评价体系的建立方法上市公司盈利质量评价指标权重的确定方法可以按照人为因素，分为主观盈利质量评价指标权重和客观盈利质量评价指标权重两种类型。其中，主观赋权法是指标的评价人根据主观判断评价指标本身对盈利质量的重要程度确定，主要包括综合指数法、层次分析法(AHP)、模糊综合评价法等。客观赋权法则是根据评价指标的实际观察值所提供的信息量的大小来确定各指标的权重，主要包括主成分分析法、因子分析法、聚类分析法、变异系数法、嫡权法等方法。其中，在社会经济统计综合评价中主成分分析和因子分析是两个常被使用的统计分析方法。人为给定权数叫做主观赋权，评价体系中的各指标的权重都是依据主观或经根据判断人的经验判定事先设定好的。主观赋权一方面会导致对某一个因素过高或过低的估计，从而反映不出上市公司的真实情况，主观赋权另一方面会诱使上市公司粉饰或片面追求权重较高的指标，当一个事件当中掺杂了人为因素就难免会影响评价的客观性。因此，为了避免出现设计的综合指标之间具有较大的相关性，需要采取适当的方法，找到较小指标，且这些指标之间的信息不重叠，不存在相关性，同时又能起到代表性，对企业的盈利能力进行客观的分析。所以我们在评价方法上使用主成分分析法这种客观赋值多指标综合评价方法，以保证能够得到比较客观的结果。1.主成分分析的基本原理评价体系中的主成分分析法，就是大量地观测数据中的各类信息，用较少的综合指标进行概括，而这些综合指标之间不存在相关联性或者彼此影响，即将原来众多具有一定相关性的指标，重新组合成一组新的互相无关的综合指标来代替原来的指标。评价体系中的主成分分析的目的就是如何剥离观测数据的虚假成份，抽象出事物的本质特征。一般而言，对于N个样本P个指标的多元指标QUOTE、QUOTE…、QUOTE竞夺主成分分析，要将他们线性组合为P个新的综合指标为：且满足：其中，QUOTE为第一主成分，其方差最大，QUOTE为第二主成分，是与QUOTE不相关的QUOTE、QUOTE…、QUOTE的所有线性组合中方差次大者。由此类推QUOTE是与QUOTE、QUOTE、…、QUOTE不相关的QUOTE、QUOTE…、QUOTE的所有线性组合中方差最小者。2.建立上市公司盈利质量评价模型正确选择样本公司的基础上，对某年度的盈利质量进行综合评价。在评价过程中可结合SPSS软件的辅助运算，指标以选定的体系为准，一般步骤包括：判定样本指标的相关性；求各主成分对应的特征根和方差贡献率；（3）获得按最大方差旋转后所得各主成分载荷矩阵；（4）根据因子得分系数，可得出主成分表达式；（5）构建上市公司盈利质量评价模型；3.盈利质量排名及分析方法据据研究者所选定的财务数据，把这些数据放入到上市公司盈利质量的综合评价模型里，通过计算得出各样本公司综合评分值，根据各个公司的得分高低对各样本上市公司的盈利质量综合评价值和净利润的大小进行排序，以便比较分析。通过对相关文献的整理，可以看出采用该评价模型对我国上市公司盈利能力预测的准确程度，该模型能够较全面的评价上市公司的盈利质量，能够促使上市公司更关注企业盈利的获现能力，以及企业的可持续发展，从而提高其盈利质量。因此，如果投资者单依靠净利润来研究公司的盈利情况，这是远远不够的。这就说明，他们在对上市公司进行分析的同时，不仅要考虑净利润等非常重要的指标，同时还要对上市公司的盈利质量进行综合的考察。四、对上市公司盈利质量评价体系的认识及建议本部分主要是在前文基础上，针对所建立起来的上市公司盈利质量的评价体系及模型所论述的，主要在于分析现行体系的优缺点，以便于投资者在对上市公司的盈利质量进行分析时，认识到该模型的不足之处，帮助投资者实现更好的决策。同时还对其出现的问题提出了自己的建议，以望在以后的模型改进的时候提供指导。（一）对现行上市公司盈利质量评价体系的认识现行的上市公司盈利质量评价体系克服了单项质量评价指标的局限性，通过将会计盈利的真实性、会计盈利持续性、现金保障程度等会计盈利质量的评价指标结合起来来判断会计盈利质量的好坏，能够克服单项指标给投资者带来的决策误导；同时还能减少了会计舞弊的可能性，本文考虑到上市公司经营权与所有权的分离可能会导致大部分所有者仅通过会计盈利的高低来判断企业的经营情况这一现状，运用综合指标来评价企业能够减少会计舞弊的可能性，以提高投资决策的准确性。但另一方面，随着经济的迅速发展，新情况的不断出现，上市公司会计盈利质量的评价问题也越来越复杂，所以不可避免地会存在一些缺陷。如，第一，该盈利质量评价体系忽略了上市公司信息不对称的因素，由于经营者、管理者和投资者之间的经营目标的不一致，经营者为了实现公司利润最大化这一目标，可能会使会计人员利用会计政策的一些弊端来进行盈余管理，以达到粉饰利润表，操纵利润的目的，忽略了会计质量信息要求的真实性原则，形成了上市公司信息不对称的局面。第二，指标的动态性较差在选择动态性指标的权数时存在一定的随意性，数据资料较缺乏，这样可能会导致指标的代表性不强，影响对上市公司的盈利质量的评价。对策及建议1.加强内部治理第一，提高主营业务利润。上市公司中，大部分得益于企业的主营业务利润，这部分利润是企业进行生产经营而获得的，是企业最稳定的利润。而企业的主营业务利润是由主营业务收入减去主营业务成本计算出来的。因此，我们需要控制这两个因素的影响作用，以提高盈利质量。企业必须提供主营业务收入，搞好市场调查，同时要不断进行创新，开发新产品，还要努力降低主营业务成本，从而增强产品在市场中的竞争力，使企业在激烈的市场竞争中立于不败之地。第二，提高公司的现金保障制度。我国上市公司虽然资产负债表和利润表账面上有较高的利润，但是上市公司现金流入量往往小于企业实现利润带来的收入，上市公司缺乏现金流的保障制度。上市公司一旦出现现金流的短缺，必然会影响其盈利质量。因此，上市公司必须提高公司的现金保障制度。第三，加强现金流战略管理与危机意识，提高现金的使用率。上市公司应该关注市场，将现金流管理上升到企业战略管理的高度，制定清晰的战略，并根据企业战略和当前的投资环境制定相应的现金流战略目标，寻求与企业战略目标相符合的投资机会，从而提高现金流的使用效率，实现企业均衡发展。2.完善外部治理对企业盈利质量的评价，不但应根据财务报表所能得到的数据进行评价，还应当从更深层次上进行探索，可以采取措施：（1）履行社会责任，提高企业盈利质量。企业应实现企业、社会、员工全面发展，从根本上提高企业盈利质量，一方面提高员工的待遇，另一方面提升员工的素质。同时企业应履行社会责任，在环境保护、解决就业等方面奉献力量。（2）企业在盈利的情况下，一方面企业要加强固定资产的保全，应加大对关系着企业核心利润的的设备的投入。这将是企业生产核心产品的最直接的物质保证之一，是影响企业主营业务利润的关键性因素。（3）完善信息披露制度保障上市公司的盈利质量需要相应的信息披露制度。我国上市公司中的会计信息披露还存在着一些问题，因此，提高证券市场信息披露的质量成为上市公司亟需解决的问题。重视信息的披露不仅要重视其披露的质量的数量，还要重视信息披露的时间是否有效。那次，在加强上市公司的信息披露时，还要披露常见的财务报表信息，并参照指标体系，对各上市公司的盈利质量进行综合研究分析。结束语近几年来，由于经济和社会的发展，在市场经济中，会计信息越来越受到人们的重视，而盈余作为企业在一定期间内经