荣华实业证券分析报告解读

荣华实业证券解析报告解读荣华实业证券解析报告解读/荣华实业证券解析报告解读荣华实业证券解析报告基本面解析1.1宏观经济解析国内外经济宏观形势解析2013年中国经济减速，很可能是中国的经济周期正在发生变化。从经济增加的三大概素来看，一是劳动适龄人口2013年出现第1次下降（比2012年减少345万人），劳动力投入的动力在衰减；二是资本投入出现下降趋势，特别是存款增加率出现下降，很可能是长远存储率下降的先兆；三是当前并未出现大规模的技术进步。三大要素共同作用的结果可能是潜藏经济增加率下降。就详尽测算来看，未来一段时期我国经济增加率大概在7-8%之间颠簸，宏观波幅在必然程度上变小。国内经济中一些值得注意的变化，一是财政收入增速比GDP增速下降得更多，2014年不太可能再有大规模的财政刺激政策，赤字保持多大规模变得特别重要。二是M0、M1增速和M2增速之间差距变大，意味着在央行财富负债表扩大的同时，流动性却在减弱，因此，钱币政策能否改进流动性变得不确定。三是影子银行加速发展，直接融资比重快速提升，金融系统外循环日益重要，信贷控制变得基本无效，钱币政策调控将向利率等价格工具转变。当前，需要规范影子银行的发展，逐渐实现证券化，提升透明度。最新经济数据显示当前经济已实现软着陆，表现为：房地产投资、花销、出口增速表现企稳上涨的势头，企业去库存的力度有所减弱。预计2014年经济平和增加，经济增速激烈反弹的可能性不大。有利要素包括：政策主导下的基础设施投资增速的加速、房地产投资的复苏、花销的回暖、出口的上涨等；控制要素包括：经济内在增加动能依旧较弱，制造业投资和民间投资比较疲弱，出口仍将受外面环境限制难以大幅增加等。预计钱币政策灵便性将连续增加，更多运用公开市场操作调治流动性，利率市场化将稳步推进。国家金融政策解析2013年以来庄重的钱币政策坚持中性取向，以公开市场操作为主要政策工具。除老例操作外，看守层还进一步规范银行理财，稽查银行间债市，加强外汇资本流入管理，全面松开金融机构贷款利率管制。7月1日，国务院办公厅宣布《关于金融支持经济结构调整和转型升级的指导建议》，对金融政策支持“调结构”进行了全方面的部署。整体来看，金融调控主要围绕防风险、调结构、促改革发力。1.2行业解析行业当前情况解析受累于国际金价大幅下挫等要素，2014年中国黄金首饰市场销售额或创下10年来最低增加率。但是，在民众花销能级不断提升的背景下，临时“遇冷”的中国黄金首饰花销市场依旧展现出诱人的远景。中国国土资源部黄金玉石首饰管理中心宣布的黄金文化花销市场白皮书显示，2013年中国黄金需求达到1190吨，较上年增加近三分之一，取代印度成为世界头号黄金花销大国。作为世界第一铂金花销大国，中国的市场份额高达60%。与此同时，中国也是世界最大的翡翠、玉石花销市场。而国家统计局数据显示，今年前两个月，黄金花销同比增速回落至9.3%。此后的5个月更连续出现同比“负增加”。中商情报网的一份行业解析报告预计，2014年中国黄金行业销售规模增幅或创下10年来的最低纪录。在业界人士看来，国际市场黄金价格大幅回落成为中国黄金首饰花销增速下滑的重要原因。其他，中国空前未有的反腐力度，也使得黄金首饰市场格局发生了变化，过去黄金首饰市场中“礼品经济”据有了相当大的比重，未来转向花销拉动将成为这个行业发展的“常态”。行业地位解析在有色金属共66家上市企业，荣华实业排名第37位。特别是从二级市场定位来看,荣华实业行业远景好,竞争力强,成长性突出。行业发展可增加性解析中国商业联合会黄金首饰委员会执行会长何乃华表示，陪同民众生活水平的不断提升，黄金花销市场的需求也会随之增加。在他看来，黄金首饰已不再是可选花销品，而是“生活必需品”。中商情报网宣布的《2005-2013年中国黄金行业市场发展情况解析》报告称，在经历短暂低迷此后，黄金行业未来5年将会连续平稳发展，预计年复合增加率在10%至15%。1.3企业解析企业简介2所属板块在有色金属共66家上市企业，荣华实业排名第37位。特别是从二级市场定位来看,荣华实业行业远景好,竞争力强,成长性突出。经营范围谷氨酸、淀粉及其副产品、饲料、包装资料、塑料制品的生产、批发零售，建筑资料、农副产品(不含粮食批发)的批发零售，农业种植、养殖;本企业及成员企业白产产品及相关技术的出口;本企业生产、科研所需的原辅资料、机械设施、仪器仪表、零部件及相关技术的进口、本企业的进料加工和“三来一补”(均不含国家限制和禁止的项目);玉米收买;农副产品加工及深加工产品;黄金矿石的开采、加工与销售。企业大要甘肃荣华实业(企业)股份有限企业(以下简称“本企业”)是经甘肃省人民政府以目政发[1998]071号文赞同成立，由甘肃省武威淀粉厂作为主倡导人，联合甘肃省武威荣华工贸总企业(现更名为武威荣华工贸有限企业，以下简称“荣华工贸”)、武威塑料包装有限企业、肃宜发投资发展有限企业、甘肃肃省武威怡糖厂等四家单位以共同倡导方式成立的股份有限企业，1998年11月12日企业在甘肃省工商行政管理局登记注册，营业执照号码:620000000001868.经中国证券督查管理委员会证监刊行字(2001)32号文件赞同，企业于2001年5月30日利用上海证券交易所系统，采用上网定价的方式向社会公开刊行人民币一般股股票8000万股，刊行后企业总股本20000万股，2001年6月26日企业股票在上海证券交易所正式挂牌交易，股票代码为600311。企业原控股股东甘肃省武威淀粉厂以协议转让方式将所拥有的本企业4800万股国有法人股所有转让给荣华工贸，并已在中国证券登记结算有限企业上海分企业办理了过户登记手续，转让后，拥有本企业5905万法人股，成为本企业第一大股东。企业基本素质解析（一）经营能力解析2013年度，由于受诸多要素影响，黄金价格结束了连续10多年的连续上涨，出现了大幅度的调整，特别是2013年4月份以来的连续下跌，对企业2013年度的整体经营业绩产生了较大的影响。面对复杂多变的经济形势和市场环境，企业紧紧围绕”提升产量、降低成本、加强管理”的经营目标，经过成立成本控制目标责任制度，完善综合考评指标系统，积极推进企业的精巧化管理，加强管理人员和职工的成本控制3意识等措施，有效提升了企业的整体管理水平和营运效率，降低了企业营运成本。2013年度，企业实现营业收入21033.31万元，比2012年度下降了31.17%;发生营业成本16218.11万元，同比下降了31.04;实现营业收益550.71万元，比2012年下降了60.73%;实现归属于上市企业股东的净收益486.92万元，较2012年下降了55.71%。（二）管理层素质2014年，企业将坚持以”提升产量、降低成本、加强管理”为主要经营目标，努力战胜黄金价格下行对企业经营的影响，保证企业庄重营运的同时促进整体效益的提升。2014年，企业计划生产黄金1.05吨，预计实现营业收入2.5亿元，为实现这个目标，企业将重点做好以下工作:1、进一步推进企业内控规范系统的建设，改进与完满内部控制系统，不断细化企业各项内控制度，加强内部控制制度执行情况的白我检查，使内部控制制度得以有效执行，提升企业规范化运作水平。2、严格落实成本控制目标责任制度，进一步完满综合考评指标系统，拟定合理可行的定量、定性指标，加大奖惩力度;加强设施管理，严格落实设施保护保养规程，合理般配设施，发挥设施最大生产效率，提升磨矿办理量。3、加大对新技术和人才的引进力度，努力提升白身的勘探和生产技术，一方面加强矿产资源节约与综合利用，努力提升矿产资源开采回采率、选矿回收率、降低矿石贫化，提升资源利用效率;另一方面加大对刁’一山深部和外面地质勘探投入，挖掘潜在的矿产资源。4、进一步加强安全生产意识，加强炸药、雷管、导爆管、氰化钠、油料的安全管理，严格依照政府相关部门的安全管理要求，推行卓有收效的安全管理措施，防范不测安全事故的发生。（三）企业重要事项解析报告期内，淀粉生产线和菌体蛋白车问迁居工作已经结束，还没有完成竣工决算转入固定财富，为减少企业与荣华工贸未来可能发生的平常关系交易，降低未来经营的不确定性。经企业五届董事会第十五次会议审议经过并提交企业于2014年1月9日召开的2014年第一次临时股东大会审议赞同，将在建工程淀粉生产线相关所有财富及菌体蛋白车问所有财富以评估价格转让给荣华工贸。4企业财务情况解析（一）变现能力指标及其解析2011：流动比率＝流动财富÷流动负债＝152477÷38691=3.94速动比率＝速动财富÷流动负债＝20644÷38691=0.61现金比率＝钱币资本÷流动负债＝14222÷38691=36.762012：流动比率＝流动财富÷流动负债＝171345÷57601=2.97速动比率＝速动财富÷流动负债＝22896÷57601=0.54现金比率＝钱币资本÷流动负债＝13910÷57601=24.152013：流动比率＝流动财富÷流动负债＝232368÷78166=2.97速动比率＝速动财富÷流动负债＝39353÷78166=1.08现金比率＝钱币资本÷流动负债＝29658÷78166=37.94表一变现能力指标解析财务指标2011年2012年2013年流动比率3.942.972.97速动比率0.610.541.08现金比率36.7624.1537.944.5404353.5303252.5流动比率202速动比率15现金比率1.51100.55002011年2012年2013年图一变现能力指标解析图经过以上图表解析，我们可知荣华实业近三年的变现能力表现先下降伍大幅上5升的趋势，也意味着该企业的经营管理水平获取很大的提升，能够保持充裕的现金，以便保障该企业的庄重经营。（二）营运能力指标及其解析2011：总财富周转次数=营业收入÷总财富平均余额=131863÷（180276+145027）×2=0.81固定财富周转次数=营业收入÷固定财富平均余额=131863÷(16232+2551)×2=14.04流动财富周转次数＝营业收入÷流动财富平均余额=131863÷(128123+152477)×2=0.94应收帐款周转次数＝营业收入÷应收账款平均余额=131863÷(5833+4933)×2=24.52012:总财富周转次数=营业收入÷总财富平均余额=153430÷(206153+180276)×2=0.79固定财富周转次数=营业收入÷固定财富平均余额=153430÷(17959+16232)×2=8.98流动财富周转次数＝营业收入÷流动财富平均余额=153430÷(171345+152477)×2=0.95应收帐款周转次数＝营业收入÷应收账款平均余额=153430÷(8074+5833)×2=22.072013:总财富周转次数=营业收入÷总财富平均余额=207404÷(341576+206153)×2=0.76固定财富周转次数=营业收入÷固定财富平均余额=207404÷(21326+17959)×2=10.56流动财富周转次数＝营业收入÷流动财富平均余额=207404÷(232368+171345)×2=1.03应收帐款周转次数＝营业收入÷应收账款平均余额=207404÷(8271+8074)×2=25.38表二营运能力指标解析财务指标2011年2012年2013年总财富周转次数0.810.790.76固定财富周转次数14.048.9810.56流动财富周转次数0.940.951.03应收帐款周转次数24.522.0725.3861.2301250.820总财富周转次数0.6流动财富周转次数15固定财富周转次数0.4应收帐款周转次数100.25002011年2012年2013年图二营运能力指标解析经过以上图表解析，我们可知荣华实业的总财富周转次数表现逐年有所下降的趋势，由2011年的0.81下降到2013年的0.76，固定财富周转率表现先下降伍上涨的趋势，由2011年的14.04下降到2012年的8.98，随后上涨到2013年的10.56，流动财富周转次数表现逐年有所上涨到趋势，由2011年的0.94上涨到2013年的1.03，应收账款周转次数也是表现先下降伍上涨的趋势，由2011年的24.5下降到2012年的22.07，随后上涨到2013年的25.38.可见该企业的营运能力在2013年有了必然程度的上涨。（三）长远偿债能力指标及其解析2011：财富负债率＝负债总数÷财富总数×100%＝38805÷180276×100%=21.53%产权比率＝负债总数÷所有者权益×100%＝38805÷141471×100%=27.35%权益乘数=财富总数÷所有者权益＝180276÷141471=1.27有形净值债务率=[负债总数÷（股东权益-无形财富净值）]×100%[38805÷（141471-1128）]×100%0.272012：财富负债率＝负债总数÷财富总数×100%＝57601÷206153×100%=27.94%产权比率＝负债总数÷所有者权益×100%＝57601÷148552×100%=38.77%权益乘数=财富总数÷所有者权益＝206153÷148552=1.397有形净值债务率=[负债总数÷（股东权益-无形财富净值）]×100%[57601÷（148552-1026）]×100%0.392013：财富负债率＝负债总数÷财富总数×100%＝97813÷341576×100%=28.64%产权比率＝负债总数÷所有者权益×100%＝97813÷243763×100%=32.07%权益乘数=财富总数÷所有者权益＝341576÷243763=1.40有形净值债务率=[负债总数÷（股东权益-无形财富净值）]×100%[97813÷（243763-1032）]×100%0.40表三长远偿债能力解析财务指标2011年2012年2013年财富负债率21.53%27.94%28.64%产权比率27.35%38.77%32.07%权益乘数1.271.391.40有形净值债务率0.270.390.4045.00%1.4540.00%35.00%1.430.00%1.35财富负债率25.00%产权比率20.00%1.3有形净值债务率15.00%权益乘数10.00%1.255.00%0.00%1.22011年2012年2013年图三长远偿债能力解析经过以上图表解析，我们可知该企业近三年的财富负债率表现上涨的趋势，但8是还是偏低，一般合理的值在50%左右！可见该企业诚然能够保障投资者的权益，提高融资能力，但是影响了企业财务杠杆的使用能力，降低了资本使用效率。同时，产权比率表现先上涨后下降的趋势，表示企业的股东权益有了必然程度的下降！（四）盈利能力指标及其解析2011：营业收益率＝（经营收益÷营业收入）×100%=（18165÷131863）×100%=13.78%总财富收益率＝息税前收益÷财富平均总数×100%(15642+34+2753)÷（408425+412905）×2=8.68%长远资本收益率=息税前收益÷长远资本额×100%(15642+34+2753)÷[(114+0)÷2+(141471+134719)÷2]=9.62%2012：营业收益率＝（经营收益÷营业收入）×100%=（15188÷153430）×100%=9.9%总财富收益率＝息税前收益÷财富平均总数×100%(24594+50+2343)÷(206153+180276)×2=6.35%长远资本收益率=息税前收益÷长远资本额×100%(24594+50+2343)÷[(0+114)÷2+(141471+148552)÷2]=6.78%2013：营业收益率＝（经营收益÷营业收入）×100%=（21191÷207404）×100%=10.22%总财富收益率＝息税前收益÷财富平均总数×100%(18869+573+9448)÷(341576+206153)×2=5.52%长远资本收益率=息税前收益÷长远资本额×100%(26441+39+2468)÷[(19647+0)÷2+(243763+148552)÷2]6.89%表四盈利能力解析财务指标2011年2012年2013年营业收益率13.78%9.9%10.22%总财富收益率8.68%6.35%5.52%长远资本收益率9.62%6.78%6.89%916.00%14.00%12.00%10.00%营业收益率8.00%总财富收益率6.00%长远资本收益率4.00%2.00%0.00%2011年2012年2013年图四盈利能力解析经过以上图表解析，我们可知该企业的盈利能力指标除总财富收益率以外近三年来都表现先下降伍上涨的趋势，这个也反响出该企业面对不利的市场环境能够应时而变，提升企业的经营效率，而总财富收益率表现逐年下降主要原因在于该企业在2013年成功参股亚太地区有名女包品牌FION(菲安妮)短期带来的财富扩大而收益还没有展现的结果。（五）投资收益解析2011：净财富收益率=净收益÷平均净财富×100%＝15642÷141471×100%=10.81%基本每股收益＝（净收益－优先股利）÷当期刊行在外的一般股加权平均数＝15642÷364870×100%当期刊行在外的一般股加权平均数＝当期刊行在外的一般股股数+当期新刊行一般股股数×（已刊行时间/报告期时间）－当期回购一般股股数×（已回购时间/报告期时间）＝年初股份总数+报告期因公积金转增股本或股票股利分配等增加股份数+报告期因刊行新股或债转股等增加股份数*（增加股份下一月份起至报告期期末的月份数/报告期月份数）－报告期因回购等减少股份数*（增加股份下一月份起至报告期期末的月份数/报告期月份数）－报告期缩股数0.0410稀释每股收益＝（报告期扣除非经常性损益后归属于企业一般股股东的净收益+稀释事项对扣除非经常性损益后归属于企业一般股股东的净收益的影响）/计算稀释每股收益的一般股加权平均数＝0.04市盈率＝每股市价÷每股收益＝2.15÷0.04=53.752012：净财富收益率=净收益÷平均净财富×100%＝13097÷148552×100%=8.88%基本每股收益＝（净收益－优先股利）÷当期刊行在外的一般股加权平均数＝13097÷364870当期刊行在外的一般股加权平均数＝当期刊行在外的一般股股数+当期新刊行一般股股数×（已刊行时间/报告期时间）－当期回购一般股股数×（已回购时间/报告期时间）＝年初股份总数+报告期因公积金转增股本或股票股利分配等增加股份数+报告期因刊行新股或债转股等增加股份数*（增加股份下一月份起至报告期期末的月份数/报告期月份数）－报告期因回购等减少股份数*（增加股份下一月份起至报告期期末的月份数/报告期月份数）－报告期缩股数＝0.03稀释每股收益＝（报告期扣除非经常性损益后归属于企业一般股股东的净收益+稀释事项对扣除非经常性损益后归属于企业一般股股东的净收益的影响）/计算稀释每股收益的一般股加权平均数＝0.03市盈率＝每股市价÷每股收益=4.12÷0.03=137.332013：净财富收益率=净收益÷平均净财富×100%＝18869÷243763=7.88%基本每股收益＝（净收益－优先股利）÷当期刊行在外的一般股加权平均数=当期刊行在外的一般股加权平均数＝当期刊行在外的一般股股数+当期新刊行一般股股数×（已刊行时间/报告期时间）－当期回购一般股股数×（已回购时间/报告期11时间）＝年初股份总数+报告期因公积金转增股本或股票股利分配等增加股份数+报告期因刊行新股或债转股等增加股份数*（增加股份下一月份起至报告期期末的月份数/报告期月份数）－报告期因回购等减少股份数*（增加股份下一月份起至报告期期末的月份数/报告期月份数）－报告期缩股数=18869÷364870稀释每股收益＝（报告期扣除非经常性损益后归属于企业一般股股东的净收益+稀释事项对扣除非经常性损益后归属于企业一般股股东的净收益的影响）/计算稀释每股收益的一般股加权平均数＝0.05市盈率＝每股市价÷每股收益=6.23÷0.05=124.6表五投资收益解析财务指标2011年2012年2013年净财富收益率10.81%8.88%7.88%基本每股收益0.040.030.05市盈率53.75137.33124.612.00%16010.00%1401208.00%100净财富收益率6.00%80基本每股收益60市盈率4.00%402.00%200.00%02011年2012年2013年12图五投资收益解析经过以上图表解析，我们可知该企业的投资收益表现先上涨后下降的趋势，但是整体而来，该企业的投资收益都很好，比较牢固，没有变现太大颠簸。（六）现金流量解析（1）现金流动性2011:经营现金与流动负债比率＝经营活动现金净流量÷流动负债×100%32828÷38691×100%=0.85经营现金与负债总数比率＝经营活动现金净流量÷负债总数×100%32828÷38805×100%=0.852012:经营现金与流动负债比率＝经营活动现金净流量÷流动负债×100%=32219÷57601×100%=0.56经营现金与负债总数比率＝经营活动现金净流量÷负债总数×100%=32219÷57601×100%=0.562013:经营现金与流动负债比率＝经营活动现金净流量÷流动负债×100%=23062÷78166×100%=0.30经营现金与负债总数比率＝经营活动现金净流量÷负债总数×100%=23062÷97813×100%=0.24表六现金流动性解析财务指标2011年2012年2013年经营现金与流动负债比率0.850.560.30经营现金与负债总数比率0.850.560.24经过以上表解析，我们可知该企业的现金流动性在2011年、2012年没有多大变动，但是在2013年其现金流动性有所加强，特别是经营现金与流动负债比率。（2）获取现金能力132011:每元销售现金净流入＝经营活动现金净流量÷营业收入×100%=（-24657）÷131863×100%=-0.19每股经营现金流量＝（经营活动现金净流量－优先股股利）÷刊行在外的一般股股数=（-24657）÷364870=-0.07所有财富现金回收率＝经营活动现金净流量÷财富总数×100%=（-24657）÷180276×100%=-0.142012:每元销售现金净流入＝经营活动现金净流量÷营业收入×100%=9516÷131863×100%=0.07每股经营现金流量＝（经营活动现金净流量－优先股股利）÷刊行在外的一般股股数=9516÷364870=0.03所有财富现金回收率＝经营活动现金净流量÷财富总数×100%=9516÷206153×100%=0.052013:每元销售现金净流入＝经营活动现金净流量÷营业收入×100%=32624÷131863×100%=0.25每股经营现金流量＝（经营活动现金净流量－优先股股利）÷刊行在外的一般股股数=32624÷364870=0.09所有财富现金回收率＝经营活动现金净流量÷财富总数×100%=32624÷341576×100%=0.10表八获取现金能力指标解析财务指标2011年2012年2013年每元销售现金净流入-0.190.070.25每股经营现金流量-0.070.030.09所有财富现金回收率-0.140.050.10经过以上表解析，我们可知该企业在2011年的获取现金能力比较差，都表现负值，14但是在随后两年中，其获取现金能力得以提升，特别是2013年的获取现金能力指标得到大幅度的提升。（3）收益质量2011:非经营活动收益＝投资收益+公允价值变动收益+办理长远财富收益－固定财富报废损失－财务花销=66+12+0.00-0.00-（-2）=80（万元）经营活动收益＝净收益－非经营活动收益（-2）]=15562（万元）经营活动现金收益=经营活动收益+财富减值准备+计提的固定财富折旧+长远财富摊销（-2）]+(-1)+2409+4527=22497（万元）营运指数＝经营活动现金净流量÷经营活动现金收益（-24657）÷22497=-1.102012:非经营活动收益＝投资收益+公允价值变动收益+办理长远财富收益－固定财富报废损失－财务花销=75+（-121）+0.00-0.00-1657=-1703（万元）经营活动收益＝净收益－非经营活动收益=13097-[75+（-121）+0.00-0.00-1657]=14800（万元）经营活动现金收益=经营活动收益+财富减值准备+计提的固定财富折旧+长远财富摊销=13097-[75+（-121）+0.00-0.00-1657]+9+3459+7239=25507（万元）营运指数＝经营活动现金净流量÷经营活动现金收益=9516÷25507=0.372013:非经营活动收益＝投资收益+公允价值变动收益+办理长远财富收益－固定财富报废损失－财务花销=5272+（-3）+0.00-0.00-2367=2902（万元）15经营活动收益＝净收益－非经营活动收益=18869-[5272+（-3）+0.00-0.00-2367]=15967（万元）经营活动现金收益=经营活动收益+财富减值准备+计提的固定财富折旧+长远财富摊销=18869-[5272+（-3）+0.00-0.00-2367]+728+4444+8567=29706（万元）营运指数＝经营活动现金净流量÷经营活动现金收益=32624÷29706=1.10表十营运指数解析财务指标2011年2012年2013年营运指数-1.100.371.10理想的现金营运指数应为1，小于1的现金营运指数反响了企业部分收益没有获取现金，而是停留在实物或债权形态，而实物或债权财富的风险远大于现金。现金营运指数越小，以实物或债权形式存在的收益占总收益的比重越大，收益质量越差。可见，该企业的营运指数表现逐年上涨的趋势，表示企业近三年的收益质量很好技术解析2.1技术解析归纳技术解析：利用市场交易资料及相关信息，应用数学或逻辑的方法，经过绘制和解析证券价格变化的动向趋势图标，或计算解析相关交易指标，从技术上对整个市场或个别证券价格的未来变动方向与程度做出展望和判断的解析方法。技术解析的四维空间——价、量、时、空。技术解析的工具：（一）技术图形（图表）解析。图表的种类有K线图、点线图、直线图、OX图（点数图）几种。其中以K线图表达的涵义最为细腻、敏感，易于掌握行情的短期颠簸走势、判断多空双方的强弱状态，从而作为进出场交易的参照。（二）技术指标解析。技术指标是指利用价格、成交量、持仓兴趣或股票涨跌只数等市场行为资料，经特定公式计算出的数据。技术指标是图表形态研判的辅助工具，但它拥有结论精确客观、指意明确的特点。在中短期交易中显得更为重要。16技术解析的功用。（一）价格、交易量等市场行为能够反响市场变动的内在原因，各种要素最后都会反映在市场价格与成交量的变动上。不能够反响价格、成交量的变动要素就不是重要的因素。（二）能够从市场行为的历史中推演出市场趋势的未来发展轨迹，从而使投资者顺势而为。（三）投资者能充分利用技术解析供应的精确的买卖机会信号，若使用适合，可使投资者大获其利。技术解析的优点。（一）技术解析是一种理性解析，其结论比较客观，图表、技术指标反响的各种信号都不能够因人为主观的意愿而改变。（二）技术解析的好多方法简短易懂，在科学技术手段发达的今天，任何投资者都可运用。（三）技术解析适用于各种交易媒介（股票、期货、汇率等）和任何时间尺度（数周、月、年等）。（四）技术解析已经经过价格等市场行为容纳了基础性要素，因此技术解析可在很大程度上取代基础解析，甚至于只应用技术解析就行。技术解析的前提假设：（一）市场行为涵盖所有信息（二）股价呈趋势形态变动（三）历史会重演2.2技术图形解析17上图为2014年9月11日到2014年12月12日的K线图。其中在2014年10月8日到2014年11月30日为头肩顶型，图中的圆点为见顶回落卖出信号。在该点，应该卖出股票。从图中看出，荣华实业的股票走势比较牢固，起伏不是特别大。成交量也比较牢固。182.3技术指标解析MACD指标MACD指标于MACD指标是金叉形态，后市补量有望连续上行，也表现为多方行情，同时成交量有效跟进，多项技术指标显示多头排列，赚钱效应明显。KDJ指标KDJ高出80为超买区，为卖出信号；KD低于20为超卖区，买入。图中80%水平线与KDJ交织的点为卖出信号。20%水平线与KDJ交织点为买入信号。RSI指标1