市场结构与管理决策1和特殊情况下的投资决策

第四讲

市场结构与管理决策（1）管理挑战：完全竞争的有机苹果市场近几年来，美国和中国有机食品市场发展非常快，已经进入大部分家庭。正如一位农场主说：“正如农业中其他领域发生的故事一样，一旦人们发现某一领域有利可图，这一利润空间只能维持较短的时间”引入为什么VCD，电脑，手机价格下降如此之大？为什么一些行业有的企业进入而有的企业退出？如果企业只能被动地接受市场确定的价格，其决策将会受到何种影响？当企业处在亏损状态时，企业是否应该继续生产？是否所有的行业都是如此？市场结构厂商数产品特点市场进入条件完全竞争许多厂商同质自由进入垄断竞争很多厂商差异产品，有一定替代性容易进入寡头少数厂商有一定替代性或同质较难进入完全垄断一家

进入壁垒高市场结构概要利润最大化边际收入、边际成本与利润最大化短期产出竞争性厂商短期供给曲线概要长期产出的选择完全竞争市场完全竞争市场的特征1.不同企业生产的产品是同质的（无差异的）；2.任何一个企业的规模相对于市场规模而言都是微不足道的；3.企业可以自由进出市场；4.每个企业都具有充分的信息；利润最大化企业追寻利润最大化? 1) 可能其他目标收益最大化（长虹倪润峰——市场迷恋）红利最大化Dividendmaximization短期利润最大化利润最大化企业追寻利润最大化? 2) 非利润最大化目标的内涵从长期来讲，投资者将不支持该企业Withoutprofits,survivalunlikely利润最大化企业追寻利润最大化? 3) 长期利润最大化假说是合理的，一些利他行为在一定程度上给企业与产品创造了商誉边际收益、边际成本与利润最大化决定利润最大化水平的产出利润（）=总收益–总成本总收益(R)=Pq总成本(C)=Cq因而:短期利润最大化0Cost,Revenue,Profit$(peryear)Output(unitsperyear)短期利润最大化0Cost,Revenue,Profit$(peryear)Output(unitsperyear)R(q)短期利润最大化0Cost,Revenue,Profit$(peryear)Output(unitsperyear)R(q)C(q)短期利润最大化0Cost,Revenue,Profit$(peryear)Output(unitsperyear)R(q)C(q)ABq0q*边际收益、边际成本与利润最大化观察

R(q)弯曲的线表明，更高水平的产出伴随着低价格R(q)的斜率=边际收益

C(q)C(q)slope=边际成本Question:当产出为0时，为什么C(q)是正的？利润最大化边际收益：当产出增加一单位时收入的增加量.Marginalcost每增加一单位产量时成本的增加量.边际收益、边际成本与利润最大化0Cost,Revenue,Profit$(peryear)Output(unitsperyear)R(q)C(q)ABq0q*利润最大化比较R(q)andC(q)产出水平0-q0:C(q)>R(q)

FC+VC>R(q)MR>MC在较高产出时有高的利润0Cost,Revenue,Profit$(peryear)Output(unitsperyear)R(q)C(q)ABq0q*利润最大化比较R(q)andC(q)产出0-q0:C(q)>R(q)

FC+VC>R(q)MR>MC表明在更高的产量有较高的利润answer:当产出为0时利润为负？0Cost,Revenue,Profit$(peryear)Output(unitsperyear)R(q)C(q)ABq0q*利润最大化比较R(q)andC(q)产出水平q0-

q*:R(q)>C(q)MR>MC表明在更高的产量有较高的利润

0Cost,Revenue,Profit$(peryear)Output(unitsperyear)R(q)C(q)ABq0q*利润最大化比较R(q)andC(q)产出水平

q*:R(q)C(q)MR=MC

0Cost,Revenue,Profit$(peryear)Output(unitsperyear)R(q)C(q)ABq0q*利润最大化比较R(q)andC(q)产出

q*:R(q)C(q)MR=MC

Question:为什么利润在较低与较高的产出水平减少?0Cost,Revenue,Profit$(peryear)Output(unitsperyear)R(q)C(q)ABq0q*利润最大化比较R(q)andC(q)产出水平

Beyondq*:R(q)>C(q)MC>MR

0Cost,Revenue,Profit$(peryear)Output(unitsperyear)R(q)C(q)ABq0q*利润最大化因而，我们可以说: 利润最大化条件：MC=MR.0Cost,Revenue,Profit$(peryear)Output(unitsperyear)R(q)C(q)ABq0q*利润最大化利润最大化利润最大化竞争性厂商 1) 价格接受者 2) 市场产出(Q)与厂商产出(q) 3) 市场需求(D)与厂商需求(d) 4) R(q)是一条直线利润最大化Output(bushels)Price$perbushelPrice$perbushelOutputmillionsofbushels)利润最大化Output(bushels)Price$perlPrice$perbushelOutputmillionsofbushels)d$4D100200100FirmIndustry$4S不要犯下面错误别混淆农场主的需求曲线和整个市场的需求曲线边际收益、边际成本与利润最大化竞争性厂商 5) 竞争性厂商的需求单个生产者以4元价格出售，而不用管其他厂商的行为.如果提高价格，销售为0.如果降低价格，销售不会增加P=D=MR=AR湖北劲酒的教训由于税收上调0.5%，公司将低档酒价格每箱加价4元，结果销售量下降一半，并导致整个企业成本上升，后价格调回，销售量缓慢上升到以前的60%。利润最大化竞争性厂商 6) 利润最大化MC(q)=MR=P短期产出的选择我们结合生产与成本分析产出决策，如何实现利润最大化。竞争性厂商的利润10203040Price($perunit)012345678910115060Output竞争性厂商的利润10203040Price($perunit)012345678910115060AR=MR=PAssumeamarketpriceof$40.DOutput竞争性厂商的利润10203040Price($perunit)012345678910115060DAR=MR=PMC

q0q*Output竞争性厂商的利润Output10203040Price($perunit)012345678910115060DAR=MR=PMCLostprofitforqq<q*q0q*Lostprofitforq2>q*q1:MR>MCandq2:MC>MRandq0:MC=MRbutMCfallingq1q2竞争性厂商的利润10203040Price($perunit)012345678910115060DAR=MR=PMCLostprofitforqq<q*q0q*Lostprofitforq2>q*WhymustMCberisingtomaximizeprofits?Output竞争性厂商的利润10203040Price($perunit)012345678910115060DMCq0q*AVCATCAR=MR=PABOutputCAtq*:MR=MCandP>ATC竞争性厂商的亏损Price($perunit)DAR=MR=PMCq*Output竞争性厂商的亏损Price($perunit)DP=MRMCq*OutputAVCATCFCBAEAtq*:MR=MCandP<ATC竞争性厂商的亏损Price($perunit)DP=MRMCq*OutputAVCATCFCBAEWouldthisproducercontinuetoproducewithaloss?企业短期停工点完全竞争市场中，企业短期停工点由短期平均变动成本最低点决定ACAVCPminQ0短期停工点短期产出的选择生产决策小结小结是否生产，取决于P与最小的AVC是否最优，取决于P与MC是否盈亏，取决于P与最小的AC竞争性厂商的短期供给曲线Price($perunit)Output竞争性厂商的短期供给曲线Price($perunit)OutputAVCATC竞争性厂商的短期供给曲线Price($perunit)MCOutputAVCATC竞争性厂商的短期供给曲线Price($perunit)MCOutputAVCATCP=AVCP1P2q1q2ThefirmchoosestheoutputlevelwhereMR=MC,aslongasthefirmisabletocoveritsvariablecostofproduction.WhathappensifP<AVC?竞争性厂商的短期供给曲线观察:P=MRMR=MCP=MC供给是每一个可能价格的产出量，因而：IfP=P1,thenq=q1IfP=P2,thenq=q2竞争性厂商的短期供给曲线Price($perunit)MCOutputAVCATCP=AVCP1P2q1q2竞争性厂商的短期供给曲线Price($perunit)MCOutputAVCATCP=AVCP1P2q1q2S=MCaboveAVC竞争性厂商的短期供给曲线观察:供给向上由于递减报酬.更高价格补偿厂商额外产出的更高成本和增加总利润短期市场供给曲线表示每一可能的价格下行业在短期中生产的产量以三个竞争性厂商为例:短期行业供给曲线$perunit0248571521P1P3QuantityP210短期行业供给曲线$perunit0248571521P1P3MC1Firm1hasanMC1

andproduces2unitsatP2

and4atP3.QuantityP210短期行业供给曲线$perunit0248571521P1P3MC1Firm2hasanMC2

andproduces4unitsatP2

and7atP3.QuantityP2MC210短期行业供给曲线$perunit024810571521P1P3MC1Firm3hasanMC3

andproduces6.25unitsatP1,8unitsatP2,and10unitsatP3.QuantityP2MC2MC3短期行业供给曲线$perunit024810571521P1P3MC1Theshort-runindustrysupplycurveisthehorizontalsummationofthesupplycurvesofthefirms.QuantityP2MC2MC3S短期行业供给曲线$perunit024810571521P1P3MC1Question:Ifincreasingoutputincreasesinputcosts,whatimpactwouldithaveonmarketsupply?QuantityP2MC2MC3S长期产出的选择在长期,厂商可改变其投入，包括厂商规模.假定可自由进入与退出长期产出的选择Price($perunitofoutput)Output长期产出的选择Price($perunitofoutput)OutputP=MR$40长期产出的选择Price($perunitofoutput)OutputP=MRSACSMC$40长期产出的选择Price($perunitofoutput)OutputP=MRSACSMCq1$40ABDIntheshortrun,thefirmisfacedwithfixedinputs.P=$40>ATC.ProfitisequaltoABCD.长期产出的选择Price($perunitofoutput)OutputP=MRSACSMCq1$40ABCD$30LACEGLMC长期产出的选择Price($perunitofoutput)OutputP=MRSACSMCq1$40ABCDInthelongrun,theplantsizewillbeincreasedandoutputincreasedtoq3.Long-runprofit,EFGD>shortrunprofitABCD.$30q3q2LACEGFLMC长期产出的选择Price($perunitofoutput)OutputP=MRSACSMCq1$40ABCDInthelongruntheprofitmaximizingoutputisLMC=P(MR).$30q3q2LACEGFLMC长期产出的选择问题:生产者在价格为30时能否获得经济利润?长期产出的选择Zero-Profit经济利润=R-wL-rKwl=laborcostrk

=opportunitycostofcapital长期产出的选择0利润IfR>wL+rk,经济利润为正IfR=wL+rk,0经济利润,IfR<wl+rk,考虑退出长期产出选择长期竞争均衡长期对短期利润的反应是增加产出与利润.利润吸引其他厂商进入更多生产者增加产出，降低市场价格.长期竞争均衡OutputOutput$perunitofoutput$perunitofoutputFirmIndustry长期竞争均衡OutputOutputQ1$perunitofoutput$perunitofoutput$40P1LACLMCDS1FirmIndustry长期竞争均衡OutputOutput$perunitofoutput$perunitofoutput$40P1LACLMCDS1S2$30Q2P2Q1q2FirmIndustry长期产出选择长期竞争均衡 1) P=LAC:没有进入与退出的激励 2) MC=MR

3) 均衡市场价格长期产出选择问题: 1) 当P<LAC解释市场调整

2) 一些厂商MR>MC时，市场调整. 3) 解释0经济利润是长期均衡的状态.案例透视零食行业的有机热潮SummaryThemanagersoffirmscanoperateinaccordancewithacomplexsetofobjectivesandundervariousconstraints.Acompetitivemarketmakesitsoutputchoiceundertheassumptionthatthedemandforitsownoutputishorizontal.SummaryIntheshortrun,acompetitivefirmmaximizesitsprofitbychoosinganoutputatwhichpriceisequalto(short-run)marginalcost.Theshort-runmarketsupplycurveisthehorizontalsummationofthesupplycurvesofthefirmsinanindustry.SummaryInthelong-run,profit-maximizingcompetitivefirmschoosetheoutputatwhichpriceisequaltolong-runmarginalcost.Thelong-runsupplycurveforafirmcanbehorizontal,upwardsloping,ordownwardsloping.SummaryManymarketsmayapproximateperfectcompetitioninthatoneormorefirmsactasiftheyfaceanearlyhorizontaldemandcurve.下一章具有市场力企业的管理决策几种特殊情况下的投资决策设备更新决策设备更新决策是比较设备更新与否对企业的利弊。通常采用净现值作为投资决策指标。设备更新决策可采用两种决策方法，一种是比较新、旧两种设备各自为企业带来的净现值的大小；另一种是计算使用新、旧两种设备所带来的现金流量差量，考察这一现金流量差量的净现值的正负，进而做出恰当的投资决策。例（教材97－98页）

方法1，新旧设备净现值比较继续使用旧设备:每年经营现金流量为20万元，净现值为：NPV＝20万元×PVIFA（10％，10）＝20万元×6.145＝122.9万元使用新设备：初始投资额＝120－10－16＝94(万元)经营现金流量现值＝40×PVIFA(10%,10)＝40×6.145＝245.8(万元)终结现金流量现值＝20×0.386＝7.72(万元)净现值＝－94＋245.8＋7.72＝159.52(万元)由于使用新设备的净现值大于继续使用旧设备的净现值，故采用新设备。方法2：差量比较法初始投资额＝120－10－16＝94(万元)经营现金流量差量＝40－20＝20(万元)经营现金流量差量现值＝20×6.145＝122.9(万元)终结现金流量现值＝20×0.386＝7.72(万元)现金流量差量净现值＝－94＋122.9＋7.72＝36.62(万元)设备比较决策这一决策比较购置不同设备的效益高低。一般来讲，进行这一决策时应比较不同设备带来的成本与收益，进而比较其各自净现值的高低。但有时我们也假设不同设备带来的收益是相同的，因而只比较其成本高低即可。很多情况下，不同设备的使用期限是不同的，因此我们不能直接比较不同设备在使用期间的净现值大小，而需要进行必要的调整。这种调整有两种：一种是将不同设备的净现值转化为年金。一种是将不同设备转化为相同的使用年限。例：（教材98－99页）

设备A、B的使用期间成本现值分别为643573元和471622元，虽然B设备的成本现值小于设备A，但使用期限也小于设备A，所以二着不能直接比较。方法1，等年金比较年金现值公式：PV＝A×年金现值系数所以：A＝PV/年金现值系数A设备的成本现值＝40＋6.1×PVIFA(8%,5)=40＋6.1元×3.993＝64.36万元其年金为：AA＝64.36万元/3.993＝16.12万元B设备的成本现值＝25＋8.6×PVIFA(8%,5)＝25＋8.6