中国石化行业季度分析报告

中国石化行业季度分析汇报关键点提醒：强势分析：生产连续增加，产品价格上升，经济效益大幅度提升。弱势分析：原油缺口加大，炼油能力展现结构性过剩；石油进口将继续增加，外汇支出负担重；我国还未建立安全贮备，应付突发事件能力差。机会分析：充分利用国内石油资源，加强勘探开发，不停提升国内石油产量更有可能；主动参加海外石油勘探开发，争取取得国外石油资源。风险分析：进入3月份以后，国内市场汽柴油国家定价应提未提，市场信心受到打击；国际市场价格传递可能影响我国企业成本和内需增加。热点提醒：石油战略贮备问题，石油期货问题，成品油价格问题，国际市场原油价格变动。正文目录TOC\o"1-3"\h\z石化行业基础数据平台 3一、 工业产值 3二、 产品产量 5三、 产品销售收入和利润 8石化行业经济运行分析 10一、生产连续增加 10(一)产值大幅度增加 10(二)产量连续增加 11二、多数产品价格上升，产销衔接水平深入提升 13(一)销售产值有所增加 13(二)产品价格有显著上升 14三、出口贸易增加 16四、产品结构继续改进 17五、经济效益水平大幅提升 19六、整年石油和化工行业经济指标预测价格 19七、上六个月国内油价先涨后跌，市场波动较大 20石化行业重点问题分析与提议 27一、突发事件使石油贮备问题备受瞩目 27二、原油缺口加大，炼油能力结构性过剩 29三、成品油流通步骤较多，费用偏高 30四、石油化工进出口贸易现逆差，贸易结构不合理 30石化行业发展趋势预测 31一、下六个月石化行业发展情况预测 31二、石化行业发展远景预测 34石化行业投资风险与机会分析 37一、石化行业投资风险机会主导原因-原油价格 37二、从原材料供给角度分析风险与机会并存 38三、石化细分行业投资风险机会有差异 39石化行业基础数据平台工业产值表1-12季度全国石油和化学工业产值表名称单位6月产值同比增加（%）本月累计本月累计现价工业总产值石油和化学工业共计亿元1521.98792.420.331.4天然原油和天然气开采亿元2611673.512.339.2精炼石油产品制造亿元402.42547.213.935.4化学工业亿元858.54571.726.426.7化学矿采选亿元6.430.431.423.5基础化学原料制造亿元185.11001.631.528.6肥料制造亿元124.7667.82219.5农药制造亿元41.3206.217.510.7涂料、油墨、颜料及类似产品制造亿元92.6471.822.724.2合成材料制造亿元142.586323.139.2专用化学产品制造亿元125.1633.432.227.3橡胶制品业亿元121598.627.722.9石油、橡胶、化工专用设备制造亿元19.8992630.8现价销售产值石油和化学工业共计亿元1513861421.131.4天然原油和天然气开采亿元259.81672.512.438.5精炼石油产品制造亿元409.72518.417.536.5化学工业亿元843.54423.125.926.3化学矿采选亿元629.48.817.4基础化学原料制造亿元182.697933.429.6肥料制造亿元120.8643.216.817.7农药制造亿元40.1187.712.211.4涂料、油墨、颜料及类似产品制造亿元90454.124.624.8合成材料制造亿元146841.725.337.2专用化学产品制造亿元123.4615.434.827.5橡胶制品业亿元115.557824.321.6石油、橡胶、化工专用设备制造亿元19.294.726.731.4产品销售率石油和化学工业共计%99.4297.970.630.02天然原油和天然气开采%99.5499.940.09-0.51精炼石油产品制造%101.8298.873.120.8化学工业%98.2596.75-0.35-0.32化学矿采选%93.6196.71-19.45-5.02基础化学原料制造%98.6497.751.40.75肥料制造%96.996.31-4.31-1.47农药制造%96.9891.02-4.580.57涂料、油墨、颜料及类似产品制造%97.1696.241.480.46合成材料制造%102.4697.531.8-1.42专用化学产品制造%98.6597.151.90.15橡胶制品业%95.4796.57-2.61-1.03石油、橡胶、化工专用设备制造%96.8195.650.530.44新产品产值石油和化学工业共计亿元49.3284.820.325.4天然原油和天然气开采亿元0.31.9-32.4-18.8精炼石油产品制造亿元6.340.80.915.6化学工业亿元42.7242.124.627.7化学矿采选亿元00.1-90.9-75基础化学原料制造亿元9.654.434.747.7肥料制造亿元1.79.636.330.4农药制造亿元2.91429.412.9涂料、油墨、颜料及类似产品制造亿元422.59.324.2合成材料制造亿元6.243.3-2.315.1专用化学产品制造亿元5.632.129.818.4橡胶制品业亿元11.359.234.631.1石油、橡胶、化工专用设备制造亿元1.46.964.552数据整理：国研网数据中心数据起源：中国石化协会产品产量表1-22季度全国石油和化学产品产量表名称单位6月产量同比增加(%)本月累计本月累计有机化学产品乙烯万吨46.4294.710.515.7丙烯万吨45.928412.215.1丁二烯万吨6.741.517.722.9纯苯万吨18.4116.910.413.2对二甲苯万吨11.281.32.310.3苯乙烯万吨7.846.421.610.2烷基苯万吨3.720.58.97精甲醇万吨26.4144.931.139.2丁醇万吨1.710.6133.862.3乙二醇万吨1.612.10.73.8辛醇万吨6.849.7-13.713.3甲醛万吨25.1136.628.618.7乙醛万吨3.319.119.816.9冰醋酸万吨8.548.216.415.4苯二甲酸酐万吨528.929.411.9油漆万吨15.175.128.521.6建筑涂料万吨6.229.3-6.80.9油墨万吨1.710.422.527.3颜料万吨10.354.411.913.5染料万吨738.825.928.1橡胶制品及信息化学品轮胎外胎万条15808436.317.411.3子午线轮胎外胎万条582.73084.544.643力车胎外胎万条3543.317834.513.24.5输送带万平方米720.64019.913.413三角带万A米6469.435239.48.117.4橡胶胶管万标米2273.617730.6-16.322.5胶鞋万双634935057.60-8.5电影胶片(折35毫米)万米079.70317.3照像胶卷万平方米67.4655.6-41-14.8磁带(折6.30毫米)亿米20.1103.2-9.5-12.4软磁盘万片5931.632292.3-9.5-10.9三大合成材料塑料树脂及共聚物万吨128.5760.918.316.3聚氯乙烯树脂万吨32.2194.52415.8聚乙烯树脂万吨32.7198.420.518聚丙烯树脂万吨32.7203.97.813.9合成橡胶万吨9.85919.58顺丁橡胶万吨3.118.39.17.5合成纤维单体万吨44.925152.347.4己内酰胺万吨1.59.914.835.4合成纤维聚合物万吨41.3254.8814.9聚酯万吨31.2194.68.516.4化学纤维万吨96.8523.428.414.4粘胶纤维万吨6.537.716.816.8合成纤维万吨89.247929.214.1锦纶纤维万吨4.926.51914.8涤纶纤维万吨75.6405.632.415腈纶纤维万吨5.429.813.38.1维纶纤维万吨0.41.839.75.4丙纶纤维万吨2.412.9-0.8-1.2能源及其加工产品天然原油万吨1419.48490.52.72.1天然气亿立方米26.4167.58.15.9原油加工量万吨1881.411389.65.97汽油万吨377.92292.75.710.4车用汽油万吨357.92181.849.7溶剂油万吨16114.615.326.2煤油万吨47.4402.3-34.9-0.2灯用煤油万吨111.7-25.70.3柴油万吨691.74058.610.66.6润滑油万吨33.1188.531.710.5燃料油万吨150.3899.74-2.1石油沥青万吨86.7380.9-2.518液化石油气万吨101.5632.47.714.6炼厂干气万吨54.5339.30.17.5焦炭万吨1194.86515.424.220.1机械化焦炉生产焦炭万吨1007.15583.126.421原煤万吨11443.961609.421.416.3发电量亿千瓦小时1514.38521.613.115.4火电亿千瓦小时1209.87208.31416水电亿千瓦小时2661122.94.53.8核电亿千瓦小时37.3183.361.5119基本化学原料天然原油万吨1419.48490.52.72.1天然气亿立方米26.4167.58.15.9原油加工量万吨1881.411389.65.97汽油万吨377.92292.75.710.4车用汽油万吨357.92181.849.7溶剂油万吨16114.615.326.2煤油万吨47.4402.3-34.9-0.2灯用煤油万吨111.7-25.70.3柴油万吨691.74058.610.66.6润滑油万吨33.1188.531.710.5燃料油万吨150.3899.74-2.1石油沥青万吨86.7380.9-2.518液化石油气万吨101.5632.47.714.6炼厂干气万吨54.5339.30.17.5焦炭万吨1194.86515.424.220.1机械化焦炉生产焦炭万吨1007.15583.126.421原煤万吨11443.961609.421.416.3发电量亿千瓦小时1514.38521.613.115.4火电亿千瓦小时1209.87208.31416水电亿千瓦小时2661122.94.53.8核电亿千瓦小时37.3183.361.5119.1化学矿及农用化工产品硫铁矿(折含S35%)万吨86.4412.142.219磷矿石(折含P2O530%)万吨226.6117219.216.2合成氨万吨335.91918.45.75.9化肥总计(折纯)万吨366.7.612.49.4氮肥(折含N100%)万吨269.71502.98.98.2尿素氮肥(折含N100%)万吨146828.74.84.1磷肥(折含P2O5100%)万吨76.1430.71410.2钾肥(折含K2O100%)万吨20.975.177.731.5硝酸磷肥万吨8.742.6-2.8-1.7磷酸铵肥万吨28147.646.134.3化学农药(折100%)万吨9.247.7-6.7-2.8杀虫剂(折100%)万吨5.526.2-10.5-9.5杀菌剂(折100%)万吨0.8421.27.1除草剂(折100%)万吨1.912.93.510农药乳油(实物量)万吨2.716.510.92.8数据整理：国研网数据中心数据起源：中国石化协会产品销售收入和利润表1-32季度全国石油和化学工业产品销售收入行业销售收入单位：千元销售收入同比增加%石油和天然气开采业35.83石油加工、炼焦及核燃料加工业40.44炼焦61.53化学原料及化学制品制造业28.99基础化学原料制造32肥料制造6058781719.86农药制造13.34合成材料制造40.65专用化学产品制造30.47日用化学产品制造23.38表1-42季度全国石油和化学工业产品销售收入行业利润总额单位：千元利润总额同比增加%石油和天然气开采业石油加工、炼焦及核燃料加工业3962304610647炼焦772561-142736化学原料及化学制品制造业9919987基础化学原料制造37881831074941肥料制造17468011097603农药制造688750649924合成材料制造2376914727116专用化学产品制造34096561831595日用化学产品制造37911252119158石化行业经济运行分析今年上六个月，全国石油和化工行业生产经营形势良好，受SARS影响不大，主要特点是：生产连续增加，市场价格上升，产销衔接良好，出口贸易增加。据中国石油和化学工业协会资料显示，今年上六个月石油和化学工业总产值(现价)为8792.4亿元，同比增加31.4%，重点监测106种产品中，产量增加有88种，占83.0%，增幅在10%以上有58种，占54.7%，产销率达97.97%。6月份，重点跟踪132种产品中，价格上涨有89种，占66.9%。一、生产连续增加(一)产值大幅度增加上六个月，石油和化学工业总产值(现价)达8792.4亿元，同比增加31.4%，其中天然原油和天然气1673.5亿元，同比增加39.2%；精炼石油产品制造2547.2亿元，同比增加35.4%；化学工业4571.7亿元，同比增加26.7%，占比重较大基础化学原料制造产值为1001.6亿元，增幅为28.6%。图2-12季度石化行业产值组成图2-22季度石化行业产值增加速度单位%(二)产量连续增加上六个月，我国石油和化工产品生产连续增加，重点监测106种产品中，产量增加有88种，占83.0%，增幅在10%以上有58种，占54.7%，产销率达97.97%。1.原油及成品油国际油价波动到现在已逐步平稳下来，上六个月天然原油开采量为8490.5万吨，同比增加2.1%，天然气167.5亿立方米，同比增加5.9%。受SARS冲击4、5月份成品油产量增速减慢，但与去年同期相比仍有增加，再加上国内汽车消费量不停提升，成品油产量依然保持了良好上升势头。上六个月原油加工量为11389.6万吨，同比增加7.0%，其中汽油2292.7万吨，同比增加10.4%，柴油4058.6万吨，同比增加6.6%。2.化肥与农药今年化肥需求量比去年有所增加，主要是因为我国农业结构不停完善，国家深入采取减免农税方法，农民收入不停提升，生产主动性不停上涨。上六个月化肥产量为.6万吨(折纯)，同比增加9.4%，因为今年尿素市场价格较高，一些已停产小生产厂家纷纷恢复生产，尿素产量不停增加，其中尿素产量4、5月份显著增加，上六个月为828.7万吨(折纯)，同比增加4.1%。国内生产农药生产水平较低，低毒、高效、优质产品极少，国家开始对一些毒性较大、残留物较多农药产品限量生产，上六个月农药产量为47.7万吨，同比降低2.8%，其中杀虫剂同比下降9.5个百分点，杀菌剂、除草剂正是使用旺季，产量都有增加，同比分别增加7.1%和10.0%。3.无机、有机原料上六个月，无机、有机原料生产大幅增加，重点监测36种产品中，只有三聚磷酸钠产量比去年同期降低8.4个百分点，其它产品产量全线飘红。无机化工产品中，上六个月烧碱产量为454.4万吨，同比增加15.8%，纯碱547.7万吨，同比增加11.4%，增幅较大还有硫化碱、硼砂，同比分别增加37.6%和15.1%。有机化工产品中，上六个月乙烯生产量为294.7万吨，同比增加15.7%；丙烯284.0万吨，同比增加15.1%；甲醛136.6万吨，同比增加18.7%；精甲醇144.9万吨，同比增加39.2%。4.合成材料及橡胶制品重点监测18种合成材料中，除丙纶纤维同比降低1.2个百分点外，其它产品上六个月产量都有不一样程度增加。上六个月塑料树脂及共聚物产量为760.9万吨，同比增加16.3%，其中聚氯乙烯树脂194.5万吨，同比增加15.8%；聚乙烯树脂198.4万吨，同比增加18.0%；聚丙烯树脂203.9万吨，同比增加13.9%。合成橡胶59.0万吨，同比增加8.0%。合成纤维单体251.0万吨，同比增加47.4%。上六个月，大部分橡胶制品产量增加显著，然而今年天然胶产量比去年略有下降，同比降低8.5%。上六个月轮胎外胎产量为8436.3万条，同比增加11.3%，其中子午线轮胎3084.5万条，同比增加43.0%，增幅比去年同期提升18.2个百分点。胶管增幅也很显著，比去年同期增加22.5个百分点。这主要是基于国内经济快速增加，汽车等相关行业产销继续走高。据国家统计局公布数据显示，上六个月汽车产量同比增加100.3%，轿车产量同比增加32.2%，都将促进橡胶制品产量增加。总体来说，上六个月全国石油和化工产品产量比去年同期大幅增加，取得了可喜成绩，不过分季度来看，因为受SARS影响，部分产品产量第二季度增幅低于第一季度，如原油加工量降低了12.5个百分点，汽油降低了9.8个百分点，柴油降低了8.9个百分点，丙烯降低10.3个百分点，轮胎外胎降低6.5个百分点。二、多数产品价格上升，产销衔接水平深入提升(一)销售产值有所增加今年上六个月，全国石油和化工行业销售产值(现价)为8614.0亿元，同比增加31.4%，产销率为97.97%，同比提升0.02个百分点。其中天然原油和天然气开采1672.5亿元，同比增加38.5%，产销率为99.9%；精炼石油产品制造2518.4亿元，同比增加36.5%，产销率为98.87%；化学工业4423.1亿元，同比增加26.3%，产销率为96.8%，其中合成材料制造业销售形势最突出，销售产值为841.7亿元，同比增加37.2%，产销率达成97.5%，基础化学原料制造销售情况也不错，销售产值为979.0亿元，同比增加29.6%，产销率为97.8%，比去年提升0.75个百分点。图2-32季度石化行业销售产值组成单位亿元图2-42季度石化行业销售产值增加速度单位%(二)产品价格有显著上升6月份，重点监测132种石油和化工产品中，价格上涨有89种，占66.9%，价格下跌有43种，占33.1%。上涨较快有液氯、丙烯、碳酸氢铵、天然胶。1.油品及加工产品上六个月，国际原油平均价格(布伦特)为28.85美元／桶，比去年同期23.46美元／桶上涨了5.39美元，同比增加23.0%。95#无铅汽油平均价格(普氏现货)为33.14美元／桶，去年同期为26.74美元／桶，同比增加23.9%；柴油平均价格(普氏现货)32.97美元／桶，去年同期为25.68美元／桶，同比增加28.4%；航空煤油平均价格(普氏现货)为32.11美元／桶，去年同期为25.29美元／桶，同比增加27.0%；石脑油平均价(普氏现货)为29.33美元／桶，去年同期为23.16美元／桶，同比增加26.6%。图2-52季度国际油品价格与增加速度上六个月平均国内汽油中准出厂价格为2920元／吨，同比增加35.5%，柴油中准出厂价格为2640元／吨，同比增加39.4%。2.无机、有机化工产品上六个月，有机无机化工产品总体呈增加形势。其中6月份，重点监测无机化工产品中，大多数产品价格都有所上升，上扬幅度在30%左右；少数产品价格下跌，下跌幅度在10%左右。液氯平均价格为2350元／吨，盐酸平均为500元／吨，液碱平均500元／吨，烧碱平均价格为1960元／吨，纯碱平均1250元／吨。6月份，监测58种有机化工产品中价格上升有49种，占84.5%，上扬幅度在30%左右，只有8种产品价格下跌，且下跌幅度在10%以下。丙烯价格为5100元／吨，同比增加34.2%；精萘9600元／吨，同比增加57.4%；甲醇2450元／吨，同比增加39.2%。3.化肥和农药今年化肥价格不停上升，尿素价格自3月份以来就达成了以来新高，超出1400元／吨，而到6月份则直线上升至1550元／吨，同比增加5.3%。上涨原因有4点：(1)煤、电、油等尿素生产原因价格上涨，造成化肥生产成本上升；(2)受伊战影响，国际市场尿素价格由90美元／吨涨至120美元／吨，同时运费也上涨了10美元，到岸总成本达成了近1600元／吨；(3)国产化肥生产增值税“先征后返”政策取消了，每吨化肥增加成本120元；(4)出口拉动国内化肥市场价格走高。除此之外还存在中间商人为炒作等原因。今年农药价格也有所上升，据关于部门预测，我国今年虫害属于中等偏重年份，对农药需求有一定增加，进入2月份后，伴随农药市场全方面开启，液氯价格上涨幅度较大，带动氯气、黄磷、三氯化磷价格上涨，致使农药生产成本提升，造成农药价格出现上涨。6月份氧化乐果价格为6.8元/400克，同比增加4.6%。4.塑料树脂及橡胶制品6月份，部分塑料树脂产品价格上涨，但增幅不大。低压聚乙烯6720元/吨，同比增加3.38%；高压聚乙烯6750元／吨，同比增加3.9%；聚丙烯6750元／吨，同比增加11.1%；聚氯乙烯5900元／吨，同比降低4.8%。今年国内汽车产销量不停增加，拉动国内橡胶制品价格不停上涨。6月份，大部分橡胶产品价格都有显著增加，增加幅度都很大。1号天然胶12400元／吨，同比增加79.7%；丁苯胶10300元／吨，同比增加51.5%；三元异丙胶15300元／吨，同比增加39.1%。三、出口贸易增加上六个月，全国石油和化工产品出口交货值为702.4亿元，同比增加30.5%。其中原油天然气71.5亿元，同比增加11.5%；精炼石油产品135.6亿元，同比增加74.4%；化学工业495.3亿元，同比增加25.0%，其中肥料制造13.7亿元，同比增加67.0%，专用化学品81.3亿元，同比增加36.3%。图2-62季度石化行业出口交货值组成单位亿元图2-72季度石化行业出口交货值增加速度单位%其中，1-5月份，全国石油和化学工业进出口贸易额为445.1亿美元，同比增加42.5%，其中进口贸易额为319.8亿美元，同比增加45.7%；出口创汇125.3亿美元，同比增加35.0%，贸易逆差为194.5亿美元，同比扩大53.5%。在进口贸易中，原油及成品油进口贸易额所占比重依然较大，前5个月原油和成品油进口贸易额为113.2亿美元，占35.4%，同比提升7.2个百分点。进口贸易增幅逐月减小，出口增幅逐月增加，贸易逆差逐月减小。1-5月份石油和化工产品单月进口贸易额增幅分别为83.8%、64.26%、52.05%、25.01%和21.49%，单月出口贸易额增幅分别为30.7%、36.6%、39.6%、36.6%和31.2%，单月贸易逆差分别为45.9亿美元、32.4亿美元、41.8亿美元、41.1亿美元和33.2亿美元。图2-81-5月石化行业产品单月进出口情况四、产品结构继续改进今年上六个月我国石油化工产品结构继续改进。上六个月石油和化工新产品产值(现价)为284.8亿元，同比增加25.4%，其中精炼石油产品制造40.8亿元，同比增加15.6%，化学工业242.1亿元，同比增加27.7%，增幅显著是基础化学原料制造，产值为54.4亿元，同比增加47.7%，橡胶制品业59.2亿元，同比增加31.1%。图2-92季度石化新产品结构在原油加工生产中，柴汽比逐月提升，上六个月柴汽比为1.77，与去年基本持平，一季度三个月柴汽比分别为1.70、1.75和1.74，4月份以后，都在1.8以上，二季度三个月柴汽比分别为1.80、1.82和1.83。上六个月化肥产量中，磷肥所占比重为21.44%，比去年同期提升0.17个百分点。磷肥产量中，高浓度磷肥所占比重为44.17%，比去年同期提升4.94个百分点。农药产量中，杀菌剂比重为8.43%，比去年同期提升0.78个百分点；除草剂比重为27.03%，比去年同期提升3.15个百分点。轮胎产量中，子午线轮胎所占比重36.56%，比去年同期提升8.12个百分点。图2-102季度原油加工柴汽比五、经济效益水平大幅提升1-5月份，全行业产品销售收入6931.2亿元，同比增加34.8%；实现利润总额767.7亿元，同比增加110.1%；税金总额453亿元，同比增加22.9%；亏损企业亏损额52.4亿元，同比减亏26.2%。从不一样经济类型看，国有及国有控股企业仍是我国石油和化工行业主力军。1-5月份，国有及国有控股企业实现现价工业总产值4857.1亿元，占全行业66.9%，同比增加35.1%；产品销售收入4761.6亿元，占全行业68.7%，同比增加35.9%；实现利润总额626.8亿元，占全行业81.7%，同比增加130.6%。分地域来看，1-5月份现价工业总产值和销售收入处于前三位省是山东、江苏和辽宁，三省共计分别占全行业33%。黑龙江省以257.4亿元利润总额名列各省市之首，占全行业利润总额33.5%，同比增加69.5%，新疆盈利增幅最大，比上年同期增加2.2倍。六、整年石油和化工行业经济指标预测价格因为SARS、国际油价波动等原因，部分以原油为基本原料石油化工产品(如乙烯、丙烯、苯乙烯等)价格将继续平稳增加，波动期影响过去之后则将会有所回落。而以此为原料化纤、合成材料、塑料制品、橡胶制品等产品价格也随之下降。主要产品产量：预计各类产品产量及增加情况以下：原油1.7亿吨，同比增加1.19%；原油加工量2.2亿吨，同比增加2.33%；化肥3800万吨，同比增加5.6%；农药80万吨，同比增加6.4%；烧碱870万吨，同比增加8.7%；纯碱1040万吨，同比增加6.1%；轮胎外胎16500万条，同比增加11.5%。经济效益：预计工业增加值(现价)5000亿元，同比增加10%；产品销售收入完成15800亿元，同比增加8.3%；实现利润1400亿元，同比增加14.5%。总体来看，上六个月SARS和美伊战争对石油和化工行业影响不大，各项经济指标依然高于去年同期，但应该清醒地看到，全行业经济运行中还存在着一些问题和困难，在进出口贸易中，进口多，出口少，进出口逆差依然较大；在产品结构中，高附加值、高技术含量产品依然依赖进口，而绝大部分化工产品相对过剩，总供给大于总需求，如化肥、农药、纯碱等，所以，企业要深入加大力度，进行产品结构调整，引进高新技术，提升经济增加质量。七、上六个月国内油价先涨后跌，市场波动较大上六个月国内石油市场首先受到国际石油市场影响，另首先国内经济增加加大了对石油需求，而突如其来SARS疫情也对市场产生了特殊影响，由此造成油价大幅波动，使人再次感受到石油市场风云变幻。1.供需同比增加率改变波动幅度较大上六个月特殊原因造成了中国国内石油市场改变特殊性。1-4月中上旬，在中国经济快速增加等原因影响下，国内对石油需求同比快速增加，近些年需求徘徊不前燃料油，也因经济快速增加而需求有所增加。从4月中下旬开始，受SARS疫情等原因影响，部分油品需求大受影响，其中汽油、煤油和柴油受影响程度较大，煤油受影响程度最为严重。据估量，5月份煤油需求同比下降50%左右，6月份仍大幅下降。相比之下，1～4月原油加工量和大部分油品产量都有较大幅度增加，其中原油加工量同比增加10.6%，汽油产量同比增加14.3%，煤油产量同比增加17.0%。受需求波动影响，供给同比增加率波动幅度也较大。一季度，在国内经济、伊拉克战争、国际油价原因共同作用下，石油用户和经销商购油主动性较高，石油供给商为满足市场需求，加大供给量。4月中上旬，即使国际油价下跌，但因为国内石油需求强劲，石油市场仍相对较旺，石油生产者继续加大了石油供给量。从4月中下旬开始，SARS疫情对石油需求影响表现出来，一些油品需求大幅下降，加上预期国家将调低国内成品油价格，石油市场疲软，价格下跌，造成石油供给商降低供给量。5月份，国内原油加工量下降5%，煤油产量同比下降25.9%，柴油产量同比下降6.0%，润滑油产量同比下降7.7%。2.石油供给过剩受多个原因影响，上六个月中国石油供给总体过剩。1～5月原油供给(国内生产量+净进口量，下同)10311.21万吨，比去年同期增加10.28%，而原油加工量只有9504.2万吨，同比增加7.2%；成品油供给量6988万吨，同比增加8.1%，石油总供给量(原油供给量+成品油供给量)17299万吨，同比增加9.5%。原油供给量和石油总供给量都大于需求量，而成品油供给过剩程度相对较小(见表2-1)。今年1～5月在原油产量增加1.95%同时，原油进口量较去年同期增加35.78%。即使原油出口量较去年同期上升了52.27%，但因为原油出口绝对量小，造成原油净进口增加34.1%，原油供给量同比增加10.28%，大于原油加工量同比增加率7.2%。除去原油损耗以及中国海洋石油总企业部分原油直接用做燃料油等外，估量1～5月原油库存增加了600万吨以上。表2-11-5月中国石油供给情况时间产量（万吨）同比增长（%）进口（万吨）同比增长（%）出口（万吨）同比增长（%）总供给量（万吨）同比增加（%）原油5月1457.32.46048.8724419893.21-5月7071.11.95361535.837552.31031110.3成品油5月1257-4.724149.8101-1113972.21-5月65376.3100951.855860.769888.1原油+成品油5月2714-1845181735.833862.81-5月13608446243993352.7172999.5注：成品油包含汽油、煤油、柴油、燃料油、润滑油、石脑油、液体石腊。供给量=国内产量+净进口量数据起源：国研数据1～5月国内成品油产量同比增加6.3%。与此同时，进口量、出口量和净进口量都大幅增加，进口量同比增加51.8%，出口量增加60.7%，净进口量增加41.5%，造成成品油供给量同比增加8.1%。但因为去年同期成品油供给量偏低(1～5月份汽油、柴油、煤油、燃料油、LPG总供给量仅比同期增加0.32%，小于需求增加率)，实际成品油供给过剩程度较小。据分析，受SARS影响，今年1-5月国内汽油需求增加率未超出3%，煤油需求比去年同期略有降低，汽油和煤油需求增加率都小于供给增加率，但因为去年同期汽油和煤油供给偏低(l～5月汽油供给量比同期下降2.72%，煤油供给量只增加2.2%，均小于需求量)，汽油和煤油供需基本持平，过剩有限。今年1-5月柴油需求增加率不超出4%，小于供给量增加率；LPG需求增加率为8%左右，与供给量增加率基本持平；燃料油供给量同比大幅增加20.01%，需求量同比也有所增加，但增幅小于20.01%。综合分析今年供给增加率和去年同期供给基数，能够看出，今年1～5月柴油、LPG和燃料油供给大于需求(见表2-2)。表2-2-1至5月几个主要油品供给情况单位：万吨项目增加，%原油原油产量6935.867071.11.95原油进口2662.513615.2835.78原油出口246.4375.1852.27原油净进口2416.113240.134.1原油供给量9351.9810311.2110.26原油加工8865.869504.27.2汽油汽油产量1720.141914.911.3汽油进口---汽油出口200.2529848.81汽油净进口-200.25-298-48.81汽油供给量1519.891616.96.38柴油柴油产量3181.463368.25.87柴油进口10.2937.95268.79柴油出口24.0797303柴油净进口-13.78-59.05-328.52柴油供给量3167.683309.174.47煤油煤油产量330.4354.957.43煤油进口65.6777.4918.01煤油出口63.4890.2541.05煤油净进口2.19-12.76-煤油供给量332.09342.23.04燃料油燃料油产量772.14746.74-3.29燃料油进口541.09831.6853.71燃料油出口21.8429.6231.03燃料油净进口519.25802.0654.47燃料油供给量1291.391549.8120.01LPGLPG产量456.95530.0616LPG进口257.06240.19-6.56LPG出口1.541.4-9.17LPG净进口255.52238.79-6.55LPG供给量712.47768.857.91数据起源：国研数据3.炼厂依照市场情况不停调整产品结构从总趋势看，国内供不应求或需求旺盛高附加值油品收率呈上升或保持稳定之势，而供过于求或低附加值油品收率有下降之势。但炼厂也依照市场情况不停调整产品结构。(1)依照成品油需求情况及时调整成品油收率二季度国内炼厂依照国内成品油需求情况，将受SARS影响而需求大幅下降煤油收率从3月4.01%降低到5月2.92%，创下了近些年来煤油收率最低点；而需求受SARS影响较小燃料油收率，从3月7.27%提升到5月8.11%(见表2-3)。表2-31-5月中国油品收率情况单位：%1月2月3月4月5月汽油16.6919.6519.7520.3519.7420.6119.8619.86煤油4.153.763.763.844.24.013.642.92柴油33.7135.2735.0734.5434.5235.8435.7236.12燃料油9.788.778.427.258.147.277.98.11LPG4.785.075.425.655.5865.895.79数据起源：国研数据(2)柴汽生产比随市场供需情况而改变今年一季度柴油需求较弱而汽油需求旺盛，柴汽生产比较小；因为汽油需求受SARS影响大于柴油，且二季度中前期是柴油需求相对旺季，所以，炼厂对4、5月份柴汽生产比做了调整，使之有所回升4.原油基准价和成品油零售中准价先涨后跌受国际油价走势影响，上六个月原油基准价和成品油零售中准价先升后降，波动幅度较大。但与上六个月平均价相比，原油基准价和成品油零售中准价均大幅上涨。就原油基准价来说，轻质油同比上涨34.32%，中质油Ⅰ同比上涨39.80%，中质油Ⅱ同比上涨45.28%，重质油同比上涨了47.36%。图2-11-6月国内原油基准价资料起源：国家发展和改革委员会就成品油零售中准价来说，汽油平均零售中准价比去年同期上涨19.57%，柴油平均零售中准价比去年同期上涨20.9l%。图2-12-汽油平均零售中准价注：图中数字为全国中心城市平均零售中准价。12月和2、6、7、8、9、11、12月以及1，3、4、6月未做调整。资料起源：国家发展和改革委员会图2-13-柴油零售中准价改变情况注：图中数字为全国中心城市平均零售中准价。12月和2、6、7、8、9、11、12月以及1、3、4、6月未做调整.资料起源：国家发展和改革委员会5.市场行情受国际国内双重影响上六个月，在国际国内多个原因影响下，国内成品油市场价格也展现先涨后跌走势，且波动幅度较大。一季度大部分时间，成品油市场价格波动向上，社会购置需求旺盛，市场行情很好，展现出一定卖方市场特征，大部分地域价格达成国家定价，有地域有轻微超价现象。3月份，因为国家没有调高国内成品油国家定价，且3月中下旬国际油价出现较大幅度下跌，市场观望气氛较浓，市场价格小有下跌。二季度，受国际油价走低和SARS疫情影响，汽柴油市场价格展现波动向下走势。4月前期，即使国际油价下跌，但因为与2月调价时计价期油价相比，下降幅度不大，在石油石化两大集团联手推价和石油需求较旺影响下，市场价格相对稳定，下降幅度不大。4月中后期后，在国际成品油价格继续下跌和国内石油需求受SARS影响减弱等原因影响下，成品油市场价格下降幅度加大。5月10日，国家调低了国内成品油中准价，市场价格快速向国家价格靠拢，并继续向下。从5月下旬开始，因为国际油价相对稳定，前期社会库存大部分已消耗，用户需要补充库存，国内成品油供给逐步趋稳。伴随SARS疫情逐步得到控制，加上石油石化两大集团联手推价，国内成品油市场价格趋稳并略有回升。从6月中下旬开始，国际成品油价格相对稳定，但国内需求仍不旺而供给充分，市场观望气氛浓厚，价格略有下跌。据测算，5月中旬国内市场汽油平均每吨价格比4月中旬下降300元以上，柴油平均每吨价格下降幅度也靠近300元；6月中旬市场汽油每吨价格比5月中旬下降30元左右，柴油每吨价格下降了35元左右。6.市场流通秩序有所好转近年来，经国家和石油石化两大集团对石油市场坚持不懈大力调整和整理，成品油市场流通环境大为改进。今年以来，各地继续对国内成品油流通秩序进行整理，两大集团也加大对内部经营企业规范和整理，并加强相互协调行动。同时，经过近些年市场实践，各方捕捉市场信息、把握市场规律能力大大提升，开始顺应市场规律操作，心态也愈加平稳，从而使成品油市场流通秩序逐步好转。石化行业重点问题分析与提议一、突发事件使石油贮备问题备受瞩目1.缘起现在，我国石油采购方式是按国家分配计划指标分月度组织进口，基本上采取现货贸易方式，造成“买涨不买落”情况经常出现。这次“美伊”战争，在2、3月份国际原油及成品油价格处于高位时，我国原油及成品油进口量大增，1-4月份原油进口3011万吨，进口额68.8亿美元，铜币分别增加42.9%和110.5%。5月份，国际原油价格下降，造成我国原油库存成本上升，现在原油库存成本约29.1亿美元/桶，国际原油价格每桶下降1美元，库存原油跌价损失就达4.26亿元人民币，按国际原油价格24.5美元/桶（整年预测）测算，我国原油跌价损失约为20亿元人民币。为降低石油供给风险，我国一直坚持进口原油多元化战略。但因为进口石油依赖度已经越来越大，提议国家借鉴发达国家经验，尽快建立以原油贮备为主石油战略贮备体系。深入立法，建立“统一、开放、竞争、有序”原油、成品油市场秩序，加强能源综合管理，制订《石油法》和《石油贮备法》，定时公布国家能源政策，以确保石油业发展和消费需求。2.策略探讨提议一中国国际工程咨询企业有教授认为在世界政治经济格局经历新变动国际形势下，建立我国战略石油贮备以保障能源安全已势在必行。借鉴国际成熟经验，我国建立战略石油贮备基本思绪应包含五个方面：一是应合理确立战略石油贮备水平。争取在我国石油净进口量可能达成1亿吨时，使对应贮备石油规模达成2500万吨，储罐建设总规模达成3000万立方米。二是应结合实际安排贮备基地布局。原油贮备基地布局必须考虑既要有适应远洋大型油轮停靠接卸条件，又要能比较方便地将原油送往多个炼厂加工。三是应按照战备安全要求选择储罐类型。以地下或半地下金属罐更为有利。四是应由国家作专题资金安排。五是应采取由国家直接控制管理体制。在三级管理模式中，由国务院设置石油贮备领导小组，以确保决议高度集中与横向协调；组建国家石油贮备局(企业)全方面主持与协调石油贮备日常工作；国家石油贮备基地作为基层组织，负责石油贮备日常运行与管理。提议二国家发改委投资研究所罗云毅认为建立我国自己石油贮备要从以下几方面做好政策准备。建立石油贮备法规石油贮备法规主要内容应包含贮备管理体制、贮备主体、贮备数量、贮备品种组成、国家贮备计划制订与决议程序、贮备资金起源、国家对企业超额石油贮备政策支持方式、国家贮备日常管理制度、动用标准与程序等。建立全社会石油库存统计体系我国当前石油统计体系非常微弱，覆盖面小，时效性差，远远不能满足危机时期需要。提议国家统计局对建立全方面石油统计体系进行专题研究，尽早加强和完善这一工作。在战略石油贮备建设和管理中引入民间投资者从国内外经验看，国家战略原油贮备管理运行模式有四种：△贮备设施建设、购置原油和日常管理全部由政府包办。△经过招投标机制确定民间代储者，即由民间投资者出资建设贮备设施，由国家购置原油在这些设施中贮备，由民间投资者负责日常管理。后者经过收管理费获取经营利润。△政府出资建设贮备设施并购置原油，但日常经营管理经过招标委托给民营企业负责，后者经过收管理费获取经营利润。△政府经过与民间投资者合资建立贮备企业，由企业投资建立贮备设施，国家购置原油在这些设施中贮备，由合资企业负责日常管理。国家石油贮备资金筹集为了确保稳定资金起源，能够考虑建立石油贮备基金，主要用于国家贮备中贮备设施建设投资。国家石油贮备动用我们提议国家石油贮备性质定义为应付国际石油危机“最终伎俩”，所以其动用时机必须是因国际石油危机引发紧急状态，即可能对国民经济产生严重后果状态。二、原油缺口加大，炼油能力结构性过剩伴随我国经济高速增加，石油消费也在快速上升，但国内石油资源比较贫乏，截止到底，全国石油累计探明可采储量61亿吨，累计已采出36.1亿吨，剩下可采储量仅为24.9亿吨；剩下石油可采储量中，低渗或特低渗油、重油、稠油和埋深大于3500米占50%以上。我国生产原油1.69亿吨，同比增加3.01%，产量位居世界第五位，这是最近我国原油产量增加最高一年，依然无法满足国内不停增加消费需求，当年进口原油同比增加15.19%，达成6900多万吨，进口依存度已经超出30%。国内石油需求将保持较快增加态势，而产量增加相当有限，进口依存度百分比将显著上升。据关于协会预计，到我国需要进口石油1亿吨，到进口石油1.45亿吨，到时进口原油占国内市场比重将达成42.6%。进口总量提升能够缓解国内石油短缺，同时也加大了国际油价波动对国内市场冲击，建立石油战略贮备，有利于化解部分风险。我国炼油加工能力利用率一直较低，我国加工原油2.196亿吨，同比增加4.6%，开工率由1998年68%提升到76%。处理炼油结构过剩问题着重两方面：一是增加对中东含硫原油炼制能力；二是在关闭部分低效率小炼油厂同时改造大炼油厂形成规模经济。据测算，1200万吨／年炼油厂与600万吨／年炼油厂相比，相对投资节约25%，生产费用节约12%-15%。“十五”期间，中石化集团计划共核减1480万吨／年炼油能力，其中股份企业关停炼油能力985万吨／年，非上市炼油企业关停炼油能力495万吨／年。现在中石化集团已关停小炼油厂和小炼油装置能力660万吨／年，同时计划到将高硫原油加工能力由现在3000多万吨／年提升到6000万吨／年，新增能力将主要来自8家炼厂，包含上海石化、茂名石化、镇海炼化等，使各自原油加工能力最少达成1000万吨／年。中石油集团计划到关闭低效炼油厂能力1600万吨／年。另外，计划扩建两座炼厂：大连石化企业炼油能力将从710万吨／年扩大到万吨／年，兰州石化企业炼油能力将从700万吨／年扩大到1000万吨／年。三、成品油流通步骤较多，费用偏高据不完全统计，自成品油市场清理整理开始后，未经省经贸委同意违规新建加油站达500多座；未经同意私自改，扩建加油站数量也很多。国内社会加油站总数已达2.5万座以上，经营上各自为政，油票、价格、结算不统一。成品油集中配送推行面还不大、流通步骤多，流通费用依然偏高。这些现象表明，现在我国加油站连锁经营进度迟缓，经营管理不规范，造成成效不显着，企业难以实现优胜劣汰。即使各地进行了为期近两年集中性清理整理，但现在因为各种原因造成国内加油站乱批滥建、盲目发展等问题依然十分突出，国家应加大治理整理力度，以维护正常成品油市场秩序。石油化工进出口贸易现逆差，贸易结构不合理今年前4个月，我国石油化工进出口贸易逆差为161.2亿美元，比去年同期逆差扩大63.5亿美元，扩大65%。进出口贸易结构不合理，其中我国进口额占百分比较大产品是原油、部分有机化工原料以及合成树脂等高技术含量、高附加值产品；出口额百分比较大产品是无机化工原料、胶鞋以及橡胶制品等原料型、粗加工产品等。要缩小贸易逆差，调整石化产品贸易结构需要相关企业重视欧盟“白皮书”，做好相关要求应对工作。欧盟《未来化学品政策战略》白皮书，从表面上看，只是一部规范欧盟组员国化学品管理内部法律文件，但实质上是欧盟设置一项技术壁垒，将直接影响各国对欧盟化工贸易与投资。“白皮书”对我国这么发展中国家，将产生严重影响。所以，欧盟“白皮书”不能不引发我们高度重视。我国石化和化工企业尤其是向欧盟出口中小型企业要从WTO新组员，从一个发展中国家角度出发，依照WTO标准，提出我们异议和对应方法。石化行业发展趋势预测前两年，我国石油和化工行业月度经济增加趋势是前低后高，年将出现前高后低走势特点。预计下六个月石油和化工行业经济增加幅度将逐步回落，部分产品价格将稳中趋降，但整年石油和化工行业经济增加总格局将保持两位数速度不会改变。一、下六个月石化行业发展情况预测原油产量:增加困难因为去年同期原油产量水平较高，未来两三个月我国原油产量同比难以有所增加，估量月均产量在1400万吨以上。受非典等原因影响，接下来两三个月国内原油加工量增幅有限，一些油品，尤其是汽油、柴油、煤油等油品生产将受到较大影响，ＬＰＧ、燃料油等油品产量同比会有一定幅度增加。中国石化协会预测下六个月主要石化产品产量增加以下：原油1.7亿吨，同比增加1.19%；原油加工量2.2亿吨，同比增加2.33%；化肥3800万吨，同比增加5.6%；农药80万吨，同比增加6.4%；烧碱870万吨，同比增加8.7%；纯碱1040万吨，同比增加6.1%；轮胎外胎16500万条，同比增加11.5%。经济效益：增加显着中国石化协会预计石油和化工行业工业增加值为(现价)5000亿元，同比增加10%；产品销售收入完成15800亿元，同比增加8.3%；实现利润1300亿～1400亿元，同比增加14.5%。产品价格：将展现先涨后落趋势因为受非典及国际油价波动等原因影响，部分以原油为基本原料石油和化工产品(如乙烯、丙烯、苯乙烯等)价格将继续平稳增加，波动期影响过后将会有所回落。而以此为原料化纤、合成材料、塑料制品、橡胶制品等产品价格也将随之下降。石油需求：将逐步转旺2季度，我国石油需求因非典、季节等原因影响受到抑制，与去年同期比，增速比前期有显着下降。据各方估量，在经济增加带动下，轻工、汽车、电子、基建、房地产等领域仍会快速发展，推进化工品需求快速增加，化工轻油需求增加率将较高，同比增加6%左右。下六个月，我国燃料油需求将逐步转旺。因为最近电力需求旺盛，经济快速增加，燃料油需求同比下降趋势被抑制。即使也受非典直接和间接影响，但影响相对较小，燃料油需求同比会有增加。伴随国际ＬＰＧ价格比前期下跌，未来六个月国内ＬＰＧ需求将有所上升，增加率将继续保持在较高水平，估量为8%左右。煤油需求受非典影响较大，同比和环比需求都将有小幅增加。5．石油价格：国际市场油价居高不下？年初以来，委内瑞拉罢工、尼日利亚骚乱和伊拉克出口中止，造成西方库存低下，供给吃紧。因为伊拉克重建石油工业进度远比预期慢，供给担心情况迄今还未好转。供给偏紧还掩盖了需求疲软，使油价居高不下。三季度开始，世界石油需求转旺，而供给却因为伊拉克增产滞后而继续偏紧。在这种情况下，西方库存甚至到年底也难以回升到正常水平，油价可能因继续取得低库存支撑而无望回落。国际能源机构(IEA)7月初发表市场月报预计，在疫情过后，三季度全球石油需求量将上升160万桶，而过去3年平均增幅是130万桶／日。与一年前相比，美国汽油需求量在上六个月下降了0.4%，能源情报署(EIA)预计下六个月将上升1.2%。SARS疫情过后，亚洲国家三季度石油需求将从二季度低点回升。夏季电力需求高峰可能使日本原油和燃料油需求在三季度继续保持在高水平。市场供给却碰到难题。伊拉克石油工业恢复迟缓，最近一次原油销售招标显示，7月份出口量平均只有天天26万桶，比当局到7月中旬出口100万桶目标少2／3强。伊拉克输油管最近频遭敌对和走私分子爆炸破坏，这使得三季度出口量显著增多希望渺茫。美国能源部预计在四季度前，伊拉克产量不可能达成150万桶。伊拉克恢复出口碰到重重困难，使欧佩克坐收渔利。伊拉克出口恢复到战前水平现在看来可能会延后到，受到直接影响是西方库存。现在欧美原油和油品19.722亿桶石油库存量比同期低7%。在美国，在原油库存比一年前少12%同时，馏份油库存量少15%。现在美国炼油厂正季节性地大力增产汽油，而馏份油低库存情况很可能在三季度继续维持。这可能在9月份汽油旺季过后成为油价新支撑原因。供给偏紧市场情况近期内可能难以取得改进，欧佩克在三季度无须减产，也无需要求俄罗斯等非欧佩克帮助减产。前苏联原油出口季节性增加有利于缓解油价上涨压力。但关键是伊拉克恢复出口数量少进度慢，这将使欧佩克无须再度减产就将西方库存控制在较低水平，并将油价保持在靠近该组织目标范围上限水平。预计三季度布伦特油平均价格可能会涨到28美元左右。四季度季节性需求上升将使四季度世界石油需求量从三季度7780万桶增加到7940万桶，增幅为160万桶／日。在伊拉克恢复生产进度依然迟缓情况下，需求上升可能需要欧佩克增加供给量，以补充西方偏低库存，并预防市场过热。今年年内，在伊拉克出口恢复到战前水平前，欧佩克将比较顺利地施展对市场控制。欧佩克增产可能抑制四季度油价涨势，但年内大幅下跌可能性很小。表4-1国际市场现货原油月平均离岸价格月/季度/年布伦特WTI迪拜阿曼米纳斯大庆塔皮斯欧佩克平均28.330.2426.1526.3128.5328.4629.4627.73平均24.8925.9222.8622.7524.0724.0025.3323.20平均25.0126.0623.7624.1125.5425.3925.6424.291-6月平均28.2231.3826.5227.7730.0830.0829.8128.18去年同期23.4523.9222.1922.5022.7022.7023.4422.221-6月同比4.777.464.335.277.387.386.365.96涨落%20.331.219.523.432.532.527.126.8注：WTI为美国西德克萨斯中质油。欧佩克为7种原油一揽子价格，包含沙特阿拉伯清原油，阿联酋迪拜法赫油，阿尔及利亚撒哈拉油，尼日利亚邦尼轻原油，印度尼西亚米纳斯油，墨西哥（非欧佩克）伊思莫斯油和委内瑞拉迪亚朱亚纳油。数据起源：国研数据二、石化行业发展远景预测天然气增加速度快，潜力巨大我国天然气产量近年来增加快速，但在总能源中需求百分比很低，这一百分比仅为2.96%，这一百分比继续扩大，未来需求潜力巨大。图4-11995-我国天然气产量图4-2现在中国石油天然气等能源比重我国天然气产量达326.3亿立方米，同比增加7.8%，在世界各国天然气产量排名中位列第15位。伴随天然气探明储量增加、尤其是西气东输工程推进，天然气产量将快速攀升。据关于协会预测，到、和天然气需求将达成645、1120、2520亿立方米；意味着今后三年天然气需求平均增加率将达成26%。我国石化产品缺口大，未来几年将有高速增加因为国内石化工业基础相对微弱，主要产品如聚乙烯等五大合成树脂产能严重不足，造成供需缺口逐年扩大（表4-2），90年代以来我国石化产品进口量以年均32%速度增加，进口原料及产品在合成树脂及以乙烯当量计算石化产品总消费中超出50%。按产能计算，我国聚乙烯产能占当年消费量42.9%，聚丙烯占61.6%，聚氯乙稀占53.5%，聚苯乙烯为50.2%，ABS产能占消费只有17.6%。主要产品产能仍无显著好转。表4-2我国三大合成材料产量、进口和表观消费量单位：万吨年份类别合成树脂合成纤维合成橡胶产量1366.46915.96116.76进口量1829.68159.7191.6产量1203.84759.85104.55净进口量1439.26139.4763.75表观消费量2643.1777.3168.3自给率(%)468262产量108061583.6净进口量114015464.5表观消费量2220769148.1自给率(%)48.68056.5数据起源：中国石油和化学工业协会乙烯是石化工业基础，是我国政府投资建设重点。从20世纪90年代以来中国对乙烯需求年均增加速度达成了17%，远高于同期经济(GDP)平均增加率，同期国内乙烯产量增加幅度只有12%，到乙烯产能达成480万吨，在世界上排名位居第7，但也只有表观消费量37%。据关于行业协会预测，到中国乙烯表观当量消费量为1710万吨，为2240万吨，而预测中国乙烯产能也只能达成890万吨左右，缺口依然较大。现在计划大型乙烯项目主要有扬巴一体化、上海BP等4大项目(表4-3)。表4-3大型合资乙烯建设项目单位：万吨项目名称设计能力国内投资者外国投资者预计投产时间惠州甲乙烯80中国海洋石油广东省英荷壳牌扬巴一体化60中国石化集团扬子石化德国巴斯夫上海BP90中国石化集团上海石化英国BP福建乙烯60中国石化集团福建省美国Exxon资料起源：光大证券研究所因为国内石化产品产能不足，我国政府一直激励从国外进口，市场自80年代以来就已逐步放开，进口关税水平普遍较低，绝大多数石化产品在需求、生产购销、价格等各方面已经市场化，价格与国际市场走势基本一致。在没有政府保护情况下，石化企业直接面对全球竞争，竞争力显著提升，尤其是在中石化、中石油两大集团重组后，对国内石化资源进行了大力度整合，整体实力有了较大提升。石化行业投资风险与机会分析石油价格波动将成为石化行业投资最大不确定原因。大型石化企业受益于规模大幅提升和产品价格上涨上六个月继续保持快速盈利增加，值得投资机构关注。另外，中国石化和中国石油继续对中小企业实施整合也将使部分企业投资价值提升。从未来2-3年来看，全球石化工业可能面临着一轮新景气周期，而发生一系列意外事件可能已经加紧了进入景气周期速度，从这一角度分析，大型石化企业值得进行长久投资。但同时不能无视国际局势动荡给石化企业尤其是炼化企业带来风险。一、石化行业投资风险机会主导原因-原油价格在经历了下六个月到上六个月短暂低谷后，国内石化行业从下六个月起重新进入了一个复苏过程中。刺激此轮复苏最主要原因是国际原油价格连续上涨。依摄影关研究表明，石油价格高低对整个石化工业链都有着显着影响。在现在国际石化产品总体供大于求矛盾较为突出情况下，对于已经度过了高速发展时期全球石化工业而言，石油价格上涨将刺激整个行业增加，而石油价格下跌则将会使整个行业供需矛盾更为突出，将压缩整个行业各个生产步骤毛利润率。国内石化行业上中游企业业绩展现出与原油价格同向波动趋势。其中原因以下：对于原油开采类企业而言，现在国内原油定价机制已经实现了与国际市场初步接轨，政府部门依照上月度纽约、伦敦和新加坡三地原油价格波动情况来确定国内当月原油价格调整政策。所以，对于边际成本较低，固定成本较高原油开采企业而言，油价波动直接影响其毛利润率变动。对于原油加工型企业而言，因为现在国内大多数石化产品自给率较低，进口产品不但比重高，而且对国内市场价格影响也较大。亚洲日本、韩国、台湾、新加坡四地是国内石化产品最大起源地，而上述地域作为石油纯进口地域对原油价格敏感度极高，当国际原油价格上涨时，这些厂商也被迫提升出口报价，从而抬高国内市场石化产品价格，当国际原油价格下跌时，为提升装置利用率，这些厂商将加大削价力度，并冲击国内市场。所以，石油价格高低对整个石化行业盈利情况都起到至关主要作用。从历史经验来看，石化工业具备一个为期8-9年循环周期，从1995-1996年上一个景气周期以来，预计全球石化工业将在开始进入一个新景气时期。但原油价格在意外上涨，可能已经促使这一周期提前，这也意味着石化工业将继续保持复苏步伐，从现在国际大型金融机构对中国石油企业股票增持能够看出，主要金融机构对石化行业复苏比较有信心，在现在国际局势动荡情况下，他们将重点放在了经济和政治形势稳定中国。依照石化行业运行周期、现在国内国际油价走势、国内行业运行情况及国际金融机构投资行为判断，石化工业复苏已经降临，尽管国际局势动荡，油价走势难以预测，但中国石化行业仍有很大投资机会。必须指出在相关机构做出对应投资决议同时，不能无视国际油价动荡给中国石化企业尤其是以原油为原材料炼化企业所带来风险二、从原材料供给角度分析风险与机会并存在供给方面，尽管伊拉克中止了原油出口，但欧佩克组织其它10个产油国一直在努力填补这一空缺，去年四季度欧佩克产量比2170万桶/日配额高出11%。而1月开始，这一配额提升到了2300万桶/日。现在，委内瑞拉石油出口已经逐步恢复，加上俄罗斯等非欧佩克产油大国产量，现在市场上原油供给是相当充分。另外，伊拉克出于战后重建目标，也会尽快恢复石油出口。尽管动荡国际局势由石油引发，但对于行业企业，石油供给压力并不会起到主导作用。尽管石油价格会因为国际局势得改变而起伏不定，但国际原油总量不会稀缺。因为国内还未建立石油期货制度，主要石化企业生产成本有所升高，对行业效益有一定影响。但在石化行业上升阶段，这一时段又不失为一个良好投资机会。三、石化细分行业投资风险机会有差异1盈利稳定原油开采行业有一定投资机会因为现在国内原油定价机制已经实现了与国际市场接轨，所以国内油价走势完全取决于国际市场，而原油开采行业盈利情况与原油价格相关性十分显着，依照对辽河油田和石油大明两家上市企业连续7个季度数据研究表明，其主营业务利润与原油价格相关系数都达成了0.8以上。现在国内陆地油田分别属于中国石油和中国石化两大企业，其中中国石油石油和天然气产能都占全国60%以上。在经历了数十年高产后，现在国内东部陆地油田都已进入开发中晚期，而西部塔里木盆地资源开发进展依然迟缓。以大庆油田减产为标志，国内现有油田经济产能大都已经饱和，短期内难以出现大规模增加。在上市企业当中，辽河油田是中国石油下属第二大油田，石油大明所在胜利油田则是中国石化第一大油田，中原油气作为中国石化所属油气田也已经进入开发晚期，所不一样是其还拥有一块天然气业务。从产能来看，三家企业都不会发生太大改变，因为原油价格在一季度高涨，所以这一行业今年一季度业绩有望达成近年来历史高位，但整年业绩预计将伴随原油价格走低而逐季下降，整年盈利水平应与上年相当，但在25美元价位上，已经能够使这一行业毛利率高达50%以上，所以该行业企业将继续保持充沛现金流。2炼油行业毛利润