2022年湖南省常德市中级会计职称财务管理模拟考试(含答案)

2022年湖南省常德市中级会计职称财务管理模拟考试(含答案)学校:________班级:________姓名:________考号:________

一、单选题(25题)1.下列关于财务杠杆系数的说法正确的是（）。

A.资本密集型企业应保持较低的财务杠杆系数

B.在企业初创阶段应保持较高的财务杠杆系数

C.劳动密集型企业应保持较低的财务杠杆系为了扩大当期应纳税所

D.在企业扩张成熟期应保持较低的财务杠杆系数

2.第

16

题

某投资项目，按16%折现率计算的净现值为8522元；按18%计算的净现值为-458元，在该投资项目的内部收益率为（）。

A.18%B.17.9%C.16.7%D.20%

3.

第

19

题

在项目投资财务可行性评价指标的计算中，不需要考虑的因素是（）。

4.作为财务管理目标，与利润最大化相比，不属于股东财富最大化优点的是（）。

A.在一定程度上可以避免短期行为B.考虑了风险因素C.对上市公司而言，比较容易衡量D.忽视各利益相关者的利益

5.随同产品出售但不单独计价的包装物，应于发出时按其实际成本计入（）中。A.A.其他业务成本B.管理费用C.销售费用D.主营业务成本

6.

第

15

题

下列各项中不属于产品成本预算的编制基础的是（）。

A.生产预算B.直接材料预算C.直接人工预算D.管理费用预算

7.采用销售额比率法预测资金需要量时，下列项目中被视为不随销售收入的变动而变动的是()。

A.现金B.应付账款C.存货D.公司债券

8.关于市盈率的说法不正确的是()。A.A.反映投资人对每股净利润所愿支付的价格

B.反映市场对公司的期望和信赖

C.可用于不同行业公司的比较

D.仅从市盈率高低的横向比较看，高市盈率说明公司具有良好的前景

9.某公司在融资时，对全部固定资产和部分永久性流动资产采用长期融资方式。据此判断，该公司采取的融资战略是（）。

A.保守型融资战略B.激进型融资战略C.稳健型融资战略D.期限匹配型融资战略

10.某集团公司有A、B两个控股子公司，采用集权与分权相结合的财务管理体制，下列各项中，集团总部应当分权给子公司的是()。

A.担保权B.收益分配权C.投资权D.日常费用开支审批权

11.下列股利分配政策中，能使企业保持理想的资本结构，使平均资本成本最低，并实现企业价值最大化的是()。

A.剩余股利政策B.固定股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加额外股利政策

12.已知甲项目的期望投资收益率为15％，标准差为9％：乙项目的期望投资收益率为10％，标准差为6％。则下列关于甲、乙两个项目所做出的判断，正确的是（）。

A.甲和乙均为有风险的投资项目

B.甲项目的风险大于乙项目

C.甲项目的风险小于乙项目

D.无法比较甲、乙两个项目的风险大小

13.在企业财务管理的各种外部环境中，最为重要的是（）。

14.下列筹资方式中，一般属于间接筹资方式的是（）。

A.优先股筹资B.商业信用筹资C.银行借款筹资D.债券筹资

15.一定时期内每期期初等额收付的系列款项是（）。

A.预付年金B.永续年金C.递延年金D.普通年金

16.根据财务管理理论，按企业所取得资金的权益特性不同，可将筹资分为（）

A.直接筹资和间接筹资B.内部筹资和外部筹资C.股权筹资、债务筹资和衍生工具筹资D.短期筹资和长期筹资

17.

18.企业向投资者分配收入时，本着平等一致的原则，按照投资者投资额的比例进行分配，不允许任何一方随意多分多占，以从根本上实现收入分配中的公开、公平和公正，保护投资者的利益，这体现了收入分配的（）。

A.兼顾各方利益原则B.依法分配原则C.分配与积累并重原则D.投资与收入对等原则

19.

20.

第

10

题

企业发行债券，在名义利率相同的情况下，对其最有利的复利计算期是（）。

A.1年B.半年C.1季D.1月

21.下列各项中，符合企业相关者利益最大化财务管理目标要求的是（）A.强调股东的首要地位B.强调债权人的首要地位C.强调员工的首要地位D.强调经营者的首要地位

22.下列指标中，属于静态相对量正指标的是()。

A.静态投资回收期B.投资报酬率C.净现值率D.内部收益率

23.

第

2

题

6年分期付款购物，每年年初付款500元，设银行利率为：10%，该项分期付款相当于现在一次现金支付的购价是（）。

A.2395.42元B.1895.50元C.1934.50元D.2177.50元

24.

第

22

题

全面预算体系的各种预算，是以企业决策确定的经营目标为出发点，根据以销定产的原则，按照先（），后（）的顺序编制的。

A.经营预算财务预算B.财务预算经营预算C.经营预算现金预算D.现金预算财务预算

25.以下关于资金时间价值的叙述中，错误的是（）。

A.资金时间价值是指－定量资金在不同时点上的价值量差额

B.资金时间价值相当于没有风险、没有通货膨胀条件下的社会平均利润率

C.根据资金时间价值理论，可以将某－时点的资金金额折算为其他时点的金额

D.资金时间价值等于无风险收益率减去纯粹利率

二、多选题(20题)26.认股权证的基本要素包括（）。

A.认购数量B.认购价格C.认购期限D.赎回条款

27.普通股股东的权利包括（）。

A.投票权B.查账权C.出让股份权D.优先分配剩余财产权

28.企业预算最主要的两大特征有（）

A.数量化B.表格化C.可伸缩性D.可执行性

29.下列各项中，会导致企业采取低股利政策的事项有()。

A.物价持续上升B.陷于经营收缩的公司C.企业资产的流动性较弱D.企业盈余不稳定

30.

第

30

题

投资中心与利润中心的主要区别是（）。

A.二者的权利不同

B.二者的考核办法不同

C.利润中心对收入负责，投资中心则不必对收入负责

D.利润中心对利润负责，投资中心则不必对利润负责

31.

第

27

题

与其他形式的投资相比，项目投资的特点包括（）。

32.某公司2018年1~4月份预计的销售收入分别为100万元、200万元、300万元和400万元，当月销售当月收现60%，下月收现30%，再下月收现10%。则2018年3月31日资产负债表“应收账款”项目金额和2018年3月的销售现金流入分别为（）万元A.140B.250C.160D.240

33.在确定利润分配政策时须考虑股东因素，其中主张限制股利的是（）。

A.稳定收入考虑B.避税考虑C.控制权考虑D.规避风险考虑

34.

第

31

题

企业在确定股利支付率时应该考虑的因素有（）。

A.企业的投资机会B.企业的筹资能力及筹资成本C.企业的资本结构D.企业所处的成长周期

35.下列关于两种证券资产组合的说法中，不正确的有（）A.当相关系数为-1时，投资组合预期收益率的标准差为0

B.当相关系数为0时，投资组合不能分散风险

C.当相关系数为1时，投资组合不能降低任何风险

D.证券组合的标准差等于组合中各个证券标准差的加权平均数

36.

第

33

题

某企业投资总额2000万元(由投资者投入1200万元，银行借款投入800万元，借款年利率10%)，当年息税前利润300万元，企业所得税税率为25%，不考虑其他因素，则下列说法正确的有（）。

37.下列各项预算中，需要以产品成本预算作为编制依据的有（）。

A.现金预算B.利润表预算C.资产负债表预算D.资本支出预算

38.某企业本月支付当月货款的60％，支付上月货款的30％，支付上上月货款的10％，未支付的货款通过“应付账款”核算。已知7月份货款为20万元，8月份货款为25万元，9月份货款为30万元，10月份货款为50万元，则下列说法正确的有()。

A.9月份支付贷款27．5万元

B.10月初的应付账款为l4．5万元

C.10月末的应付账款为23万元

D.10月初的应付账款为ll．5万元

39.某企业本月支付当月货款的60％，支付上月货款的30％，支付上上月货款的10％，未支付的货款通过"应付账款"核算。已知7月份货款为20万元，8月份货款为25万元，9月份货款为30万元，10月份货款为50万元，则下列说法正确的有（）。

A.9月份支付27.5万元

B.10月初的应付账款为14.5万元

C.10月末的应付账款为23万元

D.10月初的应付账款为11.5万元

40.

第

37

题

甲将面值5万元的凭证式国库券为乙提供担保，下列说法正确的是（）。

A.这种担保属于权利质押

B.这种担保属于动产担保

C.甲应将该国库券交债权人占有

D.甲可以将该国库券交债权人占有，也可以自己占有该国库券

41.

第

32

题

计算某资产的贝他系数时，涉及（）。

A.该资产的收益率与市场组合收益率的相关系数

B.该资产收益率的标准差

C.市场组合收益率的标准差

D.该资产的收益率与市场组合收益率的协方差

42.一般来说，外部筹资主要采用的方式有（）

A.股权筹资B.债务筹资C.间接筹资D.直接筹资

43.

第

31

题

相对于债券投资而言，股票投资的特点在于（）。

A.投资的风险大B.只能获得较低的投资收益率C.价格波动性大D.投资的收益不稳定

44.对于资金时间价值概念的理解，下列表述正确的有()。

A.货币只有经过投资和再投资才能增值，不投入生产经营过程的货币不会增值

B.一般情况下，资金的时间价值应按复利方式来计算

C.资金时间价值不是时间的产物，而是劳动的产物

D.不同时期的收支不宜直接进行比较，只有把它们换算到相同的时间基础上，才能进行大小的比较和比率的计算

45.第

34

题

下列说法中正确的是（）。

A.风险收益率＝风险价值系数×标准离差率

B.投资收益率＝无风险收益率+通货膨胀补偿率＋风险收益率

C.无风险收益率＝资金时间价值＋通货膨胀补偿率

D.一般把短期政府债券的收益率作为无风险收益率

三、判断题(10题)46.第

41

题

在股权登记日之前购买的股东享有优先认股权，或者说此时股票的市场价格含有分享新发行股票的优先权，即为“附权优先认股权”（）

A.是B.否

47.投资企业通过股权转让等方式取得的投资收益需要计入应纳税所得额，按企业适用的所得税税率缴纳企业所得税。（）

A.是B.否

48.

第

44

题

单项资产的β系数，取决于该项资产收益率和市场资产组合收益率的相关系数、该项资产收益率的标准差和市场组合收益率的标准差。（）

A.是B.否

49.由于系统风险无法分散，因此，改变证券资产组合中的资产价值比例，不会改变证券资产组合系统风险水平（）

A.是B.否

50.代理理论认为，高水平的股利政策有助于降低企业的代理成本，但同时也会增加企业的外部融资成本。()

A.是B.否

51.

第

40

题

专门决策预算不属于日常业务预算，因此所有的专门决策预算都不能纳入日常业务预算。

A.是B.否

52.为了防范通货膨胀风险，公司应当签订同定价格的长期销售合同。（）(2012年)

A.是B.否

53.

第

41

题

增量预算是指以基础成本费用水平为基础，结合预算业务量水平及有关降低成本的措施，通过调整有关费用项目而编制预算的方法，因此增量预算可以有效地控制无效费用开支项目。

A.是B.否

54.资产净利率是一个综合性最强的财务分析指标，是杜邦分析体系的起点。()

A.是B.否

55.永续年金由于收付款的次数无穷多，所以其现值无穷大。（）

A.是B.否

四、综合题(5题)56.B公司运用标准成本系统计算甲产品成本，有关资料如下：(1)本期单位产品直接材料的标准用量为5公斤，单位材料的标准价格为2元，单位产品的标准工时为4小时，预计标准总工时为2000小时，标准工资总额为6000元，标准制造费用总额为7200元(其中变动制造费用为5000元，固定制造费用为2200元)。(2)其他情况：本期产品的实际产量为490件，耗用直接人工2100小时，支付工资6620元，支付制造费用7300元(其中变动制造费用5400元，固定制造费用l900元)，采购原材料的价格为2．1元／公斤，本期领用原材料2050公斤。要求：(1)编制甲产品标准成本卡，填写下表：(2)计算直接材料价格差异和直接材料用量差异，并分析它们产生的可能原因(每项差异说出两个因素即可)；(3)计算直接人工效率差异和直接人工工资率差异，并分析它们产生的可能原因(每项差异说出两个因素即可)。

57.2007年甲公司预计资产负债表（部分）：2007年12月31日单位：万元资产年初数年末数负债及股东权益年初数年末数货币资金4000A短期借款440036000应收账款31000B未交所得税O2090存货16500C应付账款10000F应付股利OG应付职工薪酬3900H固定资产原值198699D长期借款5600060000减：累计折旧1000026347应付债券4000032000固定资产净值188699E股本100000110000无形资产17001000资本公积579949224盈余公积3800I未分配利润18000J资产总计241899负债及股东权益总计241899预计的其他资料：（1）全年含税销售收入为630630万元，经营现金收入586750万元；（2）全年直接材料采购金额合计253312万元，直接材料采购现金支出合计246000万元；其他经营性现金支出合计为340659万元，其中包括预分股利8000万元，支付福利费14084万元；（3）预计工资总额为125750万元（全部在本月支付），福利费按工资的14%计提；（4）2007年新建一条生产线，投资额为60950万元（全部付现），2007年投入使用，另外发生2400万元的资本化利息支出；（5）2007年末在产品存货余额为12000万元，产成品存货余额为

58.

59.乙公司现有生产线已满负荷运转，鉴于其产品在市场上供不应求，公司准备购置-条生产线，公司及生产线的相关资料如下：

资料一：乙公司生产线的购置有两个方案可供选择；

A方案生产线的购买成本为7200万元，预计使用6年，采用直线法计提折旧，预计净残值率为10％，生产线投产时需要投入营运资金1200万元，以满足日常经营活动需要，生产线运营期满时垫支的营运资金全部收回，生产线投入使用后，预计每年新增销售收入11880万元，每年新增付现成本8800万元，假定生产线购人后可立即投入使用。

B方案生产线的购买成本为200万元，预计使用8年，当设定贴现率为12％时净现值为3228.94万元。

资料二：乙公司适用的企业所得税税率为25％，不考虑其他相关税金，公司要求的最低投资报酬率为12％，部分时间价值系数如下表所示：

货币时间价值系数表年度(n)12345678(P／F，12％，13)0.89290.79720.71180.63550.56740.50660.45230.4039(P／A，12％，n)0.89291.69012.40183.03733.60484.11144.56384.9676资料三：乙公司目前资本结构(按市场价值计算)为：总资本40000万元，其中债务资本1600元(市场价值等于其账面价值，平均年利率为8％)，普通股股本24000万元(市价6元/股，4000万股)，公司今年的每股股利(DO)为0.3元，预计股利年增长率为10％.且未来股利政策保持不变。

资料四：乙公司投资所需资金7200万元需要从外部筹措，有两种方案可供选择；方案-为全部增发普通股，增发价格为6元/股。方案二为全部发行债券，债券年利率为10％，按年支付利息，到期-次性归还本金。假设不考虑筹资过程中发生的筹资费用。乙公司预期的年息税前利润为4500万元。

要求：

(1)根据资料-和资料二，计算A方案的下列指标：

①投资期现金净流量；②年折旧额；③生产线投入使用后第1-5年每年的营业现金净流量；④生产线投入使用后第6年的现金净流量；⑤净现值。

(2)分别计算A、B方案的年金净流量，据以判断乙公司应选择哪个方案，并说明理由。

(3)根据资料二，资料三和资料四：

①计算方案-和方案二的每股收益无差别点(以息税前利润表示)；②计算每股收益无差别点的每股收益；③运用每股收益分析法判断乙公司应选择哪-种筹资方案，并说明理由。

(4)假定乙公司按方案二进行筹资，根据资料二、资料三和资料四计算：

①乙公司普通股的资本成本；②筹资后乙公司的加权平均资本成本。

60.第

50

题

2007年甲公司预计资产负债表（部分）：

2007年12月31日单位：万元资产年初数年末数负债及股东权益年初数年末数货币资金4000A短期借款440036000应收账款31000B未交所得税O2090存货16500C应付账款10000F应付股利OG应付职工薪酬3900H固定资产原值198699D长期借款5600060000减：累计折旧1000026347应付债券4000032000固定资产净值188699E股本100000110000无形资产17001000资本公积579949224要求：计算表中各个字母代表的数值，并把表格填写完整（假设不存在坏账准备和存货跌价准备）。

参考答案

1.A一般来说，固定资产比重较大的资本密集型企业，经营杠杆系数高，经营风险大，企业筹资主要依靠权益资本，以保持较低的财务杠杆系数和财务风险（A正确）；变动成本比重较大的劳动密集型企业，经营杠杆系数低，经营风险小，企业筹资主要依靠债务资金，应保持较高的财务杠杆系数和财务风险（C错误）。一般来说，在企业初创阶段，产品市场占有率低，产销业务量小，经营杠杆系数大，此时企业筹资主要依靠权益资本，在较低程度上使用财务杠杆（B错误）；在企业扩张成熟期，产品市场占有率高，产销业务量大，经营杠杆系数小，此时，企业资本结构中可扩大债务资本比重，在较高程度上使用财务杠杆（D错误）。

2.B本小题考察内插法和内部收益率的计算.

IRR=16%+[8522/(8522+458)]×(18%-16%)=17.9%

3.D从总体看，计算财务可行性评价指标需要考虑的因素包括：财务可行性要素、项目计算期的构成、时间价值和投资的风险。

4.D与利润最大化相比，股东财富最大化作为财务管理目标的主要优点是：(1)考虑了风险因素；(2)在一定程度上能避免企业短期行为；(3)对上市公司而言，股东财富最大化目标比较容易量化，便于考核和奖惩。股东财富最大化强调得更多的是股东利益，而对其他相关者的利益重视不够，所以选项D不是股东财富最大化财务管理目标的优点，而是其缺点之一。以股东财富最大化作为财务管理目标另外还有两个缺点：(1)通常只适用于上市公司；(2)股价受众多因素影响，不能完全准确反映企业财务管理状况。

5.C本题考核包装物的核算。随同产品出售但不单独计价的包装物，其成本应计入销售费用。

6.D产品成本预算以生产预算、直接材料预算、直接人工预算、制造费用预算为基础进行编制

7.D解析：A、B、C选项一般随销售收入的变动而变动，只有D选项不随销售收入的变动而变动。

8.C解析：市盈率不能用于不同行业公司的比较，充满扩展机会的新兴行业市盈率普遍较高，而成熟工业的市盈率普遍较低，这并不说明成熟工业的股票没有投资价值。在每股收益很小或亏损时，市价不会降至零，很高的市盈率不说明任何问题。

9.B本题考核流动资产的融资战略。在激进型融资战略中，企业以长期负债和权益为所有的固定资产融资，仅对一部分永久性流动资产使用长期融资方式融资，所以本题正确答案为B。

10.D采用集权与分权相结合型财务管理体制时，具体应集中制度制定权，筹资、融资权，投资权，用资、担保权，固定资产购置权，财务机构设置权，收益分配权;分散经营自主权、人员管理权、业务定价权、费用开支审批权。

11.A剩余股利政策是指公司在有良好的投资机会时，根据目标资本结构，测算出投资所需的杪益资本额，先剧盈余中留用，然后将剩余的盈余作为股利来分配。其优点有：留存收益优先保证再投资的需要，有助于降低再投资的资金成本，保持最佳的资本结构，实现企业价值的长期最大化。

12.A甲、乙两个项目的标准差均不为0，表明两个项目均为有风险的投资项目：两个项目的期望投资收益率不同，应比较标准差率来比较两个项目风险的大小，甲项目的标准差率=9％／15％=60％，乙项目的标准差率=6％／10％=60％，即两个项目的风险相同，所以本题的答案为选项A。

13.C在影响企业财务管理的各种外部环境中，经济环境是最为重要的。

14.C间接筹资是企业借助于银行和非银行金融机构而筹集资金，间接筹资的基本方式是银行借款，此外还有融资租赁等方式。C选项正确；直接筹资不需要通过金融机构来筹措资金，是企业直接从社会取得资金的方式。直接筹资方式主要有发行股票、发行债券、吸收直接投资等；B选项商业信用筹资是企业之间的直接信用行为，属于直接筹资；A、B、D均属于直接筹资。

15.A【答案】A

【解析】本题的考点是年金的种类与含义。一定时期内，每期期初等额收付的系列款项是预付年金。

16.C选项A不符合题意，按照是否借助于金融机构为媒介来获取社会资金，企业筹资可分为直接筹资和间接筹资；

选项B不符合题意，按照资金的来源范围不同，企业筹资可分为内部筹资和外部筹资；

选项C符合题意，按照企业所取得资金的权益特性不同，企业筹资可分为股权筹资、债务筹资及衍生工具筹资；

选项D不符合题意，按照所筹集资金使用期限不同，企业筹资可分为长期筹资和短期筹资。

综上，本题应选C。

17.C

18.D投资与收入对等原则是指企业进行收入分配应当体现“谁投资谁受益”、收入大小与投资比例相对等的原则。企业在向投资者分配收入时，应本着平等一致的原则，按照投资者投资额的比例进行分配，不允许任何一方随意多分多占，以从根本上实现收入分配中的公开、公平和公正，保护投资者的利益。

19.A

20.A在名义利率相同的情况下，1年内复利计息次数越多，实际利率越高。

21.A各财务管理目标都以股东财富最大化为基础，并且股东作为企业所有者，在企业中拥有最高的权力，并承担着最大的义务和风险，相应的也需享有最高的报酬即股东财富最大化。因此，企业相关者利益最大化的财务管理目标中，应强调股东的首要地位。

综上，本题应选A。

22.B解析：静态投资回收期属于静态绝对量反指标；净现值率和内部收益率均属于动态相对量正指标。

23.A根据预付年金现值=年金额×预付年金现值系数=(1+i)普通年金的现值，本题中，一次现金支付的购价=500×(P/A，10%，6)×(1+10%)=2395.42(元)。

24.A全面预算体系的各种预算，按照先经营预算，后财务预算的顺序编制的。

25.D无风险收益率等于资金时间价值(纯粹利率)加通货膨胀补偿率，由此可以看出，资金时间价值等于无风险收益率减去通货膨胀补偿率。

26.ABCD认股权证的基本要素包括认购数量；认购价格；认购期限；赎回条款。

27.ABC普通股股东的权利包括公司管理权（投票权、查账权、阻止越权经营的权利）；分享盈余权；出让股份权；优先认股权；剩余财产要求权。选项D是优先股股东的权利。

28.AD预算有两个特征，首先，预算与企业的战略目标保持一致，因为预算是为实现企业目标而对各种资源和企业活动做的详细安排；其次，预算是数量化的并且具有可执行性，因为预算作为一种数量化的详细计划，就是对未来活动的细致周密安排是未来经营活动的依据。因此数量化和可执行性是预算最主要的特征。

综上，本题应选AD。

29.ACD【答案】ACD

【解析】陷于经营收缩的公司有富余的现金流，多采取多分少留政策。

30.AB投资中心与利润中心的主要区别：一是二者的权利不同，二是考核办法不同。利润中心和投资中心都要对收入和利润负责。

31.ACD与其他形式的投资相比，项目投资的特点包括：(1)投资内容独特(每个项目都至少涉及到一项形成固定资产的投资)；(2)投资数额多；(3)影响时间长(至少一年或一个营业周期以上)；(4)发生频率低；(5)变现能力差；(6)投资风险高。

32.AB题目给定：当月销售当月收现60%，下月收现30%，再下月收现10%，抓住这个关键要点，可以解题。

2018年3月31日资产负债表“应收账款”项目金额=200×10%＋300×（30%＋10%）=140（万元）

2018年3月的销售现金流入=100×10%＋200×30%＋300×60%=250（万元）

综上，本题应选AB。

当月销售当月收现60%，下月收现30%，再下月收现10%，如果你实在搞不懂，可以画图理解：

通过上面这幅简图，做这类题都手到擒来，而且基本不会出错了。

33.BC出于控制权考虑，公司的股东往往主张限制股利的支付，以防止控制权旁落他人；一些高收入的股东出于避税考虑，往往要求限制股利的支付，以便从股价上涨中获利；为了获得稳定的收入，一些依靠定期股利生活的股东，往往要求企业支付稳定的股利，反对企业留存较多的利润；一些股东认为留存更多的留存收益引起股价上涨而获得的资本利得是有风险的，为了规避风险，他们往往要求支付较多的股利。

34.ABCD是否对股东派发股利以及股利支付率高低的确定，取决于企业对下列因素的权衡：(1)企业所处的成长周期；

(2)企业的投资机会；

(3)企业的筹资能力及筹资成本；

(4)企业的资本结构；

(5)股利的信号传递功能；

(6)借款协议及法律限制；

(7)股东偏好；

(8)通货膨胀等因素。

35.ABD选项A说法错误，当相关系数为-1时，投资组合预期收益率的标准差最小，有可能为0。

选项B说法错误，当相关系数为0时，有风险分散化效应，此时比正相关的风险分散化效应强，比负相关的风险分散化效应弱。

选项C说法正确。

选项D说法错误，当组合中证券的相关系数都为1时，组合的标准差才等于组合中各个证券标准差的加权平均数；其他情况下，只相关系数小于1，证券组合的标准差就小于组合中各个证券标准差的加权平均数。

综上，本题应选ABD。

36.ABCD本题考核的是利用负债的税收筹划。当年利息=800×10%=80(万元)，当年应税所得额=300-80=220(万元)，当年应交所得税=220×25%=55(万元)，权益资本收益率(税前)=220÷1200×100%=18.33%，权益资本收益率(税后)=220×(1-25%)÷1200×100%=13.75%。

37.BC利润表预算中的销售成本金额、资产负债表预算中的期末产成品存货金额来自于产品成本预算。

38.ABC9月份支付贷款=20×10％+25×30％+30×60％=27．5(万元)，10月初的应付账款=25×10％+30×(1-60％)=14．5(万元)，10月末(即11月初)的应付账款=30×10％+50×(1—60％)=23(万元)。

39.ABC9月份支付20×10％+25×30％+30×60％＝27.5(万元)，10月初的应付账款＝25×10％+30×(1－60％)＝14.5(万元)，10月末(即11月初)的应付账款＝30×10％+50×(1－60％)＝23(万元)。

40.AC本题考核权利质押的概念。以债权出质属于权利质押，出质人应在合同约定期限内将权利凭证交付质权人。

41.ABC某资产的贝他系数＝该资产的收益率与市场组合收益率的协方差/市场组合收益率的方差＝（该资产的收益率与市场组合收益率的相关系数×该资产收益率的标准差×市场组合收益率的标准差）/（市场组合收益率的标准差×市场组合收益率的标准差）＝该资产的收益率与市场组合收益率的相关系数×该资产收益率的标准差/市场组合收益率的标准差。

【该题针对“系统风险及其衡量”知识点进行考核】

42.AB外部筹资是指企业向外部筹措资金而形成的筹资来源。如发行股票、债券，取得商业信用、银行借款等。

选项CD错误，根据是否借助于金融机构为媒介来获取社会资金，企业筹资分为直接筹资和间接筹资。直接筹资方式主要有发行股票、发行债券、吸收直接投资等。间接筹资的基本方式是银行借款，此外还有融资租赁等方式。从两者的基本筹资方式可知，外部筹资既可以是直接筹资也可以是间接筹资，两者没有主次之分。

综上，本题应选AB。

43.ACD股票投资相对于债券投资而言具有以下特点：（1）股票投资是权益性投资；（2）股票投资的风险大；（3）股票投资的收益率高；（4）股票投资的收益不稳定；（5）股票价格的波动性大。

44.ABCD解析：本题的考点是资金的含义(见第一章)以及资金时间价值的含义，资金的实质是再生产过程中运动着的价值，资金不能离开再生产过程，离开了再生产过程，既不存在价值的转移也不存在价值的增值。在当今利息不断资本化的条件下，资金时间价值的计算基础应采用复利。

45.ACD风险收益率是指投资者因冒风险进行投资而要求的、超过资金时间价值的那部分额外的收益率。风险收益率、风险价值系数和标准离差率之间的关系可用公式表示为：风险收益率＝风险价值系数×标准离差率；投资收益率＝无风险收益率＋风险收益率，其中的无风险收益率可用加上通货膨胀溢价的时间价值来确定，在财务管理实务中，一般把短期政府债券的（如短期国库券）的收益率作为无风险收益率。

46.Y依据附权优先认股权的含义可知，该题是正确的。

47.Y投资企业从居民企业取得的股息等权益性收益所得只要符合相关规定都可享受免税收入待遇，而不论该投资企业是否为居民企业。投资企业通过股权转让等方式取得的投资收益需要计入应纳税所得额，按企业适用的所得税税率缴纳企业所得税。故本题的说法正确。

48.Y单项资产的β系数＝该项资产收益率与市场组合收益率的协方差肺场组合收益率的方差=该资产收益率与市场组合收益率的相关系数×该项资产收益率的标准差肺场组合收益率的标准差。

49.Y资产组合的β系数等于各单项资产β系数的加权平均数，因此替换资产组合中的资产或改变组合中不同资产的价值比例，可能会改变组合β系数的大小。从而改变组合系统风险的大小。

50.Y代理理论认为，较多地派发现金股利，减少了内部融资，导致公司进入资本市场寻求外部融资(增加企业的外部融资成本)，从而公司可以接受资本市场上更多的、更严格的监督，这样便通过资本市场的监督减少了代理成本。因此，高水平的股利政策降低了企业的代理成本，但同时增加了外部融资成本，理想的股利政策应当使两种成本之和最小。所以本题的说法正确。

51.N本题考核专门决策预算的相关内容。专门决策预算除个别项目外，一般不纳入日常业务预算，但应计入与此有关的现金收支预算与预计资产负债表。

52.N在通货膨胀时期，从购货力‘的角度来看，与客户签订长期购货合同，可以减少物价上涨造成的损失；但站在销售方的角度，签订网定价格的长期销售合同，会损失物价上涨带来的收益，因此本题的说法不正确。

53.N本题考核增量预算的缺点，增量预算编制方法的缺陷是可能导致无效费用开支项目无法得到有效控制。

54.N净资产收益率是一个综合性最强的财务分析指标，是杜邦分析体系的起点。

55.N永续年金现值=A/i，存在具体数值，不是无穷大的。

56.(1)(2)直接材料价格差异=(实际价格一标准价格)×实际用量=(2．1—2)×2050=205(元)直接材料用量差异=(实际用量一实际产量下标准用量)×标准价格=(2050--90×5)×2=-800(元)差异分析：直接材料价格差异为正数，属于超支差异，超支的原因可能是市场价格提高、运输方式的变动导致运费增加等导致实际价格提高。直接材料用量差异为负数，属于节约差异，节约的原因可能是工人用料的责任心增强、材料质量提高等导致单位产品的实际用量减少。(3)直接人工效率差异=(实际人工工时一实际产量下标准人工工时)×标准工资率=(2100-490×4)×3=420(元)直接人工工资率差异=(实际工资率一标准工资率)×实际人工工时=(6620／2100-3)×2100=320(元)差异分析：直接人工效率差异为正数，属于超支差异，超支的原因可能是工人技术状况不好、工作环境不好等导致单位产品实际人工工时增加。直接人工工资率差异为正数，属于超支差异，超支的原因可能是由于工人的升级、加班等导致实际工资率提高。

57.(1)经营现金支出合计＝246000+340659=586659(万元)A＝4000+586750—586659一60950+61120＝4261(万元)(2)B＝31000+630630一586750＝74880(万元)(3)C＝12000+3000十21504＝36504(万元)(4)D＝198699+60950+2400＝262049(万元)(5)E＝262049—26347＝235702(万元)(6)F＝10000+253312一246000＝17312(万元)(7)G＝O+［18000+24500×(1—15%)]×24%一8000＝1318(万元)(8)H＝3900+125750×14%一14084＝7421(万元)(9)I=3800+24500×15%＝7475(万元)(10)J＝［18000+24500X(1—15%)]×(1—24%)＝29507(万元)甲公司预计资产负债表2007年12月31日单位：万元资产年初数年末数负债及股东权益年初数年末数货币资金40004261短期借款440036000应收账款3100074880未交所得税O2090存货1650036504应付账款10000

58.59.(1)①投资期现金净流量NCFO=-(7200+1)

①投资期现金净流量NCFO=-(7200+1200)=-8400(万元)

②年折旧额=7200×(1-10％)／6=1080(万元)

③生产线投入使用后第1～5年每年的营业现金净流量NCF1-5=(11880-8800))((1-25％)+1080×25％=2580(万元)

④生产线投入使用后第6年的现金净流量NCF6=2580+1200+7200×10％=4500(万元)

⑤净现值=-8400+2580×(P／A，12％，5)+4500×(P／F，12％，6)

=-8400+2580×3.6048+4500×0.5066=3180.08(万元)

(2)A方案的年金净流量=3180.08／(P／A.12％，6)=3180.08／4.1114=773.48(万元)

B方案的年金净流量=3228.94／(P／A。12％，8)=3228.94／4.9676=650(万元)

由于A方案的年金净流量大于B方案的年金净流量，因此乙公司应选择A方案。

(3)①(EBIT-16000×8％)×(1-25％)／(4000+7200／6)=(EBIT-16000×8％-7200×10％)×(1-25％)／4000

EBIT=(5200×2000-4000×1280)／(5200-4000)=4400(万元)

②每股收益无差别点的每股收益=(4400-16000×8％)×(1-25％)／(4000+7200／6)=0.45(元)

③该公司预期息税前利润4500万元大于每股收益无差别点的息税前利润，所以应该选择财务杠杆较大的方案二债券筹资。

(4)①乙公司普通股的资本成本=0.3×(1+10％)／6+10％=15.5％

②筹资后乙公司的加权平均资本成本=15.5％×24000／(40000+7200)+8％×(1-25％)×16000／(40000+7200)+10％×(1-25％)×7200／(40000+7200)=11.06％。

60.(1)经营现金支出合计＝246000+340659=586659(万元)

A＝4000+586750—586659一60950+61120＝4261(万元)

(2)B＝31000+630630一586750＝74880(万元)

(3)C＝12000+3000十21504＝36504(万元)

(4)D＝198699+60950+2400＝262049(万元)

(5)E＝262049—26347＝235702(万元)

(6)F＝10000+253312一246000＝17312(万元)

(7)G＝O+［18000+24500×(1—15%)]×24%一8000＝1318(万元)

(8)H＝3900+125750×14%一14084＝7421(万元)

(9)I=3800+24500×15%＝7475(万元)

(10)J＝［18000+24500X(1—15%)]×(1—24%)＝29507(万元)

甲公司预计资产负债表

2007年12月31日单位：万元资产年初数年末数负债及股东权益年初数年末数货币资金40004261短期借款440036000应收账款3100074880未交所得税O2090存货1650036504应付账款1000017312应付股利O1318应付职工薪酬39007421固定资产原值198699262049长期借款5600060000减：累计折旧1000026347应付债券4000032000固定资产净值188699235702股本100000110000无形资产17001000资本公积579949224盈余公积38007475未分配利润1800029507资产总计241899352347负债及股东权益总计2418993523472022年湖南省常德市中级会计职称财务管理模拟考试(含答案)学校:________班级:________姓名:________考号:________

一、单选题(25题)1.下列关于财务杠杆系数的说法正确的是（）。

A.资本密集型企业应保持较低的财务杠杆系数

B.在企业初创阶段应保持较高的财务杠杆系数

C.劳动密集型企业应保持较低的财务杠杆系为了扩大当期应纳税所

D.在企业扩张成熟期应保持较低的财务杠杆系数

2.第

16

题

某投资项目，按16%折现率计算的净现值为8522元；按18%计算的净现值为-458元，在该投资项目的内部收益率为（）。

A.18%B.17.9%C.16.7%D.20%

3.

第

19

题

在项目投资财务可行性评价指标的计算中，不需要考虑的因素是（）。

4.作为财务管理目标，与利润最大化相比，不属于股东财富最大化优点的是（）。

A.在一定程度上可以避免短期行为B.考虑了风险因素C.对上市公司而言，比较容易衡量D.忽视各利益相关者的利益

5.随同产品出售但不单独计价的包装物，应于发出时按其实际成本计入（）中。A.A.其他业务成本B.管理费用C.销售费用D.主营业务成本

6.

第

15

题

下列各项中不属于产品成本预算的编制基础的是（）。

A.生产预算B.直接材料预算C.直接人工预算D.管理费用预算

7.采用销售额比率法预测资金需要量时，下列项目中被视为不随销售收入的变动而变动的是()。

A.现金B.应付账款C.存货D.公司债券

8.关于市盈率的说法不正确的是()。A.A.反映投资人对每股净利润所愿支付的价格

B.反映市场对公司的期望和信赖

C.可用于不同行业公司的比较

D.仅从市盈率高低的横向比较看，高市盈率说明公司具有良好的前景

9.某公司在融资时，对全部固定资产和部分永久性流动资产采用长期融资方式。据此判断，该公司采取的融资战略是（）。

A.保守型融资战略B.激进型融资战略C.稳健型融资战略D.期限匹配型融资战略

10.某集团公司有A、B两个控股子公司，采用集权与分权相结合的财务管理体制，下列各项中，集团总部应当分权给子公司的是()。

A.担保权B.收益分配权C.投资权D.日常费用开支审批权

11.下列股利分配政策中，能使企业保持理想的资本结构，使平均资本成本最低，并实现企业价值最大化的是()。

A.剩余股利政策B.固定股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加额外股利政策

12.已知甲项目的期望投资收益率为15％，标准差为9％：乙项目的期望投资收益率为10％，标准差为6％。则下列关于甲、乙两个项目所做出的判断，正确的是（）。

A.甲和乙均为有风险的投资项目

B.甲项目的风险大于乙项目

C.甲项目的风险小于乙项目

D.无法比较甲、乙两个项目的风险大小

13.在企业财务管理的各种外部环境中，最为重要的是（）。

14.下列筹资方式中，一般属于间接筹资方式的是（）。

A.优先股筹资B.商业信用筹资C.银行借款筹资D.债券筹资

15.一定时期内每期期初等额收付的系列款项是（）。

A.预付年金B.永续年金C.递延年金D.普通年金

16.根据财务管理理论，按企业所取得资金的权益特性不同，可将筹资分为（）

A.直接筹资和间接筹资B.内部筹资和外部筹资C.股权筹资、债务筹资和衍生工具筹资D.短期筹资和长期筹资

17.

18.企业向投资者分配收入时，本着平等一致的原则，按照投资者投资额的比例进行分配，不允许任何一方随意多分多占，以从根本上实现收入分配中的公开、公平和公正，保护投资者的利益，这体现了收入分配的（）。

A.兼顾各方利益原则B.依法分配原则C.分配与积累并重原则D.投资与收入对等原则

19.

20.

第

10

题

企业发行债券，在名义利率相同的情况下，对其最有利的复利计算期是（）。

A.1年B.半年C.1季D.1月

21.下列各项中，符合企业相关者利益最大化财务管理目标要求的是（）A.强调股东的首要地位B.强调债权人的首要地位C.强调员工的首要地位D.强调经营者的首要地位

22.下列指标中，属于静态相对量正指标的是()。

A.静态投资回收期B.投资报酬率C.净现值率D.内部收益率

23.

第

2

题

6年分期付款购物，每年年初付款500元，设银行利率为：10%，该项分期付款相当于现在一次现金支付的购价是（）。

A.2395.42元B.1895.50元C.1934.50元D.2177.50元

24.

第

22

题

全面预算体系的各种预算，是以企业决策确定的经营目标为出发点，根据以销定产的原则，按照先（），后（）的顺序编制的。

A.经营预算财务预算B.财务预算经营预算C.经营预算现金预算D.现金预算财务预算

25.以下关于资金时间价值的叙述中，错误的是（）。

A.资金时间价值是指－定量资金在不同时点上的价值量差额

B.资金时间价值相当于没有风险、没有通货膨胀条件下的社会平均利润率

C.根据资金时间价值理论，可以将某－时点的资金金额折算为其他时点的金额

D.资金时间价值等于无风险收益率减去纯粹利率

二、多选题(20题)26.认股权证的基本要素包括（）。

A.认购数量B.认购价格C.认购期限D.赎回条款

27.普通股股东的权利包括（）。

A.投票权B.查账权C.出让股份权D.优先分配剩余财产权

28.企业预算最主要的两大特征有（）

A.数量化B.表格化C.可伸缩性D.可执行性

29.下列各项中，会导致企业采取低股利政策的事项有()。

A.物价持续上升B.陷于经营收缩的公司C.企业资产的流动性较弱D.企业盈余不稳定

30.

第

30

题

投资中心与利润中心的主要区别是（）。

A.二者的权利不同

B.二者的考核办法不同

C.利润中心对收入负责，投资中心则不必对收入负责

D.利润中心对利润负责，投资中心则不必对利润负责

31.

第

27

题

与其他形式的投资相比，项目投资的特点包括（）。

32.某公司2018年1~4月份预计的销售收入分别为100万元、200万元、300万元和400万元，当月销售当月收现60%，下月收现30%，再下月收现10%。则2018年3月31日资产负债表“应收账款”项目金额和2018年3月的销售现金流入分别为（）万元A.140B.250C.160D.240

33.在确定利润分配政策时须考虑股东因素，其中主张限制股利的是（）。

A.稳定收入考虑B.避税考虑C.控制权考虑D.规避风险考虑

34.

第

31

题

企业在确定股利支付率时应该考虑的因素有（）。

A.企业的投资机会B.企业的筹资能力及筹资成本C.企业的资本结构D.企业所处的成长周期

35.下列关于两种证券资产组合的说法中，不正确的有（）A.当相关系数为-1时，投资组合预期收益率的标准差为0

B.当相关系数为0时，投资组合不能分散风险

C.当相关系数为1时，投资组合不能降低任何风险

D.证券组合的标准差等于组合中各个证券标准差的加权平均数

36.

第

33

题

某企业投资总额2000万元(由投资者投入1200万元，银行借款投入800万元，借款年利率10%)，当年息税前利润300万元，企业所得税税率为25%，不考虑其他因素，则下列说法正确的有（）。

37.下列各项预算中，需要以产品成本预算作为编制依据的有（）。

A.现金预算B.利润表预算C.资产负债表预算D.资本支出预算

38.某企业本月支付当月货款的60％，支付上月货款的30％，支付上上月货款的10％，未支付的货款通过“应付账款”核算。已知7月份货款为20万元，8月份货款为25万元，9月份货款为30万元，10月份货款为50万元，则下列说法正确的有()。

A.9月份支付贷款27．5万元

B.10月初的应付账款为l4．5万元

C.10月末的应付账款为23万元

D.10月初的应付账款为ll．5万元

39.某企业本月支付当月货款的60％，支付上月货款的30％，支付上上月货款的10％，未支付的货款通过"应付账款"核算。已知7月份货款为20万元，8月份货款为25万元，9月份货款为30万元，10月份货款为50万元，则下列说法正确的有（）。

A.9月份支付27.5万元

B.10月初的应付账款为14.5万元

C.10月末的应付账款为23万元

D.10月初的应付账款为11.5万元

40.

第

37

题

甲将面值5万元的凭证式国库券为乙提供担保，下列说法正确的是（）。

A.这种担保属于权利质押

B.这种担保属于动产担保

C.甲应将该国库券交债权人占有

D.甲可以将该国库券交债权人占有，也可以自己占有该国库券

41.

第

32

题

计算某资产的贝他系数时，涉及（）。

A.该资产的收益率与市场组合收益率的相关系数

B.该资产收益率的标准差

C.市场组合收益率的标准差

D.该资产的收益率与市场组合收益率的协方差

42.一般来说，外部筹资主要采用的方式有（）

A.股权筹资B.债务筹资C.间接筹资D.直接筹资

43.

第

31

题

相对于债券投资而言，股票投资的特点在于（）。

A.投资的风险大B.只能获得较低的投资收益率C.价格波动性大D.投资的收益不稳定

44.对于资金时间价值概念的理解，下列表述正确的有()。

A.货币只有经过投资和再投资才能增值，不投入生产经营过程的货币不会增值

B.一般情况下，资金的时间价值应按复利方式来计算

C.资金时间价值不是时间的产物，而是劳动的产物

D.不同时期的收支不宜直接进行比较，只有把它们换算到相同的时间基础上，才能进行大小的比较和比率的计算

45.第

34

题

下列说法中正确的是（）。

A.风险收益率＝风险价值系数×标准离差率

B.投资收益率＝无风险收益率+通货膨胀补偿率＋风险收益率

C.无风险收益率＝资金时间价值＋通货膨胀补偿率

D.一般把短期政府债券的收益率作为无风险收益率

三、判断题(10题)46.第

41

题

在股权登记日之前购买的股东享有优先认股权，或者说此时股票的市场价格含有分享新发行股票的优先权，即为“附权优先认股权”（）

A.是B.否

47.投资企业通过股权转让等方式取得的投资收益需要计入应纳税所得额，按企业适用的所得税税率缴纳企业所得税。（）

A.是B.否

48.

第

44

题

单项资产的β系数，取决于该项资产收益率和市场资产组合收益率的相关系数、该项资产收益率的标准差和市场组合收益率的标准差。（）

A.是B.否

49.由于系统风险无法分散，因此，改变证券资产组合中的资产价值比例，不会改变证券资产组合系统风险水平（）

A.是B.否

50.代理理论认为，高水平的股利政策有助于降低企业的代理成本，但同时也会增加企业的外部融资成本。()

A.是B.否

51.

第

40

题

专门决策预算不属于日常业务预算，因此所有的专门决策预算都不能纳入日常业务预算。

A.是B.否

52.为了防范通货膨胀风险，公司应当签订同定价格的长期销售合同。（）(2012年)

A.是B.否

53.

第

41

题

增量预算是指以基础成本费用水平为基础，结合预算业务量水平及有关降低成本的措施，通过调整有关费用项目而编制预算的方法，因此增量预算可以有效地控制无效费用开支项目。

A.是B.否

54.资产净利率是一个综合性最强的财务分析指标，是杜邦分析体系的起点。()

A.是B.否

55.永续年金由于收付款的次数无穷多，所以其现值无穷大。（）

A.是B.否

四、综合题(5题)56.B公司运用标准成本系统计算甲产品成本，有关资料如下：(1)本期单位产品直接材料的标准用量为5公斤，单位材料的标准价格为2元，单位产品的标准工时为4小时，预计标准总工时为2000小时，标准工资总额为6000元，标准制造费用总额为7200元(其中变动制造费用为5000元，固定制造费用为2200元)。(2)其他情况：本期产品的实际产量为490件，耗用直接人工2100小时，支付工资6620元，支付制造费用7300元(其中变动制造费用5400元，固定制造费用l900元)，采购原材料的价格为2．1元／公斤，本期领用原材料2050公斤。要求：(1)编制甲产品标准成本卡，填写下表：(2)计算直接材料价格差异和直接材料用量差异，并分析它们产生的可能原因(每项差异说出两个因素即可)；(3)计算直接人工效率差异和直接人工工资率差异，并分析它们产生的可能原因(每项差异说出两个因素即可)。

57.2007年甲公司预计资产负债表（部分）：2007年12月31日单位：万元资产年初数年末数负债及股东权益年初数年末数货币资金4000A短期借款440036000应收账款31000B未交所得税O2090存货16500C应付账款10000F应付股利OG应付职工薪酬3900H固定资产原值198699D长期借款5600060000减：累计折旧1000026347应付债券4000032000固定资产净值188699E股本100000110000无形资产17001000资本公积579949224盈余公积3800I未分配利润18000J资产总计241899负债及股东权益总计241899预计的其他资料：（1）全年含税销售收入为630630万元，经营现金收入586750万元；（2）全年直接材料采购金额合计253312万元，直接材料采购现金支出合计246000万元；其他经营性现金支出合计为340659万元，其中包括预分股利8000万元，支付福利费14084万元；（3）预计工资总额为125750万元（全部在本月支付），福利费按工资的14%计提；（4）2007年新建一条生产线，投资额为60950万元（全部付现），2007年投入使用，另外发生2400万元的资本化利息支出；（5）2007年末在产品存货余额为12000万元，产成品存货余额为

58.

59.乙公司现有生产线已满负荷运转，鉴于其产品在市场上供不应求，公司准备购置-条生产线，公司及生产线的相关资料如下：

资料一：乙公司生产线的购置有两个方案可供选择；

A方案生产线的购买成本为7200万元，预计使用6年，采用直线法计提折旧，预计净残值率为10％，生产线投产时需要投入营运资金1200万元，以满足日常经营活动需要，生产线运营期满时垫支的营运资金全部收回，生产线投入使用后，预计每年新增销售收入11880万元，每年新增付现成本8800万元，假定生产线购人后可立即投入使用。

B方案生产线的购买成本为200万元，预计使用8年，当设定贴现率为12％时净现值为3228.94万元。

资料二：乙公司适用的企业所得税税率为25％，不考虑其他相关税金，公司要求的最低投资报酬率为12％，部分时间价值系数如下表所示：

货币时间价值系数表年度(n)12345678(P／F，12％，13)0.89290.79720.71180.63550.56740.50660.45230.4039(P／A，12％，n)0.89291.69012.40183.03733.60484.11144.56384.9676资料三：乙公司目前资本结构(按市场价值计算)为：总资本40000万元，其中债务资本1600元(市场价值等于其账面价值，平均年利率为8％)，普通股股本24000万元(市价6元/股，4000万股)，公司今年的每股股利(DO)为0.3元，预计股利年增长率为10％.且未来股利政策保持不变。

资料四：乙公司投资所需资金7200万元需要从外部筹措，有两种方案可供选择；方案-为全部增发普通股，增发价格为6元/股。方案二为全部发行债券，债券年利率为10％，按年支付利息，到期-次性归还本金。假设不考虑筹资过程中发生的筹资费用。乙公司预期的年息税前利润为4500万元。

要求：

(1)根据资料-和资料二，计算A方案的下列指标：

①投资期现金净流量；②年折旧额；③生产线投入使用后第1-5年每年的营业现金净流量；④生产线投入使用后第6年的现金净流量；⑤净现值。

(2)分别计算A、B方案的年金净流量，据以判断乙公司应选择哪个方案，并说明理由。

(3)根据资料二，资料三和资料四：

①计算方案-和方案二的每股收益无差别点(以息税前利润表示)；②计算每股收益无差别点的每股收益；③运用每股收益分析法判断乙公司应选择哪-种筹资方案，并说明理由。

(4)假定乙公司按方案二进行筹资，根据资料二、资料三和资料四计算：

①乙公司普通股的资本成本；②筹资后乙公司的加权平均资本成本。

60.第

50

题

2007年甲公司预计资产负债表（部分）：

2007年12月31日单位：万元资产年初数年末数负债及股东权益年初数年末数货币资金4000A短期借款440036000应收账款31000B未交所得税O2090存货16500C应付账款10000F应付股利OG应付职工薪酬3900H固定资产原值198699D长期借款5600060000减：累计折旧1000026347应付债券4000032000固定资产净值188699E股本100000110000无形资产17001000资本公积579949224要求：计算表中各个字母代表的数值，并把表格填写完整（假设不存在坏账准备和存货跌价准备）。

参考答案

1.A一般来说，固定资产比重较大的资本密集型企业，经营杠杆系数高，经营风险大，企业筹资主要依靠权益资本，以保持较低的财务杠杆系数和财务风险（A正确）；变动成本比重较大的劳动密集型企业，经营杠杆系数低，经营风险小，企业筹资主要依靠债务资金，应保持较高的财务杠杆系数和财务风险（C错误）。一般来说，在企业初创阶段，产品市场占有率低，产销业务量小，经营杠杆系数大，此时企业筹资主要依靠权益资本，在较低程度上使用财务杠杆（B错误）；在企业扩张成熟期，产品市场占有率高，产销业务量大，经营杠杆系数小，此时，企业资本结构中可扩大债务资本比重，在较高程度上使用财务杠杆（D错误）。

2.B本小题考察内插法和内部收益率的计算.

IRR=16%+[8522/(8522+458)]×(18%-16%)=17.9%

3.D从总体看，计算财务可行性评价指标需要考虑的因素包括：财务可行性要素、项目计算期的构成、时间价值和投资的风险。

4.D与利润最大化相比，股东财富最大化作为财务管理目标的主要优点是：(1)考虑了风险因素；(2)在一定程度上能避免企业短期行为；(3)对上市公司而言，股东财富最大化目标比较容易量化，便于考核和奖惩。股东财富最大化强调得更多的是股东利益，而对其他相关者的利益重视不够，所以选项D不是股东财富最大化财务管理目标的优点，而是其缺点之一。以股东财富最大化作为财务管理目标另外还有两个缺点：(1)通常只适用于上市公司；(2)股价受众多因素影响，不能完全准确反映企业财务管理状况。

5.C本题考核包装物的核算。随同产品出售但不单独计价的包装物，其成本应计入销售费用。

6.D产品成本预算以生产预算、直接材料预算、直接人工预算、制造费用预算为基础进行编制

7.D解析：A、B、C选项一般随销售收入的变动而变动，只有D选项不随销售收入的变动而变动。

8.C解析：市盈率不能用于不同行业公司的比较，充满扩展机会的新兴行业市盈率普遍较高，而成熟工业的市盈率普遍较低，这并不说明成熟工业的股票没有投资价值。在每股收益很小或亏损时，市价不会降至零，很高的市盈率不说明任何问题。

9.B本题考核流动资产的融资战略。在激进型融资战略中，企业以长期负债和权益为所有的固定资产融资，仅对一部分永久性流动资产使用长期融资方式融资，所以本题正确答案为B。

10.D采用集权与分权相结合型财务管理体制时，具体应集中制度制定权，筹资、融资权，投资权，用资、担保权，固定资产购置权，财务机构设置权，收益分配权;分散经营自主权、人员管理权、业务定价权、费用开支审批权。

11.A剩余股利政策是指公司在有良好的投资机会时，根据目标资本结构，测算出投资所需的杪益资本额，先剧盈余中留用，然后将剩余的盈余作为股利来分配。其优点有：留存收益优先保证再投资的需要，有助于降低再投资的资金成本，保持最佳的资本结构，实现企业价值的长期最大化。

12.A甲、乙两个项目的标准差均不为0，表明两个项目均为有风险的投资项目：两个项目的期望投资收益率不同，应比较标准差率来比较两个项目风险的大小，甲项目的标准差率=9％／15％=60％，乙项目的标准差率=6％／10％=60％，即两个项目的风险相同，所以本题的答案为选项A。

13.C在影响企业财务管理的各种外部环境中，经济环境是最为重要的。

14.C间接筹资是企业借助于银行和非银行金融机构而筹集资金，间接筹资的基本方式是银行借款，此外还有融资租赁等方式。C选项正确；直接筹资不需要通过金融机构来筹措资金，是企业直接从社会取得资金的方式。直接筹资方式主要有发行股票、发行债券、吸收直接投资等；B选项商业信用筹资是企业之间的直接信用行为，属于直接筹资；A、B、D均属于直接筹资。

15.A【答案】A

【解析】本题的考点是年金的种类与含义。一定时期内，每期期初等额收付的系列款项是预付年金。

16.C选项A不符合题意，按照是否借助于金融机构为媒介来获取社会资金，企业筹资可分为直接筹资和间接筹资；

选项B不符合题意，按照资金的来源范围不同，企业筹资可分为内部筹资和外部筹资；

选项C符合题意，按照企业所取得资金的权益特性不同，企业筹资可分为股权筹资、债务筹资及衍生工具筹资；

选项D不符合题意，按照所筹集资金使用期限不同，企业筹资可分为长期筹资和短期筹资。

综上，本题应选C。

17.C

18.D投资与收入对等原则是指企业进行收入分配应当体现“谁投资谁受益”、收入大小与投资比例相对等的原则。企业在向投资者分配收入时，应本着平等一致的原则，按照投资者投资额的比例进行分配，不允许任何一方随意多分多占，以从根本上实现收入分配中的公开、公平和公正，保护投资者的利益。

19.A

20.A在名义利率相同的情况下，1年内复利计息次数越多，实际利率越高。

21.A各财务管理目标都以股东财富最大化为基础，并且股东作为企业所有者，在企业中拥有最高的权力，并承担着最大的义务和风险，相应的也需享有最高的报酬即股东财富最大化。因此，企业相关者利益最大化的财务管理目标中，应强调股东的首要地位。

综上，本题应选A。

22.B解析：静态投资回收期属于静态绝对量反指标；净现值率和内部收益率均属于动态相对量正指标。

23.A根据预付年金现值=年金额×预付年金现值系数=(1+i)普通年金的现值，本题中，一次现金支付的购价=500×(P/A，10%，6)×(1+10%)=2395.42(元)。

24.A全面预算体系的各种预算，按照先经营预算，后财务预算的顺序编制的。

25.D无风险收益率等于资金时间价值(纯粹利率)加通货膨胀补偿率，由此可以看出，资金时间价值等于无风险收益率减去通货膨胀补偿率。

26.ABCD认股权证的基本要素包括认购数量；认购价格；认购期限；赎回条款。

27.ABC普通股股东的权利包括公司管理权（投票权、查账权、阻止越权经营的权利）；分享盈余权；出让股份权；优先认股权；剩余财产要求权。选项D是优先股股东的权利。

28.AD预算有两个特征，首先，预算与企业的战略目标保持一致，因为预算是为实现企业目标而对各种资源和企业活动做的详细安排；其次，预算是数量化的并且具有可执行性，因为预算作为一种数量化的详细计划，就是对未来活动的细致周密安排是未来经营活动的依据。因此数量化和可执行性是预算最主要的特征。

综上，本题应选AD。

29.ACD【答案】ACD

【解析】陷于经营收缩的公司有富余的现金流，多采取多分少留政策。

30.AB投资中心与利润中心的主要区别：一是二者的权利不同，二是考核办法不同。利润中心和投资中心都要对收入和利润负责。

31.ACD与其他形式的投资相比，项目投资的特点包括：(1)投资内容独特(每个项目都至少涉及到一项形成固定资产的投资)；(2)投资数额多；(3)影响时间长(至少一年或一个营业周期以上)；(4)发生频率低；(5)变现能力差；(6)投资风险高。

32.AB题目给定：当月销售当月收现60%，下月收现30%，再下月收现10%，抓住这个关键要点，可以解题。

2018年3月31日资产负债表“应收账款”项目金额=200×10%＋300×（30%＋10%）=140（万元）

2018年3月的销售现金流入=100×10%＋200×30%＋300×60%=250（万元）

综上，本题应选AB。

当月销售当月收现60%，下月收现30%，再下月收现10%，如果你实在搞不懂，可以画图理解：

通过上面这幅简图，做这类题都手到擒来，而且基本不会出错了。

33.BC出于控制权考虑，公司的股东往往主张限制股利的支付，以防止控制权旁落他人；一些高收入的股东出于避税考虑，往往要求限制股利的支付，以便从股价上涨中获利；为了获得稳定的收入，一些依靠定期股利生活的股东，往往要求企业支付稳定的股利，反对企业留存较多的利润；一些股东认为留存更多的留存收益引起股价上涨而获得的资本利得是有风险的，为了规避风险，他们往往要求支付较多的股利。

34.ABCD是否对股东派发股利以及股利支付率高低的确定，取决于企业对下列因素的权衡：(1)企业所处的成长周期；

(2)企业的投资机会；

(3)企业的筹资能力及筹资成本；

(4)企业的资本结构；

(5)股利的信号传递功能；

(6)借款协议及法律限制；

(7)股东偏好；

(8)通货膨胀等因素。

35.ABD选项A说法错误，当相关系数为-1时，投资组合预期收益率的标准差最小，有可能为0。

选项B说法错误，当相关系数为0时，有风险分散化效应，此时比正相关的风险分散化效应强，比负相关的风险分散化效应弱。

选项C说法正确。

选项D说法错误，当组合中证券的相关系数都为1时，组合的标准差才等于组合中各个证券标准差的加权平均数；其他情况下，只相关系数小于1，证券组合的标准差就小于组合中各个证券标准差的加权平均数。

综上，本题应选ABD。

36.ABCD本题考核的是利用负债的税收筹划。当年利息=800×10%=80(万元)，当年应税所得额=300-80=220(万元)，当年应交所得税=220×25%=55(万元)，权益资本收益率(税前)=220÷1200×100%=18.33%，权益资本收益率(税后)=220×(1-25%)÷1200×100%=13.75%。

37.BC利润表预算中的销售成本金额、资产负债表预算中的期末产成品存货金额来自于产品成本预算。

38.ABC9月份支付贷款=20×10％+25×30％+30×60％=27．5(万元)，10月初的应付账款=25×10％+30×(1-60％)=14．5(万元)，10月末(即11月初)的应付账款=30×10％+50×(1—60％)=23(万元)。

39.ABC9