企业融资方式的比较与选择

企业融资方式比较与选择【摘要】介绍各种融资方式，进行对比性研究，从而做出合理选择。【关键词】融资方式；比较；选择一、企业融资方式介绍企业主要融资渠道有两种，即内源性融资和外源性融资。（一）内源性融资内源性融资主要是企业自我积累机制，企业经过本身生产经营活动产生盈余来进行融资，即企业利用自己所拥有资金满足本身资金需要，主要包含企业留存盈余、折旧准备金、固定资金变现流动资金转移。（二）外源性融资外源性融资指利用企业外部资金来进行融资，主要有直接融资和间接融资两种融资方式。外源性融资分直接融资和间接融资两种方式：1．直接融资方式所谓直接融资，是指不经过金融中介机构，由资金供求双方直接协商进行资金融通。经过商业信用、企业发行股票和债券方式进行融资均属于直接融资。在市场经济条件下，企业作为资金使用者不经过银行这一中介机构而从货币全部者手中直接融资，已成为一个通常做法，因为我国资本市场不发达，我国直接融资百分比较低，同时也说明了我国资本市场在直接融资方面发展潜力是巨大。不过应该看到，因为直接融资，尤其是股票融资无须还本付息投资者负担着较大风险，必定要求较高收益率，就要求企业必须有良好经营业绩和发展前景。2．间接融资方式所谓间接融资是指由企业经过银行和其余金融中介机构间接地向资本最初全部者筹资，它基本形式是银行或非银行金融机构从零碎储户或其余委托人那里搜集来资本以贷款、购置企业股票或其余形式向企业融资。我国股票市场和债券市场从无到有，已经有了很大发展，不过，从社会居民金融资产结构来看，银行存款较之股票和债券仍占有绝正确优势，而且，大部分企业资金起源也依旧以银行为主，尤其是在处理中小企业融资问题上，因为上市指标主要用于扶持国有大中型企业，中小型企业，尤其是非国有企业基本上与上市无缘，就使得经过银行间接融资成为企业融资主要方式。二、直接融资方式与间接融资融资方式比较直接融资和间接融资组成了企业外源性融资主要起源，二者区分主要表现在以下五个方面：（一）二者表现产权不一样直接融资，尤其是股票融资表现是全部权与控制权关系。投资者经过其财产全部权进入企业，享受企业利润索取权和最终控制权，是企业股东；而间接融资，即主要经过银行贷款进行融资，这时银行只是充当一个信用中介，形成是债权与债务关系，银行或债权人只能对企业拥有相对控制权，只有企业未能推行与银行或债券人之间协议时，企业控制权才自动转移到银行或债券人手中。（二）二者融资成本不一样直接融资企业要直接对购置企业股票或债券居民个人财产负责：债券到期必须偿还本息；股票本金不能抽回，但必须向股东发放股息。而间接融资主体是银行，企业要对银行负担还本付息责任。通常情况下，对企业而言，直接融资成本要大于间接融资成本，因为债券利率和股票利率通常都要大与银行利率，而且进行直接融资时还要花费如企业评审费、证券印刷费、广告宣传费、代剪发行费等额外费用。（三）二者风险不一样通常而言，对于居民来说，间接融资风险要低于直接融资风险。居民购置间接证券，金融机构能够把众多投资者剩下资金集中起来，再经过资产组合，购置不一样直接证券，实施分散经营，将融资风险降低至最低程度。而直接融资受各单个资本财力限制，所能购置直接证券种类有限，因而面临风险也就越大。对于企业而言，间接融资风险主要是到期不能还本付息，企业负债率过高，有可能使企业资不抵债而造成企业破产；直接融资风险主要是股权被收购，造成企业主导权丧失和被恶意并购。（四）二者期限不一样间接融资主要是银行贷款，贷款期限通常较短，尤其是对中小企业而言期限更短，通常只有3至6个月短期贷款。直接融资主要包含股票和债券融资，债券期限通常较长且能够在二级市场上流通，而股票则是无期限，一旦取得，能够永久使用。三、融资方式选择（一）内源融资与外源融资选择通常而言，对于一个正常发展企业，内源融资与外源融资选择是一个循环“否定之否定”过程。在企业成立之初，因为企业难以取得外部资金或者极难负担得起负债高额成本，因而通常都是依靠内源融资来处理企业资金需求问题；当企业发展到一定规模时，内源融资已不能满足企业资金需求，所以企业必须寻求外部渠道进行融资；而当企业发展到较大规模时，因为本身具备较大资金实力，能够在很大程度上满足本身资金需求，这时企业通常较多采取内源融资。所以，通常地，企业选择内源融资还是外源融资还要看企业所处发展阶段。（二）直接融资与间接融资选择直接融资主要是指经过债券和股票进行融资活动，而间接融资则主要是银行贷款。选择直接融资还是选择间接融资，首先取决于企业本身发展目标和特点，另首先也取决于两种融资方式成本和风险。通常，企业优先选择间接融资，因为间接融资成本较小，且不影响现有管理和利益分配格局，但因为利用间接融资存在资不抵债造成破产风险，所以企业在选择时还必须考虑企业本身经验情况和发展前景。（三）债券融资与股票融资选择债券融资和股票融资选择实际上是企业资本结构选择问题，通常，企业对债券融资和股票融资选择要受企业所在行业特点、企业发展阶段、融资成本和融资风险等原因影响。对于高新技术类企业而言，因为预期收益较高，能够负担较高融资成本，而且经营风险较大，要求融资风险较低，所以通常选择股票融资方式进行融资；对于传统企业，经营风险较小，预期收益也较小，通常选择融资成本较小债券融资方式进行融资。总之，任何企业对融资渠道选择都必须充分考虑企业本身特点、融资方式特点、融资成本和风险等。通常，企业优先考虑内源融资，在内源融资不足以支持企业发展或满足不了企业经营对资金需求时，转而寻求外源融资；在外源融资渠道中，优先采取间接融资，其次考虑直接融资；在直接融资中传统企业优先采取债券方式，高新技术企业优先采取股权融资方式。参考文件