证券分析报告

证券分析报告上市公司分析报告——永泰能源（600157）班级：物流1003姓名：秦素丽学号：10513157基本分析：1.1公司简介永泰能源股份有限公司前身为泰安鲁润股份有限公司，于1992年7月30日成立于山东省泰安市，2010年10月22日，公司名称由原“泰安鲁润股份有限公司”变更为“永泰能源股份有限公司”。公司于1998年5月13日在上海证券交易所挂牌交易，控股股东为永泰投资控股有限公司，为一投资控股型集团化企业。公司旗下现有华瀛山西能源投资有限公司、江苏永泰发电有限公司、南京永泰能源发展有限公司、陕西亿华矿业开发有限公司、新疆永泰兴业能源有限公司、北京润泰创业投资管理有限公司、深圳市凯达中盛投资管理有限公司等子公司。1.2主营业务（1）主营业务概况公司主营业务为煤矿及其他矿山投资，电厂投资，新能源开发与投资，股权投资；技术开发与转让，货物及技术进出口业务，房屋出租。主要从事焦煤的开采及选洗和煤炭贸易业务范围遍及北京、山西、山东、江苏、陕蒙、新疆等地。（2）主营业务状况分析单位元币种人民币项目行业营业收入营业利润毛利率（%）占主营业务比（%）本年数与上年同期增长比（%）本年数与上年同期增长比率（%）本年数与上年同期增长比率（%）本年数与上年同期增长比率（%）煤炭采选211322.4691.66136997.9468.3764.836.4969.415.28煤炭贸易91559.25-0.52016.51-0.982.20-0.9730.07-0.66其他业务1592.460.13618.630.0738.85-0.050.52-0.24合计304476.160.48139633.080.1445.86-0.23100——其中：报告期内上市公司向控股股东及其子公司销售产品和提供劳务的关联交易总金额0万元。证券分析报告全文共6页，当前为第1页。通过上表可以看出公司的主要利润来自煤炭行业2012年同2011年相比煤炭采选的收入大大增加，主要是因为公司子在2011年进行企业收购，扩张产能，使2012年产量增大，而煤炭贸易的收入则相对降低，主要是因为2012年上半年，国际国内形势复杂严峻，国际经济持续下滑，国际煤炭价格大幅度下降，致使国内进口煤炭量增加，同时，国内经济增长速度放缓，经济下行压力大。受国内外经济环境影响，冶金，建材，化工等主要用煤行业煤炭需求不旺，使得煤炭价格出现大幅波动。但从长远来看由于无烟煤和优质焦煤属于稀缺资源，且受到国家严格控制并掌握在少数企业手中，这些企业市场掌控能力较强，完全可以根据市场需求调整产能控制价格，所以，煤炭的价格不会出现大幅下跌，只是上涨的速度放缓，所以公司的营业收入来源还是比较稳定的。证券分析报告全文共6页，当前为第1页。3公司上市情况公司于1988年11月进行股份制改革，于1998年5月13日在上海证券交易所挂牌交易，公司总股本为52，606，840股，其中国家股3，400，000股，法人股29,590,040股，社会公众股19,616,800股每股面值1.00元。目前公司总股本176755.95股。4财务指标分析分析。┌─────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐｜指标\日期｜2012-09-30｜2011-12-31｜2010-12-31｜2009-12-31｜├─────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤｜净利润(万元)｜55342.30｜32230.64｜13206.47｜2168.90｜｜净利润增长率(%)｜171.40｜144.05｜508.90｜111.86｜｜净资产收益率(%)｜6.79｜11.35｜18.13｜5.74｜｜资产负债比率(%)｜54.93｜74.74｜80.59｜69.26｜｜净利润现金含量(%)｜270.27｜124.93｜282.79｜673.72每股收益(元)0.3261｜0.2163｜0.2112｜0.5885从净资产收益率来看行业平均值为4.44%与行业相比公司的净资产收益率较高，说明公司具有较强的盈利能力。目前公司的净利润增长率叫行业标准相比较低，增长能力较弱主要是因为公司在第四季度转让一部分资产筹资为参加页岩气的招标做准备。公司的净利润现金含量与行业平均值130.09%相比高于行业值说明公司的收益质量较好。与上两年相比公司的每股收益逐渐上升，说明公司的利润分配逐渐增强，股东分红逐渐增多。5公司所处行业发展状况与国家宏观经济政策动向从整个市场趋势和国家政策来看，由于无烟煤和优质炼焦煤已经成为稀缺资源，且受到国家严格控制并掌握在少数企业手中，这些企业市场掌控能力较强，完全可能根据市场需求调整产能释放节奏。因此，虽然动力煤和化工用烟煤价格在2012年出现松动甚至下跌，但无烟块煤和优质炼焦煤价格将依然坚挺。另外，由于铁路运输瓶颈依然存在，加下跌幅度并不大，煤炭行业的定价能力依然存在。另一个重要的因素是，由于未来国际国内市场油价仍将继续高位运行，相应地，因煤炭与之存在一定的比价关系和供需互补特性，煤炭价格在需求增速放缓的背景下也很难出现大跌。由此可以预计未来几年煤炭行业总体走势延续增长态势，但可能会出现增速放缓的迹象。6公司未来发展展望证券分析报告全文共6页，当前为第2页。目前全国的的煤炭企业数量正在减少，在全国煤炭主要产煤区兼并重组推动下，大型煤炭企业产量占比将大幅提升。大集团，大型化是煤炭工业未来发展的方向。国家也将继续鼓励煤炭企业的整合收购，永泰能源于2009年来就开始进行煤炭资源整合，目前，公司“主打山西，接续陕蒙，后备新疆”的三地发展已逐步形成，有序开展煤炭资源的收购和兼并，通过资本市场加快产能扩张，增加公司资源储备，并积极需求获取境外煤炭资源，为公司可持续发展打下坚实的基础。公司还打算收购澳大利亚煤炭企业，这都为公司以后成为国内骨干煤炭企业奠定了坚实的基础，此外公司还投资于电力开发和新能源开发，公司目前参加页岩气的招标工程，有望招标成功。目前世界出现能源危机，新能源的开采与勘探将会成为热门产业，具有良好的发展趋势。总的来说，公司未来具有良好的发展前景。证券分析报告全文共6页，当前为第2页。技术分析1K线组合分析从图上看可以看出从9月21号到12月31号股票总体呈现上涨趋势从7.45涨到9.43，从9月21号到10月9号出现三颗大阳线连续上涨至8.49到10月10日出现顶部十字胎是股价上升趋势暂停出现下跌的趋势此时买入股票应谨慎随后三日股价持续下跌10月5号以8.25收盘随后股价涨跌交替到22日涨到9.18出现一颗大阳线紧跟着出现一颗大阴线多空力量相当此时股市走势不明确应持观望态度随后股价在一段小幅度下跌后11月06又回升至8.87前一日的小阳线带有长的上影线表示前一日股价受到较大的压制次日出现一颗大阴线空头力量较强此时应谨慎卖出，截止11月16日股价跌至7.３６至此从9月21号到11月16号形成一个头肩顶。12月4日和12月5日连续出现两颗大阳线表示后市多头力量较强大股市看长趋势较强此时可以投资买入股票而后来股市也确实表明此后股价开始回升，以比较稳定的速度持续上涨，同时10日20日30日移动平均线也都呈现上升的趋势股市短期涨势较好，因此从短期来说可以考虑买入股票。2MACD指标分析10月24日之前DIF线均在DEA线的上方10月12日至10月24日二者均在0轴以上，此时多头市场较强但24日DIF线向下跌破DEA线，此时可作回档暂时获利了解。此后一段时间DIF和DEA均在０轴一下此时空头力量较强，11月23日DIF有向上突破DEA的趋势但未能完全突破二者缠绕位于0轴一下此时仍旧是空头市场较强。12月4日DIF向上突破DEA并保持较稳定的差离值位于０轴上方但12月31日DIF线靠近DEA线有向下突破的趋势此时多头市场较强从整个季度MACD指标走势来看股市多空力量相当市场股价走势不是很明朗，长期的投资应该持谨慎态度。证券分析报告全文共6页，当前为第3页。3KDJ指标分析证券分析报告全文共6页，当前为第3页。从10月初到12月末K线与D线都较稳定的位于70和30之间，市场短期内波动不大。10月18日，11月27日，12月4日D线和K线均相交与50附近，此时为盘局无明显的买卖讯号。10月11日和12月13日K线和D线相交于70以上，此时市场超买较严重，股价后续会有下降的趋势，此时应考虑短期内卖出一部分股票。11月20日D线和K线相交于30以下，此时市场超卖较严重，后市会有上涨的的趋势，此时买入讯号较强，可以考虑短期内持有一定数量的股票。4RSI指标分析从10月初到12月底24日RSI线变化趋势较为稳定，说明第四季度股价走势比较平稳，长期价格趋势性不明显，而6日RSI线变化频率和幅度均较大，股价在短期有小幅波动，日后6日RSI线和12日RSI线均穿过24日RSI线向上延伸，表示此后股价有上涨趋势，此时为买进时机可以考虑买进一定股票持有。三行业风险分析2012年，随着全国各主要产煤区煤炭资源整合与矿井重组工作进行，地方规划的大型矿井相继投产，全国煤炭总产能将达42亿吨，过剩的煤炭产能，抑制了煤炭价格继续上扬。此外，需求萎缩加剧煤炭市场出现供大于求的矛盾，国内煤炭市场出现小幅度萎缩。2011年国家调整了煤炭资源水税，同时上网电价上调，打出“限煤价，调电价”的组合拳，此次政策调整对煤炭的短期价格造成一定的负面影响。同时，受国家宏观政策方面的影响，房地产调控政策、国内信贷方面的政策等等，经济增长出现放缓，电力、钢铁、水泥等部分高耗能产品产量明显下滑，致使煤炭需求相对降低，市场出现旺季不旺的情形。近年来煤炭资源整合力度加大，大中型的现代化煤矿建设速度增加。与此同时，煤炭产业主要下游行业的产量增速近年来已逐渐走低，导致了煤炭供应能力单方面增强，未来可能引起煤炭供求关系失调，增加煤炭供应链风险。另外，替代性洁净能源，例如太阳能、核能的发展，也会造成一部分煤炭用户流失，带来煤炭供应链的需求波动风险。证券分析报告全文共6页，当前为第4页。四投资建议证券分析报告全文共6页，当前为第4页。永泰能源11年完成了大量的煤炭企业收购，进行产业链整合，实现了规模效益，为公司以后的大规模发展成为煤炭企业的龙头老大奠定了一定的基础。公司收购价相对较低，切多为新建矿井，使得公司焦煤生产成本较低，同时精煤洗出率在50%，高于行业平均水平，公司管理人员和煤矿领导多来自其他大中型煤矿，管理经营良好，成本优势和管理等确保销售顺畅，是公司扩张和发展的关键。公司“主打山西，接续陕蒙，后备新疆”的三地发展使公司掌握了大量的煤炭资源，后续发展实力雄厚。未来股市上涨空间较大。同时企业与12年底参加的页岩气招标活动，开始进军新型能源开发行业，目前世界性能源短缺，新型能源行业非常具有发展潜力，对于积极参加新能源开发的企业政府具有良好的鼓励政策，页