大二上学期财务管理财管第1章

2023/5/23财务管理王钰电话：邮箱：成绩评定：平时成绩40%期末考试60%考勤课堂表现作业及笔记何为公司财务管理？

——恐龙蛋游戏软件设计公司的问题恐龙蛋游戏软件设计公司，前一阵子推出「水浒传」网络游戏软件。这个公司成立迄今已有三年，已推出四个颇受市场欢迎的游戏软件，公司预计本年度的营业收入将达2亿元。目前，这家公司资本额为2000万元，此外，为了筹措营运所需资金，公司准备将自有的厂房及仓库抵押给银行以取得4千万元担保放款。这家公司还计划进一步将营业项目扩展到商用以及教育应用软件的开发设计。何为公司财务管理？

——恐龙蛋游戏软件设计公司的问题为了这些扩充计划，公司财务副总经理发现现有的资金筹措方式将不足以应付未来公司对资金的需求。更严重的是，公司将立即面临短期营运现金不足的问题。为了公司业务发展的需要，公司的部分原有投资者建议今年进行少量分红，将资金用于支持公司的发展。第1章：总论财务管理的概念财务管理的目标企业组织形式与财务经理财务管理的环境

公司财务活动是以现金收支为主的资金收支活动的总称。这些财务活动构成了财务管理的内容。

1.财务管理的内容企业财务活动－企业筹资引起的财务活动－企业投资引起的财务活动－企业经营引起的财务活动－企业分配引起的财务活动1.财务管理的内容筹资投资经营分配内部筹资退出企业外部筹资

企业国家债权人与债务人投资者与被投资者企业职工企业财务关系与所有者与债权人与被投资人与债务人与客户、供应商内部各单位之间与政府与职工筹资活动投资活动营运活动分配活动财务关系财务活动企业财务管理是企业管理的一个组成部分，它是根据财经法规制度，按照财务管理的原则，组织企业财务活动，处理财务关系的一项经济管理活动。第一章总论何为公司财务管理财务管理的概念财务管理的目标企业组织形式与财务经理财务管理的环境

以利润最大化为目标以股东财富最大化为目标2.财务管理的目标

财务管理的目标是公司理财活动所希望实现的结果，是评价公司理财活动是否合理的基本标准。以利润最大化为目标有A、B两个企业，其利润都是100万元，哪一个企业的理财目标实现得更好？如果A企业是今年赚取的100万元，而B企业是去年赚取的100万元利润，哪个企业更好？如果A企业赚的100万元全部收回了现金，而B企业全部是应收账款，哪个企业更好？在上面的条件下，如果A企业是投资100万元建成的，而B企业是投资500万元建成的，哪个企业更好？思考以利润最大化为目标主要缺点：没有考虑资金的时间价值

没能有效地考虑风险问题没有考虑利润与投入资本的关系没有反映未来的盈利能力财务决策行为短期化可能存在利润操纵CASE：银广夏广夏（银川）实业股份有限公司，1993年成立，1994年上市。上市后曾投资牙膏、水泥、白酒、硫磺、活性炭、房地产等，但收效并不显著。1996年通过德国西伊利斯公司进口了一套由德国伍德公司生产的二氧化碳超临界萃取设备，这便是银广夏传奇的起点。根据公告，天津广夏分别在1999年度和2000年度向德国诚信公司出口萃取产品达5610万马克（约2.2亿元人民币）和1.8亿马克（约7.2亿元人民币）。从1999年12月30日至2000年4月19日不到半年间，银广夏从13.97元涨至35.83元。2000年，银广夏股本扩大一倍，每股收益增长超过60％，达到每股0.827元。2001年银广夏发布公告，宣称其与德国某公司签订了连续3年总金额为60亿元的萃取产品订货总协议。仅仅依此合同推算，2001年银广夏每股收益就将达到2元—3元。2001年8月，《财经》杂志发表“银广夏陷阱”一文，银广夏虚构财务报表事件被曝光。专家意见认为，天津广夏出口德国诚信贸易公司的为“不可能的产量、不可能的价格、不可能的产品”。

即使只按照银广夏2000年1月19日所公告的合同金额，1.1亿马克所包括的产品至少应有卵磷脂100吨、姜精油等160吨。但根据国内专家对这一技术的了解，一套二氧化碳超临界设备就算24小时连续运作，实际全年产量绝对超不过20吨至30吨。也许正是为了使之“符合逻辑”，2001年3月，李有强在银川告诉记者，天津广夏已掌握了特别技术，能大幅提升产能。他以蛋黄卵磷脂的提取为例说，天津广夏的设备已经将萃取时间从10个小时缩短到3个小时并进一步缩短到30分钟据银广夏称，每公斤原料成本加起来只有350元，可是“卖给德国人”，就可以卖到3440至4400元。2000年11月17日，伦敦市场报价是100美元／千克（折合人民币约827元／公斤）北京星龙生物技术有限公司（国内最早采用二氧化碳超临界萃取技术的生产企业）即使以小批量生产的价格算也只有1000至1200元／公斤。据专家介绍，二氧化碳超临界萃取技术有一个重大局限，就是只有脂溶性的物质才能从中提取，但合同提到的某些产品如茶多酚，属于水融性(极性)物质，用二氧化碳超临界萃取技术根本提不出来。银广夏称，2000年，公司对德国出口了50吨以上的卵磷脂，这至少需要上千吨原料。但知情人透露，蛋黄卵磷脂的原料蛋黄粉在国内只有两个生产基地，分别在沈阳和西安，可事实上两地加起来卖给银广夏的蛋黄粉亦不过30吨。

在事实面前，银广厦高层承认造假，造假利润从1995年的200余万元开始，发展到2000年的5亿多元。而真相是每年亏损1500万元-2000万元。经有关部门查实，银广夏从1999年开始在市场上散布的利润神话全系子虚乌有，其出口额据公司自称在2000年达1.8亿马克，而事实上仅为3万美元；与其签下60亿合同的德国公司号称百年老店，但实际上却是一家注册资金仅为5万马克的小型贸易公司……

以利润最大化为目标以股东财富最大化为目标2.财务管理的目标

财务管理的目标是公司理财活动所希望实现的结果，是评价公司理财活动是否合理的基本标准。以股东财富最大化为目标主要优点考虑了时间价值和风险因素克服了追求利润的短期行为反映了资本与收益之间的关系企业供应商管理者员工客户债权人股东债务人社会政府财务管理目标与利益冲突委托—代理问题与利益冲突冲突之一：股东与管理层冲突之二：股东与债权人冲突之三：大股东与中小股东委托—代理问题与利益冲突

冲突之一：股东与管理层当所有权与经营权相分离，居于企业外部的股东和居于企业内部的管理者将会发生利益上的冲突。委托—代理问题与利益冲突激励绩效股股票期权股东直接干预机构投资者法律规定被解聘的威胁冲突之一：股东与管理层解决机制：财务管理目标与利益冲突委托—代理问题与利益冲突冲突之一：股东与管理层冲突之二：股东与债权人冲突之三：大股东与中小股东委托—代理问题与利益冲突冲突之二：股东与债权人股东和债权人之间的目标显然是不一致的，债权人的目标是到期能够收回本金，而股东则希望赚取更高的报酬，实施有损于债权人利益的行为，如投资高风险项目、发行新债。两种方式进行制约：1、签订资金使用合约，设定限制性条款2、拒绝业务往来，要求高利率财务管理目标与利益冲突委托—代理问题与利益冲突冲突之一：股东与管理层冲突之二：股东与债权人冲突之三：大股东与中小股东关联交易转移利润非法占用巨额资金、利用上市公司进行担保和恶意融资发布虚假信息，操纵股价为派出的高级管理者支付过高的薪酬不合理的股利政策，掠夺中小股东的既得利益。冲突之三：大股东与中小股东大股东侵害中小股东利益的形式:保护机制：1、完善公司治理结构2、规范信息披露制度*ST通葡定增遭否决*ST通葡于2012年2月6日召开股东大会，就定向增发事宜进行投票。拟以5.36元/股向控股股东新华联控股等6位对象发行8000万股，募资4.288亿元，其中5100万元将用于公司高品质葡萄酒技术改造项目，其余将用于补充公司的流动资金。增发价格太低是许多投资者投下反对票的一个原因，正如一个投资者所言，新华联在十三四元大量出货，现在反倒准备以5.36元增发。财务管理目标与利益冲突社会责任与利益冲突财务管理目标与利益冲突社会责任与利益冲突很多情况下，公司的目标与社会目标是一致的，但也有许多例外。可以通过制订一些法律进行约束，但是法律不能解决所有问题。股东利益社会责任

？第一章总论财务管理的概念财务管理的目标企业组织形式与财务经理财务管理的环境4.公司组织与财务经理企业组织的类型个人独资企业优点：(1)企业开办、转让、关闭的手续简便；（2）企业主对债务承担无限责任，会尽心经营企业；（3）税负较轻；（4）制约因素较少，决策效率高；（5）技术和财务信息容易保密。

缺点：（1）独资企业要承担无限责任，风险大；（2）筹资困难；（3）企业寿命有限：个体业主制的企业存续期受制于业主本人的生命期。。合伙企业优点：开办容易，费用较低缺点：责任无限、权力分散、产权转让困难

公司种类：有限责任公司与股份有限公司特点：独立的法人实体；具有无限存续期；股东承担有限责任；所有权与经营权分离；筹资渠道多元化4.公司组织与财务经理4.公司组织与财务经理财务经理

财务经理（A）发行证券得到现金（B）将现金投资于企业运营（C）运营产生现金（D）支付税金（E）产生的现金留存企业（F）支付股利和债务4.公司组织与财务经理财务职业生涯金融机构中的职位银行类商业银行非银行类保险公司基金公司投资银行

财务管理第一章总论财务管理的概念财务管理的目标企业组织形式与财务经理财务管理的环境3.财务管理的环境

财务管理的环境又称理财环境，是指对企业财务活动和财务管理产生影响作用的企业外部条件的总和。

经济环境法律环境金融市场环境社会文化环境经济环境经济周期复苏繁荣衰退萧条

财务管理的经济环境是影响企业财务管理的各种经济因素，如经济周期、经济发展水平、通货膨胀状况、政府的经济政策等。经济环境经济发展水平发达国家发展中国家不发达国家通货膨胀引起资金占用的大量增加引起公司利润虚增引起利率上升引起有价证券价格下降引起资金供应紧张经济政策3.财务管理的环境

财务管理的环境又称理财环境，是指对企业财务活动和财务管理产生影响作用的企业外部条件的总和。

经济环境法律环境金融市场环境社会文化环境法律环境指影响企业财务活动的各种法律、法规和规章企业组织法规企业财务会计法规税法

经济环境法律环境金融市场环境社会文化环境3.财务管理的环境金融市场是进行资金融通的场所。

金融市场环境金融市场与企业理财金融市场的构成金融工具利息率及其测算利息率及其测算资金的交易价格利率=纯利率+通货膨胀补偿+风险报酬纯利率

没有风险和没有通货膨胀时的均衡利率取决于资金供求通货膨胀补偿

短期无风险证券利率=纯利率+通货膨胀补偿利率=纯利率+通货膨胀补偿+风险报酬违约风险报酬

借款人信用程度越好，违约风险越小流动性风险报酬

资产变现能力越强，流动性越好，流动性风险越小。

期限风险报酬 一项负债到期日越长，不确定因素就越多，期限风险报酬越大。

经济环境法律环境金融市场环境社会文化环境3.财务管理的环境

社会文化环境包括教育、科学、文学、艺术、新闻出版、广播电视、卫生体育、世界观、理想