北京同仁堂公司财务报表分析及决策

南京财经大学题目：北京同仁堂财务评价及对策学生姓名：桑樱子学号：124314201028院（系）：经济与管理学院专业：会计指导教师：葛杰

2016年4月22日 目录2326一、北京同仁堂有限公司财务概况 217897二、北京同仁堂有限公司财务能力分析 321504㈠短期偿债能力分析 323925㈡长期偿债能力分析 424981㈢营运能力分析 6169㈣盈利能力比率分析 714913三、对北京同仁堂有限公司财务的评价及对策 815730㈠对北京同仁堂有限公司的财务评价 81700㈡北京同仁堂有限公司可采取的应对措施 919118结论 96110参考文献 11报告期2015年2014年2013年一、营业总收入9,685,867,522.558,714,647,401.687,516,760,679.82二、营业总成本8,188,969,948.497,454,932,602.036,475,168,601.36营业成本5,504,257,573.994,978,569,156.444,217,587,111.65营业税金及附加98,825,927.2286,256,440.1775,219,040.27销售费用1,749,120,507.141,580,392,489.761,404,933,264.23管理费用842,007,781.34779,988,501.98678,659,756.04财务费用-9,997,912.1826,514,357.458,517,384.36资产减值损失4,756,070.983,211,656.2390,252,044.81三、其他经营收益投资净收益2,847,524.243,884,734.297,752,897.19四、营业利润1,499,745,098.301,263,599,533.941,049,344,975.65营业外收入27,650,525.1634,774,208.0930,159,069.59营业外支出4,880,479.492,564,340.703,016,191.56五、利润总额1,522,515,143.971,295,809,401.331,076,487,853.68所得税268,549,813.17229,108,144.29197,856,869.88六、净利润1,253,965,330.801,066,701,257.04878,630,983.80资料来源：北京同仁堂有限公司2013年到2015年财务报表。二、北京同仁堂有限公司财务能力分析（一）短期偿债能力分析在对北京同仁堂有限公司的短期偿债能力分析中，是对北京同仁堂有限公司偿还一年内到期的短期债务的能力所进行的分析，在对北京同仁堂有限公司的短期偿债能力分析中，分析的主要重点放到营运资本分析、流动比率分析、现金比率分析和现金流量比率分析等四个方面的指标展开分析。营运资本分析方面，北京同仁堂有限公司的营运资本是该公司的流动资产和流动负债的差，而流动比率是将该公司的流动资产与该公司的流动负债进行作比运算，速动比率是将该公司的速动资产和流动负债的比值，现金比率是该公司的货币资金和交易性金融资产的总和与流动负债的比值，北京同仁堂有限公司的现金流量比率是使用该公司的经营活动现金流量净额与流动负债的比值。表3北京同仁堂有限公司2013年-2015年度短期偿债能力分析项目2015变动2014变动2013流动比率3.27-0.033.360.212.78速动比率1.65-0.101.840.331.38现金比率1.43-0.141.660.321.25现金流量比率0.22-0.050.23-0.240.30资料来源：北京同仁堂有限公司2013年到2015年财务报表。根据北京同仁堂有限公司的短期偿债能力进行计算的结果，在流动比率方面，北京同仁堂有限公司在2015年的流动比率为3.27，即每北京同仁堂有限公司每1元的短期负债有3.27元的流动资产可用于偿还，从北京同仁堂有限公司的流动比率来看，从2013年到2015年，北京同仁堂有限公司的短期偿债能力有较明显的提升，并且速动比率和现金比率在2013年的基础上，2015年都有较明显的提升。但是从现金流量比率的表现来看，2015年，北京同仁堂有限公司的现金流量比率为0.22，在2014年的基础上下降了5%，但是与2013年相比，也不及2013年的水平。根据对北京同仁堂有限公司的短期偿债能力相关的指标进行分析后发现，北京同仁堂有限公司的短期偿债能力较强，发生无法偿还短期债务的风险较低。但是，对北京同仁堂有限公司的短期偿债能力进行对比后会发现，北京同仁堂有限公司的2015年的短期偿债能力，从资产负责表的数据进行分析，在2014年的基础上有较大的下滑，但是在2013年的基础上有一定的上升。但结合现金流量进行分析，最近三年以来，北京同仁堂有限公司的短期偿债能力一直都处于下降趋势。（二）长期偿债能力分析北京同仁堂有限公司的长期偿债能力是对北京同仁堂有限公司偿还一年以上到期的长期债务的能力进行的分析。可以对北京同仁堂有限公司的长期偿债能力进行衡量的指标主要有北京同仁堂有限公司的资产负债率、产权比率、权益乘数、长期资本负债率和利息保障倍数。通过这些财务比率，可以对北京同仁堂有限公司的长期偿债能力有一个较为客观的评价。表4北京同仁堂有限公司2013年-2015年度长期偿债能力分析项目2015变动2014变动2013资产负债率(%)33.21-0.0334.21-0.1942.12产权比率0.50-0.040.52-0.290.73权益乘数1.50-0.011.52-0.121.73长期资本负债率(%)11.17-0.0912.26-0.2917.29利息保障倍数-151.28-4.0349.87-0.61127.39现金流量利息保障倍数-69.62-3.7325.51-0.75102.55经营活动现金流量净额债务比(%)16.19-0.0316.60-0.2221.40资料来源：北京同仁堂有限公司2013年到2015年财务报表。根据北京同仁堂有限公司2013年到2015年的财务数据计算相关的长期负债指标，不论从资产负债率还是从产权比率以及经营活动现金流量净额债务比来看，北京同仁堂有限公司的长期偿债能力都比较强，并且，从北京同仁堂有限公司的资产负债率指标的变化来看，以2013年为基础进行比较，北京同仁堂有限公司的资产负债率一直处于下滑的状态，说明北京同仁堂有限公司的财务稳定性不断处于增强的状态，即北京同仁堂有限公司的长期偿债能力一直处于增强的状态。由于北京同仁堂有限公司2015年财务费用为净流入状态，北京同仁堂有限公司的利息收入在抵扣公司的利息支出和都还有大量的剩余，因此，对北京同仁堂有限公司的利息保障倍数和现金流量利息保障倍数的分析并不具有现实的意义，在此不作讨论。从北京同仁堂有限公司的长期资本负债率的变化来看，在2013年时为17.29%，2014年为12.26%，到2015年为11.17%，一直都在降低，并且降低的幅度还较大，从这一点来看，北京同仁堂有限公司的长期偿债能力有较明显的提升。但是从北京同仁堂有限公司的经营活动现金流量净额债务比的变化来看，从2013年到2015年，有较大幅度的下降，说明北京同仁堂有限公司的经营活动现金流量在偿还长期债务方面的能力有一定的下降。综合北京同仁堂有限公司长期偿债能力的财务指标进行分析，北京同仁堂有限公司的财务结构比较稳健，并且从2013年到2015年财务结构都处于逐渐增强的发展趋势。但是从公司的现金流量的变化来看，北京同仁堂有限公司的经营现金流量在偿还长期债务方面的能力有一定的下降。（三）营运能力分析对北京同仁堂有限公司进行营运能力分析，是针对北京同仁堂有限公司的资产管理能力展开的分析，同时也是对北京同仁堂有限公司管理资产的能力进行的分析。可以用于分析北京同仁堂有限公司资产管理能力的财务指标主要有应收账款、存货、流动资产、营运资本、非流动资产总资产和其他资产的周转次数、周转天数和相关资产与收入的比。下表为简化分析，仅分析北京同仁堂有限公司相关资产的周转次数，对周转天数和相关资产与收入的比值未作分析。项目2015变动2014变动2013应收账款周转次数15.50-0.1618.50-0.2023.19存货周转次数2.110.012.080.022.03流动资产周转次数0.920.060.87-0.060.93营运资本周转次数1.330.071.24-0.141.45非流动资产周转次数3.98-0.134.55-0.044.73总资产周转次数0.750.020.73-0.060.78表5北京同仁堂有限公司2013年-2015年度营运能力分析资料来源：北京同仁堂有限公司2013年到2015年财务报表。从北京同仁堂有限公司2013年到2015年度的营运能力指标进行比较后发现，从应收账款周转次数来看，公司的营运能力有较明显的下降，应收账款周转次数从2013年的23.19不断下降，到2015年时，仅15.50，但是，仅从北京同仁堂有限公司的应收账款周转次数的变化还无法对北京同仁堂有限公司的劳动能力的变化做出客观的评价，应收账款周转次数的降低是公司在应收账款方面的管理能力下降造成的，并不代表北京同仁堂有限公司整体的营运能力就有下降。从其他营运能力的指标进行分析发现，公司的存货、流动资产、营运资本、非流动资产以及总资产的周转次数在2013年的基础上，除了存货周转次数略有上升处，都有一定幅度的下降，但是相关资产的周转次数下降幅度并不大，最大的为非流动资产的周转资数，从4.73下跃到了3.98，下降最小的流动资产周转资数，仅仅是从0.93下跌到了0.92。综合各指标来看，北京同仁堂有限公司2014年的营运能力与前两个年度相比有一定的下跌，但是下跃的幅度不是很大。从整体而言，北京同仁堂有限公司的营运能力，除了在存货方面的管理能力有所提升外，对其他资产的管理能力都有一定程度的下降，特别是对应收账款的管理能力下降过于明显，北京同仁堂有限公司应当加强在应收账款方面的管理，提升应收账款管理能力。（四）盈利能力比率分析对北京同仁堂有限公司的盈利能力展开分析是对北京同仁堂有限公司的利用资金进行盈利的能力进行的分析。在对北京同仁堂有限公司盈利能力分析中主要使用销售净利率、总资产净利率和权益净利率三个指标。销售净利率是北京同仁堂有限公司税后净利润与销售收入的比值，北京同仁堂有限公司的总资产净利率是用北京同仁堂有限公司的税后净利润与销售收入的比值，权益净利率是用北京同仁堂有限公司的税后净利润与股东权益的比值。表6北京同仁堂有限公司2013年-2015年度盈利能力分析项目2015变动2014变动2013销售净利率(%)12.950.0612.240.0511.69总资产净利率(%)9.690.088.95-0.019.07权益净利率(%)14.500.0713.61-0.1315.67资料来源：北京同仁堂有限公司2013年到2015年财务报表。从北京同仁堂有限公司盈利能力的财务指标来看，北京同仁堂有限公司营运能力的下降并没有给北京同仁堂有限公司的盈利能力造成太大的影响。公司2013年到2015年度盈利能力的分析来看，从2013年到2015年，虽然公司的销售净利率从11.69%一路上涨，到2015年时已达到12.95%，但是，北京同仁堂有限公司的总资产净利率和权益净利率却未能做到与公司的销售净利率的同步上涨，北京同仁堂有限公司的总资产净利率在2014年的时候，在2013年的基础上下跃1%，下降到8.95%，但2015年在2014年的基础上有较大幅度的提升，上升到了9.69%，高于2013年的水平。从权益净利率的变化来看，北京同仁堂有限公司的权益净利率的变化与总资产净利率的变化有相似之所，只是在2015年的上涨并未超过2013年的水平。总体上，北京同仁堂有限公司的盈利能力在2014年的基础上都有较大幅度的提升。三、对北京同仁堂有限公司财务的评价及对策㈠对北京同仁堂有限公司的财务评价经过对北京同仁堂有限公司的财务报表的财务比率进行分析，说明北京同仁堂有限公司的财务状况具有以下特点：首先，北京同仁堂有限公司的偿债能力较强。从对北京同仁堂有限公司的短期偿债能力和长期偿债能力的分析中都发现，北京同仁堂有限公司具有较强的偿债能力，并且从2012年以来，北京同仁堂有限公司的偿债能力有较明显的增强趋势。其次，北京同仁堂有限公司的运营能力和盈利能力发展较为稳定。从对北京同仁堂有限公司财务数据分析结果，运营能力方面有一定幅度的下降，特别是对应收账款的管理能力下降较为明显，在存货的管理能力提升的情况下都未能抑制住总资产周转次数的下降，由于存货管理能力的大幅减弱对公司整体的资产管理能力造成了较大的影响。而在盈利能力方面，北京同仁堂有限公司的盈利能力发展，在总体上趋于稳定，并略有上升。最后，北京同仁堂有限公司的资本结构不合理。这种不合理一方面体现在公司的资产负债率较低上，没能把公司的筹资能力发挥到应有的水平，不利于通过财务杠杆为股东创造更多的财富；另一方面体现在公司的财务费用方面，该公司非但没能充分利用公司的筹资能力为公司筹集更多的资金，反而将大量公司的现金资产向外借出，使公司的财务费用收益不断增多。总体而言，就北京同仁堂有限公司当前的财务能力而言，该公司的运营能力如果再进一步的下滑，将再次影响到该公司给股东创造财富的能力，该公司如果在在接下来的运营过程中不改善当前的运营状况，将进一步侵蚀股东的权益，甚至给企业的可持续发展造成不利影响。（二）北京同仁堂有限公司可采取的应对措施根据分析的结果，针对北京同仁堂有限公司的财务情况，北京同仁堂有限公司可以采取以下措施提升财务能力：首先，管理层应当加强管理，提升管理效率。通过加强管理层的管理效率，提升管理层的管理能力，从根本上提升公司的资产运营能力。当前该公司运营能力与公司管理层的管理效率低下有相当大的关系，只有提升了管理层的管理能力，才能将管理层的运营能力提升到应有的水平。其次，积极分析造成公司运营能力下降的最主要原因，主采取措施进行克服。在分析造成公司运营能力下降的原因的过程中，应当将分析的重点放到企业的外部环境的企业的内部环境两个方面，通过分析内外部环境对公司运营能力的影响情况，采取有效的措施进行积极的应对。再次，重新制定公司的发展战略，并且积极实施新的发展战略。该公司运营能力的下滑说明公司过去制定的发展战略存在不足之处，并已经不适合当前的市场发展环境，公司应当尽快制定符合当前市场竞争要求的发展战略，改善公司当前的运营情况。总之，北京同仁堂有限公司在改善公司的财务状况的过程中，应当将重点放到提升公司的运营能力上面，只有将公司的运营能力提升到相应的水平，才能从根据上解决该公司当前为股东创造财富能力下滑的问题。结论本文通过对北京同仁堂有限公司的财务报表分别从多个方面的财务比率进行了系统的分析，找出了当前该公司在财务管理的过程中存在的主要问题，并分析了导致这些问题的最主要原因，并在此基础上提出了相应的解决建议。2012-2013年的毒胶囊事件让医药学遭受重创，北京同仁堂公司在此方面受到很大影响，近年来中医药事业在国内外的大力推进，令中药原材料出口的增加，出现部分原材料短缺的现象。2014年上半年，政府进一步深化改革，针对国内经济现状实施了若干调整措施。报告期内，面对政策倒想下的市场消费受到抑