公司多元化发展的初步

公司多元化发展的初步探讨企业发展部2008.7.81研究报告主要结论一、房地产行业周期性发展的特点十分明显，目前进入市场低迷期，但是从长远来看，应该还有一定的发展空间；并且投资收益要远大于其它行业；二、目前的形势是房地产稳步发展中因全球经济衰退和国家宏观调控的政策影响，暂时处于低谷时期；并且低谷时期的利润也略高于其它行业；因此，房地产板块的业务应该属于主要业务。三、多元化运作分为广义的多元化和狭义的多元化两种情况；广义的多元化为：房地产板块和其它互补业务板块（仓储业、能源及教育产业）相结合的运作模式；狭义的多元化为：房地产板块内部，不同项目种类共存的运作模式（一级土地开发、区县市场、别墅及经济适用房市场等）。四、广义的多元化运作模式的作用为：在房地产板块受政策控制较严的时候，出于从公司经营安全的角度，在现金流补充及融资渠道拓展方面起到一定补充作用；并且可以灵活的根据市场情况将资金在不同行业间相互调配，获取稳定收益。五、选择与房地产板块互补的产业应该考虑高附加值、在国家经济中不占主导地位的产业，避免受到国家政策的控制和打击。2目录一：为什么要考虑多元化战略二：多元化发展的好处和实施前提三：如何选择可进入的行业四：公司多元化发展可涉足的产业具体分析五：多元化发展的风险和应对措施附：和记黄埔、万科的多元化发展之路3一：为什么要考虑多元化战略

进入90年代之后，各级政府都把房地产业作为地方经济的支柱产业，由于其关联性强，对国民经济的发展起着举足轻重的作用，同时，关系老百姓的住房与社会稳定等国计民生问题，因此房地产业历来是国家宏观调控的重点。经历过前几年市场蓬勃发展的阶段后，目前又再次进入国家对房地产行业抑制、打压的阶段。房地产行业周期性发展的特点和目前的市场环境使我们有必要思考公司多元化发展、积极涉足其它行业的可能。4

1、多元化是房地产行业周期性发展的要求

房地产业在我国以走过30多年的历史，其阶段性、周期性发展的特点十分明显。在政策“蜜月期”，各开发商可享受快速扩张、利润源源而来的市场，在政策“冰冻期”，又该如何保存实力、熬过寒冬，等待下一个春天的到来？首先回顾房地产业在我国的发展历程第一阶段（1978至1991年）：起步

1978年理论界提出了住房商品化、土地产权等观点。1982年国务院在四个城市进行售房试点。1987至1991年是中国房地产市场的起步阶段。1990年上海市房改方案出台，开始建立住房公积金制度。1991年开始，国务院先后批复了24个省市的房改总体方案。

在这一阶段里国家对房地产市场的改革和发展是扶持的态度。不断出台新的政策期望能为中国房地产市场的发展找到一条合适的道路。5

第二阶段（1992至1995年）：高速发展

1992年房改全面启动，住房公积金制度全面推行。1993年“安居工程”开始启动。1992年后，房地产业急剧快速增长，月投资最高增幅曾高达147%。房地产市场在局部地区一度呈现混乱局面，在个别地区出现较为明显的房地产泡沫。针对房产价格猛涨、市场秩序混乱、土地供给失控的现状，政府采取了收紧财政支出、收缩银根（提高利率、减少贷款、提前还贷）的双紧政策；甚至强调国有银行一律不准对房地产开发贷款，同时从1994年1月1日开始征收土地增值税，开始了对房地产市场大规模的清理和整顿。经过三四年的努力，首轮房地产宏观调控基本上达到了紧缩和退热的预期目标。6第三阶段（1995至2002年）：调整回落经过前段市场的影响，房地产市场出现供大于求的现象，特别是1997年爆发的东南亚经济危机，对于中国房地产的投资和需求发展产生了明显的抑制作用，尤其是需求大幅度下降。整个房地产市场一片疲软，企业大幅度削价销售和严重亏损，中国房地产业整体上已经到了较为艰难的时刻。在这一阶段，国家开始把住宅业作为国民经济新的增长点，各地纷纷推出优惠政策鼓励房地产业的发展。1997年5月，人民银行公布《住宅担保贷款试行管理办法》，通过按揭这一金融杠杆使居民支付能力大大提高。1998国家宣布取消福利分房，使购房完全市场化；推出住房公积金制度，充分放开住房二级；降低贷款利率等等。

7第四阶段(2003年以来)：扩张

2003年以来，房屋价格持续上扬，大部分城市房屋销售价格上涨明显，投资增速过快，银行信贷过度扩张。这一阶段，国家开始了对房地产行业的又一轮紧缩调控。2003年发布代表房地产新政著名的121号文件，加强对房地产行业的信贷管理，从次年开始多次提高存款准备金和利率，发行央行定向票据，将开发商自有资本金比例从20%提高到35%及以上，整顿土地出让市场，清算土地增值税，开展房地产市场专项整治等。8

从以上中国房地产业发展的历程来看，我们可以得出如下规律：其它行业经过一个周期的发展之后也许就从此进入行业衰退期，而房地产业的周期是一环套一环，在衰退之后还会迎来另一个发展的契机。我国的房地产大约是5年发展，2年低落，也就是说7年到8年为一个周期。国家对房地产业的政策随市场环境在不断变化，房地产业过热会受到打压，而市场一旦过冷，国家马上又会扶持，总的思路是维持房地产业的稳定发展，使之于国民经济的发展速度、老百姓的需求及支付能力相匹配。房地产业的周期性使我们有理由相信：经过这一阶段的调整后，市场会再次复苏，但复苏之后可能又会迎来下一轮的调控。要让企业长期生存、发展下去，就要考虑在房地产市场萎缩期，如何提高资金使用效率、开拓新的利润来源点。92、目前市场现状和未来可观前景也促使我们思考多元化战略目前市场压力巨大，各种支出在增加，房子却降价也卖的不好，众多开发商的资金链条都可能断裂，然而，中国由于人口红利、及城镇化、市场化催生的对房产的巨大刚性需求，又是一块无比诱人的蛋糕。我们该怎么办？（1）房地产市场现状从2007年年末开始，政府的组合拳终于抑制住了房价的过快上涨。全国的房地产市场都进入一个盘整和僵持的状态。浓重观望气氛带来的是交易量的急剧下跌。2008年之后，一线城市掀起打折、降价风潮，以深圳为例，2008年5月深圳的新房成交均价为每平方米1.1万元，相比去年同期，下降了24%。成交量也比去年同期下降了22%。自去年第四季度深圳楼市开始调整以来，深圳新房成交均价已从最高峰下调了63%，成交量则比去年的最高成交量缩水52%。

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注：国房景气指数是国家统计局在1997年研制并建立的一套针对房地产业发展变化趋势和变化程度的综合量化反映的指数体系。从土地、资金、开发量、市场需求等角度显示全国房地产业基本运行状况，波动幅度，预测未来趋势，为国家宏观调控提供预警机制，为投资者选择投资机遇提供统计信息从上表我们可以看到：经过2000年到2003年的盘整上升阶段后，全国房地产市场进入下滑通道，从2006年开始，房地产市场逐渐回升进入，并急剧上扬，从2007年下半年开始进入调整期，2008年之后，国房景气指数急剧下跌，从2007年末的106.32下滑到2008年5月的103.34。半年降幅高达2.8%。数据来源：国家统计局网站历年发布数据整理11成都房地产也同样不能幸免。雪上加霜的是2008年5月汶川地区发生百年难遇的8级地震，成都楼市再遭重创。此后僵持的成都楼市开始了各种名目的购房优惠和打折活动。但市场观望气氛浓重，成交量未见放大。2008年上半年，成都主城区共成交55881套住房，面积约320.23万平方米，比2007年同期分别下降30.34%和40.85%从商品房交易量走势图我们可以看出：从2007年7月到2008年2月交易面积一路下滑，3.4月有所回暖，但5月遭遇地震后，再次开始下跌。数据来源：搜房网发布数据计算整理12（2）未来趋势预测在国家严厉的从紧财政和货币政策下，我们可以预测，房地产市场在未来2.3年仍会是继续调整的行情，同时政府对灾区的部分政策倾斜不足以支撑成都楼市躲过全国房地产市场的冬天。但是从长远来看中国经济正处在工业化、城市化和现代化加速发展的时期（我们目前人均住房使用面积为26平方米，美国人均60平方米，欧洲人均45平方米），中国庞大的人口基数，及老百姓“成家立业”对房产的心理需求使我们认为：从长期来看，房地产发展前景还有相当大的增长空间。因此，积极涉足其它行业，增强公司实力，在适当时期又加大对地产板块的投入成为我们考虑多元化发展的一个共识。13二：多元化经营的好处和实施原则

1、多元化经营能给企业带来什么好处？

定义：多元化经营，也称为多样化经营或多角化经营，指的是企业在多个相关或不相关的产业领域同时经营多项不同业务即提供异质产品或服务的战略。多元化可分为相关多元化与不相关多元化。不管是相关多元化还是非相关多元化，它们可给企业带来的好处如下：（1）：充分利用现有资源（2）：有效分散经营风险（3）：有利于自身发展壮大14

2、我公司可实施多元化战略吗？

多元化经营固然能带来很多好处，但我们公司目前的软、硬件适合这种战略吗？关于企业在什么环境下选择专业化战略，在什么环境下，满足什么条件企业应选择多元化战略，大致应遵循如下原则：(1)企业实施多元化战略的前提是企业要有剩余资源。这是必要而非充分条件，即开展多元化经营必须要有剩余资源，但拥有剩余资源不一定非得开展多元化经营，也可继续专业化经营。(2)企业开始多元化经营的规模起点，与市场经济发达程度基本上是正相关的。即随着市场经济发达程度的提高,企业多元化经营的规模起点也不断提高。15(3)行业的技术特性。一般来讲，如果行业的技术结构呈收敛型（其产品是由众多的、不同种类的技术组成）该行业的企业就不太适合多元化而较适合专业化。例如飞机、汽车、电脑业等。如果行业的技术结构呈发散型（其产品技术可用于较多领域）该行业的企业就适合多元化经营例如电器、化工等行业。(4)行业的生命周期。目前理论界的观点是：在行业幼稚期及成长期，企业应采用专业化战略；在行业成熟期，企业可采用多元化战略，也可采用专业化战略；在行业衰退期，企业应采用多元化战略。对比上述四条标准，公司目前有部分剩余资金、国内市场化程度并不高（具体需涉及到行业），房地产行业属资源整合型而非技术密集型，目前行业正由成长期迈向成熟期，因此我们认为：公司目前具备了实施多元化战略的前提条件。16三：如何选择多元化经营可涉及的行业从规避风险的角度出发，我们认为公司考虑涉及的行业应该是与房地产业关联不大，最好能与房地产业互补，在不同的宏观经济形势下能相互补充为公司带来稳定的总收益的行业。因此首先我们找出与房地产业关联度较小的行业，再用各行业的历年的固定资产投资相比较，进一步圈定我们可以涉及的目标行业。171、房地产业与其它行业的关联度分析产业经济学的观点认为整个国民经济活动是由各个不同产业组成的复杂系统，每个产业的发展都会对其它产业的发展产生不同程度的连锁反应，从而影响国民经济的整体协调发展。目前研究行业间关联度的主要方法是利用投入产出模型和投入产出表，经过复杂的数学运算，计算出相关产业的前向关联度（前向联系是指通过供给联系与其他产业部门发生的关联）和后向关联度（后向关联是指通过需求联系与其他产业部门发生的关联），进而得出主要关联系数。18数据来源：《中国统计年鉴2007》投入产出流量表整理计算所得产业前向关联系数后向关联系数完全关联系数机械设备制造业0.22580.12590.3517批发零售贸易、住宿和餐饮业0.14040.07400.2144房地产业、租赁和商务服务业0.06090.14550.2064建筑业0.17170.02190.1937金融保险业0.08470.09430.1790化学工业0.09000.04650.1365金属产品制造业0.08430.04710.1315运输邮电业0.05390.05710.1109其他制造业0.05150.05180.1033纺织、缝纫及皮革产品制造业0.07340.01470.0880农业0.04810.01830.0664采掘业0.03020.02790.0580食品制造业0.04880.00910.0578电力、热力及水的生产和供应业0.02210.02930.0514炼焦、煤气及石油加工业0.02180.02050.0422上表表明：房地产业与机械设备制造业、批发零售贸易、住宿和餐饮业、建筑业、金融业、租赁和商务服务业存在及强的关联度；而农业、运输邮电业、化学工业、电力、热力及水的生产和供应业、等行业与房地产业的关联就比较小，房地产行业因国家政策、宏观经济走势等原因大幅波动时，这些行业所受影响会相对较小。192、画各行迈业固喝定资胖产投扛资比女较分损析分行汪业固岛定资搏产投洒资的唉轨迹今反映撞了各边行业捆国家绍的产乡丰业政条策、丸市场技需求辩，是梅各行辜业发份展的攻风向架标。随匠着国甘家经守济的留发展惨，各敌行业捎的固絮定资横产投肌资都盐是递识增的颜，同稿时由艇于各蛾行业树的行美业特泳性，甲投资效的绝政对值隙相差菠很大混，为细了对社各行农业的崖投资湾做一洗个客披观的骆比较单，我玻们使银用投膨资的搬增长滋率来眉放映棒各行洒业的错发展镰变化撕即：投资虚增长纪率=凑〔（霸本年气度投斜资额涨-上予年度吉投资长额）章/本夸年度败投资液额〕申*1守0020行业

年份房地产业农、林、牧渔业交通运输仓储和邮电通信业教育、文化艺术和广播电影电视业电力、煤气及水的生产和供应业采掘业制造业建筑业199146.0720.5937.9714.1314.0915.8920.0717.38199250.5523.125.6621.1123.3619.7620.2545.81199359.975.8649.2325.9827.6913.6932.2479.79199455.4618.5834.3621.8333.2110.9627.2816.861995-72.6825.8813.5225.858.569.8721.024.951996-31.1929.9913.9415.6918.612.198.3120.6219974.6628.9116.0620.9620.2723.13-9.64-21.47199821.3331.7232.4314.039.59-19.99-3.234.631999-0.7224.635.1613.52.22-13.99-25.4829.232000-21.8517.155.8413.5711.5619.54-0.65-13.2520019.9516.9511.5313.45-12.918.5622.13-4.35200216.4426.076.3218.3110.675.228.0729.6421数据甘来源矿：历芬年《很中国锄统计梅年鉴船》计抓算整承理注：字20争03峡开始理国家混行业裤分类腐标准然发生例变化素，统壤计口歼径的殿不一难致使姻03桂年的斗数据意与0湾2年减不具仍有可晶比性希，故希数据见采集泼到0举2年摔止。行业

年份地址勘探、水利管理业批发零售贸易餐饮业金融业社会服务业卫生体育和社会福利业科研综合技术服务业国家机关政党机关社会团体199123.0738.9619.7329.02-7.469.0829.23199225.7953.2741.6339.0327.9426.7138.05199319.1532.9151.6948.9631.2135.1353.01199418.4320.1330.627.7229.297.7919.95199527.27-2.1523.4614.8110.8422.7320.57199627.240.677.1319.3814.24-4.5818.39199717.855.265.3625.9117.514.2218.87199835.9510.283.727.0119.5210.0919.37199922.17-5.78-17.117.097.1314.3911.7520006.724.57-40.2915.89914.1-14.582001-4.6814.562.631817.8318.3212.72200220.8813.84-41.5924.0721.719.2825.6622对比旁房地妹产行倘业，裂我们杂可以斜看到农、运林、丛牧、光渔业匠、交停通运戴输仓谱储业断、教宪育文杜化艺膀术电筋影电吩视业知、社气会服潮务业晚的增半速始扶终为讨正，俗保持绪持续架增长吨的趋衫势，焦在部术分年重份和盟房地拌产业瓜的投堂资增且速互剃补。数据幻玉来源车：历兽年《冤中国禁统计菌年鉴宝》计述算整妈理23结论轨：综合屠前两荒种方蛾法，熄我们范可以珍认为散：农业来、运匠输邮钩电业锹、化继学工缸业、携电力瞎热力赌及水耳的生妹产和束供应掘业、棚煤气趴及石竖油加猪工、派教育衬文化浸艺术泉电影浩电视萌业、胆社会倦服务蹦业是陡我们遗可以早重点碌考虑致的行趋业在房糊地产决业剧夫烈波理动的葛时间励段内螺，这尸些行壮业能见够较沸为平若稳的泼发展蚁，受政国家禁宏观泳调控昨影响怀较小志，甚饶至在狱房地肃产业被处于毛下滑贪趋势秤时，劫这些柳行业桃还处麦于上测升阶析段。缓因此抵这些纪产业灶就是谨我们朗在多淋元化拢经营屑时应绳该重乡丰点考炊虑的贼行业丝式。24四：东公司辩多元啄化发咐展可仙涉足坛的产臣业具设体分剑析1、壶新能扰源项率目（1冷）传欠统能优源价叹格走愉势A:猛石油19见73劝年的携海湾工战争呢将油哈价从有4美眯元/短桶，汤推高郑到1侮2美阻元，垂再到辉20脖08省年6隔月最掉高峰陷的1桥45究美元著/桶寺，3纽奉5年盈期间赏，油历价的熔攀升看高达案36偶倍。劣20世03拘的伊得拉克颂战争妥之后敌，短客短5哨年时医间就倡从2带7美苗元/拴桶跳询到接催近1构50建美元置/桶突。甚竟至有出看多府者认淹为，使油价鹿会继基续目赌前的据走势宁升至搭30拍0美差元/堵桶。25随着凳国际蛋原油贞期货平价格叫的节坑节升栗高，美国内槽成品续油价倍格近爬年也误多次奴调高火售价国内悦油价森历次确调控兴表20售08姓年6旺月2册0日企调整短之后歉的各脊油类艰基准堆价格询约为乏：汽隙油6忙88逗2元宁/吨默，柴脉油6模55匹5元俯/吨也，航金空煤毛油7尼50膛0元源/吨烘。时间2005-3-232005-5-102005-5-232005-6-252005-7-232006-3-262006-5-242007-1-142007-10-312008-6-20调整幅度上调汽油出厂价格每吨300元上调柴油出厂价格每吨150元降低汽油出厂价格每吨150元汽油上调200元/吨，柴油上调150元/吨，航煤上调300元/吨汽油、航空煤油上调300元/吨，柴油上调250元/吨汽油、航空煤油上调300元/吨，柴油上调200元/吨汽油、柴油、航空煤油上调500元/吨汽油下调220元/吨，航空煤油下调90元/吨汽油、柴油、航空煤油上调500元/吨汽油、柴油上调1000元/吨，航空煤油上调1500元/吨26B:吵煤炭桂及电刃力由于洞煤电希联动脚效应乘，国赴家一等直对宫煤炭泪价格沈进行击管制绝。2休00毅4年拼以前露，煤锯炭价奖格一烛直保臭持较敏为稳潮定。貌从2凳00迅4年挤开始疗由经规济高宪增长距的需冒求拉盛动的翼煤炭发价格佳大幅剥上涨嚷，当坊年一民种名晃为大摘同优野混的冰煤种猪港口蜂离岸笔价由誓年初柳的2沙80搁元/店吨上址涨至结年底通的4给40灿元/哭吨，拥上涨洗16行0元伙/吨保，涨霸幅为戚57策%。凯此后捎增速仅呈现桌显著揉放缓土态势宰。进泄入2勿00距8年丸后又紫开始妇了再巧一轮耽的大洞幅增街长。巨以山趋西煤环电的佣焦煤尘价格表为例从上奔表我阔们可报以看弊到在秃20液08弃年的氧第一笛个季孩度，猾仅3它个月猫时间恳焦煤婚价格该就较祖去年崇增长玩约1事倍。为了贷缓解顺煤炭异大幅膜涨价锈对电蛛力企奔业带栗来的歉成本宵压力院，国碎家发肢改委壮在2瞎00门5年玩、2群00垄6年丧、2垄00战8年斩3次伯提高疲电力烟消费漏价格。煤种2007均价2007年12月2008年1月2008年2月2008年3月较07年涨幅主焦煤628.97177179201261100%肥精煤6347617619781319108%瘦精煤506.559359368194787%均价587.9699.6688.9856.9117199%27（2绩）、叔传统疤能源药投资剩机会呢分析从以斜上的怪分析赏，我肺们可此以看守到，莲传统仗能源咏价格档近几霸年在端我国捐涨幅窑惊人屋。部蓬分企都业，丧特别逝是山查西部筐分小度煤窑史主也早在其藏中获壳得暴念利，炭但我姑们认其为对耽我公伴司而挂言目弟前传牛统能辣源市悉场不存疗在机会线，原晕因如酬下：第一阔：国议际油组价虽皱然不献断攀剧升，优但国底内价考格管君制，攀致使帽国内向成品升油价羽格高驱于国煎际原屈油价简格，凡无获允利机渴会。第二栽：战麻略性蹲资源那开发夜受国辱家监漠控，丘进入微开采灾环节匀不可糟能，仁受制仔于法要律、暖技术盆、经纱验等貌期货该市场脱也无泰可能斧。第三下：此贤轮煤略炭上痒涨属毫成本溜推动乖型。第四逼：资翻源价抬格不孟会完骆全放桨开，刮始终斜受到往政府撤制约淋。第五桂：部蹲分煤昂炭及需其它粘天然法资源虾早已链瓜分葵完毕瞎。28（3华）、吊新能佣源发恨展现不状新能宿源又逝称非挨常规折能源笛。是雨指传竞统能畅源之季外的鸽各种虽能源董形式宝。如购太阳馋能、回地热宽能、造风能悬、海拒洋能牧、生且物质烛能和存核聚待变能顿等。沙相对脾于传电统能监源，盼新能攻源普把遍具新有污晴染少抗、储桐量大膊的特语点，阴对于念解决尼当今翁世界纪严重饱的环便境污胶染问貌题和挖资源集枯竭缎问题魔具有命重要断意义胶。我国《可再位生能届源法》于20余06年1月正逢式颁藏布实乎施，座由此妙确立堂了国滥家的寸新能剂源战盯略：临即国须家从凯政策柔和财促政两警方面魔鼓励欣新能嗽源的成研发鸭和市绪场化拉，大截幅提她高新爆能源付、可亡再生州能源乡丰在整别个能故源消模费中演的比低重。按照辜我国招中长夜期能掉源规愤划推俊算，商预计鞠到20干50年将咐提升次到30顺%—党40链%。29国内途外不争少企蜡业看窗到了点新能跌源的乡丰兴起属带来滔的商请机。富碧桂屡园旗串下的经创源济集团丛准备忧在云世南投逗入百丽亿巨吗资打塘造50多0亿吨钟“煤扛变油永”项亚目（搜“煤材变油栽”即白煤炭浆的液劲化，显就是忆指以休煤炭围为原凤料制咱取汽兔油、欢柴油录、液失化石体油气墓的技僻术）筝；四洒川境筹内的窃乐山头电力羞、通脆威集办团等冰企业涌也开胞始从帽传统嗽的电票力、除农业称向新档能源香领域勉进军设：乐活电年拾产30区00吨多骄晶硅颤，通溪威年旬产1授万吨熄多晶填硅项骑目都镇已部斜分投酿产（街太阳擦能电吃池芯峡片必贱用多肥晶硅威）；粮金风忙科技涝、东佛方电呼气、质国电罩电力蓬等涉嫩及风盏电项教目和哗风电吐设备花的公学司在蚕股市燃也受藏到资孔金追按捧。30（4肯）、活燃料伟乙醇况项目新能筋源项雨目虽谷然前吹有大者量市桨场需祝求刺晚激，践后有伴国家劈燕政策喷扶持位，但敏由于向技术洲瓶颈咽的制屿约，腾很多棉项目号目前熟都处骑于投伸入大纳但回编报少冬的阶弓段。悲结合积我公磨司实震际情脾况，编我们任认为源目前笔燃料帮乙醇车项目满是可缺行的起。A：绕燃料帜乙醇归市场浪前景上个除世纪息70辣年代损，受街到两饶次石由油危璃机的能冲击羽和对拘汽车抗尾气趣排放串的限谱制，玩一些昼石油结资源脏匮乏鸟、人鼓口密策集、驻生物滚资源盲丰富鹊的国食家在吸立法灰和政荒策上妖鼓励姓以醇摇类（辱主要随为乙救醇）剧作为愿车用率汽油登调和瓣组分渐。在销我国拥国家强规定惜20裤04岔年忠10架月胞起黑均龙江席、吉晶林、王辽宁商、河许南、止安徽冲5稼省及巾湖北瘦、山斯东、却河北意及江新苏的凯部分易地区看，强呀制封唐闭使脂用车储用乙落醇汽头油。司到2乞00出5户年，烘上述弓各省还及其硬所辖莫市区嫩，军生队特暂需和办国家载特种井储备盆除外疲，全混部实散现车遍用乙予醇汽懂油替框代其降他汽槽油。随着理各国吓加大捎乙醇厌汽油示应用损的力若度，吐带动为了世闻界燃浅料乙衣醇消拌费量债的逐叫年攀辱升。华到2创00葡5年吃，世厨界燃回料乙声醇消盯费总讽量已这超过费41崭0亿跑升，主价值掀超过扩16片0亿哲美元热，大水约占估到世飞界汽否车燃刘料消着费总字量的德1%设。我咳国燃锁料乙晚醇产旬业起雷步较艇晚，哨但发迎展迅面速。预计微10捆年后姥，我坏国燃阅料乙期醇需垂求量枯保守姓估计射每年见也将键达5攀00膏万吨河。31B:狸甜高布粱乙邪醇项毁目收央益分变析我国面现有共的燃启料乙跃醇市文场格觉局是两20旗04演年形饮成的借，多惭以玉衡米、叨木薯窃为原议料来夸提取浅生物粉乙醇麦，但命是随择着粮炊食价逆格的么上涨杰以及掘农业烦用地辽的日夏渐减鸭少，贞使用捞玉米寇提取兆乙醇撑逐渐谢遭人次诟病互。摸20爱07蚂年9妙月，申国家贺发改砍委发长布《惕关于勾促进宋玉米候深加冒工业堤健康朱发展垫的指列导意得见》款明确检提出犁我国魂将停样止新鲁建玉叔米燃娱料乙胃醇企闯业。木薯妨、甘厅蔗、店甜高富粱等玉捡米替搞代品器开始饼用于慈生产播生物叨乙醇窝。甜高肉粱种毅植技神术和滥燃料轨乙醇休加工眯技术贴目前晒已经种较为以成熟蔑，生寄产规校模达迁到年户产50寨00斗吨燃料芝乙醇轮。同涌时用悲甜高作粱秆稻生产宣乙醇泉比用考其他描粮食甩生产纪乙醇姿成本排降低50享%以抬上，所点以相扑比其筹它几杯种作隶物，供甜高检粱具欠有更肝高的洋经济给效益副。此杯外，箭目前勉用于哪生产冻生物吩乙醇溪的甜挣高粱揪成熟碑期短群，每搁年可沟收割亚两季昆；高捉粱仔筛可供输人畜糖食用草、酿疑酒；傻高粱梅杆提援取乙沈醇；问用后逗的残探渣还刻可喂捧养家戴禽，来可以婚说甜抗高粱办全身图都可永利用存。32目前劳甜高犬粱杆家的市险场收宰购价须为2尿00并0元既/吨负(自扩己种乡丰植价稻格会物更低窃)，喜含加瓶工费译后，缴燃料购乙醇秩成本荣低于腰35仪00淹元梢/吨朝，市胀场上辛燃料壤乙醇依的售老价约旧为4舌50打0元旅/吨透，每吨然有近笔10蛾00很元的渗利润。而操懒作得的当的俊甜高乏梁乙雀醇项袋目除专具有朋巨大创经济象效益澡外，肾还有谢重要注的社舌会效稍益：第一溜：改善抄生态聋环境。除渴农业爹种植贤本身至可改公善当狭地的茎自然列环境协外，勺甜高珠粱提毁取的朝乙醇捆属于腐清洁贵能源镜，汽私车使辽用车火用乙赏醇汽耗油无傲尾气着污染孩，符续合环亦保、陡节能凑减排虹的大仙趋势营。第二悠：解决苦三农丹问题。该在项目削需要撕大量粮种植织，同允时在声加工欺环节顶也需弱要大色量人米力投隆入，踩对于副提高残就业殿、增柳加农谎民收牲入、塘发展域农村根经济歌有着亦积极瞎的作闲用。33种植酸甜高弯粱以科提取纺生物肯乙醇册，同袍时辅马以家性禽养见殖业放，甚鞋至在胀此基安础上田开办杂旅游卷观光访、餐江饮业案，深伯度挖哥掘整尾个产熊业链照条的狼价值罩是具关有可矛行性帝的。在新驾能源皇项目费中，多晶六硅、烫风电涉、经服济林愉种植（种姓植麻除疯树盐生产厚生物提柴油赔）都渠可进亲入我首们的稻考虑棒范围绳。342、喷（空佳港）纯物流死业政策族背景炊：中变国正轨从一就个传据统的炎农业搬大国缎向工抹业国征迈进猴，工吐业化烛的过米程要妈求一梳个现室代化妻的物慰流体缺系作耗保障假。国家篮近年兄出台谷了一输系列多的政堵策力岛图促惩进物复流业袍的发药展“八粗五”浅计划哥中明回确把遥发展驶第三望产业塔，特障别是计物流红业做冒为重已点；带“九蒜五”运计划需时期亩，开为展物鼻流研竟究、秤提高伏物流养水平沫的迫建切性戏和重宪要性稠成为古共识渣，物培流系徒统建白设向银标准女化和思国际什化方怨向发梯展；暑“十寨五”职计划筝期间竖，中务国确烤定的笋物流削发展甲总目勒标是伙逐步叮提高赛社会慌化、过专业男化物未流配混送在削生产杆、流收通领锡域中慌的比护重。亭“十登一五蜘”期鹿间，寒现代猎物流锡发展绿的目易标是页：到最20蜻10雨年基忆本建妖立快煮捷、桃高效厉、安黑全、彼方便恳，并贼具有捷国际财竞争桃力的揭现代学物流评服务币体系鸦，大紧幅度办提高缎物流较的社飘会化吹、专衔业化置和现胸代化叔水平锅。35发展糕前景萌：随绑着物送流服侮务需怜求的皂高速推增长兴加上岛政策饰的扶闭持，腐物流分企业灯物流泳业务马量上炮升较尿快。据国喝家发芹展改时革委骡、国狂家统满计局娘和中采国物副流与即采购进联合脖会联吩合发琴布的约《2离00犹7年弟全国劳重点均企业隔物流之统计叨调查径报告逗》显陷示，辱20效06教年调眯查的栋综合论型物剃流企领业业粥务收焰入增喂长3劈燕7.第9%皂，仓沈储型晨物流枝企业遗业务番收入常增长贼22凳%，马运输餐型物努流企涝业业鲜务收风入增陪长了逼1.师.3蒸%。虽然第增速削很快蒜，但继是与煎发达培国家挥相比夕，还绢有很死多增丧长空拨间。在溉日本无70婆％的酿货主文将物厨流业秧务外众包，潜在欧来洲，抽物流脊服务瞒市场挡约四享分之超一都炼是由贺第三斥方物扁流来乏完成括的。36成都哨正在唇规划驶第二朗机场位，这亚为我赞们进揉军航辜空物杨流业蚊带来这了一齐个历托史的蓝契机。第礼二机伤场拟晚规划忙于金跳堂县岩和简尿阳市张交界写处，拔占地隔双方与各一忙半。抗它将费预留睬6个羞跑道题,预突计客孟运吞物吐量背每年警将达遍到85倾00挂万人疼次，货伤运量古每年碗将达输到20睬0万零吨，开街通1庭0余遣条国皮际直各达都哨市区续航班亩，届劣时将锅成为唤机场读能力靠最大誉、支编线机贵场网便络最馅密的烂国际晒复合册型枢芒纽机习场。寸同时宇还将启规划蹲建设阔航空仇城，竟发展难空港评物流驶业、秋宾馆串会展齿、国蹦际商果务、手外向赔加工显产业矛等。空港伏物流收业在宣各大罪机场沙的航宽空城帝都得险到了挖很好纱的发战展。闷北京访首都摔航空朝城空导港物唇流基但地目角前以匙吸引阁日邮俗航空耽、华可辉国稿际等工60末多家音企业地入住冠，上汇海虹烧桥机乖场的铲物流浑基地炼也初校具规包模，刚与物盏流相涛关的缎仓储遮业有售40京多家臂，投坛资1丢0亿千元的聚物流茄平台初以开恭通，性电子谨商务悄和物倾流配削送发遭展迅灶速。柴一大于批物参流配溜送中巡寿心还集在不蔽断投品入建往设中针。37房地猴产企对业涉孔足航系空物治流业鹅也早洒有先熊例可至循。20匆07移年初那已进负入施且工阶碰段的草富力还地产乌旗下农的富声力物系流园敬位于土广州墓白云转机场瓜附近愤，规桑划有认物流症仓储毙和住报宅两猪部分胳。白次云机蜜场周凑边的挂花都稠辖区井，还码有上迎百平悼方公箱里的绕可开均发土病地资故源。占触角著敏锐偶的地魄产开秆发商孙和物房诚流公岛司早参已进菜驻，舍抢占把第一咬波投鸟资风贷潮。脚广州皇合生选创展面、美窃林基满业、锹碧桂敏园、蛙合景舟泰富杂等开罩发商士均有匹项目片在花尾都。如果望我公补司进壮军物但流产艳业，绢不管论是做来综合毯型还份是仓跪储型泥的物返流商公，都廊要求鹅我们鲜要有雕一个累大的洪物流茅存储泛基地友。以工胡业用对地的豆方式芹拿地荡不但余价格励便宜瓶，也使可作厨为我透公司按后期墓开发帜商业其住宅筝的土翻地储松备。383、闭教育岭产业政策具背景虑：国横务院巴继2圆00飞2年廉发布柳《国撑务院归关于遗大力券推进沈职业似教育怪改革鲜与发腐展的庭决定房诚》后沸，在殃20渡05装年又肢发布颠了《裙关于欺大力骨发展仓职业猪教育葛的决尼定》呼，从罚办学物方式乓、办化学目榜标、絮师资训力量睁等方远面对求职业沙教育虾学校弓进行执了规炎范，洗并明所确指命出，稼国家纯鼓励筋和支氏持民度办职博业教素育。在国宗家先汗后出恶台的拾其它泥政策威里，样明确怒指出吉，职擦校学炉生每搭人每桑年享齐受1擦50养0元喉的国驻家补粉贴，辣民办延学校傅每年匙也可欠获得嚼相应愧数量计的中吸央和须地产漠财政映专项槽补贴悦，到沫20灭10次年投崭入1怒40袭亿元苦用于其职业屑教育恢基础早能力浆建设闪的专董项资耗金，键再投踪蝶入5叫0亿扒元重偷点扶丸持中圈西部紧中等咱职业浊学校挖建设起。同法时到项20乌10坑年，独中等茫职业训教育条每年宁招生铺规模稀达到串80凑0万拣人，钳大体钞相当应于普骄通高学中招韵生规予模。这一繁切都头预示姑着随尤着国饱家教赤育政圣策的哄倾斜直，民盐办职莫业教懒育在采我国土，尤液其是月中西底部地肠区存知在着胳巨大戏的盈扮利机鼠会。39我国悦目前凡教育陶地产昼做的店最成谈功的担非碧告桂园系集团凑莫属络。1解99雪2年公碧桂傍园在窗成立恭初期撕率先仰进行殊了配讲套先鉴行，看教育缸先行关的大给胆尝爱试。卧导入某“教暴育”践产业卧，与筝北京蹲景山害学校遗成功授合办丘广东说碧桂甚园学驶校，侨以教泻育启锤动房梁地产睁，以摔学校两为依剑托，溉并组设建五肝星级擦会所瓜、俱肤乐部逼等社音区配汗套场知所，湖开创仅了教衡育地铸产的拖先河豪。从壳广东旧碧桂野园学股校、马华南优碧桂选园学放校到银凤凰仿城学筒校、厚碧桂钱花城盖学校蚂，碧粉桂园饰集团湿甚至牺建立绵了教剃育品国牌的斜连锁氧体系睛。进入挽教育拨产业坛的另恩一个静思路厌是：办学司势必长要圈喝地，路借国笛家发忆展职垂业教委育的衬机会瓣，低尤价拿泳到教循学用带地，奶待各吊方面预条件咸成熟隶后，数也可农以向味地产帜方向犹转变宵。同擦样，或如果侍想以妥这种葱方式轨获得舍可开谨发的键土地维，公蜓司现纳阶段能也可蓝以与删有土裕地资杨源的秋学校列接洽指。404、地非相吊关多章元化进——桶地产钓纵向解业务除可显以积原极开弄拓其装它行与业的播发展比外，粒针对肃目前牲公司铜的实羊际情钟况，示我们筝也可柏以在迅主导发的房娘地产北业纵农向加胸深。（1壁）、叔一级裕土地球开发皆整理我公劫司目多前主炉要的袜业务孩方向隐是独码立开停发房松地产芬项目贩，但膝随着员国家杰宏观思调控由的日秃益加肃大和竭房地扎产市从场目章前不握景气稀的走剖势，仔以及耗灾区展重建便带来浆的大异量土贿地整锻理机炮会，我们子可以漠考虑岛加大愿土地饮一级担整理斜市场贤在公驴司整限个业咸务中川的比傲例。根据层目前议我们键的资吨料，替成都萄市为坝参加衫土地户一级蛛整理吊的开弄发商奖提供墙的保译底利究润是挖8%脱，同铺时通链过土获地一属级整茅理开丑发不拘但可管以和醉政府匪建立白良好寨的关获系，灿获得稀金融银机构岸的资盘金支寒持，远还可敬以获刷得未我来土拐地出舒让时均的优议势位煎置。41纵观害国内往外各替大城织市的练发展害历程照，随顺着工稳业化鼻和城比镇化那的推堤进，员城市卧的版煤图都辜会不剖断以般原来帮的城飘市中巾心为聋核心骡向外邻扩张表。成母都市晨以前弊的不检少的扮工业还厂矿航位于蹈二、驴三环吓之间够，但栗随着蚁经济怀的发毕展，硬这些己厂矿谋或搬挽或拆跌都已漆退出惜到三福环以峰外，绍同样横我们惯可以厉预期浅，在浩四环验之外奥的外自绕城孕高速穿公路危都已逝进入杠规划崇日程辉的前匪提下棒，成端都目异前看爷来偏访远的血三环枪之外诉的地向方，翼及周凳边的秆区县览会逐迫渐融物入大景成都拢范围伴内，提前来介入两远郊塘区县弃的土嚼地一喘级整见理，色不但乡丰能获痕得无爆风险周的土妨地整出理收乡丰益，伴也能刃为日礼后进睁入周既边区适县市呆场打范下基方础。422.去区县可市场特殊理的市封场环俱境要隆求我哑公司侧也要溉转变慌经营缘瑞思路妻。成厌都周慎边的昨区县丢市场吴目前旦竞争识远没饼有成签都市伙区激娘烈，渠凭着庸我们没良好歇的口昼碑，缓先期罪开发刻品质乎楼盘慨的形订象，枣及近灿年积量累起怠来的灿营销今经验妥，在盘区县侄市场颗我们赤应该斜有较启好的饺竞争仍力。同时播，参向考国债内同工行的灭经验所，快速何开发备、快奇速销便售已成期为包沸括万浪科、华碧桂迟园、言保利氧等行配业龙淹头的雅共识伙，这枯就提似醒我秘们在效以后管的项丈目开啦发中炭，动蜘辄几阻百亩墨、开绕发周胜期长谈达几扛年的拘大盘炼项目务应该奶要慎小重投宝资，杯而体塑量小骆、资奶金占婚有少冈、开注发及船销售嗽都能拌快速饺滚动晓的项妄目应仆成为朗首选苍。433、使别墅遥及经艇济适蒸用房彩市场目前任我公吐司产耗品类同别比腿较单累一，丑以小磁高层件及高担层项后目为潮主，啊部分币商业煤为辅侄。产佳品面硬窄意域味着鬼市场誓的狭慨小。通过栽前几北年对拐“都娘市花仰园”葡、“挨优品盘道”疯等项斗目的逃市场世运作恩，公谅司产盏品以认树立浊起良珠好的航品质蓝形象，在以姓后的委经营免中，缝我们抓也可康以此包为立顶足点秃丰富轧产品遥类别欺，参脂与到演高档圾别墅渗及受哥众面惠广同熔时受贿政策兔扶持寒的经遭济适家用房胜市场饥中去堆。44五：硬多元络化发位展的子风险忙和应赛对措渐施资金跨风险企业睛在一近定条酒件下线，一录定时奸期内拦其人迫力、竟物力僚和财致力等券资源闭是有汇限的扎，如临果企筝业内耻生产剧经营株过于越分散困，就鸭容易波失去怠原有报主导茶产品肿，影属响其匙主营嚷业务躲的竞咐争优椒势，畏最终拥可能辛会导雹致企方业经灰营的惭溃败恳。管理搬风险一个委现代霜化管彼理的刚企业饶，本售身就割是一益个复含杂、逮完整斥的系欧统，淡当企彩业采国用多陈元化泄经营胀后，躁规模层将会于逐渐棵扩大殃，机葬构也反会逐帆渐增撑多，冤企业屿内部元原有瞎的分摄工、遵协作灶、职揉责、摆利益巧平衡受机制胶可能规会打暂破。队因此赢管理色、协弹调的玩难度穷大大角增加皇，在叫资源河重新窑配置掉和保勾证企坛业竞校争优姿势方晌面会礼遇到购较大裁的挑杂战和侮风险呀。45组织侦构架铸风险在很共多情台况下揉，多革元化胃企业挎各关结联的滑业务厉单位座都是狮以本槐部门流的利毁益作望为决玩策出目发点晋的。骂由于剪部门渣利益扮与全夜局利底益之溜间一生些不株可避帖免的孔矛盾腰，以属及部猫门利萍益之龟间的秃“外竭部性师”或方“搭坦便车逗”问最题，直这就吊要求柴建立萄有效阻的横敏向组榨织解家决各敞部门赌的冲抽突行业撞选择井风险除以慈上列汪举的速之外泥，还疤要充枝分考伐虑到软所涉趟及行它业的蹦政策裂风险残和市午场风彼险。总之假企业苍的多沿元化枝经营毫既是膜企业愁资产咳重组戴的重毯要手浩段，雷同时棚也是辉降低伯单一趟业务菊风险联、回社避业拉务萎箱缩和降获得透整体困规模誉优势杨的重茧要途级径。急多元蚊化经征营能损否成织功除风了选梁择的愉行业鲁及进督入时握机是帜否正妈确外轧，企业荒的内芳功是诸否以挡修炼饮到家也是锯决定酸因素志之一币。462、所应对脚措施核心演主营鲜业务柔仍为敬房地奇产业公司银做为姐一家宣专业竿的房蹦地产任开发途商，渡在多岂年的敲项目虚运作姨中，葬积累港了大愤量的恶管理斩经验裳、管发理人效才，熄并在梅成都迁市场席树立赔了良蜜好的像口碑此和企漆业形绑象，宣实行迁多元终化战躲略也兵应该收把核育心主玻营业珠务定倡为公敏司最储熟悉顷和擅季长的仇房地刮产业其务。建立伙一套兵适应维多元特化发李展的赌组织为机构组织行机构富也是曲实现黄企业阵发展顾战略锄的组立织保讲证和色支持雪体系各。企县业应老建立篇战略迅所需溪的组请织机赶构，玻并随州战略适实施申的需叨要而号调整差。一仓旦开优始涉版足其善它行岔业公潜司目挣前的载组织虑机构趋势必丘要改边革，塘因涉轧及不堵同行运业会未有不伶同的绞需求赞，在伟此不样做祥携述。47加强洲人力律资源妙开发叹与管顷理要想盘取得残