收益分配政策

收益分配政策中小企业创业与经营专业教学资源库目录本讲主要内容：收益分配政策股利分配形式股利支付的关键日期一、股利分配政策（一）股利分配政策意义1．含义：股利分配政策是企业管理当局就利润分配的有关事项而制定和采取的方针、政策和策略。2．意义：首先，股利分配政策是企业再筹资能力的体现；其次，股利分配政策是企业市场价值的展示。一、股利分配政策（二）股利分配政策的制定要求总体性要求：股利分配政策的制定要坚持全局观念，充分考虑当事各方的经济利益，以保全投资者的资本，保证债权人的权益，保障劳动者利益，保护经营者积极性。具体性要求：一、股利分配政策1．从投资者的角度来看控股股东和关联股东较重视长远利益，股利分配政策对投资者的积极性影响较小；零星股东利益重视当期收益股利分配政策会对股东的投资积极性影响较大。一、股利分配政策2．从债权人的角度来看短期债权人关注企业资产的流动性及短期偿债务能力，对股利分配政策中现金股利有一定的要求；长期债权人关心企业的基本盈利水平和风险的应对能力，股利的支付是否会对企业的发展后劲产生影响会让他们有所考虑。一、股利分配政策3．从经营管理者和生产者角度来看：作为企业长远利益的典型代表，他们通常倾向于企业支付较低的现金股利，以此来增大企业的留存盈余并将资金用于企业的长期经营。一、股利分配政策（三）股利分配政策影响因素影响股利分配政策的因素包括法律因素、公司因素和股东因素，从国家、企业和个人三个方面对股利政策的确定产生影响作用。一、股利分配政策1．法律因素：在法律许可范围内进行利润分配，为保护债权人和股东的利益，国家法律对企业的收益分配所作的限制性规定。资金保全约束……不侵占原始投资资本积累约束……要提取公积金，“无利不分”偿债能力约束……不影响债务偿还或正常营运超额累积利润约束……通过利润积累规避所得税一、股利分配政策2．公司因素：在企业发展框架内进行利润分配盈利的稳定状况……盈利稳中有升，多分投资的收益状况……机会好、收益大，少分举债的能力状况……举债力强、营运金有保障，少留成资产的流动状况……流动性强，多付现金股利筹资的成本状况……费用高、结构不佳时，将净利作筹资首选一、股利分配政策3．股东因素：在保护股东利益前提下进行利润分配控制权问题……多付股利少盈余，则发行新股会稀释控制权稳定收入问题……股利稳定，多分少留逃避税收问题……高收入股东逃避风险问题……要求现实股利4．其它因素债务合同约束通货膨胀一、股利分配政策（四）股利分配政策类型及选择1．剩余股利政策含义：是将企业的盈余首先用于保证在一定目标资本结构下的可接受项目的资金需要，在满足了可接受项目的资金需要之后的剩余盈余再作为股利分配给股东。一、股利分配政策步骤：剩余股利政策的制定遵循四个步骤①确定一个使企业综合资金成本最低水平目标资本结构；②确定目标资本结构下企业投资所需要的主权资本数额；③用当年留存盈余来满足未来投资所需要的主权资本数额；④将满足投资需要的主权资本额后的当年盈余收益作为股利分配发放给股东。分析：这种股利政策考虑到投资机会及其资本成本的双重影响，其优点是充分利用了筹资成本最低的资金来源，保持了理想的资本结构，并使综合资金成本最低；但它不利于公司树立良好的形象。一般被处于初创时期的企业所采用。一、股利分配政策2．固定股利政策意义：公司在较长时间内将每年股利水平固定在某一特定的数额上，其特点是股利金额不随经营状况的变动而变动。说明：优点是：固定的股利有利于树立企业形象和稳定股票价格，从而增强投资者对企业的信心；稳定的股利有利于投资者安排自己的收入与支出。不足：投资的收益与风险不对称，而且低盈利时的固定高股利支付容易引起公司资金短缺，导致财务善恶化。一般适合于经营状况比较稳定或正处于成长期、信誉一般的企业采用。一、股利分配政策3．固定股利支付率政策含义：公司每年按固定的股利支付比例从净利润中支付股利的政策。分析：优点：股利随收益变动，体现了多盈多分、少盈少分、不盈不分的分配原则和投资风险与收益的对等。不足：容易造成经营不稳的外界印象。稳定发展的企业和企业财务状况比较稳定的时期比较适合采用。一、股利分配政策4．低正常股利加额外股利政策含义是企业每期均按事先设定较低的股利金额支付正常股利，在盈利较多时期再根据实际情况发放额外股利。基本特点是灵活性与稳定性相结合，对现金流量和净利润不稳定企业较为有利。二、收益分配形式（一）收益分配的基本形式含义：收益分配形式是收益分配政策的具体体现。形式：提供者国家——税收债权人——利息投资者——股利经营者和生产者——劳动报酬与分成二、收益分配形式（二）股份公司的股利形式1．现金股利：企业最常见、最主要、最易被投资者接受的股利形式；必须具备两个条件：一是要有足够的未指明用途的留存收益；二是要有足够的现金。二、收益分配形式2．股票股利：基本形式。两种做法是在公司注册资本尚未筹足时，以其认购的股票作为股利支付；也可以是发行新股支付股利。3．财产股利：以现金以外的资产支付的股利；4．负债股利：公司以负债形式支付的股利。三、股利支付的关键日期股利宣告日：公司董事会将股利支付情况予以公告的日期；股权登记日：有权领取股利的股东进行资格登记的截止日期；除息日：领取股利的权利与股票相互分离的日期；股利支付日；向股东发放股利的日期。（二）收益分配收益分配是企业资本的提供者对收益总额进行的分割，它主要是以企业的税息前利润（即利息、所得税和净利润）为对象在各利益主体间进行的分割。一、收益及构成（一）营业收入管理1．管理内容：价格管理计划管理日常管理2．管理要求：价格管理充分考虑影响因素，合理利用定价策略，科学制定销售价格；计划管理要合理预测收入水平，及时编制收入计划；日常管理抓好销售前、中、后期的全方位工作，保证销售货款按时回收。二、收益管理的内容与要求（二）利润管理1．管理内容：计划管理形成