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文档简介

7.4项目投资决策分析的基本方法管理会计孟康汇报人2017.5.20LOGO项目投资决策方法非折现的分析评价方法折现的分析评价方法静态投资回收期

静态投资回收期简称回收期，是指以投资项目经营净现金流量抵偿原始投资所需要的全部时间。该指标以年为单位，包括两种形式:

□包括建设期的投资回收期，记作PP

□不包括建设期的投资回收期，记作PP′静态投资回收期及其计算——公式法

如果一项长期投资决策方案满足以下特殊条件：投资均集中发生在建设期内，投产后前若干年(假设为M年)每年经营净现金流量相等，且以下关系成立

M·投产后前M年每年相等的NCF≥原始投资合计静态投资回收期及其计算——列表法

列表法是指通过列表计算“累计净现金流量”的方式，来确定包括建设期的投资回收期，进而再推算出不包括建设期的投资回收期的方法。静态投资回收期及其计算——列表法

按照回收期的定义，包括建设期的投资回收期PP恰好是累计净现金流量为零时的年限。

会计收益率(投资利润率)原始投资回收率年平均投资报酬率净现值

净现值，记作NPV，是指在项目计算期内，按行业基准折现率或其他设定折现率（ic)计算的各年净现金流量现值的代数和。

净现值及其计算现值指数及其计算

现值指数，记作PI,是指投产后按行业基准折现率或设定折现率折算的各年净现金流量的现值合计与原始投资的现值合计之比。

内含报酬率及其计算

内含报酬率，记作IRR，是指项目投资实际可望达到的报酬率，即能使投资项目的净现值等于零时的折现率。

内部收益率及其计算——特殊方法

必要条件：项目的全部投资均于建设起点一次投入，建设期为零，建设起点第0期净现金流量等于原始投资的负值，即：NCF0=-I；投产后每年净现金流量相等，第1至第n期每期净现金流量取得了普通年金的形式。

内部收益率及其计算——特殊方法计算程序：（1）计算并令（PA/A,IRR,n）=C

（PA/A,IRR,n）=I/经营NCF=C（2）根据C，查n年的年金现值系数表（3）若在n年系数表上恰好能找到C，则对应的折现率rm

为所求的内部收益率IRR（4）若找不到C，则采用内插法求IRR

内部收益率及其计算——一般方法

若项目不符合特殊方法的条件，必须按此法计算内部收益率。此法通过计算项目不同设定折现率的净现值，然后根据内部收益率的定义所揭示的净现值与设定折现率的关系，采用一定技巧，最终设法找到能使净现值等于零的折现率，该折现率为内部收益率IRR。此法又称逐次测试逼近法。内部收益率及其计算——一般方法计算程序：▲自行设定一个折现率r1，计算其净现值NPV1。▲判断：若NPV1=0，则内部收益率IRR=r1

若净现值NPV1＞0，则IRR＞r1，应重新设定r2＞r1

，计算其净现值NPV2，继续进行下一轮的判断；若NPV1＜0，则IRR＜r1，应重新设定r2＜r1，计算r2为折现率的NPV2

▲经过逐次测试判断，找出最为接近零的两个净现值正

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