上课用财务管理第二章

财务管理李延喜张永鑫孙喜云

主编

大连理工大学出版社普通高校应用型本科经济与管理系列规划教材第一页，共四十一页。财务管理李莉主讲

2012物流管理专业2013年9月11日

第二页，共四十一页。

第三章货币时间价值

◆3.1货币时间价值概述◆3.2货币时间价值计算基础工具◆3.3货币时间价值计算知识要点第三页，共四十一页。了解不同类型的现金流量；理解货币时间价值的含义；理解终值与现值的关系；掌握现金流量线画法；运用使用系数表计算货币的终值与现值。学习要求第四页，共四十一页。货币时间价值：不考虑通胀的情况下，货币经过一定时间投资和再投资所增加的价值。？简而言之就是：今天的1元钱大于明天的1元钱回顾第五页，共四十一页。终值终值(F)：是指货币资金在未来时间点的价值，又称为本利和，通常记作F。是指一个或多个现在或即将发生的现金流量相当于未来某一时刻的价值。是现在的货币换算成未来一定时点上货币的价值回顾第六页，共四十一页。现值现值(P)：是指未来的货币资金折算到现在的价值，又称为本金，通常记作P。是指一个或多个发生在未来的现金流量相当于现在时刻的价值。指未来某一时点上的一定数额的货币折合成现在的价值回顾第七页，共四十一页。现值是终值的对称概念终值计算的是：你现在将100元存入银行，存期为3年，已知存款利率为3%，则3年后的本利和为多少？

现值计算的是：你希望3年后从银行提取100元，已知存款利率为3%，则现在需一次存入多少钱？回顾第八页，共四十一页。单利：指不论时间长短，只按本金计算利息，其所生利息不加入本金计算利息，即本能生利，利不能生利。复利：指不仅本金要计算利息，利息也要计算利息，即本能生利，利也能生利，即俗称的“利滚利”。回顾第九页，共四十一页。3.2货币时间价值计算基础工具3.2.1现金流量类型现金流量，是指在一定时期内企业资金的流入和流出量1、按发生的方向，分为现金流入量、现金流出量现金流入量：指投资项目的现金收入额现金流出量：指投资项目的现金支出额在现金流量表中，流入用”+”,流出用”-”表示。现金流入100元，+100，在现金流量表相应时间点下方标出。2、按在一定时间内发生的次数，分为单笔现金流量、多笔现金流量单笔现金流量：在一定时间内只会产生一笔现金流量多笔现金流量：在一定时间内会产生多笔现金流量计算终值、现值方式方法不同。货币时间价值的计算对象回顾第十页，共四十一页。3.2.3计算符号与说明符号说明P(PV)现值(本金):指未来某一时点上一定量资金折合到现在的价值F(FV)终值(将来值/未来值/本利和):指现在投入的一定量资金在未来某一时点上的价值CF现金流量：现金流量A年金：连续发生在一定周期内的等额现金流量i每期利息率或折现率：资本机会成本g现金流量预期增长率n收到或付出现金流量的期数回顾第十一页，共四十一页。资金时间价值的计算：单利终值与现值计算复利终值与现值计算年金终值与现值计算将在第2章做详细讲解回顾第十二页，共四十一页。3.3.1单笔现金流量价值计算3.3.1.1复利终值3.3.1.2复利现值3.3.2多笔现金流量价值计算3.3.2.1等额多笔现金流量价值计算3.3.2.1.1普通年金价值3.3.2.1.1.1普通年金终值3.3.2.1.1.2普通年金现值3.3.2.1.2预付年金价值3.3.2.1.2.1预付年金终值3.3.2.1.2.2预付年金现值3.3.2.1.3递延年金价值3.3.2.1.3.1递延年金终值3.3.2.1.3.2递延年金现值3.3.2.1.4永续年金价值3.3.2.2非等额多笔现金流量价值计算3.3货币时间价值计算第十三页，共四十一页。单一支付款项的终值和现值一般简称为复利终值和复利现值。3.3.1.1复利终值一定本金按复利计算若干期后的价值，即已知现值求终值。3.3.1单笔现金流量价值计算？计算公式？第十四页，共四十一页。将100元存入银行，存期为5年，已知存款利率为3%，按复利计息，每计息期为1年，则第3年年末的本利和为多少？【解】1年后的本利和F1＝100×(1＋3%)1＝103（元）2年后的本利和F2＝103×(1＋3%)＝100×(1+3%)2＝106.09（元）3年后的本利和F3＝106.09×(1＋3%)＝100×(1+3%)3＝109.27（元）以此类推，复利终值的计算公式为：

F＝P.（1＋i）n

式中：（1＋i）n被称作“1元复利终值系数”

记为（F/P，i，n）复利终值系数可以通过查询教材附录“1元复利终值表”获得3.3.1.1复利终值第十五页，共四十一页。查表计算复利终值

讲解教材P66例3-3利率越高，期限越长，终值越大。3.3.1.1复利终值第十六页，共四十一页。3.3.1.2复利现值已知终值F，求现值P

计算现值的过程通常称为折现，是指将未来预期发生的现金流量按折现率调整为现在的现金流量的过程。对于单一支付款项来说，现值和终值是互为逆运算的。？计算公式？第十七页，共四十一页。复利终值的计算公式为：

F＝P.（1＋i）n复利现值是复利终值的逆运算所以，复利现值的计算公式为：P=F.(1+i)-n式中：（1+i）-n通常称为“1元复利现值系数”，记作（P/F，i，n）复利现值系数可通过查阅教材附录“1元复利现值系数表”获取“1元复利现值系数”与“1元复利终值系数”的关系，互为倒数。3.3.1.2复利现值第十八页，共四十一页。查表计算复利现值

讲解教材P66例3-4利率越高，期限越长，现值越小。。3.3.1.2复利现值第十九页，共四十一页。3.3.2多笔现金流量价值计算3.3.2.1等额多笔现金流量价值计算3.3.2.1.1普通年金价值3.3.2.1.1.1普通年金终值3.3.2.1.1.2普通年金现值3.3.2.1.2预付年金价值3.3.2.1.2.1预付年金终值3.3.2.1.2.2预付年金现值3.3.2.1.3递延年金价值3.3.2.1.3.1递延年金终值3.3.2.1.3.2递延年金现值3.3.2.1.4永续年金价值3.3.2.2非等额多笔现金流量价值计算第二十页，共四十一页。3.3.2.1等额多笔现金流量价值计算比较典型等额多笔收付货币形式为年金年金（Annuity)：在一定时期内，间隔相等的时间，发生等额的现金流量。计算符号A例如：退休人员每个月10号都领取的1000元退休金企业的各种偿债基金、折旧费、租金等第二十一页，共四十一页。年金的特征同额：各期发生的款项必须相等同向：如果是收入资金，则各期均为收入；反之，则各期均为支出资金。各期资金收付方向必须相同同距：各期收付款发生时间间隔必须相等

年金的分类——按时间点不同：普通年金预付年金递延年金永续年金3.3.2.1等额多笔现金流量价值计算时间价值怎样计算？第二十二页，共四十一页。n-1A012n3AAAA年金的现金流量线第二十三页，共四十一页。普通年金（后付年金）

——从第一期开始每期期末收款、付款的年金。

0

1

2

n-1

n

……

……

AAAA

第二十四页，共四十一页。预付年金（即付年金）

——从第一期开始每期期初收款、付款的年金。

AAAA

0

1

2……

n-1

n

……

第二十五页，共四十一页。3.3.2.1.1普通年金价值普通年金：指每期期末都会收到或付出的年金，也叫后付年金。普通年金特点：每期发生的现金流量相等间隔的时间相等现金流量在每期期末发生第二十六页，共四十一页。普通年金（后付年金）

——从第一期开始每期期末收款、付款的年金。

0

1

2

n-1

n

……

……

AAAA

第二十七页，共四十一页。3.3.2.1.1.1普通年金终值普通年金终值，是指一定时期内每期期末现金流量的复利终值之和。犹如零存整取的本利和。？计算公式？n-1A012n3AAAAA（已知）F=?第二十八页，共四十一页。n-1A012n3AAAA（一）普通年金第二十九页，共四十一页。

等式两边同乘(1+i)记作(F/A，i，n)——“年金终值系数”第三十页，共四十一页。3.3.2.1.1.1普通年金终值普通年金终值计算公式：普通年金终值：F=A.(F/A,i,n)

公式中(F/A,i,n)为“1元普通年金终值系数”1元普通年金终值系数可通过查询教材附录“1元普通年金终值表”获取查表计算普通年金终值教材P68例3-5第三十一页，共四十一页。3.3.2.1.1.2普通年金现值普通年金价值，是指一定时期内每期期末现金流量的复利现值之和n-1A012n3AAAAA（已知）PV=？计算公式？？第三十二页，共四十一页。n-1A012n3AAAA第三十三页，共四十一页。……等式两边同乘(1+i)……记作(P/A，i，n)——“年金现值系数”第三十四页，共四十一页。3.3.2.1.1.2普通年金现值普通年金现值计算公式：普通年金现值：P=P.(P/A,i,n)公式中(P/A,i,n)为“1元普通年金现值系数”1元普通年金现值系数可通过查询教材附录“1元普通年金现值表”获取查表计算普通年金现值教材P69例3-6第三十五页，共四十一页。在实务中只要能明确年金、年金终值、年金现值、期限与利率五个因素中任意四个就可以利用公式计算出来未知因素第三十六页，共四十一页。第三十七页，共四十一页。第三十八页，共四十一页。递延年金

——在第二期或第二期以后收付的年金。

0

1

2

3

…n

012……mm+1m+2m+3...m+n

AAA…A