任务二树立风险价值观念

任务二

树立风险价值观念

一、认识风险及其价值

(一)风险的概念风险是一个非常重要的财务概念。任何决策都有风险，这使得风险观念在理财中具有普遍意义。财务管理中“风险”最简单的定义是“风险是指发生财务损失的可能性”。发生损失的可能性越大，风险越大。

在对风险进行深入研究以后可以发现，风险不仅可以带来超出预期的损失，也可能带来超出预期的收益。于是，出现了一个更正式的定义：“风险是预期结果的不确定性”。风险不仅包括负面效应的不确定性，还包括正面效应的不确定性。

（二）风险价值

风险价值又叫风险收益、风险报酬，是由于投资者冒一定的风险进行投资而获得的额外报酬。一般来讲，投资的风险越大，投资者要求的投资报酬越高，即风险价值越大。

风险价值的表现形式有两种：风险报酬额和风险报酬率。风险报酬额是投资的风险价值的绝对数形式，指的是由于冒风险进行投资而获得的超过正常报酬的额外报酬。风险报酬率是投资的风险价值的相对数形式，是投资的额外报酬与原投资额的比值，一般用百分比表示。

二、区分风险的种类

（一）按风险的来源分类1.系统风险

系统风险是指在一定社会范围内，那些对所有公司均产生影响的风险，即所有公司面临的共同的风险。例如，战争、经济衰退、通货膨胀、高利率等非预期的变动，对许多公司的资产都会有影响。由于系统风险是影响整个资本市场的风险，所以也称“市场风险”。由于系统风险没有有效的消除方法，所以也称“不可分散风险”。2.非系统风险

非系统风险，是指发生于个别公司的特有事件而对某个特有公司所造成的风险。例如，一家公司的工人罢工、新产品开发失败、失去重要的销售合同、诉讼失败，或者宣告发现新矿藏、取得一个重要合同等。由于非系统风险是个别公司或个别资产所特有的，因此也称“特殊风险”或“特有风险”由于非系统风险可以通过投资多样化分散掉，因此通常又叫“可分散风险”。

（二）按风险产生的原因分类

1.自然风险，是指自然力的不规则变化引起的种种物理、化学现象所导致的物质损毁和人员伤亡，如地震、洪水等。

2.人为风险，是指由人们的行为及各种政治、经济活动引起的风险，也称为外环境风险，一般包括行为风险、经济风险、政治风险等。（三）按照风险的具体内容分类1.经济周期风险，是指由于经济周期的变化而引起投资报酬变动的风险，投资者无法回避，但可设法减轻。2.利率风险，是指由于市场利率变动而使投资者遭受损失的风险。投资风险与市场利率的关系极为密切，两者呈反方向变化。3.购买力风险，又称通货膨胀风险，是指由于通货膨胀而使货币购买力下降的风险。4.经营风险，是指由于公司经营状况变化而引起盈利水平改变，从而导致投资报酬下降的可能性。影响公司经营状况的因素有很多，如市场竞争状况、政治经济形势、产品种类、企业规模、管理水平等。5.财务风险，是指因不同的融资方式所带来的风险。由于它是筹资决策带来的，又称筹资风险。公司的资本结构决定企业财务风险的大小，负债资本在总资本中所占的比重越大，公司的财务杠杆效应就越强，财务风险就越大。6.违约风险，又称信用风险，是指证券发行人无法按时还本付息而使投资者遭受损失的风险。它源于发行人财务状况不佳时出现违约和破产的可能性。7.流动风险，又称变现力风险，是指无法在短期内以合理价格转让投资的风险。投资者在投资流动性差的资产时，总是要求获得额外的报酬以补偿流动风险。8.再投资风险，是指所持投资到期时，再投资时不能获得更好投资机会的风险。如年初长期债券的利率为8％，短期债券的利率为9％，某投资者为减少利率风险而购买了短期债券。在短期债券到期收回时，若市场利率降到6％，这时就只能找到报酬率约为6％的投资机会，不如当初购买长期债券，现在仍可获得8％的报酬率。三、风险的有效衡量(一)确定概率

(三)计算离散程度

(四)计算标准离差率

四、风险价值的核算

风险价值的表示方法有两种，即风险报酬额和风险报酬率。投资者冒着风险进行投资而获得的超出资金时间价值的额外收益，称为风险报酬额，而风险报酬额与投资额的比率，则为风险报酬率。在实际工作中，风险价值通常用风险报酬率这一相对指标进行计量。

如果在不考虑通货膨胀的情况下，投资者的期望报酬率由两个部分组成：

一部分是无风险报酬率，即资金的时间价值：另一部分是风险报酬率，即风险价值。其基本关系是：

投资报酬率=无风险报酬率+风险报酬率

风险报酬率=风险报酬