当升科技财务分析

财务分析报告

当升科技

300073

姓名：XXX

学号：XXXXXXXX

班级:XXXX

2017年6月20日

目录

第一篇公司简介....................................................2

第二篇财务报告分析................................................3

一、利润表分析..................................................3

1、利润表综合分析..........................................3

2、利润表分部分析..........................................6

3、利润表分项分析..........................................8

第三篇财务效率分析.............................................10

一、企业盈利能力分析............................................10

1、资本经营能力因素分析....................................10

2、盈利能力历史分析........................................11

3、盈利能力同行业分析......................................12

二、营运能力分析

1、总资产周转率分析........................................14

2、营运能力历史分析........................................15

3、营运能力同行业分析......................................16

三、偿债能力分析................................................17

1、偿债能力历史分析........................................17

2、偿债能力同行业分析......................................19

四、发展能力分析................................................20

1、发展能力趋势分析........................................20

2、发展能力同行业分析......................................21

第四篇杜邦分析模型...............................................22

第五篇财务报告综合分析...........................................25

第一篇公司简介

北京当升材料科技股份有限公司是一家从事新能源材料研发和生产的高新

技术企业。其主要从事钻酸锂、多元材料及镒酸锂等小型锂电、动力锂电正极材

料的研发、生产和销售，自进入锂电正极材料行业以来，一直保持着良好的发展

势头，成为国内率先出口锂电正极材料的供应商，是国内锂电正极材料的龙头企

业之一。经过多年的努力，公司于2010年4月成功登陆创业板，成为国内唯一

一家锂电正极材料上市公司。

公司锂离子电池材料业务主要产品包括多元材料、钻酸锂、锦酸锂等正极材

料以及四氧化三钻、多元材料前驱体等前驱体材料，出口日本、韩国及台湾等多

个国家与地区，受到了国际、国内客户的高度评价。公司产品市场涵盖数码消费

类电子领域、车用动力电池领域以及储能市场领域，其中车用动力高锲多元材料

在国内率先量产，目前已大批量应用于国内外高端电动汽车。公司在国内率先开

发出储能用多元材料，该产品现已大批量用于国际高端储能市场；公司高倍率产

品在国内航模、无人机等高倍率市场在国内处于市场领先地位；公司下一代动力

高银多元材料，其技术指标在国内处于领先水平，产品具有良好的市场应用前景。

近年来，公司积极拓展业务领域，形成集团化发展模式。其中，2011年投

资湖南星城石墨科技股份有限公司，正式进军负极材料领域；2012年成立江苏

当升材料科技有限公司，着力发展新型高端动力锂电新能源材料，成为国内最前

沿的动力锂电正极材料供应商；2015年4月成功并购北京中鼎高科自动化技术

有限公司，将公司的业务领域拓展至智能装备领域。

当升科技一直将技术创新和新产品开发作为公司发展战略的核心，先后被评

为“北京市企业技术中心”、“北京市锂电正极材料工程技术中心”、“国家技术

创新示范企业”。公司多项产品技术达到国内领先、国际先进水平，荣获“国家

重点新产品”称号，并陆续申请了90余项专利并拥有多项专有技术，2011年被

评为“北京市专利示范单位2012年公司三体系一一《环境管理体系》、《职业

健康安全管理体系》和《质量管理体系》取得认证，并历年来持续有效运行。

当升科技始终坚持以客户为导向、自主研发为驱动，先进的质量管理为基础,

建立销售渠道和品牌优势，搭建高效可靠的上游原材料供应链，实现与上、下游

合作伙伴的共赢。随着公司集团化战略规划的实施，公司将加速产业并购，深入

推进产业链整合，实现公司在锂电产业链领域的多元化发展，不断提高企业创新

能力及综合竞争能力，占领新能源材料产业链的最高端，并将始终致力于向世界

奉献更先进的绿色新能源材料，为人类创造更加美好的生活！

第二篇财务报告分析（母公司报表数据）

利润表分析

1、利润表综合分析单位：元

利润表水平分析（表1）

项目本期金额上期金额增减额增减

一、营业收入1,147,323,012.31808,065,263.52339,257,748.7941.98%

减：营业成本1,035,504,214.79784,846,178.19250,658,036.6031.94%

营业税金及附加1,757,146.47664,754.811,092,391.66164.33%

销售费用10,553,287.917,852,542.122,700,745.7934.39%

管理费用76,656,690.5641,079,930.9935,576,759.5786.60%

财务费用-1,557,481.22-423,541.49-1,133,939.73267.73%

资产减值损失7,806,043.793,747,272.914,058,770.88108.31%

力口：公允价值变动收益（损失以“一”号

填列）

投资收益（损失以“一”号填列）15,562,847.1915,645,970.21-83,123.02-0.53%

其中：对联营企业和合营企业的投资收益15,562,847.1915,645,970.21-83,123.02-0.53%

二、营业利润（亏损以“一”号填列）32,165,957.20-14,055,903.8046,221,861.00-328.84%

力口：营业外收入5,277,916.036,234,442.52-956,526.49-15.34%

其中：非流动货产处置利得66.722,555,620.49-2,555,553.77-100.00%

减：营业外支出3,408,665.5114,541.503,394,124.0123340.95%

其中：非流动资产处置损失3,385,765.513,941.503,381,824.0185800.43%

三、利润总额（亏损总额以“一”号填列）34,035,207.72-7,836,002.7841,871,210.50-534.34%

减：所得税费用1,459,304.95-2,977,960.554,437,265.50-149.00%

四、净利润（净亏损以“一”号填列）32,575,902.77-4,858,042.2337,433,945.00-770.56%

由表1分析可知,当升科技2016年净利润较2015年增加了37,433,945.00元，

增长幅度为770.56%,利润总额增长41,871,210.50元，增长幅度为534.34%,

营业利润较上年增加了46,221,861.00元，增长幅度为328.84%,说明企业经营

情况从亏损转为盈利。对于这样的情况,我们结合利润表中数据进行进一步分析。

一、利润增减变动分析评价

1、净利润或税后利润分析。

净利润是指企业所有者最终取得的财务成果，或可供企业所有者分配或使用的成

果。当升科技2016年度实现净利润32,575,902.77元，比上年增长了

37,433,946.00元，增长率为770.56%,实现了大幅增长。从水平分析看，净利

润的增长主要是因为利润总额较去年增长41,871,210.50元，增长幅度为534.34%

所导致的；由于所得税费用比去年上涨4,437,265.50元，二者相抵，使本期净

利润增加37,433,945.00元;

2、利润总额分析。

利润总额是反映企业全部财务成果的指标，它不仅反映企业的营业利润，而且反

映企业的营业外收支状况。当升科技利润总额增长41,871,210.50元，增长幅

度为534.34%O其中营业外收入减少了956,526.49元,增长幅度降低15.34%；

同时，营业外支出增加了3,394,124,01元，增长率为23340.95%,营业利润较

去去年增加了46,221,861.00元，增长幅度为328.84%,两者的综合作用使利润

总额增长41,871,210.50元;

3、营业利润分析。

营业利润是指企业营业收入与营业成本、期间费用、资产减值损失、资产变动净

收益之间的差额。它反映了企业本期自身生产经营的财务成果。本期营业利润较

上年增长了46,221,861.00元，增长幅度为%。主要原因在于该公司本期投资收

益减少了661,950,077.70元，降低幅度为608.85%以及资产价值损失本期增加

了58,309,532.21,增长幅度为672.26%所导致的。本期财务费用的减少、营业

收入的增加导致营业利润增加，同时，营业成本、管理费用和销售费用相应的增

加导致营业利润的减少，多方面因素综合作用，使本期营业利润增加了

46,221,861.00元。

利润表垂直分析（表6）

项目本期金额上期金额本期（%）上期（%）

一、营业收入1,147,323,012.31808,065,263.52100%100%

减：营业成本1,035,504,214.79784,846,178.1990.25%97.13%

营业税金及附加1,757,146.47664,754.810.15%0.08%

销售费用10,553,287.917,852,542.120.92%0.97%

管理费用76,656,690.5641,079,930.996.68%5.08%

财务费用-1,557,481.22-423,541.49-0.14%-0.05%

资产减值损失7,806,043.793,747,272.910.68%0.46%

力口：公允价值变动收益（损失以“一”号

填列）

投资收益（损失以“一”号填列）15,562,847.1915,645,970.211.36%1.94%

其中：对联营企业和合营企业的投资收益15,562,847.1915,645,970.211.36%1.94%

二、营业利润（亏损以“一”号填列）32,165,957.20-14,055,903.802.80%-1.74%

力II:营业外收入5,277,916.036,234,442.520.46%0.77%

其中：非流动资产处置利得66.722,555,620.490.00%0.32%

减：营业外支出3,408,665.5114,541.500.30%0.00%

其中：非流动资产处置损失3,385,765.513,941.500.30%0.00%

三、利润总额（亏损总额以“一”号填列）34,035,207.72-7,836,002.782.97%-0.97%

减：所得税费用1,459,304.95-2,977,960.550.13%-0.37%

四、净利润（净亏损以“一”号填列）32,575,902.77-4,858,042.232.84%-0.60%

二、利润构成变动分析评价

根据表2分析可知：本年度营业利润占营业收入的比重为2.80%,较上年度的

-1.74%,上升了4.54%；利润总额占营业收入的比重为2.97早较去年的-0.97%

上升了3.94%；净利润占营业收入的比重为2.84%,较去年的-0.60%上升了3.44%。

由此可见，从利润的构成上来看，当升科技2016年盈利能力从营业利润、利润

总额、净利润上都显著上升。

营业利润表水平分析（表3）

项目本期金额上期金额增减额增减

一、营业收入1,147,323,012.31808,065,263.52339,257,748.7941.98%

减：营业成本1,035,504,214.79784,846,178.19250,658,036.6031.94%

二、营业毛利111,818,797.5223,219,085.3388,599,712.19381.58%

营业税金及附加1,757,146.47664,754.811,092,391.66164.33%

销售费用10,553,287.917,852,542.122,700,745.7934.39%

管理费用76,656,690.5641,079,930.9935,576,759.5786.60%

财务费用-1,557,481.22-423,541.49-1,133,939.73267.73%

资产减值损失7,806,043.793,747,272.914,058,770.88108.31%

力口：公允价值变动收益（损失以“一”号填

列）

投资收益（损失以"一”号填列）15,562,847.1915,645,970.21-83,123.02-0.53%

其中：对联营企业和合营企业的投资收益15,562,847.1915,645,970.21-83,123.02-0.53%

三、营业利润（亏损以“一”号填列）32,165,957.20-7,836,002.7840,001,959.98-510.49%

三、营业利润分析

1、营业利润分析。

营业利润是指企业自身生产经营所取得的财务成果。格力公司本期实现营业

利润32,165,957.20元,比去年的-7,836,002.78增长了40,001,959.98元,增

长率510.49%。从水平分析上来看，营业利润的增加主要原因在于该公司财务费

用本期减少了1,133,939.73元，降低幅度为267.73%所导致的。本期财务费用

减少、营业收入增加都是导致营业利润变化的有利因素。同时，营业成本增加

250,658,036.60元、管理费用增加35,576,759.57元和销售费用增加

2,700,745.79元是导致营业利润增长的不利因素，增减抵消，使本期营业利润

增长了40,001,959.98元。

2、营业毛利分析。

营业毛利是营业收入与营业成本的差额。格力公司营业毛利增加了

88,599,712.19元，增长幅度为381.58%»关键因素是营业收入本年较上期增加

339,257,748.79元，增长幅度为41.98%,但同时营业成本较上年增加了

250,658,036.60元，增长幅度为31.94%,营业成本的增长幅度低于营业收入的

增长幅度，加速了营业毛利的增长。增减相抵，导致营业毛利增加了

88,599,712.19元。

2、利润表分部分析

按产品划分的主营业务收入及利润构成情况（表4）单位：百万元

占总收入同比变同比

产品收入成本毛利率

比例化变化

锂电材料及其他业

88.77%1184.7149.64%1030.5013.02%8.32%

务

-2.15

智能装备业务11.23%149.84118.00%77.6448.18%

%

一、按产品划分的主营业务收入及利润构成分析

根据表4分析可知：

1、锂电材料及其他业务本年度实现营业收入1184.71百万元，相应的营业

成本为1030.50百万元，本年毛利率为13.02%,是导致营业利润中毛利率增长

的最主要因素。营业收入相对上期增加49.64%,毛利率相对去年增加了8.32机

这反映出2016年度当升科技锂电材料及其他业务销售状况良好；

2、智能装备业务本年度实现营业收入149百万元，相应的营业成本为77.64

百万元，本年毛利率为48.18%,是导致营业利润中毛利率增长的最主要因素。

营业收入相对上期增加118.00%,毛利率相对去年降低了2.15%o

按市场划分（表5）单位：百万元

分类销售收入占销售总收入比例比上年增减

国内市场981.3973.54%47.28%

国外市场353.1626.46%81.96%

二、按产品市场构成分析

根据表5分析可知：

1、国内市场。当升科技2016年国内市场实现销售收入981.39百万元，占

销售总收入比例为73.54%,比上年增加47.28%o反映国内市场仍然占据主导地

位，当升科技应当继续保持其国内市场的市场占有率；

2、国外市场。当升科技2016年国外市场实现销售收入353.16百万元，占

销售总收入比例为26.46%,比上年增加81.96%。由此可知，2016年当升科技在

拓展海外市场方面做得相当不错，虽然国外市场销售收入占总销售收入的比重不

是太大，但本期较上年的增加幅度为81.96%,说明当升科技不仅国外市场经营

很好，而且也意味着国外市场有很大的发展空间。

3、利润表分项分析

资产减值损失（表6）（合并）单位：元

项目本期发生额上期发生额

一、坏账损失6,895,107.023,213,210.64

二、存货跌价损失-189,905.98189,905.98

三、固定资产减值损失3,395,726.02979,342.37

合计10,100,927.064,382,458.99

一、资产减值分析

根据表6分析可知：

当升科技本期资产减值损失出现了大幅度增加，增加了5,718,468.07元，

主要是本期固定资产减值损失所致。当升科技坏账损失较上期增长

3,681,896.38元，对于这种情况，公司应当注意减少坏账损失的发生。坏账损

失和固定资产减值损失都使得资产减值损失增加，存货跌价损失减少了189,

905.98元，增减相抵消，共同使得资产减值损失增加了10,100,927.06元。

财务费用（表7）（合并）单位：元

项目本期发生额上期发生额

利息支出3,391,321.17796,795.71

减：利息收入608,556.38666,430.44

汇兑损益-6,575,200.39-2,542,456.44

手续费支出941,690.03451,910.73

担保费228,741.27

现金折扣-7,753.75428,520.45

其他534,031.32

合计-2,095,726.73-1,531,659.99

二、财务费用分析

根据表7分析可知：

当升科技财务费用较一般企业财务费用本期减少了564,066.74元，其主要

原因是利息支出大幅度上升所引起的。本期利息支出与去年相比，增加

2,594,525.46元，汇兑损益较去年相比，减少了4,032,743.95元。加上其他财

务费用项目，增减相抵，共同使财务费用减少了564,066.74元。

三、公允价值变动分析

无。

营业外收入（表8）（合并）单位：元

项目本期发生额上期发生额计入当期非经常性损益的金额

非流动资产处置利得合66.7270,453.1766.72

计

其中：固定资产处置利得66.7270,453.1766.72

政府补助17,148,956.788,419,246.379,648,990.44

其他403,020.92147,905.03403,020.92

合计17,552,044.428,637,604.5710,052,078.08

四、营业外收支变动分析

根据表8分析可知：

1、营业外收入分析。当升科技本期营业外收入增加了10,052,078.08元，

主要由公司营业外收入中各项目增加所引起的，其中固定资产处置利得减少了

66.72元，政府补助增加了9,648,990.44元，以及其他事项增加了403,020.92

元，综合作用，计入营业外收入的金额为10,052,078.08元。

营业外支!:H（表9）（合并）单位：元

项目本期发生额上期发生额计入当期非经常性损益的

金额

非流动资产处置损失合计3,385,765.513,941.503,385,765.51

其中：固定资产处置损失3,385,765.513,941.503,385,765.51

其他支出169,528.8010,600.00169,528.80

合计3,555,294.3114,541.503,555,294.31

2、营业外支出分析。当升科技本期营业外支出增加了3,540,752.81元，其

中固定资产处置损失增加了3,381,824.01元，其他支出增加了158,928.80元,

综合作用，计入营业外支出的金额为3,540,752.18元。

第三篇财务效率分析

(以下数据均是合并报表数据)

一、企业盈利能力分析

1、资本经营能力因素分析

资本经营能力因素分析表(表10)

2016年2015年差异

平均总资产1旧51,751,769.561,379,412,589.66

平均净资产630,716,601.57679,681,841.98

负债821,897,079.59499,138,088.40

平均总资产/负债2.372.76-0.39

利息支出-2,095,726.73-1,531,659.99

负债利息率(%)-0.16%-0.22%0.06%

利润总额108,547,644.6314,253,315.35

息税前利润111,938,965.815,050,111.06

净利润99,287,758.2013,281,560.55

所得税率(%)25.00%25.00%0.00%

总资产报酬率(%)5.45%0.92%4.53%

净资产收益率(%)7.69%1.33%6.36%

根据资料对格力公司的资本经营能力进行分析如下：

分析对象=7.69%-1.33%=6.36%

2015年:[0.92%+(0.92%-(-0.22%))*2.76]*(1-25.00%)=3.05%

第一次替代：[5.45%+(5.45%-(-0.22%))*2.76]*(1-25.00%)=15.82%

第二次替代:[5.45%+(5.45%-(-0.16%))*2.76]*(1-25.00%)=15.70%

第三次替代:15.45%+(5.45%-(-0.16%))*2.37]*(1-25.00%)=14.06%

总资产报酬变动的影响为：

15.82%-6.36%=9.46%

利息率变动影响为：

15.70%-15.82%=-0.12%

资本结构变动影响为：

14.06%-15.70%=-1.64%

由此可见，当升科技2016年净资产收益率比2015年上升了6.36临主要是

由于总资产报酬率提高引起的，总资产报酬率的贡献为9.46%,其次，资本结构

的变动给企业带来的也是负面影响，它使得企业净资产收益率降低了1.64%,负

债筹资成本上升对净资产收益率带来的是负面影响，它使得净资产收益率降低了

0.12%o

2、盈利能力历史分析

净资产收益率又称股东权益收益率，是净利润与平均股东权益的百分比，是

公司税后利润除以净资产得到的百分比率，该指标反映股东权益的收益水平，用

以衡量公司运用自有资本的效率。指标值越高，说明投资带来的收益越高。

净资产收益率=净利润/平均净资产

总资产收益率是分析公司盈利能力时又一个非常有用的比率。是另一个衡量

企业收益能力的指标。在考核企业利润目标的实现情况时，投资者往往关注与投

入资产相关的报酬实现效果，并经常结合每股收益（EPS）及净资产收益率（R0E）

等指标来进行判断。实际上，总资产收益率（ROA）是一个更为有效的指标。总

资产收益率的高低直接反映了公司的竞争实力和发展能力,也是决定公司是否应

举债经营的重要依据。

总资产收益率=息税前利润/平均总资产

营业利润率是指企业的营业利润与营业收入的比率。它反映了在不考虑非营

业成本的情况下，企业管理者通过经营获取利润的能力。

营业利润率=营业利润/营业收入净额

盈利能力指标历史可比变动（表11）

会计年度20162015

净资产收益率0.070.01

总资产收益率0.050.00

资本金收益率1.551.05

主营业务利润率0.160.08

主营收入毛利润率0.070.02

主营收入税前利润率0.050.01

主营收入税后利润率0.040.01

扣除非经常损益后的净利润率0.010.01

营业利润率0.070.01

营业比率0.780.45

成本费用利润率0.080.03

销售期间费用率0.150.09

非经常性损益比率0.050.05

关联交易比率一一一一

本期股利收益率一一

股利支付比率一一一

收益留存比率2.42.7

分析表11中当升科技近两年来盈利能力相关指标可以看出：净资产收益率、

总资产收益率都呈现稳步增长，且2016年增长幅度大于2015年涨幅。公司主营

业务利润率等相关指标都呈增长趋势，表明当升科技经营状态良好，具有较强的

竞争力。

3、盈利能力同行业分析

我选择了锂电行业排名靠前的，经营范围较为类似的5个企业进行分析，我

认为，当升科技、天齐锂业、赣锋锂业、天赐材料和先导智能是具有可比性的。

同行业净资产收益率比较分析（表12）

净资产收益

总资产规模净资产规模

率

当升科技300073216,281134,0917.40

天齐锂业0024661,120,593423,33632.93

赣锋锂业002460380,874249,05118.66

天赐材料002709233,538163,41824.35

先导智能300450241,57594,40730.79

由表12可知，当升科技总资产规模和净资产收益率低于同行业其他龙头企

业，但净资产规模处于同行业中中等水平，有一定的上升空间。

同行业净资产报酬率比较分析（表13）

总资产规模净资产规模资产报酬率

当升科技300073216,281134,09111.13

天齐锂业0024661,120,593423,33622.43

赣锋锂业002460380,874249,05120.72

天赐材料002709233,538163,41827.70

先导智能300450241,57594,40713.87

由表13可知，当升科技总资产收益率接近同行业中龙头股的资产报酬率,

前景值得看好。

同行业营业利润率比较分析（表14）

营业利润

总资产规模净资产规模率

当升科技300073216,281134,0917.08

天齐锂业0024661,120,593423,33656.77

赣锋锂业002460380,874249,05120.25

天赐材料002709233,538163,41824.86

先导智能300450241,57594,40724.98

由表14可知，当升科技营业利润率处于行业中中等水平。

同行业每股收益比较分析（表15）

每股收

总资产规模净资产规模

益

当升科技300073216,281134,0910.54

天齐锂业0024661,120,593423,3361.54

赣锋锂业002460380,874249,0510.62

天赐材料002709233,538163,4181.23

先导智能300450241,57594,4070.71

由表15可知，当升科技每股收益处于行业中等水平。

二、营运能力分析

1、总资产周转率分析

总资产周转率分析表(表16)

2016年2015年差异

销售净额1,334,546,618.99860,422,734.73474,123,884.26

平均总资产1,951,751,769.56679,681,841.981,272,069,927.58

流动资产平均余额1,105,948,050.60736,268,783.23369,679,267.375

总资产周转次数0.681.27-0.59

流动资产周次数1.211.170.04

流动资产占总资产比56.20%108.55%-52.35%

率

根据表16分析可知，当升科技2016年总资产周转率较去年减低，减慢了

059次,其原因是：

因为流动资产周转速度上升，使总资产周转速度增加：

(1.21-1.17)*108.55%=0.04次

因为流动资产占总资产比率降低，使得总资产减速：

1.21*(56.20%-108.55%)=-0.63次

计算结果表明，当升科技本年总资产周转率下降，主要原因是由于流动资产

占总资产比率下降引起的。其次是流动资产周转速度上升，加快了总资产的周转,

综合作用，两者使得总资产周转率减慢了0.59次。

2、营运能力历史分析

营运能力指标历史可比变动（表17）

会计年度20162015

应收帐款周转率3.203.24

应收帐款回收期（天）112.50111.11

流动资产周转率1.211.17

固定资产周转率4.062.75

存货周转率4.974.50

存货销售期（天）72.4380.00

总资产周转率0.681.27

净资产周转率1.030.84

主营利润比重0.870.40

流动资产对总资产的比率