镁合金行业深度报告

一、汽车轻量化需求增加，镁的应用潜力显现 随着能车传油车能排要提轻化为前车业发的点镁金最质用金属程料求望速增。镁产链看，游原冶业c5占率289，度较，来随着海属产的建以部落能的中有提中的合工行集度很高，c5占达到2，云金比35（名第）形规效，具较的争势下游应用方面，汽车域镁金主应用向达了合消费的70，、空航、物建、储等域也有用。轻盈性是镁的主要特性之一镁是地球上储量最丰富的金属元素之一镁是种白的质土金，素号g，学性活，有定延展和消性是体的需素之一镁素自界泛分，地中量占2。名于第8是地中第6丰金属素含镁固矿主来白岩菱镁矿榄石每能保在130万的能以水盐等态资年持在5以上产根同顺Fid计222年球菱矿础量为8亿要分布俄斯斯伐中等区我菱矿基储为58亿占球镁基储的853国，冶的要法皮江，白石原，查量40亿以并且量，质量，主分省区有夏河吉海贵等于解的要是液资主分西藏青的盐湖，达盆内小等的十盐的盐量为603吨占国已明盐的9图1地壳中主要元素的储量占比（） 图2菱镁矿主要储存国家各国分布氧 硅 铝 铁 钙 钠 钾 镁 氢274 247 168 076345475

俄罗斯中国斯洛伐克澳大利亚希腊巴西土耳其其他773

39263339263382853162294412426544263七暖网、 同花顺iFid镁合金相较于铝、钢等材料具有诸多优势镁合是镁基加其他素成合前全最质商金工程料相于他的传材，镁合具密小比度高弹模低好冲力抗变强尼震噪力电屏性能优异特相于材合可收的振冲比度高于合和比与铝金钢相当，远于程料为一塑的0表：镁合金材料与其材料的参数对比(gcm^(gcm^3)(m*k)^(-钢0-500/铝合金0-350-5塑料-2.00-0-2500-/镁合金0-300-

弹性模量Gpa 拉伸强度Mpa 导热系数

减震系数资料来源：兴迪源机械、镁于74首被，属轻属一86年始用工生，至已逾30年。随，的工业技以应范得到广发至10年世镁量了200吨年上二期随着用求的急扩镁金进入第个速展0纪0各国府始度视合金研与开发皮法镁术快发原的格低与铝当程镁金入了二飞发此之，全球围镁业直于稳增之。图3全球镁行业的发展历程资料来源：中国有色网、目前合应范仍不及铝金钢主为过镁很难待解加成和料成较，镁自的化质致的耐蚀耐性加工能产会造环污近几国外科研院、关业对的研和验渐步镁合或打下广的应场。产业链上游集中度较为分散，中游集中度很高镁的业的本构：上是矿采及镁冶，游镁金炼，游镁金深工上游图4上游中游镁合金炼中游镁合金炼原镁铝合金钢铁脱硫镁石选湖水炼下游资料来源：回再工（生）镁回再工（生）镁金工军工：空航武民用：车及其镁合金铸、压等加工我国产大，中有色属业会业会初统，022年国共产约896吨，比降582%同全原预为115万，国产约全的014。按区看陕地生约544万吨同下约1山西区年约205万比长327内古区年产约437吨与2021年致同新区全生约22吨同比约888。省原产占达了137%是我国原的主产。2021和222年我原镁量所滑原因环政限和为原之的铁炭格上升了镁的格导下需一般需的软过也对给成一响。图54-222年中国和全球原镁产量（万吨） 图6中国2年原镁产量分布（按省份）

全国原镁产量 全球原镁产国内产量同比增长

10%100%500%000%-50%

226

陕西 山西 新疆 内蒙古 其他792489316679248931660204205206207208209200201

-1.0%资料来源：中国有色金属工业协会、世界镁业大会、立鼎产研、

资料来源：中国有色金属工业协会、我国是产的要口国具充的价权022中共口类属镁品977吨同增加40。其中锭口278吨同减少275金共口372万增加634粉口676吨，同比少209。图74-222年中国镁产品出口量（万吨） 图82年中国镁产品出口结构量 0204205206207208209200201

250%200%150%100%500%000%-50%-1.0%-1.0%-2.0%-2.0%

金 锭 粉 4404135827575481海关总署 资料来源：中国有色金属工业协会、原镁冶炼：皮江法为主流，产能集中度较低我国江生普采白云白石是酸钙碳镁成矿制各镁合重要云石几与灰一分广泛我已明储在40亿以，资及我各区皮法煅烧云为原铁还石为化经煅压热凝晶溶精等出商镁即精镁皮法有程投少厂快成较低优此江在我占了对流但是于资源能源耗较，染较严，冶被改列入制产名之。除皮法外还电法制的术由化的生及解镁大过程组成。电解法生产镁的细分工艺很多，但基原相。图9皮江法炼镁流程 图0电解镁流程图资料来源：中国镁合金产业网， 中国镁业网、国内镁能度分镁冶行集度较据中有金工业镁业会据，01我国镁能为137.61吨前家占据了103的场，产超过3吨企仅7家，全产比为2725，绝大分是052万能的司且多业经缩产甚停。地域布看截至01年，有业数量9，中西4家，西8，疆3，内古3，夏1，其又府占着导地。云海属为冶行的绝龙，镁产能10万吨国第，有率727%远于业银光盛业的65万产公司阳目在照期计进建预于2023年投205公司建能完全达以能达到50万吨和50万镁的规随国环压持镁炼型推计未来将成落产逐出清后行集度够得进升。表2主要原镁冶炼企业能情况（截至021年）序号公司名称产能（万吨）1云海金属2银光华盛3天宇镁业54八达镁业55新田镁合金56瑞格镁业37振鑫镁业38府谷京府29泰达煤化2万通镁业合计资料来源：各公司官网、2021年报、在我原消结中镁合占最为1其次铝金加，比34，外海钛钢铁硫别占比6和9。初统计202我原费为39万，比少177%主是于价高，及疫情致游业求度放。图1我国原镁消费结构（） 图2我国镁铝价格走势（元吨）镁合金 铝合金添加剂 海绵钛 钢铁脱34009340016004100

60005000400030002000100020200-0-16200-0-30200-0-14200-1-28200-1-11201-0-26201-0-11201-0-2621--09201-0-23201-0-07201-1-21201-1-06202-0-19202-0-04202-0-19202-0-02202-0-18202-0-31202-1-14202-1-29203-0-12203-0-27

现货价:铝 现货价:镁 镁铝比价

300250200150100050000华经产业研究院 资料来源：同花顺iFid镁合金冶炼：产业集中度高，云海金属占据龙头2019年前国合量呈长势020202年于情环政等影产有波22年我镁合金为309吨同比少39镁的生主包熔、炼、入他原料、浇铸、静置等流程，近年有究明内镁合冶企使的要干溶对大层有污和坏用如研制一公害、效镁金炼护技一是内关的问。50200%150%100%500%050200%150%100%500%000%-50%-1.0%-1.0%205206207208209200201202资料来源： 资料来源：华经情报网、同花顺iFind不同原冶国合金业集度高R5超过80海镁合冶的头具年产0镁合的产力占了行总的35，于绝的头位规效应显竞优显。表3主要镁合金生产企产能情况（截至021序号公司名称产能（万吨）1云海金属2瑞格镁业3海镁特64振鑫镁业65八达镁业46银光华盛37华顺镁业8天宇镁业1合计资料来源：各公司官网、招商证券镁合金深加工：以压铸为主，有一定的行业壁垒在镁金一深工程中铸镁金整镁合产用的0镁合产的用发益于铸技术的展近0来些新压方包真压铸充压、固压铸相发应。在消铸缺陷提铸内质面具传压方无比拟优除压外铸镁金形还包重和低压合的态成和压造合金性工术装包括合挤镁轧合锻造、合拉、合超塑型。镁合压后下产主要于通子品航航和物药中车域最要应用，占比了70，为3C领，比为20。车 3C 200010007000图5我国镁合金下游消费结构 图车 3C 200010007000资料来源：华经情报网、 资料来源：《浅析铝镁合金压铸技术及应用》、我国多镁金铸业产规均少数业备品案计模设与造铸及加工艺控制多环的体力着车量的展具模企凭先发技优和功品的验可以获更的务会未来业构逐调。表4主要镁合金压铸企介绍序号 公司名称 基本介绍作为全球轻金属材料领域的领军者，形成了“白云石开采-原镁冶炼-镁合金熔炼-镁合金加工-镁合云海金属

金回收”完整镁产业链以及“高性能铝合金-铝挤压加工”特色产品系。集团拥有南京、巢湖、重庆荆州、天津五大压铸基地，拥有3800吨年高性能镁、铝和其他合金压铸件产能。万丰奥威博奥镁铝天宇镁业八达镁业

公司主要从事镁合金产品的研究开发与销售主要产品包括转向管柱仪表台与转向支撑要客户包括大众奔驰宝马通用宾利等汽车金属部件轻量化和通航飞机制造产业在全球0个国家设立制造基地和研发中心在中国7个省市建有9个生产基地其中镁合金新材料深加工业务年产能1,00多万套。公司主要从事镁合金产品的研究、开发与应用，主要产品有座椅支架、仪表盘支架、中控支架电池箱体等可以生产镁铝合金汽车中大型零部件是镁合金压铸生产技术领先的企业其主要客户为汽车主机厂，供应镁合金大件产品。天宇集团独资创建的镁及镁合金循环经济产业基地已建在建项目的生产能力年产0万吨洗选煤年产兰炭0万吨年产煤焦油2万吨年产沫煤0万吨年产镁锭5000吨年产镁合金锭1000吨、年产镁合金型材0吨、年产镁合金压铸件5000吨、年产镁渣免烧砖3亿块、年产硅铁6万吨、年产电石0万吨以及2×50KW自备发电项目。公司位于山西省运城市闻喜县郭家庄镇柏林工业园区占地0万平方米职工1000余人八达自有矿山白云石储量达2亿吨以上设计年产能为原镁5万吨重熔镁合金4万吨镁合金半连续铸造5万吨、镁合金压延加工品3万吨、铝合金2万吨、铝合金挤压型材3万吨。银光华盛

山西银光华盛镁业股份有限公司始建于1988年是中国镁业协会副会长单位山西省优秀企业、山西省镁铝精深加工产业链链主企业、运城市虎榜企业、运城市十大功勋企业，下辖1个分公司，占地0万平方米，职工0人，总资产3亿元，拥有年产原镁5万吨、镁合金3万吨、镁深加工产品5万吨的产能。序号公司名称基本介绍瑞格金属创建于8年是一家专业从事原生镁锭镁合金铝合金铝/镁合金挤压成型铝7瑞格金属镁合金板带轧制等深加工产品的研发、生产和销售的现代化企业。产品主要应用于航空、航天、汽车、3C、轨道交通等领域。公司已发展成为占地0万平方米，职工0余人，总设计产能0余万吨，包括原生镁锭3万吨、镁合金10万吨、铝合金5万吨、铝镁合金深加工8万吨等延伸产品的规模化企业。资料来源：各公司官网、同花顺iFid镁合压具一的术壁生过中全性求较于多镁金铸业在合金基扩展的业者材物理质的异镁金压工设在充度度制路防缩孔防止形、全产方面铝金尽同行业进者往要出一的错本。镁合金应用：攻坚汽车领域，3、航空等也有应用随着内技不精可生镁金部类不增加目国研制合汽零件超10种海外发达家分型车量超2kg整应速提明。表5镁合金在汽车领域应用汽车系统 部件名称 应用现状轮毂是底盘系统轻量化进程中的一个生力军镁合金轮毂有较好的降震以及减重功底盘系统 轮毂

能。以宝马公司为例，该公司生产的镁合金轮毂与以往的铝合金或钢制轮毂相比在提升抗震性能的同时还能够将重量显著降低。车体系统

镁合金仪表板前置结构件

镁合金仪表门面板的重量以及壁厚都有很大程度的降低在这个基础上镁合金表盘的自身的刚度以及防撞性能并没有受到影响镁合金材料压铸件能够替代以往钢铸部件在保持车辆耐用性以及扭转刚度的基上实现了安装简易化并且由于汽车前轮所受到的压力减小可操作性也能够显著升。引擎系统 发动机

在抗潜变性以及耐高温性上汽车引擎有着较高的要求因此镁合金材料构件尚未到普及但是随着科学技术的进步宝马公司已经研制出由镁合金材料制成的直六缸轻量化发动机，是汽车引擎系统中镁合金材料应用的一个全新里程碑。传动系统

前盖、四轮动分动箱、动变速

目前汽车传动系统中镁合金在应用的主要部分，相较于以往的铝制箱体，镁合箱体可以将箱体自重减少30%左右，并且镁合金手动变速箱的相关生产技术已经相当的成熟，在许多民用汽车品牌中都有良好的应用。资料来源：《车辆结构构件中镁合金的实践》、在航工合航空业主用制设备器表纵统座座架发机件机匣直机速、动机、轮毂零件，中合铸过90。国飞、、火和上均稀镁金用。镁合在C领的较为及有记电结构、机板在3C产朝轻薄短小方发的推动合的用到了续长镁金轻量性高减好磁热可触好优点推动设和费流趋在科是金属常材镁体骨密接容工成并具有优的合学能及独的物解能而镁是体必的量金元之此合金医属材料不选。除此在筑铁领也一定应其建模板可是一用需求速长的领域。图7 镁合金机身笔记本电脑 图8镁合金骨板中国日报网、 宜安科技、二、汽车用镁需求有望快速增长，镁模板市场潜力大 通过合实汽轻化相于合材料有好减性前国单用相比欧还有一定距未汽用需望著根预测我汽行业20200的合消分别到532和112万，镁量到3885和823吨022200内消耗复增为210目前内压铸艺较熟主是小配来要破点于类架品另外镁合金建筑模板相关技术也已研发完毕即将开始批量供货未来也有望快速发展预测到5和030年的原镁消耗量分别为3.53和60.77万吨复合增长率为39%。1.节能减排标准收紧，轻量化受到政策鼓励汽车量是在足车使要安性本控的件将轻量设技与种量化量化制技集应所现的品车量轻行同里燃或电力耗放续航长。另低车量于提汽的全和活于性质接相汽操能得更灵刹车制距减也增行驶的全据究表油车减重10在保全节能等面都具有定果具效见下。表6燃油汽车减重对各性能的优化效果（重1）尾气排放燃油消耗寿命动能刹车距离加速时间优化 %-%-比例资料来源：造车网、新能车减需则为迫，能池遍较笨，质占整车备量2030左右通增加电来长航本果在池术有明突的况能源需轻化减续航瑞汽车车试据示新能汽每重0平均航力加58。中国前世第碳放大通域排放占排总城公交又交通排的重要来发委绍我国通业排构中路74水铁占8空1左右近年来我机车染放总已降了相比206已下65得不成为主力有多现通行的减展能源和低油重就是种要途。图9我国汽车四项污染物排放量（万吨） 图0我国交通行业碳排放构成（）500450400350300202001501000

机动车四项污染物排放总汽车四项污染物排放总量汽车排放占比206 207 208 209 200

940%930%920%910%900%890%880%870%860%850%

80

路 路 路 资料来源：生态环境部， 资料来源：人民政协网、发改委、我国台有倡规和碳峰洁能发提了同时极励合其品在车关产业链应，及能汽车发。表7国内关于节能减排及汽车轻量化的相政策政策 出台部门 时间 相关内容《质量强国建纲要》

国务院 223.2

加快低碳零碳负碳关键核心技术攻关推动高耗能行业低碳转型建立健碳达峰碳中和标准计量体系互认的碳计量基标准碳监测及效果评估制《鼓励外商产业投资目录年本）》

发改委 222.7

航空、航天、船舶汽车、摩托车轻量化及环保型新材料研发制造（专铝板、铝镁合金材料、摩托车铝合金车架等）《工业领域碳峰实施方案》

工信部 222.7

到0年，当年新增新能源、清洁能源动力的交通工具比例达到%右，乘用车和商用车新车二氧化碳排放强度分别比2020年下降25%和%以上。加快推广抗疲劳制造、轻量化制造等节能节材工艺。《新能源汽车业发展规划（221—205年）》

国务院 220.10

实施新能源汽车基础技术提升工程开展高性能铝镁合金纤维增强复合料、低成本稀土永磁材料等关键材料产业化应用。重点新材料首批次应用示范指导目（219年版

工信部 219.12 对镁合金轮毂和非稀土高性能镁合金挤压材提出了性能要求产业结构调整指导目（2019本）》

发改委 219.10

在鼓励类有色金属类别中，列入了“高性能镁合金及其制品”。在鼓励类汽类别中，将“铝合金、镁合金”列入轻量化材料应用项目。《新材料产业展指南》

工信部 216.12

加快镁合金稀土（铝）合金在汽车仪表板及座椅骨架转向盘轮芯毂等领域应用，扩展高性能复合材料应用范围，支撑汽车轻量化发展。资料来源：中国政府网、国务院、发改委、工信部、国内单车用镁量较低，渗透率提升潜力大当今，钢铁铝合金料是汽车上用最多大类材料，重量计三类材料占车比例约为80，其中钢铁占6％铝金和料体当均占8%1％而合在车上应比仅为03％有究表明使高钢铝金、合，体量分别轻15～2、～5和55～0镁合拥最好的重果是车量化料不之。表8轻量化材料相对减情况材料被替换材料减重比例高强度钢钢铝合金钢、铸铁%-镁合金钢、铸铁%-镁合金铝合金%-资料来源：星源卓镁招股说明书、从具部来，于量于5g小部使用合后以现13kg的重果而质量于15kg的大部，用合的减效绝值以到510kg左，据同零生厂的艺程和术，实际减效会所理情下果有的件能全镁金替么车整多可现3%的减效。表9各个零部件使用镁金后的相对减重情况部件被替换材料原质量（g）使用镁合金后的质量（）减重比例发动机缸体铝合金变速箱壳体铝合金油底壳铝合金32轮毂铝合金/钢2/362%/50%仪表盘铝合金5框架铝合金座椅靠背钢座椅框架钢方向盘铝合金转向轴铝合金脚踏板钢5阀体零件铝合金资料来源：《中国镁合金行业发展现状分析与投资趋势预测报告（2022-2029年）》、华经产业研究院、中国车程于26年0发节与能源车术线到020205230年我单车用镁要别达到15g25k、4kg镁金车整质的例别到12%、、据2022年届镁会M司目我的车镁为35g欧汽还在较差没达技术线》中设的15g目要是去业镁金观望谨、合自的缺、价高影随汽关镁零件技成，及新源渗率快提升未汽用渗率或著升。201开我的能汽车业始现发增长202年我新源车量经了60万辆占比256%相于00的166万增了378生态境和改的《污碳同效施方》，到230年大污治重区域新源新车量占车的50%右能占比高及对续提需，车镁望速升。新能源车是用镁主力，-230国内复合增长率可达2170%2022国车量为27021万假镁消费与01的20kg本平按照70于汽行业计算汽行的合总消为147吨单车镁照35g算即202汽合镁为946万吨，此可得2022年汽车业镁金料用率为42022年新能车量比为5，结合35kg的平用量估，计当新源平用量在kg左，油镁在23g右。我们设来能车产量比与量比持一，到02、030年，能车销占分别到35、50单用量到1kg5kg而油对镁需稍车镁量别照kg10g预测汽产量年增为1，利用每长1，生产合比为1，合金游费构持变。综合上设汽业202、230年镁消耗可分到352、7112万，镁量到385、7823万222230的原消量的合长为210。图1中国汽车行业镁合金市场空间预测（万吨）燃油车原镁消耗量 新能源车原镁消耗量900080007000600050004000300020001000000202 205E 200E资料来源：中国汽车工业协会，共研网、中国镁质材料网、225E23225E230E汽车产量（万辆）202.1新能源车占比燃油车产量（万辆）210.36109.6新能源车产量（万辆）61.7494.4燃油车单车用镁量5新能源车单车用镁量7燃油车镁合金总用量（万9.481.63吨）燃油车镁合金总消耗（万1.502.32（千克）（千克）吨）1.623.51.623.582.815.804.757.151.783.327.121.852.352.005.881.263.857.23新能源车镁合金总消耗量（万吨）镁合金用量总计（万吨）镁合金消耗量总计（万吨）材料利用生产镁合金比例燃油车原镁消耗量（万吨）新能源车原镁消耗量（万吨）原镁消耗量总计（万吨）资料来源：中国汽车工业协会，共研网、中国镁质材料网、2022年全汽车为85017辆能占整市的4额假设能车全产与全销占比一，新源全产为190万。022年全金镁求预为16吨假全镁和合的消费构中相，则2022全汽行镁金需总为3042万。根中有金报报道示目前世平单用量2kg辆则球车镁量为1785万，料用率为9右依数值基，假设前球能车平均车镁为kg计算得前油单用镁为13k。在未预虑了欧国以全围内有多区为济条较原成高技水不足等因以镁金及到车未的球车用量均平略于中因假到05和230年，全球能车车镁分为1kg和2kg油车车镁分为g和kg能车量比分为0%和30。料用长、汽年产增率消费构假与测国时致。综合上设计汽车到225年和00年时镁金消分为792和1599吨原消耗量分为703和7533万吨202230年合增为237。图2全球汽车行业镁合金市场空间预测（万吨）燃油车原镁消耗量 新能源车原镁消耗量022 25E 20ECleanTechnica、世界汽车组织、225E230225E230E汽车产量（万辆） 801.67859.28906.09新能源车占比 1.00%燃油车产量（万辆） 711.44707.42644.26新能源车产量（万辆） 190.23151.86261.83燃油车单车用镁量48新能源车单车用镁量 5燃油车镁合金总用量1.922.035.55燃油车镁合金总消耗量2.204.217.95新能源车镁合金总用量2.025.24新能源车镁合金总消耗量1.093.918.44镁合金用量总计1.874.0516.79镁合金消耗量总计3.297.1219.39材料利用率 生产镁合金比例 燃油车原镁消耗量2.224.738.64新能源车原镁消耗量1.103.309.69原镁消耗量总计3.318.0315.33（千克）（万吨）（万吨）（万吨）（万吨）（万吨）（万吨）（万吨）（万吨）（万吨）CleanTechnica、世界汽车组织、汽车细分产品需求：各类中小型支架或是用镁突破口在国汽镁金的渗率部大的同差较方盘量在kg左的部展较成接下来稳市份为重3kg的表架已海批应是国的及度不大的件目前用少还待行更的发推。方向是前为熟镁合压汽零渗透和料用都经在80以的车上到模应用据外测汽车将装全囊因镁金向轻减和安车装全囊后几所有汽车要10换合金向。此设225、030渗材用率别够升至85、90%预计到05和200年向盘耗镁金为251吨和263万吨镁消量为276万和29万。方向市已接饱，未的要升在通过一改压工继续高料用，约原料。表12镁合金方向盘市空间预测225E230E汽车产量（万辆）202.1重量（k）渗透率%镁合金用量（万吨）材料利用率镁合金消费量（万吨）原镁生产镁合金比例原镁消费量（万吨）资料来源：华经产业研究院、中国汽车工业协会、仪表支中支显示支空支重在5g内中支架的术比较料利用比可计以到70该产目要用中端牌所市渗率比低计在5%左于架产身技已比成开始中端型广后市率够较速度于支架产统进预，假到205和230渗透能分到1和6%材利率分别到75%和85么计到05和00年各支产品镁金耗分可以到98和352吨镁费量可分到105吨和951万吨表13支架类镁合金配场空间预测（02）质量部件（kg）

汽车销（万辆

渗透

镁合金量

材料利率

镁合金消量（kg）

生产例

原镁消费量（kg）%%动力分配心支架发动机扭支架后置发动支架中控支架中控支架 座椅座盆骨座椅靠背支踏板支架 备胎支架 合计1.65万丰镁瑞丁表14支架类镁合金配市场空间预测（03）质量 汽车销量 镁合金用材料利用镁合金消费生产比原镁消费量（kg） （万辆） 量（kg）率量（kg）例（kg）仪表盘支架 1.38动力分配中发动机扭矩后置发动机中控支架 座椅座盆骨座椅靠背支踏板支架 备胎支架 合计5.929.51架部件 渗透率心支架支架支架架架万丰镁瑞丁镁合轮由其好减重具潜汽车配产主锻造铸两加方造艺熟度较但存着组织够织不够及型机械度低缺锻造镁金由于身性能较，大锻加难大成材和学能目前镁轮毂的加工技术还没有出现明显突破市渗率用的度较缓当前透为01料利率0到225年透率到1230年率到5料用在225200别到50计计到2025和035年，轮方镁金耗量为11和52万吨原消量为122和579万。表15镁合金轮毂市场间预测225E230E汽车产量（万辆）202.1轮毂重量（k）渗透率%轮毂镁合金用量（万吨）0.05材料利用率轮毂镁合金消费量（万吨）

0.05 1 原镁生产镁合金比例 1 原镁消费量（万吨）

1 2 资料来源：华经产业研究院、中国汽车工业协会、对于他零件根其质分大15g、（55kg、型kg内零体其工成熟程度市渗率据小呈相关里三种型零目的均材利率为45070，平均场透分为0520照00年够到料用分别到5758场透率分到555来测那到00述件合和的消总分为449万和374万吨。表16230年其他零部市场空间预测质量 汽车销量 镁合金用材料利用镁合金消费生产比原镁消费量部件（kg）（万辆）渗透率量（kg）率量（kg）例（kg）发动机缸体变速箱壳体油底壳2仪表盘框架座椅靠背座椅框架转向轴脚踏板阀体零件合计3.493.94资料来源：华经产业研究院、中国汽车工业协会、综合上测计20年国车个部镁合总耗为152万吨原总量787万。目前斯比迪名汽品均积研镁合仪盘显著丰比合作发支架基本经够现量供货镁金毂要商为鑫技德股且均用次反压型锻技，万丰威有产合轮毂技能还应用乘汽上造镁合轮市渗率的原主于下用迪克已推了用合轮毂固车但整体然于过求状合显示器背板支架、中控台架类产品出现了一个比快速的增长，博奥镁铝山东华盛荣镁业都有相的产品和专利新能汽用合动总成体具一的力源镁发该产品经用上部车镁还可以用电包如三新与德代作投建镁金将共开镁金力池壳材利臻科研了种合电池托并经了专中工院潘复和的队年在镁固态储材上得突应于能汽的可更规的化铸件在展旦成量单车应量以过00。推进建筑材料可持续发展，镁合金模板走向市场近年筑板镁金的个应领能保色持发展为筑业大势筑板现场需要人工搬运，轻量的要求高，镁相对其他料在轻量化方面更有优；镁耐碱，不容易沾水，清理费用低随着价稳，已多家业始产镁建筑板在筑工用，023年批供，为合在建筑领的用下坚的基。在我的筑业前最用建模主有木合竹合钢模塑模和板由竹合板模可复用次一般少约5左，质不定等公过大制过繁。此，胶模板难大积推使。而板钢、料、铝目的占分为60%15、5、2。年国家及方府在断出相政“四建筑能绿建发规调提绿筑发质提高新建节水等点任，此模在国各的用续透。表17几类建筑模板的缺点优点 缺点木胶

重量工便简单造低廉适性好

质量转数工率低竹胶板 各项学能于胶板 生产度，量题重钢模板

整体好混土型果提计遵模化简施工艺降成本入保剪墙施工量

自重金入用围较窄常于层需准层）塑料

我国年生量弃塑模板好以化些弃资废为。

刚度耐性温度响大铝模板

重量拆便强载力大精高稳性好型质高周转数工率施过程相对全对械赖度低应用范围广

耐酸耐，面易混凝应，上泥清难大镁模板 轻、于理 抗腐性差观研天下镁合建模在持合金板用期、回收优的础，拥有下4点势1质量轻工率高建模现需人工运每米合模板铝金轻2；每原料生的积多50，可减轻施工人员工作强及节约土建总包成本。具有较强耐碱性：通筑混凝土的化学性为碱性，镁合金模板对于碱性物质具强的耐腐蚀性且不易泥，可有效降低清理。3）可回收率高：镁模板多次使用后可以进行回收，重行冶炼制作成镁锭或棒，又一次使用于模者其他镁合金产品。4铸性能好：镁合金筑板用铸艺一化型后工成本比来合挤型材接成要低。表18镁合金、铝合金板对比镁合金模板铝合金模板每平方米重量6kg/𝑚2-2kg/𝑚2每吨原料可加工约0𝑚2约0𝑚2抗拉强度5Ma0Ma弹性模量45Ga2Ga延伸率压铸%；挤压1弱碱√x弱酸x√资料来源：压铸杂志，2022国筑板量和求分至225万方和846方比过几所下主要是受情地行去杆政导。图3主要建筑模板市占率（截止1年） 图41-2022年建筑模板需求量（万平方米）板 板 板 5500150020006000

3500300025002000150010005000

量 206 207 208 209 200 201

100%800%600%400%200%000%-20%-40%-60%-80%-1.0%华经产业研究院、 共研网、观研天下、由于合模重可回等加游矿资丰未模板透或显提前内云海金为表一企已开生并用定202年镁板市为1，225和030镁模的占率可别到和10每方镁板用1kg合金建模的求量度长为02105年和230镁筑板铸的料用分为、8、0预到2025年和200，模板镁金需求分为957和525吨原需量为323和607吨CAR达到306。表19镁合金建筑模板场空间测算表2225E230E建筑模板需求量（万平米）2416970178市占率镁合金模板需求（万平米）8.16178.5307.8每平米模板镁合金用量（克）

6 6 材料利用率 % % 建筑模板镁合金总用量（吨）

5 2.57 5.25原镁生产镁合金比例 1 原镁消费量（万吨）共研网、云海金属、

4 3.53 0.77三、规模化、技术升级等驱动下，镁合金长期向好 当镁在15倍内就有定性比镁供方分业积极增线能及满足游增长同规化应本或逐下利定镁而受国能天板欧能危的限供较为刚铝中或长期镁金性应创条此我国镁金铸面取得较的技术进，进步升的推和用。皮江法为我国主要炼镁方法，成本易受原料价格影响镁合成基由镁本决镁含量在90以皮法入中后近十年工技不断得到升污减，耗降，得镁炼成本不降，从982018年皮法镁主要源云石、铁标煤电消耗分减了59、64、37和667。表20近0年单位原冶炼主要资源消耗化年代白云石t硅铁t标准煤t电力Kwh--2-0-300---0-100--1.1-0-100-10.9-1.07-0-100《皮江法炼镁工艺在我国的创新进步与发展》我们算皮法镁吨成，云金作参考2022年海属合金品成为2343亿元占业成本例为317司生镁金自原超过0镁金原占比量常过0因此计司2022年合业成75来于镁产即公司202自原总成约为177亿占营成比例为232202公司镁约9万则每原生成为1952从成本结构来，皮江的主要成本来自于四部分：包括燃在内的材料（白云石硅铁、炭、萤石，能源耗设折摊以及类项用人、检费、费。原料面表1中各资消范的间值基定前吨镁要源耗于2018年够再下降5。了项资源外每原还要使用02左的和15的。海石以采主，估计采本吨50铁标煤萤价按222年吨价算分为884元93（渤海50K动力价折）和25图522-2023年硅铁和煤炭价格（元吨） 图602-2023年萤石价格（元吨）现货价:硅铁 环渤海动力:综合平均价格

40180016180016003001400250120010008006004002000

200-0200-0-02200-0-02200-0-22200-0-16200-0-07200-0-28200-1-25201-0-15201-0-15201-0-10201-0-30201-0-19201-1-19201-1-08202-0-07202-0-29202-0-25202-0-15202-0-05202-1-02202-1-22203-0-20

200150100200-0200-0-16200-0-24200-0-02200-1-12200-1-19200-1-29201-0-05201-0-1721--26201-0-03201-0-13201-0-20201-0-29201-1-08201-1-16202-0-25202-0-04202-0-13202-0-23202-0-30202-0-09202-0-16202-1-26202-1-05203-0-12203-0-21同花顺iFind， 同花顺iFind折方202司固资使权形产计提额26亿假原镁生的旧占比与营成占一即2382，公生每原镁折和销为688元。其余各项用，包制造费用人力本、售费用、务费、管费用等，每吨镁总本减去材和折旧算除之，考虑料生额处成本收。电本照平均每吨水4元和每度电0.5元计算。表21皮江法单位原镁本测算（云海金属）原料单价(元/吨)用量（吨）成本（元）成本占比白云石501017508.52.60%硅铁8424184244.1%标准煤937428401062.5%萤石2825025652.89%水415600.31%电051045522.52.68%折旧摊销68816883.52%其他本474341474342.3%合计195210.00%资料来源：同花顺iFid、云金属、镁途、云海金属原镁生具有定优势：拥有白云石矿采权（巢湖云海）以及分硅铁自产能力（包头海，使用竖罐工艺先技减能和煤消智化术引到镁产程减少工求因云的原冶本要显低行水如原的要地县使的云主来于五地该区环保顿高铁施工石采到严限制根据msel五白石近每格在50元右此购白石比于自采成要升00元左此云金为行内龙企在术和理面要于业平水。估计业均折摊以及他本用比海浮20，么业平均镁为2642.3元。表22皮江法单位原镁本测算（行业平均）原料单价(元/吨)用量（吨）成本（元）成本占比白云石2501017254251.2%硅铁8424184243.2%标准煤937428401061.7%萤石2825025652.50%水415600.26%电051045522.52.31%折旧摊销825.61825.63.65%其他本569271569272.1%合计2262310.00%资料来源：同花顺iFid、云金属、镁途、综上原的成本硅煤成占据总本较比云的本自产外上的区别果近白云矿的采么可节大成铁成和准成主由市决波动较企议能低并有力现硅铁煤的企也少未各企如够将业进一步扩到他游料那成也望幅低些他成和用如源旧造费等可以通过艺技升减能耗及备损，低生成。电解法成本相对稳定，电力是主要成本电解的本原力备各费组电法用原是水氯镁吨需的水氯为4吨左右根分量算同时够生3左副产氯。电解主的点于术一无氯镁备氯镁脱技世界围都于电解对原料的纯要很但镁的水程极发副反产杂影解效二电技我国电设备目前外技依较，例盐股的属一体项引的是威海鲁技。项于206建于海环响及计置成以尚实稳运致湖资持效开利目标未能期财据来该投给湖份带了重重组剥了项前基处停摆状态。如果湖份0吨镁一化目够破术难实规化产假设能用为0以此基测算理状下解的本费面属体化目计流电吨镁440kh电为05元度原料方海“湖制备水化关技研究应要无氯镁的间本不过吨100元，按照100元算折方面金镁体项计划资为00亿，定折年限为10，吨镁生折旧费为50。程建以的旧摊以及他本定皮法的业均平致。表23电解法单位原论成本大致测算组成部分单价(元/吨)用量（吨）成本（元）成本占比原料水化镁1200448002.8%电3%工程旧2500125001.8%其他旧摊销8256182563.92%其他本569271569272.0%合计21029710.00%盐湖股份、镁途、相比皮解要成来于价格为此法的本较稳像皮法易受到原价变影国西具发电镁自然境海藏地的量湖提氯化的质来源时于高拔部有富光和风资过产电可节大的力本外解法的耗低皮后者能大在5准煤合力相于400w展解法具有不的而术所电法时规模生的能时副品气有管理也较高要求。针对解的术题工信在021年示将继会有部进步加盐资高开、综利科技支工指地企业好产等关证开无氯镁生产属技攻动解困盐湖资源发用技难青海“湖卤备水氯镁键术究应定青省揭榜帅”重大技项已取了一有用值技成果。国产熔炉压机崛起，规模化生产有助于压铸成本下降目前合的游用要以车铸为本原是态半态属在压以加技与装较度充填模在作用凝而得需镁金铸主成本成模定考虑期装和运输压成主由材料本加成和工成组。单位工（件与部重之整和部大有小部件精要通较位工本和产大呈向但由不产的工度和度求有因此者有显线关工本中能成和具是相大镁金有高熔环熔备主以熔为电成较另外然合的具命较铝金的3以上但镁金用有大模量情模具本摊销偏高除之外压在生过中由其量不定工多易出缺各工和质管方面会产比多人成合压件变通常要加或品形等序高品表面腐产生后表防处费，增了分本。汽车非重合零材料有Z1A0B和AA种型具体型根压件部位类决定，种号价略差异在吨十左。图7汽车零件常用镁合金AB型号价格（元吨）图8镁合金压铸件成本占比45004000350030002500200015001000500200-0200-0-0220--19200-0-30200-0-1120--18200-0-29200-0-0720--23200-1-02201-0-1221--01201-0-09201-0-2421--02201-0-11201-0-2221--10201-1-20202-0-0822--06202-0-14202-1-22

直接材料 制造费用 人工费用200035004520003500同花顺iFind， 星源卓镁以星卓为考公司022年16压业中直接料直人和费用主成的例别为839、2014%3148考到目镁金铸制费用铝金高些估计合压的料制造人工用比例为45352左右。前文提我目车用量仅际上一差而没有《车量术路定的单用量标其主要碍素一是合金铸术发速较慢我的用合号含量，收缩积率容生缩缩的完全足铸性要性镁金料起步础薄弱而产资和术密型业投大回报长学曲较短内难蹴就尤其设和模具方过依进较价高昂制了镁合的广甚还临着国技“脖的题业链整情也不完，尚形集优，业结还要断整化升。经过十来努国在合压行已取得较的术根据铸志布国镁金铸行业报显在内关镁金技关目支持相单开国产合熔已基成要能上基本达到了进口熔炉水平，且制造成本和使成本仅为进口产品三分一至二分之一，性价比高。力劲集团伊之锐机机兴械海属等镁金铸研产制方取丰硕镁合金公司开始批量采上述公司的镁合金压机性能和国外压机差异较。目前，国产镁合金压机在压射速度压射压建时等个关的术数面经与口品本近不过整性和术量上有进一步高。图9鼎正鑫公司DD-U型号镁合金熔炉 图0伊之密T型号镁合金压铸机鼎正鑫、 伊之密未来年镁能规释利降镁和价利镁广宝集为的央力广镁合应扩原能提汽用对金的此众担心镁能模应容造成价格幅而规模用合近西榆市谷山西运市喜和徽省州青阳县等发各区及业优，力展基材料产，力造业生圈均得著效。表24近年新增镁合金关项目情况日期 项目名称 主导企业或机构 项目内容2022.02022.02022.9

年产20万镁合塑材料生基地年产5吨品质合项目湖南天金材及产业项

永良业中建孝义业航天沙料研院

工程投金达80元，地江省迁新技产业开发。生基产的镁金性料将要应于汽车制、工品医器械高尖术业。项目设模产5吨高质合，括合金料2万吨镁牲极铝牲极1万，合锭2万。打造国模大镁业链长绿、环低碳高质量发示区。分3期设项一设铸、压轧、处理表面处理机加生线项目、期要设量化料及制品产、C电产用镁金料型生线和道交通汽领用量材料制生线2022.6

高性镁材料作协议

云海属重大

共同发身体结件压用性镁金料，用于制作身体结件。2022.42021.2

镁合智备及强合金加工年产30万性能基合金及加工

奥琅能安徽镁

该项主包设制镁合棒生线智化镁金板坯生线镁金固生产、合轧生线、合金后续工动产等能化合生线。建设容括山采矿石工镁炼镁金加、矿石运廊、头程相关产，目成将成全球最大镁金产地。2021.8

镁合建板研中心

中铁国镁金材工技研中心臻镁业

实现术品市的势互，一加产研联及科技成转的度解镁合建模制的术难，支撑镁金筑板品速推市，动实林千级镁铝产战目，进德乃榆市质发。2021.3

新能汽池托高镁合应本地生目

江苏义新铝

为位溧的司一客户汽代供加捷的务，同时现本小，少响时，低流用的标。进一完公产布，满公未开“代产”和市场展需。榆林工业与信息化局、孝义人民政府、华声在线、中国有色网、镁途、产能限制或推动铝价中枢向上，镁合金有望形成成本优势除了术题外影镁市需增的要制来于格在样体积合价在的15倍就具有价果虑两者加成的异那么镁在的13以内合在替铝合的有望达大模用。电解是耗排行业201我电行业氧碳排量为438亿占社二氧碳排放总的5222年国全工用量累计5943亿kh电铝为4021吨按每电解耗电1350kh算则电解工耗占当全国业电的97。图31213-2022年电解铝产量变化（万吨） 图2原铝冶炼能耗（十亿瓦时）10%

全国电解铝产量 全国电解铝产产能利用率

5000

原铝:冶炼能耗:中国:水电 原铝:冶炼能耗:中国:煤炭60,0045004450040040,003500300030,00250020,002000

203204205206207208209200201

15001000

10,000同花顺iFid、智咨询、观研天下、 同花顺Fid、供给改背是各限限措的布电铝能近的八以国对电铝业进行了一的观例《务关化能严过矛的导见《于发理顿电铝业违法违项行工方的通《于发分产严过行产置换施法通文项策的综效成电铝总天板的成限约在450左右行产受了格控022年我电铝为43万，经近颈产能用为0右提升间限。近几南量张影了电电南贵四等水依赖度高省都台了较格的限制州区三次布负通求省电铝业产度超0计产超90万南省于电张02年9月电铝业限电各减电荷15%30不等累限产例过20203年2，实施二限措，及限产约65万80万吨右四省于22夏的高温用紧解企业续减量减规模为0吨占总产的3右电铝的产复产成较，使产策能有松，能一段间也以复。表25近年电解铝产能关政策情况日期 政策名称 出台部门 政策内容2022.6

《工水提行划》

工信

严格行解等业能置政，建目该实产能等量减替换2022.4

《“四”境响价与污可作施案》

生态部

在重区的解行项目评批格实产替、压减措施2022220221

《关研处全人常委固废污环防治执检报以审议见况报》《“四”能排合工方》《关深打污防

生态部国务院

修订善行规条，依依淘落产，全推行清洁产到225年通试节降碳解行能和据中心达能标水的例过30%2021.1

攻坚的见》

中共央 重点域禁增解产能2021.0

200前达行方案》

生态部

巩固解解过产成果严执产置，严新增产能2020.0

《关西地鼓类业录220年意的复函》

生态部

焦化电铝于污、高耗业并在国范内产能过，宜入部区鼓类业目20203 《铝业范件》 工信

电解企需用效耗境好大预电解技，不得用家令止者淘的备工艺生态环境部、国务院、工信部、中共中央、从全球来看，受俄乌冲突和极端天气影响，欧洲出现了较大规模的能源危机，国外铝企业也出现了普遍减产，截至2022年季欧的产量经至90以来最水累产产约538万欧洲区解铝建成的15左222年9欧最的冶炼敦尔铝公表示产22以对断飙的源价格挪海鲁司表示关其斯伐的斯瓦科冶厂该公自02初产0223年3月9日际源署比罗警称欧未能源格显上价天气不存然气格不会与西制俄斯前价格费应此做准即重动开新些投产需数年时间因来，洲来几内源格持高企铝产增将十分限。图33213-2022年全球铝产量变化（千吨） 图4全球原铝产能占比情况全球铝产量 全球铝产能 产能利用率 中国 美国 俄罗斯 澳大利亚 其他国家9000800070006000500040003000200010000

3337571451920820320420520620720820933375714519208

221同花顺iFid、 同花顺iFid、综合国产已接近花而洲于源价铝产可性小中是球的要产国，2022年国产占产的574在国欧洲扩空有的况下未全铝供偏紧。我国的要费域房地建业交运、电和装消需占比为3、212和1。房地建业铝消的重领建型铝材消量近分在球围建筑域消费量占稍于国据Bomerg据示200年球消中筑域占为5交运和电用分别比23和1包中国内目全铝费正临建领为向交、装领的变。图5全球铝消费结构（） 图6我国电解铝下游消费结构（）662589112323321222建筑 交通 电力 机械设铝箔 包装 耐用品 662589112323321222

建筑 交通 电力 包装 其他1112厚植资产研究院Blooberg 中研网、从需来铝消将维稳增态合金泛用建工结构建装相统建具强度高施效加保等为国筑工工化料用发展要向政导国铝合金板场模速长，止201年，国建铝金板场有达90平新项的建设，及分量场替换求建行铝求量有快增。在交运行来来铝求最增点于新源车根能与能汽技路图到205、2030年单用量要分到2050g未来着能汽产的继放合逐替代统钢结构铝持续升带铝新求在为能汽套的电的也较广预计这分用需也伴随能车规扩而迅增另我高道通量技也在展，也能推用需的长。其他业看铝以于光组中光边和分式伏站的伏支伏框兆装机铝约在05075万，伏架每瓦站设铝约为19万左。金在子品家行、消品装、5G等域有用潜。综上着统行业复和兴铝域的合的将持增中期国铝将直处于供应的况推铝价升为合取铝合提了会。四、镁产业链企业 目前合行的市业不其云金唯一全业覆的业拥最规的产前加快产扩，多个在建203将多产线产万奥威镁瑞是车合金件领的头企业前产约800件北市达占率65内务在断开中业规有显著升星源卓主合铸前收要于国正极拓市务模小展迅春电子在C镁金件核心争目正用自的术势极局汽电件科全范围最早局型铝金铸设的业为特德代内名业在生镁金领域也行领者。云海金属：下游端布局成效显著，扩产巩固龙头地位云海属团于13207年深所市公是内合行布局全的前有山五，安徽湖大镁应地计10万吨年产；有、惠州大合供基，计0吨/年镁金有湖重荆津五压基共计38万吨年性镁铝其他金铸件产能2021年12月28日公和钢属同资建年产30万高能镁轻金深工目开，目有望生业聚应在青县毗地形千亿业群成中重要镁金用材创新地。目前海青项进顺利按预计进建设预在203年能够产在205年台、湖阳项目全产后能达到产锭0吨合金0吨深工品20万的能。表26公司原镁产能原镁供应基地产能（万吨）项目进程五台云海、巢湖云海、池州宝镁已建成巢湖云海（扩产）5项目进行中，预计2023年投产五台云海（扩产）项目进行中安徽宝镁（青阳新建）项目进行中，预计2023年投产资料来源：公司公告，表27公司镁合金及镁金深加工产能镁合金供应基地产能（万吨）项目进度巢湖云海安徽宝镁五台云海、惠已建成州云海南京云海0万只汽车镁轮毂8年9月投资建设安徽宝镁（青阳新建）0万吨高性能镁基轻合金、镁合金压铸部件万吨0年1月投资建设，预计2023年投产重庆博奥镁铝 2万吨镁合金、800吨镁粒子、万件镁铝合金中大型汽车零部件

0年6月开始建设2年8月二期项目（包含2万吨镁合金）投产巢湖云海镁业 年产1000万支方向盘骨架 0年3月投资建设巢湖云海轻金属 年产0万片建筑模板 1年2月投资建设南京云海精密（扩产） 3万吨镁合金压铸件 2年1月投资建设五台云海镁业（扩产） 0万吨高性能镁基轻合金5万吨合金深加工

2年1月投资建设天津六合镁 年产0万件镁合金压铸件 2年1月投资建设资料来源：公司公告，云海属主业主包括合、合及深加产，要用汽车量、C及筑模领近几年收体现升势司02实营收入105亿比长127实归净润611亿，同比长2394。公司2022上年收净增长高主原是产销价上，且公扩了镁合、合深工务，品构所化使公的绩幅长。图7云海金属-2营收走势(亿元) 图8云海金属7-222归母净利润走势（亿元）营业收入 同比增长 归母净利润 同比增长0

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400%350%300%250%200%150%100%500%000%

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20%15%10%-5%-10%同花顺iFid、 同花顺iFid、2022年公实主务入873元主业务利为596比加230合品业收为3308元毛率294同比加64从地来，022公分别国外现营务收入6902亿和181元同比长52和727镁汽零件品务量比长市占率进步升；镁合建模已规销售开了建领的新用。未来合业在车量筑板领扩司收望步增青镁金以及头铁项目的成后有形规模应降原料本，续升合业毛利。图9云海金属2年主营业务结构 图0云海金属主营业务毛利率和镁业务毛利率变化镁合金 镁合金深加工铝合金 铝合金深加中间合金 金属锶 其他

35%30%25%20%15%

主营业务毛利率 镁合金毛利率1081082048151583376623111214207 208 209 200 201 202同花顺iFid、 同花顺iFid、公司技创和产开发为心展略自主发全镁原备和合生加设原还能降耗平于业自主发大竖底渣镁炼合炼净技和合成技术也处于行领水参定国行及方准1008入镁金行军标的定位拥多专利222年增利9项过术先标制定定行的军业地司前宝钢属相关高校研所力展基固储研项，前处产化段在技成后量。万丰奥威：压铸配件领军企业，积极布局全球市场万丰威轮限于2001年206年深交上03立威万镁公式布镁业，公司于015收万镁瑞。020，司购万飞工有公司55%权形汽金轻量零件产业通飞制产“双擎格。子公司万丰镁瑞丁是世镁合金行业的领导者，球领先的创新型镁合金造部件供应商，拥有行尖端核心技术公司加大有界流的合技研中司有技化的业备台各型的压铸机为户供括品设、程术发大规生的合部全流服。司前产能约180万件，北市占率。图1万丰奥威主要合作品牌 图2万丰镁瑞丁发展历程万丰奥威、 万丰奥威、2021年公累生合金铸品17483万件同长123销量501.7件同增长432。公司要订驱的方进生汽量化属件照品发送检测小量生批量货流程进，以EM主A售市），公的合产以EM形进销。图3万丰奥威-1年镁合金压铸件产销量情况（万件）量 镁合金压铸件销量 250910%900%200890%880%1501000

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870%860%850%840%830%820%810%800%万丰奥威、同花顺Find、公司营务括汽量化属件镁合铝合、模冲压覆）通飞制造。202前三季度公实营收入1676亿元同长3705%主是司单足单同增以主要材价格同上，格动算机优所。近几公盈能有下前于等济对国制征关反销公经带来了力202年公盈利现底升202年前季实归净润54元全预现归净利润818918元同增长453%1538。图4万丰奥威-222Q3营收走势亿元) 图5万丰奥威-222归母净利润走势（亿元）入 长 润 0

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% % 6% 2-5%

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20%15%10%-5%-10%同花顺iFid、 同花顺iFid、注：2022E为业绩预告中间值2022年三度公车行实营入1215元比长96202上年汽车务现毛利049亿毛率649上同增加094地来022上半公在国现业入312亿元同长221在国实营入412亿，比长663，市开取了极效。图6万丰奥威2年3营收结构 图7万丰奥威7-2022H1汽车业务营收和毛利率走势汽车零部件 通航飞

125112518749

汽车零部件营收 汽车零部件毛利

0 0 207 208 209 200 201 2021同花顺iFid、 万丰奥威、同花顺Find、公司大镁金主的轻化料用发取得大研成司开的导镁金术新材现在海装通领应万镁丁斯鲁合开混动汽镁金充器壳首实镁合在充电设的量用与庆大等同成镁金复和种件备工关技及用项。预计未来随着国内汽车业的恢复，新能源车的发式增长将给公司带来量的市场空间，营业收有望持续增长公司海不投设全化局助减公司受税裁及运成的响若材价格势趋缓，格动算后响减。司利力望得改。星源卓镁：专精镁合金压铸，业务规模扩大仍需时间宁波源镁术份限公成于03222在业上家级新术业并通过波企业工技中资认和浙省新术业究开中资认业专从镁金铝金压件发设计生致于金压件车结内饰等面轻化应用推如灯架座扶骨架、仪板架转器支、载示背等产，更的户供更质镁金铸决方。公司要事合合金密铸和套铸模的产售产主应于行司年来营规不扩品的量销增速均较02上公司合压件量543件销量1506万产利率为478能用不高主是司购设备多产基增较快加公司产结多部品订具批续等计新研发段步入产段以产有望得释。公司客集度供商集度较要目前求汽用量低给镁金业度较导。2022年半公前大客累销收比5784，五采商计采金比751公司最大客户宁继和eaik，222上年售入占分为609和53%其Saink在2021年以前都是公司的最主要客户，对其销售收入占比在2以上，是其主要供货商。继峰股份则是公司新发展的客户，于2020年半签了期3年采合。公司镁合金产品产量

客户集中度 供应商集中度0

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209 200 201 2021资料来源：同花顺iFid、 同花顺iFid、近年公营收不提升202前季公司现业入21元