银行业2022年年报暨2023年一季报业绩综述：Q1业绩筑底看好修复行情

业绩综述行业研究证券研究报告业绩综述行业研究证券研究报告◼分析师：卢立亭S8040001研究助理：吴晓彤S2060058业指数走势ctQ净利润增速下滑5.23pcts至2.37%，处于近两年低位。(3)2022年上市长主要依靠对公端。2022年和2023Q1上市银行总资产规模分别同比Q持续向定期倾斜。◼上◼◼维持“超配”评级。我们认为宏观经济是银行业最底层的逻辑，预计今一季度为银行业全年业绩低点。目前银行板块PB仅为0.58倍，低估值银行宁波银行(002142)、江苏银行(600919)、成都银行(601838)、杭州银行(600926)、常熟银行(601128)。二是建议关注综合经营能强、业绩稳健、受益于房地产风险缓释、宏观经济修复下零售业务与财富管理业务优势凸显的招商银行(600036)和平安银行(000001)。邮储银行(601658)和中信银行(601998)。◼风险提示：经济复苏不及预期导致居民消费、企业投资恢复不及预期的阅读末页声明。 1.12023Q1其他非息收入高增带动营收正增长 41.2归母净利润增长放缓，江浙区域性中小行表现亮眼 5 2.资产扩张积极，存款定期化延续 72.1资产端：贷款投放提速，信贷增长主要依靠对公端 72.2负债端：存款定期化趋势延续 113.净息差收窄拖累净利息收入增长 134.风险指标三降一升，房地产风险有望缓释 165.投资建议 196.风险提示 21插图目录图1上市银行营收同比增速(单位：%) 4图2上市银行营收同比增速排名(单位：%) 5图3上市银行归母净利润同比增速(单位：%) 6图4上市银行归母净利润同比增速排名(单位：%) 6图5上市银行年化后ROE排名(单位：%) 7图6上市银行总资产增长情况(单位：亿元，%) 7图7上市银行贷款总额同比增速(单位：%) 8图8各板块银行贷款总额同比增速(单位：%) 8图92023Q1上市银行贷款增速排名(单位：%) 8图10上市银行贷款同比增量分项占比(单位：%) 9图11上市银行吸收存款同比增速(单位：%) 13图12上市银行活期存款占比(单位：%) 13图13上市银行生息资产与净利息收入增速对比(单位：%) 15图142023Q1上市银行净息差排名(单位：%) 15图15上市银行个人住房、消费贷款同比增速(单位：亿元，%) 16图16LPR走势(单位：%) 16图17贷款利率变化(单位：%) 16图18对公活期存款同比增长率(单位：%) 16图19上市银行2023Q1不良贷款率(单位：%) 17图20部分上市银行对公房地产贷款不良率(单位：%) 19图21部分上市银行个人住房贷款不良率(单位：%) 19图222023Q1上市银行拨备覆盖率排名(单位：%) 19图23银行板块PB(截至2023/5/11) 20表格目录表1：盈利要素同比增长情况(单位：%) 5表2：上市银行年化后平均ROE(单位：%) 7表3：2022各类贷款占贷款总额比例(单位：%) 9表4：2022房地产贷款占贷款总额比例(单位：%) 10表5：上市银行负债增长结构(单位：%) 12 表7：上市银行资产质量指标变动情况(单位：%) 17 长承压，个股延续分化。银行业积极落实宏观调控政策，加大力t营收基数下降。国有行/股份行/城商行/农商行营收2023Q1同比增速分别为2.97%/-图1上市银行营收同比增速(单位：%)Q险偏好降低，投资意愿偏弱导致财富管理业务承压，Q增2H12Q33Q15%收入0%8%4%9%4%%%4.88%3%.71%5%7%3%32%0%7%3%4%8%1%8.71%8.71%%.02%%；常熟银行和江苏银行等区域性银行图2上市银行营收同比增速排名(单位：%)1.2归母净利润增长放缓，江浙区域性中小行表现亮眼增速下滑5.23pcts至2.37%，处于近两年低位。国有行/股份行/城商行/农商行营收2023Q1同比增速分别-4.73pct/-8.34pct/-1.93pct/+0.74pct至1.24%/-图3上市银行归母净利润同比增速(单位：%)，8%、20.84%和20.60%，均位于具有区位优势的江资产质量优异、信用成本低均的重要动力。图4上市银行归母净利润同比增速排名(单位：%)2Q12H12Q33Q1图5上市银行年化后ROE排名(单位：%)2.资产扩张积极，存款定期化延续%图6上市银行总资产增长情况(单位：亿元，%)资需求逐渐回暖，社融数据表现图8各板块银行贷款总额同比增速(单位：%)图92023Q1上市银行贷款增速排名(单位：%)4%3%3%4%3%3%1%7%5%1%1%个人贷款票据贴现0%0%6%8%1%3%7%87%5%4.68%81%-2.83%2%3%6%9%2%5%8%%8%0%9%4%%8%4%2%2%%%1%49.35%43.36%-1.04%-0.01%1%8%%%%%%%%%8%9%9%9%7%3%2%5%6%0%3%0%62%99%%94%-1.30%.36%2%2%%%3%0%6%0%1%%%4%4%5%%8%6%3%5%4%5%63%87%.50%-0.43%-1.19%55.16%24%%94%-2.29%款总额的占比分别较2021年-pctpct占比下滑幅度最大，但仍保持板块间的6%。随着政策效果显现，居民购房意愿。2房地产贷款占贷款总额比例(单位：%)个人住房贷款对公房地产贷款个人住房贷款对公房地产贷款8%59%7%8%30%4%1%26%1%28.11%%-3.02%-0.14%66.21%7.14%5.00%5.38%8%2%0%8%1%%%%%%%.76%-0.92%-0.67%5%42%3%98%4%62%4%5%92%2%82%3%45%6%13%3%18%7%12%3%82%6%76%1%78%3%0%75%8%.34%-1.39%-0.60%2%9%0%1%2%7%9%7%63%15%11%84%紫金银行-4.79%--0.32%1%-1.91%-1.13%.45%%-2.26%-0.34%12.12%。一方面由于财政政策积极发力和居民投算等对公活期存款派生)2YOY存款应付债券23Q1YOY存款应付债券14.67%23.99%%17.70%27.28%9%12.97%14.48%14.34%32.13%11.98%25.16%11.81%24.44%%15.06%23.12%11.35%10.96%42%14.29%-0.81%89%12.69%17.87%14.77%38.92%12.10%-16.00%10.40%-15.51%%9.64%1.00%8.09%-19.77%8.68%-3.08%5.94%-0.55%5.90%-8.85%6.64%-21.54%18.88%-49.89%55%16.53%-29.75%9.94%3.38%11.22%-2.65%4.73%7.26%-0.90%-10.42%-4.11%10.93%-17.48%.08%10.45%-10.43%6%5.53%105.00%23.34%14.25%22.27%-0.27%6.29%5.46%9.71%8.30%7%9.46%-18.82%16.30%-25.26%16.25%19.61%19.49%-4.87%12.16%10.52%13.55%11.54%%14.77%-0.46%22.56%-7.24%24.24%16.34%55%%14.12%-37.63%2.06%1.49%3%5.47%9%10.30%11.33%7%15.94%14.77%4%21.73%-8.09%20.31%49.70%27%18.88%24.27%12.96%12.64%6.96%1.25%1%8.29%-17.84%13.82%8.54%13.92%2.04%.88%10.55%69.81%09%14.17%29.13%25%16.65%-25.86%3%6.51%-9.58%0%7.90%-0.80%12%70%79%06%65%5%68%2%%65%5%47%85%-14.83%3.57%-4.55%.50%-0.32%.07%结构持续向定期倾斜，原因是在疫下，居民和企业更青睐风险相对较稳定的定期存款。图11上市银行吸收存款同比增速(单位：%)图12上市银行活期存款占比(单位：%)3.净息差收窄拖累净利息收入增长下滑幅度最小。益率债成本率3%1.1.84%0.10%2%1%22.26%0.09%1%1.1.82%0.18%9%4%1.63%1.63%-0.02%6%4%1.1.85%0.08%1%1.1.75%0.12%%-0.03%1.83%1.83%0.11%-0.13%2%2.16%-0.05%4%0%2.24%-0.05%6%4%2.21%-0.05%5%0%22.40%0.00%1%9%1.1.61%0.02%8%2%2.31%-0.03%9%6%2.33%2.33%-0.02%5%4%2.35%2.35%-0.19%6%3%2.19%2.19%-0.06%8%4.14%-0.16%2.17%-0.04%9%-0.12%6%2.96%2.96%-0.08%4%4%2.05%2.05%-0.08%9%9%2.47%2.47%-0.23%4%3%2.37%2.37%-0.01%3%4%2.30%2.30%-0.09%4%2.42%2.42%-0.11%9%2.32%2.32%-0.07%4%6%2.63%-0.04%5%3%2.39%-0.04%2%2.14%2.14%-0.13%7%1%2.47%2.47%-0.16%9%7%2.17%2.17%-0.06%0%5%2.28%2.28%-0.09%9%2.24%2.24%-0.13%6%8%22.24%0.07%9%3%2.85%2.85%-0.09%2%8%2.61%2.61%-0.29%4.20%-0.19%2.31%2.31%-0.09%-0.06%7%2%2%0%7%2%3%5%3%8%6%4%0%4%3%9%9%%%3%0%1%8%4.32%06%30%05%2%-0.11%8%-0.07%05%-0.12%图13上市银行生息资产与净利息收入增速对比(单位：%)图142023Q1上市银行净息差排名(单位：%)民币贷款定价均有所下降，二是市增长放缓。负债端，企业资金活化图15上市银行个人住房、消费贷款同比增速(单位：图17贷款利率变化(单位：%)图18对公活期存款同比增长率(单位：%)看，各银行积极贯彻存款利率定价机制放缓。4.风险指标三降一升，房地产风险有望缓释t图19上市银行2023Q1不良贷款率(单位：%)表7：上市银行资产质量指标变动情况(单位：%)601288.6%2%601328.3%7%601398.4%4%1%601658.601939.4%7%601988.1%-0.04%-0.04%02%000001.8%600000.9%600015.2%2%1%600016.1%8%600036.601166.1%3%601818.2%3%601916.6%601998.2%2%7%-0.04%06%-0.14%SZSZSZSZSZSH2%2%3%3%4%9%0%1%1%3%6%6%9%7%1%1%9%7%1%1%3%SHSHSHSHSHSHSHSHSHSHSH5%8%8%5%4%6%0%5%9%8%0%4%5%3%-0.06%-0.10%04%SZ4%3%SZ6%1%SZSH2%8%SH3%3%SH5%SH7%6%SH1%SH5%SH5%8%-0.02%-0.15%23%-0.04%-0.02%-0.02%业信用风险暴露的良因城施策支持商品房市场更好满足图20部分上市银行对公房地产贷款不良率(单位：%)图21部分上市银行个人住房贷款不良率(单位：%)风险抵补能力增强。2022年上市银行拨备覆盖率较2021提升3.