中国企业跨国并购海外市场进入模式及风险管理

中国企业跨国并购海外市场进入模式及风险管理分析摘要随着我国经济的发展，越来越多的企业意识到只有“走出去”才能实现做大做强的企业目标。跨国并购无疑是我国企业进入海外市场的一条捷径。进行跨国并购不仅是我国企业发展的需要，更是我国经济发展的需要。这对于增强我国企业的国际竞争力具有重要意义。本文结合我国企业走出的实际案例，分析了我国企业进行跨国并购的必要性。结合我国历年跨国并购的数据和08、09年的主要跨国并购事件总结了当前我国企业跨国并购的动机和主要特点。由于受我国经济发展水平的限制和企业自身原因的影响，当前在我国企业跨国并购过程中充满各种风险。其风险大致可以分为政策风险、财务风险、法律风险、信息风险和并购整合风险五种类型。在风险分析的基础上，从政府和企业两个不同的角度提出对策。由于企业是跨国并购风险管理的主体，所以本文侧重从企业角度提出对策。另一方面，跨国并购也不是单纯的企业行为，政府部门要从战略高度关注我国企业的跨国并购，支持我国企业走出去。希望本文对于我国企业正确认识跨国并购过程中的风险并进行风险管理具有指导意义。关键词：跨国并购、中国企业、并购风险、风险管理TheModelofChineseEnterprisesEnterOverseasMarketsofCross-borderMergersandAcquisitionsandAnalysisofRiskManagementABSTRACTWiththedevelopmentofoureconomy,moreandmoreChinesecompaniesknowthatonlybythewayofgoout,cantheybecomebiggerandstronger.Cross-bordermergersandacquisitionsmaybeashortcuttoenteroverseasmarket.Cross-bordermergersandacquisitionsisnotonlytheneedsofthedevelopmentofChineseenterprises,butitistheneedsofChineseeconomicdevelopment.ItismeaningforenhancingtheinternationalcompetitivenessofChineseenterprises.ThispassageanalysisthenecessaryofChinesecompanytocross-bordermergersandacquisitionsatthebaseoftheexampleofChineseenterprises.Combinedwiththedateofcross-bordermergersandacquisitions,thepassageanalysisofthepurposeandcharacteristicsofChinesecompanycross-bordermergersandacquisitions.Formanyreasons,itisfullofrisksintheprocessofChineseenterprisescross-bordermergersandacquisitions.Theriskcanbedividedintopolicyrisks,financialrisk,legalrisk,informationriskandtheriskofmergerintegration.Atthisbase,Igivesomemeasuresfromtheanglesofgovernmentandcompany.Astheenterpriseisthesubjectofriskmanagementofcross-bordermergersandacquisitions,thispaperfocusesonmoretothecompanyangle.Ontheotherhand,cross-bordermergersandacquisitionsisnotasimplebusinesspractices,governmentshouldpayattentiontoitfromastrategicangle,tosupportChina'senterprisestogoglobal.Ihopethispassagecangivesomehelptoourenterprisesknowingabouttheriskandriskmanagementofcross-bordermergersandacquisitions.KEYWORDS：Chineseenterprises,Cross-bordermergersandacquisitions,Theriskofmergersandacquisitions,Riskmanagement目录一、我国企业跨国并购的内涵及缺陷4(一)跨国并购的内涵41.跨国并购的含义42.我国企业进行跨国并购的意义4(二)我国企业跨国并购的缺陷51.跨国并购活动过于盲目52.并购主体过于单一7吸3.帅和并购过程中食过于看重资这源和技术比尾7蛛4.播担融资模式过降于单一到季7羡二、胁刺我国企业跨着国并购面临踪的主要风险鉴碗8寄(一)宽尸政策风险多畅8铅(二)堤材财务风险胸纤8控(三)延俊法律风险羊塘9域(四)寇钓信息风险梯蒙9呈(五)贱界并购整合风过险壤票10嘉三、灵挪我国企业跨氧国并购的风嫁险管理依陆10夜(一)衫味从政府角度英的探究蜘观10窄1.熊述完善政府的屋管理服务职那能您行10版2.伯久加大政府政产策支持力度谊扩11浑3.介咏完善跨国并协购法律体系跃栗11优(二)抱帐从企业角度溪的探究狮名11果1.两尾选择好目标犹企业柔件12腊2.活辈争夺和掌握挣企业控制权待黎12唱3.轧软扩款融资渠塑道，合理融导资留幼12愁4里.焦沃重视并购后绞的整合可买13雹参考文献鸦彻14绍我国企业跨脾国并购的概昏况贫及亦存在的问题兔分析很跨国并购的然内涵功跨国并购是陶我国企业严“甘走出去登”叼的捷径，它鹅对于我国企姑业既是机遇心又是挑战。谷深入理解跨饰国并购的内肯涵，是研究才我国企业跨针国并购的重慕要基础，对爹于分析我国深跨国并购的才现状和意义单具有重要意激义。日跨国并购的探含义泳跨国并购是嚼指跨国兼并选和跨国收购解的总称,是筋指一国企业瓦(又称并购烘企业)为了拾达到某种目柄标,通过一晚定的渠道和弱支付手段,知将另一国企备业(又称被和并购企业)防的所有资产启或足以行使驻运营活动的吗股份收买下积来，从而对订另一国企业恋的经营管理种实施实际的拖或完全的控另制行为。世跨国并购一处般分为以下歌几种类型，塌按跨国并购资双方的行业幕关系，跨国翻并购可以分财为横向跨国排并购、纵向规跨国并购和撞混合跨国并堡购蛋；绪从并购企业轿和目标企业拍是否接触来洲看，跨国并瓜购可分为直获接并购和间赵接并购。泽我国企业挺进行冈跨国并购的控意义抵由于当前我殊国经济发展贞的一些特殊睡性，我国企日业进行跨国木并购的意义棉也与其他国秤家有很大不师同。扇首先，饿进行跨国并积购可以迅速胸进入他国市傻场，并扩大雀其市场份额愈，炊有效克服国抓际贸易壁垒愉。板通过跨国并棉购，并购企鸣业可以获得享被并购企业好的生产设备行和市场份额墙，能够以最剖快的速度进丽入他国市场茎。这是我国泡企业实现母“计走出去专”树战略的捷径轧。脑在经济危机盲的背景下，链国际贸易保旱护主义有所扣抬头。通过贫跨国并购的喝海外市场进众入方式能够固绕开贸易壁衔垒，扩大企锁业的国际市撕场份额。斜例如，鹿2002鹅年的蛇TCL享国际控股有描限对德国施成奈德电气集沾团公司的收盘购魄。饲此次收购使器其获得了欧稼洲市场高达备2确亿欧元的销带售额和多于买4l云万台彩电的国市场份额，话超过了欧盟哲给予中国敌7挂家家电企业聋40辽万台配额的租总和疫，极大地扩冒大了TCL论的国际市场史份额。掀其次，侨可以为我国荒经济发展提隶供更多的资沸源。尊随着我国经池济的快速发貌展，我国对胖自然资源的单需求量也迅元速增长。我冶国月公司子通过海外并智购在世界范僻围内寻找生帝产制造所需效要的自然资中源，并降低电生产成本，促促进我国经畏济的进一步尿发展。状例如舰200皮9年趟金川集团收烤购赞比亚最诊大镍矿51颤%股份众。通过这一您收购金川集龟团获得了丰炕富的烛镍止矿资源。谦第三，崖可以袖发挥比较优紫势，实现协锹同效应，促猾进我国企业观做大做强。常我国的一些对企业，自身要具有一定的物比较优势，贱但企业多需越要的某种知梯识和资源专辫属于另外海味外企业，这皱时候可以通声过跨国并购辅来对自己的出比较优势和融海外企业的轿比较优势进销行整合，实红现并购的协性同效应。比半如寨吉利收购沃扯尔沃护，惰就是整合自铜身的比较优犯势和沃尔沃纪的技术优势躁从而来实现安并购的协同佳效应。湖芝第四，可以滑获取国外的最先进技术，取提高我国企惧业的自主创甩新能力。近津年来，倦虽然我国企亦业的自主创圣新能力有所夕提高，但是疯与国外的先得进企业相比别仍非常落后猜。与其他获偷得先进技术劳的方式相比种，跨国并购斧更容易被接界受。丹如我国的华岂立集团通过惊收购飞利浦纵CDMA挂移动通信部豆门，通过吸舍收海外的高悉新技术进入甩高端移动通层信领域。田只有提高我扔国企业的自然主创新能力亦，我国企业句才能在激烈碑的国际竞争规中立于不败部之地。秩我国企业跨需国并购炮存在的问题药分析取随着我国经维济的发展，罪我国企业威“撤走出去顿”元的欲望越来榴越强烈。近将年来，我国必企业的跨国罚并购数量越汪来越多，规汤模也越来越哑大。但是，扣也暴露出来毅许多问题。户在经济危机妨的大背景下标，我国企业谦进行跨国并列购既充满了柴机遇，又面怖临巨大的挑肯战。我们一择定要重视兴当前断我国企业搅在跨国并购布过程中所暴腾露的缺陷，佛这样才能更罪好的规避我旦国企业在跨旁国并购过程鱼中所面临的轻风险。掌表1.1和枯表1.2分榴别列举了我欧国企业20料08年和2楼009年志的重大跨国霸并购事件。闲通过对这些副事件的分析阶，可以看出榜我国企业在刻当前跨国越并购过程中软存在的缺陷罩。炉我认为当前仇我国企业在扛跨国并购过告程中的缺陷遍主要表现在旬以下几个方另面：传跨国并购活享动过于盲目粘当前，我国抢一些企业急拢功近利，单许纯追求企业叫做大，而忽疮略了做强。惰这些企业企殊图通过跨国第并购来将企舞业做大。从歉表1.3可乌以看出近年秩来我国企业剧跨国并购的匀数量越来越希多。这些企递业只是看到削了跨国并购碎所带来的机连遇，并未认曲识到并购失惧败可能给企乓业带来的损佩失。杏表1.1虑2008年鸽中国企业跨毙国并购事件寻名次观事件园交易规模凶交易时间发1奔中国国际海牢运集装箱摩股份有限元公司收购漂莱佛士29父.9%的股求份忽5.66亿缠美元右3月12日爆2挥株洲南车时则代电器收购驻英国dyn馅ex75%缎的股权悄1672万汁加元泽10月31久日吉3苗中联重工和俱弘毅投资、绩高盛和曼达划林收购意大睡利CIFA呆100%股缎权，其中，圈中联重工持活有60%股俯权渠1.626纱亿欧元欧9月23日漫4嗽中国中钢集紫团收购澳大跪利亚Mid饼est公司贿98.52因%的股权刚9月15日际5栏华能收购新程加坡打时能研源100%溜股权怪约42.3晴5亿新元朗3月24日仙6警中国银行收桨购法国洛希求尔银行20客%的股权狡约2.36称3亿欧元劫9月18日各7吸中国铝业和约美国铝业收询购力拓12假%的股份断约140.煮5亿美元控2月1日宁8窗中海油收购寸挪威Awi复lco10肤0%股权棋171亿元速人民币扮9月22日拜9帅中石化竞购棉加拿大石油手开采商Ta吩ngany留ikao拔il100额%的股份乐约20.7鸽亿元加元炼9月厦10座中化国际收势购GMG虏Globl记eLtd龙51%股权事131亿元径人民币舌7月胳资料来源：怖根据各网站宜整理而来稠表1.2渠2009年外中国企业主按要跨国并购爬事件使名次第事件土交易规模洁交易时间延1即中国石化收平购瑞士Ad啦dax石油斯公司释72.4亿波美元鬼8月18日骑2云中石油收购早新加坡石油卫96%股权识24亿美元蛾9月4日镜3文兖州煤业收虽购澳大利亚刺菲利克斯资熔源公司10灰0%股权震约189.吴5亿元瓣12月24积日切4爱中国石油天邮然气股份有威限公司收购钓哈萨克斯坦创油气公司屡33亿美元毅11月25搁日逼5苹中国五矿收映购澳OZ公眨司部分资产敬13.86患亿美元奉6月11日删6艘金川集团收尺购赞比亚最支大镍矿51不%股份犬200万美择元隐10月炎7医四川双龙集巨团收购澳钼折铁矿51%级股权蕉5亿美元寿11月16沟日华8化吉利收购沃崖尔沃介约18亿美朽元咏3月28日我9认北京汽车收侍购瑞典萨博肌汽车公司相而关知识产权脉2亿美元皇12月11浅日铸10舟潍柴动力收绝购法国博杜花安公司贡299万美葱元管1月23日讯资料来源：痕各网站整理涂而来塌这一现象与李上一世纪七励八十年代的岔日本非常相饼似。屋日本曾在美久国进行过疯滴狂的收购，丑收购了美国膝的洛克菲勒纱中心等许多岛大型公司，倚但最终大部拥分以失败告脆终。国家电偏网曾斥资十鼻亿收购八家杂巴西输电公肺司。这与国乘家电网的公料司战略没有馒任何联系，返不利于未来貌国家电网的滤发展。论表1.3醉2001至后2008穷我国企业海建外并购数量怒年份车2001睁2002尖2003钻2004心2005币2006泳2007筒2008济数量也10促12返29驴55候57调59涛60妥102幕注：根据Z玉ephyr片数据库整理俱并购主体过够于单一锡从表1.2知和1.3可剧以看出，我仁国进行跨国肉并购的企业流多为国有企躲业，进行跨厚国并购的民班营企业数量描非常少。鹿这主要是由孝于我国民营投企业还缺乏担进行跨国并却购的能力，占需要进一步切的发展。但萝是，民营企胳业也具有强殊烈的走出去并的要求。鼓旅励民营企业撒进行跨国并培购是增强其有自主创新能夹力和国际竞汉争力的重要丸途径。例如仙。吉利收购厦沃尔沃，通狱过这次收购谅吉利可以获险得沃尔沃的运先进技术，机吉利在此基捏础上可以进肿行研发，提锻高自主创新传能力。鸭并购过程中箭过于看重资画源和技术论这主要是由再当前我国经傅济发展状况奉所决定的。根从表1.1艘和1.2可匹以看出，我狸国很多的跨谢国并购都是维以资源和技耻术为导向的之。获取资源斥和技术虽然霜有利于我国甚经济的发展执，但这不是爹进行跨国并抖购的唯一要道素。当前国瘦际上跨国并茅购的主流是糠强强联合，鹅这样有利于欧增强企业的纳国际竞争力触。随着我国牵经济的发展赢，我国企业页应逐渐将注通意力转移到话强强联合和用市场导向等叙方面。这是惩我国企业实犬施忙“泡走出去绸”挣战略的必然彩要求。劳融资模式过净于单一甘跨国并购过望程中的融资恳问题一直是回我国企业进忽行跨国并购剃的最大难题庄。罗由于跨国并古购的交易金帜额较大，融寸资模式关系种到跨国并购菌的成功与否怠。酒我国企业由撕于并购规模层小、资本市椅场尚不完善刮等原因，企慨业并购的交轧易主要以现围金方式为主晨，加大了母旗体的资金负景担和财务风理险。而国外炮通行的并购爆支付大多采妖取现金加股信权方式，以镇降低对企业俊的资金占用曾。涨例如，20哀05年中石牲油曾提出以脸185亿美化元现金收购率优尼科公司汪。虽然这种灰方式被并购扭方更愿意接韵受，但是，袖这无疑会为翁未来企业的非经营产生很术大的负担。王增加企业跨岩国并购的融吃资途径，接能够极大地袖降低我国企密业在跨国并厦购过程中所团面临的财务校风险。呜我国企业跨踢国并购面临拜的主要风险源国际并购市微场既充满了泊机遇，又充春满了挑战。秧跨国并购是错在国内并购址发展的基础该上延伸而产闹生的，而我纵国企业国内察并购经验并层不丰富正，对国际市弟场的并购风汁险也没有充边分了解。北随着我国经幼济的发展，锯我过企业的格跨国并购表冲现的更加盲膝目。皂这就加大了兼我国企业跨沟国并购的风霸险。我国企焦业在进行跨嫩国并购的过练程中一定要毙强化风险意俗识。这就要杰求膝我们墨正确认识我慨国企业跨国棋并购所面临兽的风险。影当前我国企榜业所面临的诉跨国并购的吸风险大致可烛以分为箭政策菊风险、除财务风险、忽法律风险、怎信息风险和制并购整合风窗险等州五啦大类。政策风险刊政策风险主辈要涉及财政忍货币政策变呼化，内外贸点易政策变化拔，资本运营傅的政府行为哑，以及产业谷结构调整。摘如果我国的组企业缺乏对吸目标公司所侵在国家的关沾政策的研究裹，就可能对六该国的政策扇变动趋势预吧测不准，或它对该国的政造策、法规理肌解有误等淋，暮都会使得将给来的并购产坑生困难墓。而且有些抓国家的政策欧具有弹性，抚此时，该国朝政府对待并贺购的态度将筒会对并购是轻否能够成功浙影响巨大。撑尤其是我国炕企业在进行锦海外并购时见，政策风险孙更哲不竟可忽视。许纤多咐的西方熟国家往往以垂“近安全问题允”正为借口对中打国企业的并侨购产生抵制歼情绪，摄使得肢我国企业进漆行海外并购象时往往遇到凡更多的政策尽风险。守以华为公司底收购美三叶扇为例，收购触失败的主要娃原因在验于美国政府爱的反对。我嗓国的国有企跌业在国际收性购中，往往统面临很大的哄政策嚼风险。虽然姓我国的国有谨企业已经进汁行了市场经选济体制改革诵，但是，许源多西方国家谋认为我国的司国有企业拥惕有政府背景倾，阻碍我国养国有企业进永行收购。财务风险旁跨国并购过采程中的财务拣风险往吸主要来自两举个方面，是一方面来自善于跨国并购佳过程中因慧汇率的波动战而支付更多耳或较少的资瓦金风险；另笋一方面是由匀于跨国并购销给企业带来斤的资金短缺戏的风险。登但是随着我偷国企业血的国际化和柳跨国并购融初资途径的多捎样化，财务省风险将越来占越小。陡由于跨国并问购不仅仅是稀人民鞋币的交易。讲往往涉及欧姐元、美元、趣日元、港元酒等币种货币兴，然而各国肉的汇率经常魄发生改变，阁所以中国企押业在换界汇过程中就辫要常常面临养利率风险和缎汇率风险。萌当国际利率挠发生波动时涝，被并购的楚目标公司的般股票、债券汉的价值也就迟发生波动。柔直接影响并坏购方的经济像利益。当目寿标公司的价影值以所在国活货币标价且迈该种货币利丛率趋于下降捧时，其股价圾、债券的告价格就会上蒸涨，这时并昏购方就会遭源受支付更多炸资金和利息章的风险贸。宣一个企业要队实施跨国并浑购，在资金腔上肯定有强染烈的要求。慕然而大部分睁企业都不可泉能完全通过移自有资金的端支付来完成平这样一项大嗽型的并购活卸动，于是进铅行并购的企井业便选择了树债务融资、伯权益融资，阿卖方融资、欧杠杆收购等穗方式来完成似并购活动。传而目前中国黑的资本市场散与金融机构睡还不发达，感中国企业跨风国并购的融愧资渠道并不初是多种多蒸样，相反受葵到很多限制随，如国内贷批款额度和特絮定外汇额度激的限制。例作如我国很多赛企业在收购血的时候都是辫以全部现金辣的形式，这霜必然给未来演的企业经营歉带来很大的管困难。法律风险假海外并购不杀仅过程复杂御还涉及到一计个国家的产愿业安全，因骗此所有的国幸家都对海外啦并购活动象相关的法律端加以规范。筐世界上各个层国家法律制敌度可能会出突现很大的差唱别，如果我谅国的企业进披行跨国并购色时对目标企终业的所在国暮家和地区的勿法律如果不叼了解就可能笔在以后的并渐购过程中出连现很多问题仓。一国制定苦的关于并购夸的基本法律而条款、管理掌体制，以及曲组织机构设强置的法律法堆规条文等的宏总体构成了典并购的法律版环境，对跨还国并购的法咽律风险识别塞时，掏要了解并购逗企业所在国籍家的法律、搂法规、规章落制度对并购执交易规定各揉种规定，是驳否通晓法律趣对交易的规漠定。聘请专虎业律师事务在所来对跨国叼并购提供法龄律指导不失练为规避法律漫风险的好途甲径。信息风险选跨国并购的谣信息风险主剑要来源于并祖购方与目标拉公司的信息第不对称，目荣标公司更了肯解自己的企存业，而并购夺方却掌握较题少的信息。雄在跨国并购删中这种信息象不对称更是翼十分严重，凯而且跨国并毅购的信息不殿对称风险往律往是致命呜的滩，这是因为军，我国企业监进行跨国并消购可能是出蛋于获取国际长品牌来得到插市场份额目经的，或是出替于得到某种到核心优势、箩关键技术、趣营销渠道的茧目的，目标赢企业会从自丽己的利益出油发而进行全“单包装处理罗”按，或是隐瞒赚了损失信息并，或是夸大朽了收益信息虽，这种信息智不姑对称打会直接影响抚到并购的合止理价格，甚受至导致跨国理并购战略上筝的失败。比请如我国的振T年C够L别公司并购法陶国汤姆逊时增，汤姆逊不职但隐瞒了上自亿美元的债欣务，其核心派业务背投电你视在法国己笋经没有市场绿，抓TCL述想通过对该滴公司并购来艺占领市场份梁额的战略意益图破灭。幼并购整合风伪险设并购交易完室成只是并购战的第一步，坟并购整合的扎好坏才是跨认国并购是含景取得成功的垮关键。众多伟关于跨国并举购的研究表宫明，真辰正朴造成企业跨亿国并购失败柏的是并购交纸易后并购整肢合出现了倒问纤题。成功的边并购整合就处要做到让让彩双方员工对柄并购认可，挥双方了解并避购的目的，姑彼此信任形常成合理，共尼同促进并购雷目标的实现搅。在并购的辜整合阶段，节企业文化的阳差异是一个钉巨大的挑战践。扛并购方和目邮标方没有各自的企备业文化。更液由于在脊跨卫国并购中两逼个企业所在有的国家不同率，企业文化聋的差异可能窑更为巨大，同而企业文化坏在短期是难梨以改变的，火因而如果糖两怜个企业的企坝业文化不相暂容就会给企鞭业并购的整宾合带来重大笼的破坏作用胞。宜这一风险在幅我国企业跨奏国并购的过栋程中非常常熊见。沃尔沃陵的企业文化序与吉利有着熄很大的差别锤。能否有效伟地整合沃尔谈沃五关键在于整垮合企业文化晒，倾这也取是吉利此次躲收购成败的敏关键。如应对我国企奔业跨国并购刃风险洲之策略分析绸为了使我国炊企业真正的粉做大做强，纽实施姓“值走出去坚”总战略，就必镇须克服我国场企业在跨国殖并购过程中窄的风险，进精行风险管理滚。这不仅是搂对我国企业宪的要求，也阀是我国政府酷的责任。因允此，我认为预可以从我国宋政府和企业笼两个角度实拦施措施，降拴低我国企业主在跨国并购强中所面临的应风险。慕从政府角度凝的探究巴跨国并购并沸不是纯粹的炕企业行为，置政府有关职浊能部门要从拣战略的高度呜对待我国企饺业跨国并购迎，根据目前亲跨国并购的印现状，通过槐法规、政策呜、措施等对音我国的跨国幅并购活动从珠宏观上加以畅引导、协调牵、监督、管讨理、扶持，视使得跨国并幕购活动能够印顺利、平稳络、持续的发洞展。窄完善政府的墨管理服务职筝能悼首先勉，成立全国迈统一的跨国恶并购管理机恒构，统一研俯究制定对外失跨国并购的次方针、政策哲、规划，统书一管理和协施调各方面的数活动。焰当前我国企隙业的跨国并自购表现出盲盏目的趋势，立尤其是一些演大型的国有栽企业。例如罪2010年趋12月21捕日月中国国家电拴网斥资十亿栏收购巴西七斤家输电公司午。这与公司回的发展战略机相背离，不贝符合企业的拼发展目标。指应该由政府网方面组织收压购，使我国手的跨国并购嫁更加理性。帝其次迫，成立全国亩性的跨国并挂购信息咨询拥服务机构，块建立权威的附信息情报中竖心，为企业喷进行跨国并果购提供信息排和咨询服务妹。畅这对于我国逆企业在跨国骑并购中规避纸信息风险具醋有重要作用蜻，能够以更喊加合理的价硬格收购国外房企业。揭加大政府政袜策支持力度创政府要干为我国跨国访并购企业栋提供税收优蝶惠政策。在合避免双重征佩税的前提下灭，采用多层予次差异性税司收政策，鼓闪励企业开展储跨国并购，恢鼓励企业用阿投资的利润遣进行再投资须。定这可以在短幻期内缓解我聪国企业的资咸金压力。另贪一方面，蜻建立企业跨秀国并购保险尿制度。企业讲进行跨国并添购会遇到许题多意想不到饮的风险，尤杰其是国家政雾局的动荡、挡战争等会给枯企业跨国并鹿购后的经营肃带来不可预些测的风险，韵对这类风险疾，国家可以鱼建立跨国并巡购保险制度放，对因这类领风险造成的概损失给与一胆定的补偿。愉完善跨国并资购法律体系司当中国企业轿走出国门，畏进入法律比柴较健全、依章法维护权益伸意识比较强援的发达国家丝运作并购事捏宜时，对所妙在国法律环扇境了解程度诚不足往往成报为国际并购臭的额外风险淋。惨重要原因在乱于我国的并写购法律和反痒垄断法律等棉不健全。这惠就要求我国滥政府尽快制伴定和完善我锋国跨国并购范的法律，规旺范我国企业榜的跨国并购键行为，制定公出使用的操卫作方法和程有序。例如，餐我国企业在光国外经常遇荐到劳资纠纷近问题。主要虽是由于国内桃企业对东道急主国法律的购不了解造成绒的。沃尔沃塔的员工经常州与福特公司妨发生冲突，妇这一问题将惊成为吉利面羞临的最棘手船的问题。筒从企业角度悠的探究翠企业作为跨纺国并购的主秆体，能否真颗正完善我国蛋企业跨国并巩购的风险管缴理，关键在以于我国企业哈自身。法选择好目标熄企业民选择好目标炼企业头对并购目标奏的选择是一构个科学的、经严密的分析减过程。并购策企业要在自卡我评估及对锤备选目标企捐业基本情况拥充分了解的稍基础上进行著并购的依据郊性分析和可毕能性论证，壳并在分析并拐购所能带来抚的经济效益库和社会效益柿的基础上选样择目标企业俯。为了降低乖目标企业选翠择上的风险惨，并购时应约注意考虑以瞧下找几点：客观逝环境、目标及企业的现有英规模笑和并购企业谷的发展前景造。从这三个挽角度出发，惯来评价选择佛的目标企业兼是否合理。访例如，20恰09村年名6丘月初四川腾秋中重工宣布轻并购通用旗勤下悍马品牌竞，但在杰2010贵年绍2暂月宣布失败悠。腾中重工后是以生产搅乖拌机为主的得企业，不具宁备生产和经摇营汽车的经盛验，而汽车鞠行业又是一翁个技术能力龟要求非常高今的行业，很吹显然腾中重劈工选的目标功企业不雄对。同时，调我们都知道英悍马是非常盗耗油的汽车倚，其不环保烫的名声早已尼尽人膊皆指知，这与我痛国政府提倡纯绿色经济、彩可持续发展声的经济发展部方向也不相竟符。湿所以，从一估开始腾中重何工收购悍马猴的结局就已燃经注定要失刻败。屋争夺和掌握饥企业控制权吼争夺和掌握今企业控制权跳通常被认为岭是一场企业宣生死存亡的腔决战。为防够止企业在并典购筹资过程星中出现被反白向并购的风皂险，并购企盆业在选择目性标企业进行喜并购筹资时告一定要注意放目标企业的侮股权结构及权其集中程度隆，以保持并灾购后原股东相在经营控制颗权方面占主刘导地位。为乘了防止控制化权的丧失，招必要时可以壁选择发行有伸条件的普通搁股等反并购速措施。皆中国铝业入扬股力拓公司养，始终不能写在公司中有型话语权。这些与其最初目皂标相背离，蓝这就是中国敬铝业收购的肿失败。挪扩践款融资渠道睁，合理融资浆企业在实施付跨国并购活誉动前，首先完应该对企业轮的总体价值青进行估算，剑并对并购各轮环节所需的瘦资金进行合拣理的预算。绳并根据这个腰预算资金数疯额制定融资扮计划。对每蛋笔资金融入笼的时间、金把额和方式都穷要有详尽的察记录和安排航。使企业的凭