第章企业财务管理

第7章企业财务管理企业财务管理概述企业资金筹集财务报表与分析企业收益分配管理第1页，共37页。第一节企业财务管理概述一、企业财务管理概念1.企业财务企业财务是指企业为了达到既定目标所进行的筹集资金、运用资金和收益分配的活动。2.企业财务关系企业财务关系，是指企业财务活动中所形成的各种经济利益关系：(1)企业与国家调控部门之间的关系；(2)企业与投资者之间的关系；(3)企业与债权人、债务人之间的关系；(4)企业内部各部门之间的关系；(5)企业与内部职工之间的关系。第2页，共37页。3.企业财务管理的涵义企业财务管理是指组织企业财务活动和处理财务活动中所发生的财务关系的经济管理活动。筹集资金、运用资金和收益分配是企业财务活动的主要内容。4.企业财务管理的地位财务管理是企业管理的重要组成部分，是企业管理的中心。资金管理又是企业财务管理的中心。

第3页，共37页。二、企业财务管理目标1.企业财务管理目标的涵义企业财务管理目标是指企业进行财务活动所要达到的根本目的。它决定着企业财务管理的基本方向，是企业进行财务决策的最高准则。2.企业财务管理目标的两种形式(1)利润最大化目标利润是企业存在和发展的必要条件。利润最大化目标在实践中易产生一些弊端。如片面追求短期效益；易产生大风险；不能真正反映企业经济效益的高低等。(2)企业价值最大化目标

第4页，共37页。三、企业财务管理内容1.资金筹集管理（筹资管理）资金筹集是企业财务管理中一项最基本的管理内容，筹资管理的核心是筹资决策。2.资金投放管理（投资管理）投资管理的核心是投资决策。3.资金收入和分配管理（利润及其分配管理）财务管理中的筹资决策、投资决策和利润分配决策是互为因果、相互联系的。4.资金耗费管理（成本管理）成本费用管理是财务管理的一个重要部分，是集财务管理、生产管理和技术管理于一体的综合性管理工作。第5页，共37页。四、企业财务管理观念1.经济效益观念经济效益是指企业在经济活动中所取得有效成果与其劳动消耗之比。提高经济效益是一切工作的主发点。2.资本的保值增值观念企业所有者权益必须得到保障。企业法人代表对企业全部法人财产及其资产的保值增值承担经营责任。3.资金的时间价值观念资金的时间价值是指资金在运动中由于时间因素所增加的价值。其计算一般以利率为计算依据。第6页，共37页。4.投资的风险价值观念投资的风险价值是由于投资者冒险投资而获得的超过时间价值以外的额外收益。风险能为企业带来收益，也能为企业带来损失。研究风险，设法控制风险是财务管理的重要工作。5.市场观念企业的一切工作必须以市场为导向，面向市场，参与市场竞争，在竞争中求生存、求发展。价值规律、供求规律、市场竞争和建立现代企业制度都是社会主义市场经济的重要理论，只有学习它，掌握它，应用它，才能树立起正面的市场观念。第7页，共37页。资金时间价值计算的若干概念现值（P）：指按规定利率计算的未来一定量的资金的现在价值，或者从时间上指发生在零年（现在）的价值，比如期初投资、存款本金等。终值（F）：指按照规定利率计算的现在一定本金在未来某一时间应取得的本利和，或者从时间上指项目服务期终了时（n年）的价值。等额年金（A）：指按照规定利率计算的，现值（或期值）拉平到各年中去的价值。等额年金在项目服务期内连续、等额发生在各期期末。第8页，共37页。计息的方法利率是在一定时间内，所获利息与本金之比。实质上是资金预期达到的生产率的一种量度。

利率＝利息/本金*100%1、单利单利就是只按本金计算利息，而利息不再计息。计算公式F=n*i*P,S=P+I=P+n*i*P2、复利复利就是不仅本金计息，而且利息也计息，这即为平常所说的“利滚利”。计算公式F=P*(1+i)^n第9页，共37页。现值(PW)、期值(FW)、等额年金(AC)三者换算公式（p210）1、已知现值、n、i，求期值（f/p,i,n）2、已知期值、n、i，求现值（p/f,i,n）3、已知年金、n、i，求期值（f/a,i,n）4、已知期值、n、i，求年金（a/f,i,n）5、已知现值、n、i，求年金（a/p,i,n）6、已知年金、n、i，求现值（p/a,i,n）复利系数表第10页，共37页。例题例题1、某企业为开发新产品，向银行借款5万元，年利率为6%，借款期限为5年，问5年后一次归还银行的本利和是多少？例题2、如果银行利率为2%，为在5年后获得10，000元款项，现在应该存入银行多少？例题3、某校为设立奖学金，每年年末存入银行20万元，如存款利率为3%，第五年末可得款多少？第11页，共37页。第二节企业资金筹集一、资金种类㈠按所筹资金的性质分类1.权益资金

又称权益资本，主要包括实收资本、资本公积、盈余公积和未分配利润等，是企业通过一定渠道筹集、永久占用、自主支配的资金。2.负债资金主要包括各种长期借款、应付债券、应付票据等，是企业运用一定的筹资方式筹集、按约定使用、按期偿还的资金。按规定某些负债资金可以转换为权益资本，而权益资本一般不能转换为负债资金。第12页，共37页。㈡按所筹资金期限分类1.长期资金通过直接吸收投资、发行股票和债券、融资租赁、长期借款等形式筹集，用于企业创建、固定资产投资等方面的资金，使用期限在一年以上。2.短期资金通过短期借款、信用等形式筹集，用于企业运营或弥补流动资金不足的资金，使用期限一般在一年以下。第13页，共37页。二、资金结构与资金成本㈠资金结构资金结构是指企业资金总额中各种资金来源的构成比例。最基本的资金结构是指负债资金和权益资金的比例。第14页，共37页。㈡资金成本1.概念资金成本是指资金使用者为取得和使用资金而支付的各种费用。2.构成⑴资金筹集成本在筹集资金中所花费的各项开支。一次性，与筹资次数有关。⑵资金使用成本资金使用者支付给资金所有者的资金使用报酬，与资金数量与使用时间有关。第15页，共37页。资金成本计算公式资金成本=每年的用资成本/融资金额*（1-筹资费率）第16页，共37页。三、资金筹集的原则1.合理性原则筹资规模和结构要合理。2.效益性原则筹资应以综合成本最低为前提，合理选择和确定筹资渠道和方式。3.合法性原则依照有关法律进行筹资，并依法履行约定责任，维护投资者的权益。第17页，共37页。四、资金的来源（资金的筹集渠道）㈠企业资本金的来源（权益资本）资本金是企业在工商行政管理部门登记注册的资金。1.国家资金即国家资本金2.企业自留资金主要为资本公积金3.其他法人单位资金也称法人资本金4.社会个人资金也称个人资本金5.境外资金也称外商资本金第18页，共37页。㈡企业借入资金的来源（负债资金）1.银行信贷资金2.其他金融机构资金3.社会个人资金4.企业内部形成的资金（主要包括应付工资、税金、福利费、股利和预提费用）5.境外资金第19页，共37页。五、资金的筹集方式⒈政府支持(直接投资、政策支持)2.发行股票(普通股与优先股)3.合作联营

4.所有权投入

5.内部自筹(如折旧费、发展基金、利润提留、职工集资)6.租赁

7.发行债券

8.银行贷款(包括买方信贷)9.引进外资第20页，共37页。第三节财务报表与分析一、财务报表1.财务报表信息特征①财务性②历史性2.基本财务报表①资产负债表资产＝负债＋所有者权益②损益表利润总额（收支差额）＝收入（流入）－费用（流出）净利润＝利润总额－所得税③现金流量表全部现金净流量＝经营活动的现金净流量＋投资活动的现金净流量＋筹资活动的现金净流量全部现金净流量＝全部现金流入－全部现金流出第21页，共37页。二、企业财务分析的基本概念企业财务分析，是指根据资产负债表、损益表、现金流量表等财务报表资料，从不同侧面对企业的财务状况和经营成果进行剖析、比较和评价，从而揭示财务状况和经营成果的形成原因及其间的因果关系，达到评估经营绩效、预测未来状况，为进一步决策提供正确依据目的的经济技术分析活动。进行财务分析的目的①评价企业的支付能力②评价企业的资产管理水平③评价企业的盈利能力第22页，共37页。三、企业支付/偿债能力的分析1、企业的短期偿债能力分析企业的短期偿债能力是指企业支付其短期债务的能力。如果企业的短期偿债能力不佳，就不能满足债权人的要求，影响到生产活动的正常进行，造成生产经营活动的混乱。严重的，甚至会引起破产。因此，企业应非常重视对短期偿债能力的财务分析工作。第23页，共37页。①流动比率流动比率是流动资产与流动负债进行对比所确定的比率。

流动比率=（流动资产/流动负债）*100%流动比率是衡量企业流动资产在短期债务到期以前可以化为现金用于偿还流动负债的能力，该指标对于债权人来说，越高越好，流动比率高则风险小；而对企业来说，流动比率高说明企业的现金过多地停留在流动资产上，就会影响企业的获利能力。通常，流动比率在2：1左右比较合适。②速动比率速动比率是由速动资产和流动负债对比所确定的比率。

速动比率=（速动资产/流动负债）*100%=（流动资产-存货）/流动负债*100%速动比率是衡量企业流动资产中可以立即实现用于偿付流动负债的能力。通常，速动比率1：1比较合适。第24页，共37页。2、企业的长期偿债能力分析企业的长期偿债能力是企业支付长期债务的能力。企业的长期偿债能力与企业的赢利水平，资金结构有着密切的关系。①资产负债率资产负债率是企业的负债总额与资产总额进行对比所确定的比率，该指标也叫负债比率。

资产负债率=(负债总额/资产总额)*100%资产负债率既能衡量企业利用债权人提供的资金进行经营活动的能力，同时，也能反映债权人发放贷款的风险程度。一般以不超过50％为宜。第25页，共37页。②长期负债比率长期负债比率是企业的长期负债与资产总额对比所确定的比率。长期负债比率

=(长期负债总额/资产总额)*100%=(负债总额–短期负债)/资产总额*100%该指标越低说明企业的长期偿债能力越强。③利息保障倍数反映企业经营所得支付债务利息的能力。至少大于1。利息保障倍数＝（税前利润＋利息费用）/利息费用第26页，共37页。四、企业营运能力的分析企业在生产经营过程中，需要一定的资金、资产来维持其正常运作，这部分资金也就是企业的营运资金。企业的营运能力即是使用营运资金的效率。评价企业营运能力的强弱，主要是评价营运资金的周转速度。周转速度一般用周转率来表示，周转率指的是企业在一定的时期内资产的周转额与平均余额的比值。第27页，共37页。评价企业营运能力的指标主要有：①总资产周转率总资产周转率又称总资产利用率。它是销售收入净额与资产平均总额的比值。该指标反应的是全部资产的使用效率。该指标有两中表现形式：总资产周转次数=销售收入净额/资产平均总额总资产周转天数=报告期天数(360天)/周转次数评价指标的高低，应与企业同行业的平均水平或与企业历史水平相比才有说服力，即同口径相比。第28页，共37页。②固定资产周转率固定资产周转率又称为固定资产利用率。它是销售收入与固定资产平均净值的比值。反映的是固定资产的使用效率。该指标有两种表现形式：周转次数和周转天数。计算公式为固定资产周转次数=销售收入净额/固定资产平均净值固定资产周转天数=报告期天数(360天)/周转次数第29页，共37页。③流动资产周转率流动资产周转率又称为流动资产利用率。它是销售收入净额与流动资产平均占用额的比值。该指标有二种表现形式：周转次数和周转天数。计算公式为：流动资产周转次数=销售收入净额/流动资产平均余额流动资产周转天数=报告期天数(360天)/周转次数企业的流动资产周转次数越多，说明流动资产周转速度越快，则流动资产的利用效果越好。周转一次所用天数越少，说明在一定时期内，流动资产周转次数越多。因此，在一定条件下，企业流动资产占用量的多少，主要取决于流动资产的周转速度。第30页，共37页。

④应收帐款周转率应收帐款周转率是反映应收帐款周转速度的指标。它是利用赊销收入净额与应收帐款平均占用额进行对比所确定的一个指标。该指标有两种表现形式：周转次数和周转天数。计算公式为：应收帐款周转次数=赊销收入净额/应收帐款平均占用额应收帐款周转天数=360天/应收帐款周转次数在一定时期内企业的应收帐款周转次数越多，说明应收帐款周转越快，应收帐款利用越好。如果应收帐款周转率过高，因为企业的信用政策过于严格，这样会限制企业业务量的扩大；过低则会影响企业资金利用率和资金的正常周转。第31页，共37页。五、企业盈利能力的分析盈利能力就是企业在生产经营过程获取利润、效益的能力。获取利润是企业经营的目标。企业要不断加强经营管理，提高经济效益，创造更多的利润，为企业发展提供更多的资金积累。第32页，共37页。①资产利润率资产利润率又称资产报酬率，是企业税后利润同企业资本金总额进行对比所确定的比率。由于资产是企业经营者投入资本的总额，因此，资产利润率指标在反映企业经营的盈利水平上是一个综合评价指标，企业在生产经营过程中的业务发展水平的高低、业务收入、成本费用的增减，都会影响资产利润率指标。其计算公式为：资产利润率=(净利润/资产平均总额)*100%资产利润率高说明企业经营效果好，盈利能力强。第33页，共37页。②销售利税率销售利税率是企业利税总额与销售收入净额进行对