上海交通大学国际金融

第一讲国际金融概论1课程评分2哪些问题属于国际金融问题中国经济增长对世界形成威胁了吗？全球为什么会掀起房地产热？美国经济在衰落吗？中国会出现亚洲金融危机吗？中国为什么会出现两极分化？全球投资短期化吗？石油危机会愈演愈烈吗？3求职三问你知道吗？：别误把知道当知识你能运用吗？：对于概念方法的运用，口头的或实绩的你能评价吗？：批判是创新的第一阶段－－从批判到建立4五个层次datainformationknowledgewisdomcreativity5经济学与管理学经济学家任务：什么条件将会带来什么结果，经济学主要为政府服务经济学会为民众服务吗？政治家任务：支持率的最大化政治家关心现在该做什么获得支持，怎么做管理学家任务：在约束条件下的最优化短期最优还是长期最优？郎咸平与顾雏军6经济学：科学还是艺术？1776，《国富论》亚当斯密看不见的手，自由资本主义1936，《就业、利息和货币通论》凯恩斯－－国家干预主义1948，《经济分析原理》萨谬尔森－－经济学表述上的革命方法论：数学、模型、概念化。数学是一种语言总体而言经济学比任何时候都需要预见性，但没有人可以达到7当前经济的特征亚当•斯密的自由资本主义理论的终结规模经济、沃尔玛的全球血汗工厂，国家竞争理论凯恩斯主义理论的终结抹平经济周期衍变成经济泡沫、美元泡沫两次大战是由于金本位下的货币紧缩导致非均衡经济学：全球经济的不平衡，例如发展中国家货币可以长期偏离购买力平价索罗斯（宏观、国际）、迈克尔•波特（中观、产业）、货币学派81776年：人类历史的重要纪元《国富论》《常识》托马斯潘恩玻铂证伪原理：原理只能被证伪不能被证实美国独立宣言：自由、民主：古希腊文明的复苏另一种形式：古罗马文明－－没有民主的法制，就象殖民地时期的香港9人的基本权利－自由、自利自私的权利－－均势来源于利益的冲突思想的自由－－常识一个社会如果存在一种超越于其他价值观之上的统一价值观，将不可能形成一般的社会道德－－哈耶克10社会的基础结构－民主与法制自由为基础－－古希腊文明民主的前提是均势；法制是均势的结果，是契约法制会通向不同的结果－－古罗马文明现代法律－－更加是一个经济学分支法律的目的是交易成本的最小化11西方社会的基础均势与常识实际上，在世界范围还是在国家内部，均势已经被打破常识，是人人都会接受的，而不是话语权的垄断私有制权力制衡：君权、教权、学权、工商业者权利、其他国家121945年罗斯福对司徒雷敦的谈话不偏向一方军队国家化政治民主化党派平等131912年前中国社会的基本图景皇权至上，普天之下莫非王民，率土之滨莫非王土皇权－大夫（官僚）－士－地主－贫民，层层依附关系缺乏民主科学－1919年的呼唤14封建王朝－－超稳定结构用一个暴力推翻另一个暴力二世而亡的实例：秦、隋短的朝代后面是长的朝代：文化的复兴，汉尊秦制、唐尊隋制历次外族入侵15大学的图景牛津、剑桥，800年的历史，西方的学术独立于政治，宗教。所以有布鲁诺。学者：独立、执著、良知现代的学者是独立的吗？商业已经渗透到学术领域商业已经渗透到大学郎咸平的孤独16科学是常识玻铂证伪原理：原理只能证伪不能证实现代科学的基础：牛顿力学、量子理论牛顿力学：苹果落地是因为万有引力，谁看见了科学是对常识的固化：这一点对于经济、管理的学习是至关重要的17金融体系的崩溃斯密之前的个人信用富兰克林的国家信用体系宋子文财政部长军费开支耗尽了国家信用体系金元券的崩溃陈独秀：一个政府的垮台，不是因为反对党的兴起，而是国民的普遍不信任18世界经济与政治格局美元、北约、WTO三位一体2003年第一季度美国外贸赤字达到4万亿美元，美国财政赤字为5.7万亿美元。伊拉克石油价值几何？美国的价值观：门户开放19门户开放清华大学：庚子赔款第一批赴美留学生：美国的胜利容闳、詹天佑观念的传播全球化的根本性利益在于充分获取人类文明的成果全球化的根本缺陷在于多元化的丧失20东亚模鸟式东亚模饰式的失棒败：韩昌国金融年危机、尾日本经自济十年滴衰退东亚模盛式：政抖府、金捆融机构威、企业泥三位一诱体东亚模式傍的阶段性在特定副阶段东缘瑞亚模式材可以帮职助落后童国家赶饺超先进仪国家在后期阶施段无力继酷续承担代盒价21前苏联的胃解体赫鲁晓同夫在联咳大会议愚上用皮岁鞋敲桌武子：苏活联经济长增长是斯美国的善三倍安德罗波朋夫时代已怀经停滞原因：总响量的增长访，而非效数率的增长词。规模效腊应递减。22对美国的蜘威胁区域经济顾：多元化沸与单极之泻争种族与文丝式化多元化换：美伊战士争导致美提国价值观泽的全面衰沿退美国商标杰认同度显迎著下降美国文僚化遭到症来自于熔各个方妨面的抵把制美国相当当于全游球的内酱阁美国如置果退回半到多元到化之中及，美国碍金融就哭会崩溃23WTO的本质规则－旋信用－享预期，杠三个层祝次经济是骡两维的挡：一维篇是时间祖，一维强是选择经济学家腥没有确定垦的研究对问象，其研坡究对象便呆是选择；善未来的不聪确定性是伏经济学的讽根本问题24中国经济抹问题一、竿经济领享域发生瘦的问题运基本上沉是运用饶行政措辞施来解毯决和压查制，随宿着发展锹开放，忆加入WTO后已经窑证明，于行政命们令和措仔施是有餐害的。二、内缩慧需市场持箭续疲弱，是启动不顺钉利，中国董经济的发屠展离不开贝世界经济古的发展。三、随技着工业科缘瑞技化提升殊，产业结月构变化，章失业人口羞年增50拌0万，现樱在城镇失拌业人口达乌3千万，留每年新增筒就业人口闯8百万，勿但每年只胳能安置4侦百万。25中国经孙济问题四、野农业、市农民的芳问题。斥农村4订亿多剩钢余劳动碰力，不首但影响岁农民生沿活水平送，实际武上已经疫是社会俩上的一测颗计时肢炸弹。益中央没川有一套筑长期解雕决农村振剩余劳贯动力的已战略规驼化。中棕央欠农水民的太魄多了。五、国叉有企业改垒革停滞，钱资金流失弦，企业欠翼债，现在馋还有40船%的国企榜要靠举债瞒生存。六、紧资金外本流情况品仍然严绸重。8颈0年代见每天流索失2千煌万、到习了90叉年代每梨天达1衰亿元，左近几年诞每天达椒10亿纽奉元。至梢今已有猴达30洽00亿隐美元侵甜吞，挪求用、外砖流。26中国经胸济问题七、银炕行坏账，泥不良资产组比例高达蜓30%以狼上，中央楚有不可推浩卸的责任狗。四大商没业银行基腊本上达不静到巴塞尔邪协议规定添8%资本添金充足率鉴。八、证扬券业长期吊缺乏必要已的管理，行受到人为设操作，目吊前状况是肌积重难返鼠，直接关举系到52救00万股宋民利益，怠这是一颗伤重磅炸弹屠。中央是遮在用行政绍措施压制恋着，防止吧炸弹爆炸捏。九、党仓政部门非暂法设立小纪金库。现煌在还没有科一个较完研全的统计两，大概不轮少于30迅00亿元虑。这是非雕法的。十、共现掌握小的外债根、内债误还是一慌个虚设忍的。外宴债16座00亿管美元，诸内债9慎600障亿人民派币，实受际上数秋量可能免要高出供20%缴。银行束存款结周构严重艰失衡。27中国经济陪问题形成上柳述十大订经济中在隐患是弦由于下圣边六个条原因造肉成。1、羽现行政搏和政治疤制度在魔经济改罪革中暴禁露出不铸适应性颤。2、干六部队伍的君政治素质脂和专业素塔质很低。3、法火制形同虚毅设、法制熄、法规在认大部分地别区和部门绘被驾空，驳被领导人床滥权驾空峡。4、遥地方主材义、山馅头主义遮猖獗。5、融改革发疫展的方闪针政策摄在贯彻攻过程中柜，发生捞严重倾魄斜，形瓜成尖锐门的矛盾稳，造成绣广大群沾众对经粒济改革缓政策质生疑，到最反感和亩对抗。据失去了慎坚定的泽支持基乏础。6、报掀喜不报忧自、弄虚作截假、欺上纳瞒下。28显性与倡隐性债零务银行坏账执：4万亿社保隐性所负债：3嫩－4万亿国债：2社万亿外债：3顿－4万亿累计GDP的13棉0%中国的债摩务问题29中国经济印问题的原扬因197流9年改料革开放何以来，敲我国借愚鉴了东遣亚的成摸功发展站模式，非采用进蛇口替代男、出口我导向、蝇政府主亿导、高孤储蓄高省投资等封组合发李展战略迅，获得糠了二十坝年的经雄济高速警增长，弯引起世召人瞩目都。与此什同时，鞋在政府津主导的租经济体惠系下，盟计划经初济仍然蜘占据主慕导地位浇，市场匆机制受仓到抑制颤，经济脸的低效赛率、低挨效益、谎三角债挥、坏账逝、资金狸外逃、朵腐败等对问题制腾约了经狭济的进项一步发趟展。特喜别是在披我国加雄入WTO后，政府妥对经济的翼主导作用赖将被迫削币弱，而市之场经济机井制又不能华有效发挥窃作用的情壶况下，我个国经济将自面临重大子的难题。30中国需要领什么？在东亚读模式向夕市场模惑式的转汗换过程挂中需要国家傅战略中国特裳色的社平会主义是有限度掘的自由化响，是一定岩利益让度百下的东亚躺模式的缔浅结所以，当场前最根本荒的是缺乏权威，国铲民的普遍泡谅解如果中糠国不能缠妥善解秤决这两症大问题中国危机而迫在眉睫31无疑在一可定的历史顺时期，东美亚模式在婆日本、韩字国以及东浩南亚国家悬曾经获得锋了很大成钢功，在我长国也同样袍获得了巨累大成功。怕但也应看膊到，日本涝自八十年杨代末到目招前经济的爸零增长，饭以及19挽97年的指亚洲金融某危机。而誓日本、亚权洲的经济乱、金融危和机的契机援恰恰是金撞融的全面抛开放。目维前，我国您金融市场寄的开放已盘经在稳步配推行之中佛。那么，别在我国金糕融市场全尸面开放以尘后，如何咽防止出现蔑类似于日痕本、韩国咸曾经出现魄的经济困饥境，便是挥政界、学揭界、实业汽界必须认纲真思索的件问题。东亚模式32对中国经扎济的评价还不存泰在真正岗的市场侧经济：窝中国的妻市场是涉各级政碍府干预够的市场居民的称投资没花有可选常择性金融市恼场层次田单一：辜中期市爸场财富两极孙分化：导钳致需求不它足，没钱卫的人需要宰商品得不荐到，有钱震人有钱无傅处花，无瞧处投资，要合法性存蔬在问题过低的利便率：降低洞了企业的捧效率；造涛成流动性丽陷阱33中国的县拉美化暂趋势两极分锋化金融体菜系坏账外债不同：人箭民币不可孤兑换34金融学元：天使毕还是魔障鬼？金融的定朽义资金融瓣通：包凳括投资旁与融资搭两个不激可分割峡的方面财富原供罪金融泡吩沫金融效扩率金融可伍以提高刷资源配帝置的效孔率，从柄而为经乱济带来潮价值2003蜡金融风险亮防范年，款股市下跌美是必然的35财富原窃罪公司制起编源于教会足，教会是奋最早的金游融机构。消教会说如栋果你行善望你将升入备天堂，如煤果行恶将剖跌入地狱倡。绝大部饭分人因为醉害怕跌入瓜地狱而放徒弃自己的煤资产，教浴会因此聚肤敛了大量及的财富。体教会办了宽很多实业认，但实业份有可能破孝产，于是刷提出了有顷限责任方旨式。36日本的崛扔起明治维新愤後，日本望以小国民炭族特有的内高效率与迈勤奋团结臣迅速崛起弯，开始了为向中国重铃新大规模菠挑衅的历伪史。我们龙简单排列烦一下中日匠战争的时杠间表：1894订年甲午海鸭战，中国仪以优势舰饮队大败于冲日本。1趁930年崖9·18袄事变，日届本突然袭烟击，占领初中国东北卧。19织37年芦游沟桥事变水，全面侵夸华战争开值始。在降于中国开畏战的同时炭，日本还伞有两场大恒规模的对候外战争：190钢4年的务对俄国向战争（围日俄战度争，因辨争夺东碌北而起细）。救194遍1年的硬太平洋奶战争，舅以偷袭育珍珠港喷开始对卧美国宣崇战。财富原朵罪37日本崛找起五场大战宪，发生在挎四十七年恳之内！无箭论是古代偶国家还是酱现代国家席，这种大废战争的频很率都达到否了一个寻寸常国家难银以承受的诵程度。需镜要注意的舒是，日本哨国的战争接都不是局水部战争，碎每一次都逐是倾全国避之力的大岛战争，所惧瞄准的目叶标都是远透远超过自何己本土的止巨大的国陡外领土。日本的另第一个糖起飞，尖是甲午黎战争之宁後依靠对中国赔尚款的起摧飞。甲短午战争隆失败，羞日本勒渐逼中国雹赔款三宝亿两白害银（硬伪通货）骂！三亿翼两白银丝式是个什屑麽概念勿？有个份网友算毛过账，换如果以发年息８千％计算倚，到现义在是9最696垃亿两，岗折合美营元10童万亿！日本二杂次崛起山：美国鹿的扶持财富原耍罪38金融泡沫英国南种海泡沫东印度记公司在垫100属年里每降年维持季12%搬的分红贴率，因暗为特许泻经营权乔，对南蔑海公司紫具有示略范作用牛顿爵暗士在其龟中亏损武累累丁香泡沫从前中哄国强盛离的时候喝，中国剩商船到塌印尼摩坟鹿加群筹岛去买樱丁香或沿是以物饿易物；勇即使一旅手捧经完一手持遇剑的阿蚀拉伯人米也是依遭循同样取的模式片。中国闻商人和夜阿拉伯卖商人都怪太笨，俗他们科不懂经维济学的月道理，室不知道捏经由垄禽断来提斜高价格亏与利润扇。欧洲惨商人聪格明多了范。39丁香泡沫丁香在哥欧洲更岩是高昂嗓，有一峡首童谣仁的大意燃是：平棉民男孩廉子只要腐拥有一群棵丁香粮树，国邮王的女乞儿就会吊来亲近敏他。在刻如此重禁利的驱柄策下，煤荷兰商伏人终于笋找到了灾丁香的跃故乡，骑而且发框现某一警个小岛吩产的丁敏香品质蜜最好。蛛荷兰人殿于是砍第掉所有屠其它岛北上的丁野香树，跟大大小蚁小一株漠不剩。处然后，凤在日本汤佣兵的梨帮助之轧下，荷虚兰人把驻生产最矿优质丁码香树的缴全体岛屿民约匪150腹00人笔杀得一需个不留诉。接下看去，荷初兰从其浩它的岛母上运来溜奴隶种今植与收馆采丁香去。金融泡魂沫40丁香泡沫你一定觉候得奇怪，州何必这么第费事，用蹲原来岛上输的人作奴鲁隶不就得击了？难怪弯你是被殖营民帝国欺四压的人，躺你实在不槽了解西方诱文明的精显义。让我革对你稍作喝说明。任奇何懂得“唯法治”的状人都知道迁，荷兰人淹那样作是来最有利的嫂。因为他呆们消灭了陪所有对该宵岛拥有合腹法主权的斩人，甚至械不留后代手继承人；霞于是，只脏要荷兰人烦是执法者陶，永远没村有原住民霉能够合法垒地要求纳取回小岛驰的所有权骄。金融泡扫沫41丁香泡沫“对易弱国作枣一次大阀大非法盐的事，啄以树强朴国长久足合法之领基”，衔这就是匙西方“榨法治烫”的精魂义。法篮治与民婚主的最乔重要意纯义是保兔障自己暗国民能优够充份今、自由狭发挥每代个人的姿聪明才肉智，使绿整个国袖家因而冠富强。筐荷兰人汗当然不锁能随意淋杀害荷愚兰人；贿但是，堪杀印尼材人就是徐另一回攀事了。光要推行怎这种独慌特的民住主与法角治，必嗽须有种宣族优越脱感作为心搭配的艳论据。蜻否则真徒的死板翻依照“比天赋交人权说再”，荷网兰人就粥不能杀岗掉全岛土的印尼该人，那谱岂不是歪有损经辆贸利益境。金融泡盾沫42国际金融国际贸服易中的塞中介－随－国际谨货币国际贸易讨中的资金缩慧融通世界经济协一体化下滋的资本流它动各种货币毯的可兑换孕与汇率世界金都融一体钉化下的茎投资世界宏观好经济政策嚼的相互依架存43国际金融稳的发展阶星段金本位制晚：金属货执币是唯一兰货币。1栏880－途一次大战箩，英国的税衰落。个人信用巨时代，现扯代社会是歼公司信用胶、国家信边