XX交易所信息化项目可行性报告案例

上海XX交易所

连续交易系统建设

可行性研究报告上海XX交易所二OO八年九月#年份项目2009201020112012201320142015收入（全年按200天计算）360072001080018000252003240039600成本60967392918812080149721828421136利润（税前）2496-19216125920102281411618464净利润（税后）-2496192108039666853945812370注1：暂不考虑席位租借费和年费注2：开业时间推延，成交金额相应核减,利润预测做相应调整。根据以上预测,本所开业后,前两年由于交易量较小,投入较大，预计将出现亏损,随着交易量的增加，盈利逐年增加,可为股东带来合理投资回报。、财务评价1、现金流量本可行性研究报告采用的现金流量的计算公式为：现金净流量二税后净利润+折旧和摊消;据此公式计算的2009—2015年现金流量状况见下表。上海XX交易所2009年一2015年现金流量表,、一 年份项目 、2009201020112012201320142015折旧摊消1500120012001200100010001000净利润（税后）-2496-192108039666853945812370现金流量（Xi）—99610082280516678531045819370基准收益率按XX石化行业的规定为12%。12%折现的现金流量（修）—88980416233283445652988762注：假定公司经营至2015年，则2015年现金流量=净利润+折旧和摊消＋残值（6000万）。2、净现值净现值nXi+Xz+Xs+X4+Xs+Xe+X7-16000考虑时间价值的净现值=丫1+丫2+丫3+丫4+丫5+丫6+丫7-16000经计算,不考虑时间价值的净现值为29039；考虑时间价值的净现值为23337万元.3、投资回收期投资回收期的计算公式为：静态投资回收期：X1+X2+…=16000万元；动态投资回收期：Y1+Y2+…=16000万元；当计算至某一年仍不平衡时,再采用内插法进行计算.经测算本所的静态投资回收期为5.1年，按照12%基准收益率计算的动态投资回收期为6。2年,均低于XX行业一般投资项目静态、动态投资回收期。4、财务内部收益率财务内部收益率计算公式为：X1/(1+i)+X2/(1+i)2+X3/(1+i)3+X4/(1+i)4+X5/(1+i)5+X6/(1+i)6+X7/(1+i)7-16000=0在计算过程中采用试算法,当结果接近时，再采用内插法进行估算.经计算，XX市场投资的财务内部收益率为22%,此收益率高于XX石化行业投资的基准收益率，并可为投资方提供一定的风险补偿收益率。总之,XX市场投资从效益测算和财务评价的角度看，投资可行。第十三章不确定性分析一、盈亏平衡点盈亏平衡点的计算公式为:年盈亏平衡点交易额二年平均固定成本/（1-变动成本率）；年盈亏平衡点交易量二年盈亏平衡点交易额/加权平均每吨交易手续费收入；加权平均每吨交易手续费收入二成品油手续费x4/5+原油手续费；日盈亏平衡点交易量二年盈亏平衡点交易量/2。。天。为简化计算，将人力资源费、管理费、租金、折旧、摊消等列入固定成本，将研究发展费、营业税金及附加、计提的风险准备金等列入变动成本，则据此计算的盈亏平衡点交易量为27万吨/日（见下表）。盈亏平衡点计算结果表年平均固定成本5814（见成本预测表）变动成本率0。36（见成本预测表）加权平均每吨交易手续费收入1。8元年盈亏平衡点交易额9844万元年盈亏平衡点交易量5469万吨日盈亏平衡点交易量27万吨/日二、敏感性分析影响上海XX交易所未来收益水平的主要因素是每日交易量和交易手续费,对这两个主要不确定因素所做敏感性分析结果为：（1）敏感性分析表上海XX交易所2009—2015年财务评价敏感性分析表序号不确定因素变化率内部收益率敏感系数临界点临界值0方案原始状态22%1日交易量下降20%12%0.520%即第一年到第七年日成交易量下降20%,分别在8万吨至88万吨之间.2交易手续费下降20%12%0.520%即成品油1.60元/吨，原油0.80元/吨注1：基准收益率参考XX、石化行业惯例定为12%.注2：分析中假定交易手续费变化和日成交量变化之间不相互影响，并只进行单因素敏感性分析。注3：从敏感性分析的结果看，上海XX交易所未来五年财务内部收益率对不确定因素日成交量和交易手续费变化的敏感程度较高，敏感系数为0。5，具有较大的风险；但从另一个方面看，由于原始方案财务内部收益率较高,对股东投资有较高的风险补偿。注4：从概率性敏感性分析的角度看，交易手续费发生变化的概率较小（由XX市场决定调整）,而日成交量发生变化的概率较大，所以XX市场开业初期，维持成品油交易手续费2元/吨,原油交易手续费1元/吨，有利于保护股东的利益。经过调查,该手续费的收取标准处于社会其它商品现代交易方式的平均水平，其直接成本只相当于传统交易方式的十分之一，因此交易商完全有能力接受。（2）敏感性分析示意图基准收益率（12％）20% 0%交易手续费、日成交量变化率第十四章社会经济效益本所的建设和发展，社会效益巨大.一、有利于形成中国自己的市场化乂乂价格发现机制本所参与各方通过市场竞争发现价格，形成我国市场化的XX价格发现机制和报价体系，既能体现我国XX供需关系和能源政策，又可提高我国在世界XX市场价格形成中的权重，发挥我国在世界XX市场中应有的作用。二、有利于XX石化生产、流通和消费企业加强风险管理,降低交易成本借助本所，XX相关企业可通过套期保值规避经营风险，从而使我国企业具有同国外企业相同的风险管理手段，增强抵御风险的能力。另外，现代XX交易市场先进的交易方式，避免了传统交易方式的很多弊端，可缩短交易流程，减少交易环节，降低企业的交易成本，还能促进XX仓储和配送等现代物流业务的发展提高企业经济效益。三、有利于中国XX储备体系的建设本所具有价格发现和交易规范的功能，国家XX储备部门可进行套期保值操作，实现国家XX储备的增值、保值和轮换；XX中远期交易市场实行有仓单交易的政策,还能推动相关企业进行仓储建设和增加商业XX储备，从而促进和完善国家XX储备体系和安全体系的建设。、有利于提高上海国际金融中心地位和经济发展水平近期，亚太地区XX消费增长很快,2000年XX消费总量已超过欧洲，仅次于北美，但本地区XX交易市场建设严重滞后，越来越不能适应区域经济社会的发展.抓住这个难得的历史机遇，在上海建立XX交易市场并逐步将其发展成亚太地区乃至全球的XX交易中心之一，可以使“长三角”聚集大量XX资金和资源，进一步增强“长三角”经济发展的优势;可以加快上海大商贸、大流通格局的形成，促进上海相关产业发展，带动“长三角”经济持续增长;可以对上海建设国际经济、金融、贸易、航运中心起到推动作用，加快上海国际化大都市的建设步伐。这对国家和“长三角”的经济发展，都具有积极的意义。第十五章发展前景展望随着我国全面建设小康社会战略的实施,我国经济和社会将保持稳定快速健康发展，XX消费也必然持续增长。十三亿人口的巨大XX消费潜力，将保证本所广阔的发展前景。本所的发展目标是:经过几年的努力，将上海XX交易所建设成为全国XX交易中心和亚太地区甚或世界最重要的XX交易市场之一，并在国内外XX资源配置和XX价格形成机制中发挥重要作用.一、本所将成为中国现代XX市场体系和XX安全体系建设的桥梁和纽带上海XX中远期交易市场的建设和运营，有利于培育XX现货市场，并为逐步构建和发展拥有即期现货、中远期、期货、期权等多种交易方式的复合型现代XX市场体系奠定坚实的基础。本所的运营，还能为建设国家XX储备体系创造有利的机制和条件，从而有力地推动国家XX储备体系和安全体系的建设。二、本所可能成为亚太地区以至全球重要XX市场之一国际经验表明，在XX市场体系的建设与发展过程中，XX中远期交易起到了承上启下的关键作用。欧美地区在XX市场发育初期,均走过了较长时间的中远期交易之路.1995年，日本通产省派人到上海XX交易所考察学习后，着手筹备本国的XX市场，开始时也从中远期起步，2000年和2001年才先后推出成品油和原油期货，2001年其XX交易量已跃居世界第三。因此，中国作为世界XX生产和消费大国，也完全可以从XX中远期交易起步，把上海XX交易所建成亚太地区甚至世界几大XX交易市场之一。三、本所有望建成世界级现代化综合XX市场本所将创造条件，逐步使未来交易品种基本涵盖XX石化工业的主要产业链，除原油、天然气、成品油、化工品外，