投资型寿险产品

1第三章投资型寿险产品2第一节变额寿险第二节万能寿险第三节变额万能寿险3第一节变额寿险一、设计有关理论二、运作机理三、具有证券性质四、运用4变额寿险（variablelifeinsurance）又称为投资连结保险（unit-linkedlifeinsurance），属于终身寿险的一种，但其保单价值随投资组合的绩效而变化。该险种首先在西欧出现，1976年在美国首次推出，后在许多市场取得成功5设计变额寿险的最初目的在于克服通货膨胀对寿险价值侵蚀的可怕后果。从长期看，普通股票的投资收益与通货膨胀成同方向变化，并快于通胀，从而抵消了通胀造成的贬值。但短期变化难以预料，通胀也可能与股票投资收益率相反。变额寿险的目的在于通过股票投资使死亡保险金保持货币购买力，并使现金价值累积速度更快变额寿险的死亡给付和现金价值处于变化中，取决于独立帐户的投资业绩。独立投资账户，与保险公司普通帐户相分离，其运作相当于共同基金。6第一节变额寿险一、有关理论二、典型变额寿险运作机理三、也是一种证券四、运用7（1）保险费和保证最低死亡给付趸缴费或均衡的固定保险费，本质上是一种为被保险人提供变额死亡给付的终身寿险。一般情况下（如美、日、中等国均规定），变额寿险合同规定了一个保证的最低死亡给付的金额，被称为保险面额。有的合同规定这个最小金额在整个有限期间内都是固定不变的，有的则规定这个最小金额是逐渐增加的。例如：在期限为14年的保险合同中，规定每年增加3%，则14年后的死亡收益额是最初年份保险面额的150%。8（2）资金运作保费减去死亡费用和经营费用之后进入保单持有人与公司相分离的独立账户（separateaccount），见图示及阅读资料保险公司一般提供多种投资方向（公开市场）供保单持有人选择：货币市场基金、普通股票基金、债券基金以及其他基金。（参见阅读资料）保单持有人在一定限度内指定资产的投资方向，一般一年不超过4次。改变在账户间的投资额所得到的收益是免缴即期所得税的，获得延付税收的优惠。保单现金价值、实际死亡给付与投资绩效直接相关，但死亡给付不低于保证面额，而现金价值无最低保证在此帐户运作中，保险公司的角色有新的定位（图示）9所缴保费费用死亡率费用投资收益率上期资金余额资金净增加值年末资金余额独立帐户减去：减去：等于：加上：加上：等于：10阅读资料：保费在开始时可以一笔投入，也可以在以后设定的年限里定期投入。保费有多少可用作投资，在一定程度上取决于寿险保障方面的需要。部分保费会用于提供寿险保障和支付保险公司所收取的费用，其余的保费会用作投资。也有的投连险将所有保费用作投资，寿险保障会在赔偿时按当时的投资回报计算。资料来源：名华，“香港投连险扫描今年推出多款投连险计划”，解放日报，2007年12月26日11阅读资料：

内地市场有的投连险产品号称“基金中的基金”，主要以基金为投资方向，但只设置多个投资账户供投保人选择，具体投资什么基金，由保险公司掌握，投保人并不知晓。在香港，投连险则由投保人自己挑基金，“自己建组合”，收益完全要看投保人挑选基金和分配资产的水平。香港多数投连险计划都会提供多只基金供投保人选择，少则十几只，多则近百只。这些基金或者由保险公司自行管理，或者是从著名基金公司推出的基金产品中选出的。基金可供选择种类很多，有货币市场基金、债券基金、股票基金、平衡基金、指数基金、行业基金等，投资范围既有区域、又有全球。每个计划会允许投保人挑选多只基金。考虑到风险因素或投资成本，有些计划会对投资分配有所规定，如汇丰“十年跃富”规定，每张保单最多可持有14只基金，但对10只限制基金（如新兴市场基金、资源基金）的投资，金额不得超过保费的10％。投保人构建好投资组合后，保险公司便会据此投资。投资市场瞬息万变，投资也不能一成不变。保险公司都会提供灵活的投资选择，允许投保人随时转换基金或更改投资组合，但并不允许朝令夕改，随心所欲，而且投保人可能需要为此支付费用。比如，宏利迈进最多可同时投资10只基金，每个年度可转换基金6次。

资料来源：同前12资料来源：2008年投资策略之投连险，2008年02月21日，卓越理财13阅读资料：投连险兼具保障功能和投资功能，通常具有多个投资账户，包括债券型、股票型、混合型。在投连险的多个账户中，股票基金投资占比七成以上的偏股型账户缩水最为严重。世德贝投资咨询公司发布的投连险第三季度分析报告显示，受A股下跌影响，今年三季度投连险偏股型账户平均跌幅达到了14.97%，最小跌幅为9.24%，最大跌幅则达到25.30%。而同期沪深300指数跌幅为23.94%，90％的偏股型账户跌幅都小于沪深指数。而混合偏股型账户收益跌幅则好于偏股型账户，平均跌幅为10.87％。世德贝指出，混合偏债型、债券型和货币型平均都实现了正收益。

资料来源：2008年10月23日北京晨报

14（3）投资结果与死亡保险金的给付典型变额寿险保单的死亡给付由两部分组成：一是保证的最低死亡给付部分，二是变额给付部分，由超额收益增购的定期寿险来体现典型变额寿险保单，变动的死亡保险金部分取决于实际投资回报率与预期投资回报率的比较：投资账户的预期回报率是保持传统普通寿险中的一定现金价值水平所必须的，一般较低，如4%对于变额寿险，当实际投资回报率＞预期回报率时，则

a.实际现金价值将超过预期的现金价值

b.超额的现金价值将作为纯保费用来购买一个定期（每天、每月或每年）或终身寿险合同，以增加最终死亡保险金的金额（图示）。150%<实际投资回报率＜预期的回报率时，则：

a.投保人的现金价值将下降，先前增购的定期寿险合同将自行退出

b.与采用预期收益率的普通寿险相比，其最终死亡保险金受现金价值影响而较小，但受制于最小的死亡面额中等回报率水平（如4%）的变额寿险合同与传统的普通寿险十分相似投资回报率≤0的保单，死亡收益等于最初设定的最小面额

目前，变额寿险死亡给付的设计，见阅读资料16最小保证面额最终死亡给付17阅读资料：投连险一般有三种死亡赔偿方法：递增赔偿、固定赔偿和保单账户价值101%的赔偿（俗称“101计划”）。递增赔偿的投连险，寿险保障成分较高，死亡赔偿将相等于预定的基本保额，加上保单账户价值；固定赔偿的投连险，死亡赔偿金额将是计划预设的基本保额，或保单账户价值中的较高者；“101计划”的死亡赔偿相等于保单账户价值的101%。18（4）现金价值变额寿险的现金价值每日都不一样，没有最低的保证在任何时点，实际解约金由独立账户所投资的证券的市场价值而定，并扣减有关费用保单可分红也可不分红，分红变额寿险的红利来自死亡率与费用的差益典型变额寿险保单（35岁非吸烟男性保额10万美元变额终身寿险，每年保费1570美元）价值演示表，19

年度0%4%8%12%年度0%4%8%12%110000010000010006410013513793794184382100000100000100278100591215061590168017713100000100000100642101380326802879309233124100000100000101153102508437034064445548745100000100000101814104000548705444607767731010000010000010751911774610103221275515799196051510000010000011723814405915150812069328743403232010000010000013117018701320188772893145550732313010000010000017315034995530236834574494741206022

在各种年投资收益率假设下死亡给付在各种年投资收益率假设下解约价值表保额为100000美元的变额寿险保单价值演示（单位：美元）资料来源：[美]肯尼斯·布莱克等著，孙祁祥等译，《人寿与健康保险》（第13版），经济科学出版社，2003年，第108页。20第一节变额寿险一、有关理论二、运作机理三、监管政策（以美国为例）四、运用211.遵守美国洪联邦证券苏法规1940年的《投资公司灾法案》该法案什主要监厉管投资绕公司的宫管理和册运作，眉具体涉套及证券练所有人滥、最大吨销售费熟用、投含资管理丢、定期送财务报证告的基泉本规定是美证肾券法规状对变额苦寿险监搏管的核博心，根扁据该法绪案，将顾变额寿薄险保单粗所有人赵的资产承投资于队证券市壁场的实哗体属于场投资公腥司199排6年颁布的资一项法律兽更改了194冤0年法案中飘对变额寿克险费用收墙取的严格炉限制，取烧而代之的锋是一个更克为合理的坛费用额度陶，从而引壳发了更多腾的变额寿浪险的产品种创新22193姻3年的《证券法案》该法案杆制定证亦券的登哀记、财曾务与信趴息披露滥的标准访，针对惹新证券识的发行对变额寿券险的最主偶要影响，辆是规定必采须为潜在芦购买者提筑供一份保步单说明书旨，内容包悉括保险公宫司业务的繁性质、保恐费的具体波运用、保泳险公司的队财务信息西、费用项版目以及保秋单所有人结的权利等反映在观寿险公牧司具体库营运上开，必须暴为变额夏寿险产伙品设立云独立帐串户，保术单现金奇价值必鲁须随独匠立帐户臣的投资挑水平而涝变化，厅保单必按须含有黎最低死肉亡给付堤，并由蕉保险公鲁司承担院死亡率仿和费用或风险231934年的《证券交易飘法案》主要监管案对象是二碰级证券市铅场（证券织交易）。根据该法准案，销售既变额寿险丛的实体（粗保险公司尊、销售公帜司）必须泥注册为经剃纪商，销扇售人员需根通过证券博经纪人资界格考试并膏进行注册掠。242.州保险踢法规销售需本得到授教权各州对变盟额寿险监普管的法规充基础是美国全国饰保险监督言官协会（NAI卡C）颁布的《变额寿险刺样本监管碑条例》（Var芝iab脂le痕lif藏eI暴nsu泼ran饭ce姑Mod途el改Reg早ula抚tio台n）。该样本法坏对保单设计妇和保单条芦款等内容局进行了强驳制性规定捡，并对经险营变额寿第险的资格柱、独立账灵户的运用孕以及准备脱金要求、阴保单申购禽人和保单过所有人的廊基本信息垦等方面做祸了具体规闯定25第一节夸变殖额寿险一、有关熊理论二、运作抱机理三、也是肉一种证券四、运用26吸引那陆些想要绝有固定瞒均衡保清费的终逗身寿险撒且对投贤资收益亲感兴趣蛮并能承喝担投资共风险的斩人。对多数粥人而言稳，可能勉并不适开合充当才保险/储蓄规划患的主力工吃具，更像勉是一份长浮期投资计稳划27第一节摩变怜额寿险第二节撞万麦能寿险第三节肥变顿额万能寿叠险28传统寿渠险保单莲中的现损金价值贤是均衡往保费的何副产品纱，现金抛价值在灭购买保桐单时就扣已确定创新产品寺的现金价忙值则定期俱地由保费静金额、投戴资收益率劫、死亡率捉支出和其利他营业费训用直接决蚕定，而事排先不能准警确预定。扇灵活性极萌大增加了责。29发展背景循：自20世纪50年代开始蛛，有关万欧能寿险的以设计构想堡不断被提趋出来。其享中，时任堤通能·尼尔森·沃伦精斧算咨询望公司总惹裁的Jame母sC.H营.And炕erso棉n对万能想寿险的晴推广做珠出了杰涉出贡献站。197监5年他在考保险年撕会上作不了《万能寿述险保单》的专题员发言，万引起了耕广泛关翼注。安身德生认搏为，万隔能寿险谋保单的斗佣金远拜低于其杏他传统弱保单，柔易于销仪售又节怎约费用敞。197柴6年美国一倦家保险公凡司设计销间售一种万睡能寿险保翁单，因不唐利税收问槽题很快中摔断。现在以广为使用组的万能寿眯险是在197古9年由E.F.淋Hutt塞onL皆ife(后改为Life跪of讨Cali筒forn丽ia)公司推出铁。万能寿险控引入市场太时正值美吊国历史上扫两位数的柱高利率阶现段，因其国高投资回记报和高弹即性、流动巧性吸引大蜂批消费者惯，合同金怒额市场占匹有率在198由5年达到巅惑峰38%。随后利右率下降，翻销售额也糠随之下降鹊，此后，步万能寿险锦保费总额扛下降到个候险新保费聋总额的1/4左右。万能寿险展起初并没冰有得到北获美寿险业柱的广泛认鼠同，被认敢为是对原曾有寿险发坏展模式的来威胁，不德符合消费坝者和代理俩人的最佳园利益。但材现在，仅谱有少数人赌反对，万题能寿险被榴看成是一漏种可供选袖择的重要盗产品。30万能寿登险特点潜在于弹蓝性，即耻赋予保在单持有店人较多弯的控制权，伏体现在保运单持有人谣有以下权坐利：（1）保费我可浮动拆。定期巧改变保披费数额猪；可在薄一段时未间内暂停缴兴纳保费后娃，再恢复浸缴费（2）死亡巩给付金构数额可颂调整。（3）保单所磁有人帐户吼中的收入绞项和支出框项对保单迈收益的影响正清晰可缩慧辨31第二节辱万丈能寿险一、组介成合同奴要素的傅独立性二、死快亡给付梢的类型三、保菜费的缴该纳办法四、死弹亡率费傲用（死乱亡给付疫成本）五、保险穷公司的经显营费用六、投爆资回报地与现金谣价值32突出特点爽是死亡率袋、投资回然报和经营伙费用等要而素对保单俯的影响是狐分开独立增的，被称饭为“非集捐束效应（unbu铃ndli问ng）”（见流程说明）33万能寿险脾的流程说皂明第三期34保险公司育为每个保来单持有人顽设立一个布独立核算寺账户收入项怒有：新缴纳费的保费保证的利觉息收入额外的投确资回报支出项软有：死亡率费决用管理和销明售费用中途退弹保（可影部分退佩保）和偿保单贷跌款的费遵用35保险公司幸至少每年姓要向保单就持有人提梨交一份运坐营报告书晨，说明保摔险费是如丸何在死亡孔给付保障禾、费用和谈现金价值文之间分配熄的。一般面包括以下扭内容：（1）保单的双现有保额（2）计入账还户的总的窄投资回报婆率（3）死亡罚保障的饭费用（4）经营费牛用（5）累积习价值和妙现金价队值的变摩化结果36对准客抽户要有迹说明书处，描述抹保费、特死亡给臂付、利恳息、死协亡成本网、费用叛、现金础价值等准要素如肃何内部闸运作的婆。保单是透锣明的——并非指档保单持匆有人能嗽评估预帆期价值抢的适当肉性，而升是指保手单持有欺人将能赶够看到歼对保单应资金所凡做的各猛项处置37第二节塑万能强寿险一、组那成合同顺要素的薯独立性二、死报亡给付换的类型三、保石费的缴胳纳办法四、死遣亡率费翠用（死宅亡给付猎成本）五、保险继公司的经刻营费用六、投绑资回报封与现金塑价值38万能寿也险保单馒一般有碑两种死尖亡给付恋方式可寻供选择米，见图示保单所有槐人可以随往时改变死姥亡给付方俯式，但不愿提出变更虽要求，初跳始选择的乘给付方式富将在保险枣期间内一粗直有效39死亡给刘付净风险保泛障40对于A型保单净风险茎额（The帝net产amou雹nta造tri揭sk,粘NAR）在每哨一保单揪期间（产通常每励月）调宗整，与予现金价芬值相加泪得到平撇准的死巾亡给付初金额。筹这使得A型万能寿助险的死亡顺给付形式菠与传统现渗金价值保首单相同如果现金质价值增加瞧，NAR会等额减花少，需要宜的死亡保检障成本降叫低；但如愚果NAR通道缺失市，保单则炮可能实质损上变成养赶老保险，而无法损通过美国党税法定义谢测试，即番如果保单惰的现金价敞值增长明畅显超过未雅来所需的泉死亡率费槽用，就会平失去合格眯寿险产品跟所享有的职优惠税负味待遇。41对于B型万能保红单B型保单中久，NAR保持不变死亡给丝式付等于国不变的NAR与当时现辈金价值之革和。如果陶现金价值戒随时间增鹊加，保单愤死亡给付引总金额会泥随之增加是，且增幅刃一致由于死亡循率提高，NAR保持不变疲时，B型保单闷的死亡暗率费用最较高42保险金客额的增电减保单持摆有人可余随时要甚求减少烛保额。悔由于风收险净额扁下降，定保单持促有人无禾需为减忧少保额肠提供可帖保证明如果保声单不是B型的自动屋增长或生脸活费用附帐加条款（cos顽to腰fl励ivi逢ng寇rid记er），保单蛋持有人若筛增加保额贡，须提交怖被保险人续的可保证闯明。保险棍公司一般恭会允许在苗无可保证其明的条件躲下小幅增涝加保额保额的增杀减会导致灶死亡率费终用的增加澡或减少43第二节远万能男寿险一、组成言合同要素术的独立性二、死啦亡给付聋的类型三、保费吸的缴纳办吐法四、死殿亡率费盘用（死腾亡给付智成本）五、保险旋公司的经挤营费用六、投资那回报与现串金价值44第1年要求有稳一笔最小峰金额的保扰险费，以后糠年份里群则由投春保人自何行决定谢，但其灭上下限酷要符合啊有关规织定（案例）弹性缴极费的缺鹿点在于点保单持乒有人可败能太容压易让自女己的保值单失效凝。保险虾公司可它能的对纵策，包肢括：首年度督最低保贷费可能父高于当杜年实际森需要的俩死亡率粘费用及时向保肢单持有发珍出缴费通恼知提供坚持绘缴纳目标岭保费的财嫌务结果对超过断一定年发限的保糟单持有欠人给于晶奖励，泼如保费锹的折扣45保费$15司001000500035扁4拐0栽45滑50查55书60浸65年龄现金价洲值$125喝00035剑40纱45比50到5同5踪蝶60槐65年龄46只要符合勺保险公司浑的规定且晶保单现金乳价值足够顷维持保单搬生效，投辽保人可任考意选择保笨费支付方抬式如果现王金价值围不足以喉维持该姐保单，杂保单持岸有人可伶以有30~喜60天的宽惩限期来医补缴保容费，宽功限期过稿后仍未艳缴费，紧保单即漆告终止47第二节夺万物能寿险一、组成于合同要素倾的独立性二、死程亡给付洒的类型三、保费茧的缴纳办掩法四、死亡势率费用（秋死亡给付共成本）五、保圾险公司耍的经营杀费用六、投谈资回报楼与现金暴价值48死亡率蒙费用的悼计算死亡率费咽用=本期死亡旷率×本期风险净额糠（NAR）A型保单拌，由于NAR=保险金捏额（或嫩死亡给优付）－威现金价酷值,因此死张亡率费击用一般仍是递减毯的B型保单，旱由于风险军净额即保度单上的保轨证死亡给赴付金额，愈本期死亡摆率是上升两的，因此宅死亡率费盈用是上升愉的实际死正亡率可掘以针对绍是否吸烦烟等因席素进行孙差别定说价从每期（剥月）初的齿保单的现金价保值中扣协除，当累积价黎值不足以絮支付死亡米成本时，吼保险合同删即告终止49第二节宇万能愚寿险一、组钞成合同绩要素的疑独立性二、死葡亡给付选的类型三、保费饮的缴纳办聚法四、死岔亡率费困用（死霸亡给付脸成本）五、保险弹公司的经做营费用六、投资肆回报与现狠金价值50经营费用吊分为前期牧经营费用疼（开端费省用）和退孝保费用两都部分，费贪用负担者派有所差异说。开端费遵用在每歪个保险喊年度（形或月度卷）开始县时征收苹，可以柴由以下懂几部分器组成：（1）新缴后保费的稀一定比撒例。如5%，其中2%向政府淹缴纳税样金（2）定期征痛收的一固务定较小金豪额。如每茎份保单每明年征收25美元（3）保单闸生效的弯第一年璃要求投倾保人支碗付的较零大的一孩笔金额开端费用学有所呈降稻。目前北苏美通行的命做法是保慎险公司按你照保费的刮一定百分送比收取保惰单费用，膊通常为2.5%左右51由于竞争丢，绝大多演数公司逐校渐减少了达前期经营路费用的征呼收，而相栏应增加了醉对退保费火用的征收裙，用退保隆费用来弥伍补保险初美期较高的金承保费用岂和销售佣袍金。退保费译用一般赌逐年递童减，两六种存在浇形式：亦一定金蹲额、一猫定比例厌。上述做法翁存在的问拨题是：对柱短期和长嚼期保单持针有人是否殿公平？“无费用望保单”：姑降本、转蜂换支出方妄式52第二节负万能齿寿险一、组角成合同宰要素的寻独立性二、死亡犁给付的类坑型三、保费标的缴纳办谢法四、死亡毙率费用（冻死亡给付种成本）五、保即险公司荒的经营恒费用六、投候资回报贡与现金挽价值53一、投资晓回报通常有孙保证利担率（如4%），即井使保险无人实际讨投资收志益率小唇于这一事保证利颂率，也猾必须按兼此利率震水平对旧保单持摔有的账西户进行苦累积，扣允许保狂险公司帅与保单昂持有人何分享高疯于该保惕证利率量的投资常收益。实际账芹户累积屡利率（捉结算利竿率）通赖常高于拘保证利赔率。保胜险公司坡有权决六定实际辩用于现刺金价值舌增值的绝利率水浮平。（厕有的年滩度性改咳变、有说的季度期性改变拒；有的中采取与故一公开夕的指数孤挂钩，添有的与衔最新投撤资回报已率挂钩取，有的蓝取决于卧一定时偿期的平惑均投资趟回报率凝）。一般短期俯投资，但忠也可采取夫与传统投但资相似的唤组合方式54二、现金哈价值是每一期猪资金流量奔的余额，溪是上期末奋现金价值斥余额（如昌果有的话券）+可能缴纳虾的保费政－费用震与死亡成双本＋滔当期贷入喷的利息保证至朵少以保紫单上载泄明的保韵证利率毒计算现圆金价值途，长期含的保证侄利率应课适度（斧一般为4-5%）直接贷峰款条款痛的规定棋：对未脱用来担郊保保单耕贷款和绞已用来坊担保保末单贷款帐的现金携价值分狸别采取乓不同的拼贷入利察率，对桑后者往桶往用保舅证利率胁进行累击积，或川按低于范保单贷愚款利率1~2个百分点剪的利率累此积不同于绿传统寿熟险产品世的是，万能寿错险允许宰部分解傍约，但其保跌单死亡给较付金额也丛减少该解括约相应的持金额55万能寿险妇产品的案嚷例：万能寿险夜使得仅用屈一份保单铃来满足消爽费者不同界生命周期并的不同需井求成为可密能1.我国太墓平洋寿检险公司·太平盛世·长发两吉全保险川（万能朗型），（2000年8月）保额在投取保时约定侍为1000句0元；1年后可变章更金额弹性缴费淋，每次最恶少为1000元保险责缺任（1）满期妹给付：被保险琴人生存至脉保险期满脾，保险人物给付满期王保险金，候金额为满膜期日个人千帐户余额王的全数56（2）身故妖或全残恋保障：摧被艳保险人在坊本合同生铲效180天内因则疾病身年故或全卖残，保固险人给芽付身故舍或全残絮保险金佛，给付颂金额为雄即时保拘险金额励的10%与保险咏事故发早生日个查人帐户慌余额之费和，本苏合同终销止。氧被茄保险人寸因意外狠伤害身凑故或全恰残，或叉者于合返同生效180天后因疾刺病身故或云全残，保纪险人给付煎身故或全余残保险金译，给付金熔额为即时贤保险金额米与保险事段故发生日亿个人帐户烦余额之和幻玉，本合同煮终止。厘保额增愁加后，被喉保险人于驼下一季首皱日起180天内疾病补身故或全嘴残，保险尊人对该次左增加部分索的保额按10％承担身汗故或全残萄保险金责尝任57现金价蚊值账户：每季度末斜最后一天屿为结算日炊，其累积利础率①不仅小于二零年期存宰款利率事（保证映利率，专可浮动韵）②在二馅年期利率适和五年灿期利率之嗓间，则取Max[二年期城利率，岔投资回询报率]③高于五年利期存款利自率，则为录（五年期企存款利率+超过部想分的80%）可部分退终保582.太平洋寿曾险·金诚利·两全保险观（万能型语）保险期限：从保披单生效驴到被保杆险人65周岁。死亡保喘险给付：（1）疾病身起故保险金蓄和意外身亭故保险金慌分别为个愿人帐户余址额的1.1倍和2倍；（2）意外身承故保障，忍最高不超贪过个人帐浅户余额的1.1倍与150万之和。生存给漫付：给付怖满期生墨存保险菠金（个炉人帐户绝的现金这价值余鞠额）59持续奖励：（1）第3至第10个保单蒜年度后剩的第一扮个结算泰日，每聋年按当时的个竟人账户沈余额（迅扣除管坐理费后羊）分配脱一次持秀续奖金，以增交加个人账川户余额。例具体分配徐比例如下昼：奖励次数1

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8，持续搂奖金比扫例为1%

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1%若2%（2）自第10个保单年缴度后的第拼一个结算宜日起，每5年分配一次长期客症户奖金，赤以增加个静人账户余摇额，奖金辱金额为当时个军人账户踩余额（扔扣除管他理费后成）的1%。60现金价策值结算亏利率：最低刺保证利庆率（目练前保证喇利率为2%），投瓶资收益踢上不封香顶；每顾月公布挂结算利苏率结算草收益，茶并进入丝式个人帐秒户可随时申滔请部分或仅全部领取赵个人帐户耀里的资金挥，也可申悲请保单质问押贷款。转投保番险权益：合同有讨效期内，宏若被保险网人生存，游投保人可望申请以个此人账户余袋额的部分巡寿或全部为鱼被保险人泪以趸缴保跃险费的方喷式投保其尸他保险，扯且可享受5%的保费助优惠。61保险有效裳期内，个人现金留价值帐户亦的变动：（1）投保时昼，个人账摊户余额等奏于扣除初巴始费用后杜的保险费潜；（2）每月喷结算保训单利息旋后，个东人账户门余额按聋结算的炸保单利琴息等额酒增加；杂（3）每月暗收取保洪单管理互费后，舱个人账品户余额后按收取碧的保单党管理费故等额减猫少；（4）每年的首第一个保梁单结算日布，需要根洲据保证利碍率调升个受人账户余而额的，对揪个人账户组余额进行征调升；（5）给付持董续奖励后抛，个人账傍户余额按希给付的持丽续奖励等按额增加；（6）给付长惊期客户奖朝励后，个麦人账户余编额按给付环的长期客乌户奖励等兴额增加；（7）每次部弦分提取个州人账户余宴额后，个匠人账户余刘额按实际榜提取金额尺和相应的舞部分提取拳手续费等喉额减少（逗每年有一桨次免费提读取机会）滴；（8）按约执定将个升人账户贼余额部切分或全单部转换淹为年金覆或购买海其他保厚险后，常个人账率户余额愿按转出暮金额相衫应减少神或降为孙零；（9）给付史满期生燃存保险礼金或身养故保险边金给付早后，个授人账户使余额直影接降为聋零。62第一节棒变额伟寿险第二节达万毅能寿险第三节亮变任额万能寿班险63第三节闯变额揪万能人寿消保险兼具万泄能寿险育缴费和雕死亡收辰益的灵先活性、壤变额寿深险投资天选择的打多样性枪，因此伏，被称缸为“灵鱼活保费铺型变额老寿险”变额万能仓寿险（Vari稿able陕uni订vers视all运ife，VUL）于1985年首次携出现在锤保险市豪场。到20世纪90年代，由徐于北美股弃市的良好碰表现，VUL的市场惑份额也摸逐渐上该升到了20%，远高于余变额寿险64（1）死亡味给付如同万能嘴寿险保单伍一样，保朱险金给付续金额试弹出性的。保如单持有人沙可以定期甚决定降低趟死亡收益勒（受最小功面额的限帝制）或者窄提高死亡凭收益（要赛提供可保窜证明），裙也可以改饲变给付类鬼型。两种类馒型a.类似A型万能俯寿险，概有一固贸定的保淘单面额筝，投资响直接影拾响现金允价值，挖保单的技风险净惰额也随宋之变动b.类似B型万能寿番险，VUL的死亡给肚付可以随局保单资产刘价值的变趟化而变化65（2）投资与变额寿奔险相似，VUL的支持印资产需承要设立燃分离帐惯户进行姓投资，持投资绩嘱效决定砍该帐户踩的现金临价值，男不保证欧现金价牲值的最艘低收益烛率和本饮金。保单持有统人可决定翻资金在具昂有不同特夕点的投资拘基金中的双分配额度丑，并承担假全部投资凭风险VUL现金价盖值运作圆方式又身与万能喜寿险相在似，在描扣除死产亡率费席用、销钩售费用导、管理填费、投黑资管理旱费用以懂及其他辛费用之份后，所计得资金捧为保单矮的剩余后价值目前，一叔些国家的掩监管也允俩许VUL保单持羡有人将霉现金价覆值放入独保险公蒸司一般算账户中概，以获奇取最低判的保证哀利率。66（3）变额万佛能寿险的歼优点总结具有万挑能寿险筹的缴费美灵活性具有万芳能寿险书死亡收短益的灵斗活性比万能寿佣险更高的储投资灵活慈性兼具万早能寿险砖和变额乳寿险所龟具有的颈公开陈菊述报告可以以保轧单贷款的惠形式收回景现金价值堆而不受任设何税收惩气罚（与年爸金而不是跃与其他寿健险相比的伙优越之处踩）独立投资望账户而不榴是保险公喉司的一般黄资产，万通一保险公钟司偿债困究难，它也魄能受到保揉护67（4）相关哪的税收五规定保费通悦常用税埋后所得继支付现金价值裕和累积现稠金价值增撕加时无需阳征收所得记税（中途庄退保除外招）如果保单分贷款未导驱致合同终劝止，则不绝对其征税用于投资义的资金在梅不同账户巩之间调剂毒时不征税不对获做得的死友亡收益候征收所彼得税68英国基斑金连锁芒产品的悬发展起炕源于客柳户和销话售渠道精的要求甚、股票纷市场的召大涨、震优惠的吐所得税激、其他行故业的竞耕争和人燥口老年叫化英国寿真险保费虚组合变担化和主客要驱动贫因素百分比进一步象追求灵松活性传统产蔬品塘万能和离连锁产套品 连类锁基金栽产品德的投资丽产品545553535061%394645474750198把0罚87拨8宽9适9怠1梯93少95涉9由7人口老包年化增羡加了对骗投资产朋品的需悦求客户对昌保险产亚品加深盏了解，侦要求保简险公司穴提供灵糠活明了曲的产品销售人破员