第四章投资项目的财务状况分析

第四章投资项目的财务状况分析第一节投资项目经济评价概述

第二节投资项目总投资的估算

第三节投资项目的财务基础数据估算第四节项目财务基本报表评估

第五节项目内部财务经济效益指标分析

第一页，共一百七十七页。

第一节投资项目经济评价概述

一、经济评价的含义是采用一定的方法和经济参数，对项目投入产出的各种因素进行研究、分析计算和对比论证的工作。

经济评价是项目可行性研究的核心第二页，共一百七十七页。经济评价的目的是通过计算项目的效益和费用，进行多方案比较，对拟建项目的财务可行性和经济合理性进行分析论证，作出全面的经济评价，为项目的投资决策提供科学的依据。第三页，共一百七十七页。项目建议书阶段的经济评价，重点是围绕项目立项建设的必要性和可能性，分析论证项目的经济条件及经济状况，内容可适当简化，深度可相对放宽；可行性研究报告阶段的经济评价，则必须按照统一的评价方法和评价参数的要求，对项目建设的必要性和可行性作出全面、详细、完整的经济评价。第四页，共一百七十七页。投资项目的经济评价分为财务评价和国民经济评价两个层次，包括财务评价、国民经济评价、不确定性分析、方案比较四个方面的工作。财务评价是指在国家现行财税制度和价格体系的条件下，从项目财务角度分析、计算项目的财务盈利能力和清偿能力，据以判断项目的财务可行性；国民经济评价是从国家整体角度分析、计算项目对国民经济的净贡献，据以判断项目的经济合理性。第五页，共一百七十七页。

准备工作

不确定性分析财务评价方案比较

不确定性分析国民经济评价方案比较

结论推荐最优方案图4—1经济评价内容结构示意图第六页，共一百七十七页。

二、经济评价的特点和要求

(一)项目经济评价的特点1．动态分析与静态分析相结合，以动态为主。2．定量分析与定性分析相结合，以定量分析为主。3．宏观效益分析与微观效益分析相结合，在有必要必须同时进行宏观效益和微观效益分析时，以宏观效益分析为主。4．价值量分析与实物量分析相结合，以价值量分析为主。5．预测分析与统计分析相结合，以预测分析为主。6．全过程经济效益分析与阶段性效益分析相结合，以全过程分析为主。第七页，共一百七十七页。(二)经济评价的要求经济评价的目的主要是为项目决策提供科学、可靠的依据。1．项目经济评价应持公正、科学的态度，基础数据要准确可靠，效益与费用计算口径要对应一致。2．经济评价工作应遵循国家统一发布的评价方法和统一的评价参数。3．经济评价应与现行财税制度保持一致。4．经济评价要与项目的具体特点相吻合。

第八页，共一百七十七页。三、项目的财务评价与国民经济评价1．评价角度不同

财务评价是从项目财务角度(或称为微观角度)考察项目的盈利状况及偿还能力，以确定项目投资行为的财务可行性。

国民经济评价是从国家整体角度考察项目对国民经济的贡献以及需要国民经济付出的代价，借以确定项目投资行为的经济合理性。第九页，共一百七十七页。2．效益与费用的含义与划分范围不同

财务评价是根据项目自身的实际收支确定项目的效益与费用。国民经济评价是着眼于项目对社会提供的有用产品和服务及项目所耗费的社会资源，来考察项目的效益与费用，不计国内转移支付部分，即补贴不能计为项目的效益，税金和国内借款利息不作为项目的费用。财务评价只计算项目直接发生的效益与费用，而国民经济评价对项目引起的间接效益与费用即外部效果也要进行计算和分析。第十页，共一百七十七页。3．评价采用的价格不同

财务评价对投入物和产出物均采用财务价格，国民经济评价采用影子价格。

财务价格是以现行价格为基础的预测价格，它要考虑价格的变动因素。而国民经济评价使用影子价格，在计算期内各年均不考虑物价水平上涨因素(即通货膨胀)。第十一页，共一百七十七页。4．评价所采用的参数不同

财务评价使用的是行业基准投资收益率、基准投资回收期等财务评价参数；而国民经济评价则是采用影子汇率、影子工资、社会折现率等经济评价参数。第十二页，共一百七十七页。5．在项目投资决策中的地位不同一般地，在同时进行财务评价和国民经济评价时，应以项目的国民经济评价结论为项目最终决策的主要依据。即财务评价与国民经济评价均可行的项目，应予通过；国民经济评价结论不可行的项目，一般应予否定。第十三页，共一百七十七页。表4—1财务评价与国民经济评价的关系类别财务评价国民经济评价评价角度从企业角度从国家与社会角度费用和效益的范围根据项目的实际收支确定效益与费用，只计算项目的直接效果根据项目为社会提供的产品和服务及所耗费有用资源计算项目的效益与费用，包括直接效果和间接效果，并不计转移支付评估价格现行市价及趋势影子价格主要参数行业基准收益率、投资回收期影子工资、影子汇率、社会折现率第十四页，共一百七十七页。四、评价指标和基本报表评价项目的财务可行性和经济上的合理性，主要是通过各种数据和指标及一些基本报表反映出来的。表4—2列示了项目的经济评价所采用的指标和基本报表。第十五页，共一百七十七页。表4—2项目经济评价的主要指标和基本报表评价内容基本报表财务评价指标国民经济评价指标静态指标动态指标静态指标动态指标盈利能分析全部投资现金流量表全部投资回收期财务内部收益率、财务净现值

自有资金现金流量表

财务内部收益率、财务净现值

全部投资国民经济效益费用流量表

经济内部收益率、经济净现值国内投资国民经济效益费用流量表

经济内部收益率、经济净现值损益表投资利润率、投资利税率、资本金利润

第十六页，共一百七十七页。表4—2项目经济评价的主要指标和基本报表（续）清偿能力分析资金来源与运用表借款偿还期

资产负债表资产负债率、流动比率、速动比率

外汇平衡分析或效果分析财务外汇平衡表

经济外汇流量表

经济外汇净现值、经济换汇成本、经济节汇成本其他

价值指标或实物指标

价值指标或实物指标

第十七页，共一百七十七页。第二节投资项目总投资的估算

投资项目总投资是指拟建项目全部建成、投入营运所需的费用总和。在项目的可行性研究和经济评价中，对投资项目总投资的估算，主要是对项目所需的固定资产投资、无形资产投资和流动资金投资的估算。第十八页，共一百七十七页。固定资产投资方向调节税建设期借款利息第十九页，共一百七十七页。一、固定资产投资的估算

(一)固定资产投资的构成

固定资产投资主要是指项目从开始建设到建成为止的这段时间里用于购置和形成固定资产的投资额。固定资产投资主要包括工程费用、工程建设其他费用、预备费和固定资产投资方向调节税等四大项费用。

第二十页，共一百七十七页。固定资产投资主要内容

建筑工程费用工程费用设备购置费安装工程费

可行性研究费土地征用费和建设期间土地使工程建设其他费用勘察设计费

建设期间投资借款利息……

预备费用基本预备费涨价预备费固定资产投资方向调节税图4--3固定资产投资费用构成第二十一页，共一百七十七页。

1．工程费用指直接形成固定资产的工程项目费用。在投资项目中具体表现为生产性工程项目、公共工程项目、服务性工程项目、生产福利设施及厂外工程等项目的费用。工程费用按照不同的用途又可分为建筑工程费、安装工程费及设备、工器具购置费。

第二十二页，共一百七十七页。建筑工程费主要包括各种房屋建筑工程、各种用途的设备基础、为施工而进行的各项准备工作和临时工程、水利工程、防空地下建筑等特殊工程所发生的费用。安装工程费主要包括各种机械设备的安装工程、为测定安装工作质量、对设备进行试运行工作所发生的费用。设备、工器具购置费主要包括购置或自制达到固定资产标准的设备、工具、器具的费用。

第二十三页，共一百七十七页。2．工程建设其他费用

工程建设其他费用主要包括勘察设计费、研究试验费、可行性研究费、临时设施费、投资借款利息、工程质量监测费、土地使用税、征地安置与补偿费以及单设建设管理单位的管理费等。

第二十四页，共一百七十七页。3．预备费项目的预备费包括基本预备费和涨价预备费。

基本预备费是指在项目实施中可能发生难以预料的支出，需要事先预留的费用，又称为工程建设不可预见费，主要指设计变更及施工过程中可能增加工程量的费用。

涨价预备费是对建设工期较长的项目，由于在建设期内可能发生材料、设备、人工等价格上涨引起投资增加，需要事先预留的费用。第二十五页，共一百七十七页。

4．固定资产投资方向调节税固定资产投资方向调节税是指应缴纳投资方向调节税的投资项目按规定税率和固定资产投资额来计算的。它主要是为了贯彻国家产业政策、控制投资规模、引导投资方向而征收的一种调节税。

第二十六页，共一百七十七页。(二)固定资产投资的估算方法

固定资产投资估算的方法：单位生产能力投资估算法、生产能力指数估算法和概算指标估算法。

单位生产能力投资估算法和生产能力指数估算法只用于项目建议书阶段，概算指标估算法则用于可行性研究阶段。第二十七页，共一百七十七页。1．单位生产能力投资估算法单位生产能力投资估算法是根据已建成的类似项目的单位产品所需的固定资产投资额和本项目的拟建生产规模相乘，求出本项目所需固定资产投资额的一种方法。其估算方法为：式中：I—拟建项目固定资产投资额；I1—已建成类似项目固定资产投资额；Q1—已建成类似项目设计生产能力；Q—拟建项目生产能力；R—调整系数。第二十八页，共一百七十七页。2．生产能力指数估算法生产能力指数估算法是利用已知建成项目的相关投资额，估算同类不同生产能力项目的相关投资额的一种方法，它一般也称0.6指数法。其计算公式为：

I=I1×（Q/Q1）n式中：I——拟建项目的相关投资额；I1——类似项目的相关投资额；Q——拟建项目的生产能力；Q1——同类项目的生产能力；n——生产规模效益指数(0.6-1)。第二十九页，共一百七十七页。

3．概算指标估算法

概算指标估算法是参照概算定额和投资方向调节税税率等算出单项工程的工程费用、购置费、工程建设其他费用、预备费、投资方向调节税，然后汇总计算出固定资产投资总额的方法。第三十页，共一百七十七页。(1)工程费用1)建筑工程费、安装工程费不论是建筑工程费还是安装工程费，用概算指标估算法来进行估算时，都可以通过用直接工程费、间接费、计划利润及税金相加求得。

直接工程费主要包括直接费(主要包括人工费、材料费、施工机械使用费)、其他直接费、现场经费等。

间接费主要包括施工管理费、其他间接费。第三十一页，共一百七十七页。

计划利润是指按规定应计入建筑安装工程造价的利润。计划利润的计算基数：建筑工程是以直接费和间接费之和为基数；安装工程和装饰工程以工程费为基数。计划利润率一般实行差别利润率(6％)

税金是指按国家税法规定的应计入建筑安装工程造价内的营业税、城市维护建设税(城建税)及教育费附加。第三十二页，共一百七十七页。营业税按直接工程费、间接费、计划利润和税金计算的含税工程造价的3％计算；城建税对市区施工企业按营业税的7％计算，对城镇施工企业按营业税的5％计算；教育费附加按营业税的3％计算。

根据上述税费率，市区施工企业的税金，可按直接工程费、间接费和计划利润的3．41％计算；城镇施工企业工程税金可按直接工程费、间接费和计划利润的3．35％计算。第三十三页，共一百七十七页。2)设备、工器具购置费①设备购置费。国内设备的预测价格主要由下列各项费用组成：买价，包括原价和手续费。运杂费，是指运到施工企业的工地或仓库所发生的包装、运输、装卸等费用，采购保管费，包括采购部门为采购、验收、保管、收发各种设备而发生的各项费用。

进口设备的费用，主要是由进口设备的到岸价和国内运杂费组成。进口设备的到岸价，主要包括设备买价、国外运费、保险费、进口关税、增值税、手续费(银行手续费和外贸手续费)等；国内运杂费主要是指从进口口岸到施工工地仓库的运输费、包装费、装卸费、搬运费、仓储费等。

②工器具购置费。工器具购置费是指项目为保证生产初期正常生产所必须购置的每一套不够固定资产标准的设备、仪器、器具、生产家具等的费用。

第三十四页，共一百七十七页。(2)工程建设其他费用

①征用土地费。征用土地费，是指根据国务院关于《国家建设征用土地条例》规定，所应支付的土地补偿费、青苗补偿费、被征用土地上的房屋、水井、树木等附着物的补偿费、安置费和土地管理费等;按《中华人民共和国耕地占用税暂行条例》要求，所征收的耕地占用税等。②可行性研究费。

③勘察设计费。④研究试验费。⑤建设单位管理费。⑥施工机构迁移费。⑦建设期投资借款利息。第三十五页，共一百七十七页。①征用土地费

土地补偿费。根据国务院《国家建设征用土地条例》规定，征用耕地(包括菜地)的补偿标准，为该耕地年产值的3～6倍。年产值按被征用前3年的平均产量和国家规定的价格进行测算。

安置补助费。国务院国发(1982年)80号文:每一农业人口的安置补助费标准为该耕地每亩年产值的2—3倍，年产值按被征用前3年的严均产量和国家规定的价格测算。每亩耕地的安置补助费，最高不超过其年产值的10倍。

耕地占用税。根据《中华人民共和国耕地占用税暂行条例》的规定，项目占用耕地的税额为：以县为单位(下同)，人均耕地在1亩(包括1亩)以下的地区，税额为2—10元／平方米；人均耕地在l～2亩的地区，税额为1．6～8元／平方米；人均耕地在2～3亩的地区，税额为1.3～6.5元／平方米；人均耕地在3亩以上的地区，税额为1～5元／平方米。

青苗补偿费。它是指建设场地的青苗、树木、树种，由于建设和施工影响而受到的损失，应付给所有方(所有者)的赔偿费用。赔偿费应根据现场实际情况，参照不同的指标进行测算。占地管理费。占地管理费的征收标准，主要是由各省、市、自治区自行制定。第三十六页，共一百七十七页。

②可行性研究费。可行性研究费是指对投资项目进行可行性研究所支付的费用。它一般按规定费率标准进行估算。

③勘察设计费。勘察设计费是指对工程进行勘察设计所应支付的费用。它主要包括委托勘察设计单位进行勘察设计时，按规定应支付的工程勘察设计费；在规定范围内由建设单位自行勘察设计所需的费用。其估算方法，按国家计委颁发的工程设计收费标准和工程勘察设计取费标准进行估算。

④研究试验费。研究试验费是指为项目提供或验证设计数据、资料所进行的必要研究试验，按照设计规定在施工过程中必须进行试验所需的费用，以及支付科技成果、先进技术的一次性技术转让费。其估算方法，主要根据可行性研究报告提出的研究内容和要求进行估算。第三十七页，共一百七十七页。

⑤建设单位管理费。建设单位管理费是指建设单位为进行项目筹建、建设、联合试运转、验收总结等工作所发生的管理费。主要包括工作人员的基本工资、福利费、差旅费、办公费、固定资产折旧费、工具用具使用费、劳动保护费等。其估算方法，是以“单项工程费用”总和为基础，按照工程项目的规模分行业制定的建设单位管理费率进行计算。

⑥施工机构迁移费。它主要是指施工机构因建设任务的需要由原驻地迁移到项目所在地所发生的一次性搬迁费用。第三十八页，共一百七十七页。

⑦建设期投资借款利息。由于在一般情况下，项目在建设期各年的投资支出并不是在年初一次性投入的，而是在1年中陆续支出的，因此在计算建设期间各年投资借款的利息时，应按投资借款期初余额的一半来估算借款的利息。估算公式如下：

建设期间各年投资借款利息＝(年初投资借款余额+当年投资借款数/2)×贷款年利率公式中贷款年利率的选用应根据贷款种类和不同的贷款期限确定。第三十九页，共一百七十七页。

(3)投资方向调节税投资方向调节税＝∑应税单位工程年度投资完成额×适用税率

第四十页，共一百七十七页。(4)预备费基本预备费以建筑工程费、设备及工器具购置费、安装工程费、工程建设其他费用之和为计算基数，乘以基本预备费率计算。基本预备费率按国家与部门的有关规定，一般取值为8％一15％。涨价预备费包括从总概算：编制年到项目竣工投产整个时期由因物价上涨而预计增加的投资额。一般可根据年物价上涨指数进行计算。第四十一页，共一百七十七页。表4—4固定资产投资估算表单位：万元，万美元序号工程或费用名称估算价值备注1固定资产投资

1.1工程费用1．1．1建筑工程费1．1．2安装工程费1．1．3设备、工器具购置费1.2其他费用1．2．1可行性研究费1．2．2勘察设计费1．2．3建设单位管理费1．2．4土地征用费1．2．5厂址选择费1．2．6耕地占用税1．2．7职工培训费1．2．8建设期利息……1.3预备费用1．3．1基本预备费1．3．2涨价预备费1.4固定资产投资方向调节税

合计(1.1＋1.2＋1.3)第四十二页，共一百七十七页。二、无形资产投资的估算

无形资产主要包括专利权、非专利技术、土地使用权、商标、商誉、著作权等。在项目的可行性研究和经济评价中，无形资产投资主要是指为取得土地使用权和专利权、非专利技术等所发生的一次性投资支出。取得土地使用权的费用支出的测算和估计一般要考虑的因素有：土地取得的方式，土地的面积和所处的区位，土地的使用期限及利率水平等。注意只有当投资项目是以一次性支付取得土地使用权时，其费用才能列作无形资产投资支出，如果其费用是分期进行支付的，则可以直接作为生产费用计入产品成本。如果投资者是直接以专利权或非专利技术作为投资方式或一次性购入专利权及非专利技术作为项目的资产，这时应分别对它们进行估算。其估算方法主要有重置成本法和现行市价法，即通过估算它们的重置成本或参照同类无形资产的市场价格进行估算。在估算出项目所需的无形资产投资额后，一般可以根据其使用年限及结合考虑项目的经济寿命期计算无形资产的年摊销额。第四十三页，共一百七十七页。三、流动资金投资的估算

流动资金是指占用在流动资产上的资金。流动资金投资则是指项目建成投产后垫支在原材料、在产品、产成品等方面的流动资金。

流动资金主要可分为生产领域的流动资金和流通领域的流动资金。第四十四页，共一百七十七页。生产领域的流动资金包括生产储备资金和生产资金。

生产储备资金是项目储备必要的材料物资所占用的资金，它一般包括原材料、燃料、低值易耗品、包装物、外购半成品等占用的资金。

生产资金则是指生产过程中占用在产品、自制半成品及待摊费用上的资金。流通领域中的流动资金主要包括成品资金、结算资金(各项应收、预付款项)和货币资金。第四十五页，共一百七十七页。在正常生产经营过程中，也可将流动资金按其管理方式划分为定额流动资金和非定额流动资金。

定额流动资金，是可以根据项目的生产任务、规模、材料消耗定额等具体情况，确定其生产需要量的那部分流动资金，主要有生产储备资金、生产资金和成品资金；

非定额流动资金是指不可确定其定额的流动资金，如结算资金和货币资金等。第四十六页，共一百七十七页。

原料及主要材料辅助材料燃料与动力生产领域储备资金外购半成品流动资金包装材料修理用备品低值易耗品定额流动资金自制半成品流动资金生产资金待摊费用在产品成品资金产成品外购商品流通领域结算资金应收及预付帐款流动资金发出商品备用金货币资金库存现金非定额流动资金证券银行存款

图4—4流动资金构成第四十七页，共一百七十七页。流动资产估算方法1、扩大指标估算法2、分项详细估算法3、定额日数法4、简便方法第四十八页，共一百七十七页。

1．扩大指标估算法

扩大指标估算法主要是参照类似项目流动资金占销售收入、销售成本的比率或单位产品占用流动资金的比率来确定。估算公式为；拟建项目所需的流动资金＝拟建项目年销售收入(销售成本、年设计生产能力)×类似项目销售收入(销售成本、单位产品占用)流动资金率

类似项目销售收入(销售成本、单位产品占用)流动资金率=该项目年流动资金平均占用额／该项目年销售收入(销售成本、年设计生产能力)第四十九页，共一百七十七页。

2．分项详细估算法分项详细估算法的估算公式为：流动资金＝流动资产－流动负债流动资产＝应收帐款＋存货＋货币资金流动负债＝应付帐款应收账款＝年销售收入／应收账款周转次数周转次数＝360／最低周转天数存货＝外购原材料、燃料＋在产品＋产成品外购原材料、燃料＝年外购原材料、燃料费／周转次数在产品＝(年外购原材料、燃料、动力费＋年工资福利费＋年修理费＋年其他制造费用)／周转次数产成品＝年经营成本／周转次数货币资金＝(年工资福利费＋年其他费用)／周转次数年其他费用＝制造费用+管理费用＋财务费用＋销售费用－(工资福利费＋折旧费＋摊销费＋修理费)第五十页，共一百七十七页。3．定额日数法

基本方法：流动资金＝以货币表现的每天平均周转额×定额日数(1)储备资金定额的估算。储备资金定额的估算方法是：储备材料资金耗用额=储备材料定额单价×年耗用量×定额日数／360第五十一页，共一百七十七页。储备材料资金耗用额＝储备材料定额单价×年耗用量×定额日数／360

年耗用量＝消耗定额×设计年产量

定额日数＝在途日数＋验收日数＋供货间隔天数×系数

在途日数是指从支付货款之日起到材料运到项目所在地为止。

验收日数，是指材料到达后，在卸车、拆包、分类、点收等方面所需要的日数。

供货间隔日数，是指先后两次材料供应之间的间隔天数。

系数是指材料平均库存储备额与最高储备额的比例，是按供应周期确定资金需要量时应乘的折扣率，一般为：

r＝(n+1)／2n×l00％式中：r--供货间隔系数；n--供货间隔日数。

也就是说，供货间隔日数的系数一般在0．5～1之间。

第五十二页，共一百七十七页。表4—5储备资金定额估算表材料名称供货地点计量单位单价元全年耗用平均每日耗用额(万元)定额天数储备资金定额(万元)数量金额供货间隔天数在途天数验收天数整理天数保险天数合计间隔天数系数(％)应计天数原材料

A

B

C

辅助材料

A

B

燃料

A

低易易耗品

修理用备件

A

B

包装物

合计

第五十三页，共一百七十七页。

(2)生产资金定额的估算。

生产资金定额的估算，原则上应按品种逐一进行估算。其估算公式为：生产资金定额＝设计日产量×估算单位成本×生产周期×在产品成本系数生产周期是指产品从投料开始到加工完成、验收入库所经历的全过程所需要的时间。

在产品成本系数＝在产品平均单位成本／产品单位成本×l00％

对于待摊费用，一般数额不大，可根据具体情况进行估算。

第五十四页，共一百七十七页。表4--6生产资金定额估算表产品名称产量单位成本总成本每日平均成本定额天数生产资金定额出厂日期(天)在产品成本系数应计天数甲产品

乙产品

丙产品

待摊费用

合计

第五十五页，共一百七十七页。

(3)产品资金定额的估算。产品资金，是指从产品验收入库起到产品发出按有关结算方式收回货款或收到银行结算通知为止的一段时间内所需占用的资金。产品资金应按产品品种分别估算。

产品资金定额＝平均每日产量×估算单位成本×定额日数定额日数＝发货间隔日数×系数＋包装和发运日数＋结算日数，发货间隔日数＝发货定额／平均日产量。结算日数取决于产品的结算方式。采用托收承付结算方式，结算日数是指取得运输凭证后到开户行办理托收承付手续所需的天数；采用托收承付以外结算方式的，是指取得运输凭证后到收到货款为止所需的时间。包装和发运天数，是指对产品进行必需的包装并运抵车站、码头直至取得运输凭证为止所需的时间。

第五十六页，共一百七十七页。表4--7产品资金定额估算表产品名称平均日产量估算

成本每天资金占用额间隔日数发运日数结算日数合计产品资金定额定额日数系数应计天数A产品

B产品C产品外购商品合计第五十七页，共一百七十七页。

4．流动资金估算的简便方法(1)确定流动资金主要项目的定额日数。①当地材料按30天的库存量计算，外地(指较远地)原材料按45～60天的库存量计算。②当地辅助材料按20天的库存量计算，外地辅助材料按40天库存量计算。③燃料包装物和低值易耗品可以比照原材料、辅助材料的定额日数。④进口原材料按100天的库存量计算。⑤修理备用件按180天的库存量计算。⑥在产品、产成品的库存量按生产成本(实际工作中可按销售收入)的30天计算。⑦应收帐款一般可按30天的销售收入计算。⑧现金包括库存现金和银行存款等。一般情况下，现金的费用基数为总成本(也可以销售收入代替)减去原材料、辅助材料、燃料动力、折旧、摊销、修理费等，定额日数为15—20天。⑨应付帐款的定额日数一般确定为20～30天

第五十八页，共一百七十七页。(2)应用定额日数基本公式，测定流动资金的需要量。公式为：

某种费用所需流动资金量＝某种费用基数／360×定额日数某种费用基数=年产量×单位消耗定额×单价（3）汇总计算出项目所需流动资金需要量。

整个拟建项目存货流动现金应收帐款流动应付帐款流动所需流动资金=资金需要景＋需要量＋资金需要量-资金需要量第五十九页，共一百七十七页。表4--8流动资金估算表单位：万元序号项目最低周转天数周转次数合计1流动资产

l．1应收帐款1.2存货1．2．1原材料1．2．2燃料1．2．3在产品1．2．4产成品1．2．5其他1.3现金2流动负债2.1应付帐款3流动资金(1—2)第六十页，共一百七十七页。四、投资借款的偿还1．等额偿还（本金和利息）法计算公式为：

A=Ic×(A／P，i，n)式中：A——每年的还本付息额，

(A／P，i，n)——资金回收系数Ic——建设期末投资借款本息和；n——贷款方要求的还款年数(从开始还款算起)。第六十一页，共一百七十七页。2．等本偿还法（等额还本，利息照付）公式为：

At=Ic/n＋Ic×[1－(t一1／n)]×i式中：At--第t年还本付息额(其中每年偿还本金为建设期末投资借款本息和除以偿还期数，每年支付利息为年初借款累计乘年利率)。3．用项目收益偿还借款本金收益来源：净利润、固定资产折旧、无形资产摊销。第六十二页，共一百七十七页。例如，设某项目建设期末借款5000万元，与银行确定的还款期限为5年，利率为10%，计算按照等本偿还法和等额偿还法每年应该偿还的金额与各年的本金、利息各是多少？第六十三页，共一百七十七页。（1）等额偿还方式下，本年偿还金额是：5000×（A/P，10%，5）=5000×0.2638=1319（万元）当年应付的利息根据年初的本利和计算，在偿还总金额中扣出利息部分，就是当年偿还本金额。第六十四页，共一百七十七页。表4—9投资借款还本付息计算表(按等额偿还本息法，年份从生产期第1年算起)单位：万元年份年初借款累计本年应计利息本年还款额年末借款累计150005001319418124181418.1l3193280．133280．1328．0l13192289．1142289．11228.91113191199．02151190．021119.00211318．92310合计

1594．023，6594．9231

注：最后1年调整计算误差769元。第六十五页，共一百七十七页。（2）按照等本偿还法的公式，每年偿还的本金相同，即5000÷5=1000万元，当年应付的利息要根据年初本金余额计算，即第一年是5000×10%=50万元，依次类推计算每年偿还的本金和利息。第六十六页，共一百七十七页。(按等额还本、利息照付方法)单位；万元年份年初借款累计本年应计利息本年还款额年末借款累计15000500150040002400040014003000330003001300200042000200120010005100010011000合计

15006500

第六十七页，共一百七十七页。第三节

投资项目的财务基础数据估算

一、财务价格评估二、项目计算期和生产负荷评估三、生产成本费用评估四、销售收入的估算第六十八页，共一百七十七页。一、财务价格评估

指主要投入物和产出物财务价格的评估。目的是分析确定项目的盈利能力以及偿债能力。在项目计算期内，均应采取以现行价格体系为基础的预测价格，并要注意市场供求关系及国家的有关政策等各因素对价格的影响。遵循谨慎性原则，防止高估产出，低估投入，使效益失真的现象。第六十九页，共一百七十七页。二、项目计算期和生产负荷评估

1．项目计算期，包括建设期和生产运营期。计算期一般不宜超过20年，对于公益性项目(如水坝等“永久性”项目)，计算期可适当延长。

2．生产负荷，即指项目生产运营期内生产能力发挥程度，或称生产能力利用率。用百分比表示。生产负荷是计算销售收入和经营成本的依据之一，一般按项目的投产期和达产期，分别设定生产负荷。见例第七十页，共一百七十七页。某公司拟投资建设一个化工厂。该投资项目的基础数据如下：1．项目实施计划该项目建设期为3年，实施计划进度为：第一年完成项目全部投资的20％，第二年完成项目全部投资的55％，第三年完成项目全部投资的25％，第四年投产。投产当年项目的生产负荷达到设计生产能力的70％，第五年项目的生产负荷达到设计生产能力的90％，第六年达到设计生产能力。项目的运营期总计为15年……第七十一页，共一百七十七页。三、生产成本费用评估

生产成本费用是指项目生产运营过程中，用在产品或服务上所支出的各项费用，包括所消耗的生产资料和劳动的价值。按成本的计算范围，可分为单位产品成本和总成本费用；按成本与产量的关系，可划分为固定成本和可变成本；按财务评价的特定要求，可分为总成本费用和经营成本。

第七十二页，共一百七十七页。1※总成本费用估算2※经营成本估算3※固定成本和可变成本估算4※生产成本费用估算第七十三页，共一百七十七页。1※总成本费用估算

总成本估算：第一种方法采用制造成本法来估算。直接原材料(含原料和动力费)产品制直接工资造成本其他直接支出总成本制造费用——间接费用费用管理费用期间费用财务费用(不计入产品成本，直接抵减当期损益)销售费用图4—5总成本费用的构成示意图

第七十四页，共一百七十七页。由上图可见：总成本费用=制造成本+管理费用+财务费用+销售费用。其中，制造成本=直接原材料费+直接燃料、动力费+直接工资+其他直接支出+制造费用。除制造费用作为间接费用，需分摊计入产品成本中外，其他制造成本直接计入产品成本。第七十五页，共一百七十七页。

第二种方法是生产费用要素估算法。该方法是将产品或服务生产和销售过程中所消耗的全部费用，按生产费用的经济性质划分为各种费用要素(如外购原材料、燃料、动力、人员工资福利等)，外部提供的劳务或服务，当期计提的折旧和摊销，以及应付的财务费用(如利息支出)，汇总各项要素费用得到总成本费用。

总成本费用=外购原材料＋外购燃料及动力＋工资及福利费＋折旧费＋修理费＋摊销费＋利息支出＋其他费用第七十六页，共一百七十七页。

外购原材料

可变成本外购燃料、动力人员工资及福利费

外部提供的劳务及服务费、经营成本总成本费用修理费折旧费

固定成本摊销费财务费用(利息支出)其他费用

图4—6总成本费用构成示意图(按生产费用要素分类)第七十七页，共一百七十七页。

表4—11总成本费用估算表(要素成本估算法)单位；万元序号年份投产期达到设计能力生产期合计项目3456…n1外购原材料

2外购燃料及动力

3工资及福利费

4折旧费

5修理费

6摊销费

7利息支出

8其他费用

9总成本费用

(1十2十3十……十8)

9.1其中：变动成本

(1十2+3)

9.2固定成本

(9一9．1)

10经营成本

(9—4—6—7)

返回1返回2第七十八页，共一百七十七页。

(1)外购原材料的估算方法

外购原材料=∑(某种原材料的单价×该原材料的单耗定额×相关产品的年产量)式中：产品单耗定额，可根据产品设计的技术经济定额，参照已建企业同类产品成本的历史资料和已达到的单耗定额预测确定；年产量，可根据测定的设计生产能力和投产期各年的生产负荷加以确定。

(2)外购燃料及动力的估算可以比照外购原材料的测算方法，按外购油、煤、电等分别测算。第七十九页，共一百七十七页。(3)工资及福利费的估算

①工资的估算a.按人均年工资额和全厂职工定员数计算的年工资总额。其计算公式为：

年工资成本=年人均工资额×全厂职工定员数b.按照不同的工资级别对职工进行划分，分别估算同一级别职工的工资，然后加以汇总。工资级别一般分为高级管理人员、中级管理人员、一般管理人员、技术工人和一般工人五个级别。若有国外的技术和管理人员，需要单独列出。第八十页，共一百七十七页。

②福利费的估算

职工福利费主要用于职工的医药费、医务经费、职工生活困难补助以及按国家规定开支的其他职工福利支出，不包括职工福利设施的支出。一般可按照职工工资总额的一定比例提取。计算公式为：

职工福利费=工资总额×福利费率当前的福利费率为14％。第八十一页，共一百七十七页。(4)折旧费的估算

所谓折旧，就是固定资产在使用过程中，通过逐渐损耗(包括有形损耗和无形损耗)而转移到产品成本或商品流通费的那部分价值。

计提折旧的固定资产范围是：企业的房屋、建筑物；在用的机器设备、仪器仪表、运输车辆、工具器具；季节性停用和在修理停用的设备；以经营租赁方式租出的固定资产；以融资租赁方式租入的固定资产。第八十二页，共一百七十七页。固定资产折旧方法

①平均年限法:亦称直线法，即根据固定资产的原值、估计的净残值率和折旧年限计算折旧。计算公式为：

年折旧额=[固定资产原值×(1—预计净残值率)]/折旧年限上式中的固定资产原值，需要根据固定资产投资额、预备费、投资方向调节税和建设期利息计算求得，具体公式为：某项固定该项固定资产投资应负担的应负担的投资资产原值=(含应负担的预备费)＋资本化利息＋方向调节税预计净残值率是预计的企业固定资产净残值与固定资产原值的比率。第八十三页，共一百七十七页。折旧年限，国家有如下规定：

房屋、建筑物为20年；火车、轮船、机器、机械和其他生产设备为10年；电子设备和火车、轮船以外的运输工具以及与生产、经营业务有关的器具、工具、家具等为5年。若采用综合折旧，项目的生产期即为折旧年限。在项目评估中，对轻工、机械、电子等行业的折旧年限，一般可确定为8-15年；有些项目的折旧年限可确定为20年；对港口、铁路、矿山等项目的折旧年限可超过30年。第八十四页，共一百七十七页。

②工作量法对于下列专用设备可采用工作量法计提折旧：交通运输企业和其他企业专用车队和客货运汽车，按照行驶里程计算折旧费。其计算公式为：单位里程折旧额=原值×(1—预计净残值率)/总行驶里程年折旧额=单位里程折旧额×年行驶里程大型专用设备，可根据工作小时计算折旧费。其计算公式如下：

每工作小时折旧额=原值×(1—预计净残值率)/总工作小时年折旧额=每工作小时折旧额×年工作小时第八十五页，共一百七十七页。③加速折旧法加速折旧法又称递减折旧费用法，指在固定资产使用过程中的前期阶段多提折旧，而在后期则少提折旧，使固定资产价值在使用年限内尽早得到补偿的一种折旧方法。第一种方法：双倍余额递减法该方法是以平均年限法确定的折旧率的双倍乘以固定资产在每一会计期间的账面净值，从而确定当期应提折旧的方法。计算公式为：

年折旧率=2/折旧年限×100％

年折旧额=年初固定资产账面原值×年折旧率实行双倍余额递减法的固定资产，应当在其固定资产折旧年限到期前两年内，将固定资产净值扣除预计净残值后的净额平均摊销。第八十六页，共一百七十七页。［例］W公司2000年12月份购买S数控机床一台，原价6万元，当月投入使用。经批准在6年内采用双倍余额递减法计提折旧。该机床预计净残值为1800元（3%）。试求各期折旧。解：采用按年折旧率和年初净值计算分月计提方法：年折旧率＝2÷6×100%＝33.33%，年折旧额＝机床年初净值×年折旧率；月折旧额＝年折旧额÷12。各年应提折旧额情况如下第八十七页，共一百七十七页。注：①20×5、20×6两年每年应计折旧额＝（11852－1800）÷2＝5026（元）；②20×1至20×6六个年度每月平均折旧额＝58200÷（6×12）＝808.33（元）。第八十八页，共一百七十七页。第二种方法：年数总和法按照逐年递减的折旧率计提折旧的一种方法。

例题：有一台设备，原值78000元，预计残值2000元，预计可用4年，试用年数总和法计算每年折旧额。年数总和=1+2+3+4=10

第八十九页，共一百七十七页。第一年=（78000-2000）×（4/10）=30400

第二年=（78000-2000）×（3/10）=22800

第三年=（78000-2000）×（2/10）=15200

第四年=（78000-2000）×（1/10）=7600

第九十页，共一百七十七页。

(5)修理费的估算

修理费是指固定资产在使用过程中因为维修而发生的各项费用，包括大修理费用和中小修理费用。现行会计制度规定，中小修理费应按实际发生额直接计入当期成本费用中；发生额比较大的大修理费用，则应计入长期待摊费用，并在下一轮大修理前的各年中按直线法平均摊销。在项目评估时，由于无法确定修理费具体发生的时间和金额，只能按照折旧费的一定比例进行估算，估算比例需参照同类行业的经验数据确定。第九十一页，共一百七十七页。

摊销费是指无形资产和开办费在一定期限内所摊销的费用。①无形资产摊销费的估算无形资产的原始价值需要在规定的年限内，按年度或产量转移到产品的成本之中，这就是所谓的无形资产摊销。无形资产摊销的方法采用直线法计算，但与固定资产不同之处在于它不需要考虑残值。(6)摊销费的估算第九十二页，共一百七十七页。无形资产的摊销关键是确定摊销期限。对于那部分已经有法律、合同或企业立项申请书等明确规定有法定有效期和受益年限的无形资产，应按照法定有效期，或者企业申请书规定的受益年限孰短的原则确定摊销期限；没有规定年限的，按不少于10年的期限分期摊销。第九十三页，共一百七十七页。②开办费摊销费的估算

由于现行制度规定应当将纳入长期待摊费用核算的开办费采用一次转销法，即将全额计入投产经营开始的当期损益。因此，投产期第一年的开办费摊销费即应当等于开办费的总估算额，以后各年不再发生开办费摊销。第九十四页，共一百七十七页。(7)利息支出的估算

利息支出是指在生产经营期间因存在借款而发生的，计入的各项利息净支出，包括以下三项内容：第一，在生产经营期间因存在尚未偿还的建设期借款本息而发生的利息；第二，在生产经营期间新增加的长期借款利息；第三，在生产经营期间因存在尚未偿还的流动资金借款而发生的利息。前两者通常与筹集项目投资资金有关，都属于长期借款利息。由于长期借款的还本付息方式比较多，会直接影响其利息的估算方法，同时短期借款期间的长短也会影响利息的估算。为简化计算，假定全部长期借款均为建设借款，生产经营期不再发生长期借款，且借款本息归还的方式只有每年等额还本付息、每年等额还本照付利息和每年付息到期一次还本三种形式；假定各项借款的付息与还本均于年末发生；假定流动资金借款的取得均发生在年初。

第九十五页，共一百七十七页。第一，

长期借款利息的估算a.每年等额还本付息”方式下利息的估算在这种方式下，假定已与银行事先商定了一个固定的还款期限。从投产第一年开始到商定的最后还款期结束，每年偿还一个等额，既包括利息，又有一部分本金，其中偿还的本金部分将逐年增多，而支付的本年应计利息将逐年减少。有关公式为：每年等额的还本付息额=建设期末固定资产借款本利和×相关的资金的回收系数每年支付的利息=每年等额的还本付息额×年利息率上式中，资金回收系数按借款偿还年限和年利率确定。第九十六页，共一百七十七页。

b“等额还本照付利息”方式下利息的估算本方式也需要先确定一个同定的还款年限。在还款期内，每年归还一个等额的本金，并支付具有递减趋势的本年应计利息。有关公式为：

每年偿还本金=建设期末借款本利和÷还款期年数每年支付利息=年初借款本利和×年利息率第九十七页，共一百七十七页。

c．“每年付息，到期一次还本”方式下利息的估算由于每年都归还当年的应计利息，不归还本金，故每年支付的利息也是个常数，到期归还的是建没期末的借款本利和。利息计算公式为：

每年支付的利息=建设期末借款本利和×年利息率这里的还本期限，既可以是事先与银行商定的年限，也可以是项目已经积攒了足以归还借款本金所需要的年限。第九十八页，共一百七十七页。第二，流动资金借款利息的估算如果流动资金借款发生在年初，付息或还本发生在年末，则计算公式如下：

流动资金借款利息=(年初流动资金借款余额+本年发生的流动资金借款)×年利率第九十九页，共一百七十七页。(8)其他费用的估算

在项目评估中，其他费用一般是根据总成本费用中前七项(外购原材料成本、外购燃料动力成本、工资及福利费、折旧费、修理费、维简费及摊销费)之和的一定比率计算的，其比率应按照同类企业的经验数据加以确定。第一百页，共一百七十七页。总成本费用估算额的汇总只要将《总成本费用估算表》中前8项内容加总合计，即得出生产经营期各年的总成本费用资料。(见表)第一百零一页，共一百七十七页。2※经营成本估算

1．经营成本的含义在项目评估中，经营成本指现金的流出。所以，是指项目总成本费用扣除折旧费、摊销费和利息支出以后的成本费用，它是生产经营期最主要的现金流出项目之一。在项目评估的经济评价中，主要应用于现金流量分析。第一百零二页，共一百七十七页。2．经营成本的范围

经营成本之所以要从总成本费用中剔除折旧费、维简费、摊销费和利息支出，主要是出于对现金流量计算的考虑。理由如下：1)现金流量是用于反映项目在计算期内逐年发生的现金流入和现金流出的统称。总成本费用是在财务会计的权责发生制基础上确认的，而经营成本的现金流量是在现金收付制基础上确认的。2)利息支出作为总成本费用的减项是因为在总成本费用中包含有利息，但又不是现金的流出。第一百零三页，共一百七十七页。3．经营成本的估算公式在项目评估中，经营成本可以在《总成本费用表》上直接计算出来。见表计算公式是：某年经营成本=固定成本＋单位变动成本×产量－该年预测折旧费－摊销费－利息支出第一百零四页，共一百七十七页。3※固定成本和可变成本估算

固定成本是指不随产品产量及销售量的增减影响而相对固定的各项成本费用。主要包括固定资产折旧费、管理费、办公费、摊销费、修理费、非生产人员开支和财务利息支出等。可变成本是指随产品产量和销售量的增减而呈正比例变化的各项费用，包括主要原材料、燃料、动力消耗、包装费用和生产人员工资等费用。各种成本费用的分类是为了便于进行项目成本结构分析、测算不同生产负荷年份的总成本费用和盈亏平衡分析之用。第一百零五页，共一百七十七页。4※生产成本费用评估的要点

1．分析评估生产成本费用的估算与销售收入的计算口径是否对应一致，各项费用划分清楚，分析总成本费用是否有漏算、重复计算或低估费用支出的情况。2．审核产品成本费用中原材料、燃料和动力的消耗量和供应渠道的可靠性和可行性。评估投入物和产出物的财务价格，选用是否保持同期性和定价原则一致性的要求。3．鉴定评估总成本费用、经营成本、可变成本和固定成本的内容和划分是否按照《国营工业企业会计制度》的规定和行业标准执行，是否符合(建设项目经济评价方法与参数》第二版的规定。第一百零六页，共一百七十七页。

4．审核原材料、燃料、动力等运输费用和进口原材料的税、费是否进入总销售费用、财务费用(利息支出)及其他费用等计算方法依据是否符合部门(行业)的规定和标准。5.鉴定分析评估项目产品或服务成本水平是否先进，是否反映了先进工艺技术水平；成本中各生产要素比例是否合理；以及与同类产品比较，原材料、燃料及动力等单耗指标在国内及国际上的先进性。对于单耗高、影响成本大的，应单独做出评估，发现问题，分析原因，提出改进意见。第一百零七页，共一百七十七页。四、销售收入的估算1※销售收入估算应考虑的因素

在项目评估中，销售收入是指项目销售产品或服务所取得的主营业务收入，通常不包括其他业务收入。估算销售收入主要考虑产品销售单价和产品年销售量两大因素。第一百零八页，共一百七十七页。产品销售价格可按照出厂价、现行市场价格、有关协议价格或综合估算价格测定，在进出口中，既可以为到岸价格，也可以是离岸价格。价格的基本测算原则是在现行价格水平上，客观科学地测算销售价格。预测价格不宜偏高或过低。考虑到一般纳税人企业的特点，在预测价格时，还必须明确是含税价(增值税)还是不含税价。按现行财税制度规定，企业的销售收入应按不含税价计算。1．产品销售价格第一百零九页，共一百七十七页。2．产品年销售量

产品年销售量的测算应充分考虑市场需要和项目生产能力。假定项目可以按市场调查和销售品种数量预测的结论确定生产规模，组织生产。假设当年生产出来的产品当年全部售出，从而使项目的产品或服务的销售量等于生产量。第一百一十页，共一百七十七页。2※销售价格的选择

1．口岸价格如果项目产品是出口产品，或替代产品，或间接出口产品，可以口岸价格为基础确定销售价格。直接出口产品和间接出口产品可选择离岸价格，替代进口产品可选择到岸价格。或者直接以口岸价格定价，或者以口岸价格为基础，参考其他有关因素确定销售价格。2．计划价格如果项目产品属于有关国计民生的产品或者其他国家控制的产品，可选择国家的计划价格。国家计划价格分为指令性计划价格和指导性计划价格。3．市场价格如果同类或类似的产品或服务已在市场上销售，并且这种产品既与外贸无关，也不是计划控制的范围，可选择现行市场价格作为项目产品的销售价格。第一百一十一页，共一百七十七页。4．自定价格

如果拟建项目的产品属于新产品，则可根据下列公式估算其出厂价格：

出厂价格=产品计划成本+产品计划利润+产品计划税金其中：产品计划利润=产品计划成本×产品成本利润率产品计划税金=[（产品计划成本+产品计划利润）/（1—税率）]×税率式中，产品计划成本可根据预计的产品成本加以估算；产品成本利润率是根据项目所在行业的平均产品成本利润率加以确定的。第一百一十二页，共一百七十七页。3※销售收入的估算方法

如果项目生产单一产品，则可以直接用产品单价乘以产量即可得到每年的销售收入，公式为：销售收入=产品销售单价×产品年销售量如果项目的产品种类比较多，就要分别计算每一种产品的年销售收入，然后再进行汇总，求出项目生产期的各年销售收入。如果产品部分销往国外，则应首先计算外汇收入，然后再按外汇牌价折算成人民币，最后与内销收入进行合并，求得项目的年销售收入总额。最后，编制《主营业务(销售)收入和税金及附加估算表》第一百一十三页，共一百七十七页。表4—14主营业务(销售)收入和税金及附加估算表单位价值：万元序号项目单位生产负荷单价数量金额1产品销售(主营业务)收入(不含税)

2主营业务税金及附加

2.1营业税

2.2消费税

2.3城市维护建设税

2.4资源税

2.5教育费附加

3增值税(应交税额）

第一百一十四页，共一百七十七页。4※销售收入评估要点1．重点分析评估项目生产运营期各年确定的生产负荷是否与产品市场需求量相吻合；是否考虑了项目的建设进度，原材料、燃料动力的供应和工艺技术水平等配合情况。2．评估产品的销售价格是否合理，是否反映现实市场的供需状况，是否反映市场变化趋势，有否高估或低估销售价格情况。3．鉴定产品销售收入计算是否正确，是否按生产运营期各年的生产负荷进行逐年计算。第一百一十五页，共一百七十七页。五、税率、利率和汇率的评估1※税费与税率在财务评价中，涉及的税费有增值税、营业税、所得税、资源税、消费税、城市维护建设税和教育附加费等。在评估时，应审查项目采用的各税种、税目、税基、税率和计税额等依据是否符合国家税法的规定，尤其是对有减免税费优惠的项目，更应说明其政策依据和减免方式与金额。应确保其有充分的法律依据，并得到有关部门的认可。2※利率和利息计算借款利率，确定借款利息．是项目财务评估的重要基础数据。对于采用固定利率的项目，可直接按协议规定的利率计算利息；对于采用按浮动利率的项目，应按借款期内预测的平均利率计算利息。应检查测算的利率，是否符合国家规定和贷款机构的要求，测算方法是否正确、测算结果是否合理和符合实际。3※汇率财务评估时采用的汇率，一般应按照国家外汇管理部门公布的当期官方汇率。第一百一十六页，共一百七十七页。六、利润总额的估算

利润总额是投资项目(通过企业经营管理)所取得的最终经济成果，是投资项目的根本目的所在，充分反映了项目可行性研究及项目评估的正确性，也全面反映了项目经营(即企业经营管理)的水平。评估中，要注意利润总额计算方法的正确性及准确性。在项目评估中，为简化计算，在估算利润总额时，假定不发生其他业务利润，不考虑投资净收益、补贴收入和营业外收支额，则利润总额的计算公式为：

利润总额=主营业务(销售)收入—主营业务(销售)税金及附加—总成本费用其中：总成本费用=主营业务成本+营业费用+管理费用+财务费用第一百一十七页，共一百七十七页。

第四节项目财务基本报表评估

投资项目的可行性研究中的财务报表，主要有五张主表，它们是：《财务现金流量表》、《利润表》、《资金来源与运用表》、《资产负债表》、《借款还本付息计划表》。附表有：《销售收入、销售税金及附加和增值税估算表》、《总成本费用表》、《外购原材料费用估算表》、《外购燃料动力费用估算表》、《工资及福利费估算表》、《固定资产折旧费估算表》、(无形资产及递延资产摊销费估算表)、《财务外汇平衡表》等。第一百一十八页，共一百七十七页。一、财务现金流量表1．现金流量现金流量是现金流入量与现金流出量的统称。反映项目在计算期内实际发生的现金流入和现金流出的活动情况及其流动数量。在项目计算期内，某期的净现金流量是指同期现金流入与现金流出之差。现金流量只反映项目在计算期内各年实际发生的现金收支，即现金的进与出，绝不包括现金以外的财务收支，如折旧费、利息等。投资项目的现金流量，是通过现金流量表来反映的。第一百一十九页，共一百七十七页。财务现金流量表是指在财务测算信息的基础上填列的，反映项目在计算期内各年现金流入量、现金流出量和净现金流量水平的一种表格。它是计算财务净现值和内部收益率等财务经济指标的主要信息来源。根据投资计算基础不同，现金流量表可分为“全部投资”的现金流量表和“自有资金”的现金流量表2．财务现金流量表第一百二十页，共一百七十七页。1)财务现金流量表(全部投资)的结构现金流量表(全)是指以全部投资作为计算基础，不分投资资金来源，用以计算全部投资所得税前及所得税后的财务净现值、财务内部收益率及投资回收期等技术经济指标的一种现金流量表。编制该表的目的是考察项目全部投资的盈利能力，为各个投资方案(不论其资金来源构成情况如何及利息多少)进行比较建立共同基础。现金流入和现金流出的有关数据可依据《主营业务(销售)收入和税金及附加估算表》及《建设投资估算表》、《流动资金估算表》、《投资总额与资金筹措表》、《总成本费用估算表》和《利润表》等有关报表填列。3．财务现金流量表的结构第一百二十一页，共一百七十七页。表4—15财务现金流量表(全部投资)单位：万元序号年份建设期投产期达到设计能力生产期合计项目123456…n

生产负荷(％)

1现金流入

1.1主营业务(销售)收入

1.2回收固定资产余值

1.3回收流动资金

1.4其他现金流入

2现金流出

2.1建设投资

2.2流动资金

2.3经营成本

2.4主营业务(销售)税金及附加