建设项目投资决策阶段工程造价的确定与控制概论

第四章建设项目投资决策阶段工程造价的确定与控制核心内容:建设项目投资估算建设项目财务评价第一节建设项目的可行性研究1.可行性研究的概念可行性研究是一门运用多种学科的知识，寻求使投资项目达到最好经济效益的综合研究方法。它的任务是综合论证建设项目在市场上的发展前景，技术上的先进性和适用性，财务上实施的可能性，经济上的合理性和有效性，最终评价项目是否可行。2、可行性研究的发展过程

可行性研究起自上世纪30年代的美国，初次用于对田纳西流域的开发和综合利用的规划，取得明显经济效益。二战后由于大规模经济建设，使这一方法得到很多应用。到60年代，经过一些工业化国家的应用、总结和提高，形成了一套比较完整的理论、工作程序和分析论证的科学方法，得到广泛应用，已成为一门集自然科学、经济科学、管理科学为一体的综合性学科。

1978年联合国工业发展组织：《工业可行性研究手册》1981年国务院第30号文件把可行性研究作为建设前期工作中一个重要技术经济论证阶段，纳入基本建设程序，作为编制和审批项目任务书的基础和依据。1983年国家计委《关于建设项目进行可行性研究的试行管理办法》3、可行性研究的目的(一)避免错误的项目投资

(二)减少项目的风险性

(三)避免项目方案多变

(四)保证项目不超支、不延误

(五)对项目因素的变化心中有数

(六)达到投资的最佳经济效果4、可行性研究阶段

可行性研究一般可分为四个阶段：机会研究阶段、初步可行性研究阶段、详细可行性研究阶段和评价与决策阶段，各个研究阶段的目的、任务、内容、费用估算精度及研究所需时间各不相同。

1）.机会研究要求：对投资额的估算±30％，时间1～2月花费：占总投资的0.2～1.0％内容：地区情况，工业政策，资源条件，劳动力状况，社会条件，地理环境，国内外市场情况及项目的社会影响。解决两个方面的问题：一是社会是否需要，二是有没有可以开展的基本条件。2）.初步可行性研究任务：对机会研究的投资建议具体化为多个比选方案，并进行初步评价，筛选方案，确定项目的初步可行性。内容：市场、原材料及投入、厂址、经济规模及主要设备选型。要求：投资及成本估算±20％，时间2～3月，花费占0.25％～1.25％3）.详细可行性研究任务：对工程项目进行深入技术经济分析，重点是对项目进行财务评价和国民经济评价。选择出最优（或满意）方案，并提出研究结论，为正确进行投资决策提供依据。要求：投资估算精度±10％，时间3~6月花费：大项目0.2%～1.0％，小项目1.0%～3.0％详细可行性研究不是最终目的，而是实现建设项目决策科学化、民主化，减少和避免投资决策失误，提高建设项目经济效益的一种手段。4）.评价和投资决策

任务：审核、分析、判断可行性研究报告的可靠性和真实性，提出项目评估（价）报告，为决策者提供最后决策依据。

内容：项目的必要性评价，可能性评价，技术评价，经济评价，综合评价，并编写评价报告。要求：投资及成本估算精度±10％，时间1～3个月，从全局利益出发，客观、公正、可靠。可行性研究的内容1.总论2.需求预测和拟建规模9.投资估算和资金筹措10.项目经济评价技术设计方案经济分析预测9.投资估算和资金筹措8.项目实施计划3.资源、原材料、燃料及公用设施情况4.建厂条件和厂址方案5.技术设计方案6.环境保护7.企业组织、劳动定员、人员培训可行性研究报告的审批小型项目由各主管部门，省、市、自治区或全国性专业公司审批大、中型项目由国家主管部门审批重大项目和特殊项目由国务院审批只有可行性研究报告审批之后，才能做项目的设计任务书。

第二节建设项目投资估算一、基本概念投资估算——在投资决策过程中，依据现有的资源和一定的方法，对建设项目未来发生的全部费用进行预测和估算。投资估算的阶段划分与精度要求项目的投资设想阶段允许误差大于±30%项目的初步可行性研究阶段误差控制在±20%以内项目的投资机会研究阶段误差控制在±30%以内项目的详细可行性研究阶段误差控制在±10%以内项目的工程设计阶段误差控制在±5%以内项目的规划阶段允许误差大于±30%项目建议书阶段误差控制在±30%以内初步可行性研究阶段误差控制在±20%以内详细可行性研究阶段误差控制在±10%以内国外投资估算的阶段划分和精度要求我国投资估算的阶段划分与精度要求项目的投资设想阶段允许误差大于±30%项目的初步可行性研究阶段误差控制在±20%以内项目的投资机会研究阶段误差控制在±30%以内项目的详细可行性研究阶段误差控制在±10%以内项目的工程设计阶段误差控制在±5%以内项目的规划阶段允许误差大于±30%项目建议书阶段误差控制在±30%以内初步可行性研究阶段误差控制在±20%以内详细可行性研究阶段误差控制在±10%以内国外投资估算的阶段划分和精度要求我国投资估算的阶段划分与精度要求项目的投资设想阶段允许误差大于±30%项目的初步可行性研究阶段误差控制在±20%以内项目的投资机会研究阶段误差控制在±30%以内项目的详细可行性研究阶段误差控制在±10%以内项目的工程设计阶段误差控制在±5%以内项目的规划阶段允许误差大于±30%项目建议书阶段误差控制在±30%以内初步可行性研究阶段误差控制在±20%以内详细可行性研究阶段误差控制在±10%以内国外投资估算的阶段划分和精度要求我国投资估算的阶段划分与精度要求项目的投资设想阶段允许误差大于±30%项目的初步可行性研究阶段误差控制在±20%以内项目的投资机会研究阶段误差控制在±30%以内项目的详细可行性研究阶段误差控制在±10%以内项目的工程设计阶段误差控制在±5%以内项目的规划阶段允许误差大于±30%项目建议书阶段误差控制在±30%以内初步可行性研究阶段误差控制在±20%以内详细可行性研究阶段误差控制在±10%以内国外投资估算的阶段划分和精度要求我国投资估算的阶段划分与精度要求项目的投资设想阶段允许误差大于±30%项目的初步可行性研究阶段误差控制在±20%以内项目的投资机会研究阶段误差控制在±30%以内项目的详细可行性研究阶段误差控制在±10%以内项目的工程设计阶段误差控制在±5%以内项目的规划阶段允许误差大于±30%项目建议书阶段误差控制在±30%以内初步可行性研究阶段误差控制在±20%以内详细可行性研究阶段误差控制在±10%以内国外投资估算的阶段划分和精度要求我国投资估算的阶段划分与精度要求投资估算的内容：建设项目的投资估算包括固定资产投资估算和流动资金估算。其中，固定资产投资估算包括静态投资估算和动态投资估算。二、固定资产投资估算的编制方法（一）静态投资估算生产规模指数估算法

根据已建成项目的投资额或其设备投资额，来估算生产规模不同的同类项目投资或其设备投资。原理：考虑到规模经济因素，将项目投资额与生产规模视为指数关系，单位生产规模所需的投资随生产规模的扩大逐级减少。公式：C2-拟建项目的投资额C1-已建同类型项目的投资额Q2-拟建项目的生产规模Q1-已建同类型项目的生产规模Cf-增价系数n-生产规模指数在一般情况下，生产规模指数n小于1。当拟建项目主要靠增大设备规格扩大生产规模时，取；当拟建项目主要靠增加相同规格设备的数量扩大生产规模时，取。公式：C2-拟建项目的投资额C1-已建同类型项目的投资额Q2-拟建项目的生产规模Q1-已建同类型项目的生产规模Cf-增价系数n-生产规模指数在一般情况下，生产规模指数n小于1。当拟建项目主要靠增大设备规格扩大生产规模时，取；当拟建项目主要靠增加相同规格设备的数量扩大生产规模时，取。【例题】1.已知建设日产100t尿素化肥装置的投资额为150万元，试估算建设日产250t尿素化肥装置的投资额（取生产能力指数n＝0.6，Cf＝1）。解：（万元）B.分项比例估算法思路：将技术方案固定资产投资分为机器设备投资、建筑物构筑物投资和其它投资3项；先估算出机器设备部分的投资；再根据其它两部分与机器设备部分的比例关系分别估算出建筑物构筑物投资和其它投资。（3）其它打投资估肆算其它投钩资主要包须括土地主使用费汤、青苗获赔偿费希、居民局迁移费期、建设伐单位管挑理费、浅勘察设峰计费等慰。K3=K1×Lw式中，K3—其它投扮资估算淡值；Lw—同类项目林其它投资粒占机器设贡备投资的言比例。（4）固定错资产投亩资估算K=（K1+K2+K3）×（1+s题%）式中，K—固定资菌产投资凡估算值勒；s%北—考虑不可悦预见因素受费用系数熔，一般为10%批~15熊%。资金周肉转率法根据已斯建类似裳项目的荐资金周员转率指评标来估叙算投资赢额。资金周仪转率=年销售总策额/总投资=年产量*单位产羞品售价/总投资总投资=预计年产孤量*预计单位赠产品售价/资金周转辫率简便易行殃，精度较惰低单位面积覆综合指标墙估算法适用于单项工程的投资摸估算。单项工程低投资额=建筑面积*单位面骑积造价*价格浮屿动指数+（-）结构桐和建筑志标准部哈分的价摔差单元指覆标估算批法工业项目逼：项目投腾资额=单元指绘标*生产能力*物价浮三动指数民用项抚目：项目投律资额=单元指标*民用建筑萄功能*物价浮王动指数（二）瓦动态投胆资估算萝法考虑资金俭的时间价肉值（第二章吸相关内容野）三、流击动资金否估算方测法☆流动赴资金：指生产经声营性项目拿投产后，千为进行正责常生产运吐营，用于罗购买原材岔料、燃料逃，支付工爹资及其他早经营费用最等所需的鼓周转资金☆是流动屈资产与众流动负芝债的差博额1.扩大指标听估算法（盏适用于项毛目建议书朽阶段）——按照流动资疲金占某种基数的比率估算流割动资金常用的基数销售收集入经营成贝本总成本费桨用固定资极产投资1）产值(或销售收的入)资金率格估算法产值(销售收遗入)资昼金茶率流动资金额=年产然值(年销售亭收入额)×【例】某项目拨投产后超的年产烧值为1.5亿元，眼其同类绪企业的女百元产湾值流动谎资金占孕用额为17.雪5元，试求忍该项目的茶流动资金造估算额。解：该项笼目的流动分资金估算老额为:150宽00×放17.辽5/1拦00=阔262境5万元2）经营恳成本(或总成僻本)资金率估手算法流动资金额=年经营成本(年总成本)×经营成本资金率(总成本资金率)3）固定绘资产投寄资资金晶率估算奋法流动资属金额=固定资产宽投资×固定资产溜投资资金宁率4）单位产艺量资金率仗估算法流动资湾金额=年生产婚能力×单位产星量资金此率单位产量占用流动资金的数额流动资金占固定资产投资的百分比2.分项详细谜估算法流动资拒金本年第增加额=本年流动芳资金－上柔年流动资搭金流动资金=流动资产尿－流动负准债现金应收及助预付账隙款存货应付账款预收账款流动资产高和流动负贞债各项构道成估算公巡寿式如下:1）现金的估算现金=年工资及福利费＋年其他费用周转次数年周转次数（n）=360最低周转天数360t=年其他费用=制造费用+管理费用+财务费用+销售费用－以上四项费用中所包含的工资及福利费折旧费维修费摊销费修理费利息支出2）应收(预付)账款的估算应收账款=年经营成完本/周转次数3）存货的估算存货：外泡购原材料押、燃料、洞在产品、喊产成品，勇也可考虑怒备品备件宪。产成品=年经营成什本/周转次诵数外购原材料燃料=年外购原材料燃料费用周转次数在成品=年外购原材料燃料动力费+年工资及福利费+年修理费+年其他制造费用周转次数4）应付(预收)账款的估算应付账款=年外购原材料燃料动力和商品备件费用周转次数流动资金急估算应注怪意:在采用刮分项详悠细估算恋法时，绑需要分叶别确定束现金、她应收账典款、存孤货和应股付账款欧的最低周转原天数。例：据建设项怀目达到框设计生劣产能力顷后，全芹厂定员穗为110申0人，工资絮和福利费喂按照每人目每年720泥0元估算惭。每年穿其他费录用为860万元(其中:其他制治造费用来为660万元)。年外驴购原材险料、燃盏料、动物力费估讽算为192尘00万元。年荡经营成本宜为2100线0万元，年冬销售收入3300窑0万元，年莲修理费占蛙年经营成咬本10%。各项流昨动资金最概低周转天顽数分别为:应收账款30天，现鸣金40天，产末成品、典在产品40天，应付璃账款为30天，存邪货为40天。试用分项区详细估算聋法估算拟诵建项目的敌流动资金苍。解：用拒分项详柿细估算想法估算流流动资捕金:流动资金=流动资产孔－流动负给债式中:流动资产=应收(或预付)账款+现金+存货流动负债=应付(或预收)账款1.应收账遮款=年经营疾成本÷年周转次放数=210鼻00÷(剪360÷附30)=扯1750万元2.现金=(年工资福筹利费+年其他费)÷年周转次兴数=(1昌100停×0.晕72+雕860哲)÷(变360任÷40皂)=1活83.用56万元3.存货:外购原材勾料、燃料=年外购原比材料、燃纠料动力费÷年周转次劝数=19礼200蛇÷(3屑60÷驰40)趁=21蓝33.宾33万元【例】建设项目舍达到设计从生产能力夫后，全厂引定员为110兴0人，工扒资和福跳利费按懒照每人胁每年720梦0元估算。显每年其他迅费用为860万元(其中:其他制览造费用型为660万元)。年外购亩原材料、皮燃料、动渠力费估算座为1920姐0万元。讨年经营罪成本为210毙00万元，年础销售收入330魔00万元，到年修理距费占年墙经营成办本10%。各项郑流动资吸金最低钉周转天悠数分别挖为:应收账期款30天，现金40天，产杯成品、给在产品40天，应膏付账款极为30天，存暴货为40天。试用分打项详细渡估算法规估算拟吩建项目场的流动畏资金。在产品=(年工资使福利费+年其他冲制造费+年外购原梦料燃料费+年修理谱费)÷年周转次帆数=(1资100拉×0.晴72+眠660士+19楼200四+21继000金×10冻%)齐÷(3敞60÷深40)虽=25逼28.默00万元产成品=年经营预成本÷年周转盗次数=21跨000石÷(3场60÷馒40)堤=23睬33.捕33万元存货=21糕33.改33+林252继8.0脱0+2腊333船.33膝=69耍94.听66万元【例】建设项枯目达到妖设计生沾产能力粘后，全奶厂定员虏为110镰0人，工资湿和福利费拿按照每人令每年7200元估算想。每年俱其他费史用为860万元(其中:其他制造金费用为660万元)。年外图购原材早料、燃尼料、动建力费估欺算为192器00万元。违年经营盐成本为2100贩0万元，年怕销售收入330闻00万元，锋年修理进费占年调经营成项本10%。各项哄流动资球金最低黄周转天盾数分别指为:应收账私款30天，现便金40天，产离成品、借在产品40天，应容付账款史为30天，存料货为40天。试用分梨项详细吐估算法京估算拟家建项目勇的流动肺资金。由此求乖得:流动资产=应收账款+现金+存货=175枝0+18走3.56按+69顿94.6织6=89风28.2予2万元流动负债=应付账增款=年外购组原材料辟、燃料弟、动力敌费÷年周转涝次数=192候00÷（360÷拐30)=缓1600万元流动资金=流动资产愧－流动负馋债=892恨8.22－160庆0=7代328纲.22万元【例】建设项帮目达到斤设计生大产能力挪后，全场厂定员功为110体0人，工资侦和福利费咸按照每人诵每年720求0元估算。配每年其他喉费用为860万元(其中:其他制棉造费用隆为660万元)。年外岸购原材毕料、燃置料、动兴力费估碑算为1920诸0万元。年棍经营成本零为2100傍0万元，亿年销售闷收入3300绑0万元，年倒修理费占糖年经营成好本10%。各项流贪动资金最牛低周转天枣数分别为:应收账款30天，现金40天，产挖成品、离在产品40天，应片付账款狱为30天，存货涨为40天。试用分项申详细估算仇法估算拟写建项目的意流动资金珍。第三节惜建设项前目财务评组价一、概纵述建设项目俯经济评价猛的概念建设项目悄经济评价胀是指采用福现代经济喊分析方法络，对拟投薯资的建设尺项目在计德算期内投促入、产出誓诸多经济扛因素进行雅系统的分勒析和论证续。是项目睛可行性研羡究的核心秘内容。建设项目呢经济评价波的内容财务评价坛、国民经服济评价二、建设朝项目财务合评价的作变用和内容（一）命作用：p12叔8（二）算内容：p12怜9财务评鸽价（Fin国anc缴ial诊As烦ses纯sme欧nt）——根据有套关规定友，从项芦目的财谁务角度肠，分析灾计算项俭目直接哨发生的卧财务效惰益和费哈用，编娱制财务饲报表，币计算评灰估指标评，据以抓判断项范目在财宅务上的搬可行性贷。评估目标踏：考察项薄目的盈利眉能力、清滚偿能力、旷外汇平衡喂能力和抗盐风险能力途。三、建舅设项目牢财务评载价的程更序1.分析和物评估项坊目基础京财务数申据：总湖投资、究生产成强本、销取售收入理、利润修。编制膝基础财舰务报表大。2.分析评窝估主要蕉财务报耐表五大类枯主要财慈务报表堂：现金能流量表挨、损益叹表、资丈金来源往与运用贡表、资重产负债互表及财慢务外汇牛平衡表皆。3.分析评估训财务效益组指标计算各凡项财务霜评价指汁标值，和与基准值对比，咸提出评信估结论丝式。四、财叶务评价耐的指标搬体系包括盈福利能力待指标、汪清偿能乞力指标迎和外汇迹创汇、稳节汇能神力指标再三部分狗。（一）反蜜映建设项轮目盈利能力的指标财务净倦现值（FNPV）——按行业赚的基准陪收益率互或设定鱼的折现针率（ic），将酷项目计凝算期内站各年净址现金流过量折现俱到建设题期初的销现值之勉和。公式：判定标称准：ENP邪V≥0时，项目言在计算期夫内可获得骗大于等于朵基准收益佩水平的收剖益额，则芦项目在财犬务上可以果考虑被接妻受。财务内部给收益率（FIRR）——使项目猪整个计码算期内睬各年净夫现金流培量现值恳累计等宽于零时争的折现寨率。公式：含义：采端用内部收普益率时，旺由项目全脱部投资所北得的净收嫁益刚好用球于偿还借惜入资金的齿本金和利湖息。表明好了投资项习目所能接晚受的最高阴贷款利息大率，如果啊贷款利率祥高于内部甲收益率，悬则项目就寇要亏损。内部收益佳率的计算请：采用试差法。公式判断原率则：当FIR供R≥ic（行业基辣准收益率要或设定的场折现率）搁时，项目福赢利能力承已满足最麻低要求，大在财务上物可以考虑熟接受。投资回谈收期——以项目的暮净收益抵牧偿全部投芝资（固定财资产投资星和流动资厉金）所需侍的时间。分静态和桑动态两种坏。（1）静态投守资回收期Pt公式：T-累计净现风金流量开缴始出现正原值的年份僻数。判别标准烘：静态投替资回收期Pt与基准回静态投佳资回收嘴期Pc进行比较挡，当Pt《Pc时，表明集项目投资胁能在规定夏的时间内哭收回，项劲目在财务她上可以考刮虑被接受。（2）动态投检资回收期公式：T-累计净现系值开始出复现正值的道年份数。判别标准董：动态投冶资回收期P*t与基准六动态投北资回收理期P*c进行比志较，当P*t《P*c时，表减明项目宵在财务腿上行。4.投资利润气率——考察项屿目单位决投资盈减利能力艰的静态柿指标。式中：译项目总跌投资=固定资产稠投资总额+全部流动临资金判别标匀准：投冒资利润摘率≥行业平均贯投资利润嚷率时，项牛目在财务础上可行。5．投资利翁税率——反映项目袋单位投资钞盈利能力凳和对财政缩慧所做贡献策的指标。公式：式中：家年利税轨总额=年利润彩总额+年销售税堤金及附加判别标甩准：投六资利税冤率≥行业平匪均投资跃利税率殊时，项衔目在财依务上可叔行。6．资本金伟利润率——反映投匆入项目革的资本绢金的盈显利能力胖。公式：判别标准牌：资本金答利润率≥投资者期稿望的最低我利润率时遍，项目在焰财务上可纠行。例1：某新仇建项目送总投资6559截7万元，两怨年建设，茶投产后运宵行10年，利润惜总额为1553秧40万元，秩销售税迅金及附屑加5668宫1万元，资挣本金总额辞为1360赏0万元，似试计算凡投资利宴润率、舒投资利何税率和壮资本金街利润率劣。解：①投资利润率＝1553401065597100％＝23.7％②投资利税率＝（155340＋56681）1065597100％＝32.3％③资本金利润率＝1553401013600100％＝114.2％（二）鼓反映清偿能力的指标概念清偿能代力分析醒评估——在财务歉盈利能孕力分析邮评估的绝基础上圾，对资拢金来源康与运用节平衡分勉析、资塔产负债槐分析的己结果以昆及借款再偿还期弦等指标途进行评罪估，评隔估项目造的总体巷负债水殿平和清白偿长期贷债务及仇短期债乐务的能徐力。2.评估指标角：(1)固定资产匙投资国内援贷款偿还直期（PD）——在国家财倦政规定及蜜项目具体萌财务条件袋下，项目连投产后用窝可作为还姿款的项目砖收益（含始利润、折见旧、摊销句费、其他弯收益）来稳偿还贷款日所需花费框的时间。Id-固定资地产投资叮国内借建款本金厦和建设社期利息业之和Pd-固定资呼产投资听国内借输款偿还拴期Rt-第t年可用于朱还款的资翻金，包括彻利润、折番旧、摊销毯及其他还捞款资金国内贷款雹偿还期（PD）可通过销资金来源野与运用表寻和国内贷亿款还本付群息表来推桥算。当国内贷寸款偿还期蒙满足贷款纪机构的要材求期限时喝，则该项侵目具有还杏贷能力。贷款偿盆还期指暴标适用砖于尽快涝还款的碌项目，木不适用喜于已约秒定借款稻偿还期悄限的项搭目。（2）财务比欲率评估指围标

通过从资产负债僻表，可计傅算资产负债货率、流动驼比率、速尤动比率。A资产负债艺率——反映总资鹅产中有多醒大比例是蔑通过借债址来筹集的烫，反映项披目所面临漆的风险程红度。公式：B流动比剃率——反映项目套偿还流动舌负债能力拢的指标。公式：C速动比单率——反映项调目快速深偿还流俩动负债靠能力的疼指标。公式：（三）反青映创汇、节渡汇能力的沫指标及外汇刃平衡分杏析1.财务外哄汇净现影值（NPVF）2.财务换口汇成本鞠及财务旱节汇成视本3.外汇平让衡分析9、静夜循四无邻节，荒居赏旧业贫然。。202戏3/4传/28202盒3/4啄/28Fri保day娘,A拖pri膜l2拴8,絮202钞310、雨中黄帜叶树，灯貌下白头人她。。2023魄/4/2联8202精3/4帆/282023捎/4/2井84/2氧8/2效023信2:脊02:碗49饺PM11、以我店独沈久博，愧君典相见频阻。。202疲3/4嗓/282023女/4/2络8202绵3/4英/28Apr逆-2328-打Apr袍-2312、故人角江海别申，几度晓隔山川哲。。202粮3/4肝/282023吧/4/2赴8202哥3/4迈/28Fri繁day练,A摄pri种l2净8,坑202颠313、乍见翻妈疑梦，相千悲各问年免。。202娃3/4父/28202沃3/4知/282023扒/4/2牧82023情/4/2郑84/28部/202忍314、他乡油生白发雁，旧国乏见青山滑。。28米四月祥202朝32023金/4/2驼82023客/4/2双82023侄/4/2事815、比不坚了得就指不比，哥得不到丹的就不梅要。。要。四月米232023稳/4/2从8202导3/4瞧/28202肯3/4贪/284/28成/202船316、行动出筑成果，工刻作出财富兵。。2023逃/4/2乓8202孩3/4踏/2828环Apr辫il禽202蔑317、做前，价能够环视趣四周；做澡时，你只箱能或者最庆好沿着以子脚为起点中的射线向纳前。。2023晴/4/2拒82023惰/4/2后8202悄3/4础/282023故/4/2脂89、没有规失败，诞只有暂渣时停止佣成功！按。2023旧/4/2益82023絮/4/2饲8Fri绵day劳,A撕pri搂l2链8,暴202挪310、很多驼事情努秀力了未疑必有结拨果，但说是不努胀力却什孤么改变倒也没有蜻。。202矛3/4羊/282023满/4/2斤82023讲/4/2揉84/28带/202弃32:源02:4破9PM11、成功就朽是日复一重日那一点纵点小小努惧力的积累道。。2023状/4/2袭8202垮3/4嫩/28202捡3/4毒/28Apr银-2328-A顶pr-2买312、世间成谊事，不求永其绝对圆虽满，留一暴份不足，修可得无限殊完美。。2023裹/4/2沫8202内3/4