2023年羽绒服行业现状与投资分析报告

汇报人：林君育日期：2022-12-222023-2025年羽绒服行业现状与投资分析报告2目录行业环境分析02行业格局及趋势04行业发展概述01行业现状分析033行业发展概述行业定义行业发展历程行业产业链01PartOne行业定义羽绒服中的填充物，最常见的是和，这两种按颜色分，又可分为和灰绒。羽绒服里的羽毛，是指除了上面所说的绒毛之外全身上其他部位的毛，一般是呈片状的，中间有羽梗。羽毛的保暖度较有限，没有绒毛好。4行业发展历程1936年美国企业家和探险家埃迪鲍尔发明出世界上第一件羽绒服起步1936-1970年户外运动装备起步，不断尝试款式创新。1971-1990年轻便工作装成为新需求，功能性突出。设计师对第一代羽绒服进行现代化改造，该阶段羽绒服以实用性为主，出现了可在工作场合穿着的“睡袋外套”式羽绒服和具有极强保暖抗寒性的羽绒服。1991年以后户外羽绒服走向大众，高端品牌引领行业迈向时尚时代，高端品牌加拿大鹅、Moncler踏入时尚界和奢侈品行业，将羽绒服行业带入时尚时代。5行业产业链上游羽绒服上游主要为羽绒、面料和制衣设备等，其中羽绒是主要原材料成本。目前我国是世界上最大额羽绒及其制品生产消费国，羽绒加工技术具备优势，而羽绒生产时污染较高，环保政策趋严背景下，不合规企业大幅度减少，整体羽绒供给减少的同时价格上涨，在一定程度导致羽绒服价格上涨。近期来看，2022年上半年整体鸭绒和鹅绒价格变动幅度较小，主要原因是行业处于淡季，整体需求较低。生产成本结构而言，羽绒服原料成本占总成本约75%，主要包括鹅绒/鸭绒（45%）、面料（25%）、辅料（5%）产业链上游概述6行业产业链中游羽绒服行业中游企业原材料大部分依靠进口，主要原因是下游消费终端为保障科研成果，对行业产品的质量稳定性要求较高，因此，中游科研用制备厂商更倾向于选择仪器先进、供应链稳定的进口原材料供应商。企业产品价格主要受市场供求关系的影响。由于羽绒服企业的产品毛利较高，原材料价格波动不会对企业的盈利能力产生重大影响。产业链中游概述7行业产业链下游就目前羽绒服用户主要消费影响因素而言，羽绒服主要用于冬日外出，整体保暖效果是最重要的购买因素影响，除此之外，因为羽绒服整体相较其他类型衣服较厚，加之女性用户占比超6成，轻薄和时尚度等成为关键影响因素。值得注意的是，价格因素整体影响较低，为我国羽绒服高端化打下用户基础。产业链下游概述8Part02行业环境分析行业政治环境行业经济环境行业社会环境行业驱动因素9行业经济环境在消费升级趋势下更受消费者青睐；商超渠道主要作为过季产品的夏季促销渠道，产品多为中低端价位；随着互联网的兴起和年轻一代消费者成为消费主力，相对标品的羽绒服在电商渠道发展日益成熟，网络销售成本相对较低，部分产品价格低于实体店，单件成交量较大，基本款动销情况最好，高端产品表现相对较差。随着中国经济和社会的高质里发展,中国消费省文化自觉和文化自信快速增强,消费市场对具有中国文化主张时尚的认同和追求快速增强给企业文化创意以及品牌话语权提升带来了发展机温。消费升级的不断提升,给羽绒眠行业的发展主入市场扩容和变革的新动力,个性化时尚化、更高审美、体验和价值化需求快速提升,必将为羽绒服行业企业在产品开发、设计创意、模式创新等方面全方位系统创新拓展了空前的新空间。10社会环境1社会环境2行业社会环境改革开放以来，我国经济不断发展，几度赶超世界各国，一跃而上，成为GDP总量仅次于美国的唯一一个发展中国家。但同时我们也应看到其中的不足之处，最基本的问题便是就业问题，我国人口基数大，在改革开放后，人才的竞争更显得尤为激烈，大学生面对毕业后的就业情况、失业人士一直困扰着我国发展过程中，对于国家来说，促进社会就业公平问题需持续关注并及时解决；对于个人来说提前做好职业规划、人生规划也是人生发展的重中之重。中国当前的环境下，挑战与危机并存，中国正面临着最好的发展机遇期，在风险中寻求机遇，抓住机遇，不断壮大自己。自改革开放以来，政治体系日趋完善、法治化进程也逐步趋近完美，市场经济体系也在不断蓬勃发展；虽在一些方面上弊端漏洞仍存，但在整体上，我国总体发展稳中向好，宏观环境稳定繁荣，二十一世纪的华夏繁荣美好，对于青年人来说，也是机遇无限的时代。11行业社会环境随着第四次工业革命的蓬勃兴起,技术创新正以簇群化、融合化的方式加速涌现,深刻改变着要素结构、价值构成、产业生态,关键技术核心标准、创新体系的创新发展,这为羽绒服产业发展自主可控和未来空间提供了基本保障特别是进入数字经济时代,数据资源化资产化以及生产精益化、智能化进程的不断加快,深刻变革行业制造范式、商业模式、企业组织方式和链接万式:快速重塑企业形态、结构以及发展模式,催生羽绒服行业企业新业态、新生态的更新与价值延伸,从而全面提升羽绒服产业运营能力柔性化及资源配孟水平,大帽度提升产业链、价值链发展效率与水平。数字化转型加快将助推习绒服产业在互联网新时代价值创造模式变革。12行业驱动因素12研究资源投入稳健增长为促进行业科技创新事业发展，全面提升科技创新能力，中国逐步加大行业经费投入、落实税收优惠、鼓励科研人才发展，全面推动科研事业发展，同时带动科研服务市场增长，广泛运用于各个研究领域，未来市场空间将进一步释放商业应用领域不断拓展从应用领域来看，羽绒服行业产品广泛的运用于医学、药学、检验学、卫生免疫学、食品安全、农业科学等民营领域国务院发布政策、十四五规划、政府报告、领导讲话等都有对羽绒服行业做了一些纲领性的指导，合理的解读能够为行业做了好的发展指引。优势竞争，长期盈利，依托中国，布局全球，立足核心能力，全力获取显著竞争优势，创造得到广泛认可、深入人心的价值，通过成为“难以替代者”品牌致胜，涌现一批市场竞争力突出的全球性与区域性中国品牌，以持续正现金流实现长期盈利，这才是行业企业的发展之道。13行业驱动因素34供需平衡促进市场发展羽绒服产业处于快速增长时期，由于羽绒服行业的产品及服务模式特性，使其供给市场与需求市场存在较强的相互依赖、相互促进关系，羽绒服市场在良好的供需作用机制下保持稳定发展行业竞争促进行业正向发展在市场发展中，行业企业为争取竞争优势，尤其是大中型企业，越来越重视自主研发实力，在企业科研方面投入逐年增长，企业科研服务市场逐步打开，未来科研用检测试剂的服务主体趋于多元化国务院发布政策、十四五规划、政府报告、领导讲话等都有对羽绒服行业做了一些纲领性的指导，合理的解读能够为行业做了好的发展指引。优势竞争，长期盈利，依托中国，布局全球，立足核心能力，全力获取显著竞争优势，创造得到广泛认可、深入人心的价值，通过成为“难以替代者”品牌致胜，涌现一批市场竞争力突出的全球性与区域性中国品牌，以持续正现金流实现长期盈利，这才是行业企业的发展之道。1415行业现状分析行业现状行业痛点02PartOne行业现状就我国服装行业整体现状而言，2016年以前我国服装产量快速增长，一跃成为全球最大的出口国，随着市场渐趋饱和叠加中美贸易战影响，我国规模以上企业服装产量大幅减少，2020年受疫情影响，上半年国内疫情较为严峻导致开工率下降，下半年海外疫情扩散带动出口增加，当年产量恢复到2018年水平。2021年我国规模以上服装企业完成服装产量235.41亿件，较2020年增加168亿件，同比上升5.22%。16行业市场规模就我国羽绒服产量走势而言，随着国内消费水平持续提高，对于羽绒服整体要求持续提高，加之原材料价格上涨，中小品牌出清，我国羽绒服产量持续下降，截止2020年仅为10023，仅为2016年的3分之一水平。2021年疫情结束消费报复式增长，加之国外疫情持续出口需求增长，羽绒服产量小幅度回升，达12649万件。虽然我国羽绒服整体产量持续下降，但均价持续上涨背景下，我国羽绒服市场规模增速可观且稳定。羽绒服作为我国主要防寒服装，其主要填充料为鸭绒、鹅绒等，通过羽绒细丝交织在一起降低空气流速，阻止空气对流对热量的散失。数据显示，2015年我国羽绒服市场规模为767亿元，2021年增长至1562亿元，2015-2021年年均复合增速达到16%。羽绒服品类得到认可，细分赛道增速较快。数据统计，疫情前2019年中国羽绒服市场规模达1209亿元（2020年受疫情影响行业规模及增速有所波动，故选取2019年数据作参考），2014-2019年中国羽绒服市场规模年均复合增速达17%，远高于男装8%的增速和女装5.9%的增速。未来几年随着羽绒服渗透率提升及产品得到消费者认可下的量价提升作用下，有望维持高单位数的增速。17行业市场规模就羽绒服省市分布情况而言，我国羽绒服生产商主要分布在江西、江苏和浙江等。数据显示，2020年中国羽绒服超千万件的:江西、江苏和浙江羽绒服产量分别为1654万件、1572万件和浙江1002万件。实际上我国羽绒服主要用于出口，国内需求整体较低，沿海等省市具备运输成本较低的优势。就我国羽绒服进出口数量变动情况而言，整体出口远高于进口量，2020年受疫情影响，出口量大幅度下降，2021年国内消费环境转好叠加国外疫情企业供给下降我国羽绒服出口回升同时进口增长超20%。我国目前进口羽绒服主要为高端羽绒服，价格昂贵，而出口主要中低端产品，价格较低。数据显示，2021年我国羽绒服进出口量分别为7781万件和602。18行业现状出口情况我国为纺织业大国之一，纺织类业务出口数量较多，其中2021年中国棉制男式羽绒大衣出口数量561663件，同比下降378%；化纤制男式羽绒大衣出口数量2592330件，同比下降18.7%；棉制男式羽绒短上衣出口数量19433512件，同比增长1%；化纤制男式羽绒短上衣出口数量为17967297件，同比增长25.8%。在女式羽绒服出口数量中，2021年中国棉制女式羽绒大衣出口数量为725508件，同比增长23%；中国化纤制女式羽绒大衣出口数量为9270793件，同比增长6.3%；棉制女式羽绒短上衣出口数量为5758433件，同比下降37%；化纤制女式羽绒短上衣出口数量21501728件，同比增长2进口情况我国羽绒服进口主要以高端品牌为主。2021年中国棉制男式羽绒大衣进口数量为28301件，同比增长229.6%；化纤制男式羽绒大衣进口数量为815346件，同比下降0.1%；棉制男式羽绒短上衣进口数量为45719件，同比增长68.4%；化纤制男式羽绒短上衣进口数量为2533335件，同比28.8%。19行业痛点质量参差不齐羽绒服行业缺乏完备的质量控制和质量保证体系，生产商缺乏统一的生产标准，行业内产品质量良莠不齐，导致产品的可靠性难以保证，丧失产品市场竞争力行业监管难度大政府秉承创新开放的态度，支持和鼓励科学研究创新，对科学研究试验不设置严格限制，因此，羽绒服行业不存在统一的监督管理规范，产品质量主要依靠生产企业自主检测，羽绒服行业产品质量的监管难度加大高端产品发展落后在中低端产品领域，仍然有较大比例的产品依赖于进口渠道。此外，羽绒服行业企业缺乏创新研发能力以及仿制能力，加重下游消费端对进口科研用检测试剂的依赖，不利于羽绒服行业的发展20流通环节有待完善羽绒服产品种类繁多，消费数量较大，质量参差不齐，试剂流通管理难以完善，导致羽绒服行业目前在流通领域还面临许多问题。（1）在产品的流通中，许多环节缺少安全的冷链和冷库设施供应。在目前运输多为汽车和铁路运输的情况下，羽绒服行业生产企业普遍采用运输箱内置冰冻袋的冷藏方式，在高温天气或长距离运输的情况下无法确保运输温度的稳定，影响试剂的安全性。（2）监管人员技术水平有待提高。羽绒服产品是一种高技术含量的产品，产品研发涉及生物学、信息技术、电子技术、工程学等多项学科，而目前从事羽绒服行业的人员50%以上是工商、质检管理等专业背景的人员，缺少必要的专业技术知识。知识背景的不匹配使得管理流程漏洞频发，羽绒服行业整体监管水平有待提高。（3）中间环节加价严重。出于安全的考虑，国家对羽绒服行业进出口标准与流程严格把控，环节复杂，中间环节加价严重，代理公司的介入可能使产品出厂价格上涨至少一倍以上，导致产品市场竞争力下降，阻碍本土羽绒服行业企业的国际化进程。流通环节问题中间环节加价严重供应链质量监管日期：2022-12-22行业发展建议高污染行业，属于环境治理的重点对象羽绒行业为高污染行业，属于环境治理的重点对象。近年来国家环保督查治理力度不断加大，关停了许多不符合环保要求的养殖场，鹅鸭屠宰量有所下降，一定程度上减少羽绒供应，叠加期间禽流感疫情影响，推动羽绒价格上涨，行业议价能力受限。长期来看，行业洗牌加速，资源向头部大型厂商集中，规模小、不达标的厂商将被逐渐淘汰出局或者被头部企业并购。全面增值服务单一的资金提供方角色仅能为羽绒服行业企业提供“净利差”的盈利模式，羽绒服行业同质化竞争日趋严重，利润空间不断被压缩，企业业务收入因此受影响，商业模式亟待转型除传统的羽绒服行业需求外，设备管理、服务解决方案、贷款解决方案、结构化融资方案、专业咨询服务等方面多方位综合性的增值服务需求也逐步增强。中国本土羽绒服行业龙头企业开始在定制型服务领域发力，巩固行业地位多元化融资渠道可持续公司债等创新产品，扩大非公开定向债务融资工具（PPN）、公司债等额度获取，形成了公司债、PPN、中期票据、短融、超短融资等多产品、多市场交替发行的新局面；企业获取各业态银行如国有银行、政策性银行、外资银行以及其他中资行的授信额度，确保了银行贷款资金来源的稳定性。羽绒服行业企业在保证间接融资渠道通畅的同时，能够综合运用发债和资产证券化等方式促进自身融资渠道的多元化，降低对单一产品和市场的依赖程度，实现融资地域的分散化，从而降低资金成本，提升企业负债端的市场竞争力。以远东宏信为例，公司依据自身战略发展需求，坚持“资源全球化”战略，结合实时国内外金融环境，有效调整公司直接融资和间接融资的分布结构，在融资成本方面与同业相比优势突出。22Part04行业竞争格局及趋势行业发展趋势行业竞争格局行业代表企业23&&&行业竞争格局概述行业竞争格局概述中国政府正大力推动社会资本进入羽绒服行业，对羽绒服行业产品需求被迅速拉动，需求量呈现上升趋势，羽绒服行业企业进军国民经济大产业的战略窗口期已经来临。羽绒服行业各业态企业竞争激烈，当前，市场上50%以上的羽绒服行业企业有外资介入，包括中外独（合）资、台港澳与境内合资、外商独资等，纯内资本土羽绒服行业企业数目较少，约占羽绒服行业企业总数的25%。此外，商业银行逐步进入羽绒服行业，兴业银行、中心银行、民生银行等先后成立金融公司，涉足设备融资租赁业务。中国本土羽绒服行业企业根据租赁公司股东背景及运营机制的不同又可以划分为厂商系、独立系和银行系三类三类羽绒服行业企业各有优劣势：（1）羽绒服行业企业具有设备技术优势，主要与母公司设备销售联动，以设备、耗材的销售利润覆盖融资租赁成本；（2）独立系羽绒服行业企业产业化程度高，易形成差异化商业模式，提供专业化的融资租赁服务；（3）银行系羽绒服行业企业背靠银行股东，能够以较低成本获取资金，且在渠道体系等方面具备一定优势。日期：2022-12-22行业竞争格局就我国羽绒服市场集中度情况而言，随着品牌持续高端化推进，产业市场集中度持续曾展，数据显示，2021年11月前十位品牌包括波司登、坦博尔、雪中飞、雅鹿、鸭鸭、暖频道、杰奥、千仞岗、雪伦、冰洁，其市场品牌综合占有率合计为40.47%，同比2020年同期增长36个百分点。国际品牌CanadaGoose和Moncler占据高端市场，波司登独揽中高端市场，坦博尔等品牌正在由中低端向中高端过度，其中坦博尔和杰奥增长较快，单月市占率同比分别增长18%、0.68%。竞争格局1波司登作为国内羽绒服中高端龙头企业，旗下品牌有波司登、雪中飞和冰洁等，其整体营收和毛利率表现为逐年增长趋势，2020/2021财年营收达108.9亿元，其中毛利润在70亿元以上，毛利率为67%。目前波司登零售自营占比约为75.6%，26%为批发。截止2021年9月，波司登零售网店相较2021年3月底减少149家至4001，自营网店增家2家至1809家。总零售网点中，31%位于一二线城市，对比20/21财年上涨3个百分点。竞争格局225日期：2022-12-22行业发展趋势渗透率提升可期，行业扩容趋势渐明目前我国羽绒服普及率约10%，对标欧美地区30-70%普及率有较大提升空间，主要系我国冬季秦岭淮河以北温度普遍在零度以下，面积大人口多，而冬季温度极低的东北地区目前仍多以皮草过冬，西北地区渗透率有限，羽绒服有望通过轻柔蓬松、保暖性强的优势进一步提升渗透率。同时消费者对羽绒服的购买频率提升，每年至少购买一件的消费者占比达75%。在客单价和渗透率提升的双重驱动下，羽绒服行业市场规模有望进一步提升。市场逐步出清，龙头优势明显低价格带竞争激烈，小品牌逐渐出清。千元以下市场参与者众多，以国产羽绒服品牌和全品类品牌为主。消费升级下消费者对羽绒服功能性和时尚性要求提高，一方面要求企业具备现进的生产技术，如防跑绒、防风透气等特性，另一方面对企业供应链水平要求更高，可以快速反应的企业更可能抓住潮流变化风口。龙头波司登生产技术先进，产品质量过硬，目前波司登自动化率已达到20%，未来自动化率可提升至50~60%，供应链流程和智能化全面优化，运营效率全面提升，可达到快反13天。同时，消费者的品牌意识增强，其中波司登作为国产“羽皇”，在羽绒服细分赛道品牌号召力强大。生产技术、供应链水平和品牌力构筑行业竞争壁垒，生产技术落后以及供应链水平不足的小品牌逐渐出清，龙头竞争优势明显。消费升级加快给强成产业发展注入发展新力随着中国经济和社会的高质里发展,中国消费省文化自觉和文化自信快速增强,消费市场对具有中国文化主张时尚的认同和追求快速增强给企业文化创意以及品牌话语权提升带来了发展机温。消费升级的不断提升,给羽绒眠行业的发展主入市场扩容和变革的新动力,个性化时尚化、更高审美、体验和价值化需求快速提升,必将为羽绒服行业企业在产品开发、设计创意、模式创新等方面全方位系统创新拓展了空前的新空间。数字化转型加快助椎城服产业在互联网新时代价值创造模式变革随着第四次工业革命的蓬勃兴起,技术创新正以簇群化、融合化的方式加速涌现,深刻改变着要素结构、价值构成、产业生态,关键技术核心标准、创新体系的创新发展,这为羽绒服产业发展自主可控和未来空间提供了基本保障特别是进入数字经济时代,数据资源化资产化以及生产精益化、智能化进程的不断加快,深刻变革行业制造范式、商业模式、企业组织方式和链接万式:快速重塑企业形态、结构以及发展模式,催生羽绒服行业企业新业态、新生态的更新与价值延伸,从而全面提升羽绒服产业运营能力柔性化及资源配孟水平,大帽度提升产业链、价值链发展效率与水平。数字化转型加快将助推习绒服产业在互联网新时代价值创造模式变革。26趋势一趋势二趋势三趋势四行业发展趋势1渗透率提升可期，行业扩容趋势渐明目前我国羽绒服普及率约10%，对标欧美地区30-70%普及率有较大提升空间，主要系我国冬季秦岭淮河以北温度普遍在零度以下，面积大人口多，而冬季温度极低的东北地区目前仍多以皮草过冬，西北地区渗透率有限，羽绒服有望通过轻柔蓬松、保暖性强的优势进一步提升渗透率。同时消费者对羽绒服的购买频率提升，每年至少购买一件的消费者占比达75%。在客单价和渗透率提升的双重驱动下，羽绒服行业市场规模有望进一步提升。消费升级加快给强成产业发展注入发展新力随着中国经济和社会的高