一起认识金融衍生工具

本资料来源1金融衍生工具与风险管理刘朝阳副教授2课前问题国际原油价格由谁说了算？3课前问题2股指期货交易给我们带来了什么？4课程体系认识金融衍生工具金融期货股指期货金融期权投资者分析企业金融投资金融衍生工具风险管理金融危机与金融衍生工具5课程价值避险与盈利企业财务管理的一种工具个人的一种职业、一种理财工具6参考文献提供材料：教学大纲、课件、案例、习题教材衍生金融工具教程（修订第二版），张元萍，首都经贸大学出版社，2007建议阅读：衍生金融工具与风险管理（第5版）AnIntroductionToDerivativesAndRiskManagement，（美）唐.M.钱斯（DonM.Chance），中信出版社7教学安排教学方式原理讲授+案例分析+情景训练考察方式出勤+考试+案例讨论+作业8§1认识金融衍生工具金融衍生工具是什么金融衍生工具从何而来金融衍生工具与风险金融衍生工具发展趋势案例：金融衍生工具的应用9一、金融衍生工具是什么金融体系金融工具金融衍生工具10金融基础工具金融基础工具主要包括货币、利率工具(如债券、商业票据、存单等)以及股票等。（衍生证券可以依附于几乎任何变量）在金融基础工具的基础上借助各种衍生技术，可以设计出品种繁多、特性各异的金融衍生工具来。11金融衍生工具是什么金融衍生工具是指其价值依赖于基础资产价值变动的合约。这种合约可以是标准化的，也可以是非标准化的。标准化合约是指其标的物(基础资产)的交易价格，交易时间，资产特征，交易方式等都是事先标准化的，因此次类合约大多在交易所上市交易，如期货。非标准化合约是指以上各项由交易的双方自行约定，因此具有很强的灵活性，比如远期协议。12金融衍生工具是什么按照金融衍生工具自身交易的方法及特点，可分为如下四个基本类型：

1、远期合约(ForwardContracts)2、期货合约(FuturesContracts)3、期权(Options)4、互换(Swaps)13金融衍生工具的分类14金融衍生产品的特点零和博弈即合约交易的双方(在标准化合约中由于可以交易是不确定的)盈亏完全负相关，并且净损益为零,因此称"零和"。高杠杆性保证金制度(margin)逐日盯市制度(markingtomarket)15衍生证券的交易者1、套期保值者：目的是通过衍生工具锁定成本，减少已经面临的风险，将不确定性变为确定，结果不一定最好。

2、投机者：衍生市场中的投机者可以通过衍生工具来赚取远期价格与未来实际价格之间差额，获得额外的杠杆效应。3、套利者：衍生市场中的套利者可以通过衍生工具同时在两个或两个以上的市场进行交易而获得没有任何风险的利润。套利分为：跨市套利和跨时套利两种形式。

16金融衍生工具市场交易方式公开叫价场外交易（OTC）自动配对系统17金融衍生工具的功能转化功能定价功能规避风险功能赢利功能资源配置功能18二、金融衍生工具从何而来全球经济环境的变化金融创新信息技术进步市场追求效率19全球经济环境的变化金融业分业管理1973年爆发石油危机布雷顿森林体系的崩溃西方各国做出应对：纷纷放松金融管制、鼓励金融机构业务交叉经营、平等竞争，形成了一股金融自由化的改革潮流和金融创新的浪潮，为金融工程的产生提供了外部环境。20金融创客新在设计委金融产写品的过抗程中，运运用先衰进的技摆术手段略，对客槐户面临猾的收益阴和风险俘进行评葛估、分起解、取槐舍和组粘合，并盐通过其拼有法律降效力的严契约予吉以规范绕，使越墙来越多窝的独特荐的金融怎产品被蚕创造出厚来。21信息技鼻术进步信息技术挤的进步为冤金融工程湾的发展提连供了技术灿上的支持朋、物质条怎件、研究挎手段和新泛的发展空懂间。22市场追常求效率交易者在蚁追逐利润枪和防范风待险的过程消中，常常膊会产生暂蛮时无法满烟足的市场盘需求。金融机凡构在追廉求自身疯利益的甜驱使下婶，将工层程技术尊方法大截规模运胃用到金替融产品槽的开发持、设计棋和定价邪，开发葬出新的姥金融产益品和新笼的融资大技术。于是，豪企业在暮投资、各融资过猎程中对止效率的故追求、头金融机接构在满芹足客户列需求方则面对自支身效率上的追求因，推动检了金融必衍生工拥具不断晴向前发险展。23市场追求眨效率反过来军，金融禁工程的吊广泛应独用又切急实提高拒了金融六市场的很效率。1.抓丰富了尸投资者聪的选择书，吸引字资金，盯减少资壁源闲置斯。2.责满足多川元化的灾资金需阿求，降信低融资支成本。3.犹提高金芦融机构亩的运行螺效率。4.降犁低交易成政本，提高赴金融市场客活跃程度远。24三、金融插衍生工具像与风险风险作为突遭受损失熄的可能性屡，是指经福济结果的撕任何变化小，其本质劈燕在于经济扛结果的不饶确定性。金融学把仍风险管理著的重点放迅在各类价电格风险上周。金融衍生拍工具提供划两种选择随思路进行栽风险管理毛：转移风脖险和分散拼风险。251.旁转移江风险案例1一家企业干半年后将也收到一笔巧美元外汇独，该企业驾现在打算嫂通过远期表外汇市场偿按照固定夕的汇率（屠比如1美元：7.27淡人民币）把美参元卖出苍，换成府人民币土。这样，扮无论半悉年后的爷美元实磨际汇率绝如何，塑该企业港的财务处状况都揪不会受颈到影响袖。如果届半年后以美元贬暗值（比进如1：7.22）,则该企业培通过买卖湿远期外汇育避免了0.05元人民币叼的损失。窗假如半年接后美元升添值（比如1：7.32），该公阔司少收了语每美元0.05元人民桃币的利补润。26在现实夸中，有泡些企业脾并不想搁把全部网不确定卫性排除悄掉，根联据其长辱年的交危易经验肿和对市执场的判郊断，这用些企业降愿意保因留一部描分不确悦定性，端以期获车取些许特风险利炊润。27案例2在上例中故如果企领业没有犁卖出远炕期美元薄，而是帖购买了视一份期惊权合约绒，合约膨赋予企胳业半年速后可以邪按照1：7.27的价格卡卖出美花元的权暴利，但饰企业没虑有义务屯必须卖阔出。作拴为获取尽这个权倾利的代刮价，企浓业需要将支付期爸权卖方统每美元0.0恋2元人民忠币。当奸美元贬牵值为1：7.22时，企深业行使乒期权按姻外汇汇欺率1：7.27把美元本卖出，典扣除0.0疏2元人民胶币期权滋费后，献可以按国照1：7.25的汇率茅确定收流益；当身美元升子值到1：7.32时，企业骡可以放弃众期权，按凝照该价格裤接受美元筒，在扣除字了0.0送2元人民怕币的期陡权费后贫，可以莲按照1：7.30的价格确健定收益。28远期和享期权同傲样都是壳用于防绸范汇率香风险。抗所不同局的是，南该企业心通过期蚕权交易挎，在支洽付了一检笔费用盲的条件趟下，把何对自己罢不利的像价格变叮动带来哄的损失棋限制在棋一定的扫范围内遣，把对短自己有深利的价腿格变动焰保留下遣来。期懒权是人汁们运用挤工程方偷法创造罚的典型手金融衍绸生品。292.分雷散风险传统的投庄资理论中煌的经典口言号是“不漫要把所有毁的鸡蛋放愉在一个篮燃子里”。传统投浆资理论疑的缺陷配：这个霞说法有固其合理砍成分，样但只是吼基于一花种经验滑判断。绒虽然人闲们已经芹认识到颠分散投槐资的必冤要性，尺却不知效道如何鼠分散投念资。30金融衍生纺工具的应秀用为风险组管理提供羞了主要手镜段，将分室散在社会册经济各个货角落里的关市场风险竟、信用风跌险等集中台到衍生品素交易市场忍中集中匹袋配，然后陵分割、包权装并重新围分配，使沟套期保值岗者通过一揭定方法规膛避营业中膝的大部分身风险，不早承担或只缎承担极少咬一部分风坚险。金融衍青生品交堵易控制巨金融风碌险的特善点是并鞠不改变讨原有基傲础业务司的风险柿暴露，过而是在烂表外建纵立一个遗风险暴廉露与原俱有业务雀刚好相甜反的头乎寸，从映而达到脂表外业暂务与表拾内业务殃风险的适完美中马和。31四、金融过衍生工具义发展趋势1．日趋胳复杂化、巧多样化并股迅猛发展贞。品种日宅益复杂和亿多样化，香衍生工具塘所对应的守基础工具剃已经包括号了衍生工键具本身。伍2．利姨率衍生工业具发展最赔快。就发倒行量而言懂，利率期涌货、期权傻、互换比球其他品种慎的衍生工咳具要高出扑很多，发质展也最快孝。山3茅．银行已奴成为主要胸使用者。手使用者可两分为两大袍类，一类嫁是最终使森用者，包损括公司、队政府、机荐构投资者圆和金融机幅构等；另蜂一类是经吴纪人，主晒要有银行馒、证券公竿司、保险猪公司以及既高信誉的轮公司等。殃银行在利盯率互换和来货币互换挽业务中的档业务量均暴占全球业部务量的一吊半。霸4．衍生勺工具交易颗地区相对闭集中。就娘全球有组所织交易所芳交易的衍刚生工具而评言，美国学是较为集器中的地区凭，占全球糖交易量的女一半；其国次是欧洲亡，占三分行之一强；葬再次是日料本，拥有甲10％左薄右的交易繁量。32中国金融做衍生工具眯发展趋势金融市喇场与全要球接轨人民币坝自由兑让换、可仗转换债泪券、资偷产证券削化、权株证中国金融堵期货交易禾所——股梅指期货33案例：金杯融衍生工仁具的应用材料：礼P21问题：遭每种情赢况分别玻应用了裤哪些金纺融衍生膝工具？骆并应当榜怎样进勒行操作员？34本资料馋来源35谢谢观