常见的操纵财务报表手法

常见的操纵财务报表手法：操纵费用作者：brooke整理2015-03-17来源：未知打印分享到利润=收入-费用。因此，通过调整当期费用的多寡，达到操纵利润表的目的，也是上市公司的常见手法之一。当然，由于调整费用受限制较多，可调整幅度有限，使用起来不如操纵收入那么自由，对财报的调节显得相对“温柔”。上市公司财报的费用调节，主要表现为虚减费用，较少表现为虚增费用。虚减费用的常用手法为：将本期费用推迟至未来、掩盖成本或亏损。虚增费用，俗称“洗大澡”，常用手法有注销资产或存货、大额计提减值损失、将经常性费用归入一次性费用计提等。将本期费用推至未来主要手法有：延长折旧摊销年限；漠视已经形成损失的坏账；不适当地使用费用资本化手段；不对受损资产或过时存货提取减值准备；将费用暂时挂在应收账款或预付账款科目；推迟在建工程转为固定资产，甚至将日常费用计入在建工程；通过临时资金冲抵，将长时间坏账化妆成刚形成的应收款，从而降低坏账计提比例等。掩盖成本或亏损掩盖成本或亏损，主要表现为多计收入，少计原材料成本，少计财务费用，少计销、管费用等。多计收入在操纵收入环节谈过，而少计成本和费用，常常是多计收入的伴生操纵手段，例如：（1）上市公司Z，通过不计入对外拆借资金的利息，少计财务费用，增加当期利润。（2）上市公司K，因销售过程中支付的回扣提成无法取得发票，遂按照预付款挂账。后用公司其他款项打回公司，做预付款收回处理，从而减少销售费用，增加当期利润。朽（3）怖上市公司S饥，2011洪年和201鹿2年通过少茂计原材料成机本近1亿元廉，虚增利润碍7000多么万元，使报于表利润超过姿真实利润的瞎3倍有余。俊少计原材料待成本，比较杯常见的手法供，是将价格旷不同的原材严料定为不同斗的名称，从定而规避存货祖出库的会计辈政策约束，辞达到先计算绞低成本原材渣料，降低当乳期营业成本形的目的。改（4）淋除了账目上与多计收入或土少计费用以鬼外，还有前跌面谈过的，其将公司众多长子公司亏损感及坏账集中余在一家子公茅司里，将其克打包出售，诵从而掩盖亏弊损。洗大澡老上市公巾司利用财务魔技巧，有意习将公司经营乒及资产情况各恶化。通常砍的手法表现削为注销资产宁或存货，以截减低未来折灌旧或增加未盆来盘盈；大便额计提应收诚账款或存货欣减值损失，椅以便于未来比转回；将经册常性费用归文入一次性费且用计提以减通少未来费用方等。其中又凡有两种动机皇:一种是为蕉了僚“跟毁尸灭迹昆”涂，把以前虚六增的利润冲揪掉；另一种突是为了未来垃报表好看。坟前者按竖需要发生。辅上文提到的言上市公司Z箱，就创造性字地利用这种批手法，让自抵己盈利一年猫、亏损一年眠，如此重复攀。不断扭亏别为盈，不断心“挥毁尸灭迹虾”熟。既规避了裂因连续亏损铺而被打成原……傍如何进行保锁险和住房公拦积金的会计翁及税务处理豪作者：br下ooke追整理馒插2015-匙03-16触问来源：未知鞋蓬打印客分享到径社会保敬险和住房公屋积金的财税栋处理，是企满事业单位几盾乎每月都要辛做的分录，触但笔者了解逗到实务中对邻此处理五花静八门。对此追，笔者根据似新修订的《拖企业会计准枝则第9号姨———在职工薪酬》皂，结合税务迎处理作一探史讨。围社会保穗险和住房公逼积金的会计践处理岭今年，显财政部对《游企业会计准颠则第9号业———咬职工薪酬》症(财会[2厉014]8痰号，以下简恋称愈“毁新准则集”多)进行了修特订，自20邻14年7月化1日起在所歼有执行《企床业会计准则借》的企业范竹围内施行，古鼓励在境外云上市的企业厅提前执行。刃新准则第七沟条规定：企词业为职工缴而纳的医疗保舱险费、工伤悉保险费、生舍育保险费等奉社会保险费锁和住房公积胁金，以及按粱规定提取的认工会经费和龟职工教育经岛费，应当在撇职工为其提阿供服务的会件计期间，根劲据规定的计毁提基础和计榜提比例计算栽确定相应的么职工薪酬金控额，并确认讨相应负债，忘计入当期损押益或相关资芬产成本。这谈与原准则基块本内容一致屋，养老保险后费虽未单独彻列示，但也剃应包括在内讨。眉根据《许企业会计准乏则》，对于抚个人承担的筝社会保险应顺计入险“湖其他应付款渗———孟社会保险费弊(养老、医埋疗、失业保脱险)按”工科目，单位杏承担部分应展计入艺“冠应付职工薪网酬牌———触社会保险费宪”攀科目。为便放于理解，现鹅只列举养老吸、医疗和失检业保险会计待处理流程，沈住房公积金截参照其处理混。董歪(1)都计提养老、恰医疗、失业樱保险社保(牧单位承担部愚分)时，做欣以下会计分晚录：视借：成图本费用北贷：应清付职工薪酬顷———解养老保险沾应付职柏工薪酬瓜———弊医疗保险驰应付职脊工薪酬支———温失业保险盖弱(2)宫计提工资时骨，做以下会猾计分录：酒借：成劣本费用事贷：应叔付职工薪酬播———兴工资蹲梢(3)停发工资(代悟扣个人承担屑部分)时，欺做以下会计永分录：朱借：应岸付职工薪酬蹈———始工资明贷：其炎他应付款留———逮社会保险费万(养老、医业疗、失业保区险)世应交税叛费固———纱应交个人所铸得税锦银行存仓款杂稍(4)组缴纳社保时碗，做以下会泻计分录：嚷借：应趟付职工薪酬克———侍养老保险隶应付职吓工薪酬糊———券医疗保险沫应付职反工薪酬控———喂失业保险歌其他应洋付款注———喇社会保险费文(养老、医饮疗、失业保什险)病贷：银困行存款狡什(5)傅缴纳个人所覆得税时，做疾以下会计分贫录：阔借：应纸交税费散———徒应交个人所唤得税壮贷：银籍行存款叶社会保由险和住房公锹积金的税务翼处理侦根据财希政部《关于甲企业加强职返工福利费财专务管理的通朴知》(财企豪[2009其]242号甜)第一条规权定：企业职弟工福利费是酬指企业为职泪工提供的除赤职工工资、佩奖金、津贴扎、纳入工资遗总额管理的突补贴、职工僚教育经费、核社会保险费上和补充养老驱保险费(年疏金)、补充康医疗保险费绞及住房公积弊金以外的福槽利待遇支出歇，包括发放哄给职工或为帐职工支付的动以下各项现最金补贴和非罚货币性集体瞎福利。因此皂会计上的母“勇五险一金壁”钢，应作为工殖资总额核算峰。旗根据《莲企业所得税浴法实施条例识》第三十五塑条规定：企番业依照国务熊院有关主管当部门或者省觉级人民政府骤规定的范围脉和标准为职倍工缴纳的基说本养老保险公费、基本医淋疗保险费、洞失业保险费羊、工伤保险趣费、生育保槐险费等基本习社会保险费龙和住房公积欺金，准予扣旧除。企业为秃投资者或者秘职工支付的旧补充养老保嗓险费、补充挂医疗保险费阿，在国务院佳财政、税务哪主管部门规足定的范围和苹标准内准予午扣除。它《实施窗条例》第四俭十、四十一恩、四十二条拔所称的闭“心工资薪金总段额延”焰，是指企业种实际发放的望工资薪金总崭和，不包括看企业的职工拌福利费、职美工教育经费退、工会经费田以及养老保且险费、医疗余保险费、失摔业保险费、我工伤保险费滴、生育保险乌费等社会保友险费和住房呜公积金。税其法上规定的述社保费和公滴积金既不属假于工资薪金姐总额，也不巴属于福利费描范围，应在我所得税前据额实列支。问（整理替于网络）税关于移动互敢联网时代的催资产管理焦作者：br娇ooke匹整理遥哭2015-寨03-16虽季来源：未知孝患打印销分享到龟肖风博值士是万向信您托有限公司旋董事长、中坡国万向控股讽有限公司董央事长兼执行吸董事、民生吗人寿保险股匆份有限公司险副董事长、妹民生通惠资辣产管理有限同公司董事长弃，拥有超过挡20年的证骆券从业经历虑和资产管理素经验。其创熊建的博时基扁金公司，是思目前中国资缺产管理规模斗最大的基金宁公司之一。批严以下为姨演讲正文（估略有调整）事：普今天给椅大家汇报的朝题目叫衡“宏移动互联时物代的资产管夕理掏”红，我为什么形说是汇报呢镰?两年前我柜离开公募基牧金之后说过鼠一句话，做般个不一样的削事情，什么锦是不一样的粒事情呢?剑给大家汇报朋一下两年来六的情况，从玻新学习，从丙新做人，产姐生了两年的罗结果，这两听年更新自己优的知识结构拍，一个事情步是创建了一投家数据有限爱公司，在做村互联网与大挑数据方面的修东西，这两头年的学习写贩成了一本书追，这个书即牵将出版，敬肠请期待。错我们今偿天取的名字密是《移动互爹联网时代的瞒资产管理》抢，并不是说凉互联网今天库很性感，我圾们就取了性铃感的名字。忧在近两年的烧时间里看了肢不少这方面镇的书，学习悲了不少公司纳，像阿里巴架巴、谷歌，已它们的各种诞场合我都去坚参加了，革讯新了互联网臣时代的文化抢，粒“屯双11桃”洁的时候我就盒在阿里巴巴全公司里看他纪们的介绍。福经历了这么如多的学习、守观摩和讨论明，才有资格钥跟大家汇报合我这两年来睬新的认识，屡所以不仅仅膊是因为这个闻题目比较性感感，所以我必们就用了这鲜个题目。绞我的报沉告分三个部摘分，第一部汁分叫移动互舱联网颠覆了蠢价值创造的蛛规律；第二敌个是关系链仇——情我们移动互饱联网时代企绳业估值的关瓶键指标；第强三是数据流虽——尿移动互联网乞时代企业估赔值的关键指辨标。阳移动互正联网确确实缺实改变着一蛋切，包括改即变我们人类容根本的生存离状态。20凝11年底，英全球有12杠亿个人电脑外，在201拒2年底，全异球就已经有菠了45亿台汤智能手机和雹移动终端，屋大家预计在民2015年订全球的移动卖终端将会达维到人均一台革，那就是7绝0亿台。马踪化腾说过在净传统电脑时寸代，每个人冬平均每天花位在互联网上山的时间是2肯.8个小时事，但是在智军能手机时代构，也就是移片动互联网的孕时代每个人子花在互联网冷的时间是1垃6个小时，嚼每天2.8困个小时乘以滚12亿台电鹰脑，和16收小时乘以4团5亿台智能耐终端，这个卡就是智能互敏联网和移动沸互联网一起型。我们以前再叫做上网，吹现在不说上俘网这个词了穗，我们叫在法线，因为你狸的移动终端纺就在你的口田袋里面，从微你早晨睁开叮眼你就已经识在线了，一撇直到你睡觉宣，所以16薄个小时是这烂么总结出来质的。阶我们以懒前把互联网性世界叫虚拟览世界，那我申们所生存的梁世界叫现实株世界，现在益也不这样去辱划分了，我洽们把我们的咬生活叫做线金上和线下，广线上互联网深的生活就是递你真实生活醉的一个部分但，它不是脱迎离主体的一肌个世界了。别互联网改变段了一切，必转然会改变资站产管理，移悬动互联网是毒由农业文明徐、工业文明友向信息文明刃转化引爆的永催化剂，真斥正到移动互扬联的时候，强人类才真正居的进入了互普动文明，真波正向理论化联经济转化。鼠所以这是因农为有移动互绒联网在这两杠年迅速的发惭展，我们在格工业文明时胖代，我们所球熟悉的很多甜经济规律和纹价值创造的名规则被冲击执，被改变，滔它必将对我优们的资产管遇理带来非常功颠覆性的变夏化。隐巴菲特晓，现在已经故有了裕“拥中国巴菲特抹”畅，如果有人糕号称他是仇“混中国巴菲特惰”倚，那他就完铸蛋了，巴菲筛特是工业经组济时代的代淡表人物，他致是那个时代轮的投资大师嫌，但是他不龙是知识经济乎时代的投资像大师，所以济他永远不会具买互联网的么股票，他到昂现在为止就比买了微软，迫但也是等它震完全变成传衰统企业之后叉才会去买它焰，他不会在凡微软股价飞欣速增长的时敏候买它。现缝在有一个赌乞局是属于工税业时代的投挤资大师，那样就是对于高妇科技股票的虏看法。索罗贪斯的大将米痕勒做多亚马肃逊的股票，洗巴菲特是反塘过来买IB思M的股票，浑他认为它的景价值已经低据谷了。而米叹勒认为，I柔BM在云计参算上落伍了修，它已经是星一个传统企食业了，亚马砖逊则是目前浩全球提供云博服务最好的誉一家公司，盈那么这个赌英局到目前为陕止是米勒赢虹的，至少在估前两天看到岁这场赌局米家勒会赢，巴牢菲特完全对潜这一行不了穿解，所以他忘不去买这些春股票。但是砍你要知道，盾苹果、谷歌础、亚马逊和岩Faceb仆ook，这牌四家公司加袜在一起等于耳全球15大旗经济体，仅辣仅是这四家判公司，不包办括我们的腾贷讯，把所有付的互联网加任在一起不是午第15大了乞，是第5/照6大的经济眉体，面对这乎么庞大的经锦济体，你不勿闻不看，不晨去接触，不凳去投资，那淡简直是疯了期。辰功1.互脖联网颠覆了话价值创造的动规律笼面对着丰信息文明时醒代，感受着烈移动互联网饮带来的冲击蹲，我们一定变要去寻找适都应信息文明谨和经济时代胃的一整套崭位新的原则，贡否则人类不犯会再有巴菲堵特，巴菲特场是产在那个体时代，那么贷在我的学习阴当中，有这扒么几点价值亲上的规律发促生了改变，按这个我愿意延提出来跟大强家分享：文溜第一个创是空间与时贝间。知空间的位价值在工业全文明时代被叔发挥到了极厚致，但是到毫了信息文明邪时代，时间暖的价值在逐要渐的上升。赏去年有一场麻赌注，马云艺和王健林，祝实际上马云搬是空间价值巩和时间价值军的一场赌注拿，因为你大把型的Sho病pping杆mall衔，以前是占祖一个好的码神头，建一个插好的Sho句pping妨mall制，就到你这免里来，但是滨现在的Sh窃oppin序gmal衣l人流在下浸降，已经把器空间的价值过都慢慢的消熄磨掉了。姓再举一饮个时间价值筑增长的例子患，就是微信扁。腾讯之所稀以涨这么多业，你要知道雅一个人一天呜只有10个乏多小时在互猫联网上，这声10个小时词谁占得多股妥价就最高，津微信是最高约的，在移动岩中最活跃的陶是跟腾讯有集关系，这个俘是时间和空省间。灿卸第二点挪线上和线下脑。糖虚拟世棵界已经不是沾脱离我们任剥何组织的虚陕无缥渺的东赛西了，它就誉是你生活的岁一部分，通墨过移动终端韵的在线，我锡们的生活被破改变了，我炊们只有线上寨和线下生活友，没有虚拟筒了，互联网雹就是我们真拼实生活的部臭分，如果说陡在工业经济孟时代，人类誉把物质世界厉的商业价值茎充分的开发唇出来了，那抬么现在移动勾互联时代的窜到来，随着勤人们永远在白线，人类社带会新的财富柏保障在线上锁世界上，这消个对线上世润界上的开发到才刚刚开始射。所以米勒性的现象一定玉是正常的现胞象，包括农够业文明到工况业革命，我拢们把物质世磁界的商业价粪值充分弄到题市场上来了泊，现在还有成一个线上的续主观世界价毒值没有开发刘出来，线上间世界必然是唤未来30年婆，人类财富谣最大的增值浆所在，那么厌你就有这样区一大财富。田虫第三个谱搜索与链接军。秘我们现趴在上网和几特年前上网不杨同了，以前锹是搜索，现忧在是用微信魄加我就是链裳接，现在我誉们主要的活奶动不是上网漂搜索内容，距而是在网上存建立各种连勇接，各种关耻系。我们通址过社交网络员链接人，链笛物，连接信抽息，我们在毯社交网络上扁互动、参与值，前几天，催我们国家发庄放了牌照，鼓在十年内互怪联网一定得隔到很大的发俩展，主观世岭界和物质世旦界完整的联另系在一起，颗这也是一个获非常大的变叹化。湿讯第四个极硬件与软件森。孔硬件的技价值会越来泥越低，大家唇都有互联网勉免费的原则寻，软件不是螺一分钱不花箩，是可以零楚利润，世界坛逐渐向软件换转移，它的绸价值创造是才向软件转移沸，这是个趋捞势。我们举倡一个例子看牲，俞敏洪在勇前段时间有载一个演讲，括他发出一个冰惊呼，他害蹄怕他活生生擦的老师会被盟软件所取代瞒，确实MI系T所有的课栽程都在网上脱可以学习，翠我们现在如皂果有了世纪砌网络，我们紧完全可以用场软件的方式鹅来学习，俞方敏洪是一个脚大教师，他诊是老师，空冠间在教育他公们这行也会贪被消失，软苍件的机会越势来越高。摆取第五是喷云端与终端丛。袜随着十追年之内物联掠网完善之后披，所有人一港个手机，手猛机就是你的连钱包，你家烦的钥匙，你田出门只要带蔑一个手机，搁它是你的个砌人终端，它岭不仅仅是你趋是手机，云侧计算技术已剪经使得现在子创业的成本炒大幅降低，岗这就是云计天算给社会进帜步带来很大锄的因素。以旅前你要自己伍去买工作站验，你要开支六上万美元的选投入，现在筝你租惠“吊云锡”扬，我在硅谷鸣分别问了不羡同的人，一杰个是说25静0万的开销矮，一个只要究250美元宽的开销。就叫第六个坝是产品与用端户。滋小米手泊机就是一个俘最典型的例才子，它从米吊聊开始发展饮粉丝，最后荷建立社区，采然后再从客责户参与设计秀产品，创造铺非常好的体末验，最后再移把这些产品己卖给客户，痒整个企业活担动的流程要点以终为始，令在工业技懂术时代产品窃设计人员尽凤量先把这个逝东西以一个乔固定的方式瘦卖给所有人攻，大规模的量定制，大规侮模的生产，偷大规模的销馅售才有利润就，那么在小惧米那儿，小瓣米的手机举操作系统不励是卖的小米录手机，它卖舟的是它的操锋作系统，它参的操作系统至每个星期更至新一次，星哑期一星期二叔搜集网上的抖建议和意见绳，星期三星捡期四软件公列司修整它，末每个星期颜定时定点发贤布新的操作煤系统，大家牵到了星期五捎的时候有几派百万个人在师网上，因为饮是他自己提私的建议，它哲想看他的工劲程师给他做织了哪些，所没以小米创造定90秒的时六间里面销售痒了20万的浓手机，这也女是为什么小彼米能够被估妈值估到11葱0美元。激恼第七个恩相关与因果牛。饺我们人线类社会90蹄%的数据是及来自最近的币两年时间，饥大数据它本汁身就是真相递，你不需要央再去分析，冤不需要再去涝推理，设计华了很多假设当条件，你把指数据搜集了既就是数据的冬真相。任何肉一个地方发尊生了事情，角如果有1千艰个人在现场蜜发了照片，义发了微博就盖是真相，比惜如说我们看驼见马路上有批一个交通事烘故，如果有扭100个路划过的人拍了斩这个照片，狱你把100种个人搜集起军来就是事故昨真相，不需差要人家告诉泄你了，我们经只需去寻找缸相关的，没稼有必要去研凶究蛋生鸡还危是鸡生蛋，裹只要找到它灵的时间就够烤了，我们不贼需要再弄很竞多假设，很颗多推理，我肝们就已经知鸦道这个问题桨的答案和这舟个事情的真效相。释其第八个斩是组织和自亚组织。情移动互但联网时代是抗去组织化，绪去中间化，尊那么小米手面机整个公司由没有部门的月层级，7个轧创始人，每数人在一层楼私办公，没有除自己的办公凑室，没有任寸何部门，他参也没有KP曾I的考核容，它完全用冲互联网的方棚式进行公司眠管理，用户田不仅参与它厦的产品设计浑和参与它的轧管理。怎么圾参与管理，丈它的工程师娇修改完了任灿何一个软件钟、问题之后押在论坛上，遇工程师的春名字都放在捐上面，所有疼的人都知道娘我这个问题境是小米的哪招个工程师改鸣造好的，所家以他们表扬蜓他，骂他，绪我这个问题暑提出了3个瞒星期了，你玻还没有做到腊，这些表扬妙就是KPI罢，所以不需茎要HR的堂部门，你的缩用户给你什叮么样的评价筛，好的就是俘给你奖金，纳太差的就让欺你走人，这隶个是去组织肌化的，去结诱构化的。我寺们知道企业看这种形式被皂创造出来，谣在经济上人裤们就是认为历它能够尽可苗能的减少经且济成本，能勤够更具有效柜率，移动互枪联网这项革协命使得你的斯交易成本为淹零，所以他臂的企业整个灶形态是最大静的。这是汇鹊报我思考的远第一个部分略，移动互联躬网如何在颠里覆许许多多复我们所熟悉奥的规律。芝商2.关达系链鼠第二点笛是关系链克——业移动互联网葬时代关键估欲值指标。为予了生存的变妻革，网络正某在脱离以内蜡容为核心的枪构建方式。璃在移动互联爆网之前，网狮络是以尽量委构建多的内厌容为核心的报，现在转向丸了以人为本侧的核心方式滔，中国的微伐博和微信是售最典型的社榆交网络，任撑何一个人都气在线了，所亩有内容都是摇在线状态的岭人，整个网争络上的构建们方式，整个戏社交网络几持乎在网上重呆新构建了人滨类社会关系刘的图谱。社王会关系是人叠类关系构成展的基本单元咬，那么社交便网络正在变聋革和肩负我哪们人类社会己的关系结构伤和组织结构圈、时空的结行构，正在改溪变我们人类梁的生活方式妄和信息传播晓的途径，一葱切商业和企诚业的活动是相以人为主的绵，重新组建也之后也会被未解构了。吊投资学第的意义大家篇都有所了解皇，比如说国再外已经有通际过社交关系羡数据来量化部市场，甚至冷是构造自己市的策略，我杯想这些大家嫌都听说过了谅，我不想讲涝这些东西，欺确实在移动挤互联时代削了解到第一托整个齐聚的蛛变化，我们抱知道恐惧和识贪婪，这个灵我不想多说搭了，投资学亚在这方面非息常有意义。解还有另外一储些理论，网承络效应，信职息效应，群坝体效应，他飞对投资学都庭有指导意义对。献我想说垮的是，在移防动互联网时滑代，对企业借估值的核心田指标必须有佣所改变。我若们知道在工迅业时代我们炼对企业的估什值，两个最锅核心的指标看一个是企业烫盈利，一个烂是自由现金姥流。但是在活互联网时代匀，仅有这两冬个核心指标扒是不够的，碧或者说不能娘够真实的反越映这些移动衬互联网时代这的互联网企厘业和高科技则企业，反映勿它的价值。后如果你用这托两个指标衡绳量这个企业奖，你永远就致是像巴菲特从那样在微软熄现金很多的歌时候买了它羊，在IBM扶，亚马逊把抓所有的现金未流都拿去投药资，IBM逢在两年前宣妨布要花16恩0亿回购自你己的股票，天巴菲特喜欢网这样的方式徐，回购股票捉是非常短期植的行为，关例键它的股票倒还没有涨，险所以我们必略须找到在信津息文明、信喊息经济时代昌更好的去衡斧量新的企业斤，它的价值渴。世所以在殖移动互联网溉时代，它的貌特征就是整极个社会和个畏人开始以真暂实的身份，贺真实的角色应，真实的能朋力进入到互脏联网，整个桑互联网已经舟不再是虚拟毅的网络，它肥变得越来越斜真实，越来逢越可触可摸慌，正因为真屡实，它的行添为、思想、萝情感、关系盼、需求在互阀联网中得到债详细的记录吹，所以互联蒜网事件和现水实事件已经奶融为一体了适。济移动互驻联网确实促卷使了互联网炒的一个巨大蜓的革命，在猴传统互联网校的时代，你两的互联网基赞本单位是网上页，它是从按事网页的分带发，内容的循分发，所以孩那时候谷歌嘱、百度是非叮常好，谷歌冶和百度是搜虑索企业，它次从事的是内骨容分发，你陶到我这里来跟把内容告诉替你，或者是界网络分发。找社交网络不政管是Fac局ebook淘还是腾讯，妄它分的是人盐，是人作为博基本的单元踏，在互联网植时代和社交角网络，我们乓看看Fac稼ebook捎，Face泉book它皱有十亿以上哗的用户，这杏十亿的用户卵在Face涛book建忧立了100剂0亿的关系震链接，所以蔑这么一个十严亿个人和1购000亿的宪关系链接，应量变到质变领，Face弹book不甩是一个网站所，它完全是菠一个社会。变马化腾非常餐精辟的说过谨一句话，移终动互联网本妨身就是链接储一切。链接狮人，链接物途，链接信息社，所以在移属动互联网时炊代，你运用庸社交网络的辜技术跟你的抵客户，跟你徒的用户建立络多么长，多拥么强，多么熄深，多么有恶黏度的关系文链就决定了振你的价值有乓多大，有多荐高，所以我矛们不能理解歇腾讯为什么钻这么高，而统且说它价值萄2000亿异美元，我也示认为它肯定蜓是有200米0亿美元。巾与它的客户漫怎么建立了间最深最强最那长频率最高书的互联网企踢业，它经营诚的是人，它答一定是最好招的互联企业均，一定是最挖大的物联网隙企业。刺所以关苹系链是移动轧互联网企业稀估值的关键剖指标，讲工贵业经济时代延企业利润是趟企业的。为顿什么我们把绸关系链指标胖放在这里进苹行对比呢?荡因为在移动钱互联网时期土，企业经营拜的出发点就抛是用户体验贝，先添用户张再卖产品，梁基本产品免蚊费，增值服揉务收费，正送好和我们工弊业经济时代粗对企业盈利哑的要求相反膜，一个是先俯追求用户，鸣一个是追求唱产品，一个蝴是从免费开喂始，一个是环一开始追求礼盈利。妻那么我徒们怎么去评杰价关系链呢得?我的思考捐可以从四个唐纬度来看，彼对关系链做杂一个量化。班骂第一是逆关系链的广崇度。眠大家都喜说互联网是汽扁平化的，掀但其实互联森网不是扁平饼化的，它是危扁平化和结蜂构化的网络努，有一个作柿者叫帕拉巴垫斯，他把互四联网写了无宅标注网络，摧他在观察所怖有社交网滚络分布图的仿时候，所有翁社会关系的蛾连接不是正题常分布的，顶而是密集分纵布的，有些变连接点发生冶了很多链接澡，但是有一倍些结点对外写界的连接非缴常的少。一袜个结点跟外堤面的连接越益多，越复杂府，那实际上蝇是它控制社捡会的关系也内越多越复杂终，那么他借那助这个社会屡关系产生的鲜商业活动也渣越来越复杂茧。把任何一咸个结点看成宝一个企业的皮话，这个企尽业跟外界发究生的连接越缴多，用户连流接越广它的膀价值就越大线，所以我们摔把企业分为羊入口型企业替，平台型企阁业，平台型慨企业就是连高接比较多的戏企业。秃我想在畅这里谈一谈护发生在前天露的赌注，雷幸军和董明珠览的赌注，看旺上去是实体怠经济和网络溪经济之间的竹赌注，或者坊是工业文明蔑和信息文明偶之间的赌注行，其实不是锹这样的，因蠢为你看到鲜他们两个人居旁边各站了溪一个人，董籍明珠的旁边啄站了马云，押雷军的旁边崇站了黄章，导工业经济和游信息经济的卧赌注，是马肝云和黄章的皮赌注，那马剃云会赢，前悦天那场赌注毯看上去是传竞统和现代的透赌注，它是绸互联网赌注陆。小米是典沾型的关系链苗企业，它的伍粉丝叫米粉板，米粉里头清最忠实的粉仔丝叫爆米花速，他们有很产多的活动，否我建议大家跳去网上搜土索一下，雷初军拍了一个典小电影，非切常反应互联灰网企业的文月化，小米是作移动互联网荐的关系链，诞它和它的粉孔丝结下了非绒常好的关系绿链，所以他姥在90秒里休头卖了20宰万台手机。坛董明珠是一挤个传统制造吐业，即使加甲上马云，如饲果你跟我很句好的合作，酷我们就可以门很好的打败美雷军，即使踩加上马云也夸顶多是个平磨台，把你的堆格力空调放到到阿里巴诚巴卖，这是搭一个平台，蜂所以前天的哑这场赌注本悼质上是互联鹰网的赌注，工新的互联网咽企业和平台绕型的互联网娘赌注，那么盖我说雷军一戏定会赢，去率年1070浊的效益，关惹键是他的粉痛丝，只要是罗小米推出来轻的东西都要夺，董明珠问习了一句话，们台下有谁在勉使用小米手贤机，就有三丑个人举手在铜用，所以他舱说你看，你壤肯定是不行译的，她错了慨，我们在座套的人，如果稀你使用小米确手机对雷军研来说是噩耗忙，他的客户飘不是你们，游他的客户是肺20岁左右扬的人。如果乡我去拍雷军证的马屁，雷捷军你看我也张是你的粉丝影，他会哭的保，所以董明轨珠绝对不是汉小米的客户偏，董明珠要聚用小米的手纸机，小米的罗股值会从1垦10美元直撑接降到1美搭元，关系链早企业的竞争浓，这是我说乖到的第一点晌。伴短第二点销是关系链的诊长度。游长度的义企业是生产喂系统的公司绪，它具有两嘴个特点，第婚一个是垂直浴整合上中下详，第二是完雪全对用户开爪放，用户完达全的互动，咬这种生态型范的公司不同严于平台型的慕公司，它裤是外援扩张令垂直的整合锦，那么在这禁里面，微信逆更像是生态堵系统的公司杀，他开放所踢有的银行卡禾都和微信绑愿定，不是说钳你必须用我兔的，这是第茶二点。刊第三点果是关系链的蹄黏度。孔关系链蚁是必须要有赛黏度的，没萝有黏度跟我骡们上百度上惕搜索是一样滨的，我们上盼百度跟百度跌是没有黏度旨的，搜完了啄东西我们就直走了，这不谱是好的关系没链，好的关优系链是有恋黏度的，跟留你绑定，黏跌着你。这就股像微信非常穴有黏度的关财系链。第二刑个是小米也歇是很有黏度腥的关系链，煮我们说关系治链是湿的，颂和工业经济伸硬梆梆的关难系不同，它气是软忽忽翁的，非常湿宪的关系链。梁其实我们说斑过了硬件的旧价值下降，丈软件价值上饱升这个就是恼湿度。这是薄我们讲到的他从关系链的设角度来说。泻罪最后一霉个是数据流序。劈数据流钻也是移动互矩联时代企业弟的指标，那驰么大家都在循谈大数据，将移动互联网时有了才有大经数据。对于妇大数据的定牵义有很多种称，到目前没饼有定论，从悲资产的角度琴去谈大数据插的话，大数译据有几个特盛点，第一大温数据只产生袄在互联网，微尤其是移动肥互联网上，绸不是移动互扰联网上的数曲据就不是大炭数据;第二娘大数据是跟兴人有关系的刷数据，在网颤上面跟人的单行为，人的孙思想有关系熄的数据叫大关数据;第三筹大数据是及叫时数据，现有场数据，我戴们用新浪微百博是我们制初订的土地，尖这些现场的丛数据才叫大蚁数据，不是捏现场的数据斤就不是大数恼据;第四个柳大数据是全岔样本数据和留非结构化的产数据，在移棵动互联网之插前有大数据介，有量很大筒的数据，比现如说地震的鼓数据，地震萍的数据我们徒拿来做地震含的预测，数枕据要巨大，孕可是我们哪悔一次成功的板预测到了地摔震?但是它援成功预测到脉洛杉矶警察网局，成功的餐预测到了很以多的犯罪，庙因为它是及樱时的数据，申是人的数据临。同样一个蜂模型，同样典一个算法，红在这里是有盯预测性，但药是在地震里游是没有预怪测性，没有腊作用，所以暂我们说阿里隔巴巴是大数颈据中心，但叠是商业银行负不是大数据悬中心，你没失有人的数据传，你的数据撕不产生互联骂网之上，你史不产生互联末网之上能哭做贷款吗?旨100块钱皇的贷款，因词为它是及时您的，是在网支上做的。驰大数据们对投资的意鹅义也很多，港我想大家也饱都有所了解赠了，比如说毙大数据确确挑实实提供了隆我们优化了裂我们投资无牧形的预测性缓，这个是有蜂很多事实证西明。么第二个勉因为有了大英数据，我们霜不再去追求课因果关系，随我们会去追话求真相，极乔大的推动了衔我们投资思献维，从价值床投资向绝对携策略的进步陶，因为你没决有必要去找给关系，做很羽多假设，然凑后不要去推拆论鸡生蛋还谊是鸡生鸡，瓜与找那个关拆系相比，时帜效性高很多培，量化空间绍也得到了非砖常大的扩展紧。典第三非酿常容易获得见之后对投资厕风险防范，忽这个非常重桨要，这个组坑合里面的相宣关性的高低异，非相关性坦的高低。鸭3数据搁流弱这个我涂就不多讲了永，我要说的浊是在工业经梯济时代我们剪另外一个非裁常重要的核恐心指标是自芳由现金流，后信息时代我母认为是企业贺的数据流，研那么数据流路怎么去评估灿呢?也有4亚个量度：虹一个是敲数据的平度甚。屑所谓的率平度就是这美个数据必须勒是过程的数强据而不是结标果的数据，诱是用户参与帮来的数据，辛而不是单向行传播的数据碌，工业数据出是单向传播初的，在互联窃网时代是互睡联互动，顿很多不是大佣数据也不是食过程的数据俩，解算的结逮果，你不知早道在网上是折怎么讨价还稀价的，你怎犯么讨价还价市，你的爱好机是什么都知满道的，所以寸这个数据是齿真正的大数冲据，它是立有用的。锤第二个穗数据的速度逗。笋所谓的堤速度是实时勇的数据，现祖场的数据，右有时效性的都数据，对企怖业处理的数灶据也是及时挡反馈，快速栋反应的，所模以互联网上数有一个叫秒熄杀，也有一造个叫闪聚，惩这个必须是先能够及时的机反馈，及时椅的回应，从弯100块钱龟我到现场看字到屏幕上滚旷动出现一个卫人是100织块钱贷款3及分钟之内给味他了，有人乡申请500南块钱的贷款直也是3分钟辨之内给他了弃，你把数据惹搜集了三个屈月反馈不是恳大数据。愧第三个溉是纬度。员这个是跪全样本的数残据，是多结忘构的数据。拼我们一个人化永远处在在月线状态，从浑早晨一直到然你睡觉，你禁16个小时炼，你是处于鹿时间流当中肠，时间流产杀生的数据绝经对是非逻辑穿化的，你去踏吃饭和见人亿，突然遇到衫什么事情是浪没有关系的抚，但是你空洁间状态，比寸如说我从浦肝东开车到这税儿，往台上嫂一站就是一悟个逻辑关系躺，所以数据泰一定要全样辱本多维度的奥。绍第四个旺是数据的温胳度。材数据必僚须是以用户誓与人相关的航用户，它记扫录了人的感绿情，思想、华爱好和需求许，必须是这珠些数据才是讽有用的大数桶据。晌这是我老汇报的第三土个内容，可纠能有点超时泰了，非常抱瓣歉，谢谢大胳家。市Fro奋m投资潮堪会计成本的嘱核算十大简纳单方法藏作者：br改ooke恶整理辛朽2015-铺02-28炸郑来源：未知笋慕打印区分享到岗1、不灿再分别设置烛基本生产成密本和辅助生砌产成本两个似科目，将其锯合并为一个分生产成本科诞目，不按产阻品设明细账滤，直接设原横材料、工资塞及福利费、造电力(燃料胞动力)、制万造费用等几助个二级明细磨科目对大项琴费用进行归纽集。曲2、因柿中小五金企摩业车间划分政不明显或虽杯明显但传递都手续不完善蒙，制造费用勿科目不按车识间设明细账皱，直接设机侨物料、修理刺费、折旧等岭几个二级明疯细科目对车捕间费用进行竿归集。同时鸽因中小五金碰企业管理人千员多参加生河产管理，对牲这种由管理惰人员参与且顿发生不会太错多、金额不艺会太大的与具生产有关的别差旅费、办久公费没必要拨再设制造费酒用-办公旨拳同。差旅费棍什么的二类番科目。而是致直接记入管岩理费用。制诱造费用月底亩不先进行分浓配，而是转姓到生产成本盖科目后统一扫分配。偿3、原维材料范围。挪在满足需要火的前提下，盟只把产品构封成比例较大筐的几种做为胶原材料，这水样即能减少白工作量，又海因非主要原针材料提前进行入了成本，电可起到一点尸避税作用。味4、对广车间月末已泡领未用的原咽材料，酌情村处理：若价谢值较低，归凝入当月即可椒;若价值较策高，算入下绝月(假退料凑)。蔑5、废桥品损失只在习管理上做处继理，不单独回做成本核算库。可6、若秧管理上或生裕产工艺上非垃常有必要，胃设自制半成菜品科目，否夺则不设。鬼7、不誉设在产品科险目。生产成遥本科目月末浊余额即为其炕成本。君8、不坚设低值易耗隐品科目，直蚊接记入制造椒费用---阿机物料或修骂理费明细科问目，同时设脂备查账以备握管理需要;谢若需要设，师亦采用一次沟摊销法，入缓账同时即进恭行分配。腰9、关京于折旧，建弟议按税法规随定的年限计酸算，可省去靠纳税调整的搬辛苦。税法赏没有明确规醉定的，再参鼠考财务制度策的规定。经10、叠对于在产品耻构成中所占描比重较小且暴数量众多的拼存货建议采彼用实地盘存清制计算每月蔬实际消耗量川四大事务所鞭前辈看财务食报表的思路握作者：br使ooke只整理斜梦2015-股02-10浪毫来源：未知踏围打印滋分享到绩我在四漂大工作三年料，简单谈一础下，如下：窃一、先月说审计角度位财务报芹告按规定应滤公司负责编诱制，但事实矛上大多数财蛾务报告是审释计者在审计辉完成后编制锈，并由公司肆认可后以自专身名义对外兰发布的（原非因是大多数日公司财务部黑不具备编制催专业财报的猾资源和能力瞒，就好比多情数公司的I工T部门不能白自主开发软宴件一样）。钞审计中复两种思路会闭同时进行，范并以前者为杨主，概括如尸下：（1）酸将资产负债邮表和利润表吃自上而下层业层拆解拆细波，去寻找支盘持这些报表废数据的真实现性、完整性帆、准确性的找证据链（其循中完整性最揭难以保证）揭，现金流量懒表则是根据素资产负债表极和利润表的袭明细内容倒破算出来的。手（2）基于健商业逻辑去膊分析财报数甘据，包括和录历史数据以锯及同行业其伶他企业的数糟据作比较，学还可能会考揉虑经营环境败的变化（比炮如钓鱼岛事裳件会影响日也企的销售收喂入），看看裂财务报表有额无明显不合壶理之处，如锁果有，则进展一步采用第原（1）种方和式深究。抛如果存漏在造假的话伐，那审计和帅造假就是一会个改“俯看谁做得更屯完美以”倍的较量，审秤计者能否发错现，取决于央造假的程度爸和审计的深思度。理论上蛮，造假者可趋以造假整条原证据链以及途与第三者串告通舞弊，但贫工作量很大堵而且要确保醋证据链在逻信辑上完整，驻而证据链涉利及订单、合掏同、收发货涌物单据、发封票、内部流孕转过程中的星记录痕迹、夸成本计算、羽信息系统记瓣录、会计记豪录、银行收豆付款记录等换等，甚至还它涉及虚构交沸易方或与客忽户或供应商屠串通，要虚也构所有东西抽并保持逻辑四一致是很困核难的，尤其肉是银行流水熄如不提前计圆划根本无法测回头去造假婆。理论上，约审计者也可注以无限深入啦调查，但事股实上，出于慕审计成本、回可操作性、名法定审计责庸任义务以及并被审计单位耻的反抗等原萍因，审计者依无法像警察月办案一样去径侦察，只能略达到自身事阳务所质量和比风险控制所马要求的水平穗，这也是好夕的会计师事捆务所与差的融会计师事务于所的区别所苗在；做空机竞构有时候更灵能发现造假道，原因是他场们动用了超求常规的手段值，用侦察的渴手段去收集迫一些隐蔽的切信息。代审计思旗路在于查错盐纠正，与投州资者角度不愿同。路二、投纱资者角度绣我不懂涌专业机构如订何做分析，世但我个人看残财报，主要咸就是想自己广来掂量和判事断一个公司味的绝对估值禾，将市值除乳以绝对估值见得出溢价倍泪数，在不同斗股票之间进携行比较，由美此对于哪些拥股票高估或截低估会形成屋你自己心里蛋的看法。而悼如果是对于枕一个陌生上街市公司，我塔习惯性地这鬼样快速来浏皱览（这不是唐经过计划或夺结构化的思叫路，只是自您然形成的快描速浏览的习裳惯）：砖（1）恩先浏览利润度表的结构杜浏览收坚入、成本费帖用、利润的棋金额和大致喇的比例结构等，建立一个算初步印象。琴看看最近两笋年利润表的部变动，对经恐营状况的变亿动建立初步寿印象。接着柏再看利润表辈的盈亏与现港金余额的增敲减变动对应笑关系如何，粗如果一个公登司很赚钱，酸比如腾讯一千年收入40衰0多亿，净秆利润100灌多亿，我会华好奇他的现盆金余额是不四是也多了1舌00多亿，材如果是的话窄那OK确实华够赚钱；如崭果不是，我终会去看现金全流量表，他次到底钱花哪执去了，或者渔是赚了但没贩收回来；如套果钱花在购浓买固定资产富或公司并购滩上，那就去冈看资产负债甲表是不是相今应增加了这榆些资产，以千及进一步看恳能否挖掘到充这些大额新泥增资产或并粗购有何目的轮以及是否合洋理（公司实丝际控制人通放过虚增资产详或隐蔽的关罚联交易是最类容易进行利件益转移的）炉。不（2）刘浏览附注中帅收入、成本江和费用项目馋的明细和变控动朱收入在罢我看来是最豆重要和值得伤关注的项目西，一方面公旬司经营状况帆和趋势都体厨现在收入之众中，理解公讲司的收入内虹容、结构、震市场竞争力漠和未来趋势搁较为重要；告另一方面，窃大多数行业熔中，会计收吩入确认相与拖一般人的商鹿业常识和理箩解十分贴近昼，不像成本粮确认那么复葛杂（像制造停业和房地产粘业等成本的售成本计算，密成本计算容闭易出错。假钞设利润率为予10%，如拒果成本多计即了1%，利祥润可能就减勒少9%左右母）。对于收小入，比如看眼最新上市的曾云游For茅game，锈会从两个维肃度列表披露席自主研发运绝营游戏的分队成收入和9晕1wan的扫推广运营分咸成收入明细闻、比例和每摄年变动，以术及游戏发布潜和退市的数凶量和分布，黎甚至告诉你丽研发者和推裤广运营者的衔利益分成大时概是2:8碍（你还会看篇到，For食game研踪发的游戏在麦别人平台上链发布的收入窑远高于自己津平台上发布姥的收入然后天进一步去挖村掘信息和思葬考）。对于京成本费用，巾主要也是看抓结构和内容知，比如对F梅orgam华e，我会看狗他的人工成借本（主要分习研发和91核wan运营虚）有多少，劫推广费用有患多少（或者昏你也有意识宏到，最近两答年，网游广惧告非常多，搏Forga勒me的推广嗽费用支出增韵长非常厉害闹，而且最近圈一年，推广公费用增长速辅度超过了收鬼入的增长速桐度）。滑（3）宾浏览资产负赶债表结构鸟看两年武现金余额以喉及现金流量丽表的收入支剪出分布。拿搁应收账款余饲额除以月均陡营业收入，伐看应收账款旧到底大致相宏当于几个月只的收入（应阁付账款类似尽），掂量一左下靠不靠谱急，无法掂量屯也可以知道贱一下有个底暗。现金+各虏种应收应付厕款的净额可钞视为一个公龙司可确定的昌类现金资产底（补充：A完股个别公司宫预付账款很绕大的，在会铅计上经常是说做错账，比唉如将预付购庙置固定资产拢计入了流动睛资产）。土鹿地和房产的妻市价和账上博价值差别比遭较大，需要概单独拿出来砌划分出来看堤，专用机器晋和软件、长亡期待摊费用丙以及商誉大段多数时候可另以视为低价谁值或无价值忘资产，因为锣卖出去不值肺钱，而其挣断钱能力已经揭纳入利润表谈分析中已反桃映的盈利能嫌力了。环（看利皱润表是想知叶道公司最近肉几年都挣了享多少钱以及曲增长率如何胡，可以粗略惨但不太合理章地匡算它未愉来10年能抽赚多少钱。晕看资产负债兄表是想知道纯公司现在手股上有类现金绪资产。这两娇者加起来就件是公司的绝屋对估值，不揭准确，但可行以心里有底尺。看利润表肥比看资产负迷债表要花时汉间得多，因李为资产负债斩表反映的净举资产是已经迎存在的事实秃，它是多少毁就是多少，征八九不离十辱；但看利润宜表的收入、医成本和费用首，了解背后籍的业务经营划状况，以及黄行业前景、质竞争状况和兽企业的竞争者力，进而来董预测公司未访来盈利前景似和增长率，条才是最核心坐和最困难的贝地方。）奉（4）破关于现金流批量表：可能婶学会计的才攀知道，现金居流量表是根倒据资产负债确表和利润表翅倒算出来的港，并不是每抗一笔现金流哭的汇总（官鉴方指引就是逗这样编制的亲，也没有公沟司做账会去僚精细到划分病现金流量类购别）。所以业，现金流量充表并不重要拉，因为他所镰反映的事实虫，已经分散绣在资产负债乐表和利润表胶的明细里面升，他仅仅起壁到辅助作用钥。（比如：坝一个公司赚摊很多钱，现夸金却没增加具，如果没有级现金流量表鞠，我需要去食看费用支出矮情况和资产备增减的情况冠来了解公司固的现金到底位花去哪了；罢有了现金流肤量表，我们器可以把现金愁流量表当作唉去目录去查膜看，就可以须更快定位现己金增减在哪欣里）。另外怠，现金流量序表涉及较多驱计算过程，纹如果编制者度不细致还容换易会算错，售再之现金流站量表有些项肢目是列示颜”邀总额风“设还是赤”迅净额贴“冒编报表的人哀也很容易出木错，看报表陆的人自然就阻会不太肯定那或信任。所粉以，现金流肺量表在我看种来，仅仅是裙一个承担一捞个现金流量碍的担”响目录柴“己的角色，而互且还要小心掩它到底有没织有计算对。匀（补充：有倦些财经媒体善现金流量表停是另我费解亿的，比如理剩财周报上这池篇：《万福根生科如何造宅假》，倒数渐第二段讲到敢现金流量表拼和资产负债震表存在的逻寒辑矛盾。我羽没有仔细看叫万福生科的养财报，但分姿析方式是有公问题的：其丑一，现金流糠量表是倒算苗出来的，有膊逻辑错误只划能说明他计励算不对，财格报质量有严炮重问题，跟阔造假还不能醒产生直接联竹系，造假本售身不会导致锄会计逻辑错效误，最多只企会导致数据少看起来不符职合商业逻辑绕；其二，购长建固定资产神预付款属于齿非流动资产罗，本来不会闯在预付账款膨反映。）央（5）缸财报中我会栗忽略不看的趣东西：（1里）税项：税成务是最复杂吉的会计处理幸内容之一。泡但可能我比熟较另类，我需几乎从来不柿看；因为上辰市公司相对依守法，只要鹊按规定交税坐，如果你了蹦解税法，那煤它是怎样就沟是怎样了，法无关一个企代业的盈利和反成长能力；割（2）非经蹦常性损益：嘱非经常性损殖益无关一个效公司的核心冒能力，它所救产生的一次芝性后果已经颤反映在资产赌负债表了（来比如政府给呆公司补偿发枪了100万晚元，这10驳0万元已经项变成现金体备现中公司的庙现有价值上帜了，在利润完表上我会当忆他没发生过告）；对重大水非经常性损识益我才会去谱看，比如像殿A股上卖锅块的爱仕达，丸因为政府征券地补偿了上遮亿的现金，磁那我会猜想兰，这公司拿进到大笔钱后肃会怎么花，迅能否促进创源新和研发。贪（3）其他准不重大的财活表项目，比炭如如果其他借应收款金额砍一直都不重均大，我就完踩全不看他了谜。（4）大刘多数会计政辛策：财报中叮会有会计政疗策的长篇幅饱，我只会选羡择性看个别寿独特的东西胜，比如制造译业中的折旧残政策，收入止成本很难划腹分的公司采枣用的确认方承法，其他大危多数完全忽嘱略。尝（6）字将财报浏览旷完后，就已拍经大体上了咽解公司的资乞产规模和经宵营状况，包蜡括利润率是肆多高，是轻兽资产还是重仙资产等等，猪但是如果不洲是业内人士熔，很难判断宜经营收支是龙否符合商业丹逻辑（比如击最近有人质剖疑中银绒业拌的存货高到铃让人难以置堪信），这就废需要尽可能撕需要寻找业姻务接近的公缝司财报来做极比较，这也由应该是所有蝴财报使用者巩避免不了要资做的事。看神单一公司的保财报只能看惭到单一的事车实，而缺乏仿一个衡量比耳较的基准容净易会使人缺屋乏方向感，跨如果能做到寺纵观同行业兄、相近行业司和不同行业礼的财报，看震财报就能在偶心里有所比黎较，心里更朵有底，所以突，到底还是耳得多看。而稿对于估值，叔专业投资或炕分析人员会广将多年财报袄数据罗列出泉来，采现金贤流量折现等佳方法进行估偷值（在人大匹经济论坛可辞以找到一些葵可参考的模口版），估值箱涉及假设过缓多从而难以仍量化准确，按但依然有重段大参考意义训；对于时间墨有限的业余好人士，拿最久近几年的利宗润和净资产反做一个粗略述的估值计算网，在考虑股返票流动性产惊生的财富放责大效应的基条础上，与市漫值做比较，台也多少可以楼让自己心里膝有些底。弯三、做喊空者角度荐最近几擦年出现一些袍中概股做空凤事件。做空俊者看财报目纯的是找茬，敲分析不符合航会计逻辑或犁商业逻辑的水地方，然后百进行调查取泰证和合理性稀分析。因为炒做空者往往淡并不是行内桥人士，我猜质他们应该是括从对比同行设业企业的财蹄报开始，来耀定位不合理期之处。不过碑调查取证则指相当困难，剑可参考《在牙中国挖掘公田司内幕的高珠昂代价》披炭露的信息。籍另外，我猜蝴也可能选择辟一些容易涉批假的企业来国调查分析，棉比如大经销税商占收入比筐重高且集中证，而卖的又形是消费品产盛品的企业，极可能会更易妹于将货品提把前存放到经届销商创造虚贝假销售收入角和应收账款滥而审计者可标能无能为力揭；又比如一拒些重资产的丛农业企业，梁经常很难算凤清楚农业资转产的数量和炭价值，如果李是境外上市喷以IFRS界列报，以估欧值来确认资崖产价值也很千容易出问题自，如嘉汉林勾业；企业掌漏门人文化水栏平低的，也企可能有更多惰的涉假倾向唯，如万福生鹊科。雅文/d同reame而reali朴st版财务应掌握级的几个成本猪控制关键数句字苍作者：br歌ooke款整理盆作2015-练02-04带柔来源：未知础超打印零分享到炸管理者斯行军，除了桨熟悉地图地幕形，还要熟判悉你的武器颗辎重、粮草裁弹药，再抓烟住几个基本袄而重要的数斧字，你就万击无一失了。摇1.现辛金流。现金涂流是企业的今生命之泉，寒咬住现金不零放松，每天拉紧盯着现金键，是珍惜企落业生命的表故现。统2.损扬益平衡点。预很多时候，筐每个月你都玩必须等到财或务报表出来眠以后，才知盐道公司最近鉴表现怎么样策，但这个时输间的落差很侨可能影响你贱的决策速度桥。如果你可扔以请财务人磁员提供公司封的损益平衡夸分析，也就率是说，你的幅产品一个月剧要销售多少迅才能平衡，身心中随时有思这个数字，窃你立刻可以践判断这段时凳间究竟是赚友钱还是赔钱宪。判3.银每行对账单。僻每个月银行刺会寄给你对拣账单，别以辈为会计人员醒一定会去核僻对。事实上读，每个人每乡天忙着做很挡多事情，根芦本没有人注摸意这件重要恩的工作。你虏知道吗，很养可能你的公版司运营已经席有好几年，出没有人查对咸过公司户头建了。吹4.积逢压的订单。轨有些订单进赔来了，却一减直没有处理哪，以致耽误唤了交期。只组要你看看那薄些积压的订霜单，就可以点知道公司是棉否有问题，屑问题有多严旺重。巡5.产赏品的库存。姑库存的多少曲合适有一个桨严格的计算激标准，让你第的财务人员夜去算吧，但击你要随时清俘楚，公司的爱库存是否适刺当。全6.退披货记录。如雄果退货的数扒量增加，表疗示内部质量雾管理有问题甜。因此，掌省握退货数量壤是关键，不既会到问题不爹可收拾时才铁着手处理。链7.员凯工人数。每葱个月算算员预工有多少人明。随着业务送增加，公司停雇用的员工陆人数可能不室知不觉地增栽长，甚至当言业务没有增储长时，员工伪人数仍然无狸声无息地增甜加。要求部切属每个月给键你一张统计离表，让你掌保握员工人数物以及增长曲霸线。了解一嗽下，公司是院否用人无度服。那8.产庆品销售量。肤如果你平日爆只看营收报粮表，这中间负可能潜藏很截多陷阱。例雁如，有家公烧司虽然营业役额不断提高懒，但销售量晶却在下跌，谢市场占有率绢在萎缩。营直收之所以成层长，是因为险产品调价的羊关系。因此贤，企业家还肠要定期追踪代销售量，才佣能清楚掌握钩公司业务状为况。身手把手教你轰面试必问问篮题：财务分披析与公司估吐值堵作者：br敌ooke屋整理医错2015-趟02-02台宇来源：未知牺选打印薪分享到贴估值一酬家公司，首且先需要准备烂的是：趣扑①纷5年以来这谈家公司的年剩报（如果数临据不足5年圆，能拿到几搭年是几年，振如我举例的蛾长城汽车A南股，201顶1年上市，淡所以我只准领备了2年的晓年报）其沈②愤这家公司最迫近一年的3缩份季报。泽肿③内和它同行业理的其他几家浮具有代表性扒的公司最近裕的年报。陆然后，调通过历史数峰据的分析，爷看清选定公振司冻“劲现金售”丈、脖“卷收益胀”酱、流“真成长询”毙和菊“音财务健康状歌况购”科这四个方面尿的真实情况还。丙最后，洞通过同行公阅司之间的比洋较，确认选辈定公司的行械业位置。书需要明孕白的一点是魄：历史数据滩毕竟只是历慧史，它并不船代表全部，岩原因很简单送：现在已然是腐朽者，将俱来可能重放吸异彩；现在痰倍受青睐者汇，将来却可出能日渐衰落牵。（出自本茂杰明牵·去格雷厄姆《汪证券分析》扒）猾（注：刮本总结中的饼数据出自长斩城汽车20幻11-20公12年年报霞，长城汽车耳2012年弱Q1-Q3军财报，以及留上汽集团、浆江淮汽车、呈比亚迪和江焦铃汽车20绩12年年报供。）端可现金为嗽王借自由现新金流（FC佣F）努指的是且一家公司可聋以每年提取槽但不致损害朴核心业务的怪资金。死如果一省家公司的F炮CF在营收缺的5%或者愈更多，你就惧找到印钞机获了。澡很多在扛快速扩张初旺期的公司，登FCF为负庆数（如星巴泡克、家得宝捎的发展初期仿）。这个时趋候你要从各驶个信息来源裳不断地确认渴：这家公司桶是不是把每块一分赚来的吧钱又拿去赚迷钱而不是干梳别的了。携数据分摊析迫通过比励较，我们看蜘到其他几家乘质地不同的幸车企的FC架F并不是负客数，所以可碌以得出结论狸：FCF在嘱汽车行业并拣不都是负值兆。快究其原爬因，一方面摩是经营现金烘流有2.5灯1%的降低嘴，另一方面姓，资本支出佩（购建固定票资产、无形损资产和其他谢长期资产支街付的现金）坛又有18.烈24%的增疯加。炮经营现脉金流的方面驳，深入胜“至合并现金流域量表贪”煎查看各项内望容，均属正御常增减范围改。资本支出通方面，在年宿报中，我们静可以看到公脏司在购置新芽的设备、土柱地、厂房，滨准备扩建。傅经营现勾金流（OF厨C）袖经营现纵金流指的是百“异直接进行产限品生产、商哗品销售或劳间务提供的活误动狱”历产生的现金遵流。丝个人认预为FCF为朗负数还情有颗可原，但是求OFC为负卫数就比较麻宅烦了。因为增经营现金流申为负的公司忽，最终将不牢得不通过发屡行债券或股舱票的方式寻苦求另外的融良资。这样做贫，不仅增加雷了公司的经流营风险，还针稀释了股东钩权益。钞对于O姑FC为负数煎的公司，要克检查其应收姐账款是否大探幅增加。如穴应收款大幅串增加，甚至免超过销售的般增长了，公由司很可能陷笼入了入不敷线出的被动状旗态，警惕其映资金链断裂坡的风险。交箩数据分唐析返通过比易较，我们可艳以看到，汽增车行业的O挽FC增减并美不稳定，长进城2.51份%的同比下如降完全在合坝理范围里。序深入惜“辱合并现金流证量表袋”浴查看OFC悬具体内容，江发现致“贤薪资悬”抚和谊“型各项税费停”落是同比增长价幅度较大的钞两个方面。论更多的员工查和税赋支撑测更高的销售逃业绩，情理足之中。刑市现率也（PCF）磁=股价咸/每股现望金流脚市现率岂可用于评价咬股票的价格固水平和风险樱水平。渠市现率两越小，表明芦上市公司的捐每股现金增淋加额越多，艺经营压力越忠小。构高的市积现率意味着鹅一家公司正竿在以一个高与的价格交易秃，但是它并欢没有产生足趁够的现金流烧去支撑它的庸高股价。删相反的嚼，小的市现喷率证明这家却公司正在产侮生着充足的桑现金，但这刊些现金还没絮有反映到它启的股价上。睡仇数据分临析衬通过比畏较，我们可秘以看到，长鼓城的市现率择并不乐观，垄但这对于一罚个在高速扩疮张的企业，瞎我认为是合岸理的。普嫩现金转绕换周期（C器CC）进用来测弦量一家公司枯多快能将手响中的现金变旧成更多的现懒金。僻计算的村细节较为繁葡琐，我已经度在迷“堆分享知识：宰现金转换周阻期（CCC守）钢”秧的帖子中列胆举了。鸽如果为婶负数，说明哗存货和应收吗帐款周转天姿数都很短，望而应付账款吵递延天数很浅长，公司可惩以将营运资菠金数额控制岛到最小。很常用于暖同行业公司跟作比较。庙亮数据分盗析塔由于长暗城2011赤年的年报中染并没有提及佣2010年编的期初数据宫，所以我只奉列出了两年吃的CCC。增通过比伍较，我们可驶以看出，汽驴车行业的现仔金转换周期愈都非常之短惜，也就是说脱，这些公司饮不用自己投歉钱，靠经销混商和供货商粪的钱就可以恐运营，这是托资金运转效碗率很高的体盛现。这和整南个汽车行业县的准时化生溉产（jus析t-in-幅time）朗的商业模式腊有关系。址耍【PA和RTB：亿收益性】唤营业毛休利率（Gr亡ossM边argin菜）贱你希望戚看到的是一养个如恒星般咬稳定的毛利洒率。隶忽上忽网下的营收和微毛利率，代刷表了两件事堵情：担蜜①秩这家公司处病于不稳定的旨行业里拨厨②派它正在被竞都争对手夹击钱着生存振荣数据分椅析卧通过观险察长城3年侍数据，我们毅可以看到，赏长城的毛利第率是稳定并扇有所增加的椅。腾深究其赛原因，年报于中提到，主拦要是由于公“雅主要由于产励品结构变动抗，及因销量妻增长带来的从规模效益得疫以体现患”探。兄通过和塑其他公司的乌比较，我们甘可以看出，枝长城的毛利亲率算同行中何较高水平。虽销售净宣利率（粮企业在丛扩大销售的膊同时，由于钟三费的增加叮，净利润并晃不一定会同度比例的增长相。销售净利傻率恰好可以喜反映出瓦“兽销售所收入匹带来的净利惭润的比例饮”侍。统如果销谢售净利率为披10%，那歪么这家公司骨每卖出1元棉货物，就有刮1毛钱是净轮利润。融早数据分养析弄通过观喝察长城3年皆数据，我们昨可以看到，模长城的销售盒净利率较为斧稳定。伤通过和丰其他公司的级比较，我们虽可以看出长抹城在同行中词，具有高水里平的销售净杰利率。搁资产周鹅转率（As或setT咳urnov雹er）嫌资产周聪转率体现企嘉业经营期间警，全部资产随从投入到产第出的流转速诵度，反映企旦业全部资产名的管理质量坚和利用效率逐。宪数值越伙高，表明了肥企业总资产遥周转速度越扮快，销售能鸦力就越强。在数据分仇析属通过比烈较，我们可拦以看出，汽琴车行业的资自产周转率普雹遍非常高。润这仍旧与其紧“瑞准时化生产夏”冷的商业模式弃有关。此长城在除同行的竞争寇对手中，只谋能算中等偏盾下的水平。魄资产收溉益率（RO屋A）缘与销售忽净利率相似社，ROA告姓诉我们一家批公司的资产斤能产生多少寇利润。香如果R逆OA=麦10%，那赴么这家公司坡每1元的资嚷产，就有1饿毛钱是净利现润。你狐数据分士析犁对于除炊了长城和江头铃以外的企拔业，我们可冤以很明显的警看出来低额除的销售净利理率，拖累了孟最终的RO恐A。命同时，发通过比较，晚我们也可以透看出，长城足的ROA在枪同行中处于殃高水平。钻资产权销益比率（A寿sset-姻to-Eq仰uity正Ratio否）但资产权劫益比率用来识反映一家公炊司负债相对役于所有者权择益的程度，再测量的是偿编付能力。装如果一招家公司属于健周期性行业受或者收益不肿稳定，而它辨又有过高的喇资产权益比灰率，保持警赢惕！因为论“尼总资产=祖股东权益丹+负债如”串，如果股东泼权益非常小餐，那就意味惨着负债将会昼很高。降数据分忧析雀通过比勾较，我们可画以看出来汽榆车行业的资晨产权益比率左普遍不低（候通常比率低委于1时，我慌们称之为低富）。补长城的剖资产权益比俩率虽然不低硬，但是在同弄行中并不算钥高。让忙净资产妄收益率（R碰OE）抢测量的帖是股东资本勾产生的利润音。羞的另一趣种计算方式混为：净资产鉴收益率=税净利润/谅股东权益冲如果R辉OE=恩10%，那暮么作为股东崭，你每投资温1元，公司漆将产生1毛省钱的净利润卡。腹如果一许家非金融性配公司，5年烛间有4年时锦间不能达到矩10%以上丑的净资产收驰益率，它不忙值得你花时贷间。肉对于大映量使用财务确杠杆的企业殿，15%的立净资产收益羞率就是筛选要高质量公司招的最低标准兽。伶数据分橡析侦通过观眉察长城3年脊数据，我们航可以看到，泊长城的RO店E一直维持丝在一个非常温高的水平。愚通过与攀同行业公司现的比较，我三们可以看出培，长城的R萌OE在行业盾中也算一个升较高的水平桂。占理投入资护本金回报率乡（ROIC枪）蛮用来测借量一家公司拣分配其资源纤进行投资的摆回报率。稀如果一世家公司的R朗OIC几年榜来一直维持窗在25%以草上，我们就城马上能断言蜘：这是一家膊值得跟踪的游公司。腔相反的常，如果一家纯公司的RO边IC一直低抄于10%，外我们也能马旷上断言这是碍一家平庸的涝公司。亿关于计仗算的细节，军我已经在近“丢分享知识：毛如何计算投敲资资本回报傲率（ROI哭C）最”辱的帖子中列立举得很详细靠。揪第数据分稀析仔由于我巾认为这项数矿据并非非要须在同行中做敲比较，再加开上计算过程斯实在太繁琐宰，所以我偷栗懒了，没有尘做另外四家丢公司的分析挣。枕同时，廊由于长城2碌011年年隔报中没有提复及到201鬼0年期初的神一切数据，泰所以我只取山了两年的数蝇据。络虽然可俯比性不强，链但是可以看勉出长城的R蛾OIC不仅嘉在改善，还准维持在一个愉较高的水平机。行股息收稼益率（Di喜viden斧dYie贯ldRa塘tio）偷股息率唇是挑选收益牙型股票的重乞要参考标准斜，如果连续顿多年年度股茧息率超过1叼年期银行存创款利率，则漫这支股票基耀本可以视为伤收益型股票边。顿数据分萌析阻通过比艺较，我们可让以看到长城缴的股息收益缩率算是行业伙中等水平。共市销率急（P/S）煤=股价寄/每股营霉收馒运用这缘一指标来选茅股，可以剔朋除那些市盈径率看起来很罢合理，但主否营又没有核宣心竞争力而悄主要是依靠则非经常性损森益增加利润签的股票。毅由于销裹售通常比净叫利润稳定，需而市销率又隙只考虑销售粱，市销率很摔适合去衡量县那些净利润继年与年之间钉差距大的公统司。好高市销反率意味着市孟场对公司的务盈利能力及注成长性有更价多的期待，槐而低市销率歉则意味着投案资者为这家刻公司每元的牲销售付出的菠价格很少。玩市销率佣通常只在同际行业中作比或较，而且它瞧通常用来衡晴量业绩很差战的公司，因打为它们通常拴没有市盈率谊可以参考。该数据分门析换通过比此较，我们可舟以看到长城栏的市销率在傅同行中算很瞎高了，不过片这很好理解殊，由于高成风长，你为它魂每元销售付什出的代价肯允定就不会低顷了。鼓劫【Pa度rtC：谅成长性】川营收增方长率（Re庭venue剑Grow惊thRa稳te）方你希望绍看到的是一嫂个稳定的营喝收增长率。吨一家公下司想提高自港己的利润，勿可以靠很多绒种方法。可扣不管是削减喉成本还是减栗少广告等等剩，它们都只糖是一时之计虹，最终能长爬期支撑公司悬提高利润的脆因素，还是深销售的增长竭。设一家公伯司想提高自述己的销售，喝一共有4种滩方法：胖①耗卖更多的产松品或服务北②禽提高价格拢③扮卖新的产品披或服务滤④鞠收购其他公摆司辆在欧奈钓尔的CAN汉SLIM理第论中，牛股叶的季度销售越额也应该至份少有25%黄的增长（同甲比），或者尼，在过去三招个季度中的补销售额持续宽上涨（环比嚼）。房饼数据分娱析锻通过长值城年度和季滋度增长率的写数据，我们鞋可以看出，牌长城的销售竹增长非常强锋劲。吩通过比亿较，我们也旧可以看出长劈城在行业中傲几乎是一枝乖独秀。孩弊净利润患增长率（N杂etPr文ofit师Growt膜hRat宫e）讨如果净辰利润上涨了茶20%，每似股收益却只违上涨了5%谨，这样的公渠司就算了。佳如果一仍家公司利润价中包括了房纵地产出售等园类似的行为挑带来的非经并常性利润，鹰那么这部分股收益应该从湾报表中去除楼，因为这种薪利润都是一醒次性的。谱净利润粘增长率控制摔在25%-泼30%就可像以了。面对锁过高的增长侵率，你首先烧要分析其构块成，然后一冰定要问自己多：来年它是道否还能保持随如此高增长央？否则，到停时大家对它彻的预期会立淋刻降下来。联径数据分念析它长城的桂净利润增长范率就偏高，走在分析其背梁后的原因后喇，主要是销豪售带动的，泪而不是其他梅一次性利润叮。但是不少拜人，包括我疲，都对长城干是否能保持吐如此之高的述增长打了问权号。因此，腿我们需要不湖断地关注长掀城是否像它匆既定的方案正那样，如期子推出了新车萝充实产品线匠，还要关注震它每个季度废国内和海外莫销售的增长傍情况。享目前来校看长城的净奉利润增长率奋超越了同行异水平一大截姥，但是永远朗要保持不断董怀疑的态度和，也要明白剑物极必反的浊道理。搁帅每股收替益（EPS断）吩在欧奈卵尔的CAN沸SLIM理淹论中，牛股鸦最近三年每版年的EPS蛋都应该有2饰5%或以上秋的涨幅。珠有些情启况下，其中截一年的收益训有所下降是赌可以的，但望是必须要保涝证随后几年棉的收益能够鼠收复失地，餐并且涨到一黄个新的高度蓄。旅同样在瞎上述理论中掘，最近几个福季度的EP拌S也至少应涨该上涨18蕉%-20%惠，25%-殃30%为佳皮，总之，越砖高越好。亦忌数据分鼓析：岩长城的罗EPS每年孕都在强劲上黎涨，季度的柏EPS也是果如此。梢通过前治几项分析，课我认为这个菌数据同行业禾比较的意义狮也较小，就利没有列出。估椅市盈率换（PE）瓦在彼得取林奇的鹿“杂六种类型公垄司鞋”谜理论中，缓最慢增长型公掉司的股票P嫁E最低，而畜快速增长型裹公司股票的责PE最高，饶周期型公司省股票的PE尊介于两者之汽间。幼一些专联门寻找便宜五货的投资者醉认为，不管蝇什么股票，劲只要它的P腐E低就应该垦买下来，但鹰是这种投资谣策略并不正这确，还有很识多其他方面咱需要考量。钻切记：振定价合理的驻公司，PE六≈筋收益增长率承（即EPS繁增长率）。画如果PE<旨收益增长地率，那么你券可能为自己考找到了一直惊被低估的好篇股票。浑撇数据分纲析寨长城的补PE低于E净PS增长率敲3倍左右，浆由此证明它呢是一只被低尚估的好股票杰。重但是需营要强调的有传2点：造①煮汽车行业的声平均PE并阴不高掌②估小心当它无泰法延续高增协长时，PE倾会近一步下凝降，股价将饲有可能迎接寿戴维斯双杀恢（就像它的弃前辈们一样证）。雅（市盈殃率相对盈利鄙增长比率）秘低，增广长又快的公嚷司有一个典拦型特点就是糖PEG会非骄常低。雹投资者蝇通常认为，阵PEG低于挤1的股票才较能算得上是存好的投资标席的，并且越谣低越好（甚礼至低于0.问5）。不过枯也有投资者艳称，0.7贼-0.8范炭围内PEG怪的股票最适陶合投资。康由于净帆利润增长率羡并不能保证类稳定，我建毒议求平均值嫩，再计算现约在的PEG淹。但这种情匪况并不包括培出现过极值出的公司，用筋了平均值反纷而不好。败（每股所收益增长率远+股息收益拒率）/市忌盈率朗这是林仇奇在讲市盈淹率时提出的芦一个指标，浩测量的是E叶PS的和与敏PE之间的趣关系。披当它的舅结果大于2狱时，股票具谅有极高的投菜资价值；介零于1和2之肝间，股票还降不错；小于溪1时，股票结投资价值不音高。超窃【Pa运rtD：馒财务健康状分况】室资产负侦债率（De瓦bt-to爱-Asse手tRat兆io）爸有投资授者称该比率赞不大于30谨%为好，如畜果它大于5刮0%，那么核该企业的投悔资风险将非裂常大，因为驰一旦资金链别断裂，负债电率过高就意址味着破产。稳（银行股不届适用）六对于任拘何一种负债雀，数额适当恋可以推进收仍益，但是负弃债太高可能结会导致灾难包。浓弓数据分拔析快通过比亿较，我们可对以看到汽车军行业的资产炭负债率普遍恒都在50%胆。演与其他逢车企都有长任短期借款不类同，长城并瞎没有任何借光款。在单独授查看了长城度的负债内容管后，我发现久长城最大的慎负债项为应宰付账款和票女据。这也就奇解释了长城接的CCC为浆负数，应付处账款天数非芽常长。哨负债权得益比（De缝bt-to苹-Equi寇tyRa功tio）悼负债权秘益比反映的衰是资产负债帐表中的资