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(2022年)安徽省芜湖市注册会计财务成本管理测试卷(含答案)学校:________班级:________姓名:________考号:________

一、单选题(10题)1.甲公司采用配股方式进行融资,拟每10股配1股,配股前价格每股9.1元,配股价格每股8元,假设所有股东均参与配股,则配股除权价格是()元。

A.1B.10.01C.8.8D.9

2.第

8

某公司现有发行在外的普通股100万股,每股面额2元,资本公积200万元,未分配利润800万元,股票市价7元;发放股票股利后公司资本公积变为300万元。则股票股利的发放比率为()。

A.无法计算B.50%C.20%D.150%

3.下列关于产品成本计算的分批法的说法中,正确的是()

A.分批法下,需要定期计算产品成本

B.分批法下,成本计算期与核算报告期基本一致,而与生产周期不一致

C.分批法又称为订单法

D.分批法主要适用于单件小批类型的生产,但不可用于一般企业中的新产品试制或试验的生产、在建工程以及设备修理作业等

4.如果半强式有效假说成立,则下列说法不正确的是()。

A.在市场中利用技术分析指导股票投资将失去作用

B.利用内幕信息可能获得超额利润

C.在市场中利用基本分析指导股票投资将失去作用

D.投资者投资股市不能获益

5.在投资项目风险的处置方法中,可能会夸大远期现金流量风险的方法是()。

A.调整现金流量法B.风险调整折现率法C.净现值法D.内含报酬率法

6.公司进行股票分割,会使原有股东的利益()。

A.受到损害B.有所增长C.既无损害亦无增长D.可能会有损害或增长

7.某公司拟进行一项固定资产投资决策,项目资本成本为10%,有四个方案可供选择。其中甲方案的现值指数为0.86;乙方案的内含报酬率9%;丙方案的寿命期为10年,净现值为960万元,(P/A,10%,10)=6.1446;丁方案的寿命期为11年,净现值的等额年金136.23万元。最优的投资方案是()。

A.甲方案B.乙方案C.丙方案D.丁方案

8.某企业年销售收入为2000万元,净利润为1000万元,应收账款余额的年初数和年末数分别为105万元、95万元,该公司年应收账款周转天数为()。

A.10天B.18.25天C.20天D.36.5天

9.某公司拟新建一车间用于生产受市场欢迎的甲产品,据预测甲产品投产后每年可创造100万元的收入;但公司原生产的A产品会因此受到影响,使其年收入由原来的200万元降低到180万元。则与新建车间相关的现金流量为()万元。

A、100

B、80

C、20

D、120

10.

6

下列关于投资利润率指标优点的叙述不正确的是()。

A.能反映利润中心的综合获利能力

B.具有横向可比性,有利于进行各投资中心经营业绩的比较

C.有利于调整资产的存量,优化资源配置

D.可以正确引导投资中心的经营管理行为

二、多选题(10题)11.需要修订基本标准成本的情形有()。

A.产品的物理结构发生变化

B.重要原材料和劳动力价格发生变化

C.生产技术和工艺发生根本变化

D.市场变化导致的生产能力利用程度发生变化

12.下列关于附认股权证债券的说法中,错误的有()。

A.附认股权证债券的筹资成本略高于公司直接增发普通股的筹资成本

B.每张认股权证的价值等于附认股权证债券的发行价格减去纯债券价值

C.附认股权证债券可以吸引投资者购买票面利率低于市场利率的长期债券

D.认股权证在认购股份时会给公司带来新的权益资本,行权后股价不会被稀释

13.

24

企业设立责任中心要依据()。

14.某公司正在开会讨论是否投产一种新产品,对以下收支发生争论。你认为不应列入该项目评价的企业实体现金流量有()。

A.新产品投产需要占用营运资金80万元,它们可在公司现有周转资金中解决,不需要另外筹集

B.该项目利用现有未充分利用的厂房和设备,如将该设备出租可获收益200万元,但公司规定不得将生产设备出租,以防止对本公司产品形成竞争

C.新产品销售会使本公司同类产品减少收益100万元,如果本公司不经营此产品,竞争对手也会推出此新产品

D.动用为其他产品储存的原料约200万元

15.下列有关资本结构理论的表述中,正确的有()。

A.代理理论、权衡理论、有企业所得税条件下的MM理论,都认为企业价值与资本结构有关

B.按照优序融资理论的观点,考虑信息不对称和逆向选择的影响,管理者偏好首选留存收益筹资

C.无税的MM理论认为资产负债率为l00%时资本结构最佳

D.权衡理论是对代理理论的扩展

16.第

13

下列关于净负债的说法正确的有()。

A.净负债是债权人实际上已投入生产经营的债务资本

B.净负债=净经营资产-股东权益

C.净负债=经营资产-经营负债-股东权益

D.净负债=金融负债-金融资产

17.

11

下列关于股东财富最大化财务目标的表述正确的有()。

A.权益的市场增加值是企业为股东创造的价值’

B.如果股东投资资本不变,股价最大化与增加股东财富具有同等的意义

C.如果利率不变,则增加企业价值与增加权益价值具有相同的意义

D.如果股东投资资本和利息率不变,企业价值最大化和增加股东财富具有相同的意义

18.在实务中,弹性预算法主要适用于编制()

A.现金预算B.变动制造费用预算C.销售及管理费用预算D.利润预算

19.在边际贡献大于固定成本的情况下,下列措施中有利于降低企业总风险的有()。

A.增加产品销量B.提高产品单价C.提高资产负债率D.节约固定成本支出

20.甲公司目前没有上市债券,在采用可比公司法测算公司的债务资本成本时,选择的可比公司应具有的特征有()。

A.与甲公司商业模式类似B.与甲公司在同一行业C.拥有可上市交易的长期债券D.与甲公司在同一生命周期阶段

三、1.单项选择题(10题)21.在激进型筹资政策下,临时性流动负债的资金来源用来满足()。

A.全部永久性流动资产和长期资产的资金需要

B.部分永久性流动资产和长期资产的资金需要

C.个部资产的资金需要

D.部分临时性流动资产n的资金需要

22.某企业向银行借款600万元,期限为1年,名义利率为12%,按照贴现法付息,银行要求的补偿性余额比例是10%,该项借款的有效年利率为()。

A.15.38%B.13.64%C.8.8%D.12%

23.各种持有现金的动机中,属于应付未来现金流入和流出随机变动的动机是()。

A.交易动机B.预防动机C.投机动机D.长期投资动机

24.某上市公司拟向原股东配售股份,下列各项中,符合证券法律制度规定的是()。

A.拟配售股份数量为本次配售股份前股本总额的35%

B.控股股东在股东大会召开前已经公开承诺认配股份的数量

C.上市公司最近3年以现金方式累计分配的利润为最近3年实现的年均可分配利润的22%

D.上市公司最近6个月受到过证券交易所的公开谴责

25.A公司今年的每股收益为1元,分配股利0.3元/股。该公司利润和股利的增长率都是6%,β系数为1.1。政府债券利率为3%,股票市场的风险附加率为5%。则该公司的内在市盈率为()。

A.9.76B.12C.6.67D.8.46

26.A公司前两年扩展了自身的业务,随着当地经济的发展,公司的销售额也飞速增长,A公司预计其一种主要的原料不久将会涨价。但A公司是一家私人公司,资金来源主要是银行贷款,目前,公司需要增加存货以降低成本,满足发展需要。但银行要求公司的流动比率必须保持在1.5以上,如果A公司目前的流动资产为600万元,流动比率为2,假设公司采用的是激进的筹资政策,那么它最多可增加存货()万元。

A.300B.200C.400D.100

27.下列有关标准成本责任中心的说法中,正确的是()。

A.成本责任中心对生产能力的利用程度负责

B.成本责任中心有时可以进行设备购置决策

C.成本责任中心有时也对部分固定成本负责

D.成本责任中心不能完全遵照产量计划,应根据实际情况调整产量

28.某公司股票目前发放的股利为每股2元,股利按10%的比例固定递增,据此计算出的资本成本为15%,则该股票目前的市价为()元。

A.44B.13C.30.45D.35.5

29.对变动制造费用的耗费差异承担责任的部门一般应是()。

A.财务部门B.生产部门C.采购部门D.销售部门

30.在个别资本成本的计算中,不用考虑筹资费用影响因素的是()。

A.长期借款成本B.债券成本C.留存收益成本D.普通股成本

四、计算分析题(3题)31.A公司是一个高成长的公司,目前公司总价值10000万元,没有长期负债,发行在外的普通股5000万股,目前股价2元/股。该公司的资产(息税前)利润率12%,所得税率25%,预期增长率6%。

现在急需筹集债务资金5000万元,准备发行10年期限的公司债券。投资银行认为,目前长期公司债的市场利率为7%,A公司风险较大,按此利率发行债券并无售出的把握。经投资银行与专业投资机构联系后,建议债券面值为每份1000元,期限10年,票面利率设定为4%,同时附送30张认股权证,认股权证在5年后到期,在到期前每张认股权证可以按2.5元的价格购买1股普通股。

假设公司的资产、负债及股权的账面价值均与其市场价值始终保持一致。要求:(1)计算每张认股权证的价值;

(2)计算发行债券前的每股收益;

(3)计算发行债券后的公司总价值,债券本身的内在价值和认股权证的价值;

(4)假设公司总价值未来每年的增长率为6%,计算公司在未来第5年末未行使认股权证前的公司总价值、债务总价值和权益的价值、每股价格和每股收益;

(5)计算第5年末行权后的每股股价和每股收益;

(6)计算投资该可转换债券的内含报酬率。

32.甲投资者现在准备购买一种债券进行投资,要求的必要收益率为5%,现有A、B、C三种债券可供选择:

(1)A债券目前价格为1020元,面值为1000元,票面利率为4%,每半年支付一次利息(投资后可以立即收到一次利息),到期还本并支付最后一次利息,债券期限为5年,已经发行3年,甲打算持有到期。

(2)B债券为可转换债券,目前价格为1100元,面值为1000元,票面利率为3%,债券期限为5年,已经发行两年,到期一次还本付息,购买两年后每张债券可以转换为20股普通股,预计可以按每股60元的价格售出,甲投资者打算两年后转股并立即出售。

(3)C债券为纯贴现债券,面值为1000元,5年期,已经发行3年,到期一次还本,目前价格为900元,甲打算持有到期。

要求:

(1)计算A债券的投资收益率。

(2)计算B债券的投资收益率。

(3)计算C债券的投资收益率。

(4)甲投资者应该投资哪种债券?

33.A公司年销售额为90000万元,变动成本率为60%,全部固定成本和费用为1800万元,长期债务账面价值为2000万元,利息费用40万元,普通股股数为2000万股,长期债务的税后资本成本为4%,股权资本成本为15%,所得税率为25%。该公司认为目前的资本结构不合理,打算发行债券6000万元(债券面值5000万元,不考虑发行费用,票面利率为10%,期限为10年,每年付息一次),以每股20元的价格回购普通股,股权资本成本将上升至16%。该公司预计未来税后利润具有可持续性,且股权现金流量等于净利润。假设长期债务的市场价值等于其账面价值。要求:(1)计算回购前后的每股收益;(2)计算回购前后的实体价值;(股票市场价值保留整数)(3)计算新发行债券的税后资本成本;(4)计算回购前后的加权平均资本成本(按照市场价值权数计算);(5)判断是否应该回购。五、单选题(0题)34.下列关于“运用资本资产定价模型估计权益成本”的表述中,错误的是()。

A.通货膨胀率较低时,可选择上市交易的政府长期债券的到期收益率作为无风险利率

B.公司三年前发行了较大规模的公司债券,估计β系数时应使用发行债券日之后的交易数据计算

C.金融危机导致过去两年证券市场萧条,估计市场风险溢价时应剔除这两年的数据

D.为了更好地预测长期平均风险溢价,估计市场风险溢价时应使用权益市场的几何平均收益率

六、单选题(0题)35.在预期理论下,若1年期即期利率为7%,市场预测1年后1年期预期利率为10%,则2年期即期利率为()A.8.5%B.9%C.9.5%D.10%

参考答案

1.D所有股东均参与配股时,股份变动比例(即实际配售比例)=拟配售比例=1/10×100%=10%,则配股除权价格=(配股前每股价格+配股价格×股份变动比例)/(1+股份变动比率)=(9.1+8×10%)/(1+10%)=9(元)。

2.C假设股票股利的发放比率为W,则增加的股数=100W,股本按面值增加(2×100W);未分配利润按市价减少(7×100W);资本公积按差额增加500W=300-200=100,由此可知,W=0.2=20%。

【该题针对“股票股利和股票分割”知识点进行考核】

3.C选项A表述错误,分批法下,产品成本的计算是与生产任务通知单的签发和生产任务的完成紧密配合的,因此产品成本计算是不定期的;

选项B表述错误,分批法下,成本计算期与生产周期基本一致,而与核算报告期不一致;

选项C表述正确,分批法的成本计算对象是产品批别,由于产品批别大多是根据销货订单确定的,因此,这种方法又称为订单法;

选项D表述错误,分批法主要适用于单件小批类型的生产,也可用于一般企业中的新产品试制或试验的生产、在建工程以及设备修理作业等。

综上,本题应选C。

4.D如果半强式有效假说成立,则在市场中利用技术分析和基本分析都失去作用,利用内幕信息可能获得超额利润。在一个半强式有效的证券市场上,并不意味着投资者不能获取一定的收益,也并不是说每个投资人的每次交易都不会获利或亏损。

5.B解析:对项目风险的处置有两种方法:一是调整现金流量法;二是风险调整折现率法。因此,选项C、D不正确。在投资项目风险处置的两种方法中,风险调整折现率法因其用单一的折现率同时完成风险调整和时间调整,这种做法意味着风险随时间推移而加大,可能与事实不符,夸大远期现金流量的风险。

6.C解析:对于股东来讲,股票分割后各股东持有的股数增加,但持股比例不变,持有股票的总价值不变。

7.CC【解析】甲方案的现值指数小于1,不可行;乙方案的内部收益率9%小于项目资本成本10%,也不可行,所以排除A、B;由于丙、丁方案寿命期不同,应选择等额年金法进行决策。由于资本成本相同,因此可以直接比较净现值的等额年金。丙方案净现值的等额年金=960/(P/A,10%,10)=960/6.1446=156.23(万元),大于丁方案的净现值的等额年金136.23万元,所以本题的最优方案应该是丙方案。

8.B平均应收账款=(应收账款余额年初数+应收账款余额年末数)/2=(105+95)/2=100(万元),应收账款周转天数=365÷(销售收入÷应收账款)=365÷(2000÷100)=18.25(天)。

9.B答案:B

解析:在进行投资分析时,不仅应将新车间的销售收入作为增量收入来处理,而且应扣除其他部门因此而减少的销售收入。

10.A投资利润率是广泛采用的评价投资中心业绩的指标,它的优点如下:(1)投资利润率能反映投资中心的综合获利能力。所以,选项A不正确。(2)投资利润率具有横向可比性。投资利润率将各投资中心的投入与产出进行比较,剔除了因投资额不同而导致的利润差异的不可比因素,有利于进行各投资中心经营业绩的比较。(3)投资利润率可以作为选择投资机会的依据,有利于调整资产的存量,优化资源配置。(4)以投资利润率作为评价投资中心经营业绩的尺度,可以正确引导投资中心的经营管理行为,使其行为长期化。

11.ABC基本标准成本是指一经制定,只要生产的基本条件无重大变化,就不予变动的一种标准成本。所谓生产的基本条件的重大变化是指产品的物理结构变化、重要原材料和劳动力价格的重要变化、生产技术和工艺的根本变化等。只有在这些条件发生变化时,基本标准成本才需要修订,由于市场供求变化导致的售价变化和生产能力利用程度变化,不属于生产的基本条件变化,因此也就不需要修订基本标准成本,故选项D不正确。

12.ABD认股权证筹资的主要优点是可以降低相应债券的利率,认股权证的发行人主要是高速增长的小公司,这些公司有较高的风险,直接发行债券需要较高的票面利率,所以附认股权证债券的筹资成本低于公司直接发行债券的成本,而公司直接发行债券的成本是低于普通股筹资的成本的,所以选项A的说法错误;通常情况下每张债券会附送多张认股权证所以每张认股权证的价值等于附认股权证债券发行价格减去纯债券价值的差额再除以每张债券附送的认股权证张数,所以选项B的说法错误:发行附有认股权证的债券,是以潜在的股权稀释为代价换取较低的利息,所以选项D的说法错误

13.ABCD如何设立责任中心,设立多少责任中心,取决于企业内部组织结构、职能分工、业务控制和业绩考核等具体情况。设立责任中心并非限于成本、费用、收入、利润、资产、投资、筹资的规模,而是依据业务发生与否及是否能分清责任。

14.BC项目实施引起的营运资本需求,应作为相关现金流量,即使无需额外筹集,也相当于放弃了用于其他方面的机会,选项A应纳入相关现金流量;机会成本存在的条件为资源具有多种互斥用途,若禁止出租,则生产设备只有一种用途,不存在机会成本,选项B不应纳入相关现金流量;由于存在竞争压力,无论新产品是否推向市场,本公司同类产品都会减少收益,因而同类产品收益的减少额不属于新产品销售的增量现金流量,选项C不应纳入相关现金流量;动用非货币资源的变现价值相当于项目的一项机会成本,选项D应纳入相关现金流量。

15.AB无税的MM理论认为企业价值与资本结构无关,即认为不存在最佳资本结构,所以选项C错误;代理理论是对权衡理论的扩展,所以选项D错误;

16.ABCD净金融负债又称为净负债,净经营资产=净金融负债+股东权益=经营资产-经营负债,净金融负债=金融负债一金融资产,净负债=经营资产-经营负债-股东权益。

17.ABCD股东财富可以通过股东权益的市场价值衡量;股东财富的增加可以通过股东权益的市场价值与股东投资资本的差额衡量;权益的市场增加值是企业为股东创造的价值;假设股东投资资本不变,股价最大化与增加股东财富具有同等的意义;假设利率不变,则增加企业价值与增加权益价值具有相同的意义;假设股东投资资本和利息率不变,企业价值最大化和增加股东财富具有相同的意义。所以本题应该选择ABCD。

18.BCD弹性预算法是在成本性态分析的基础上,依据业务量、成本和利润之间的联动关系,按照预算期内可能的一系列业务量(如生产量、销售量、工时等)水平编制的系列预算方法。该方法适用于编制全面预算中与所有与业务量有关的预算,但实务中主要用于编制成本费用预算和利润预算,尤其是成本费用预算。

选项BC属于费用预算,适用于弹性预算法,选项D利润预算适用于弹性预算。

综上,本题应选BCD。

19.ABD衡量企业总风险的指标是总杠杆系数,总杠杆系数=经营杠杆系数×财务杠杆系数,在边际贡献大于固定成本的情况下,选项A、B、D均可以导致经营杠杆系数降低,总杠杆系数降低,从而降低企业总风险;选项C会导致财务杠杆系数增加,总杠杆系数变大,从而提高企业总风险。

20.ABC如果需要计算债务资本成本的公司,没有上市债券,就需要找一个拥有可交易债券的可比公司作为参照物。计算可比公司长期债券的到期收益率,作为本公司的长期债务资本成本。可比公司应当与目标公司处于同一行业,具有类似的商业模式。最好两者的规模、负债比率和财务状况也比较类似。

21.B本题的主要考核点是激进型筹资政策的特点。激进型筹资政策的特点是:临时性流动负债不但融通全部临时性流动资产的资金需要,还解决部分永久性流动资产和长期资产的资金需要。

22.A有效年利率=600×12%/(600-600×12%—600×10%)×100%=15.38%,或:有效年利率=12%/(1_12%—10%)×100%=15.38%。

23.B解析:预防动机是企业为应付意外紧急情况而需要保持的现金支付能力。

24.B(1)选项A:拟配售股份数量不超过本次配售股份前股本总额的30%;(2)选项C:最近3年以现金方式累计分配的利润不少于最近3年实现的年均可分配利润的30%;(3)选项D:上市公司最近12个月内受到过证券交易所的公开谴责,属于法定障碍。

25.B解析:股利支付率=0.3/1×100%=30%,增长率为6%,股权资本成本=3%+1.1×5%=8.5%,内在市盈率=30%/(8.5%-6%)=12。

26.AA公司目前的流动负债=600/2=300(万元),由于采用的是激进的筹资政策,增加存货,同时要增加流动负债,设最多可增加的存货为X,(600+X)/(300+X)=1.5,所以X=300(万元)。

27.C【答案】C

【解析】标准成本中心的考核指标是既定产品质量和数量条件下的标准成本。成本中心不需要作出价格决策、产量决策或产品结构决策,所以选项A、B和D不正确。固定成本中的可控成本属于标准成本中心的可控成本,所以选项C正确。

28.A解析:根据固定增长股利模式,普通股成本可计算如下:

普通股成本=预期股利/市价+股利递增率,

即:15%=[2×(1+10%)]/X+10%,

X=44(元)

29.B

30.C解析:留存收益是企业内部融资方式,不会发生筹资费用;其他三种筹资方式都是外部融资方式,都有可能发生筹资费用。

31.(1)每张纯债券价值=40×(P/A,7%,10)+1000×(P/F,7%,10)=40×7.0236+1000×0.5083=789.24(元)

30张认股权价值=1000-789.24=210.76(元)每张认股权价值210.76/30=7.03(元)

(2)息税前利润=10000×12%=1200(万元)

发行债券前的每股收益=(1200-0)×(1-25%)/5000=0.18(元/股)

(3)发行债券后的公司总价值=10000+5000=15000(万元)

发行债券张数=5000/1000=5(万张)

债券本身的总价值=789.24×5=3946.2(万元)

认股权证价值=7.03X30×5=1054.5(万元)

(4)公司总价值=15000×(1+6%)5=20073.38(万元)

每张债券价值一利息现值+本金现值

=40×(P/A,7%,5)+1000×(P/F,7%,5)

=40×4.1002+1000×0.7130

=877.01(元)

债务总价值=877.01×5=4385.05(万元)

权益价值=20073.38-4385.05=15688.33(万元)

每股股价=权益价值/股数=15688.33/5000=3.14(元/股)

总资产=公司总价值=20073.38(万元)

息税前利润=20073.38×12%=2408.81(万元)

税后利润=(息税前利润-利息)×(1-所得税率)=(2408.81-40×5)×(1-25%)

=1656.61(万元)

每股收益=税后利润/股数=1656.61/5000=0.33(元/股)

(5)计算第5年末行权后的每股股价和每股收益

公司总价值=行权前价值+行权收入=20073.38+2.5×5×30=20448.38(万元)

权益价值=公司总价值-债务价值=20448.38-4385.05=16063.33(万元)

股数=行权前股数+行权股数=5000+5×30=5150(万股)

股价=权益价值/股数=16063.33/5150=3.12(元/股)

总资产=公司总价值=20448.38(万元)

息税前利润=20448.38×12%=2453.81(万元)

税后利润=(息税前利润-利息)×(1-所得税率)=(2453.81-5×40)×(1-25%)

=1690.36(万元)

每股收益=税后利润/股数=1690.36/5150=0.33(元/股)(6)计算投资该债券的内含报酬率第1年初:流出现金1000元,购买债券和认股权证;第1—10年,每年利息流入40元;第5年末,行权支出=2.5元/股×30股=75元,取得股票的市价=3.12元/股×30股=93.6元,现金净流入=93.6-75=18.6(元)。

第10年末,取得归还本金1000元。

-1000=40×(p/A,I,10)+18.6×(P/F,I,5)+1000×(P/F,I,10)1=4.19%

(7)因为可转换债券的投资报酬率小于普通债券,对投资人没有吸引力,所以不可行。

32.(1)A债券每次收到的利息=1000×4%/2=20(元),投资后共计可收到5次利息,设A债券的投资收益率为r,则折现率为r/2,存在下列等式:

1020=20+20×(P/A,r/2,4)+1000×(P/F,r/2,4)即1000=20×(P/A,r/2,4)+1000×(P/F,r/2,4)1=2%×(P/A,r/2,4)+(P/F,r/2,4)

1-(P/P,r/2,4)=2%×(P/A,r/2,4)

[1-(P/F,r/2,4)]/2%=(P/A,r/2,4)[1-(P/F,r/2,4)]/2%=[1-(P/F,r/2,4)]/(r/2)

由此可知:r/2=2%,r=4%

(2)B债券为到期一次还本付息债券,投资3年后到期,在投资期间没有利息收入,只能在投资两年后获得股票出售收入=20×60=1200(元)。

设投资收益率为r,则存在下列等式:1100=1200×(P/F,r,2)

即(P/F,r,2)=0.9167查表得:

(P/F,4%,2)=0.9246(P/F,5%,2)=0.9070

利用内插法可知:(0.9246-0.9167)/(0.9246-0.9070)=(4%-r)/(4%-5%)

解得:r=4.45%

(3)设

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