（2021年）辽宁省阜新市注册会计财务成本管理模拟考试(含答案)

（2021年）辽宁省阜新市注册会计财务成本管理模拟考试(含答案)学校:________班级:________姓名:________考号:________

一、单选题(10题)1.

第

16

题

某公司根据存货模式确定的最佳现金持有量为。100000元，有价证券的年利率为10%。在最佳现金持有量下，该公司与现金持有量相关的现金使用总成本为（）元。

A.5000B.10000C.15000D.20000

2.某公司生产单一产品，实行标准成本管理。每件产品的标准工时为3小时，固定制造费用的标准成本为6元，企业生产能力为每月生产产品400件。7月份公司实际生产产品350件，发生固定制造成本2250元，实际工时为1100小时。根据上述数据计算，7月份公司固定制造费用效率差异为()元。

A.100B.150C.200D.300

3.下列关于股票公开间接发行和不公开直接发行的有关说法中，正确的是（）A.向累计超过100人的特定对象发行属于公开发行股票

B.公开发行股票易于足额募集资本

C.不公开发行可以采用广告的方式发行

D.不公开发行手续繁杂，发行成本高

4.甲制药厂正在试制生产某流感疫苗。为了核算此疫苗的试制生产成本，该企业最适合选择的成本计算方法是（）。

A.品种法B.分步法C.分批法D.品种法与分步法相结合

5.下列有关成本计算制度表述中正确的是。

A.成本计算制度中计算的成本种类与财务会计体系结合的方式不是唯一的

B.实际成本计算制度是唯一纳入财务会计账簿系统的成本计算制度

C.管理用的成本数据通常不受统一的财务会计制度约束，也不能从财务报表直接获取，故与财务会计中使用的成本概念无关

D.采用标准成本制度的企业存在的缺点在于无法计算出实际成本，无法编制财务报告

6.（）属于项目评价中的辅助指标。

A.静态投资回收期B.投资利润率C.内部收益率D.获利指数

7.甲公司的销售人员每月固定工资3000元，此外每销售一件提成5元，这种人工成本属于（）A.阶梯式成本B.半固定成本C.半变动成本D.延期变动成本

8.某企业估算出未来5年的实体现金流量分别为70万元、74.8万元、79.98万元、84.18万元、88.63万元，从第6年开始实体现金流量按照4%的比率固定增长，该企业的加权平均资本成本为5%，股权资本成本为7%，则下列关于该企业实体价值的计算式子中，正确的是（）A.实体价值＝70×（P/F，5%，1）＋74.8×（P/F，5%，2）＋79.98×（P/F，5%，3）＋84.18×（P/F，5%，4）＋88.63×（P/F，5%，5）＋[88.63×（1＋4%）/（5%－4%）]×（P/F，5%，5）

B.实体价值＝70×（P/F，5%，1）＋74.8×（P/F，5%，2）＋79.98×（P/F，5%，3）＋84.18×（P/F，5%，4）＋[88.63/（5%－4%）]×（P/F，5%，5）

C.实体价值＝70×（P/F，7%，1）＋74.8×（P/F，7%，2）＋79.98×（P/F，7%，3）＋84.18×（P/F，7%，4）＋88.63×（P/F，7%，5）＋[88.63×（1＋4%）/（7%－4%）]×（P/F，7%，5）

D.实体价值＝70×（P/F，7%，1）＋74.8×（P/F，7%，2）＋79.98×（P/F，7%，3）＋84.18×（P/F，7%，4）＋[88.63/（7%－4%）]×（P/F，7%，5）

9.企业进行固定制造费用差异分析时可以使用三因素分析法。下列关于三因素分析法的说法中，正确的是（）。

A.固定制造费用耗费差异=固定制造费用实际成本–固定制造费用标准成本

B.固定制造费用闲置能量差异=(生产能量-实际工时)×固定制造费用标准分配率

C.固定制造费用效率差异=(实际工时-标准产量标准工时)×固定制造费用标准分配率

D.三因素分析法中的闲置能量差异与二因素分析法中的能量差异相同

10.如果净现值为正数，表明（）

A.投资报酬率大于资本成本，项目不可行

B.投资报酬率大于资本成本，项目可行

C.投资报酬率等于资本成本，项目不可行

D.投资报酬率小于资本成本，项目不可行

二、多选题(10题)11.下列各项作业动因中，属于单位级作业的作业动因的有（）

A.模具、样板制作数量B.机器工时C.耗电千瓦时D.行政管理

12.甲公司2011年的税后经营净利润为250万元，折旧和摊销为55万元，经营营运资本净增加80万元，分配股利50万元，税后利息费用为65万元，净负债增加50万元，公司当年未发行权益证券。下列说法中，正确的有（）。

A.公司2011年的营业现金毛流量为225万元

B.公司2011年的债务现金流量为50万元．

C.公司2011年的实体现金流量为65万元

D.公司2011年的资本支出为l60万元

13.在个别资本成本中须考虑抵税因素的有（）。

A.债券成本B.银行借款成本C.普通股成本D.留存收益成本

14.

第

11

题

租赁存在的原因主要包括（）。

A.租赁双方的实际税率不同，通过租赁可以减税B.降低交易成本C.通过租赁合同减少不确定性D.降低企业的资金成本

15.下列筹资方式在计算个别资本成本时，需要考虑所得税抵减作用的有（）

A.普通股B.长期债券C.金融机构借款D.优先股

16.如果某方案第4年的实际现金流量为100万元，名义折现率为10％，年通货膨胀率为4％，则下列相关表述中，不正确的有()。

A.名义现金流量=100×(1+4％)

B.实际折现率=(1+10％)／(1+4％)一1

C.现金流量现值=100×(F／P，4％，4)×(P／F，10％，4)

D.现金流量现值=100×(P／F，14％，4)

17.下列关于公平市场价值的说法中，不正确的有（）A.公平市场价值等于少数股权价值与控股权价值之和

B.公平市场价值是股权公平市场价值与债务公平市场价值之和

C.公平市场价值等于清算价值和持续经营价值两者中的较低者

D.公平市场价值等于按现行价格计算的各项资产之和

18.下列各项中，属于企业长期借款合同一般性保护条款的有（）。

A.限制企业租入固定资产的规模

B.限制企业股权再融资

C.限制企业高级职员的薪金和奖金总额

D.限制企业增加具有优先求偿权的其他长期债务

19.下列关于资本成本的说法中，正确的有（）。

A.公司资本成本是投资人针对整个公司要求的报酬率

B.项目资本成本是投资者对于企业全部资产要求的最低报酬率

C.最优资本结构是使股票价格最大化的资本结构

D.在企业价值评估中，公司资本成本通常作为现金流的折现率

20.下列各项预算中，在编制利润预算时需要考虑的有()。

A.销售预算B.产品成本预算C.管理费用预算D.预计资产负债表

三、1.单项选择题(10题)21.下列关于利润责任中心的说法中，错误的是()。

A.拥有供货来源和市场选择决策权的责任中心，才能成为利润中心

B.考核利润中心的业绩，除了使用利润指标外，还需使用一些非财务指标

C.为了便于不同规模的利润中心业绩比较，应以利润中心实现的利润与所占用资产相联系的相对指标作为其业绩考核的依据

D.为防止责任转嫁，正确考核利润中心业绩，需要制定合理的内部转移价格

22.如果企业在发行债券的契约中规定了允许提前偿还的条款，则下列说法正确的是()。

A.当预测年利息率下降时，一般应提前赎回债券

B.当预测年利息率上升时，一般应提前赎回债券

C.当债券投资人提出申请时，才可提前赎回债券

D.当债券价格下降时，一般应提前赎回债券

23.某公司生产单一产品，实行标准成本管理。每件产品的标准工时为3小时，固定制造费用的标准成本为6元，企业生产能力为每月生产产品400件。7月份公司实际生产产品350件，发生固定制造成本2250元，实际工时为1100小时。根据上述数据计算，7月份公司同定制造费用闲置能量差异为()元。

A.100B.150C.200D.300

24.下列有关证券组合投资风险的表述中，不正确的是()。

A.证券组合的风险不仅与组合中每个证券的报酬率标准差有关，而且与各证券之间报酬率的协方差有关

B.投资组合的p系数不会比组合中任一单个证券的p系数高

C.资本市场线反映了持有不同比例无风险资产与市场组合情况下风险和报酬的权衡关系

D.风险厌恶感的加强，会提高资本市场线的斜率

25.下列预算表述中，正确的是()。

A.资本支出预算属于财务预算

B.因为制造费用的发生与生产有关，所以制造费用预算的编制要以生产预算为基础

C.定期预算法预算期始终保持在一定时间跨度

D.管理费用预算一般以销售预算为基础，按预算期的可预见变化来调整

26.下列关于剩余收益的表述中。不正确的是()。

A.剩余收益是指一项投资的实际报酬与要求的报酬之间的差额

B.剩余收益就是会计利润

C.剩余收益是“超额收益”

D.通常剩余收益是指权益投资人的剩余收益

27.在下列各项中，属于半固定成本内容的是()。

A.计件工资费用B.按年支付的职工培训费用C.按直线法计提的折旧费用D.按月薪制开支的化验员的工资费用

28.下列各项中，不适用《反垄断法》的是()。

A.我国境外的垄断行为，对境内市场竞争产生排除、限制影响

B.滥用行政权力排除、限制竞争行为

C.农村经济组织在农产品生产、加工、销售、运输、储存等经营活动中实施的联合或者协同行为

D.经营者滥用知识产权，排除、限制竞争行为

29.下列成本估计方法中，可以用于研究各种成本性态的方法是()。

A.历史成本分析法B.工业工程法C.契约检查法D.账户分析法

30.当预计标的股票市场价格将发生剧烈变动，但无法判断是上升还是下降时，则最适合的投资组合是()。

A.购进看跌期权与购进股票的组合

B.购进看涨期权与购进股票的组合

C.售出看涨期权与购进股票的组合

D.购进看跌期权与购进看涨期权的组合

四、计算分析题(3题)31.A公司是一家大型国有移动新媒体运营商，主营业务是利用移动多媒体广播电视覆盖网络，面向手机、GPS、PDA、MP4、笔记本电脑及各类手持终端，提供高质量的广播电视节目、综合信息和应急广播服务，B公司在上海，与A公司经营同类业务，A公司总部在北京，在全国除B公司所在地外，已在其他30个省市区成立了子公司，为形成全国统一完整的市场体系，2013年1月，A公司开始积极筹备并购B公司。A公司聘请资产评估机构对B公司进行估值。资产评估机构以2013年～2015年为预测期，预计2013年到2014年公司保持高速增长，销售增长率为10％，从2015年开始销售固定增长率为5％。预计公司的税后经营净利润、折旧摊销、资本支出及营运资本与销售收入同比率增长。资产评估机构确定的公司估值基准日为2012年12月31日，在该基准日，B公司的产权比率为0．55，B公司2012年的税后经营净利润为1300万元，折旧及摊销为500万元，资本支出为1200万元，营运资本为500万元。假定选取到期日距离该基准5年以上的国债作为标准，计算出无风险报酬率为3．55％。选取上证综合指数和深证成指，计算从2003年1月1日～2012年12月31日10年间年均股票市场报酬率为10．62％，减去2003～2012年期间年平均风险报酬率3．65％，计算出市场风险溢价为6．97％。选取同行业四家上市公司剔除财务杠杆的β系数，其平均值为1．28，以此作为计算B公司β系数的基础。目前5年以上贷款利率为6．55％，以此为基础计算B公司的债务资本成本。B公司为高科技企业，企业所得税税率为15％。要求：(1)计算B公司预测期各年实体现金流量；(2)计算加权平均资本成本；(3)计算B公司实体价值。

32.甲公司是一个制造公司，其每股收益为0．5元，每股股票价格为25元。甲公司预期增长率为10％，假设制造业上市公司中，增长率、股利支付率和风险与甲公司类似的有6家，它们的市盈率如下表所示。

要求：

(1)确定修正的平均市盈率，并确定甲公司的每股股票价值；

(2)用股价平均法确定甲公司的每股股票价值：

(3)请问甲公司的股价被市场高估了还是低估了?

(4)分析利用市盈率模型估算企业价值的优缺点及适用范围。

33.（1）预计的2008年11月30日资产负债表如下（单位：万元）：

（2）销售收入预计：2008年11月200万元，12月220万元；2009年1月230万元。

（3）销售收现预计：销售当月收回60%，次月收回38%，其余2%无法收回（坏账）。

（4）采购付现预计：销售商品的80%在前一个月购入，销售商品的20%在当月购入；所购商品的进货款项，在购买的次月支付。

（5）预计12月份购置固定资产需支付60万元；全年折旧费216万元；除折旧外的其它管理费用均须用现金支付，预计12月份为26.5万元；12月末归还一年前借入的到期借款120万元。

（6）预计销售成本率75%.

（7）预计银行借款年利率10%，还款时支付利息。

（8）企业最低现金余额5万元；预计现金余额不足5万元时，在每月月初从银行借入，借款金额是1万元的整数倍。

（9）假设公司按月计提应计利息和坏账准备。要求：计算下列各项的12月份预算金额：

（1）销售收回的现金、进货支付的现金、本月新借入的银行借款；

（2）现金、应收账款、应付账款、存货的期末余额；

（3）税前利润。

五、单选题(0题)34.某零件年需要量16200件，日供应量60件，一次订货成本25元，单位储存成本1元／年。假设一年为360天，需求是均匀的，不设置保险库存并且按照经济订货量进货，则下列各项计算结果中错误的是()。

A.经济订货量为1800件B.最高库存量为450件C.平均库存量为225件D.与进货批量有关的总成本为600元

六、单选题(0题)35.下列各项中，属于内部失败成本的是（）A.检验员工的工资福利费

B.由于产品不符合质量标准而产生的停工整修成本

C.产品因存在缺陷而错失的销售机会

D.问题产品的退货、返修

参考答案

1.B本题的主要考核点是最佳现金持有量确定的存货模式。在存货模式下，达到最佳现金持有量时，机会成本等于转换成本，即与现金持有量相关的现金使用总成本应为转换成本的2倍，所以，与现金持有量相关的现金使用总成本＝2×100000/2×10%＝10000(元)。

2.A【正确答案】A

【答案解析】本题考核固定制造费用差异的计算。固定制造费用效率差异＝（实际工时－实际产量标准工时）×固定制造费用标准分配率＝（1100－350×3）×6/3＝100（元）。（参见教材第270页）。

【该题针对“成本差异的计算及分析”知识点进行考核】

3.B选项A错误，向累计超过200人的特定对象发行证券属于公开发行；

选项B正确，公开发行由于发行范围广、发行对象多，易于足额募集资本；

选项C错误，非公开发行证券，不得采用广告、公开劝诱和变相公开方式；

选项D错误，公开发行手续繁杂，发行成本高，而非公开发行由于只向少数特定的对象直接发行，所以发行成本较低。

股票的发行方式

4.C【正确答案】：C

【答案解析】：产品成本计算的分批法主要适用于单件小批类型的生产，也可用于一般企业中的新产品试制或实验的生产、在建工程以及设备修理作业等。

【该题针对“产品成本计算的分批法”知识点进行考核】

5.A成本计算制度中计算的成本种类与财务会计体系结合的方式不是唯一的。从总体上看，成本计算制度可以分为实际成本计算制度、标准成本计算制度、作业成本计算制度等。管理用的成本很多需要取自财务会计中的成本，所以不能说与财务会计中使用的成本概念无关。采用标准成本计算制度的企业可以在需要时计算出实际成本(用于编制财务报告)，分析实际成本与标准成本的差异并定期提供成本分析报告(用于成本计划和控制)。

6.B按照指标的重要性指标分为主要指标、次要指标和辅助指标，净现值、内部收益率为主要指标；静态投资回收期为次要指标；投资利润率为辅助指标。

7.C题干描述的销售人员的工资通过成本分析可以理解为：销售人员的人工成本在3000元的初始基数上，每销售一件产品将增加5元的成本，随着销售量正比例增长。属于半变动成本的成本类型。综上，本题应选C。

混合成本类别：

8.A选项C、D错误，用实体现金流量模型计算实体价值时应使用加权平均资本成本作为折现率，用股权现金流量模型计算股权价值时才使用股权资本成本作为折现率；

选项A正确，选项B错误，如果把第六年看作后续期第一期，则：

实体价值＝70×（P/F，5%，1）＋74.8×（P/F，5%，2）＋79.98×（P/F，15%，3）＋84.18×（P/F，5%，4）＋88.63×（P/F，5%，5）＋[88.63×（1＋4%）/（5%－4%）]×（P/F，5%，5）

如果把第五期看作后续期第一期，则：

实体价值＝70×（P/F，5%，1）＋74.8×（P/F，5%，2）＋79.98×（P/F，5%，3）＋84.18×（P/F，5%，4）＋[88.63/（5%－4%）]×（P/F，5%，4）

综上，本题应选A。

9.B【考点】固定制造费用差异分析

【解析】固定制造费用耗费差异=固定制造费用实际数-固定制造费用预算数，所以，选项A不正确;固定制造费用闲置能量差异=(生产能量-实际工时)×固定制造费用标准分配率，固定制造费用能量差异=(生产能量-实际产量标准工时)×固定制造费用标准分配率，所以选项B正确，选项D不正确;固定制造费用效率差异=(实际工时-实际产量标准工时)×固定制造费用标准分配率，选项C不正确。

10.B净现值，是指特定项目未来现金流入的现值与未来现金流出的现值之间的差额。计算净现值的公式如下：净现值（NPV）＝未来现金流入的现值－未来现金流出的现值。如果净现值（NPA）＞0，表明投资报酬率大于资本成本，该项目可以增加股东财富，项目可行。

综上，本题应选B。

净现值（NPV）法决策原则：

如果净现值（NPV）＞0，表明投资报酬率大于资本成本，该项目可以增加股东财富，应予采纳；

如果净现值（NPV）＝0，表明投资报酬率等于资本成本，不改变股东财富，没有必要采纳；

如果净现值（NPV）＜0，表明投资报酬率小于资本成本，该项目将减损股东财富，应予放弃。

11.BC选项A不属于，模具、样板制作数量随产品品种数而变化，不随产量、批次数而变化，属于品种级作业；

选项B、C属于，机器工时、耗用千瓦时都与产量成比例变动，属于单位级作业；

选项D不属于，行政管理是为了维持生产能力而进行的作业，属于生产维持级作业。

综上，本题应选BC。

本题考核作业成本库的设计，我们要分清哪些是单位级作业，哪些是批次级作业，哪些是品种级作业，哪些是生产维持级作业。作业成本库包括四类：

单位级作业成本库：单位级作业成本与产量成比例变动；

批次级作业成本库：批次级作业成本与产品批次成比例变动；

品种级作业成本库：随产品品种而变化；

生产维持级作业成本库：为了维护生产能力而进行的作业，不依赖于产品的数量、以和种类。

12.CD营业现金毛流量=250+55=305(万元)，所以选项A不正确；债务现金流量=65—50=15(万元)，所以选项B不正确：实体现金流量=50+15=65(万元)，所以选项C正确；资本支出=305-80-65=160(万元)，所以选项D正确。

13.AB【答案】AB

【解析】因债务筹资的利息在税前列支，可以抵税，其个别资本成本中的资金使用费用为税后的年利息，而权益资金的股利是税后支付的，不能抵税，所以选项A、B正确。

14.ABC租赁存在的原因主要有：(1)租赁双方的实际税率不同，通过租赁可以减税；(2)通过租赁降低交易成本；(3)通过租赁合同减少不确定性。

15.BC选项A、D不需要考虑，均属于股权筹资方式，不考虑利息抵税；

选项B、C需要考虑，均属于负债筹资，负债筹资的利息可以税前扣除具有抵税作用，所以在计算负债筹资的个别资本成本时需要考虑所得税因素。

综上，本题应选BC。

16.AD1+名义折现率=(1+实际折现率）×(1+通货膨胀率），由此可知，1+实际折现率=(1+名义折现率）/(1+通货膨胀率），即实际折现率=(1+名义折现率）/(1+通货膨胀率）一1，所以，选项B的表述正确；名义现金流量=实际现金流量×(1+通货膨胀率）％其中的n是相对于基期的期数，因此本题中，第4年的名义现金流量=100×(F/P,4%,4),现金流量现值=100×(F/P,4%,4)×(P/F,10%,4),即选项A的说法不正确，选项C的说法正确，选项D的说法不正确。

17.ACD选项A说法错误，少数股权价值与控股权价值是分别站在少数股权股东和控股股东角度评估的企业整体价值，公平市场价值同样也是整体价值概念；

选项B说法正确，公平市场价值＝股权公平市场价值＋债务公平市场价值；

选项C说法错误，公平市场价值应当是其持续经营价值与清算价值中较高者，一个企业持续经营的基本条件，是其持续经营价值超过清算价值；

选项D说法错误，公平市场价值等于未来现金流入的现值。

综上，本题应选ACD。

18.AD一般性保护条款应用于大多数借款合同。特殊性保护条款是针对某些特殊情况而出现在部分借款合同中的。选项C属于特殊性保护条款的内容。股权融资会增加企业偿债能力，不属于限制条款。

19.ACD公司资本成本是投资人针对整个公司要求的报酬率，或者说是投资者对于企业全部资产要求的最低报酬率，所以选项A的说法正确；项目资本成本是公司投资于资本支出项目所要求的报酬率，所以选项B的说法不正确；筹资决策的核心问题是决定资本结构，最优资本结构是使股票价格最大化的资本结构，所以选项C的说法正确；评估企业价值时，主要采用折现现金流量法.需要使用公司资本成本作为公司现金流量折现率，所以选项D的说法正确。

20.ABC利润等于收入减去成本费用，收人是从销售预算中得到的，而成本费用包括产品成本、销售费用、管理费用、财务费用，因此也需要考虑产品成本预算、销售和管理费用预算、财务费用预算等，所以选项A、B、C是答案。

21.C从根本目的上看，利润中心是指管理人员有权对其供货的来源和市场的选择进行决策的单位，故A选项说法正确；对于利润中心进行考核的指标主要是利润，除了使用利润指标外，还需要使用一些非财务指标，如生产率、市场地位等，故B选项说法正确；利润中心没有权力决定该中心资产的投资水平，不能控制占用的资产，故C选项说法不正确；制定内部转移价格的一个目的是防止成本转移带来的部门间责任转嫁，故D选项说法正确。因而本题选C选项。

22.A【答案】A

【解析】预测年利息率下降时，如果提前赎回债券，而后以较低的利率来发行新债券，可以降低利息费用，对企业有利。

23.C固定制造费用闲置能量差异＝(生产能量－实际工时)×同定制造费用标准分配率＝(400×3－1100)×6／3＝200(元)。

24.D根据投资组合报酬率的标准差计算公式可知，选项A的说法正确；由于投资组合的β系数等于单项资产的β系数的加权平均数，所以，选项B的说法正确；根据教材内容可知，选项C的说法正确；投资者对风险的态度不会影响最有效的市场风险组合点，所以不会影响资本市场线的斜率；证券市场线的斜率表永经济系统中风险厌恶感的程度。投资者对风险的厌恶感程度越强，证券市场线的斜率越火，选项D的说法错误在于搞混了证券市场线和资本市场线。

25.A【答案】A

【解析】财务预算是关于资金筹措和使用的预算，包括短期的现金收支预算和信贷预算，以及长期的资本支出预算和长期资金筹措预算，所以选项A正确；制造费用通常分为变动制造费用和固定制造费用。变动制造费用与生产量直接相关，所以变动制造费用以生产预算为基础来编制。固定制造费用，通常与本期产量无关，需要按每期实际需要的支付额预计，所以选项B不正确；滚动预算是不受会计年度制约，预算期始终保持在一定时间跨度的预算方法，选项C不正确；管理费用预算一般以过去韵实际开支为基础，按预算期的可预见变化来调整，选项D不正确。

26.B剩余收益与会计利润的主要区别是，其扣除了机会成本，而会计利润仅扣除实际支出的成本。

27.D选项A足变动成本，选项B、C是固定成本。只有选项D是阶梯式成本，即半固定成本，当产量增长到一定限度后，这种成本就跳跃到一个新水平，化验员、质量检查员的工资都属于半同定成本。

28.C(1)选项C：《反垄断法》对农业生产者及农村经济组织在农产品生产、加工、销售、运输、储存等经营活动中实施的联合或者协同行为排除适用；(2)选项D：经营者依法行使知识产权的行为，不适用《反垄断法》；但是，经营者滥用知识产权，排除、限制竞争的行为，不可排除《反垄断法》的适用。

29.B工业工程法是指运用工业工程的研究方法，逐项研究决定成本高低的每个因素，在此基础上直接估算固定成本和单位变动成本的一种成本估计方法。工业工程法，可以在没有历史成本数据、历史成本数据不可靠，或者需要对历史成本分析结论进行验证的情况下使用。尤其是在建立在标准成本和制定预算时，使用工业工程法，比历史成本分析更加科学。工业工程法可能是最完备的方法，可以用于研究各种成本性态，但它也不是完全独立的，在进入细节之后要使用其他技术方法作为工具。

30.D【答案】D

【解析】多头对敲是同时买进一只股票的看跌期权和看涨期权，期权的执行价格和到期日相同。多头对敲是对于市场价格将发生剧烈变动，但无法判断是上升还是下降时最适合的投资组合。

31.(1)根据财务预测数据,计算B公司预测期各年实体现金流量如下表所示：(2)计算加权平均资本成本β＝1．28×[1＋(1－15％)×0．55]＝1．88股权资本成本＝3．55％＋1．88×6．97％＝16．65％债务税后资本成本＝6．55％×(1—15％)：5．57％加权平均资本成本＝1／1．55×16．65％＋0．55／1．55×5．57％＝12．72％(3)B公司预测期的价值＝610／(1＋12．72％)＋671／(1＋12．72％)2＋732．05／(1＋12．72％)3＝1580．41(万元)B公司后续期的价值＝×(1＋12．72％)3＝6956(万元)实体价值＝1580．41＋6956．27＝8536．68(万元)

32.(1)修正市盈率=实际市盈率／(预期增长率×100、

平均市盈率=(40+44．8+37．9+28+45+25)／6=36．78

预期平均增长率=(10％+8％+12％+15％+6％+15％)／6：11％修正平均市盈率=36．78／(11％×l00)=3．34

目标企业每股股票价值=修正平均市盈率×目标企业增长率×l00×目标企业每股收益：3．34×10％×100×0．5=16．7(元)(3)实际股票价格是25元，高于每股股票价值，所以甲公司的股