机械行业基本情况与发展趋势

中信证券研究部郭亚凌2011.07机械行业研究方法目录一、机械行业分类介绍二、机械行业基本情况三、机械行业长期发展趋势四、高端装备制造业介绍五、从事机械行业研究的感悟2机械行业分类介绍通用设备制造业

—锅炉及原动机制造（锅炉、内燃机、汽轮机等）

—金属加工机械（切削机床、成形机床、铸造机械、切割焊接机械、起重运输设备 等）

—泵、阀门和压缩机等

—轴承、齿轮、传动和驱动部件的制造

—烘炉、熔炉及电炉制造

—风机、衡器、包装设备等通用设备制造（风机、风扇、制冷空调）

—通用零部件制造及机械修理（密封件、紧固件、弹簧等）

—金属铸、锻加工3机械行业分类介绍专用设备制造业

—矿山、冶金、建筑专用设备制造（矿山、冶金，石油钻采、工程机械等）

—化工、木材、非金属加工专用设备制造

—食品、饮料、烟草及饲料生产专用设备制造

—印刷、制药、日化生产专用设备制造（包括陶瓷设备制造）

—纺织、服装和皮革工业专用设备制造（缝纫机等）

—电子和电工机械专用设备制造（包括武器弹药制造、航空航天设备等）

—农、林、牧、渔专用机械制造（拖拉机，收割机、种草机等）

—医疗仪器设备及器械制造

—环保、社会公共安全及其他专用设备制造4机械行业分类介绍交通运输设备制造业

—铁路运输设备制造（货车、客车、机车、工矿有轨专用车、配件等）

—汽车制造业

—摩托车制造

—自行车制造

—船舶及浮动装置制造（金属船、非金属船、船配、船舶修理）

—航空航天器制造（飞机、火箭、卫星）

—交通器材及其他交通运输设备制造5机械行业分类介绍电气机械及器材设备制造业

—电机制造

—输配电及控制设备制造

—电线、电缆、光缆及电工器材制造

—电池制造

—家用电力器具制造

—非电力家用器具制造

—照明器具制造

—其他电气机械及器材制造6机械行业分类介绍仪器仪表制造业

—通用仪器仪表制造

—专用仪器仪表制造

—电子测量仪器制造

—计量器具制造

—文化办公用机械制造

—钟表制造

—其他仪器仪表制造7目录一、机械行业分类介绍二、机械行业基本情况三、机械行业长期发展趋势四、高端装备制造业介绍五、从事机械行业研究的感悟8机械行业基本情况上市公司主要涉及的子行业造船:中国船舶、中国重工、广船国际、中船股份等铁路设备：中国南车、中国北车、时代新材、北方创业、晋西车轴等工程机械：三一重工、中联重科、徐工科技、柳工等机床：沈阳机床、昆明机床、秦川发展、华东数控、青海华鼎等重型机械：中国一重、二重重装、振华重工、太原重工等空风设备：陕鼓动力、杭氧股份等轴承：天马股份、轴研科技、龙溪股份等纺织机械：标准股份、中捷股份等其他设备：******9机械行业基本情况主要产品介绍造船:10机械行业基本情况---海洋工程产品11机械行业基本情况主要产品介绍火车:12机械行业基本情况主要产品介绍：工程机械行业13机械行业基本情况

主要产品介绍：工程机械14机械行业基本情况主要产品介绍：机床（车、镗铣、钻、加工中心、重型机床）15机械行业基本资料重型机械（桥式起重机、集装箱岸桥、转炉、热连轧机、铝板冷连轧机、带式输送机等）16机械行业基本资料重型机械（核电设备、大型压力容器、冶炼设备、锻压设备、矿用设备、大型铸锻件等）17机械行业基本资料主要产品介绍：煤炭机械（采煤机、掘进机、刮板运输机）18机械行业基本资料主要产品介绍：空分设备、透平机械19机械行业基本资料飞机制造（战斗机、轰炸机、运输机）20机械行惧业基本概资料飞机制造（侦察贵机、空企中预警姐机、教做练机、食加油机穷、无人辆飞机、逼直升机唯等）21机械行业买基本资料导弹（潜地屑导弹、僵中程导舌弹、反叠舰导弹岂、舰空绣导弹、疯舰载导陕弹等）22机械行业哥基本资料坦克（装甲车航、坦克等炸）23机械行业菊基本资料舰艇（导弹竞驱逐舰鲜、核动松力潜艇辩、护卫填舰等）24目录一、机械行业第分类介绍二、机械维行业基本唯情况三、机械行尸业长期尺发展趋引势四、高端皆装备制造红业介绍五、从事推机械行业形研究的感肿悟25工业化发兄展路径：仁轻工业----重工业重化工毁业初期人均GDP不120镜0-2却400美元重化工业挪中期人均GDP2教400-类4800美元重化工业茅后期人均GDP4静800-层9000美元来料加工清、装配原材料赞开采资源加谱工技术密集技术资耕本密集高新技术装备业嫩大力发挂展时期重工业惕发展各玻阶段中国日本、美敌国社会发展鲁路径：农支业--工业---信息产业行业中映长期发倍展前景晚依然向坝好2627经济转捷型背景揭下行业葛中长期飞发展前奸景依然担向好经济转型区域结劝构调整价优化产业结有构优化垄升级经济结话构调整提高中推西部经掩济的占将比，提墓高城镇化率提高新兴峰产业占比雕，促进传抢统行业升莲级改造提高消费供和服务的岛占比新36条、区仓域规划驻和保障碧性住房振兴装补备制造跃业发展换规划、毛节能环辅保和新碌能源扶警持政策收入分任配改革底和促进烦民生政聋策目标内涵政策工程机械高端装备圆、数控机瓣床、海洋旧工程、节瓶能环保设乞备和重型甩机械（核拥电）民生装云备和交裙通运输身设备受益行浪业三一重工撒、中联重梨科、徐工麻机械、柳龄工、山推帆股份等中国一钉重、二振重重装竞、中国卖船舶、豆中国重辣工、沈熟阳机床添、盾安序环境等中国北车梢、中国南回车、时代固新材达意欣隆等代表公汤司机械装备妻工业仍然拉是国民经旱济的基础办，工业化能的脊梁，缴是经济转太型的载体黄，产业结席构优化升气级、区域盗结构调整管和第三产唐业的发展衬都离不开撑装备工业讽的发展，跨并且都将柔催生行业刷新的市场评需求。27城镇化外带来的章大规模嫩基建投孤资规划大规模的耻高速铁路搞、高速公想路投资规鉴划冶金石送化电力柱等行业己的技术盛改造和私升级新能源行怜业的超常滔规发展等机器人经济增长速和产业升妨级带动装监备业的内幻玉需升温行业中笔长期发干展前景置依然向捞好28固定资产降投资中的俯设备投资余近1/2依赖进口外贸进哗口中高链端设备鲁进口比醉重依然罗很高，08年机械设迅备进口额召约200亿美元光纤制沟造设备陪、集成裂电路芯寇片制造崖设备、折石油化穗工设备量、高端庭数控机卷床、海善洋工程刷设备、尾智能控偿制系统酒、大型院齿轮、乖液压件而、精密增仪器仪瞧表都依应赖进口沈阳重篇型机械遭集团制茄造的盾挽构机国产设备调有巨大的倚替代进口聋空间行业中长山期发展前旬景依然向忧好29行业技术软进步显著干，国际竞怜争力显现第6代深水半汁潜水平台世界最快叼时速的动会车组第四代疲战机---歼11中国隐消形战斗长机---歼20亚洲最布大的履习带式起昆重机第三代劳核电主算泵泵壳行业中长差期发展前宗景依然向峡好30出口空间识巨大07年我国土机械行凡业销售记产值7.13万亿美寨元，占护世界销抄售总产蔑值的16%。美、惑日、欧尺等发达铅体仍占叛世界机往械销售切产值的70%。07年我国机黄械出口值192问9亿美元，丈约占国际外市场（除个中国外）把的0.5%。出口空颜间非常巨阳大。行业中长陷期发展前范景依然向蚕好中国工享程机械黑出口额棚国际份搞额占比中国机附床出口淘额国际鹿份额占垂比31政策给领予装备乖制造业零发展大漆力支持06年出台《加快振版兴装备窑制造业夕若干意满见》“十二寻五”赶明确了泪高端装约备业作行为整个善经济战逐略性及协支柱性怠产业规牧划发展扶。规划思个路：推厦动自主丹创新和派技术改漫造、发糠展现代芳制造服骄务、加赵快兼并秒重组提翻高集中传度等。政策扶持予：建立跨鸦行业跨部渡门协调组电织和机制辩、实施重桐大专项战卖略、基础胆研究体系港制度建设肚、首台套换政策落实联、加大金属融支持、苗税收支持墨等。行业中长五期发展前乒景依然向灭好32更加强害调自主壁创新及凉持续研众发资本技术密集型产品快速增长的国内外需求较高管理水平低成本和高品质双重竞争优势规模扩张和技术提升战略较高的市场份额持续研发投入低成本竞争优势规模扩张战略较高管理水平快速增长的国内外需求较高的市场份额劳动密集型产品行业未酱来新的部盈利模驰式33行业未定来新的昆盈利模渗式产业链延锅升，制造拴服务和服爪务外包成央趋势服务型制王造业提供罗的服务日赶益多样化我国制拒造服务阻业的比南例仍很糠低34行业未来阁新的盈利漏模式全球化朵和绿色惊生产的悼必然趋敏势我国单位GDP能耗低高纪（千克油疾当量/美元）主要高车耗能的堪传统行变业（万岗吨标准娇煤）35目录一、机诸械行业犹分类介桐绍二、机械剩行业基本胀情况三、机沸械行业存长期发催展趋势四、高端装备境制造业介荣绍五、从事祸机械行业千研究的感恨悟36高端装备旗制造业基临本概念工信部共对高端踩装备制笨造业的柴定义：叨“重点纯发展以劝干支线膝飞机和卵通用飞恭机为主乔的航空跳装备，劫做大做苹强航空产忆业。积极推泄进空间基绸础设施建漂设，促进卫星及其唱应用产业发展。筐依托客缺运专线仍和城市围轨道交呀通等重淹点工程邻建设，瞒大力发冠展轨道交芝通装备。面向蚂海洋资研源开发冈，大力算发展海洋工觉程装备。强化基筐础配套能垄力，积极容发展以数蹄字化、柔便性化及系宵统集成技裕术为核心慕的智能制曾造装备”。37高端装备驶制造业市纺场空间更神大我国高端翁装备制造腊企业与国糖际领先企恋业之前的印差距仍十致分巨大。西飞国际/波音=1/隙57中国重饭工/三星重多工=1酬/4中国北吨车/西门子=1许/18资料来源教：Blo许omb极erg，中信证滨券研究部析整理38高端装蔬备制造拣业发展储速度更下快2010A2011E2012E2013E2014E2015E装备制造业总产值（万亿元）14.417.320.724.929.935.8高端制造业产值（万亿元）1.41.92.43.24.15.4高端制造业产值占比（%）10.010.811.812.813.815.0假设2010年高端制困造业产值幻玉在装备制俗造业总产虎值中的占圈比为10%，到201夜5年该比例悄要上升至15%，到2020年该比围例要上堵升至20%。如果未来5年装备侵制造业乓产值年寺均增速羡为15%，则高端垫制造业产接值年均增脑速为25%，如果装牌备业年液均增速碧为20%，则高沈端装备伪业年均乳增速将蓝超过30%。资料来源载：中信证坊券研究部39高端装伟备重点怖子行业质介绍航空航天淹装备40航空航天泉装备--行业分类扒及产业链航空业民用航空军用航空通用航空运输航空客运货运体育休闲公务飞行教学飞行观光旅游紧急救护治安巡逻农林航空工业航空医疗救护空中广告新闻影视环境保护科学研究其他侦查截击教练轰炸巡逻战场救援航空产也业链主烂要包括规整机产肤品及零稻部件制蜘造、航交空运营深、航空净服务及亮相关产认业等航天产业陈链主要包差括航天器纲制造、发威射服务、艳地面设备雅制造、卫怀星应用及疲运营服务牌等航空业主波要产业链苗及分类航天业收主要产底业链及歇分类航天业航天器制造发射服务地面设备制造导航服务卫星通讯卫星遥感卫星应用及运营服务空间段地面段用户端41航空航天肉装备--投资机奥会领域一：性通用航空肚领域低空空遣域逐步钢放开，谨未来10年市场规舞模约250锅0亿元。领域二装：国产蹦大飞机沿项目领规域大飞机项伍目体现国笨家意志，辨未来20年市场空凯间近万亿然。领域三：欣北斗导航枣系统领域全部建箩成后年皆产值有坚望接近1000亿元。上述领卡域相关度整机、研零部件范及配套筑产业相融关公司绵都将受者益。同时关注触航空航天阿证券化率住的推进。中航工返业证券风资产化缘瑞率约为35%。航天科肾技集团遣和航天闯科工集抄团证券如化率约撒为10%-业15%。42航空航境天装备--相关上车市公司航空行苗业产业康链主要刺涉及的碰上市公附司一览产业链代码公司相关产品/业务产业链代码公司相关产品/业务机体部件600316.SH

洪都航空

教练机、通用飞机、航空转包等

地勤配套002111.SZ

威海广泰

货运设备、机务设备等

600038.SH

哈飞股份

直升机、支线飞机、航空转包等

002253.SZ

川大智胜

空管软件和重大设备等

000768.SZ

西飞国际

轰炸机、支线飞机、航空转包等

600990.SH

四创电子

雷达、通讯工程业务等

发动机600893.SH

航空动力

航空发动机

600562.SH

*ST高陶

航管雷达等

600391.SH

成发科技

叶片、燃烧部件等发动机部件

300045.SZ

华力创通

半实物仿真系统等

000738.SZ

中航动控

发动机控制系统

零部件及机载设备600372.SH

ST昌河

航电系统、飞控系统

600765.SH

中航重机

发动机铸锻件

002013.SZ

中航精机

电源、燃油、空气管理系统等

飞机维修002023.SZ

海特高新

飞机维修、机载设备及航空培训等

002297.SZ

博云新材

机轮和刹车系统部件

运营000099.SZ

中信海直

海上石油直升机服务等通航服务

600523.SH

贵航股份

航空航天标准件、继电器等及通飞公司整体上市平台

资料来无源：中蚂信证券闷研究部43航空航天锯装备--相关上市欺公司航天行业船产业链主麻要涉及的狂上市公司洽一览产业链代码公司相关产品/业务产业链代码公司相关产品/业务卫星应用600118.SH

中国卫星

小卫星制造与应用服务

航天器制造600118.SH

中国卫星

小卫星制造与应用服务

与服务300101.SZ

国腾电子

北斗导航的“元器件-终端-系统”

600879.SH

航天电子

遥控遥测与测控通信设备、惯性导航及电连接器

002151.SZ

北斗星通

北斗导航的“产品+应用系统+运营服务”

600501.SH

航天晨光

燃料加注管道及金属软管

002338.SZ

奥普光电

光电测控仪器设备

002025.SZ

航天电器

各种继电器和电连接器

002383.SZ

合众思壮

数据采集产品、高精度测量、车载导航等

航天器发射000901.SZ

航天科技

卫星发射服务

002405.SZ

四维图新

导航地图等

300036.SZ

超图软件

GIS平台软件、数字地图等

资料来钉源：中劫信证券举研究部44重点子才行业介露绍海洋工程狱装备45海洋工程扎装备--基本概念资料来记源：中携信证券旅研究部46海洋工爽程装备--市场规模目前全球妨每年海洋计工程方面锣的支出大冠约为300登0亿美元。亿根据格拉遍斯威斯特谊伍德(Do单ugl租as—宰Wes变two溪od)预计，全执球海洋工昆程方面的锅支出将从200滴7年的254桶0亿美元增馆加到2012年的3610亿美元，饲增幅为42.慰13%。钻井平台筋的年市场截规模约为300亿美元乓。每年全稿球钻井涉平台的原新签订馆单量约130亿美元叉，其中凭每年自貌升式钻滴井平台闸新签订混单量约瓣为30台、半枝潜式钻凑井平台楼约25台、钻盗井船约10艘。采油平台乱的年市场惹规模在80亿美元以斧上。根据格辉拉斯威扯斯特伍肌德(Dou桃glas膝—Wes响twoo节d)的统计数变据，200张8年全球主偏要采油平议台总投资妄额为78亿美元，疯其中FPS饥O为55亿美元，FPSS为10亿美元，SPAR为7亿美元。47海洋工丹程装备达相关上兵市公司愉列表股票名称股票代码主要海工业务中国重工601989自升式平台，半潜式平台，FPSO等中国船舶600150半潜式平台，FPSO等海油工程600583钻井平台模块建设和输油管道铺设中海油服601808钻井和油田服务中集集团000039下属企业莱佛士主要从事自升式钻井平台，半潜式平台建造振华港机600320从事自升式钻井平台建造海洋工程廉装备---相关上容市公司资料来纺源：中渡信证券缸研究部48重点子数行业介织绍轨道交叮通装备49轨道交通术装备--发展现状我国轨道渣交通正处齐于高速发协展阶段我国高铁漫规模、技所术全球领闲先我国高铁至国产化率鹅得到大幅应提升

单位1996年-2000年2001年-2005年2005年-2010年2011年-2015年营业里程期末总计公里686507500090000120000年均增加公里1252140030006000复线期末总计公里21408250004050060000年均增加公里900100031003900电气化期末总计公里14900200004050072000年均增加公里1032102041006300我国铁路结运输过去速的建设情义况以及未醉来规划资料来免源：中露信证券债研究部挂整理50轨道交俊通装备--发展前沿景动车组将串爆发式增恶长铁路机君车升级钳换代带融来旺盛痰需求城轨地铁交车辆快速说发展我国铁路触电气化率称将不断提轮高目前我国破铁路机车烟构成比例资料来鞭源：铁炊道部，板中信证撇券研究服部51轨道交通幼装备--发展前景预计未来3-5年轨道交迷通业年均箩增速仍可雄保持在30%左右。客货分我离带来亿新需求针。海外市场去和延伸产逮品也有望趟锦上添花悟。200探1年以来歌我国铁津路机车兴车辆购暂置规模轻及预测资料来源理：铁道部洁，中信证滨券研究部52铁路设备挥相关上市竟公司列表基建相关整车车辆零配件运行系统新筑股份中国南车时代新材辉煌科技晋亿实业中国北车晋西车轴鼎汉技术华东数控南方汇通天马股份广电运通天业通联北方创业太原重工新北洋东方雨虹博深工具卧龙电气工程机械公司马钢股份特税德轨道交朵通装备--相关公捞司资料来源卧：中信撒证券研究贡部整理53重点子言行业介略绍----薯--关键基础瞎件和零部免件----须--数控机恒床---语---智能控制镰系统---引---精密仪桥器仪表---子---智能化施饰工设备---活---新型农撕业设备高端装备狗之智能制矿造54高端装备繁业基本资掠料--智能制隐造设备55智能制济造其他智筒能制造踏相关公瘦司列表产品相关公司轴承天马股份、太原重工、轴研科技、龙溪股份、南方轴承、襄阳轴承、方圆支承、晋西车轴液压/气动/密封元件中航重机、中鼎股份、中核科技、江苏神通齿轮传动装置杭齿前进、东力传动、双环传动数控机床昆明机床、秦川发展、华东数控、沈阳机床、日发数码、华中数控、青海华鼎、法因数控、亚威股份智能控制系统青岛软控、广电运通、天龙光电、拓邦股份、机器人、大族激光、智云股份、金自天正、和而泰、华中数控、天奇股份精密仪器仪表四创电子、大立科技、华工科技、中航电测、汉威电子、神开股份、银星能源智能化施工设备三一重工中联重科等工程机械；郑煤机、天地科技、林州重机、山东矿机等煤炭机械；隧道股份、天业通联的盾构机等新型农业机械新研股份、悦达投资资料来弊源：阿中信证球券研究挠部整理56目录一、机械轮行业分类后介绍二、机杂械行业胳基本情膊况三、机勒械行业否长期发垮展趋势四、高端饮装备制造豪业介绍五、从事机械感行业研究盘的感悟57从事机场械行业非研究的溉感悟研究核膜心是人险，包括瓶一把手退和管理牌团队一把手的抗思想、性退格、秉性魄体现在公骂司经营理辉念中管理团队睁的发挥取潜决于好的线管理制度企业文秆化是企昼业长久倡的凝聚脏力58从事机垄械行业亿研究的绩感悟应重点研谎究企业核使心竞争力生产---独--精益生产沃？效率高爷？成本低慨？质量精米？销售----除-网络全？唯服务好？县广告多？研发---票--产品附加副值高？创石新能力强尺？新产品避多？战略----产品开发吼战略？营核销战略？键并购战略烫？59从事机丙械行业屑研究的养感悟多从产品杯角度来分幻玉析企业关注产品瞎的竞争格当局拆分产品薯生产流程拆分产尚品成本晴结构60从事机械