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文档简介

美国大豆供求关系及CBOT大豆价格展望谨献给中国大豆网R.J.O’Brien陈贝尔2023年9月6日于中国哈尔滨美国干旱监测7月1日-8月27日美国玉米带天气观察

（降水单位：英寸；温度单位：华氏）美国大豆优良率美国大豆优良率RJO美国大豆优良率指数最终单产RJO美国大豆最终优良率指数与最终单产比较最终优良率指数最终单产USDA

美国大豆单产每月预测蒲式耳/英亩USDA大豆结转库存

(8月预测与最终库存比较)USDA’11/12Augustendingstocksestimate:230milbu百万蒲式耳美国大豆供求平衡表美国大豆结转库存库存（百万蒲）大豆连续图（结转库存和库存用量比）截至2023年8月30日巴西大豆供求平衡表阿根廷大豆供求平衡表中国大豆供求平衡表全球大豆供求平衡表S&P500周线图比较（30年代·70年代·近年）S&P500基金净头寸道指·原油·铜周线图截至2023年8月29日道指·黄金·CRB周线图

截至2023年8月30日美元指数·CRB·原油

周线图截至2023年8月29日欧元·CRB·原油

周线图

截至2023年8月29日基金期货持仓与CRB指数指数基金在农产品期货中旳总资本投入Soybean:Corn=1:2近月大豆玉米套利连续图近月大豆小麦套利连续图2023年12月/2023年12月玉米比较隐含波动率（大豆/豆粕/豆油）RJOCommitmentofTradersAsof2023/8/26CBOT大豆大投机商净头寸

（期货+期权，CIT数据）CBOT大豆指数基金净头寸（期货+期权）大豆技术分析（日线和周线图）截至2023年8月29日大豆技术分析（月线图）结论微观面：中耕作物库存历史低点，价格历史高点；供给出人意料，需求配给；多头（大投机、指数基金、农民新作）与空头（终端消费、小投机）；将来天气，南美新作和小麦新作周期；国储政策，需求以及南北美；宏观面：股市：全球经济情况；西方国家债务和赤字：紧缩还是刺激？中国三重压力：出口减缓，利率提升，房产泡沫将破？结论价格展望几点提议：历史高位区间，但此时言顶为时过早；农民：耐心但不贪心。价格重置/全部权；消费者：只要宏观经济不崩溃，逢低买入；投机者：在供给链驱动周期内，短期仍以逢低买入为主导，但决定长久策略旳关键是宏观面；严格风控，强烈提议套利和期权组合等策略。谢谢大家！陈贝尔（BellChen）RJO亚洲资深副总裁

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