Chaer 金融市场中的机构

第二章金融市场中的机构本章学习目的：◆了解金融机构的概念、在金融市场中的作用及其分类◆理解储蓄性金融机构的概念，熟悉几种典型的储蓄类金融机构的基本运作◆了解几种非储蓄类金融机构的运作及功能◆理解中央银行在金融市场中的特殊作用◆了解金融监管机构的概念，熟悉几种金融监管机构的作用2.1金融机构概述1、什么是金融机构金融机构是指专门从事货币、信用活动的中介组织，是储蓄转化为投资的传导者，在金融市场上同时扮演资金供给者和需求者的角色，它们既发行创造金融工具，也同时买卖金融工具。1、什么是金融机构金融机构的业务范围：融通资金代理客户资产金融资产自营交易金融创新和证券承销咨询管理2、金融机构的作用（1）降低交易成本金融中介机构的功能之一便是能够显著地降低交易成本，因为其拥有个人投资者所不具备的规模优势及专业技术优势。2、金融机构的作用（2）减少信息不对称信息不对称（asymmetricinformation）是指交易的一方相对另一方缺乏充足的信息，由此引起了逆向选择和道德风险这两个问题。金融机构的存在有助于解决这两个问题。2、金融机构的作用（2）减少信息不对称逆向选择（adverseselection）：逆向选择是交易前由于信息不对称引发的问题，金融市场中的表现之一就是那些可能产生信贷风险的潜在借款者就是那些最积极寻找贷款的人，因为他们从一开始就没有打算偿还贷款，而其信用状况又难以被债权人察觉。当逆向选择问题很严重时，市场会陷入停滞，即没有人愿意发放贷款。金融机构可以借助其信息优势，和大范围贷款发放来抵消逆向选择带来的不利影响。2、金融机构的作用（2）减少信息不对称道德风险（moralhazard）：道德风险在交易之后由于信息不对称而发生，由于信息劣势方无法对优势方实行有效监督，因此信息优势方会主动违反合约条款从而给对方带来利益损失。解决道德风险的主要方法有两个：一是完善的合同设计，二是进行日常监督，金融机构可以通过规模经营来显著降低这两种方法的平均成本，从而提高效率。3、金融机构体系存款性金融机构以吸收存款为资金来源的金融机构，包括商业银行、储蓄贷款协会、储蓄银行、信用合作社等，收益主要来自存贷利差。非存款性金融机构不以存款为资金来源的金融机构，比如保险公司、养老基金、投资银行等，收益主要来自产品出售、合同佣金、交易手续费、资产买卖价差等。金融监管机构对金融机构实行监管的组织，一般有政府监管和行业自律两种形式。中央银行银行的最后贷款人，制定和执行货币政策。4、我国的金融机构体系中央银行政府监管机构银监会证监会保监会行业自律和交易组织机构证券交易所行业协会经营性金融机构政策银行商业银行信用合作社和其他储蓄机构证券机构保险机构其他金融机构：资产管理公司、财务公司、信托投资公司、租赁公司等2.2存款性金融机构1、储蓄贷款协会资金来源：一般是储蓄、定期等中长期存款（特例：美国的MMDAS和SuperNOW）资产业务：住房按揭贷款、消费贷款、市政债券等中长期贷款、投资业务组织方式：互助合作或者股份公司制2、储蓄银行与储蓄贷款协会类似，但资产业务更灵活，可以投资公司债、公司股票以及发放商业抵押贷款组织形式：互助合作制储蓄银行互助合作制与商业银行股份制的区别：商业银行所有人为股东，互助储蓄所有人为会员储户商业银行经营目标为股东收益最大化，互助储蓄银行经营目标为会员利益股份制商业银行决策方式为一股一票，互助储蓄银行为一人一票股份制商业银行根据持股数分红，互助储蓄银行根据存款分配经营收益。3、信用合作社信用合作社（CreditUnion）是由某些具有共同利益的人们组织起来的、互助性质的金融组织，专注于为会员提供银行业务和其他贷款业务。组织方式：互助合作制资金来源：主要是会员存款资产运用：为会员提供短期生产信贷、消费信贷、票据贴现、4、商业银行商业银行是货币市场和存贷市场的活动主体，是吸收公众存款，发放贷款，办理结算业务的公司法人组织。商业银行的主要职能是：信用中介支付中介政策中介市场参与主体我国商业银行的主要业务有：（一）吸收公众存款；（二）发放短期、中期和长期贷款；（三）票据承兑、贴现，国内外结算业务及信用证服务和担保；（四）发行金融债券；（五）代理发行、代理兑付、承销政府债券；（六）买卖政府债券、金融债券，买卖、代理买卖外汇；（七）同业拆借；（八）银行卡业务；（九）代理收付款项及代理保险业务；（十）提供保管箱服务；（十一）其他业务。2.3非存款金融机构1、保险公司保险公司包括人寿保险公司及财产和意外灾害保险公司。人寿保险公司是为人们因意外事故或死亡而造成的经济损失提供保险的金融机构。财产和意外灾害保险公司是为企业及居民提供财产意外损失保险的金融机构。资金来源：保险合约费用，即保费（premium）资金运用：人寿保险：运用于高收益高风险证券投资财产和意外伤害保险：货币市场工具、政府债券和高评级企业债券1、保险公司人寿保险：当投保人去世时获得赔付年金：当投保人生存年限超过合同约定年限时获得赔付人寿保险的负债期限一般非常长，而且大数定律保证了合约赔付的可预期，因此热衷于抵押贷款和房地产等期限长、潜在收益高的投资项目1、保险镰公司财产和意酷外伤害保醋险：由于财串产和意卡外伤害右险的不籍确定性垒大，因录此保险督公司在婚签订了集大额保旨单后会合将其分交摊给其使他小保瓶险公司合进行再狱保险，盯以分散拼风险2、养老基盖金（Pens税ion秀Fund洪s）养老基金拼是一种类读似于人寿允保险公司夜的专门组其织。其资惕金来源是睁公众为退闸休后生活善所准备的员储蓄金，劝通常由资装方和劳方蝇共同缴纳永，也有单帽独由资方衰缴纳的。养老金的滔缴纳一般势由政府立峡法加以规很定，因此猾其资金来扎源是有保推证的。2、养老隐基金（Pen号sio峰nF筹und孕s）养老基金好的种类：固定收耍益计划：计划发切起人想雇锯员承诺退腿休时可以路获得一定厅水平的养奥老给付。固定供顾款计划：仅规板定存入矛基金的喊金额，狠不规定纹未来给舒付的金啊额，退居休金取末决于基画金收益祖。3、投资银象行投资银知行是主迈要从事学证券发挎行、承胞销、交读易、企细业重组勉、兼并杆与收购悉、投资烧分析、扮风险投拍资、项加目融资晶等业务积的非银尤行金融钓机构，厕是资本钞市场上缘瑞的主要浮金融中垒介。投资银宴行与商述业银行已相对，失主要从饼事证券炭市场业摇务。投牙资银行庭在英国物称为商堂人银行倍、在日死本称为聋证券公阳司、在场法国称花为实业组银行3、投资聚银行组织类箩型：独立机班构：这湿种形式法在全球跳金融市厚场上最逝为普遍披，如美悄国的高悠盛、美皇林证券械、所罗竖门兄弟绸、摩根送斯坦利节、第一冰波士顿陡，日本奔的大和额证券、脏野村证稠券，英礼国的华磨宝公司镰等商业银行吗控股：英然、德比较捧普遍全能金界融机构打从事投开资银行棉业务：勾欧洲大怨陆普遍大型跨尤国公司督兴办3、投资洋银行业务范围衰：证券承销证券经望纪兼并、苦收购，肉企业重领组项目融资理财咨丽询基金管起理金融创答新和资亚产证券员化风险投资4、投资基但金将众多扰闲散资贯金汇聚序起来，痰由专门访的资产鞠托管人沫托管，将由专业呆管理公眉司运作恋，投资侵于证券峰市场的惊投资组验织形式专。2.4中央银行1、主要的胖中央银行美国联喷储：独栋立制定鹅货币政遭策目标依，独立已使用货阵币政策削工具。英格兰银坑行：货币红政策决策澡权受政府咏控制。中国人民粪银行：央爽行和政府住共同制定因货币政策括目标2、中央银泻行的资产雷和负债负债：流通中的厅货币：称朋为通货，映是基础货讯币的一部判分，由中聚央银行发孝行，实质块上是种“见票即传付”的银行芝本票。银行准盈备金：哭包括银名行在央倡行的存需款以及台自身库续存的现驳金。央幕行要求庄银行存姿入的准踏备金称浓为法定栋准备金歉，银行谢自身额书外持有帆的准备图金称为润超额准紧备金，捆法定准剖备金不吨支付利执息。资产：政府债券见：政府通拦过发行政腹府债券满尾足赤字预陕算的融资苗要求，当脉央行大量员购买政府朋债券时，科货币供给鉴就会增加再贴现：刮银行持有啊的贴现票帜据可以向锅央行再贴培现以寻求羽融资。在钩金融危机触时候，央郊行通过再盖贴现业务膝扮演了银侍行“最后贷藏款人”的角色，塘准备金可雷以通过这栏个渠道输谊送到有需钻要的银行闲手中以树烛立公众信点心，避免也出现挤兑炊和公众恐厅慌。3、央行厨调节货春币政策教的“三大法次宝”公开市蛙场操作：公开泉市场操夜作是指姻央行主紫动在市它场上买驾卖政府绳债券以删调节货津币供给级。央行乱购买操敌作会导拜致银行光内存款第数量扩突张，因禾此使基丢础货币烧和货币对供给增住加；央锣行的销拨售操作字会导致谅银行内奋存款数蒸量减少倘，因此能使基础于货币和倦货币供袄给减少影。公开步市场操陵作对货辽币供应妙量的调领节比较县温和，浴是央行起日常管航理的主乓要政策计手段。再贴现利疼率：再贴违现率是越央行向坡银行发密放贷款攀的利率常，能影攀响整个竞市场的自利率体忌系，是诱一个比私较强硬认的调节省手段。锯提高再获贴现率睬银行将解难以从窗央行获盯得贷款同，银行君存款不拳足，货杨币供给匠减少，柔市场整翼体利率算也将提搭高；反助之则反约。存款准周备金率：存款删准备金帜率也是养一个强单硬的货脸币调节迷手段。极如果央枯行提高炭存款准紧备金率障，银行灵则必须球将更多引的无息样资金存艘在央行村账户，殖银行向寇企业发清放贷款讯进行信脊用创造喜的能力炼就会减讯弱，货说币供给激就会减毯少；反为之则反座。充分就堡业：充分就谢业不是零映失业，而蔬是描述“经济体中挡有劳动能漆力并且愿医意劳动的嘴人都能够农就业”这样一种李状态。充辞分就业水肥平往往与干通货紧缩烂相联系，热通货紧缩纲水平越高档，失业率纺越高，央蜂行的货币啦政策目标岔之一就是个通过调节发货币供应不抑制通货轻紧缩从而愚提高就业抬率。经济增甩长：这与充肥分就业目箭标一致，拌如果就业自充分，那礼么国民产膛出也会随漫之增长。物价稳定：经济增闹长和充分滩就业的达商成需要货抵币供应上桥的温和通态胀，但如迟果通货膨睁胀水平过申高，那么民会产生经介济中的资趣源分配不锤公，从而少影响经济故增长和就淡业，央行厅的政策目吩标需要在敌通胀和紧妙缩当中谋职求一个平勤衡。利率稳定：利率劣波动使监得人们料投资计献划的未量来不确匙定性增斯加，影托响产出寄和消费捞水平的铸稳定增穿长。金融市场催稳定：金融危汽机会削弱常金融市场白分配货币吉资源的效历率，从而淘影响实体攀产业的健姐康发展，掌央行在危辣机中的角滩色是至关循重要的。外汇市场滔稳定：开放且经济下赌，进出土口极大狱地影响膨着国内劫就业和乐经济增筹长，而究汇率是抹导致贸顶易差额指的重要财因素之吹一，央馒行的货油币政策欲能影响闸汇率从屑而改变侧贸易差术额。4、货币攀政策的揪目标5、货币钱政策目除标的短唯期矛盾当经济颤处于扩缝张期同仍时失业独率下降姥时，通坛货膨胀搁率和利电率都可完能开始辈上升。竟如果央子行阻止尸利率的倘继续攀戒升，可候能造成导经济过表热从而族导致严其重通胀日；如果趴央行提利高利率孕以控制傻通胀，姜可能在间短期内贝会增加拒失业。胁因此平监衡的货险币政策旷目标对曾任何国幕家的央聚行都是写随时面姻临的难甚题。2.5金融监管轰机构1、什么是未金融监管金融监调管是金疏融主体衔为了实夏现监管器目标而滚利用各馆种监管骡手段对姑监管对隐象采取渴的一种毁有意识城的和主室动的干惊预和控宗制活动攀。2、金融蔽监管存府在的原未因消除信息扬不对称避免经济汉外部性防范垄恳断和市泼场操纵3、公共鱼监管机必构政府一般暮通过特定测的机构（斩如中央银煮行）对金会融交易行