石油行业分析报告

石油行业背景及知识介绍第一页，共二十一页。盈利能力分析主营业务利润率销售毛利率每股收益每股净资产净资产收益率三项费用增长率期间费用占主营业务收入比率第二页，共二十一页。每股收益第三页，共二十一页。每股净资产第四页，共二十一页。主营业务利润率第五页，共二十一页。销售毛利率第六页，共二十一页。净资产收益率第七页，共二十一页。三项费用增长率（经营费用、财务费用、管理费用）第八页，共二十一页。期间费用占主营业务收入比率第九页，共二十一页。盈利能力分析结论销售毛利率中国石化一直保持平稳水平，显示了起良好的规模效益，而齐鲁石化则逐年增长，说明其规模效益在不断增大，并且有较高的盈利空间。中国石化期间费用的增长主要是由于经营费用每年增长10万元左右，管理费用也有所增加，而财务费用逐年减少。齐鲁石化期间费用增长率呈“v”主要是由于02年经营费用的减少，而在03年增长了一倍多。管理费用略有增加，财务费用则减少很大。经营费用出现了较大的波动，可见其经营运作则不是很好，而在03年有很大变化，主要归因于整个石油市场的利好。中国石化作为中国石油化工行业里的龙头之一，其净资产收益率稳定增长，费用控制能力较强，会随着视察变化维持稳定的盈利能力，并且其主营业务盈利强；而齐鲁石化03年净资产收益率超过中石化，说明其在今后一定条件下盈利能力会超过中石化，由于其股本较小，所以有更广阔的盈利空间。第十页，共二十一页。偿债能力分析净营运资本速动比率流动负债资产负债率利息保障系数1第十一页，共二十一页。流动比率流动比率反映企业在短期内转变为现金的流动资产偿还到期流动负债的能力。一般情况下，流动比率在2:1和5：1之间为好流动比率=流动资产/流动负债3第十二页，共二十一页。净营运资本净营运资本=流动资产-流动负债净营运资本=流动资产-流动负债2从偿还短期债务来看，经营运资本应该大于0。净营运资本越大，短期偿债能力越强第十三页，共二十一页。速动比率速动比率=速动资产/流动负债因为排除了流动资产中流动性最差的存货，所以速动比率比流动比率更能准确地反映企业的短期偿债能力4第十四页，共二十一页。资产负债率资产负债率是一个长期偿债能力分析的指标，反映企业总资产中债权人提供的资金所占的比重。齐鲁石化的负债水平逐年降低，中国石化基本保持稳定。资产负债率=负债/资产6第十五页，共二十一页。利息保障系数利息保障系数=息前税前利润/利息费用7息前税前利润是由利润总额加财务费用计算。息前税前利润越大，说明公司所获利润支付利息能力越强第十六页，共二十一页。偿债能力分析结论两家公司流动比率、速动比率均比较低，短期偿债能力较弱。中国石化均高于齐鲁石化，这与两家公司的负债经营策略有较大关系。两家公司资产负债率比较高，说明两家公司长期偿债能力较强，这与石油行业性质有关从总体来看，石油行业相对于其他行业偿债能力显得较弱，这是由石油这个行业的背景决定的结束第十七页，共二十一页。应收帐款周转率应收帐款周转率=主营收入/应收帐款平均余额第十八页，共二十一页。总资产周转率第十九页，共二十一页。存货周转率存货周转率=主营成本/存货平均余额第二十页，共二十一页。内容总结石油行业背景及知识介绍。三项费用增长率（经营费用、财务费用、管理费用）。销售毛利率中国石化一直保持平稳水平，显示了起良好的规模效益，而齐鲁石化则逐年增长，说明其规模效益在不断增大，并且有较高的盈利空间。中国石化期间费用的增长主要是由于经营费用每年增长10万元左右，管理费用也有所增加，而财务费用逐年减少。齐鲁石化期间费用增长率呈“v”主要是由于02年经营费用的减少，而在03年增长了一倍多。经营费用出现了较大的波动，可见其经营运作则不是很好，而在03年有很大变