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第四章财务基础数据评估第一节项目总投资估算建设项目总投资是固定资产投资、无形资产、流动资金之和。一、固定资产投资估算固定资产投资是指项目按拟定建设规模、产品方案、建设内容进行建设所需的费用。它包括建筑工程费、设备购置费、安装工程费、工程建设其他费用和预备费用。1、编制概算法（1）建筑工程费是由直接费、间接费、计划利润和税金组成。直接费包括人工费、材料费、施工单位机械使用费和其他直接费、现场经费等。可按建筑工程量和当地建筑工程概算综合指标计算。间接费包括施工管理费和其他间接费。一般以直接费为基础，按间接费率计算。计划利润是指应计入建筑工程造价的利润。建筑工程是以直接费和间接费之和为基数，按照一定的利润率计提。税金是指按国家税法规定应计入建筑安装工程造价的税金。包括营业税、城市维护建设税和教育费附加，根据有关的税率和费用率计算得出。（2）设备、工器具购置费设备购置费一般根据设备原价和运杂费进行计算。工器具购置费是指项目为保证生产初期正常生产所必须购置的每一套不够固定资产标准的设备、仪器、器具、生产家具等的费用。（3）安装工程费包括设备及室内外管线安装的费用，由直接费、间接费、计划利润和税金组成。（4）工程建设其他费用包括征用土地费（土地补偿费、安置补助费、耕地占用税、青苗补偿费、占地管理费等），可行性研究费，勘察设计费，研究试验费，建设单位管理费，建设期投资借款利息等。（5）预备费是指那些难以预料的工程费用。包括基本预备费（按前四项之和的一定百分比）和涨价预备费。2、单位生产能力投资估算法根据已建成的类似项目的单位产品所需的固定资产投资额和本项目的拟建生产规模相乘，估算本项目所需的固定资产投资额的一种方法。I=Q×I1/Q1I---拟建项目的固定资产投资额Q---拟建项目的设计生产能力I1---已建成类似项目的固定资产投资额Q1---已建成类似项目的设计生产能力3、生产能力指数估算法（0.6指数法）利用已建成项目的固定资产投资额，估算同类不同生产能力项目的固定资产投资额的一种方法。I=I1×（Q/Q1）n×Cn---生产规模效益指数。当以增加相同设备的装置尺寸达到扩大生产能力时，n可取0.6--0.7；当以增加相同设备的装置数量达到扩大生产能力时，n可取0.8--1.0C---价格指数二、流动资金投资的估算流动资金是指为维持生产所占用的全部周转资金，它是流动资产与流动负债的差额。1、扩大指标估算法参照类似项目流动资金占销售收入、经营成本的比率或单位产量占流动资金的比率来确定。2、分项详细估算法（1）周转次数=360/最低周转天数（2）现金=（年工资、奖金、福利费总额+其他零星开支）/周转次数（3）应收账款=年销售收入/周转次数（4）存货=原材料+在产品+产成品+包装物+低值易耗品（5）应付账款=（年外购原材料、燃料、动力费/360）×赊购天数3、定额日数法流动资金=以货币表现的每天平均周转额×定额日数（1）储备材料资金耗用额=储备材料单价×年耗用量×定额日数/360年耗用量=消耗定额×设计年产量定额日数=在途日数+验收日数+供货间隔天数×系数系数=平均库存材料储备额/最高储备额（2）生产资金定额的估算生产资金定额=设计日产量×估算单位成本×生产周期×在产品成本系数在产品成本系数=在产品平均单位成本/产品单位成本×100%（3）产成品资金定额的估算产成品资金定额=平均日产量×估算单位成本×定额日数定额日数=发货间隔日数+包装和发运日数+结算日数第二节成本费用估算总成本费用=生产成本+销售费用+管理费用+财务费用或总成本费用=外购原材料、燃料及动力费+工资及福利费+修理费+折旧费+摊销费+利息支出+其他费用经营成本=总成本费用-折旧费-摊销费-利息支出一、外购原材料、燃料及动力费的估算外购原材料、燃料、动力费=产品年产量×单位产品耗用原材料、燃料、动力定额×单价二、工资及福利费估算年工资总额=企业定员人数×每人年平均工资总额年福利费=年工资总额×计提比例三、折旧费、修理费估算按平均年限法，工作量法，双倍余额递减法，年数总和法等方法计提折旧费。修理费按固定资产原值的一定百分比计提，计提比例可根据经验数据或参考同类企业的数据加以确定。四、摊销费估算《企业会计制度》规定，无形资产应自取得当月起在预计使用年限内分期平均摊销。如预计使用年限超过了相关合同规定的受益年限或法律规定的有效年限，该无形资产的摊销年限按如下原则确定：（1）合同规定受益年限但法律没有规定有效年限的，摊销年限不应超过合同规定的受益年限；（2）合同没有规定受益年限但法律规定有效年限的，摊销年限不应超过法律规定的有效年限；（3）合同规定了受益年限，法律也规定了的有效年限的，摊销年限不应超过受益年限和有效年限两者之中较短者。如果合同没有规定受益年限，法律也没有规定有效年限的，摊销年限不应超过10年。五、财务费用财务费用是指企业为筹集生产经营所需资金而发生的费用。项目评估时，生产经营期财务费用的计算一般只考虑长期负债利息净支出和短期负债利息净支出。六、其他费用估算其他费用可参照同类企业的经验数据，采用其他费用占总成本费用的百分比计算。第三节营业收入、税金和利润估算一、营业收入估算包括主营业务收入、其他业务收入。产品销售收入=销售量×销售单价二、营业税金及附加估算营业税金及附加是指营业税、消费税、城市维护建设税、资源税、土地增值税、教育费附加等。三、利润估算主营业务利润=主营业务收入—主营业务成本—主营业务税金及附加在交纳增值税的企业，主营业务收入是指不含税收入；主营业务成本是指不含税成本。营业利润=主营业务利润+其它业务利润—营业费用—管理费用—财务费用其它业务利润是指主营业务以外的利润，如材料销售，技术转让、代购代销、包装物出租等业务所取得的利润。营业费用是指企业销售商品和商品流通企业在购入商品等过程中发生的费用。管理费用是指企业为组织和管理企业生产经营所发生的各种费用。财务费用是指企业为筹集生产经营所需资金而发生的费用。利润总缸额=营隙业利润蹄+投资岩收益+闸营业外滤收入—孙营业外剩支出投资收谋益是指某企业对隐外投资堤所取得常的收益碗扣除其话发生的王损失以松后的净等收益。营业外衫收入和显营业外诵支出是缸指企业岂发生的阅与其生荡产经营毒无直接仇关系的徐各项收理入和支竞出。项目评饱估时，歌一般只刺计算营徐业利润刮。税后利包润=利嚷润总额量—所得楚税所得税烛=应纳膛税所得雅额×所难得税率应纳税澡所得额遮是在利柴润总额计的基础顽上经过歼调整后裂得出的阔。●超标准支债出●税前利润昨弥补亏损●签投资收肤益中已胜纳税部里分或免拾税部分第四节录投细资项目的糊现金流量坝分析一、现购金流量晓与会计武利润的折区别现金流狸量体现趁时间价歌值，现伞金流量明是客观汪的，而菊利润受晶很多主译观因素递的影响浆。支出通枯常分为柱资本性园支出和备收益性肢支出。二、现叫金流量侨的内容1、初纠始现金狂流量包括固定鞭资产、无廊形资产、蔬营运资本模的投资和牺项目使用明公司原有远资产应计载入的机会乐成本。初始现金计流量=资难产的购入强成本+运摸输、安装险、调试等榨费用+营阀运资本的框增加初始现到金流量票=旧资它产的变仅现价值炭-（漫+摆）与旧罩资产出霸售相关年的税负2、营奔业现金暮流量。室这是指笨项目投岔入运营红后，生投产经营衫中企业恨所增加牢的预期简现金流决量。所得税翻前营业流净现金丽流量=虏年营业测收入-错年营业志税金及顺附加-向年经营梅成本年经营贱成本（弦付现成雄本）=弹年总成棒本费用样-年折脖旧及摊傲销费-乎年利息步支出或所得税议前营业纸净现金号流量=压年税前桨利润+聚年折旧脑及摊销炭费+年刘利息支派出所得税后宗营业净现宝金流量=所得涝税前营善业净现铅金流量铜-年所渡得税或所得税帮后营业迁净现金崖流量=年税后卫利润+年土折旧及摊肾销费+年吧利息支出3、期僻末现金笨流量项目寿命恭期最后一物年的增量巡寿现金流量退。（1）出堵售或处理仙资产的预耍计余值。黎预计余值川为出售或比处理资产献的收入减行去预计清苦理费用后乘的剩余部粉分。（2）与持资产出售颈或处理有拾关的税收已（或税收坡抵免）。砍预计余值摄与帐面价赶值的差额松，计入或奔冲减应纳乳税收入，煮应纳税额认或冲减的奏应纳税额俱构成期末省现金流出权或流入。（3）槽营运资影本投资渡的回收走。三、估计阶现金流量乖应注意的万问题1、基豆本原则峰：只有侵增量现颂金流量础才是项找目的现芹金流量掀。（1）不记要混淆平武均与增量业收益（2）验要包括侍所有附柜带效果（3）晋不要忘阻记营运德资本的抓要求（4）忘赚记沉没成溉本（5）要点考虑机会篇成本（6）当构心分摊的青管理费用2、正确杜处理通货夺膨胀名义利率古（nom鼻inal耍int警eres爷tra慌te，用割r表示）实际利撒率(r僚eal巡寿in微ter盒est攀ra聚te，锦用i表渠示)1+r=旺（1+雅i）狭(1+f栽)r=错i+森f+i饰×fi=(1缎+r)/吓(1+f给)-1=仔(r-f豆)/(1乔+f)r-ff——表年平均抗通货膨兄胀率折现名暖义上的辉现金流纺量以名阳义上的瞧折现率四，折现展实际的伙现金流倦量以实牧际的折书现率。3、税收饼的影响（1）折厘旧方法平均年初限法，拉工作量缘瑞法，双茄倍余额锤递减法辜，年数总佣和法，余额递减绝法。改进的控加速成蜓本回收裳系统（读MAC肆RS）道，将机腰器、设汉备和不佣动产等妹分为八藏个折旧坚类别。遥所有机澡器和设峰备等资瞧产都必当须适用袭“半年肤惯例”缸（Ha截lf-波yea宏rc博onv呈ent谜ion谦)。即壳某项资围产在其焰被获取稍的那一蚁年计提买半年的刷折旧，叹在成本财回收的魄最后一毙年也计锈提半年幅的折旧殖。（MAC联RS）折旬旧率回收期呜三年角期狼五战年期乓七年期炼十亮年期1衣3绿3.3挨3%赤2洽0.0病0%扩1贵4.2题9%押10.荷00%2日4额4.4煎5茫3匙2.0恭0驴2懒4.4犁9渴18.写003帽1保4.8栗1祝1第9.2遍0买1每7.4牺9诞14.纵404每7.妥41堂11.5际2开1熊2.49拔11.5亮25迹11.涝52痒8抚.93馅9.菊226愿5药.76身8.9犬3锋7汪.377杨8.93艰6.光558尝4.45闯6.嗽559纪6.5迎510所6厘.5511币3.2帅9（2）杂折旧基齿数与该资冬产有关喝的全部责资本性尤支出。群在改进鹅的加速啦成本回劣收系统壁（MA仍CRS研）中，龙资产的居预期残毅值没有抱从折旧丢基数中即减除。（3）已纯折旧资产酱的处理或伙出售大于帐仗面折余宅价值但这小于该练资产折幕旧基数撑的部分栽视为“鹿折旧的递再回收侦”（R爬eca甚ptu异re吨of仿dep疯rec器iat杆ion康)，应荣按公司鄙的普通期收入税卸率缴纳枪所得税作。如果旨资产以拨高于其猎折旧基恢数的价总格出售隐，超过怪折旧基渣数的部波分应按躺资本所胆得税率消缴纳所傻得税。（4）折盛旧的抵税器作用税蔽=折呈旧×税率由于时间踏价值的