票据融资市场的发展

一、当前票据融资市场发展特点二、当前票据融资市场发展趋势三、促进票据融资市场发展的思考关于当前票据融资市场的发展

（仅代表个人观点，不代表所在机构意见）1第一页，共三十二页。一、当前票据融资市场发展特点（一）票据承兑、贴现市场发展特点2第二页，共三十二页。一、当前票据融资市场发展特点

1、承兑环节--商业银行与签发企业票据承兑保持活跃，承兑余额同比大幅上升

（1）商业银行：

A、承兑不计入贷款规模

B、能够获得保证金和手续费

保证金存在缴存准备金（2）签发企业：

A、满足融资需求B、少量资金撬动大额资金

3第三页，共三十二页。一、当前票据融资市场发展特点2、贴现环节：贴现企业与商业银行、商业银行与商业银行

票据贴现持续萎缩、占贷款比例下降（1）金融机构追求贷款高利率，办理贴现积极性大幅下降（2）调控贷款规模，贷款增加空间受到制约

4第四页，共三十二页。一、当前票据融资市场发展特点3、签发与贴现的主体—企业：小型企业占比上升（1）小型企业对承兑和贴现需求迫切（2）大型企业在贸易中议价能力强，迫使小企业接受票据结算方式5第五页，共三十二页。一、当前票据融资市场发展特点

4、承兑与贴现主体—商业银行：

（1）承兑环节：股份制商业银行是主体（2）贴现环节：国有商业银行是主体

6第六页，共三十二页。一、当前票据融资市场发展特点

5、承兑与贴现的行业分布：主要集中在制造业和批发零售业，行业结构基本稳定制造业和批发零售业是中小企业聚集的行业

7第七页，共三十二页。一、当前票据融资市场发展特点6、贴现利率水平：贴现利率高位震荡，持续走高预期强烈（1）票据直贴利率水平（2）票据转贴利率水平（3）贴现利率大多在SHIBOR基础上生成。8第八页，共三十二页。一、当前票据融资市场发展特点（二）再贴现市场发展特点

1、再贴现主体：中央银行与商业银行（1）提供流动性，发挥最后贷款人职责（2）再贴现投向选择，发挥引导信贷投向作用2、再贴现需求旺盛，资金投放总体增多（1）再贴现与贴现利率之间的利差扩大，套利（2）停止办理买断式再贴现，获得贷款规模

9第九页，共三十二页。一、当前票据融资市场发展特点

3、再贴现投向较好，政策效果有效发挥（1）对涉农、中小企业票据优先办理再贴现（2）对中小型银行票据优先办理再贴现（3）对小面额票据优先办理再贴现（4）对商业承兑汇票优先办理再贴现

10第十页，共三十二页。二、当前票据融资市场发展趋势（一）影响票据融资市场发展的因素分析11第十一页，共三十二页。二、当前票据融资市场发展趋势12第十二页，共三十二页。二、当前票据融资市场发展趋势1、宏观经济政策变化是关键因素（1）适度宽松货币政策（2）稳健货币政策票据融资是调节器、蓄水池

13第十三页，共三十二页。二、当前票据融资市场发展趋势2、票据融资市场发展的供求分析（1）供给方：商业银行行为（2）需求方：企业行为（3）票据市场发展受供给方主导票据承兑：保证金比例票据贴现：贴现利率、再贴现利率、存款利率

票据供给的影响因素：票据收益、贷款收益、贷款规模

14第十四页，共三十二页。二、当前票据融资市场发展趋势（二）2011年票据融资市场发展趋势分析

1、当前宏观经济政策走势（1）经济运行平稳，向宏观调控预期方向发展（2）面临问题：控制通货膨胀是当前首要任务

15第十五页，共三十二页。二、当前票据融资市场发展趋势（3）继续实施稳健的货币政策A、增强稳定性、针对性、有效性

B、政策稳中趋紧2、商业银行：供给方--用贷款替代票据（1）承兑积极性高（2）贴现积极性低（3）再贴现积极性高：规避贷款规模、套利

16第十六页，共三十二页。二、当前票据融资市场发展趋势3、企业：需求方（1）承兑积极性高（2）贴现积极性高（3）问题：贴现难—企业融资难贴现利率上升总体趋势：票据承兑大幅发展、贴现继续萎缩17第十七页，共三十二页。二、对当前票据融资市场发展趋势（三）电子商业汇票发展特点1、优点（1）数据电文代替纸质凭证（2）计算机录入代替手工书写（3）电子签名代替实体签章（4）网络传输代替人工传递

18第十八页，共三十二页。二、当前票据融资市场发展趋势2、推广应用（1）2009年10月28日20家金融机构其中：11家全国性银行2家地方性商行3家农村信用社4家财务公司（2）2010年6月28日318家金融机构财务公司70家中小金融机构占90%以上网点合计64681个

19第十九页，共三十二页。二、当前票据融资市场发展趋势3、发展情况（1）发展势头良好能够完成出票、承兑、贴现、转贴现、再贴现（2）活跃区域珠三角、长三角前十位：广东、山东、北京、深圳、湖北、浙江、上海、江苏、天津、四川

20第二十页，共三十二页。

二、当前票据融资市场发展趋势4、成效（1）降低票据业务风险和成本（2）促进全国统一的票据市场的形成（3）便利中小企业融资、促进经济发展21第二十一页，共三十二页。二、当前票据融资市场发展趋势5、关注的问题（1）票据法律有待完善电子签名、电子票据—无纸化问题（2）业务办理模式内部票据系统与电子汇票系统的对接企业客户开办网上银行—银行与企业（3）使用意识不强、使用成本较高22第二十二页，共三十二页。二、当前票据融资市场发展趋势（4）安全性法律风险、操作风险、系统稳定性风险3、发展趋势从长期看，电子商业汇票的优势将逐步显现，最终将逐步替代纸质票据。23第二十三页，共三十二页。三、促进票据融资市场发展的思考（一）总体方向：大力推动票据融资市场发展

1、票据融资的市场化程度高、流动性强、对货币政策反应灵敏、时滞短2、有利于疏通货币政策传导机制、提高传导效率3、有利于优化信贷结构：加大对涉农和中小企业的信贷投入24第二十四页，共三十二页。三、促进票据融资市场发展的思考（二）充分发挥再贴现的调控功能

1、再贴现投向：（1）支持对涉农企业、中小企业的资金投入（2）对商业承兑汇票优先予以贴现（3）对电子商业汇票优先予以贴现2、实行差别化的再贴现利率政策3、改革再贴现利率形成机制

SHIBOR+调控点生成25第二十五页，共三十二页。三、促进票据融资市场发展的思考（三）积极发展商业承兑汇票1、银行承兑汇票与商业承兑汇票的区别2、加快建立良好的企业信用环境3、创新模式：“银行保证+商业承兑汇票”模式

26第二十六页，共三十二页。三、促进票据融资市场发展的思考（四）探索发展融资性票据1、融资性票据的功能（1）融资性票据：有利于满足资金需求多样化（2）融资性票据风险的控制

A、基本等同于短期贷款

B、加强风险敞口的风险管理提高保证金比例、强化风险管理措施

27第二十七页，共三十二页。三、促进票据融资市场发展的思考2、探索试点融资性票据研究完善《票据法》3、探索放开票据承兑收费限制允许商业银行结合承兑风险，收取承兑费用4、当前，应坚持大力发展真实性票据

贸易背景审查主要由承兑银行负责28第二十八页，共三十二页。三、促进票据融资市场发展的思考（五）其他措施

1、完善信用制度建设2、建立票据专营机构4、增加交易主体29第二十九页，共三十二页。ThankYou!30第三十页，共三十二页。31第三十一页，共三十二页。内容总结一、当前票据融资市场发展特点。票据承兑保持活跃，承兑余额同比大幅上升。B、少量资金撬动大额资金。商业银行与商业银行。（2）调控贷款规模，贷款增加空间受到制约。（2）再贴现投向选择，发挥引导信贷投向作用。20家金融机构其中：11家全