东亚在华投资视角下中美贸易不平衡与东亚顺差转移研究

东亚在华投资视角下中美贸易不平衡与东亚顺差转移研究20\3年04月..怠锯晴管帽Apr.,2013{第27卷第04期)EIIItCIIiDaEcoaomlcMaDaaen田t(Vol.27,No.04)[001)1O.3969/j.issn.l∞7-SCYJ7.2013.ω.013·申国经济东亚在华投资视角下中美贸易不平衡与东亚顺差转移研究吴国松1.2唐步龙刘飞霞2(1.淮阴师范学院经济管理学院，江苏淮安223∞1;2.南京农业大学经济管理学院，江苏南京21侃)9<5)R髓锦rch00Sino-USTradeImbalam黯andEastAsianS町plωTransferfrom甜teP回哩pectiveofEastAsianFDIinchinal2WUGuo-song.2,TANGBu-long,UUFei-xia’(1.sc缸)QlofEconomicJandMan咱冒ment.Hiωiyin.NonnalUniversity.H凶，Jian223，ω1.Chin.a;2.段hω1(扩EconorrUcsandManagement.NanjingAgricultureUnivers峙，Na町tjü喀21(J()9<5.China)Abs衍蚓Sino-UStradeimbalancehasbecomethefω，usofSino-UStradedisputes.Therefo陀，itbecomesincreasinglynec??冉幅ryandimportanttoin-depthanalysis山ecauseoftheSino-UStradeimbalance.Fromthepersp肘tiveofinv'回tmentandtraderelations.this阴阳ranalyzestheimpactofEastAsianFDlto由eSino-UStradebalance.Firsl,lhe阳perres幅rchestht>statusofF.8I<tAsiaFDlinChinaandSino-UStradeimbalance,thenu酷8co-int句ptiontω，t，qt.皿ntitativeanal归回theim??pactofEastAsiaFDlon由eSino-USexporttrade,importtradeandthetrade8urplus.Theempiricalresultsshow由atEastAsiaFDlexpand;Sino-USexporttrade,thusexacerbating由eSino-UStradeimbalance.四is阳.peralsofindsthatEastAsiaFDlandtheUniledSlatesFDlinChinahaveexacerbatedtheSino-UStradeimbalance,buttheim阳ctofEastAsia’sFDligreater.Keywonls:Sino-UStrade;tradeimbalance;EastAsianFDl;surplustransfer加入WTO以后.中罔对美罔的巨额贸易顺差一直是中美筑lOSIII)、人民币汇率低估论(沈国兵，2(刷:李稻葵等，贸易之间的重要争议问题，也是导致两国产生贸易摩擦的重双脚)、美国储蓄率低论、贸易政策论(刘向东.2006;周雯原因。针对中美贸易不平衡现象产生的原因，国内外学者世俭.2创始)、产业内贸易论(钱学镰等，2∞18;孟棋.从不同视角进行了深入研究。近几年在新的国际分工背景2侃)1))、产业转移论(尹翔硕等.2创}4;亢梅玲，2α)6)、外下，从外商直接投资的角度分析中美贸易不平衡越来越受到商直接投资论(寨琦等，2∞4;邹正方.2011)等I叫。FDl关注3东亚l作为巾同外来资金的最主要来源地之一.鉴于与贸易关系的研究也不断深入:涮冰饵朋)得出外商直接其在华投资的地位.对东电E在华FDJ对中美贸易顺差所产生投资对我国出口的增长发挥重要作用;陈波饵脱)对的影响给予重点关注和分析。那么，东亚对华FDl对中美贸1982-2∞3年间中国的数据进行分析，表明IDI与中罔的出易顺差究竟产生怎样的贸易效应?影响程度有多大?这些问口具有一定的促进作用，但作用不明显。外商直接投资与中题郁需要进一步加以探讨。美贸易顺差的研究也较丰富.陈继勇(2创1厄扎付强(2∞8)、邹正方(2011)等认为中美贸易不平衡问题在很大一、文献综述程度上是由美在华直接投资所引致并扩大。赵蓓文(2侃)1))现有研究从不同视角对中美贸易失衡进行了探讨，归纳从贸易投资一体化的角度证实:美国在华直接投资与中同对起来主要有:统计误差论(Fung&Lau,2侃)6;尹承德.收稿日期:2012-{始-12基金项目2010年度教育部人文社会科学研究一般项目(青年基金项目)..超市供应健垂直协作与采集质量安全市场治理;(IOYJC790234);20口年淮安市社会科学基金重大项目;淮安市统筹工业化、法镇化与农业现代化的发展战略a-.径研究..(A-12-6)作者简介:美国松(1979斗，男，江苏淮安人，淮阴师范学院讲师，南京农业大学溥士研究生，研究方向:国际贸易理论与政策;1岳步龙(1973-).舅，江苏泳阳人，副教授，北京交通大学应用经济学博士后.研究方向:产业经济;刘飞霞(1987斗，女，山西太原、人，硕士研究生，研究方向:国际贸易与技贷-<58一20\3年04月Apr.,2013东亚在华投资视角下中美贸易不平衡与东亚顺差转移研究(第27t-第04期)(Vo1.27,No.04)美罔til门之间存在双向的闪果关系，即相互影响。可兑.现华直接投资的方式将丧失比较优势的劳动密集型产业和对欧有文献大多是讨论美同在华FDI与中美贸易的关系，而且关美出口摩擦较大的商品的加工组装程序转移到中同.以实现于美同在华FDI对中美贸易差额的影响，分析结果并不一致。产业结构调整和升级。罔2显示了伴随东亚FDI，同时也将综合而言.现有文献关于直接投资和巾美贸易关系的研一部分是同市场转移到中同，即原本属于东亚的顺差转移给究大致有两类:一是研究美同对华直接投资对中美贸易不平了中国.使中国和美同的贸易顺差继续扩大，但中同与东亚衡的贸易效应叫得出中美贸易不平衡的原因在于美同对华投邻同却布在大量贸易赤字。资的贸易替代效应;二是把世界对华FDI作为一个整体进行分2<500析，得1-1巾美贸易不平衡是由外商直接投资引致的1<51。同时虽20001<500然有少量研究指出东亚地区对华直接投资可能存在顺差转移1000效应.但方法上仅限于定性分析.并没有深入实证分析，未1民<5004以o能明确反映东亚在华FDI对中美贸易顺差的影响程度l叫。从外;’;-<500商直接投资的角度分析巾美贸易不平衡产生的原因，这一观-1000F←←ιμ~NNN点在学界已成为共识问。但以往的文献大多是研究美国在华-1<500直接投资或全球对华FDI对中美贸易不平衡的影响，较少从-2000-2<500FDI来源地的角度进行更深入的分析，并未从实证的角度明-3000确分析东亚FDI对中美贸易差额的影响程度。因而从投资与固21994-2011华中美、中国东亚贸易差额对比贸易关系的角度入手，将东亚国家(地区)在华FDI与中美资料来源:根据《中国统计年鉴》历年数据整理贸易差额的关系及其影响作用进行实证研究是本文的一个全近年来.伴随巾同与东亚贸易赤字的扩大，巾同的总体新视角贸易顺差并没有显著增加。为了更加明确东亚在中美贸易差二、东亚在华直接投资与中国、美国、东亚贸额变动中所起的作用，罔3选择美同作为分析的主体，选取易不平衡现状;贸易差额;宫和;某国占比;明两个指标，以其变化趋势来(一)东亚在华直接投资现状阐帮双边贸易规模及在美同全部贸易差额份额的变化。中同同内稳定的政治和社会环境、优惠的吸引外资政民nupbnURunukunUEunU-wAU120策、廉价的劳动力以及连年高速增长的经济是中国吸引F01『AU100『句。句的巨大优势。随着东亚;雁形模式;向复合型分工体系的转80J变，制造业开始大批转移到中同，FOI便随同东亚产业转句，‘饨，‘，60移、产业结构调整而巨额增加。东亚地区一直是中国吸引外40t咽'商直接投资的主要来源地。从罔l可以看出，东亚在华直接20区unu投资总体上呈现快速增伏的趋势，东亚外资在世界对华FDI。∞。~N凹咕国<0，....∞∞O-NM咕国<0，....∞mo中已经占据举足轻重的地位。gggggggggggggggggggggE-----------NNNNNNNNNNN12000.9-←东亚占比-...包括中国在内的东亚整体占比-田中国占比固3中国、东亚占羹国贸易差额比重变化0.81000资料来源:根据《中国统计年鉴》历年数据整理。0.7nnEnuaununuu0.6图3显示了美巾贸易逆差增加;是因为美同对东亚逆差减Mh拟少、中同对东亚逆差增加的结果。虽然美同总体对外贸易逆差0.<5ω在不断扩大.但是对包括中同在内的东亚同家和地以整体的贸0.4易逆差额却在相对缩小。所以对美国来说，只是原来东亚对美4000.3国的贸易顺差转移给了中同。中国、东亚和美国间的贸易关系0.2呈罔4所示的三角关系:即中国对东亚逆差上升，对美同顺差2000.1上升;美同对东亚逆差下降，对中同逆差上升;东亚对美同顺nu。。咕。∞由∞。@OOF∞∞∞。∞。。。肘差下降，对巾国顺差上升。因此，在经济全球化和国际产业转homFFNOO的N。。咕。。国ωO∞N。。hO∞。OFONFFON。。OON。。OFON移的背景下，单纯考察双边贸易平衡是不完全的刷。NNNNFFFN图11994-2011华东亚地区在华蓝接投资情况资料来源:根据《中国统计年鉴》历年数据整理。增f差逆差(二)FDI背景下的中国、东亚与美国三方贸易不平衡状况分析.东亚其他国家和地区随着东亚各经济体产业转移和升级，真通过在华直接投顺差增加资，中同生产，然后出口到美国等市场.势必会对中美贸易圈4中、美、东亚贸易平衡转移的三角关系4差额产生一定的影响。近20年来，东亚同家(地区)通过在ny2013年04月Apr..2013东亚在华投资视角下中美贸易不平衡与东亚躏差特移研究(第27卷第04.，1切〉(Vo1.27,No.04)国此，中美贺易!顶撞很大程度上是由于东亚对中器贸易(3)东亚在华直接投资就量(FDIEA)0本文将选用E扣留!顺差转移的结果，也即中美贸易赈差的增加部分是由于东亚统计的香港、台湾出及日本、韩阔、新加坡等E百年在中国大对美颇惹的减少转移而来的，中美J帧盏假大程度上是从东亚陆直接投资的加总辙。其皑白宫家和地延转移过来的，东亚在华直接投资产生抬眼差(的美国在华直接投资攘攘(FDIUS)。本文选用中商统转移效应加剧了中美贸局不平衡。计的历年荣剧对华直接投资额。(引人民币兑美元实际汇率低忘肘。借助公武汉ER=E;五、东盟在华直接接资对中提贸易肇辙影响的(CPluJCPlc心，通过名义汇率进行测算。缸'是人黑市与笑元的实证分析名义汇率.CPI是悄费物价指数。(一)模型构建本文所选取的样本区间是1986-2011年(数据来源于中前文研究碍出，随着东亚在华直接投资旗鼓的不断增国统计年鉴、美国商务部经济分析蝇、中国商务部外资司、加，中美贸易}I夜兼不斯扩大的同时，中国讲东亚贸易谱提却世界银行数据库等)。为消蝶异方盏影碗，对以上变量进行在不德哥增长.fI!东亚对荣酷的颇辈辈都在减少，这说晓了中美对数变换，使穿列趋势钱性化。贸易j顺差是由东盟对美照是转移部来的i训。因此实证将选取(二三)时间序列的乎稳性检栓东亚在华FDI等变量，并建立多元回归计量模型将东亚在华采取捡黯时lì句序列是否平稳、最常用的方法是ADF单位根FDI与中美贸易差额之间的关系量化，分析东亚FDI对中荣检验。在ADF检验中选取<59毛的显著性水平，根据AIC和SC贸易差额的影响程度，进而;论证东亚雷家通过对华直接投资最小的原则选择滞后期，并且结合DW倍接近2的标准来确将其对荣自贸易嫩羔转移或中国对美国的贸易顺差，影成了定，对变盖章的单位根检验结果见下表10}I阪差转移效应，加剧了中美贸易差额的扩张。本文采用技ose(1991)货品收支模型的简化形式，引人两个摄重要变赣:东表1ADF检瞌结果盟在华3室接投资、美国在华衷接投资，建立模骂道:变.AOF检验统计量1<5IC值lnEX=lnFDIEA+lnFDIUS+lnGDPCN+lnGDPUS+lnRERInEX一2.1<54(ClnIM=lnFDIEA+lnFDIUS+lnGDPCN+lnGDPUS+lnRERInlM-2.418(C，丁，0)-3.<576lnTB=lnFDIEA+lnFDIUS+lnGDPCN+lnGDPUS+lnREI主InTB1.<511(C,M,0)2.962其中.EX表示中国对突出口额、1M表示中国自美进口额、TB表示中美贸易盎额FDIEA、FDIUS分射表示东亚在InFDIUS白1.<582一2.962华真接投资实际金赖、美商在华直接授资实际金额;InFDIEA-1.763汇，M，l)叫2.968GDPCN、GDPUS分骂自表示中国与美攘攘内生产总攘.RERInGDPCN2.192(C,T,1)3.<576表示人民币兑美元实际汇率。InGDPUS-2.<546(C,M,0)-2.9624.12<51叩<5.02811.4631不平稳(二)突袭边骂法与数据处理InRER-2.297忧，M，O)-2.962-1.8471-11.8<581不平稳叫(1)中罔对美蹦出口最(EX)。将采用白中国统计的中注:检验形式忆，N，纷表示单位根检验式中不包括趋间对美酿出口壤，服困在于美国计算其进口额时采用的是到势项和截距项ADF统计受后汤括号内的数值为检验方程中岸价格，其中铅含了运输费用，元影中扩大了中国对其出口色枪的滞后阶段。额。而且，突国在计算其进口棋时，采用原产地原则，其中包括了中国出口到其他国家或地区的商品再转口到荣嚣的那从表I可知，在<59毛的水平蕴下，8个变量的ADF统计量精部分，也扩大了中国实际市美睦出口的商品额。都大于对应的l搭界窗，由此在<5%的水平植下都不能拒绝原(2)中国从美商进口最(1M)。为了与中国对美撞出口假设，因此可以判定序列存在单位根，即它ffJ是非平稳的。前对各变主意序列的一椅差分1(1)进行单位根按验，如表2最保持统计口径的一致，中铺从美酶的进口量也将选用中阔所朵。统计值c表2备变最序列一黯装分割ADF栓黯变盟EAOF检验统计最<5%l陆界健AIC健SC镀O.w.结论.6.-2.968-0.9190.8211.8的|平稳lnEX-3.241(C,M,0).6.-<5.468(C,M，而lnlM『2.9681.346呻1.2481.790平稳.6.lnT巴-4.22<5(C,N,0)-1.四76.0616.1091.977平稳-1.那70.8760.92<51.910平稳-2.968-2.<53<5-2础71.<536平稳斗.609-<5.0<54-4.8072.087平稳-2.97<50.0<520.1991.<548平稳叫3.776(C，比0)…1.岱7-1.63<51.<5861.99<5平稳注:检验形式((C，M,s)表示单位根检验式斗'仅包括截距项ADF统计量后面括号内的数值为检验方程中包括的滞后阶段6.代表一阶差分。表2检翰结巢里示，在<5%的水平值下，攘攘变量的ADF棍，是平稳的。统计景都小子对应的临界值，因此在<5q串的水平摘下1(1)(回)协整检斡可以按绵原假设，即这楼变蠢的→盼差分序列不存在单位由于本文涉及多个变量，因此采海JJ撞验法，理据假设602013年04月Apr.,2013东亚在华挟资视角下中美贸易不平衡与东亚颇差转移研究{第27卷第04期〉(Vo1.27，r堪。.04)检验H。至多有r个梯整关系;托有r叫个拚罄关系。通过建反复带入方程发现，InGDPC洲、ln汉览R并不是影响InIM的主立最大特征值的似然比统计量来判断本文研究的变盘问相互要因素。关系。3.中美贸易羔额的协整栓验1.中美出口贸易的协整按瞬对变最进行Johansen协黯检验。可得到自迹检黯与最大特对变量进行Johansen协整检瑜，可得到j迹检验与最大特侄棋检验结果如表7、表80结果也同样显示变量问存在拂整征根检基金结果如表3、表40关系，即东亚在华直接授资与中美贸易羔额之间布在长期的表3药费栓磁结果稳定关系。可以采用最小工乘法得到变最之间的长期均衡关系式。提过将变量反复带入方程发现京假设特征值Trace统计量<5%水平的H各界镶伴随概率，InRER并不是影响无懈InTB的主要因素。0.970236.72<594.7960.000至多1个秘0.93<5147.38769.1210.000表7遮桂验结果至多2个份0.80481.77<547.3780.000原假设i特征值统计最<5%水平的临界镶伴随概率交多3个普0.60343.67929.4990.001219.98294.796。句。00装多4个怪0.<57222.2731<5.3400.004138.36<5至多8个69.1210.0000.1092~Q6<53.8030.10073.20<547.3780.000注*表示在<5%的水平下拒绝1寒假设。30.07429.499。.042袋4最大特缸模输验结果9.8611<5.340I0.281Max-Eigen<5%水平的原假设特征值伴随概率0.3023.803。.<57<5统计景临界傻表8最大特征根检验结果无‘0.97089.33839.6770.000。嗡93<56<5.61233.<5380.000M串x-泛igen1<5%水平的11备原假设特征筒伴随概率至多2个劳统计量界值0.80438.09627.3080.001无铸至多3个铃0.60321.40620.920。.0420.96381.61739.6770.000圣王多4个篝至多1个绣。.<57219.60814.1220.0060.9336<5.16133.<5380.000至多2个铮至多<5个0.1092.66<50.84143.13127.30830.000803。.100豆豆多3个。ι<58320.21320.9200.062注*表示在<5%的水乎下拒绝尿假设a茧至多4个0.3399.<5<5914.122。.233衰3、表4显示变最IE寻存在褂整关系，即东亘在华直接投至多<5个。.0130.3023.8030.<57<5资与中国对美嚣的出口之间存在长期的稳定关系。所以，可注*表示在<5%的水平下拒绝原假设c取采用最小二乘法得到变蜜之间的长期均衡关系式。经过将(五)多龙回归分析变量反复带入方程发现，InR览民并不是影响InEX的主要囚禁。通过对变最进行单位根检擒，得出解释变量和被解释变2.中英进口贸易的协薯雄验蠢的时间序列的一阶差分都不存在单位根，是平稳的时间序:X'??'变盘进行Johansen胁整验验。可得到迹检验与最大特列。通过分析变最之间的拚籍关系，得出东亚在华直接投资缸棍栓黯结果如表i表6Q与中美出口、中策进口、中美贸易是辅之间都存在长期稳定表<5珑检验结果的关系。进部通过多先部部分析来走盘i费Hl东就在第FDl对~.1<5%水平的临界健i伴随攘攘与中美出口、进口、贸易差额的影瞬程度。94.796I0.000从表9阔归结果可以看出，模型整体拟合度为锦号毛，各个33.<538I0.00019岛的水平上直在著。东亚地区对中爵王军接投资每增加1%，中剧时荣摘出口额将增加0.7<58%;羡黯对中隐直接投资每增加1%，中国对美揭出口藏将增加0.3979毛。实证结果表明1.76<5美捕和东亚在华直接投资对中美出口贸易都有但进作用c东最大特在报捡磕结果亚地区通过跨睦公司在华直接投资，在中国生产，再将产品Max-Eigen<5%水平的将出口到荣酶，将其对羡圆的贸易!顺差转移为中国对美阔的贸原假设特征值伴随概率统计量界值易顺差，避雨扩大了中国对美阔的出口额。美国跨国公词在无势0.9<547<5.48839.6770.000中隐投资建立了出口导向型产品生产摹蝠，产生的贸易制造3至多1个警0.93<56<5.61233.<538。.000效应将扩大中随对美陋的出口，从而扩大了英中贸茹逆差。3至多2个·0.71228.88627.3080.031更多3个表9中美出口贸易照相摇果0.<54017.9<5220.9200.124至多4个0.3439.67414.122。.22<5解释变量系数t统计量P值至多<5个0.0741.76<53.8030.180C-82.132-8.241。.000InFDI仨A0.7<583.<5360.003ii.:*表示在<5%的水平下拒绝点在假设aInFDIUS0.397<5.4940.000表<5、表6盟主民变量f??J也存在协整关系，即东亚在华直接InGDPCN叫0.818田-2.8900.010授资与中国对柴固的进口之间再在长期的稳定关系。可以采InGDPUS<5.1498.4730.000R’0.980DW用最小二乘法得到变撞之间的长期均衡关系式。经过将变最1.861-612013年04}]Apr.,2013东旦旦在华投资视角下中美贸易不平衡与东亚顺差转移研究(第27卷第04期)(飞Tol.27，r堪。.04)从表10因归结果可以看出，模型整体拟合度为97%，各替整个东亚承担了过多的指责。个变撞在1%的水平上显著。东亚地区对中国直接投资每增臣、结束语加J%，中国从荧自进口额将增加0.473%;英茵对中摇直接本文基于贸易与投资的视角，较全面地分挤了东亚在华投资每增加1%，中回从美国进口额将下降。.274%0结果表直接投资、FDI背景下中国、美罔、东亚三三方贸易差额的相明美商在华直接投资对中美进口贸易产生了贸易替代效应，关关系，详尽论证了东亚FDI对中美贸属不平衡的影响，据东亚地区对中罔的投资主要集中在制造业，东亚在华的外资此得出东亚在华FDI是突中贸易逆盏深层次原因之一的蠢要企业需要从荣陆进口零部件等产品，从商增捅了中国从美国结论。东亚对华直接投资的大赣增加导致东亚地区出现了新的近口额。的分工格局，从而改变了该地区的贸易流向;以加工贸易为主要方式的外资企业推动了中留对美国的贺易娩模与袭额的表10j:和美进白费易部但结果扩大，外商直接投资对中美贸易有非常明显的贸易倡造(出解释变窒系数t统计量P健口扩张)敷应，外资企业对美贺易照是已绞成为我隅对美颇-33.710-19.2770.000C辈辈的主要来瓣。InFDIEA0.473<5.2430.000由此可现，中美贸易失衡问题不是中美两个罔家之间的InFDIUS-0.274一3.3<520.004问题，而是中悔、3电器以及东亚真他经济体三者之间的问InGDPUS2.16218.6830.000辑，问时'官也是东<5lf地K产~结掬调整和转移的结柴。R’。.970DW1.7<52注释:从表11阳归结果可以看出，模型整体斟合度为98.1%，①本文中的东亚包括日本、李各民、新加坡、中鸥伪香港和各个变锺在<59毛的水平上显著。东亚地区对牛肉直接投资每台湾。增加1%，中英贸易差额将增加0.691%;美国对中国直接投②;贸易差额;指某民对美爵的出口与进口的差额。@;某因占比;指该E穷与美阔的贸易差额占美国总对外贸易资每增加1%，中美贸易差额将增加0.319%。结果表明东亚差额的比重。在华直接授资加剧了中美贸易失衡。船参见杨总位所辛辛{tf'路对外贸易与经济增长}，中[!;)人民大褒11中美贸易差蘸围!EI结果学出版社，2006年7月出版J解释变蒙系数t统计最P僚疆各考文献:i叩110.660-7.791C0.000[1J冯晓玲，赵放.香港台专;再出口;和;转达;与中美贸易统计InFDIEA0.6912.2610.039差异[J].国际经贸探索，2008(1):1<5-20.InFDIUS0.3193.094。.008[2J陈继勇，刘成.关中贸易约;外资引致逆差;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