2021-2022年内蒙古自治区锡林郭勒盟中级会计职称财务管理真题(含答案)

2021-2022年内蒙古自治区锡林郭勒盟中级会计职称财务管理真题(含答案)学校:________班级:________姓名:________考号:________

一、单选题(25题)1.下列关于吸收直接投资特点的表述中，错误的是()。

A.能够尽快形成生产能力B.有利于进行产权交易C.资本成本较高D.容易进行信息沟通

2.某上市公司2009年净利润为3000万元，2009年初普通股股数为3000万股，2009年4月1日增发1000万股普通股，该公司2009年基本每股收益为（）元。

A.1B.0.75C.0.8D.0.5

3.股票回购的方式不包括（）。

A.向股东标购B.用普通股换回债券C.与少数大股东协商购买D.在市场上直接购买

4.

第

13

题

下列关于重整程序说法错误的是（）。

A.在重整期间，债务人的出资人不得请求投资收益分配

B.在重整期间，债务人的董事、监事、高级管理人员不得向第三人转让其持有的债务人的股权。但是，经人民法院同意的除外

C.重整计划由管理人负责执行

D.债权人对债务人的保证人和其他连带债务人所享有的权利，不受重整计划的影响

5.企业由于现金持有量不足,造成信用危机而给企业带来的损失,属于现金的()。A.A.机会成本B.短缺成本C.管理成本D.资金成本

6.

第

24

题

下列各项中，不会影响市盈率的是（）。

7.某企业为增值税一般纳税人，3月份外购材料取得的增值税专用发票上注明的增值税税款为8.5万元，当月销售货物取得不含税销售额40万元；4月份外购材料取得的增值税专用发票上注明的增值税税款为3.4万元，当月销售货物取得不含税收入70万元。已知，该企业销售的货物均适用17%的增值税税率，则该企业4月份应纳增值税（）万元。

A.10.2B.6.8C.8.5D.1.7

8.

第

25

题

经济权利中的所有权具有四项权能，其中按照财产的性能与用途加以利用的权能是（）。

A.占有权B.使用权C.收益权D.处分权

9.

第

9

题

在计算货币时间价值时，与年金终值系数存在倒数关系的是（）。

A.年金现值系数B.偿债基金系数C.资本回收系数D.复利终值系数

10.在下列股利政策中，股利与利润之间保持固定比例关系，体现风险投资与风险收益对等关系的是()。

A.剩余股利政策B.固定或稳定增长股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加额外股利政策

11.已知甲公司股票风险收益率为9％，短期国债收益率为5％，市场组合收益率为10％，则该公司股票的β系数为（）。

A.1．8B.0．8C.1D.2

12.

第

8

题

下列各项中可以判断项目基本具备财务可行性的是（）。

A.NPV<0，PP<n/2，PP'<P/2，ROI<ic

B.NPV>0，PP<n/2，PP'<P/2，R01>ic

C.NPV>0，PP>n/2，PP'>P/2，ROI<ic

D.NPV<0，PP>n/2，PP'>P/2，ROI<ic

13.

14.相对于其他股利政策而言，从企业支付能力的角度看，是一种稳定的股利政策的是()。

A.剩余股利政策B.固定或稳定增长股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加额外股利政策

15.已知单价对利润的敏感系数为5，本年盈利，为了确保下年度企业不亏损，单价下降的最大幅度为（）。

A.50%B.100%C.20%D.40%

16.某企业成品库有固定员工6名，工资总额35000元，当产量超过7000件时，就需雇用临时工。临时工实行计件工资，每包装发运1件产品支付工资5元，则该企业成品库的人工成本属于（）。

A.延期变动成本B.半变动成本C.阶梯式成本D.非线性成本

17.

18.股票本期收益率的年现金股利是指发放的()。

A.本年每股股利B.明年每股股利C.上年每股股利D.预期每股股利

19.相对于其他股利政策而言，既可以维持股利的稳定性，又有利于稳定和提高股价进而实现公司价值最大化的股利政策是（）。

A.剩余股利政策B.固定或稳定增长股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加额外股利政策

20.

第

4

题

某企业编制“现金预算”，预计6月初短期借款为100万元，月利率为1%，该企业不存在长期负债，预计6月现金余缺为－55万元。现金不足时，通过银行借款解决(利率不变)，借款额为1万元的倍数，6月未现金余额要求不低于20万元。假设企业每月支付一次利息，借款在期初，还款在期末，则应向银行借款的最低金额为（）万元。

A.77B.76C.55D.75

21.下列股利政策中，股利与利润之间保持固定比例关系，体现风险投资与风险收益对等关系的是()。

A.剩余股利政策B.固定或稳定增长股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加额外股利政策

22.

第

11

题

关于平均资本成本权数的确定，下列说法不正确的是（）。

23.企业为了优化资本结构，合理利用财务杠杆效应而产生的筹资动机属于（）。

A.创立性筹资动机B.支付性筹资动机C.扩张性筹资动机D.调整性筹资动机。

24.

第

15

题

某公司预计的经营杠杆系数为5，预计息税前利润将增长20%，在固定成本不变的情况下，销售量将增长（）。

A.5%B.4%C.20%D.40%

25.各责任中心相互提供的产品采用协商型内部转移价格时。其协商定价的最大范围应该是（）。

A.在单位成本和市价之间

B.在单位变动成本和市价之间

C.在单位成本加上合理利润以上，市价以下

D.在单位变动成本加上合理利润以上，市价以下

二、多选题(20题)26.

第

35

题

企业筹资可以满足（）。

A.生产经营的需要B.对外投资的需要C.调整资本结构的需要D.归还债务的需要

27.

第

31

题

下列属于管理绩效定性评价中基础管理评价指标内容的有（）。

28.

第

33

题

预计利润表的编制基础包括（）。

29.在确定利润分配政策时须考虑股东因素，其中主张限制股利的是（）。

A.稳定收入考虑B.避税考虑C.控制权考虑D.规避风险考虑

30.下列项目投资决策评价指标中，一般作为净现值法辅助方法的有（）

A.年金净流量法B.内含报酬率C.现值指数法D.投资回收期数

31.下列关于保守型融资策略的表述中，正确的有（）

A.是一种风险与收益均较低的融资策略

B.临时性流动负债比波动性流动资产少

C.长期融资支持非流动资产、永久性流动资产和部分波动性流动资产

D.融资成本较低

32.

33.在成本模型下，企业持有现金的成本中与现金持有额有明显比例关系的有()。

A.机会成本B.管理成本C.短缺成本D.折扣成本

34.关于企业资产结构对资本结构的影响，下列说法中正确的有()。

A.拥有大量固定资产的企业主要通过长期负债和发行股票筹集资金

B.拥有较多流动资产的企业，更多依赖流动负债筹集资金

C.资产适用于抵押贷款的公司举债额较多

D.以技术研究开发为主的公司负债额较少

35.第

30

题

在会计实务中，与追加投资相关的股权投资差额的处理方法如下（）。

A.初次投资时为股权投资借方差额，追加投资时也为股权投资借方差额的，应根据初次投资、追加投资产生的股权投资借方差额，分别按规定的摊销年限摊销。如果追加投资时形成的股权投资借方差额金额较小，可并入原股权投资借方差额按剩余年限一并摊销。

B.初次投资时为股权投资借方差额，追加投资时为股权投资贷方差额的，追加投资时产生的股权投资贷方差额超过尚未摊销完毕的股权投资借方差额的部分，计入资本公积（股权投资准备）。

C.如果追加投资时产生的股权投资贷方差额小于或等于初次投资产生的尚未摊销完毕的股权投资借方差额的余额，以追加投资时产生的股权投资贷方差额为限冲减尚未摊销完毕的股权投资借方差额的余额，未冲减完毕的部分按规定年限继续摊销。

D.初次投资时为股权投资贷方差额，追加投资时为股权投资借方差额的，应以初次投资时产生的股权投资贷方差额为限冲减追加投资时产生的股权投资借方差额，不足冲减的借方差额部分，再按规定的年限分期摊销。

36.与长期负债融资相比，流动负债融资的特点有()。

A.成本低B.风险大C.速度快D.弹性高

37.下列哪些因素的存在会提高企业偿债能力（）

A.可动用的银行贷款指标或授信额度B.经营租赁C.或有事项和承诺事项D.准备很快变现的固定资产

38.发放股票股利的有利影响有()。A.A.有利于企业根据情况运用资金

B.是股东获得股票的好机会

C.有利于每股市价的稳定

D.股票价格的上涨给投资者高报酬

39.第

35

题

甲公司采用成本法核算对乙公司的长期股权投资，甲公司对乙公司投资的账面余额只有在发生（）的情况下，才应作相应的调整。

A.追加投资

B.收回投资

C.被投资企业接受非现金资产捐赠

D.对该股权投资计提减值准备

E.收到的现金股利超过乙公司接受投资后产生的累积净利润

40.放弃现金折扣的成本受折扣百分比、折扣期和信用期的影响。下列各项中，使放弃现金折扣成本提高的情况有（）

A.信用期、折扣期不变，折扣百分比提高

B.折扣期、折扣百分比不变，信用期延长

C.折扣百分比不变，信用期和折扣期等量延长

D.折扣百分比、信用期不变，折扣期延长

41.

第

30

题

在下列各项中，属于企业进行收益分配应遵循的原则有（）。

42.下列说法正确的有（）。

A.在期望值相同的情况下，标准离差越大，风险越大

B.在期望值不同的情况下，标准离差率越大，风险越大

C.方差和标准离差是绝对数，因此只适用于期望值相同的决策方案的风险比较

D.标准离差率是一个相对指标，因此借助标准离差率可以进行期望值不同的决策比较

43.如果企业在股利分配上认真遵循了“分配与积累并重”的原则，那么企业将会（）。

A.增强抵抗风险的能力B.维护各利益相关者的合法权益C.提高经营的稳定性D.体现分配中的公开、公平和公正

44.下列表述正确的是（）。A.A.在除息日前，股利权从属于股票

B.在除息日前，持有股票者不享有领取股利的权利

C.在除息日前，股利权不从属于股票

D.从除息日开始，新购入股票的投资者不能分享最近一期股利

45.运用年金成本法对设备重置方案进行决策时，应考虑的现金流量有（）。

A.旧设备年营运成本B.旧设备残值变价收入C.旧设备的初始购置成本D.旧设备目前的变现价值

三、判断题(10题)46.

A.是B.否

47.

A.是B.否

48.在其他条件不变的情况下，权益乘数越大，企业的负债程度越高，能给企业带来更多财务杠杆利益，同时也增加了企业的财务风险。（）

A.正确B.错误

49.

第

43

题

某企业上年实际投资资本平均总额2000万元，为扩大产品销售规模，计划年初追加投资150万元营运资本，企业预期投资资本回报率为12%，则该企业的目标利润为240万元。（）

A.是B.否

50.投资中心只对投资效果负责，不对收入、成本和利润负责。()

A.是B.否

51.财务决策的方法主要有经验判断法和定量分析方法两类，常用的经验判断法有淘汰法、排队法、归类法和优选对比法。()

A.是B.否

52.对承租人来说，经营租赁的租金可以在企业所得税税前扣除，减小税基从而能够减少应纳税额，而融资租赁是作为资产记账的，不能够起到降低税负的作用。（）

A.是B.否

53.在存货的ABC控制法下，应当重点管理的是虽然品种数量较少，但金额较大的存货。()

A.是B.否

54.

第

42

题

资金的边际成本需要采用加权平均法计算，其权数应为账面价值权数，不应使用市场价值权数。（）

A.是B.否

55.与发行债券筹资相比，留存收益筹资的特点是财务风险大。（）

A.是B.否

四、综合题(5题)56.第

50

题

A公司目前负债总额为500万元（利息率5%），普通股50万股，适用的所得税税率为20%。对于明年的预算出现三种意见：

第一方案：维持目前的生产和财务政策。预计销售2万件，售价为200元/1牛，单位变动成本为120元，全部固定成本和费用为125万元。

第二方案：更新设备并采用负债筹资。预计更新设备需投资200万元，销售量不会变化，但单位变动成本将降低至100元/件，固定成本将增加20万元。借款筹资200万元，预

计新增借款的利率为6%。

第三方案：更新设备并采用股权筹资。更新设备的情况与第二方案相同，不同的只是用发行新的普通股筹资。预计新股发行价为每股20元，需要发行10万股，以筹集200万元资金。

要求：

（1）计算三个方案下的经营杠杆系数、财务杠杆系数、复合杠杆系数和每股收益；

（2）根据上述计算结果分析哪个方案的风险最大?哪个方案的报酬最高?请分别说明理由；

（3）根据上述计算结果分析哪个方案的息税前利润标准离差率最大?并说明理由；

（4）计算三个方案下，每股收益为零的销售量（件）；

（5）如果公司销售量下降至15000件，哪个方案哪一个更好些?请说明理由；

（6）如果公司采纳的是方案三，预计后年的销量会比明年增加10%，其他因素不变，预计后年的每股收益。

57.

58.

第

51

题

某公司2005、2006、2007年的有关资料如下表所示：2005年2006年2007年营业收入（万元）60007000净利润（万元）15001800年末资产总额（万元）620076008200年末负债总额（万元）240036004000年末普通股股数（万股）100010001000年末股票市价（元/股）3039.6现金股利（万元）450540年末股东权益总额380040004200

要求：

（1）计算2006、2007年的营业净利率、总资产周转率、权益乘数、平均每股净资产、每股股利、股利支付率、市盈率（计算中涉及到资产负债表中的数据一律使用平均数计算，将计算结果填入下表）；2005年2006年2007年营业收入（万元）60007000净利润（万元）15001800年末资产总额（万元）620076008200年末负债总额（万元）240036004000年末普通股股数（万股）10001000lOOO年末股票市价（元/股）3039.6现金股利（万元）450540年末股东权益总额380040004200平均股东权益总额资产平均总额营业净利率总资产周转率权益乘数平均每股净资产每股股利（元/股）股利支付率市盈率（2）分析2007年营业净利率、总资产周转率、权益乘数和平均每股净资产变动对每股收益的影响；

（3）利用杜邦财务分析体系对2007年该公司的财务情况进行评价；

（4）计算2007年的总杠杆系数。

59.

60.

参考答案

1.B吸收投入资本由于没有证券为媒介，不利于产权交易，难以进行产权转让。

2.C解析：基本每股收益=净利润/普通股股数=3000/[3000+1000×(9/12)]=0.8(元)。

3.B股票回购的方式有三种：在市场上直接购买；向股东标购；与少数大股东协商购买。

4.C根据《企业破产法》第的规定，重整计划由债务人负责执行。

5.B

6.D影响企业市盈率的因素有三个：(1)上市公司盈利能力的成长性；(2)投资者所获报酬率的稳定性；(3)利率水平的变动。

7.B（1）3月份增值税销项税额=40x17%=6.8（万元），可以抵扣的进项税额为8．5万元，当期销项税额小于当期进项税额，不足抵扣的部分，可以结转下期继续抵扣，即3月份留抵税额=8.5-6.8=1.7（万元）；（2）4月份应纳增值税=70x17%-3.4-1.7=6.8（万元）。

8.B本题考核点是经济法律关系的内容。占有权是指对财产的实际控制权能；使用权是指按照财产的性能与用途加以利用的权能；收益权是指获取财产所产生的利益的权能；处分权是指决定财产在事实上和法律上命运的权能。

9.B复利终值系数与复利现值系数互为倒数；年金终值系数与偿债基金系数互为倒数；年金现值系数与资本回收系数互为倒数。

10.C固定股利支付率政策的优点包括：(1)月：利的支付与公司盈余紧密地配合；(2)公司每年按固定的比例从税后利润中支付现金股利，从企业支付能力的角度看这是一种稳定

的股利政策。

11.A根据资本资产定价模型可以得出：风险收益率=β×(Rm-Rf)，则9％=β×(10％-5％)，求得β=1．8。综上，本题应选A。

12.C由选项A可以判断项目基本不具备财务可行性；由选项B可以判断项目完全具备财务可行性；由选项C可以判断项目基本具备财务可行性；由选项D可以判断项目完全不具备财务可行性。

13.B

14.C由于公司的获利能力在年度间是经常变动的，因此，每年的股利也应当随着公司收益的变动而变动。采巾固定股利支付率政策，公司每年按固定的比例从税后利润中支付现金股利，从企业支付能力的角度看，这是一种稳定的股利政策。

15.C利润下降100%，则下年就会出现亏损，因此“为了确保下年度企业不亏损”意味着“利润下降的最大幅度为100%”。单价对利润的敏感系数＝利润变动百分比/单价变动百分比，所以单价下降的最大幅度为100%÷5＝20%。本题也可以直接根据“对各因素允许升降幅度的分析，实质上是各因素对利润影响程度分析的反向推导，在计算上表现为敏感系数的倒数”做答，即单价下降的最大幅度＝1/单价对利润的敏感系数＝1/5＝20%。（参见教材256页）

【该题针对“（2015年）利润敏感性分析”知识点进行考核】

16.A延期变动成本在一定业务量范围内有一个固定不变的基数，当业务量增长超出了这个范围，它就与业务量的增长成正比例变动。本题中，业务量在7000件以内时，人工成本保持35000元不变，业务量超过7000件后，人工成本随业务量的增长而增长。所以本题答案为选项A。

17.B

18.C

19.D低正常股利加l额外股利政策的优点包括：(1)赋予公司较l大的灵活性，使公司在股利发放上留有余地l并具有较大的财务弹性。公司可根据每年的具体情况，选择不同的股利发放水平，以稳定和提高股价，进而实现公司价值的最大化；(2)使那些依靠股利度日的股东每年至少可以得到虽然较低但比较稳定的股利收入，从而吸引住这部分股东。

20.A假设借人X万元，则6月份支付的利息＝(100+X)×1%，则X－55－(100+X)×1%≥20

X≥76.77(万元)

X为1万元的倍数可得，X最小值为77，即应向银行借款的最低金额为77万元。

21.C【答案】C【解析】固定股利支付率政策的优点包括：(1)股利的支付与公司盈余紧密地配合;(2)公司每年按固定的比例从税后利润中支付现金股利，从企业支付能力的角度看，这是一种稳定的股利政策。

22.B本题考核平均资本成本价值权数的确定。账面价值权数的优点是资料容易取得，可以直接从资产负债表中得到，而且计算结果比较稳定，其缺点是不能反映目前从资本市场上筹集资本的现实机会成本，不适合评价现实的资本结构。

23.D调整性筹资动机，是指企业因调整资本结构而产生的筹资动机。企业产生调整性动机的具体原因有：一是优化资本结构，合理利用财务杠杆效应；二是偿还到期债务，债务结构内部调整。

24.B经营杠杆系数＝息税前利润变动率÷销售量变动率

销售量变动率＝息税前利润变动率÷经营杠杆系数＝20%÷5＝4%

25.B协商价格的上限是市场价格，下限则是单位变动成本。

26.ABCD企业筹资是指企业根据其生产经营、对外投资以及调整资本结构等需要通过一定的渠道采取适当的方式，获取所需资金的～种行为。筹集的资金也可以用于归还债务。

27.AD商业诚信是社会贡献评价指标的内容，企业文化建设是人力资源评价指标的内容。

28.ABCD本题考核预计利润表的编制基础。根据预计利润表的项目，净利润=销售收入-销售成本-销售及管理费用-财务费用-所得税，所以会运用到销售预算、单位生产成本预算（销售成本=销售量×单位生产成本）、销售及管理费用预算。

29.BC出于控制权考虑，公司的股东往往主张限制股利的支付，以防止控制权旁落他人；一些高收入的股东出于避税考虑，往往要求限制股利的支付，以便从股价上涨中获利；为了获得稳定的收入，一些依靠定期股利生活的股东，往往要求企业支付稳定的股利，反对企业留存较多的利润；一些股东认为留存更多的留存收益引起股价上涨而获得的资本利得是有风险的，为了规避风险，他们往往要求支付较多的股利。

30.AC年金净流量法和现值指数法都属于净现值法的辅助方法。年金净流量法，在各方案寿命期相同时，实质上就是净现值法。因此它适用于期限不同的投资方案决策。现值指数法，在各方案原始投资额现值相同时，实质上就是净现值法，所以现值指数法适用于原始投资额不同的独立方案的评价。

综上，本题应选AC。

31.ABC在保守性融资策略中，通常最小限度地使用短期融资，临时性流动负债仅满足部分波动性流动资产的资金需求，其余部分由长期资金来源提供，即长期融资支持非流动资产、永久性流动资产和部分波动性流动资产。但由于长期负债成本高于短期负债成本，就会导致融资成本较高，收益较低。

综上，本题应选ABC。

32.ABD

33.AC在成本模型下，企业持有的现金的成本中与现金持有额有明显比例关系的有机会成本、短缺成本。现金持有额越高，机会成本会越大，短缺成本会越少。管理成本一般为固定费用，与现金持有额无关；折扣成本不属于持有现金的成本。

34.ABCD本题的考点是资本结构的影响因素。

35.ABCD请见教材88~89页，此处是今年教材按照财政部颁发的《问题解答（四）》新增的内容，应重点把握。

36.ABCD

37.AD选项AD符合题意，可动用的银行贷款指标或授信额度和准备很快变现的固定资产会提高企业偿债能力。

选项BC不符合题意，经营租赁、或有事项和承诺事项会降低偿债能力。

综上，本题应选AD。

38.ABD解析：采用股票股利的好处在于：(1)企业发放股票股利可以免付现金，保留下来的现金可以用于追加投资，扩大企业经营；(2)股票变现能力强，易流通，股东乐于接受，也是股东获得原始股的好机会。而当股票市场的股票上涨时，股东也可以获得较多的回报。股票股利是一种比较特殊的股利，它不会引起公司资产的流出或负债的增加，而只涉及股东权益内部结构的调整。同时，发放股票股利会因普通股的增加而引起每股利润的下降，每股市价有可能因此而下跌。

39.ABE被投资企业接受非现金资产捐赠，在成本法下投资企业不作会计处理；对该股权投资计提减值准备影响长期股权投资的帐面价值，但是不影响长期股权投资的帐面余额。

40.AD放弃现金折扣成本，折扣百分比提高后，左边计算式的分子变大，分母变小，所以放弃现金折扣成本提高，选项A正确；信用期延长，公式的分母增大，所以放弃现金折扣成本降低，选项B不正确；信用期和折扣期等量延长，公式的分子、分母均不变，所以放弃现金折扣成本不变，选项C不正确；折扣期延长，公式的分母变小，所以放弃现金折扣成本提高，选项D正确。

41.ABCD企业进行收益分配应遵循的原则包括依法分配原则、兼顾各方利益原则、分配与积累并重原则、投资与收益对等原则。

42.ABCD解析：本题考核的是风险的衡量。在期望值相同的情况下，标准离差与风险同方向变化；在期望值不同的情况下，标准离差率与风险同方向变化。期望值相同的决策方案的风险比较可以借助方差和标准离差，而在期望值不同的情况下，就要借助标准离差率。

43.AC恰当处理分配与积累之间的关系，留存一部分净利润，能够增强企业抵抗风险的能力，也可以提高企业经营的稳定性和安全性，这是分配与积累并重原则的体现。选项B体现了兼顾各方利益原则，选项D体现了投资与收入对等原则。

44.AD在除息日前，股利权从属于股票，持有股票者享有领取股利的权利；从除息日开始，新购入股票的投资者不能分享最近一期股利。

45.ABD旧设备的初始购置成本是沉没成本，不用考虑。

46.N收款系统成本包括浮动期成本，管理收款系统的相关费用(例如银行手续费)及第三方处理费用或清算相关费用。

47.N在作业成本管理中，按照统一的作业动因，将各种资源耗费项目归结在一起，便形成了作业中心，也称成本库。

48.Y在其他条件不变的情况下，权益乘数越大，资产负债率越高。而企业的负债程度越高，能给企业带来的财务杠杆利益越大，但同时也增加了企业的财务风险。

49.N企业的目标利润=(2000+150)×12%=258(万元)

50.N投资中心既要对成本、收入和利润负责，又要对投资效果负责。

51.N财务决策的方法主要有两类：一类是经验判断法，是根据决策者的经验来判断选择，常用的方法有淘汰法、排队法、归类法等；另一类是定量分析方法，常用的方法有优选对比法、数学微分法、线性规划法、概率决策法等。

52.N对承租人来说，经营租赁的租金可以在税前扣除，减小税基从而减少应纳税额。融资租赁资产可以计提折旧，计入成本费用，降低税负。

53.Y【答案】√【解析】在存货的ABC控制法下，A类存货是控制的重点，而A类存货属于品种数量较少，但金额较大的存货。

54.N资金的边际成本需要采用加权平均法计算，其权数应为市场价值权数，不应使用账面价值权数。

55.N留存收益属于股权筹资方式。债务筹资的财务风险相对比股权筹资的财务风险要大。原因在于，债务筹资有固定的到期日，有固定的债息负担、抵押、质押等担保方式取得的债务，资本使用上可能会有特别地限制。这些都要求企业必须保证有一定的偿债能力，要保持资产的流动性及其资产报酬水平，作为债务清偿的保障，对企业的财务状况提出更高的要求，否则会带来企业的危机，甚至导致企业的破产。

因此，本题表述错误。

56.(1)方案一

边际贡献＝2×(200一120)＝160(万元)

税前利润＝160－125＝35(万元)

息税前利润＝160一(125—500×5%)＝60(万元)或＝35+500×5%＝60(万元)

经营杠杆系数＝160/60＝2.67

财务杠杆系数＝60/35＝1.71

复合杠杆系数＝160/35＝4.57或＝2.67×1.71＝4.57

每股收益＝35×(1—20%)/50＝0.56(元)

方案二

边际贡献＝2×(20O一100)＝200(万元)

税前利＝200—125—20一200×6%＝43(万元)

息税前利润＝200－(125—500×5%)一20＝80(万元)

或＝43+200×6%+500×5%＝80(万元)

经营杠杆系数＝200/80＝2.5

财务杠杆系数＝80/43＝1.86

复合杠杆系数＝200/43＝4.65或＝2.5×1.86＝4.65

每股收益＝43×(1—20%)/50＝0.69(元)

方案三

边际贡献=2×(200-100)＝200(万元)

税前利润＝200－125－20＝55(万元)

息税前利＝200(125－500×5%)一20＝80(万元)或＝55+500×5%＝80(万元)

经营杠杆系数＝200/80＝2.5

财务杠杆系数=80/55＝1.45

复合杠杆系数＝200/55＝3.64或＝2.5×1.45＝3.63

每股收益＝55×(1—20%)/(50+10)＝0.73(元)

(2)①方案二风险最大，理由：方案二的复合杠杆系数最大；

②方案三的报酬最高，理由：方案三的每股收益最高。

(3)息税前利润标准离差率反映的是经营风险，而经营杠杆系数是衡量经营风险的，经营杠杆系数越大，说明经营风险越大，所以，本题中方案一的息税前利润标准离差率最大。

(4)令每股收益为零时的销量为Q

方案一：[Q×(200—120)一125]×(1—20%)/50＝O

解得：Q＝1.5625(万件)＝15625(件)