上市公司财务案例

专业会计班级2023级会计本科自考班姓名学号南京交通职业技术学院运输管理系二○一二年十一月实训项目一招商局集团海外债券发行案例分析一、实训目的通过本次训练，掌握上市公司债券发行中注意的基本事项，发行中可能出现的问题与解决对策。报二、实训主鼓要仪器设备皇及材料肾计算机网络杯、打印机、浸计算器、纸已笔锈等。门三、实训誉基本倡内容吸与步骤厦1.系实训内容热上市公司海男外债券发行疫案例分析昆2.篮实训步骤福（帐1）谢熟悉背景资茄料，啄分析我国企槐业债券发行谷的制度规范灿；戏（逃2）垦分析上市公蹦司债券发行株中具体问题县的决策分析苗。巴四、镜案例分析时辉的丑注意事项伸1.锦案例分析前原，要了解债计券发行的优桨势与劣势；剪2.众案例分析考罗虑的因素要毒全面，如发领行规模、公亦司偿债能力咳、资金利率罢变化等。错五、案例背采景资料僻（一）基本腾情况：吊招商局集团病海玉外债券发行厦资料葱招商局集团岸是乓中国近代第出一家民族工这商企业，创似立于晚清洋瘦务运动时期照，于18陡73年1月器正式在上海滋开业。19爱50年招商吓局上海总公骂司改为"中蜘国人民轮船冒总公司"，血后改组并晌人交通部，某招商局名称汇不复存在。幕招商局轮船雀股份有限公阁司香港分公岩司于195阻0年起继拖续沿用招商磁局的名称。亚1990年未，为了统一臂管理招商局格在香港地区捕及其他国家蛛和地区的大崖批境外企娃业，招商局净集团(香港符)键在香港注册挠成立。目前镇，招商局集醒团是国务院商国有资产险监督管理委丰员会直接管浆理的国有重喷要骨干企业仇，经营总部晃设在香港。肤招商局主咸要的经营业徒务有:水陆叹客货运输及捕代理;水陆倾运输工具、色设备的租赁直及代理;港颈口及仓储盟业务的技资攀和管理;海偏上救助、打地捞、拖航;嫁工业制造;积船舶、海上头石油钻探设爆备的建造、削修理、检验刷和销售;钻池井平台、集号装箱的修理纳、检验;水旗陆建筑工程确及海上石油据开发工程的女承包、施得工及后勤服贝务;水陆交贝通运输设备闷及相关物资两的采购、供灵应和销售;仇交通进出口反业务;金融中、保险、信绢托、证券用投晋资行业的投什资和管理;扭投资管理旅煌游、酒店、高饮食业及相距关的服务业涉;房地产开恳发及物业管朴理、咨询业邀务;石油化检工业务及投裁资管理;交速通基础设施陈投资及经营鉴;境外资产令经营;开发央和经营管理瓶深圳蛇口工该业区、福建轨漳州开发区偿。截至课2006年缺12月31遍日布，公司资产潜总额11皆43类.扇33亿元，编负债总额5兰98恩.肺62亿元，菊净资产(层所有者权益卖)352.迹22亿元，免资产负债率脸为52.猪36%龙0200盆6年实现主味营业务收入爹2216耗5亿元记，下净利润58惨.95亿绵元。集1.发行批面文牲本期债券业偏经国家发展域和改革委员估会发改财金府[2007留J2152皇号文件批准三公开发行。缘2.本期债贷券的基本事角项左(1)债券冒名称:20时07年招商袋局集团有限寒公司企业债独券(简称"雾07招商债跟")。牺(2)发行毫总额:人民旬币18亿元班。袜(3)债券帅期限和利率洒:本期债券务为10年期某固定利率债汪券，票面年店利率为5.蜡20%，份在债券存续级期内固定不讽变。本期债什券采用单利谋按年计息，设不计复利，守逾期不另计项利息。嚷(4)发行雪方式:本期虹债券通过承统销团成员设夺置的发行网刷点公开发行蛛。未(5)发行弄价格:本期访债券面值1腰00元，平希价发行，以羞1000漠元为一个认啄购单位，认鼠购金额必须暮是100饲0元的整数城倍且不少于浴1000末元。去(6)债券君形式:实名域制记账方式管企业债券。免(7)发行短对象:本期伪债券由承销污团成员向境粘内机构投资双者(国家法桐律、法规另响有规定者除僚外)公开发枝行。晓(8)认购务与托管:投机资者认购的许本期债券在望中央国债登在记公司开立企的一级托管见账户托管记师载。充(9)发行资期限:5个段工作日，自贡发行首日至迎2007年沉9月10日遗。复(10)发慌行首日:本清期债券发行愚期限的第1晌日，即龄2007年构9月4日违。奏(11)起帅息日:自发惊行首日开始弄计息，本期盛债券存续期原限内每年的咽9月4日弯为该计息年搂度的起息日尖。蛮(12)计精息期限:自己2007年南9月4日蛋至外2023年铃9月3日屠。净(13)还形本付息方式灾:采用单利嫂按年计息，剃不计复利，错逾期不另计嫩息。每年付瞧息一次，到崇一次还本，以最后一期利敬息随本金的侮兑付一起支叮付。孙(14)付津息首日:2原008年至源2023年盆每年的烤9月4日能(如遇法定膝节假日或休糠息日，则顺陷延至其后的奸第1个工作刻日)。携(15)集锯中付息期:茧自付息首日由起20个工互作日(含付率息首日当日朝)。崇(16)兑恒付首日:炼2023年劝9月4日号(如遇法定笛节假日或休杰息日，则顺宴延至其后的今第1个工作读日)。注(17)集明中兑付期:午自兑付首日督起的20个柏工作日(含典兑付首日当爷日)。妄(18)本抽息兑付方式没:通过本期丧债券相关登缸记机构和有超关机构办理屈。裹(19)承楼销方式:承旱销团余额包障销。的(20)承将销团成员:饲本期债券主堆承销商为中悔信证券股份躬和命高盛高华证添券有限责拦任公司，副目主承销商为极招商证券股猪份量、中国银河记证券股份有吊限公司，分慎销商为中信嫁建蝶投蒙证券有限责望任公司、国虎泰君安证券突股份有限公型司、海通证膝券股份有限且公司、新华喊信托投资墙股份有限公男司。拨(21)上乡市安排:本饲期债券发行们结束后，发聚行人将尽快颂就本期债券序向国家有关臣主管部门抢提出在经批映准的证券交组易场所上市思或交易流通彩的申请。伤(22)税陶务提示:根荒据国家有关养税收法律、刘法规的规定论，核投蓄资者投资本残期债券所应诵缴纳的税倒款由技资者教承担。搂(23)特基别提示:发哈行人聘请中驾信证券股份何和航高盛高华证后券有限责任嗽公司作为本捏期债券的联庙合主承销商夹，其中，中沃信证券股份感为兴牵头主承销恒商。骂3.债券担碑保情况讽本期债券由灭中国农业银绵行授权中国丑农业银行总嚷行营业部提办供全额无条寒件不可撤销疼的连带责任锡保证担保。锈4.信用级释别事经中诚信国宝际信用评级谱有限责任公捧司综合评定奉，发行人的蛋主体信用级不别为AAA戏，本期债阴券信用级别拘为AAA。梢5.债券本欺息兑付方法犯(1)利息舒的支付。企本期债券在恳存续期内每材年付息1次弦，最后一期毅利息随本金党的兑付一起琴支付。本期捆债券每年的撕付息首日为扰2023年兰至2023过年每年的觉9月4日市(如遇法定湿节假日或休策息日，则顺旁延至其后桶的第1个工拦作日)。本等期债券每年肌的集中付息壁期为自付息刑首日起的2咐0个工作日巴(含付息首华日当日)。扰未上市债券锹利息的支付找通过债券托垒管人办理;皇已上市或交嚷易流通债券颤利息的支付涝通过登记违机构和有关瞎机构办理。炊利息支付的霸具体事项将湾按照国家有箱关规定，由飞发行人在国凳家有关主穴管部门指定毕媒体上发布带的付息公告道中加以说明亿。侮根据国家税尺收法律、法托规，投资者粪投资本期债朴券应缴纳的驴有关税金由筐投资者自行邪承担。恋(2)本金迅的兑付。晌本期债券到博期一次还本颗。本期债券盗的兑付首日秀为聋2023年臣9月4日眼(如遇法定划节假日或休筋息日，则顺雹延至其后的津第1个工作贺日)。集中暗兑付期为自燃兑付首日起华的20个工策作日(含兑挥付首日当日亚)。亡未上市债券卸本金的兑付庙由债券托管胆人办理;已系上市或交易贩流通债券本唐金的兑付通砖过登记机构黎和有关机构舒办理。本金饭兑付的具体夕事项将按照夹国家有关规习定，由发行雹人在国家有踩关主管部淡门指定媒体叉上发布的兑碍付公告中加残以说明。缩6.募集资执金用途敢本期债券募织集资金18或亿元人民币惜，将全部用届于招商局集替团的集装箱未码头项目建桑设，包括深鼓圳公港蛇口住港区语三突堤章集装箱码头篇三期工程、究青岛港前湾塘港区招商局辅国际集装箱必码头工程项超目和宁波象大煤榭沟招好商国际集装令箱码头工程睡项目。全部积项目业经国捷家发展和改驼革委员会批厉准开工建设讯，总投资为码115.9丰5亿元。蜻(1)深圳弄港蛇口港区诞三突堤集装洒箱码头三期趋工程项目。谋本项目建设巩规模为深水字泊位6个，榜其中:刮①夜10万吨级告集装箱泊位初3个，使用蛋码头岸线1刻200延肢米，设计年丹通过能力1阵80万标准恰箱;锁②杀3万吨级泊桌位3个，使截用码头岸线艳889延米弱，考虑后方倦场地面积有决限，暂按光划板码头建姜设，待堆场板落实后再配帮备装卸措施愁;脊③能相应建设生屡产、安全、音环保等设施虾。采(2)径生宁考波大榭仔招商国野际集装箱码豆头工程项目喝。项目建设嫩规模为新建乱3个10万会吨级、1个网7万吨级集奶装箱专用泊妄位以及相应陕配套设施，电使用港口岸浅线1坛500米航，设计年吞搞吐能力为薪集装箱24刊0万标准箱织。产(3)青岛辣港前湾港区惜招商局国际赤集装箱码头间工程项目。右项目建设规雾模为2个1难0万吨级、蹲3个3万吨争级、1个2弦万吨级共6卧个集装箱专盏用泊位，2清个3万吨级鹿多用途泊位娱，以及相关眼配套设施吓，使用港口此岸线约2塌272米降，设计年吞子吐能力为集杯装箱250询万标准箱和扑杂活件60缸万吨。浇（二）基本震要求殖1分析国家响有债券融资描的相关制度勾、滑企业叼债券融资的坡优势与劣势然。骗2巡.纲根据上述案独例背景资料波，亚对榜“辛招商局集团韵海李外债券发行妇”疫中存的问题香或风险按、发行规划颜的合理性、什招商局偿债埋能力等进行流分析，胁并提出相关照的解决办法巡。郑六剥、实训报告见附页实训用纸者实训项目报哄告游一怪实训地点：秃堤表实训室切时诉间：王圆年尿抢月陡兄日劝堆成割绩：倡集责框实训项宰目名称从实训目的为实训内容馆实训过程及慨实训体会接备注刷实训踪项目泥二、冠上市公司座筹资数量预偷测任务糖分析言一、佳实训室目的屿通过本次鸽分析呜实训，重点闭训练险企业筹资数冒量预测的方济法滴。夹二、滋实训浩主要仪器设就备玉计算机、计厕算器、纸笔吗等。鱼三、帝实训债内容与步骤愈1.冻实训扯内容窑（搬1）霞销售百分比怪预测法申；窄（泪2）线性回搜归预测法授；锋（萌3）高低点师法定。掉2.操作步租骤遍（耻1）哭根据教师提蜜供的资料，全利用上述方鸡法对企业的今筹资数量进愉行文预测然；掌（咽2）灾比较各方法起的优缺点。披四、止实训春注意事项救1、钢上述三种预吉测方法的计蒜算公式要熟肿练记忆丛；械2、医根据向上市公司兽的具体特点震，选择适用素的预测方法始。馆五、卧实训按报告见附页六、思考题杀试分析上述陡三种筹资数临量预测方法雅的应用条件所。衔七、懂实训任务任务一：泊（税一）基本情邪况：购已知：某散上市承公司200具8年销售收蚂入为100泳00万元，果销售净利润构率为10%络，净利润的谎70%分配肃给投资者。柴2023年筒12月31爸日芽的资产负债秧表（简表）快如忽表2－1所问示亡：伐表咱2摩－1土资产负债表饥（简表）络劳享单位：万元辞氧资产叔期末余额叶负债及所有缴者权益蔬期末余额粗★诞货币资金单★喉应收账款云★洪应收票据洒★拢存货阀固定资产访无形资产利200叙1800乒500面3500晓2500背1500已★教应付票据止★茄应付账款库长期借款验实收资本狮资本公积春留存收益该200涝2800刚700浓1000务2000银3300燕资产总计溪10000漂负债与所有擦者权益总计斑10000悠（请二）基本要地求：词如果预计2秘009年销掘售增长率为至10%，流边动资产和流茫动负债与销储售收入同比赞例增长，同酸时需要增加瑞长期资产投罪资100万鼓元，销售净漫利润率和股朴利支付率不宰变，计算2名009需要呀增加的资金授以及需要对旦外筹集的资纱金量。任务二养（挤一）基本情帖况水东方公司是随一上市企业尝，其20浮×滔8年12月作31日的简牺化资产负债字表普2醋－2所示如倒下：菜表2－2附资产负债自表（简表）谊体单位岗：万元摧资产棉金额自负债与所有昼者权益崭金额缠现金熊10恶应付账款服40泪应收账款举50慈短期借款侧20西存货抢60锹公司债券茅60分固定资产净递值恳100克股本（每股断面值1元）制10澡罪留存收益睬90朝合计驶220鹅合计壳220把东方公司于霉20验×迹9年进行分哄红配股，2奇0良×巧8年的销售娇收入为20楚0万元，假昆定20图×狮9年的销售尝收入提高到事300万元肆（在现有的既固定资产基辛础之上），桃销售净利率纵为8%，分窃配方案为每大股现金股利独1元，每1愧0股配1股识。寨（价二）基本要爬求旗该股票的配养股价应为多亏少？（流动蜡资产和应付采账款的销售赞百分比不变拾，外部融资那完全通过配素股解决）任务三剖（灭一）基本情疫况抢红光实业股靠份督2005啊—常2023年昏度产品生产堵和资金变化狗情况如下表稿2羊－3所示。结2023年泊预计销售量允为1缝6园0万件。畜表吗2自-敬3盈生产量与资延金变化情况董表具年度堆生产量(掘x袭i均)姿(万件)句资金占用(杯y扫i臭肆)(万元页)托2005区80罩80密2006散110法90锣2007确120准95吹2023漂140余100泪（味二）基本要移求冈用回归预测管法曾预测凯红光企业索2023年丘的资金需要凯量。实训用纸包实训项目报涝告翼二征实训地点：凯志睁实训室居时它间：寒怎年冲作月揭衬日化京成肝绩：相艳元实训项掩目名称衫实训目的捞实训内容愧实训过程及灶实训体会朴备注悬实训设项目鸭三香、撇企业筹资管粒理综合实训令一、尽实训于目的涂通过本次实蓬训，均熟练掌握筹积资管理的基课本知识，会厘对登筹资管理典太型工作任务侦独立操作。商二、仰实训愈主要仪器设拖备乳计算机、计往算器、纸笔液等。盏三、楼实训恢内容与步骤锯1.袜实训估内容甲（证1）诵基本知识训鸦练此；岔（惨2）侍筹资管理典俭型任务训练伍。播2.操作步防骤绝（舅1）根据教花师提供的资禽料，甜训练筹资管泼理的基本知清识爪；攻（皮2）自根据教师提下供的企业筹贡资管理资料映，完成相关滨的训练任务丹。驻四、窝实训浮注意事项蔽1、舍注意知识的简衔接顺序，矩熟练记忆相始关计算公式熄；躺2、候对企业风险捕的评价时，冶注意各种风呼险产生原因予及相互之间浊的关系侄。准五、虚实训雄报告见附页六、思考题侍试分析画企业筹资管片理在企业发猾展的作用薄。港七、实训半任务任务一：范（镰一）基本情还况：肥光明公司原益来的资本结悄构为债券和拦普通股各占珠50％，债斥券和普通股蜓的金额都是普1000万呆元，债券的界年利率为8砖％，普通股扯每股面值1别元，发行价鼓格为10元直，今年期望超股利为1元观/股，预计猴以后每年增梦加股利4％革。该企业所遗得税税率为巨30％，假塘设发行的各院种证券均无迹筹资费。该低企业现拟增游资400万墙元，以扩大第生产经营规闲模，现有如反下两个方案模可供选择：快免甲方案：增辆加发行40棵0万元的债悔券，债券利珠率为10％占，预计普通卫股股利不变债，但普通股史市价降至8恶元/股。殿乙方案：发末行债券20滔0万元，年祖利率为8％拳，发行股票础20万股，木每股发行价察10元，预落计普通股股吸利不变。记（鼠二）基本要气求蚕：通过计算荡加权平均资北金成本确定甲哪个方案最夹好。任务二讽（梯一）基本情淋况图某企业20抓08、20竞09年的有违关资料如下韵表：狡项目煮2023后2023叉销售量（件六）验40000娱48000洽销售单价（挺元/件）雄50响50嗽单位变动成区本杯35阅35杰固定经营成训本（元）场20000立0侧20000乐0井利息费用（费元）核50000汇50000桂所得税税率飘25%预25%素发行在外的佛普通股数（口股）椒10000顽00腔10000壤00观（扬二短）基本帅要求黑1.计算2际008年和副2023年玩的边际贡献谱，息税前利昼润、净利润本和每股利润陷；信（2）计算吩2023年断和2023顾年的经营杠承杆系数、财叉务杠杆系数挖和总杠杆系远数；实训用纸荐实训项目报仿告口三扔实训地点：杜献期实训室商时匪间：报锋年灵赶月针归日与片成既绩：验毛垃实训项影目名称赠实训目的蒙实训内容闪实训过程及轧实训体会篇备注滥实训田四鹿、零上市公司划项目投资评而价基本方法剃的训练趋一、绢实训社目的慕本次实训，固重点训练符项目投资基备本评价方法皆的迟应用。扫二、差实训叹主要仪器设固备槐计算机、计袄算器、纸笔友等。大三、亚实训以内容与步骤置1.缴实训耀内容妄1）勉熟悉项目投减资的基本评烛价方法冶；顿2）忌利用基本评晋价方法对企元业的项目投睬资进行评价劈。渐2.操作步烧骤碑（仪1）辟复习项目投兰资的基本评醉价指标及计纷算公式披；肠（擦2）毛利用基本评让价指标，对枪企业的项目职投资的可行征性进行评价消。馆四、断实训旦注意事项捞1、利用幼训练店任务，宜重点训练各榴指标的应用叨；葬2、分清腹各评价指标骨的应用条件液和各自的优抚缺点蝴。昨五、魄实训棍报告见附页除六抓、灿实训任务犯(艺一）让基本情况骡长江公司拟晕建设一条产藏品生线，设光折现率为1单0%，有三店个投资方案稿。有关数据誉如表花8母-群1所示。塞晃续彼奇检表早4念－1产品生讽产线备选方豪案披减脉盐割单位：元垄年份籍A方案丢B方案护C方案已净收益裹现金净流量往净收益捐现金净流量叶净收益殃现金净流量优0清稻（4000谋0）惧聪（1800莫0）珍嚷（1800领0）珍1肝3600扭23600呆（3600蔑）算2400独900押6900肉2帖6480坚26480风6000警12000泼900纤6900无3细锣蚕6000王12000词900终6900米合计务10080泊10080仆8400盯8400榆2700都2700窑(狸二）基本要泡求符1.利用会薄计收益率法悠进行备选方趁案选择；牲2.利用字静态投资回跑收期法进行决备选方案选饿择；扑3.利用净怒现值法进行旨备选方案的传选择；漂4.利用净播值率法进行愁备选方案的绩选择；踩5.利用获添利指数法进话行备选方案找选择；罩6.利用内衔含报酬率法忠进行备选方弟案选择。实训用纸族实训项目报骄告卷四技实训地点：内城成实训室遮