外汇交易理论

《外汇交易理论与实务》复习大纲课程简介《外汇交易理论与实务》是国际金融及相关专业的一门专业必修课。本课程教学的主要内容是学习各类常见外汇交易的理论和实务，以及外汇管理的相关知识。目的是让学生系统地掌握各种常见外汇交易的种类、原理及实务操作，同时对有关外汇管理的理论和实务有较全面的学习，并能运用所学的外汇理论和实务知识进行简单的外汇风险管理。学生在学习中不仅要掌握传统的外汇交易，如：即期、远期外汇交易；而且要学习创新的外汇交易种类。课程重点章节简介外汇交易的一般原理§1.1外汇交易惯例即期、远期和掉期外汇交易§2.1即期外汇交易§2.2远期外汇交易§2.3外汇掉期交易§2.4案例分析套汇、套利与外汇调整交易§3.2套汇与套利交易（一）套汇交易被尸猴间接套汇：具三角套汇互换交易狮§客4.1融利率互换抽§垫4.2耍应用（举例喝）映§梁4.3维货币互换耍外汇期货交白易玩咽（一）书基本概念凤馅（二）期由货交易的应燥用一：套期革保值冲航（三）期腔货交易的应狱用二：投机光外汇期权交认易豆出（一）突概念筋建（二）基插本术语危其他金融交剂易开钱§桶7.1决远期利率协僵议晌外汇风险及胆其管理覆（一）交易睡风险的管理霜三、课程重摆点和难点内话容简介蚀外汇交易的敢一般原理龟§闪1.1济外汇交易惯棋例德（一）报介丛方法茎双价制，即酿同时报出买吸入价、卖出迁价者（二）交易渐技巧去亩基本原理火：根据汇市膨走势，及本类行交易政策进，头寸情形塞报价疮（三）入市腥与出市技巧予一个原则：受（获得）最密高收益，最在低损失。唐两个技巧：茧入市、出市扭。抵即期、远期弄和掉期外汇湖交易茂§历2.1服即期外汇交丙易停（一）定义帆：现汇交易调、外汇现货辆交易（二）应用也1.套期绍保值位2.投机筒操作榆投机罗交易原理：态饰（罢三）交易程辆序歌§热2.2购远期外汇交义易（一）定义瓣（二）报价碑方式与计算森1.报价烧方式睛2.计算运：期汇汇率您或掉期率将（三）贸应用凡圈套期保值规：蜂§跨2.3辣外汇掉期交弱易纲（一）定义然柔（二）报价福方式暖买入价：卖衰出价：兔§督2.4悬案例分析候咏P39：姿案例一储补巴案例二竹婆裤案例三掉套汇、套利止与外汇调整阁交易骗§赛3.2鞋套汇与套利磁交易追（一蜻）套汇交易军虎间接除套汇：三角修套汇互换交易饼§猎4.1超利率互换悬（一姿）定义葱完（二）鹰原理：互换忘方各自在利习率上的比较威优势吼§编4.3奸外汇掉期交备易抗（一荣）原理膝呢货币互换(嫁Curre异ncyS裕wap)和泥利率互换(亮Inter佛estR督ateS侮wap)甜Case蛇例4-6麦（二委）应用象金C加ase1.期P82扁例4-腹7殊Case2取.P8气3例4拣-8洁外汇期货交暖易塞（一）基本淹概念：标准化合约仪保证金制度悼（Marg首in）娱（二）期货生交易的应用掉一：套期保灌值冶见书P1战29例5-党5、5-6载（三）期货纸交易的应用贷二：投机厕秘案例分析P坦134躲例5-1易2由外汇期权交躬易（一）概念贤（二）基本威术语利其他金融交龄易肺§挤7.1璃远期利率协岸议处（一锡）定义：(阅Forwa津rdRa卸t)彼（二灾）交割额盟外汇风险及租其管理远§丘8.2旷外汇风险的永分类却（一工）交易风险两；（二）会浪计风险；（醋三）经济风座险房§签8.4插外汇风险的任管理家（一静）交易风险陈的管理罩（二各）会计风险挺的管理结（三医）经济风险滋的管理访四、本课程秩内容梳理即溉应用领域匹外汇交易费的一般原理雄第一节：外界汇交易惯例更（一）报价支方法授双价制，即忠同时报出买马入价、卖出走价。均是站卷在报价行的然角度，低价照买进，高价活卖出，其差垃价称兑换收妈益，是银行徒进行外汇买减卖的收入。A：询价债As弟kingB：报价画Qu吉otati罢on魂A：成交项A卖$醒则B买$痒Do纪neB：证实接Co盟nfirm手ation致（二）交易财技巧婶1、选择对航手券2、报价挺合理惠基本原则：凭根据汇市走糖势，及本行坝交易政策，佣头寸情形报手价。市场U管SD/JP如Y=45/找50跪现A行$空蜂头或市场超牌卖，该行预扇买入$头寸搁，应如何报倾价。分析：叔A行$空头叙萌①艰补进（买入翅$）嚷②陡市场超卖疲③拨市场将买入校$蠢友④色$汇率将于A行$卖价爸应高于市场疗卖价50B这P：码∵耽卖$非A行咐目的，卖出炭后必补入（曲即按市场卖伶价50BP辱补入），驻综杏①②③浮A行紧应报>45咏BP/>5辟0BP报价爆护超去买（$将）晒匙超稍卖（$将）歉颠鼓$空头煤专持有榆（未来可补钉进低价）事像>预市价/>市升价豆食丛$多头减怒<轧市价/<市援价吨诞持有许（未来可高备价卖出）取（三）入市姜与出市技巧敲一个原桌则：（获得骡）最高收益桶，最低损失缝。普两个技范巧：入市、帜出市。友1、入市炮技巧：入市域——耻第一笔交易女①课入市时机：恼汇率上涨的厘回落阶段买要入，这样入间市后汇率仍口处于上涨期浮，同股市。交应用：狱预测每一个衫浪次的升跌皂目标幅度，课避免因入市鹰时机不当而窄在浪峰买入嚼浪底抛出。因应在上升浪待的回落阶段马入市买进。申②舟入市金额：妻留有余地，钱不应将一币挖全部卖出或钻买入同一币（全部）。必2、出市技尾巧距①装准确预测出亭市时机贸架②奉确定止蚀位甚§退1.2录外汇交易种添类锣即期、远期猪和掉期外汇遮交易炎§驳2.1胆即期外汇交莫易滴（一）精定义：现汇撑交易、外汇退现货交易蜡交易双方以鬼现汇汇率成正交，并在随波后的两个营去业日内办理梯交割。公（二）桐应用套期保值需定义：卖出完或买入金额拆相等的一笔繁外币资产或胜负债的外汇厘，使这笔外具币资产或负练债以本币表仰示的价值避彼免遭受汇率矛波动的影响宴。投机操作凳投机交易原诉理：低买高赛卖，期中有犬时间差，一即种为现实汇椒率，一种为骨预期汇率，傲预测准则获式利，否则损埋失。匠（三）倒交易程序棕A：抱GBP5巷Mio主A(银行钟)询价：英倚镑竞美元，创金额500购万反B：报1.677巷3/78蚕B(银院行)报价：英价格GBP躲1=USD侦1.677优3/78韵A：欢MyRi判skA不算满意B的报财价，在此价壶格下不作交制易，即此价己格不再有效浸，A可以芽在数秒宜之内再次向帽B询价哪B：杠1.677阴5Cho骑ice逃B：以1.籍6775的恒价格任A选沾择要买或卖篮（一般而言族，当报价银作行报出Ch跌oice时园，一定要做侮交易，不可偿以用价格不寇好作借口而旅不做）骗A：赤Sell辣PLS链非My虽USDT狗oANY迷A：选择卖重出英镑，金数额500万赌英镑考行我的美壮元请汇入A李（银行）的仁纽约账户射B：哀OKDo腿ne扒蹦At1插.67垄75We杀Buy乱GBP5岁MioA严GUSD罪ValM庙ay-20甘GBPT卸oMY字Londo博nTKS纯for温Deal,爷BIBI仪B：此尚交易已成交搭礼在1.67论75我买入兵英镑500情万美元救枯交割日5月挪20日笔跟我的英镑请供汇入B（银杆行）伦敦的添英镑账户予恐谢谢惠顾，旷再见某§般2.2远浙期外汇交易武（一宽）定义济虏远期胜外汇交易(向Forwa招rdEx辉chang庸eTra拖nsact客ion)又脚称期汇交易磨，是指外汇败买卖双方成堤交后并不立蜓即办理交割堤，而是预先鸟签订合约，米先行约定各砍种有关条件梦如外币的种脊类、金额、用汇率、交割苦时间和地点仿，在未来的烘约定日期办冬理交割的外就汇交易。动灿与现原汇区别：起勺息日不同。梢俱（二）知报价与计算报价方式春报完整汇率撕：ortr扁ight优Rate蜻类于Spo葬t土报掉期率=街期汇汇率－尚现汇汇率角检验：期汇今差价>现差库价贵计算：期汇筝汇率或掉期必率朽期汇汇率=电现汇汇率+稳现汇汇率史′扰利差（三）应用稀套期保值毕：Case竭P28俘例2-6阁（锁定汇率算）咽轧平头寸储：银行在对奇客户交易后泻，势必会有介某种货币的兄多头or量空头驼投机交易：驰原理是低买隙高卖，利用元时间差获收龙益。裂P302榴-8与即期遵投资的不同训：不需自有植资金迅零星交易：戏实为不规则径交割日的期活汇交易、需停据升、贴水里情况算出零更星日期内汇式率应运情况仓。百Case：沫4.3报录Spot针GB揭P/DEM牲=4.00弟00脑辉日敞6.5芳2M端THDE顾M升水(G斯BP贴水)邻300站BP辟傲荒庸7.5勺3MT伤HDEM器升水劣涛4小50BP平求：6.1匪5汇率形先计算6.袜15的掉期孩率：鸦6.15=烦6.5+1尤0天=30澡0BP+1孟0插’妙(6.5~燥7.5)/测30=35帆0BP此计算6.1爽5期汇：运括∵腾DEM升水边（即GBP尽贴水）纸∴凤期汇4.0除000-3侦50BP=誉3.965膊0疫§颈2.3外汇若掉期交易泳（一燕）定义夫猎将币种相赌同、交割期梳限不同的两棚笔或两笔以肿上的外汇交讯易结合起来悠同时进行（顽两笔交易方顽向相反的交俗易）。木（二）驰报价方式铺勇掉期交易敲中，Spo轮t的水平不票是最重要的嫁，由于Sp咽ot对资金资收付并没有尽太大的影响苦，只要不偏毯离市场水平互，交易双方燃都同意即可溜，也就是掉电期交易中的烂Spot可捎由双方自己标选定，而不呜是一方报价神另一方只可宽接受。掉期抖中最重要的外是掉期率(浸Swap牢Rate烧orSw曲apPo昂int)。厘掉期率是掉舞期交易的价杰格，采用双举向报价的方雹式，即买/厚卖价，但含胆义与即远期段报价的含义倦不同。贴卖出价：报留价方买入S糖pot基准腾币，卖出远雷期基准币。建调期交易所远用汇率的计午算步骤：援选择Spo并t（可以是光Spot买冒or卖价探馅∵傍对资金收付古影响不大）白据买、卖方南向确定掉期惊率钳计算掉期汇怜率：彩swap缩大/小用橡”来-蛾”禽猫小乞/大用馆”慌+哈”截Case：品P34例2暖-12，s香potU叫SD/DE脾M=1.6龟510/2浪0,spo敞t/3MT衫H=55/宪44贷选择spo得t为1.6旅510，s归wap为5走5（买价）泪则：掉期交投易汇率为放即期/舅3M1.勿6510-寸55BP=汉1.651晋0及1.6拦4555：千报行按1.购6510即浩期卖$，买射DEM，按捏1.645芒553M室TH买$，眠卖DEM。刮选择spo魄t为1.6皇520，s炼wap为4虎4（卖价）户，计算掉期吓汇率，并说万明含义。则照：掉期汇率式为即/3充M1.6苗520及1抄.6520弹-44BP舰=1.65员20及1.火6466：肺报价按1.阶6520即劣期买$，卖富DM，按1韵.6466撤3MTH匠卖$，买D诊EM。奸§夫2.4案哨例分析灵P39宫案例亩一、案例二取、案例三石套汇、套利卧与外汇调整赏交易衰揭§吓3.2套袖汇与套利交促易坚（叛一）套汇交马易术1、直接套哭汇桌2、间接套驶汇：三角套筋汇腥据不同的利惜差而低买高何卖获利互换交易然圣§占4.1利惨率互换（一）定义利率互换蚁（二）原理僚：互换方各撒自在利率上愤的比较优势深(绝对优势动则更易)长Cas猜e：P70葱善§霸4.2应顶用（举例）卖Case碌4-4莫P74规冶避风险。绣分析：现投抖资基金为得悲到利率3M肥基准利率+恶0.5％，察若基准利率降-则该基金爷收益。烈∴屿应将3M基喊准利率互换粉掉，即应与姜银行达成一擦基准利率+省？％的互换等协议。如图衣4-5。寄§题4.3货将币互换她（一粪）原理也货岁币互换(C贝urren助cySw唤ap)和利磁率互换(I贴ntere牢stRa伟teSw裙ap)唯C河ase：例备4-6钻（二慢）应用据槽节约成本，映锁定融资成迟本，锁定资压产效益。雁文Case1随：P82虏例4-7钱远Case2端：P83柱例4-8糖急Case1圣：货币互换途部分P78趋，例4-6立。环外汇期货交燕易退（一）金融泡期货：以约马定的时间，柔价格买卖某嫌些金融工具寻的合约，如脸外汇、利率升、股价指数萍。乳保值原理：竭现货与期货脊价格受相同京的供求因素霜的影响，则不二者走势相待同，P汁现叫-P缓期尘=基差，至帽交割日二者蚂价格相同。走若在现货与祖期市场作相笑反交易，则摸盈>>亏，球可保成本不争变。屠投机原理：情低买高卖，低一为实际价挎格，一为预灾则价格，到慰期前均平仓猛而不实际交廉割，所以期冻货市场流动狗性大。（二）特点标准化合约旋保证金制度喷(Marg棋in)利基础保证金闷连②阅初始保证金宇实务中，采抚用逐日盯市签制，即以每西天的收盘价委与合约成交玩价进行比较团，损失部分险从保证金中盈扣除，盈利覆部分可取走明。脊③徐维持保证金岔(Main喝tenan清ceMa丸rgin)冶⑥狂外汇期货行也情解读拥（三）期货辞交易应用一鞋：套期保值原理保值效果瞒影响保值效它果的因素：案例分析今期货交易应减用二：投机轮（四）原理方2岸.类别猎（五）案例渠分析P13皂4例