投资学金德环课后习题解答

《投资学》习题解答1、假设A公司和B公司股票的收益率分布如下：第二章习题解答（1）B公司股票的预期收益率与标准差

（2）A公司和B公司股票的收益率之间的相关系数

2、继续使用上题数据，假设构建一个股票组合，A公司和B公司股票各占50%，请用两种方法计算该股票组合的标准差。方法I

方法II

4、项目A的收益为4％，标准差为7.5％，项目B的收益为10％，标准差为９％，投资哪个项目？方法I：变异系数（取小：B）方法II：单位风险价格（取大：B）5、请简要阐述你对拟合优度的理解回归方程解释能力的一种测度方法，指被解释变量方差中可以被解释变量解释的比例。在均值标准差坐标系下，某个投资者的无差异曲线能否相交？为什么？第三章多样化与组合构成4、王小姐以12元的价格买入证券A进行投资，在持有期内该证券的价格有15%的可能性涨到20元，25%的可能性涨到18元.15%的可能性涨到15元，20%的可能性保持不变，还有25%的可能性跌倒10元。请问王小姐的这笔投资的期望收益率和标准差是多少？假设该证券在王小姐持有期内有1元的分红，那么期望收益率又是多少？5、张先生持有的一个投资组合中包含两只证券A和B，它们的期望收益、标准差和组合当中的权重如下。请问这两只证券的相关系数为多少时使张先生的投资组合存在最大和最小的风险？假设A和B的相关系数为0.6，张先生如何在两只证券之间进行资金配置以达到最低的风险？证券A0.3510%20%B0.6515%25%由上式可知，当时，最大，即组合风险最大；当时，最小，即组合风险最小。若，因，得时，风险最低。第四章风险的市场价格7、某证券的市场价格为50元，期望收益率为14%，无风险利率为6%，市场风险溢价为8.5%。如果这一证券与市场资产组合的协方差加倍(其他变量不变)，该证券的市场价格应变为多少？据证券市场线，代入相关数据，若该证券与市场资产组合的协方差加倍，则预期收益率变为，由8、下表给出了一证券分析家预期的两个特定市场收益情况下的两只股票的收益。

两只股票的贝塔值分别是多少？两只股票的预期收益率是多少？如果国库券利率为6%,求解这个经济体系的证券市场线。概率市场收益率某激进型股票某防御性股票0.55-2%6%0.52538%12%

证券市场线：代入数据得：9、张小姐买了三只证券进行投资组合操作，下表是每只证券的贝塔值和各只证券在投资组合中的权重，请你计算张小姐拥有的这个投资组合的贝塔值。证券贝塔值权重A0.90.3B1.30.1C1.050.610、请根据CAPM中收益与风险的关系补充下表中缺失的数据：证券名称A0.881B19%1.536C15%12%0D7%08%E16.6%15%12.926%据（4）得据（2）得由（1）得由（3）、（5）得据（3）（4）得由（1）（2）得由（5）得根据CAPM中收益与风险的关系补充下表中缺失的数据：证券名称A13.40.881B19%1.536C15%112%0D7%08%0.64%E16.6%1.215%12.926%第六章习题3、下表中的贝塔值描述了单指数模型的一个有三只股票的经济结构。这个经济结构中的单因素与市值权重的股票市场指数完全相关。市场指数的标准差为25%。股票投资额贝塔值平均超额收益%标准差%A300011040B19400.2230C13601.71750（1）指数资产组合的平均超额收益。A、B、C三只股票的权重分别为3000/6300=0.476;1940/6300=0.308;1360/6300=0.216

指数资产组合的平均差额收益为0.476*10%+0.308*2%+0.216*17%=0.09048（2）股票A与指数的协方差。（3）股票B的总方差和非系统方差。第八章习题在本章中为了简化起见，假设债券是按照整年数计息的，现在假设有如下债券，债券发行日为2002年12月6日，到期日为2009年12月6日，息票率为3%，面值为100元，市场利率曲线是水平的（折现率为4.5%），并且每隔半年付一次息（即每年6月6日和12月6日付息），今天的时间为2006年10月31日。问：按照本章的债券定价理论，今天的债券价格应为多少？2006年12月31日价格：3、假设市场上有一种永久债券，每年支付的利息为60元，市场利率水平为8.5%，则此债券的市场价格应为多少？按照永久债券定价公式：4、一张零息债券，面值为1000元，某投资者以983.57元购进后于50天后卖出，卖出价格为992.86元，计算该投资者的持有期收益率。5、债券A的到期收益率为6%，由于央行对居民的定期存款加息政策促使债券市场该债券的到期收益率变为6.5%，该债券的价格下降幅度为5%，使计算该债券的持续期6、某一债券组合由债券A和债券B构成，债券A的持续期为7年，债券B的持续期为9年，他们在组合中的权重分别为40%和60%，计算该组合的持续期。第九章习题1、目前的市场2年期债券利率水平为9%，1年期债券利率水平为10%，根据无偏预期理论，试计算1年后的1年后远期利率水平以及预期的1年后即期利率水平。一年后远期利率水平为：根据无偏预期理论，1年后预期即期利率与1年后远期利率相等。2、某公司有一笔闲置资金10000元想投资5年。目前市场上所有期限利率水平均为6%，该公司对利率水平较为满意。但市场上的利率水平并不是长期不变的，假设市场有下表中的两只债券可供挑选，该公司为了使在市场利率发生变动时，投资价值免受利率波动的影响应该购买哪种债券债券名称到期年限息票率年付息次数面值债券A75%1100债券B47%1100可把欲保值5年的10000元看做5年后现值为10000元的负债。保值也就是通过资产负债管理使资产和负债实现免疫，基本条件为：

故可以购买的6302元的A债券和3698元的B债券来实现资产负债免疫从而实现资产保值。第十章习题1、假定某公司股票去年支付的每股收益为2元，预计股息增长率永久地维持在5%的水平上，折现率为11%，问该公司股票的内在价值为多少？根据股息折现的常数增长模型2、假定某公司股票现在的市场价格为18元，每股收益为2元，并且该公司每年将全部利润用于发放股利，折现率为5%，请用市盈率模型来分析投资者是否应该购买这只股票。利润全部用于发放股利，适用零增长模型。正常市盈率为：实际市盈率为：18/2=9说明该股票被低估，可以购买。3、某股市某日搜集了A、B、C三只股票为样本股，收盘价分别为5元、10元、30元，请计算简单算术股价平均数。如果C股票发生拆股，每股拆为2股，股价从30元下调为15元，请采用除数修正法修正股价指数。如果在拆股当天股市看涨，A股票收盘价为6元，B股票为12元，C股票为20元，则修正的股价平均数为多少？简单算术股价平均数为：（5+10+30）/3=15除数修正法：

新除数为（5+10+15）/15=2修正的股价平均数为（5+10+15）/2=15股价上涨后，修正的股价平均数为（6+12+20）/2=195、某公司向全体股东发放每股2元的现金股息，同时以每股送3股、配4股的比例向股东送配股，配股价为8元。2006年3月25日为除息、除权日，3月24日该股收