金融衍生工具专题培训

金融衍生工具

第一页，共四十七页。金融衍生工具概述

金融衍生工具的产生金融衍生工具定义特点类型期货期权认股权证远期交易可转债互换......第二页，共四十七页。

什么是期货交易第三页，共四十七页。

尚福林：股指期货推出时机已成熟第四页，共四十七页。第五页，共四十七页。

期货交易是一种与现货交易不同的交易方式，确切地说是在期货交易所内买卖标准化期货合约的交易。

什么是期货交易第六页，共四十七页。期货交易与现货交易的区别交易对象不同第七页，共四十七页。

玉米期货合约交易品种黄玉米交易单位10吨/手报价单位元（人民币）/吨涨跌停板幅度上一交易日结算价的4%最小变动价位1元/吨合约月份1，3，5，7，9，11月交易时间每周一到周五9:00-11:30,13:30-15:00最后交易日合约月份第十个交易日最后交割日最后交一日后第二个交易日最低交易保证金合约价值的5%交割方式实物交割交割等级大连商品交易所玉米交割质量标准交割地点大连商品交易所玉米指定交割仓库交易代码c第八页，共四十七页。期货交易与现货交易的区别2.交易程序不同单行道双程路第九页，共四十七页。

预期上涨，买入期货合约，上涨后再卖出

预期下跌，先卖出期货合约，下跌后再买入期货交易特有的一种操作方式第十页，共四十七页。期货交易与现货交易的区别3.交易目的不同第十一页，共四十七页。卖出买入第十二页，共四十七页。期货交易与现货交易的区别4.交易保证金不同以小博大的杠杆效应第十三页，共四十七页。

玉米期货合约交易品种黄玉米交易单位10吨/手

报价单位元（人民币）/吨涨跌停板幅度上一交易日结算价的4%最小变动价位1元/吨合约月份1，3，5，7，9，11月交易时间每周一到周五9:00-11:30,13:30-15:00最后交易日合约月份第十个交易日最后交割日最后交一日后第二个交易日最低交易保证金合约价值的5%交割方式实物交割交割等级大连商品交易所玉米交割质量标准交割地点大连商品交易所玉米指定交割仓库交易代码c第十四页，共四十七页。期货交易与现货交易的区别5.交割方式不同在全部交易中只有不到1%的交易实行交割，其余大部分合约都进行反向操作了结交易！第十五页，共四十七页。期货交易与现货交易的区别6.交易场所不同期货交易必须在期货交易所进行第十六页，共四十七页。第十七页，共四十七页。掌握期货交易与现货交易的区别思考期货交易与现货交易的联系通过查资料了解与总结期货交易产生的背景思考与练习第十八页，共四十七页。套期保值简单定义：指以回避现货价格风险为目的的期货交易行为思考：现货交易中遇到的风险有哪些？第十九页，共四十七页。

现货交易中的价格风险价格风险购进原材料担心将来价格上涨销售产品担心将来价格下跌第二十页，共四十七页。买入卖出第二十一页，共四十七页。卖出买入第二十二页，共四十七页。

现货交易中的价格风险价格风险购进原材料担心将来价格上涨销售产品担心将来价格下跌第二十三页，共四十七页。套期保值交易原理趋同性第二十四页，共四十七页。套期保值交易原理趋合性第二十五页，共四十七页。

指生产经营者在现货市场上买进或卖出一定数量的现货商品的同时，在期货市场上卖出或买进与现货品种相同、数量相当、但方向相反的期货商品（期货合约），以一个市场的盈利弥补另一个市场的亏损，达到回避现货价格风险的目的。

什么是套期保值交易第二十六页，共四十七页。分类卖出套期保值买入套期保值第二十七页，共四十七页。卖出套期保值案例一农场主2008年6月份播种玉米时市场中玉米价格为1500元/吨，他对此价格比较满意。该农场主经过对市场的全面调查后，预测9月份玉米收获时价格要下跌。于是此时他在大连商品交易所以1490元/吨的价格卖出玉米期货合约。到了9月份玉米丰收后，现货市场价格跌为1400元/吨，玉米期货合约价格也跌为1380元/吨。试分析该农场主的套保效果。第二十八页，共四十七页。卖出套期保值案例分析市场时间现货市场期货市场2008.052008.09结果

保值效果市场价格为1500元/吨卖出期货合约1490元/吨真正卖出玉米的价格为1400元/吨买入玉米合约平仓，价格为1390元/吨-100元/吨+100元/吨通过期货盈利完全弥补了现货的亏损第二十九页，共四十七页。总结卖出套期保值的定义定义

担心现货价格将来下跌所进行的卖出开仓期货交易，就称为卖出套期保值，又称为空头套期保值。目的

锁定未来的销售收益（如本案例中1500元/吨的售价）第三十页，共四十七页。卖出套期保值案例进一步分析如果农场主预期错误，结果会怎样？市场时间现货市场期货市场2008.052008.09结果保值效果市场价格为1500元/吨卖出期货合约1490元/吨真正卖出玉米的价格为1600元/吨买入玉米和约平仓，价格为1590元/吨+100元/吨-100元/吨现货盈利100+期货亏损-100=0第三十一页，共四十七页。卖出套期保值的代价代价

会失去由于现货价格上涨而带来的额外收益（意外惊喜）第三十二页，共四十七页。卖出套期保值的适用对象适用对象担心日后出售商品价格下跌的企业经营者，如直接生产商品的生产厂家、农场、工厂等手头有尚未销售或将来生产、收获商品实物

第三十三页，共四十七页。分析买入套期保值的定义

担心现货价格上涨而要进行的买入开仓期货交易，就称为买入套期保值，又叫做多头套期保值。思考买入套期保值的适用范围及利弊分析买入套期保值第三十四页，共四十七页。总结套期保值的操作原则商品种类相同、相近原则商品数量相等、相近原则月份相同或相近原则交易方向相反原则第三十五页，共四十七页。卖出套期保值案例分析市场时间现货市场期货市场基差2008.05102008.0910结果

0保值效果市场价格为1500元/吨卖出期货合约1490元/吨真正卖出玉米的价格为1400元/吨

买入玉米合约平仓，价格为1390元/吨-100元/吨+100元/吨通过期货盈利完全弥补了现货的亏损第三十六页，共四十七页。卖出套期保值案例分析市场时间现货市场期货市场基差2008.05202008.09

10结果

-10保值效果市场价格为1500元/吨卖出期货合约1480元/吨真正卖出玉米的价格为1400元/吨

买入玉米合约平仓，价格为1390元/吨-100元/吨+90元/吨通过期货盈利不能完全弥补了现货的亏损第三十七页，共四十七页。卖出套期保值案例分析市场时间现货市场期货市场基差2008.05-302008.09

-10结果

40保值效果市场价格为1480元/吨卖出期货合约1510元/吨真正卖出玉米的价格为1400元/吨

买入玉米合约平仓，价格为1390元/吨-80元/吨+120元/吨通过期货盈利不仅完全弥补了现货的亏损，而且还有额外的收益第三十八页，共四十七页。基差交易基差的定义：同种商品的现货价格与期货价格差，或者同种商品的近期合约与远期合约的差额。第三十九页，共四十七页。卖出套期保值案例分析市场时间现货市场期货市场基差2008.05-302008.09

-10结果

40保值效果市场价格为1480元/吨卖出期货合约1510元/吨真正卖出玉米的价格为1400元/吨

买入玉米合约平仓，价格为1390元/吨-80元/吨+120元/吨通过期货盈利不仅完全弥补了现货的亏损，而且还有额外的收益第四十页，共四十七页。基差交易定义：是指以期货价格为准，在此基础上加或减买卖双方协商的基差来确定现货商品价格的一种交易方式。公式：未来的现货价格=期货价格+/-确定的基差第四十一页，共四十七页。基差交易的应用09年3月1日大豆的价格为3000元/吨，有一大豆加工商他于4个月后需要100吨大豆，为了防止4个月后大豆价格上涨，于是此时在期货市场买入7月份到期的大豆合约2980元/吨，同时加工商在现货市场中寻找卖主，于5月底，有一大豆农场主预期大豆价格以后还继续涨，他于加工商协商以高于7月份到期的期货合约价格10元/吨的价格作为现货的买卖价格，并由农场主确定在7月10日—7月20日内以大连商品交易所交易时间内的任何一天7月份到期的期货合约价格为基准期货价格。7月12日，大连商品交易所7月的大豆合约收盘价涨到3020元/吨，农场主对这个价格比较满意决定以本日的期货合约收盘价为基准价计算现货买卖价格。因此，该加工商实际买入的大豆价为=3020+10=3030，同时在期货市场中以3020元/吨平仓。第四十二页，共四十七页。市场时间现货市期货市场基差3月份现货价格3000元/吨买入100吨7月大豆合约2980元/吨

205月份约定以高于7月份到期的大豆合约收盘价10元/吨位双方交货的价格，并卖方在确定基准价格和时间7月份保值效果买入现货3030元/吨亏损30元/吨卖出合约3020元/吨盈利：40元/吨

10（提前确定）10第四十三页，共四十七页。通过案例总结卖方叫价基差交易的类型

卖方叫价交易：有现货的卖方确定交易时间的交易方式通过小组谈论并结合教材，编制买方叫价的例子，并总结买方叫价的定义第四十四页，共四十七页。期货投机的方法多头与空头投机前提：必须是对市场走势有充分的预期平均买低、平均卖高前提：当自己的预测与近期市场行情走势相反但大趋势预测正确金字塔式买入、卖出建仓后市场行情与预料相同并已经使投资者获利，可以增加持仓。但必须遵循两个原则：第一、只有在现有持仓已经盈利的情况下，才能增仓；第二、持仓的增加应渐次递减第四十五页，共四十七页。

了解期货交易熟悉“游戏”规则利用期货市场

谢谢大家第四十六页，共四十七页。内容总结金融衍生工具。期货交易是一种与现货交易不同的交易方式，确切地说是在期货交易所