经管类专业课复习资料-高级财务管理第三版王化成复习提纲

提纲1财务管理理论是根据财务管理假设所进行的科学推理或对财务管理实践的科学总结而建这些部分之间的排列关系。财务管理的五次发展浪潮。(1)第一次浪潮——筹资管理理财阶段。(2)第二次浪潮——资产管理理财阶段(3)第三次浪潮——投资管理理财阶段(4)第四次浪潮——通货膨胀理财阶段确定为财务管理理论结构的起点是一种合理的选择。定和设想。。主体。。美国财务管理学者法马的将有效市场划分法：(1)弱式有效市场。当前的证券价格完全地反映了已蕴含在证券历史价格中的全部信(2)次强式有效市场。证券价格完全反映所以公开的可用信息(3)强式有效市场。证券价格完全地反映一切公开的和非公开的信息。有效市场应具备以下特点：(1)当企业需要资金时，能以合理的价格在资金市场上筹集到资有效市场假设是建立财务管理原则，决定筹资方式、投资方式，安排资金结构、确定基础11.理性理财假设。是指从事管理工作的人员都是理性的理财人员，因此他们的理财行为也理性理财的四个表现：(1)理财是一种有目的的行为，即企业的理财活动都有一定的目标。 (2)理财人员会在众多方案中选择一个最佳方案。(3)当理财人员发现正在执行的方案是更加理性。理性理财行为是确立财务管理目标，建立财务管理原则，优化财务管理方法的理论前提。财务管理的优化原则，财务管理的决策、计划和控制方法等都与此项假设有直接关系。理目标主要观点。(1)利润最大化。是指通过对企业财务活动的管理，不断增加企业利润，使得利润达到最(2)股东财富最大化。是指通过财务上的合理经营，为股东带来最多的财富。在股票数量素。第二章企业并购财务管理概述业的资产/负债。(一)按照双方所处的行业分类。(二)按照并购程序分类意购条件，价格，方式等可以由双方高层管理者协商批准。由于双方都有合并的愿望，因此，这种方式。(三)按照并购的支付方式分类(1)用现金购买资产。(2)用现金购买股票。(1)以股票购买资产。(2)用股票交换股票。(1)效率效应理论。效率效应理论认为并购活动产生正效应的原因在于并购双方的管理(2)经营协同效应理论。经营协同效应理论的假设前提是规模经济的存在。(3)多元化优势效应理论。企业的多元化经营并不是为了最大化股东的财富，而是为了(4)财务协同效应理论。财务协同效应理论认为并购可以给企业提供成本较低的内部融(5)战略调整理论。战略调整理论强调企业并购是为了增强企业适应环境变化的能力，(6)价值低估理论。当目标企业的市场价值由于某种原因而未能反映其真实价值或潜在标企业并购时，资本市场之所以重新对该企业的价值做出评估，可能是并购向市场传递了目标企业被低估的信息或者有关并购的信息将激励目标企业及步骤购各阶段主要涉及的财务问题三章企业并购估价量和利用公司外的力量。、并购部门———本公司专业金融中介机构(投资银行)———公司外2审查目标公司:①对目标公司出售动机的审查②对目标公司法律文件方面的审查③对目标3贴现现金流量法:认为企业的价值是与其未来能产生的现金流量密切相关的。贴现现金流、公司或新生公司的预测比较困难。4成本法:也称为重置成本法、加和评估法或成本加和法。使用这种方法所获得的价值，实算价值②净资产价值③重置价值一个换股比例。流量。四章企业并购运作司的方式(1)要约收购。是指收购人按照同等价格和同一比例相同要约条件向上市公司股东公开发(2)协议收购。是指投资者在证券交易所集中交易系统之外与被收购公司的股东就股票的(3)间接收购。是指收购人虽不是上市公司的股东，但通过投资关系、协议或其他安排导2并购资金需要量(1)并购支付的对价(2)承担目标企业表外负债和或有负债支出职费、安置费等(3)并购交易费用用等)(4)、整合与运营成本3并购支付方式(1)现金方式支付股权支付：指主并企业通过增加发行本企业的股票，以新发行的股票替换目标企业的。决定是否采用股票支付方式需要考虑：①主并企业的股权结构②每股收益率的变化③④财务杠杆比率⑤当前股价水平⑥当前股息收益率可以避免上述两种方式的缺点，即可使并购方避免支出更多现金，以造成企业财务结构企业能以比普通债券更低的利率和较宽松的契约条件出售债券②提供了一种能以比现行价对目标企业股东而言，采用可转换债券的好处是：①具有债券的安全性和作为股票可使哪几种)(1)现金支付时的筹资方式融机构贷款③发行企业债券④发行认股权证⑤(2)股票和混合证券支付的筹资渠道发行优先股③发行债券杠杆收购(1)杠杆收购的特点(重)依赖于投资银行的参与。(2)杠杆并购成功的条件①具有稳定连续的现金流量②拥有人员稳定、责任感强的管理者③被并购钱的资产负债率出售的非核心资产(3)以技术为基础的知识、智力密集型企业，进行杠杆并购比较困难层收购(1)定义：管理层收购指目标公司的管理者利用外部融资购买本公司的股份，从而改变公(2)管理层收购特点成本②有效激励③约束管理层、提高资源配置效率(3)管理层收购的方式与程序(4)我国上市公司管理层收购的主要方式有：①管理层个人直接持股②管理层设立公司持股③管理层收购上市公司的控股公司④收购上模式防御战略定义：并购防御是针对并购而言的，指目标公司的管理层为了维护自身或公司的利益，保全对公司的控制权，采取一定的措施，防止并购的发生或挫败已经发生的并(2)提高并购成本：①资产重估②股份回购③寻找“白衣骑士”④“降落伞”计划②“毒丸计划”③“焦土战术”(4)收购并购者。计划②员工持股计划(6)修改公司章程：①董事会轮选制②绝对多数条款合1)定义：是指将两个或多个公司合为一体，有共同所有者拥有的具有理论和实践意义的(2)整合类型与内容(一)类型：存型整合③保护型整合④控制型整合(二)内容业整合③存量资产整合④管理整合本质与特征(1)企业集团：是以资本为主义纽带，通过持股、控股等方式紧密联系、协调行动的企业(2)从集团整体扩张的角度，企业集团的组建的方式。关行业的扩张，形成企业集团(3)企业集团的基本特征：①企业集团由多个企业法人组成②企业集团的组织结构具有多业集团的规模巨大④企业集团的生产经营具有连锁性和多元性(4)企业集团财务管理的特点：①集团财务管理的主体复杂化②集团财务管理的基础是控司之间往往以资本为联系纽带④集团财务管理更加突出战略性2企业集团的组织结构(1)直线制：是在上下层企业之间的权责安排上呈直线分布的组织结构形式，上级企业全(2)直线职能制：是指企业集团中各级领导直接指挥与各级职能人员的业务指导相结合的形式 总部负责战略层次，事业部主要负责运作层次控股制：是一种几乎没有集中控制、相对松散、扁平的组织类型。设立总办事处指导矩阵型：是指在企业集团中既有按职能设置的纵向组织系统，又有按某一项目划分的注：可以说没有一家企业集团是完全属于某一种归纳和分类3企业集团财务管理体制 )集权管理：把经营权限中的决策权集中在集团最高领导层，下属企业只有日常业务决威性，易于指挥层，。 )分权管理：把经营管理权限和决策权分配给下属单位，集团最高层只集中少数关系全题决策权积极性，忽视整体利益资权的集中化管理，其优点(1)可以减少债权人的部分风险，增大筹资的数额，增加筹资渠资评价标准④从集团全局的角度为投资项目进行功能定位(1)四种类型：①单项业务型②主导产品型③相关联多元化型④无关联多元化型。(2)多元化经营的动机：①进攻性动机促成的多元化经营。在某一领域获得成功的企业，有致的多层次组织结构(3)多元化战略的一般分类：①技术相关型②市场相关型③市场技术相关型④非相关型。(4)从战略的角度看，市场、技术与多元化的关系构成。10企业集团资本经营的原则：①企业集团资本经营必须与生产经营相结合。②企业集团资的资本扩张要考虑核心企业的承受能力。⑤企业集团资本经营应当注意资本控制的层次限集。(2)完整的企业全面预算包括经营预算、财务预算和资本支出预算三大部分。(3)企业集团的全面预算管理是企业集团围绕预算而展开的一系列管理活动，是实现企业制重点不同可以分为：①以利润为核心的全面预算管理模式，②以成本为核心的全面预算管理模式③以现金流量为核心的全面预算管理模式④以销售为核心的全面预算管以成本为核心的全面预算管理模式的含义：以成本目标的控制为预算编制和管理的核心内以成本为核心的全面预算管理模式的缺陷是：①可能导致企业集团只顾降低成本，忽略新告利润指标；内部转移价格的确定；可控贡献毛益；部门贡献毛益和税前部门利润。。章国际财务管理(1)国际财务管理的发展：企业国际化(现实基础)；财务管理基本原理的广泛传播(历史因素)；金融市场的完善和国际化(推动力量)(2)国际财务管理的特点：①国际企业的理财环境更加复杂；②国际企业的资金筹集具有国际财务管理面临的风险：㈠经济和经营方面：①汇率变动风险②利率变动风险③通外汇交易保值；货币市场套期；外汇期权交易保值资产=受险资产-受险负债；调整外汇净受险资产提前或延缓支付)；平衡资产与负债金额(例如引入外币负债等)(1)资金来源：①公司集团内部②母公司本土国③子公司东道国④国际资金来源：)国际企业的筹资方式：①发行国际股票(境外上市)；②发行国际债券；③利用国际银(3)国际企业资本结构管理：①适度利用债务筹资②争取优惠补贴贷款及当地信贷配额③(4)降低国际企业的筹资风险：①防范国家风险；②避免外汇风险和利率风险；③保持和4.国际企业投资管理(1)国际投资的种类：①按投资方式，国际直接投资和国际间接投资；②按资金来源，公(2)国际投资的程序：㈠根据生产经营情况，做出国际投资决策；原因：①进行国际投资有利于取得更多的利润②进行国际投资有利于占领国际市场③进行国际投资有利于保证原(3)国际投资方式：(4)国际投资政治风险的防范的范围不同：宏观风险和微观风险司受影响的方式不同：转移风险、经营风险和控制风险险(2)内容：①营运资金的存量管理。目的使现金余额、应收账款和(3)考虑因素：①外汇暴露风险②资金转移的时滞③政府政策限制：外汇管制、税收政(4)国际企业在现金管理方面考虑的问题：管理的方法：每一②多边净额结算：是指有业务往来的多家公司参加的交易账款的抵销结算。③短期现金预算：短期内预测和报告现金流出和流入状况的制度。(5)应收账款的管理：①独立顾客的应收账款管理：交易币种的确定；付款条件的确定；应收账款的让售与贴现(5)存货管理：(1)国际资金流动的限制因素：政治限制；税收限制；外汇限制；流动性限制。税收管理(1)国际税收概述①国际税收的种类：所得税；增值税；其他税种(关税，预扣税