2022-2023年安徽省滁州市注册会计财务成本管理

2022-2023年安徽省滁州市注册会计财务成本管理学校:________班级:________姓名:________考号:________

一、单选题(30题)1.下列关于项目评价方法的表述中，不正确的是（）。

A.净现值法具有广泛的适用性，在理论上也比其他方法更完善

B.当项目静态投资回收期大于基准回收期时，该项目在财务上是可行的

C.只要净现值为正，就意味着其能为公司带来财富

D.净现值法所依据的原理是，假设原始投资是按资本成本借入的，当净现值为正数时偿还本息后该项目仍有剩余的收益，当净现值为零时偿还本息后一无所获，当净现值为负数时该项目收益不足以偿还本息

2.某产品的单位变动成本因耗用的原材料涨价而提高了l元，企业为抵消该变动的不利影响决定提高产品售价1元，假设其他因素不变，则（）。

A.该产品的盈亏临界点销售额不变B.该产品的单位边际贡献提高C.该产品的安全边际不变D.该产品的盈亏临界点销售额增加

3.

第

21

题

A公司期末存货用成本与可变现净值孰低法计价。2005年8月9日A公司与N公司签订销售合同，由A公司于2006年5月15日向N公司销售计算机5000台，每台1.20万元。2005年12月31日A公司已经生产出的计算机4000台，单位成本0.80万元，账面成本为3200万元。2005年12月31日市场销售价格为每台1.10万元，预计销售税费为264万元。则2005年12月31日计算机的可变现净值为（）元。

A.4400B.4136C.4536D.4800

4.下列关于普通股发行定价方法的说法中，正确的是（）。

A.市盈率法根据发行前每股收益和二级市场平均市盈率确定普通股发行价格

B.净资产倍率法根据发行前每股净资产账面价值和市场所能接受的溢价倍数确定普通股发行价格

C.现金流量折现法根据发行前每股经营活动净现金流量和市场公允的折现率确定普通股发行价格

D.现金流量折现法适用于前期投资大、初期回报不髙、上市时利润偏低企业的普通股发行定价

5.某公司拟进行一项固定资产投资决策，项目资本成本为12％，有四个方案可供选择：甲方案的现值指数为0．85；乙方案的内含报酬率为10．58％；丙方案的寿命期为10年，净现值为1020万元；丁方案的寿命期为11年，净现值的等额年金为192．45万元。则最优的投资方案是（）。

A.甲方案B.乙方案C.丙方案D.丁方案

6.本月生产甲产品1000件，实际耗用A材料2000公斤，A材料实际价格为每公斤20元。该产品A材料的用量标准为2．5公斤，标准价格为每公斤18元，其直接材料价格差异为元。

A.一9000B.一4000C.4000D.10000

7.在根据销售预算编制生产预算时，生产预算编制的关键是正确地确定()。

A.销售价格B.销售数量C.期初存货量D.期末存货量

8.

第

9

题

甲企业以融资租赁方式租入N设备，该设备的公允价值为100万元，最低租赁付款额的现值为93万元，甲企业在租赁谈判和签订租赁合同过程中发生手续费、律师费等合计为2万元。甲企业该项融资租入固定资产的入账价值为（）万元。

A.93B.95C.100D.102

9.关于产品成本计算的分步法，下列说法不正确的是()。

A.逐步结转分步法适用于大量大批连续式复杂生产的企业

B.逐步结转分步法能提供各个生产步骤的半成品成本资料，但是成本结转工作量较大

C.平行结转分步法能够直接提供按原始成本项目反映的产成品成本资料，可以全面反映各个步骤的生产耗费水平

D.平行结转分步法下各个步骤的完工产品数量相等，都等于本期最终完工的产成品数量

10.某生产车间是一个标准成本中心。为了对该车间进行业绩评价，需要计算的责任成本范围是()。

A.该车间的直接材料、直接人工和全部制造费用

B.该车间的直接材料、直接人工和变动制造费用

C.该车间的直接材料、直接人工和可控制造费用

D.该车间的全部可控成本

11.下列关于控股权价值和少数股权价值的表述中，正确的是（）

A.少数股权价值和控股权价值之和等于企业股权价值

B.少数股权价值是通过改进管理和经营战略后给投资人带来的现金流量现值

C.控股权价值是在现有管理和战略条件下给投资人带来的未来现金流量现值

D.控股权溢价表示由于转变控股权而增加的价值

12.下列有关财务预测的说法，不正确的是（）。

A.狭义的财务预测仅指估计企业未来的融资需求

B.财务预测是融资计划的前提

C.财务预测有助于改善投资决策

D.财务预测的起点是生产预测

13.乙公司2017年年末经营性长期资产净值2500万元，经营性长期负债500万元，2018年年末经营性长期资产净值2800万元，经营性长期负债600万元，2018年计提折旧与摊销200万元。则2018年的资本支出为（）万元

A.500B.200C.300D.400

14.某厂的甲产品单位工时定额为80小时，经过两道工序加工完成，第一道工序的工时定额为20小时，第二道工序的工时定额为60小时。假设本月末第一道工序有在产品30件，平均完工程度为60%；第二道工序有在产品50件，平均完工程度为40%。分配人工费用时，在产品的约当产量为（）件。A.A.32B.38C.40D.42

15.应用“5C”系统评估顾客信用标准时，客户“能力”是指()。

A.偿债能力B.营运能力C.盈利能力D.发展能力

16.下列关于认股权证与股票看涨期权共同点的说法中，正确的是（）。

A.两者行权后均会稀释每股价格

B.两者均有固定的行权价格

C.两者行权后均会稀释每股收益

D.两者行权时买入的股票均来自二级市场

17.下列关于公司资本成本的说法中，不正确的是（）

A.公司资本成本是公司募集和使用资金的成本

B.公司资本成本是公司投资人要求的必要报酬率

C.不同公司之间资本成本的差别取决于无风险利率、经营风险溢价和财务风险溢价三个因素

D.公司新投资项目风险与现有资产平均风险相同，项目资本成本等于公司资本成本

18.

第

17

题

根据（P/F，12%，5）=0.5674，可知（F/A，12%，5）等于（）。

A.7.0216B.0.1574C.4.6067D.6.3535

19.甲公司是一家家用电器生产企业，其生产的洗衣机首次投放市场，为了扩大洗衣机的销量，甲公司对其首次上市定价采用了低于其他洗衣机企业价格的策略。甲公司采用的产品上市定价法是（）A.渗透性定价法B.撇脂性定价法C.市场定价法D.成本加成法

20.

第8题

采用成本分析模式、存货模式和随机模型确定现金最佳持有量时，均需考虑的成本因素是（）。

21.债券M和债券N是两只在同一资本市场上刚发行的按年付息的平息债券。它们的面值和票面利率均相同，只是到期时间不同。假设两只债券的风险相同，并且等风险投资的必要报酬率低于票面利率，则（）。

A.偿还期限长的债券价值低B.两只债券的价值不同，但不能判断其高低C.两只债券的价值相同D.偿还期限长的债券价值高

22.在计算利息保障倍数时，分母的利息是（）。

A.财务费用的利息费用和计入资产负债表的资本化利息

B.财务费用的利息费用和资本化利息中的本期费用化部分

C.资本化利息

D.财务费用的利息

23.第

8

题

在企业有盈利的情况下，下列有关外部融资需求表述正确的是（）。

A.销售增加，必然引起外部融资需求的增加

B.销售净利润的提高必然引起外部融资的减少

C.股利支付率的提高必然会引起外部融资增加

D.资产周转率的提高必然引起外部融资增加

24.某公司股票的当前市价为10元，有一种以该股票为标的资产的看跌期权，执行价格为8元，到期时间为三个月，期权价格为3．5元。下列关于该看跌期权的说法中，正确的是()。A.该期权处于实值状态

B.该期权的内在价值为2元

C.该期权的时间溢价为3．5元

D.买入一股该看跌期权的最大净收入为4．5元

25.使用相对价值评估模型进行企业价值评估时，通常需要确定一个关键因素，并用此因素的可比企业平均值对可比企业的平均市价比率进行修正。下列说法中，正确的是（）

A.修正市盈率的关键因素是每股收益

B.修正市盈率的关键因素是股利支付率

C.修正市净率的关键因素是增长率

D.修正市销率的关键因素是营业净利率

26.

第

10

题

下列关于时间溢价的表述，错误的有（）。

A.时间溢价有时也称为“期权的时间价值”

B.期权的时间溢价与货币时间价值是相同的概念

C.时间溢价是“波动的价值”

D.如果期权已经到了到期时间，则时间溢价为0

27.企业进行固定制造费用差异分析时可以使用三因素分析法。下列关于三因素分析法的说法中，正确的是（）。

A.固定制造费用耗费差异=固定制造费用实际成本–固定制造费用标准成本

B.固定制造费用闲置能量差异=(生产能量-实际工时)×固定制造费用标准分配率

C.固定制造费用效率差异=(实际工时-标准产量标准工时)×固定制造费用标准分配率

D.三因素分析法中的闲置能量差异与二因素分析法中的能量差异相同

28.

第

5

题

下列哪些因素变动不会影响债券到期收益率（）。

29.第

4

题

全面预算按其涉及的内容分别为（）。

A.总预算和专门预算B.销售预算．生产预算和财务预算C.损益表预算和资产负债表预算D.长期预算和短期预算

30.下列关于附带认股权证债券的特点，说法不正确的是（）。

A.通过发行附有认股权证的债券，是以潜在的股权稀释为代价换取较低的利息

B.其债券发行者，主要目的是发行债券而不是股票，是为了发债而附带期权

C.附带认股权证债券的承销费用高于一般债务融资

D.附带认股权证债券的财务风险高于一般债务融资

二、多选题(20题)31.相对于定期预算法，下列关于滚动预算法的优点的说法中，正确的有()。

A.使预算期间依时间顺序向后滚动，能够保持预算的持续性

B.有利于考虑未来业务活动，结合企业近期目标和长期目标

C.保证预算期间与会计期间在时间上配比，便于依据会计报告的数据与预算的数据比较，考核和评价预算的执行结果

D.使预算随时间的推进不断加以调整和修订，能使预算与实际情况更相适应，有利于充分发挥预算的指导和控制作用

32.某产品由三道工序加工而成，原材料在每道工序之初投入，各工序的材料消耗定额分别为70千克、30千克和50千克，用约当产量法分配原材料费用时，下列说法中，正确的有()。

A.第一道工序的完工程度为23.33%

B.第二道工序的完工程度为66.67%

C.第三道工序的完工程度为100%

D.第二道工序的完工程度为56.67%

33.下列关于事业部制组织结构的说法中，正确的有（）

A.事业部制是一种分权的组织结构

B.各个事业部独立经营、独立核算、自负盈亏

C.各个事业部的盈亏不直接影响总公司的盈亏

D.在总公司之下，企业按照产品类别、地区类别或者顾客类别设置生产经营事业部

34.若企业采用变动成本加成法为产品销售定价，下列选项中，属于成本基数的有（）

A.直接材料B.变动制造费用C.销售费用D.合理利润

35.下列有关资本成本的说法中，正确的有（）

A.普通股成本＝税前债务成本＋风险溢价

B.税后债务成本＝税前债务成本×（1－所得税税率）

C.历史的风险溢价可以用来估计未来普通股成本

D.在计算公开发行债务的资本成本时，一定要考虑发行费的调整

36.逐步结转分步法的优点有（）。

A.能够提供各个生产步骤的半成品成本资料

B.能为各生产步骤的在产品实物管理及资金管理提供资料

C.能够全面地反映各步骤的生产耗费水平

D.能够简化和加速成本计算工作

37.

第

36

题

利用每股盈余无差别点进行企业资本结构分析时（）。

A.当预计销售额高于每股盈余无差别点时，权益筹资比负债筹资有利

B.当预计销售额高于每股盈余无差别点时，负债筹资比权益筹资有利

C.当预计销售额低于每股盈余无差别点时，权益筹资比负债筹资有利

D.当预计销售额等于每股盈余无差别点时，两种筹资方式的报酬率相同

38.下列关于易变现率的表述中，正确的有（）

A.易变现率高，资金来源的持续性强，偿债压力小，管理起来较容易

B.营业高峰期的易变现率，可以反映随营业额增加而不断增长的流动性风险，数值越小风险越大

C.易变现率表示的是经营流动资产中长期筹资来源的比重

D.如果营业低谷期的易变现率为1，是保守型筹资策略

39.下列是改进的财务分析体系对收益分类的特点有（）。

A．区分经营活动损益和金融活动损益

B．经营活动损益内部，可以进一步区分主要经营利润、其他营业利润和营业外收支

C．法定利润表的所得税是统一扣除的

D．区别经营负债和金融负债的一般标准是有无利息标准

40.下列关于产品成本计算方法的表述中，正确的有（）。

A.品种法下一般定期计算产品成本

B.分批法下成本计算期与产品生产周期基本一致，而与核算报告期不一致

C.逐步结转分步法下，在产品的费用在最后完成以前，不随实物转移而结转，不能为各生产步骤在产品的实物管理及资金管理提供资料

D.平行结转分步法下，成本结转工作量较大

41.企业的整体价值观念主要体现在（）。

A.整体价值是各部分价值的简单相加

B.整体价值来源于要素的结合方式

C.部分只有在整体中才能体现出其价值

D.整体不是各部分的简单相加

42.以下关于剩余股利分配政策的表述中，错误的有（）。

A.采用剩余股利政策的根本理由是为了使加权平均资本成本最低

B.采用剩余股利政策时，保持目标资本结构是指一年中始终保持同样的资本结构

C.采用剩余股利政策时，要考虑公司的现金是否充足

D.采用剩余股利政策时，公司不能动用以前年度的未分配利润

43.在投资中心的业绩评价中，影响部门剩余收益的因素有()。

A.变动成本B.销售收入C.平均净经营资产D.要求的报酬率

44.估算股票价值时的贴现率，可以使用（）。

A.股票市场的平均收益率

B.债券收益率加适当的风险报酬率

C.国债的利息率

D.投资的必要报酬率

45.在材料成本差异分析中，。

A.价格差异的大小是由价格脱离标准的程度以及实际采购量高低所决定的

B.价格差异的大小是由价格脱离标准的程度以及标准用量高低所决定的

C.数量差异的大小是由用量脱离标准的程度以及标准价格高低所决定的

D.数量差异的大小是由用量脱离标准的程度以及实际价格高低所决定的

46.在计算速动资产时需要在流动资产中减掉（）。

A.存货B.应付账款C.待摊费用D.待处理流动资产损失

47.财务报表数据的局限性表现在（）。

A.缺乏可比性B.缺乏可靠性C.存在滞后性D.缺乏具体性

48.下列关于可转换债券筹资的表述中，不正确的有（）

A.与普通股相比，筹资成本高B.存在股价大幅上涨风险C.存在股价低迷风险D.利率比纯债券利率低，筹资成本也比纯债券低

49.下列说法中，正确的有（）。

A.在固定成本不变的情况下，经营杠杆系数说明销售额增长(减少)所引起的息前税前利润增长(减少)的程度

B.当销售额达到盈亏临界点时，经营杠杆系数趋近于无穷大

C.财务杠杆表明债务对投资者收益的影响

D.财务杠杆系数表明息前税前盈余增长所引起的每股盈余的增长幅度

50.下列关于认股权证与看涨期权的共同点的说法中，错误的有（）

A.都有一个固定的行权价格B.行权时都能稀释每股收益C.都能使用布莱克－斯科尔斯模型定价D.都能作为筹资工具

三、3.判断题(10题)51.为了稳健地反映企业的偿债能力，往往排列企业连续几年的已获利息倍数指标，选择其中中等年份的数据与本行业平均水平进行比较。()

A.正确B.错误

52.股票回购后股东会得到纳税上的好处，因而股票购回肯定对股东有利。()

A.正确B.错误

53.企业价值评估的目的之一是寻找被低估的企业，也就是价值低于价格的企业。()

A.正确B.错误

54.联产品是指在同一生产过程中，使用同种原料，在生产主要产品的同时附带生产出来的非主要产品。()

A.正确B.错误

55.可持续增长思想表明企业超常增长是十分危险的，企业的实际增长率绝不应该高于可持续增长率。()

A.正确B.错误

56.正常标准成本的数额应大于理想标准成本,小于历史平均水平。()

A.正确B.错误

57.生产预算是在销售预算的基础上编制的，它是业务预算中惟一仅以数量形式反映预算期内有关产品生产数量及品种构成的一种预算，它是编制直接材料、直接人工和变动制造费用预算的基础。()

A.正确B.错误

58.融资租赁决策最基本的方法是对不同方案现金流量进行比较，这是净增效益原则的一种应用。()

A.正确B.错误

59.某股票的未来股利不变，当股票市价低于股票价值时，则股票的投资收益率比投资人要求的最低报酬率低。()

A.正确B.错误

60.税法和会计制度均要求以实际成本反映产；品成本，因此采用标准成本法计算产品成本时，会计期未必须将完工产品成本加减各项差异，将标准成本调整为实际成本。()

A.正确B.错误

四、计算分析题(5题)61.C公司生产和销售甲、乙两种产品。目前的信用政策为“2／15，n／30”，有占销售额60％的客户在折扣期内付款并享受公司提供的折扣；不享受折扣的应收账款中，有80％可以在信用期内收回，另外20％在信用期满后10天(平均数)收回。逾期账款的收回，需要支出占逾期账款额10％的收账费用。如果明年继续保持目前的信用政策，预计甲产品销售量为4万件，单价100元，单位变动成本60元，平均每件存货的变动成本为50元；乙产品销售量为2万件，单价300元，单位变动成本240元。平均每件存货的变动成本为200元。固定成本总额为120万元，平均库存量为销售量的20％，平均应付账款为存货平均占用资金的30％。如果明年将信用政策改为“5／10，n／20”，预计不会影响坏账损失、产品的单价、单位变动成本、每件存货的平均变动成本和销售的品种结构，而销售额将增加到1200万元。与此同时，享受折扣的比例将上升至销售额的70％；不享受折扣的应收账款中，有50％可以在信用期内收回，另外50％可以在信用期满后20天(平均数)收回。这些逾期账款的收回，需要支出占逾期账款额10％的收账费用。固定成本总额为130万元，平均库存量为销售量的25％，平均应付账款为存货平均占用资金的40％。该公司应收账款的资本成本为12％。要求：(1)假设公司继续保持目前的信用政策，计算其平均收现期和应收账款应计利息，以及存货占用资金的应计利息和平均应付账款的应计利息(一年按360天计算，计算结果以万元为单位)；(2)假设公司采用新的信用政策，计算其平均收现期和应收账款应计利息，以及存货占用资金的应计利息和平均应付账款的应计利息；(3)计算改变信用政策引起的损益变动净额，并据此说明公司应否改变信用政策。

62.某公司A和B两个部门，公司要求的投资报酬率为11%。有关数据如下表所示(单位：元)：

项目A部门B部门部门税前经营利润10800090000所得税(税率25%)2700022500部门税后经营利润8100067500平均经营资产9000006000000平均经营负债5000040000平均净经营资产850000560000要求：

(1)计算A、B两个部门的投资报酬率。

(2)B部门经理面临一个投资报酬率为13%的投资机会，投资额100000元(其中净经营资产70000元)，每年部门税前经营利润为13000元。如果该公司采用投资报酬率作为业绩评价标准，B部门经理是否会接受该项投资?该投资对整个企业是否有利?

(3)假设B部门有一项资产价值50000元(其中净经营资产40000元)，每年税前获利6500元，投资报酬率为13%，如果该公司采用投资报酬率作为业绩评价标准，并且B部门可以放弃该资产，B部门经理是否会放弃该资产?从公司角度看，B部门经理的行为是否有利?

(4)假设A部门要求的投资报酬率为10%，B部门风险较大，要求的投资报酬率为12%，计算两部门的剩余收益。

(5)如果采用剩余收益作为部门业绩评价标准，B部门经理是否会接受前述投资机会?

(6)如果采用剩余收益作为部门业绩评价标准，B部门经理是否会放弃前述的资产?

(7)假设所得税税率为30%，加权平均税后资本成本为9%，并假设没有需要调整的项目，

计算A、B两部门的经济增加值。

(8)如果采用经济增加值作为部门业绩评价标准，B部门经理是否接受前述投资项目?

(9)如果采用经济增加值作为部门业绩评价标准，B部门经理是否放弃前述的一项资产?

63.某企业A产品7月份的投产和库存情况如下表所示：

A产品需经两道工序加工，假设月初在产品中，第-道工序的在产品为l00台，第二道工序的在产品也为100台；月末在产品中，第-道工序的在产品为25台，第二道工序的在产品也为25台。两道工序单件产品的材料消耗

材料在生产开始时-次投入；每公斤材料的标准成本为8元；每小时的标准工资为5元；每小时的标准制造费用为l0元。假设企业采用标准成本计算产品成本。

要求：

(1)本月在产品明细账如下表所示，按标准成本计算制度填写下列明细账。

(2)本月购人材料80000公斤，材料的实际价格为每公斤8．5元，本月生产产品领用材料65000公斤，本月实际使用人工工时54000小时，支付的生产工人工资324000元。要求计

算直接材料和直接人工的价格差异和数量差异。

64.某企业生产和销售甲、乙、丙三种产品，全年固定成本为144000元，有关资料见下表j

产品单价单位变动成本单位边际贡献销量田10080201000乙10070302000丙8040402500要求：

(1)计算加权平均边际贡献率；

(2)计算盈亏临界点的销售额；

(3)计算甲、乙、丙三种产品的盈亏临界点的销售量；

(4)计算安全边际；

(5)预计利润；

(6)如果增加促销费用10000元，可使甲产品的销量增至1200件，乙产品的销量增至2500件，丙产品的销量增至2600件。请说明是否应采取这-促销措施?

65.A公司目前总股本5000万元，每股面值1元，股价为50元。股东大会通过决议，拟10股配4股，配股价25元／股，配股除权日期定为2011年3月2日。假定配股前每股价格为56元，不考虑新投资的净现值引起的企业价值的变化。要求：（1）假设所有股东都参与配股，计算该公司股票的配股除权价格、配股后每股价格以及配股权价值；（2）假定投资者李某持有100万股A公司股票，其他的股东都决定参与配股，分别计算李某参与配股和不参与配股对其股东财富的影响，并判断李某是否应该参与配股；（3）如果把配股改为公开增发新股，增发2000万股，增发价格为25元，增发前一交易日股票市价为56元／股。老股东认购了1500万股，新股东认购了500万股。不考虑新募集资金投资的净现值引起的企业价值的变化，计算老股东和新股东的财富增加。（增发后每股价格的计算结果保留四位小数，财富增加的计算结果保留整数）

五、综合题(2题)66.(8)预计未来6年每年都需要交所得税，项目的亏损可以抵税。

要求：

(1)用净现值法评价该企业应否投资此项目；

(2)假设该设备还可以通过融资租赁的方式获得，租赁期限为6年，每年末支付等额租金，租赁的内含利息率为10%，租赁期满设备所有权归承租人，为此承租人需要支付10万元。编制租赁的还本付息表，计算租赁相对于自购的净现值，判断应该自行购置还是租赁取得设备。

(3)假设某财务分析师认为如果等待1年再投资对企业更有利，依据是该投资项目未来现金流量的波动率为25%。应用B-S模型判断该财务分析师的结论是否正确。

已知：

(P/S，5%，1)=0.9524，(P/S，5%，2)=0.9070.(P/S.5%，3)=0.8638

(P/S，5%，4)=0.8227，(P/S，5%，5)=0.7835.(P/s，5%，6)=0.7462

(P/A，10%，6)=4.3553，(P/S，10%，6)=0.5645，(P/S，4%，1)=0.9615

(P/S，4%，2)=0.9246，(P/S，4%，3)=0.8890，(P/S，4%，4)=0.8548

(P/S，4%，5)=0.8219，(P/S，4%，6)=0.7903，(P/S，6%，6)=0.7050

N(0.06)=0.5239，N(0.07)=0.5279

N(0.18)=0.5714，N(0.19)=0.5753

67.ABC公司2010年12月31日有关资料如下：

2010年度公司销售收入为4000万元，所得税率30%，实现净利润100万元，分配股利60万元；公司期末股数100万股，每股面值1元。

要求：回答下列互不相关问题

若公司维持2010年经营效率和财务政策，且不打算增发股票

①2011年预期销售收入增长率为多少?

②2011年预期股利增长率为多少?

③设A公司2010年末的股价是30元，股权资本成本是多少?

④假设A公司可以按10%的平均利率水平在需要时取得借款，其加权平均资本成本是多少(资本结构权数以总负债和所有者权益账面价值为基础)?

(2)假设2011年计划销售增长率为30%，回答下列互不相关问题

①若不打算从外部筹集权益资金，并保持2010年财务政策和资产周转率，则销售净利率应达到多少?

②若想保持2010年经营效率和股利支付率、资本结构不变，需从外部筹集多少股权资金?

③若不打算从外部筹集权益资金，并保持2010年经营效率和资产负债率不变，则股利支付率应达到多少?

④若不打算从外部筹集权益资金，并保持2010年财务政策和销售净利率，则资产周转率应达到多少?

⑤若不打算从外部筹集权益资金，并保持2010年经营效率和股利支付率不变，则资产负债率应达到多少?

参考答案

1.B静态投资回收期是反指标，当项目静态投资回收期小于基准回收期时，该项目在财务上是可行的。故选项B的说法不正确。

2.D【答案】D

【解析】盈亏临界点销售量=固定成本／(单价一单位变动成本)，盈亏临界点销售量不变，但由于单价上升，所以盈亏临界点销售额增加，安全边际额降低，选项D正确，选项A、c错误；单价和单位变动成本同时增加，单位边际贡献不变，选项B错误。

3.C由于A公司生产的计算机已经签订销售合同，该批计算机的销售价格已由销售合同约定，并且库存数量4000台小于销售合同约定数量5000台，因此该批计算机的可变现净值应以约定的价格4000台×1.20＝4800万元作为计量基础。该批计算机的可变现净值＝4800－264＝4536（万元）。

4.D现金流量折现法是通过预测公司未来的盈利能力，据此计算出公司的净现值，并按一定的折现率折算，从而确定股票发行价格的方法。对于前期投资大、初期回报不高、上市时利润偏低的企业而言，如果采用市盈率法定价，则会低估其真实价值，而对公司未来现金流量的分析和预测能比较准确地反映公司的整体和长远价值。

5.D甲方案的现值指数小于1，不可行；乙方案的内含报酬率10.58%小于项目资本成本12%，也不可行，所以排除选项A、B；由于丙、丁方案寿命期不同，应选择等额年金法进行决策。由于资本成本相同，因此可以直接比较净现值的等额年金。丙方案净现值的等额年金=1020/(P/A，12%，10)=1020/5.6502=180.52(万元），小于丁方案净现值的等额年金192.45万元，所以本题的最优方案应该是丁方案。

6.C直接材料价格差异=(实际价格一标准价格）×实际数量=(20-18)×2000=4000(元）。

7.D由于销售量因素可以从销售预算中找到，?预计期初存货量等于上期期末存货量，因此编制生产预算时，关键是正确地确定期末存货量。

8.B融资租入固定资产的入账价值＝93+2＝95（万元）。

9.C采用平行结转分步法，各生产步骤的产品成本不包括所耗半成品费用，因而不能全面地反映各个步骤的生产耗费水平（第一步骤除外)。

10.D责任成本是以具体的责任单位(部门、单位或个人)为对象，以其承担的责任为范围所归集的成本，也就是特定责任中心的全部可控成本。所以，选项D是正确的。

11.D选项A错误，控股权价值和少数股权价值都是指股权价值，这是所站的角度不同；

选项B错误，控股权价值是通过改进管理和战略后给投资人带来的未来现金流量现值；

选项C错误，少数股权价值是在现有管理和战略条件下给投资人带来的未来现金流量现值；

选项D正确，控股权价值与少数股权价值差额是控股权溢价，表示由于控股权转变而增加的价值。

综上，本题应选D。

12.D选项D，财务预测的起点是销售预测。一般情况下，财务预测把销售数据视为已知数，作为财务预测的起点。

13.D净经营性长期资产增加＝经营性长期资产净值增加－经营性长期负债增加＝（2800－2500）－（600－500）＝200（万元）

资本支出＝净经营性长期资产增加＋折旧与摊销＝200＋200＝400（万元）

综上，本题应选D。

经营性长期资产净值＝经营性长期资产原值－折旧

14.A第一道工序在产品的完工率＝(20×60%)/80＝15%；第二道工序在产品的完工率＝(20＋60×40%)/80＝55%；在产品的约当产量＝30×15%＋50×55%＝32(件)。

15.A“5C”系统中，“能力”指的是企业的偿债能力，即其流动资产的数量和质量以及与流动负债的比例。

16.B看涨期权执行时，其股票来自二级市场，而当认股权证执行时，股票是新发股票，选项D错误；认股权证的执行会引起股份数的增加，从而稀释每股收益和股价。看涨期权不存在稀释问题，选项A、C错误。

17.C选项A、B说法正确，资本成本的概念包括两个方面：一方面，资本成本与公司的筹资活动有关，它是公司募集和使用资金的成本，即筹资的成本；另一方面，资本成本与公司的投资活动有关，它是投资所要求的必要报酬率；

选项C说法错误，影响公司资本成本的因素有无风险利率、经营风险溢价和财务风险溢价，但是不同公司之间出现资本成本的差别是由经营风险溢价和财务风险溢价引起的，因为不同公司受无风险利率的影响相同；

选项D说法正确，如果公司新的投资项目的风险与企业现有资产平均风险相同，则项目资本成本等于公司资本成本；如果公司新的投资项目的风险低于企业现有资产平均风险相同，则项目资本成本低于公司资本成本；如果公司新的投资项目的风险高于企业现有资产平均风险相同，则项目资本成本高于公司资本成本。

综上，本题应选C。

18.D根据普通年金终值系数（F/A，i，n）的数学表达式（F/A，i，n）＝[1/(P/F，i，n)-1]/i，所以，（F/A，12%，5）＝(1/0.5674－1)/12%=6.3535。

19.A渗透性定价法是在新产品试销初期以较低的价格进入市场，以期迅速获得市场份额，等到市场地位已经较为稳固的时候，再逐步提高销售价格。

本题中甲公司生产的洗衣机首次投放市场，想要迅速的获得市场份额，此时应该采取渗透性定价法来对该洗衣机进行定价。

综上，本题应选A。

渗透性定价法VS撇脂性定价法

20.B利用成本分析模式时，不考虑转换成本，仅考虑持有成本和短缺成本。利用存货模式和随机模型均需考虑机会成本和转换成本，所以三种模式均需考虑的成本因素是机会成本。

21.D【解析】对于分期付息债券，当债券的面值和票面利率相同，票面利率高于必要报酬率(即溢价发行的情形下)，如果债券的必要报酬率和利息支付频率不变，则随着到期日的临近(到期时间缩短)，债券的价值逐渐向面值回归(即降低)。

22.A选项B是分子的利息内涵。

23.C若销售增加所引起的负债和所有者权益的增长超过资产的增长，则有时反而会有资金剩余，所以A不对；当股利支付率为100%时，销售净利润不影响外部融资需求；资产周转率的提高会加速资金周转，反而有可能会使资金需要量减少，所以D不对。

24.CC【解析】对于看跌期权来说，资产现行市价高于执行价格时，处于“虚值状态”，所以，选项A的说法不正确；对于看跌期权来说，现行资产的价格高于执行价格时，内在价值等于零，所以，选项B的说法不正确；时间溢价=期权价格－内在价值=3.5-0=3.5（元），所以，选项C的说法正确；买入看跌期权的净收入=Max(执行价格－股票市价，0)=Max(8－股票市价，0），由此可知，买入看跌期权的最大净收人为8元，选项D的说法不正确。

25.D选项A、B错误，修正市盈率的关键因素是增长率；

选项C错误，修正市净率关键因素是权益净利率；

选项D正确，修正市销率关键因素是营业净利率。

综上，本题应选D。

26.B时间溢价也称为“期权的时间价值”，但它和“货币的时间价值”是不同的概念，时间溢价是“波动的价值”，时间越长，出现波动的可能性越大，时间溢价也就越大。而货币的时间价值是时间“延续的价值”，时间延续得越长，货币的时间价值越大。

【该题针对“影响期权价值的因素”知识点进行考核】

27.B【考点】固定制造费用差异分析

【解析】固定制造费用耗费差异=固定制造费用实际数-固定制造费用预算数，所以，选项A不正确;固定制造费用闲置能量差异=(生产能量-实际工时)×固定制造费用标准分配率，固定制造费用能量差异=(生产能量-实际产量标准工时)×固定制造费用标准分配率，所以选项B正确，选项D不正确;固定制造费用效率差异=(实际工时-实际产量标准工时)×固定制造费用标准分配率，选项C不正确。

28.C市场利率不会影响债券本身的到期收益率。

29.A全面预算按其涉及的内容分为总预算和专门预算。总预算是指损益表预算和资产负债表预算，它们是各种专门预算的综合，全面预算按照涉及的业务活动领域分为销售预算．生产预算和财务预算。

30.D选项D，附带认股权证债券的利率较低，其财务风险比一般债券的小。

31.ABD运用滚动预算法编制预算，使预算期间依时间顺序向后滚动，能够保持预算的持续性，有利于考虑未来业务活动，结合企业近期目标和长期目标；使预算随时间的推进不断加以调整和修订，能使预算与实际情况更相适应，有利于充分发挥预算的指导和控制作用。采用定期预算法编制预算，保证预算期间与会计期间在时间上配比，便于依据会计报告的数据与预算的数据比较，考核和评价预算的执行结果。

32.BC[答案]BC

[解析]第一道工序的完工程度为：70/150×100％＝46.67％，第二道工序的完工程度为：（70＋30）/150×100％＝66.67％，第三道工序的完工程度为：（70＋30＋50）/150×100％＝100％。

33.ABD选项A、D正确，事业部制是一种分权的组织结构，在这种组织结构中，把分权管理与独立核算结合在一起，在总公司统一领导下，按照产品、地区或者市场（客户）来划分经营单位（即事业部）；

选项B正确，总公司在重大问题上集中决策，各个事业部独立经营、独立核算、自负盈亏，是一个利润中心；

选项C错误，各个事业部的盈亏直接影响总公司的盈亏，总公司的利润是各个事业部利润之和，总公司对各个事业部下达利润指标，各个事业部必须保证对总公司下达的利润指标的实现。

综上，本题应选ABD。

34.AB企业采用变动成本加成法定价时，成本基数为单位产品的变动成本，包括直接材料、直接人工、变动性制造费用和变动性销售管理费用，加成的部分要求弥补全部的固定成本，并为企业提供满意的利润。

综上，本题应选AB。

35.BC选项A错误，普通股成本＝税后债务成本＋风险溢价，风险溢价是凭借经验估计的。一般认为，某企业普通股风险溢价对其自己发行的债券来讲，大约在3%-5%之间，对风险较高的股票用5%，风险较低的股票用3%；

选项B正确，税后债务成本＝税前债务成本×（1－所得税税率），由于所得税的作用，债权人要求的收益率不等于公司的税后债务成本。因为利息可以抵税，政府实际上支付了部分债务成本，所以公司的债务成本小于债权人要求的收益率；

选项C正确，通过对历史数据分析，也能确定风险溢价，历史的风险溢价可以用来估计未来普通股成本；

选项D错误，由于债务成本是按承诺收益计量的，没有考虑违约风险，违约风险会降低债务成本，可以抵消发行成本增加债务成本的影响。因此，多数情况下没有必要进行发行费用的调整。

综上，本题应选BC。

36.ABC逐步结转分步法的缺点是：成本结转工作量较大，各生产步骤的半成品成本如果采用逐步综合结转方法，还需要进行成本还原，增加核算的工作量，所以选项D的说法不正确。

37.BCD每股盈余无差别点分析法，是通过将预计销售额与无差别点销售额进行比较，当预计销售额高于每股盈余无差别点时，采用负债筹资方式比采用权益筹资方式有利。当预计销售额低于每股盈余无差别点时，采用权益筹资方式比采用负债筹资方式有利。当预计销售额等于每股盈余无差别点，二种筹资方式的报酬率相同。

38.ABC选项A说法正确，易变现率高，资金来源的持续性强，偿债压力小，管理起来比较容易，称为保守型的筹资政策；

选项B说法正确，营业高峰期的易变现率，可以反映随营业额增加而不断增长的流动性风险，数值越小风险越大；

选项C说法正确，流动资产的筹资结构，可以用经营流动资产中长期筹资来源的比重来衡量，该比率称为易变现率；

选项D说法错误，流动资金筹资策略的稳健程度，可以用易变现率的高低识别。在营业低谷期的易变现率为1，是适中型筹资策略，大于1时比较稳健，小于1则比较激进。

综上，本题应选ABC。

39.ABC区别经营负债和金融负债的一般标准是有无利息标准，是改进的财务分析体系资产负债表的有关概念的特点。

40.ABAB【解析】逐步结转分步法下，成本结转工作量较大，各生产步骤的半成品成本如果采用逐步综合结转方法，还需要进行成本还原，增加核算的工作量。平行结转分步法下，在产品的费用在最后完成以前，不随实物转移而结转，不能为各生产步骤在产品的实物管理及资金管理提供资料。

41.BCD企业的整体价值观念主要体现在以下三个方面:1.整体不是各部分的简单相加.2.整体价值来源于要素的结合方式。3.部分只有在整体中才能体现出其价值。

42.BC本题的主要考核点是剩余股利分配政策需注意的问题。采用剩余股利政策的根本理由是为了保持理想的资本结构，使加权平均资本成本最低，所以A的表述正确。保持目标资本结构,不是指一年中始终保持同样的资本结构。而是利润分配后(特定时点)形成的资本结构符合既定目标,而不管后续经营造成的所有者权益变化，所以B的表述错误。分配股利的现金问题是营运资金管理问题，如果现金不足，可以通过短期借款解决，与筹集长期资本无直接关系，选项C的表述错误。只有在资金有剩余的情况下，才会超本年盈余进行分配，超量分配，然后再去借款或向股东要钱，不符合经济原则，因此在剩余股利分配政策下，公司不会动用以前年度未分配利润，只能分配本年利润的剩余部分，选项D的表述正确。

43.ABCD剩余收益=部门税前经营利润一部门平均净经营资产×要求的报酬率，选项A和B会影响部门税前经营利润，选项C影响部门平均净经营资产。

44.ABD由于股票投资具有风险，所以，估算股票价值的贴现率应该包含风险因素，而国债的利息率可以近似地认为是无风险收益率，不包含风险因素，所以国债的利息率在估算股票的价值时不能用做折现率。

45.AC材料价格差异=(实际价格-标准价格)×实际数量材料数量差异=(实际数量-标准数量)×标准价格。

46.ACD在计算速动资产时需要在流动资产中减掉存货、预付账款、待摊费用、待处理流动资产损失。应付账款是流动负债，并不需要扣除。

47.ABC财务报表数据的局限性表现在缺乏可比性、缺乏可靠性、存在滞后性。

48.AD选项A表述错误，可转换债券的筹资成本高于债券，低于普通股；

选项B表述正确，可转换债券存在股价上涨风险。虽然可转换债券的转换价格高于其发行时的股票价格，但如果转换时股票价格大幅上涨，公司只能以较低的固定转换价格换出股票，会降低公司的股权筹资额；

选项C表述正确，可转换债券存在股价低迷风险，发行可转换债券后，如果股价没有达到转股所需要的水平，可转换债券持有者没有如期转换普通股，则公司只能继续承担债务。

选项D表述错误，利率比纯债券利率低，但是总筹资成本比纯债券高，尽管可转换债券的票面利率比普通债券低，但是加入转股成本之后的总筹资成本比普通债券要高。

综上，本题应选AD。

49.ABCD

50.BCD选项A说法正确，认股权证与看涨期权都有一个固定的行权价格；

选项B说法错误，看涨期权不存在稀释问题；

选项C说法错误，认股权证不能使用布莱克－斯科尔斯模型定价；

选项D说法错误，看涨期权实质上与股票的发行之间，没有必然的联系。

综上，本题应选BCD。

认股权证与股票看涨期权的区别

（1）股票看涨期权执行时，其股票来自二级市场，而当认股权证执行时，股票是新发股票；

（2）股票看涨期权时间短，通常只有几个月。认股权证时间长，可以长达10年，甚至更长；

（3）布莱克—斯科尔斯模型假设没有股利支付，股票看涨期权可以适用。认股权证不能假设有效期内不分红，5到10年不分红很不现实，不能用布莱克—斯科尔斯模型定价。

51.B解析：从稳健性角度出发，分析已获利息倍数指标时，要求比较企业连续几年的指标水平，并选择最低指标年度的数据，作为标准。因为，企业在经营好的年头要偿债而在经营不好的年头也要偿还大约同量的债务，采用指标最低年度的数据，可保证最低的偿债能力。

52.B

53.B解析：企业价值评估的目的之一是寻找被低估的企业，也就是价格低于价值的企业。

54.B解析：这是副产品的定义；联产品是指适用同种原料，经过同一生产过程同时生产出来的两种或两种以上的主要产品。

55.B解析：可持续增长的思想，不是说企业的增长不可以高于或低于可持续增长率。问题在于管理人员必须事先预计并且加以解决在公司超过可持续增长率之上的增长所导致的财政问题，超过部分的资金只有两个解决办法：提高资产收益率，或者改变财务政策。提高经营效率并不总是可行的，改变财务政策是有风险和极限的，因此超常增长只能是短期的。

56.A

57.A解析：生产预算是在销售预算的基础上编制的，它是编制直接材料、直接人工和变动制造费用预算的基础。其主要内容有销售量、期初和期末存货、生产量，其仅以数量形式反映预算内容。

58.A解析：净增效益原则是指财务决策建立在净增效益的基础上，一项决策的价值取决于它和替代方案相比所增加的净收益。融资租赁决策时，由于融资租赁还是借款购买，设备的折旧费、维护保养费对公司的影响相同，故将它们视为不相关因素，在决策时不予考虑。这种决策方法就是净增效益原则的一种应用。

59.B解析：股票市价可以看成是投资股票的现金流出，股票价值则是未来现金流入的现值，当股票市价低于股票价值，则表明未来现金流入现值大于现金流出现值(可理解为净现值大于零)，所以股票的投资收益率比投资人要求的最低报酬率要高。

60.B解析：本题的主要考核点是标准成本法下成本差异的账务处理。采用标准成本法时，各会计期末或者将成本差异结转本期损益，或者在已销产品成本和期末存货成本之间分配，即在采用结转本期损益法时，不要求将期末存货标准成本调整为实际成本。

61.(1)不改变信用政策：平均收现期=60％×15+40％×80％×30+40％×20％×40=21．8(天)应收账款应计利息=4×100／360×21．8×60／100×12％+2×300／360×21．8×240／300×12％=5．23(万元)存货占用资金的应计利息=(4×20％×50+2×20％×200)×12％=14．4(7／元)平均应付账款应计利息=(4×20％×50+2×20％×200)×30％×12％=4．32(7／元)(2)改变信用政策：平均收现期=70％×10十30％×50％×20+30％×50％×40=16(天)应收账款应计利息=1200×40％／360×16×60／100×12％+1200×60％／360×16×240／300×12％=4．61(万元)存货占用资金的应计利息=(4×1200／1000×25％×50+2×1200／1000×25％×200)×12％=21．6(万元)平均应付账款应计利息=(4×1200／1000×25％×50+2×1200／10OO×25％×200)×400×12％=8．64(万元)(3)每年损益变动额：增加的收入=1200-(4×100+2×300)=200(万元)增加的变动成本=(1200×40％×60／100—4×60)+(1200×60％×240／300-2×240)=144(7／元)增加的现金折扣=1200×70％×5％-(4×100+2×300)×60％×2％=30(万元)增加的应收账款应计利息=4．61-5．23=一0．62(万元)增加的应付账款节省的利息=8．64—4．32=4．32(万元)。增加的存货占用资金利息=21．6—14．4=7．2(万元)增加的固定成本=130一120=10(万元)增加的收账费用=1200×30％×50％×10％一(4×1004-2×300)×40％×20％×10％=10(万元)增加的坏账损失=0增加的税前收益=200-144-30-(-0．62)-10+4．32-7．2-10=3．74(万元)由于信用政策改变后增加的税前收益大于零，所以，公司应该改变信用政策。Englishanswers：(1)Averagecollectingperiodandaccruedinterestsforaccountreceivablesbeforechangingthecreditpolicy：Averagecashcollectionperiod=60％×l54-40％×80％×304-40％×20％×40=21．8(days)Accruedinterestsforaccountreceivables=4×100／360×21．8×60／100×12％4-2×300／360×21．8×240／300×12％=5．23(10thousandyuan)Accruedinterestsforinventoriesoccupied=(4×20％×50+2×20％×200)×12％=14．4(10thousandyuan)Accruedinterestforaverageaccountpayables=(4×20％×504-2×20％×200)×30％×l2％=4．32(10thousandyuan)(2)Averagecollectingperiodandaccruedinterestsforaccountreceivablesafterchangingthecreditpolicy：Averagecashcollectionperiod=70％×l0+30％×50％×20+30％X50％×40=16(days)Accruedinterestsforaccountreceivables=1200×40％／360×16×60／100×12％4-1200×60％／360×16×240／300×12％=4．61(10thousandyuan)Accruedinterestsforinventoriesoccupied=(4×1200／1000×25％×504-2×1200／1000X25％×200)×12％=21．6(10thousandyuan)Accruedinterestforaverageaccountpayables=(4×1200／1000×25％×50+2×1200／1000X25％×200)×40％×12％=8．64(10thousandyuan)(3)Increasedrevenues=1200一(4×100+2×300)=200(10thousandyuan)Increasedvariablecosts=(1200×40％×60／100--4×60)+(1200×60％×240／300--2×240)=144(10thousandyuan)Increasedsettlementdiscount=1200×700A×5％一(4×100+2×300)×60％×2％=30(10thousandyuan)Accruedinterestsforincreasedaccountreceivables=4．61—5．23=一0．62(10thousandyuan)Interestssavedforincreasedaccountpayables=8．64—4．32=4．32(10thousandyuan)Accruedinterestsforincreasedinventoriesccupied=21．6—14．4=7．2(10thousandyuan)Increasedfixedcosts=130—120=10(10thousandyuan)Increasedexpensesforcollecting=1200×30％×50％×l0％-(4×100+2×300)×40％×20％×10％=10(10thousandyuan)Increased10ssforbaddebts=0Increasedearningsbeforetax=200-144-30-(-0．62)-10+4．32-7．2-10=3．74(10thousandyuan)Increasedearningsbeforetaxisaboveoafterchangingcreditpolicy，SOthecompanyshouldchangethecreditpolicy．

62.(1)A部门投资报酬率＝部门税前经营利润/部门

平均经营资产＝108000/900000×100%＝12%

B部门投资报酬率＝90000/600000×100%＝15%

(2)接受投资后B部门的投资报酬率＝(90000＋13000)/(600000＋100000)×100%＝14．71%

由于接受该投资项目，B部门投资报酬率下降，B部门经理不会接受该项目。该项目投资报酬率高于公司要求的报酬率，因此该项投资对公司有利。

(3)放弃后B部门的投资报酬率＝(90000－6500)/(600000－50000)×100%＝15．18%

放弃后B部门投资报酬率提高，因此，B部门经理会放弃该项资产。

该资产报酬率13%高于公司要求的报酬率，因此，放弃对公司不利。

(4)A部门剩余收益＝108000－900000×10%＝18000(元)

B部门剩余收益＝90000－600000×12%＝18000(元)

(5)采纳后B部门剩余收益＝(90000＋13000)－(600000＋100000)×12%＝19000(元)

由于剩余收益增加，B部门经理会接受该项目。

(6)放弃后的剩余收益＝(90000－6500)－(600000－50000)×12%＝17500(元)

由于剩余收益减少，因此，B部门经理不会放弃该资产。

(7)A部门经济增加值＝108000×(1－30%)－850000×9%＝－900(元)

B部门经济增加值＝90000×(1－30%)－560000×9%＝12600(元)

(8)接受后的经济增加值＝(90000＋13000)×(1－30%)－(560000＋70000)×9%＝15400(元)

由于经济增加值提高，B部门经理会接受该项目。

(9)放弃后的经济增加值＝(90000－6500)×(1－30%)－(560000－40000)×9%＝11650(元)

由于经济增加值减少，B部门经理不会放弃该资产。

63.(1)第-道工序完工率=(70×50%)÷100=35%

第二道工序完工率=(70+30×50%)÷100=85%

期初在产品的约当产量=100×35%+100×85%=120(台)

期末在产品的约当产量=25×35%+25×85%=30(台)

本月投人的约当产量=30+650-120=560(台)

注：在产品材料完工率=100%

(2)分别计算原材料和直接人工价格差异和数量差异

直接材料价格差异=(8．5-8)×80000=40000(元)

直接材料数量差异=(65000-500×120)×8=40000(元)

直接人工工资率差异=(324000／54000-5)×54000=54000(元)

直接人工效率差异=(54000-560×100)×5=-10000(元)

64.(1)加权平均边际贡献率

=∑各产品边际贡献／∑各产品销售收入×100%

=(20×1000+30×2000+40×2500)／(100×1000+100×2000+80×2500)×100%

=36%

(2)盈亏临界点的销售额

=144000／36%=400000(元)

(3)甲产品的盈亏临界点销售额

=400000×(100×1000)／(100×1000+1OO×2000+80×2500)

=80000(元)

甲产品的盈亏临界点销售量

=80000／100—800(件)

乙产品的盈亏临界点销售额

=400000×(100×2000)／(100×1000+100×2000+80×2500)

=160000(元)

乙产品的盈亏临界点销售量

=160000／100—1600(件)

丙产品的盈亏临界点销售额

=400000×(80×2500)／(100×10004-100×2000+80×2500)

=160000(元)

丙产品的盈亏临界点销售量

=160000／80—2000(件)

(4)安全边际

=100×1000+100×2000+80×2500—400000=100000(元)

(5)利润

=边际贡献-固定成本

=20×1000+30×2000+40×2500—144000=36000(元)

(6)增加促销费用后的边际贡献

=20×1200+30×2500+40×2600

=203000(元)

利润=203000—144000—10000=49000(元)

由于利润增加，因此应该采取该促销措施。

65.（1）配股前总股数=5000／1=5000（万股）

配股除权价格=（5000×56+25×5000×4／10）／（5000+5000×4／10）=47．14（元）

或：配股除权价格=（56+25×4／10）／（1+4／10）=47．14（元）

由于不考虑新投资的净现值引起的企业价值变化

所以配股后每股价格=配股除权价格=47．14（元）

配股权价值=（47．14-25）／（10／4）=8．86（元）

（2）如果李某参与配股，则配股后每股价格为47．14元，配股后拥有的股票总市值=（100+100×4／10）×47．14=6600（万元），李某股东财富增加=6600-100×56-100×4／10×25=0

如果李某不参与配股，则配股后每股价格=[5000×56+25×（5000-100）×4／103／[5000+（5000-100）×4／103=47．27（元）

李某股东财富增加=47．27×100-56×100=-873（万元）

结论：李某应该参与配股。

（3）由于不考虑新募集资金投资的净现值引起的企业价值的变化，所以，普通股市场价值增加一增发新股的融资额，增发后每股价格=（增发前股票市值+增发新股的融资额）／增发后的总股数。

增发后每股价格=（5000×56+2000×25）／（5000+2000）=47．1429（元）

老股东财富增加=47．1429×（5000+1500）-5000×56-1500×25=-11071（万元）

新股东财富增加=500×47．1429-500×25=11071（万元）

66.(1)①第1年初投入200×20%=40(万元)，第2~5年初未增加投入，从第6年初开始收回，累计投入的营运资本=40(万元)，其中，第6年初收回(200-80)×20%=24(万元)，第6年末收回80×20%=16(万元)

②第1年折旧=400×2/5=160(万元)

第2年折旧=(400-160)×2/5=96(万元)

第3年折旧=(400-160-96)×2/5=57.6(万元)

第4、5年折旧=(400-160-96-57.6-400×10%)/2=23.2(万元)

③项目第1年初的现金净流量=-400-40=-440(万元)

第1年末的现金净流量=(200-60-160)×(1-25%)-1O+160=135(万元)

第2年末的现金净流量=(200-60-96)×(1-25%)-1O+96=119(万元)

第3年末的现金净流量=(200-60-57.6)×（1-25%)-10+57.6=109.4(万元)

第4年末的现金净流量=(200-60-23.2)×(1-25}%)-10+23.2=100.8(万元)

第5年末的现金净流量=100.8第6年初收回的营运资本=124.8(万元)

第6年末的现金净流量=(80-50)×(1-25%)-10+第6年末回收额+报废损失抵税

=12.5+16+20+(400×10%-20)×25%

=53.5(万元)

④该公司股票收益率的标准差=7%市场组合收益率的标准差==8%该公司股票的β系数=1.8×7%/8%=0.7股票的资本成本.=2.5%+0.7×(75%-2.5%)=6%加权平均资本成本=3.5%×40%+6%×60%=5%

⑤净现值=135×(P/S，5%，1)+119×(P/S，5%，2)+109.4×(P/S，5%，3)+100.8×(P/S，5%，4)+124.8×(P/S，5%，5)+53.5×(P/S，5%.6)-440

=135×0.9524+119×0.9070+109.4×0.8638+100.8×0.8227+124.8×0.7835+53.5×0.7462-440=111.64(万元)

因为净现值大于O，所以应该投资此项目。

(2)假设每次支付的租金为W万元，则：

400=W×(P/A，10%，6)+10×(P/S，10%，6)

400=W×4.3553+10×0.5645

W=90.55(万元)

租赁相对于自购的净现值

=400-(90.55-40×25%)×(P/S，4%，1)-(90.55-34.945×25%)×(P/S，4%，2)-(90.55-29.385×25%)×(P/S，4%，3)-(90.55-23.268×25%)×(P/S，4%，4)-(90.55-16.54×25%)×(P/S，4%，5)-(90.55-9.162×25%)×(P/S，4%，6)-10×(P/S，6%，6)=400-(90.55-40×25%)×(P/S，4%，1)-(90.55-34.945×25%)×(P/S，4%，2)-(90.55-29.385×25%)×(P/S，4%，3)-(90.55-23.268×25%)×(P/S，4%，4)-(90.55-16.54×25%)×(P/S，4%，5)-(90.55-9.162×25%)×(P/S，4%，6)-1O×(P/S，6%，6)=400-80.55×0.9615-81.81×0.9246-83.20×0.8890-84.73×0.8548-86.42×0.8219-88.26×0.7903-10×0.7050=-47.31(万元)

因此，应该选择自行购置设备。

(3)S=111.64+440=551.64(万元)

Sx=551.64-135/(1+5%)=423.07(万元)

PV(K)=440/(1+2.5%)=429.27(万元)

d1=In(423.07/429.27)/0.25+0.125=0.0668

d2=0.0668-0.25=-0.1832

N(d1)=N(0.0668)

=0.5239+0.68×(0.5279-0.5239)=0.5266

N(d2)=N(-0.1832)=1-N(0.1832)

=1-[0.5714+0.32×(0.5753-0.5714)]=0.4274

C=423.07×0.5266-429.27×0.4274=39.32(万元)

由于39.32小于111.64，所以，该财务分析师的结论不正确。

67.

Z=44．31%

股利支付率=1-44．31%=55．69%

④2011年销售收入=4000×(1+30%)=5200(万元)

由于不增发股票，所以预计股东权益=期初股东权益+增加的留存收益=192+5200×2．5%×0．4=244(万元)

由于权益乘数不变，所以预计资产=244×1．6667=406．6748(万元)所以资产周转率=5200／406．6748=12．79

⑤2011年销售收入=5200(万元)

由于不增发股票，所以预计股东权益=期初股东权益+增加的留存收益=192+5200×2．5%×0．4=244(万元)

由于资产周转率不变，所以预计资产=320×(1+30%)=416(万元)预计负债=416-244=172(万元)

资产负债率=172／416=41．35%2022-2023年安徽省滁州市注册会计财务成本管理学校:________班级:________姓名:________考号:________

一、单选题(30题)1.下列关于项目评价方法的表述中，不正确的是（）。

A.净现值法具有广泛的适用性，在理论上也比其他方法更完善

B.当项目静态投资回收期大于基准回收期时，该项目在财务上是可行的

C.只要净现值为正，就意味着其能为公司带来财富

D.净现值法所依据的原理是，假设原始投资是按资本成本借入的，当净现值为正数时偿还本息后该项目仍有剩余的收益，当净现值为零时偿还本息后一无所获，当净现值为负数时该项目收益不足以偿还本息

2.某产品的单位变动成本因耗用的原材料涨价而提高了l元，企业为抵消该变动的不利影响决定提高产品售价1元，假设其他因素不变，则（）。

A.该产品的盈亏临界点销售额不变B.该产品的单位边际贡献提高C.该产品的安全边际不变D.该产品的盈亏临界点销售额增加

3.

第

21

题

A公司期末存货用成本与可变现净值孰低法计价。2005年8月9日A公司与N公司签订销售合同，由A公司于2006年5月15日向N公司销售计算机5000台，每台1.20万元。2005年12月31日A公司已经生产出的计算机4000台，单位成本0.80万元，账面成本为3200万元。2005年12月31日市场销售价格为每台1.10万元，预计销售税费为264万元。则2005年12月31日计算机的可变现净值为（）元。

A.4400B.4136C.4536D.4800

4.下列关于普通股发行定价方法的说法中，正确的是（）。

A.市盈率法根据发行前每股收益和二级市场平均市盈率确定普通股发行价格

B.净资产倍率法根据发行前每股净资产账面价值和市场所能接受的溢价倍数确定普通股发行价格

C.现金流量折现法根据发行前每股经营活动净现金流量和市场公允的折现率确定普通股发行价格

D.现金流量折现法适用于前期投资大、初期回报不髙、上市时利润偏低企业的普通股发行定价

5.某公司拟进行一项固定资产投资决策，项目资本成本为12％，有四个方案可供选择：甲方案的现值指数为0．85；乙方案的内含报酬率为10．58％；丙方案的寿命期为10年，净现值为1020万元；丁方案的寿命期为11年，净现值的等额年金为192．45万元。则最优的投资方案是（）。

A.甲方案B.乙方案C.丙方案D.丁方案

6.本月生产甲产品1000件，实际耗用A材料2000公斤，A材料实际价格为每公斤20元。该产品A材料的用量标准为2．5公斤，标准价格为每公斤18元，其直接材料价格差异为元。

A.一9000B.一4000C.4000D.10000

7.在根据销售预算编制生产预算时，生产预算编制的关键是正确地确定()。

A.销售价格B.销售数量C.期初存货量D.期末存货量

8.

第

9

题

甲企业以融资租赁