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上市大题每股收益对于上市公司来说,最重要的财务指标有三个:每股收益、每股净资产、净资产收益率。计算每股收益要注意的问题（1）合并报表问题：编制合并报表的公司，应以合并报表的数据计算该指标。（2）优先股问题：如果公司发行了不可转换优先股，则计算时要扣除优先股数及其分享的股利，以使每股收益反映普通股的收益状况。（3）年度中普通股增减问题：如果以“年末”的普通股份总数计算每股收益，主要适用于年度内普通股数未发生变化的情况。由于本年净利润是整个年度内资本创造的，在普通股发生增减变化时，应使用按月计算的“加权平均发行在外普通股股数”。（二）基本每股收益与全面摊薄每股收益基本每股收益是按加权平均法计算的-----强调的是盈利能力；全面摊薄每股收益是直接按期末普通股份数计算的上述调整应当考虑相关的所得税影响。（3）普通股份数的调整（分母的调整）计算稀释每股收益时，当期发行在外普通股的加权平均数应当为计算基本每股收益时普通股的加权平均数与假定稀释性潜在普通股转换为已发行普通股而增加的普通股股数的加权平均数之和。以前期间发行的稀释性潜在普通股，应当假设在当期期初转换为普通股；当期发行的稀释性潜在普通股，应当假设在发行日转换普通股。2、可转换公司债券分子的调整项目为当期已确认为费用的利息等的税后影响额；分母的调整项目为假定可转换公司债券当期期初（或发行日）转换为普通股的股数加权平均数。【必考】某上市公司2007年归属于普通股股东的净利润为38200万元，期初发行在外普通股股数20000万股，年内普通股股数未发生变化。2007年1月1日，公司按面值发行60000万元的三年期可转换公司债券，债券每张面值100元，票面固定年利率为2%，利息自发行之日起每年支付一次，即每年12月31日为付息日。该批可转换公司债券自发行结束后12个月以后即可转换为公司股票，即转股期为发行12个月后至债券到期日止的期间。转股价格为每股10元，即每l00元债券可转换为l0股面值为l元的普通股。债券利息不符合资本化条件，直接计入当期损益，所得税税率为33%。假设不考虑可转换公司债券在负债和权益成份的分拆（问题思考：负债和权益成份的分拆？），且债券票面利率等于实际利率。2007年度每股收益计算如下：基本每股收益：38200÷20000=1.91(元/股);假设转换所增加的净利润分子调整,税后净利润=60000×2%×(1-33%)=804(万元);分子调整,税后净利润假设转换所增加的普通股股数分母调整=60000/10=6000(万股);分母调整增量股的每股收益=804/6000=0.134(元/股);增量股的每股收益小于基本每股收益，可转换公司债券具有稀释作用。稀释每股收益=(38200+804)/(20000+6000)=1.50(元/股)

【例2】沿用【上例】假设不具备转换选择权的类似债券的市场利率为3%。表明负债和权益要进行分拆公司在对该批可转换公司债券初始确认时，根据《企业会计准则第37号--金融工具列报》的有关规定将负债和权益成份进行了分拆。表明负债和权益要进行分拆2007年度稀释每股收益计算如下：每年支付利息：60000×2%=1200（万元）;

------负债成份公允价值：1200÷(1+3%)+1200÷(1+3%)2+61200÷(1+3%)3=58302.83(万元);利息(负债)现值和

-----权益成份公允价值：60000-58302.83=1697.17(利息(负债)现值和假设转换所增加的净利润=58302.83×3%×（1-33%）=1171.89（万元）;假设转换所增加的普通股股数=60000/10=6000（万股）;增量股的每股收益=1171.89/6000=0.20（元/股）

增量股的每股收益小于基本每股收益，可转换公司债券具有稀释作用。稀释每股收益=（38200+1171.89）/（20000+6000）=1.51（元/股）3、认股权证、股份期权对于盈利企业，认股权证、股份期权等的行权价格低于当期普通股平均市场价格时，具有稀释性。对于稀释性认股权证、股份期权，计算稀释每股收益时，一般无需调整分子净利润金额，只需要按照下列步骤对分母普通股加权平均数进行调整：（1）假设这些认股权证、股份期权在当期期初（或发行日）已经行权，计算按约定行权价格发行普通股将取得的股款金额。

（2）假设按照当期普通股平均市场价格发行股票，计算需发行多少普通股能够带来上述相同的股款金额。问题思考:2014年1月1日，公司向公司有关人员授予1000万份股票期权，行权日为2017年1月1日，在行权日可按6元的价格认购公司1股新发的股份,该普通股每股市价为10元。那么-----①若按6元发行1000万股票增加的股款金额为1000×6=6000万元；②若按市价10元发行股票，要获得相同的6000万元需增加的普通股数1000×6÷10=600万股那么-----（1000万股-600万股=400万股）意味着什么？----无对价而增加的普通股数----具有稀释作用。（3）比较行使权证将发行的普通股股数与按照平均市场价格发行的普通股股数，差额部分相当于无对价发行的普通股，作为发行在外普通股股数的净增加。认股权证、股份期权行权时发行的普通股可以视为两部分，一部分是按照平均市场价格发行的普通股，导致企业经济资源流入与普通股股数同比例增加，不影响每股收益金额；另一部分是无对价发行的普通股，具有稀释性，应当计入稀释每股收益中。增加的普通股股数=拟行权时转换的普通股股数-行权价格×拟行权时转换的普通股股数÷当期普通股平均市场价格

（4）将净增加的普通股股数乘以其假设发行在外的时间权数，据此调整稀释每股收益的计算分母。【例】某公司2014年度归属于普通股股东的净利润为2750万元，发行在外普通股加权平均数为5000万股，2014年1月1日，公司向公司有关人员授予1000万份股票期权，行权日为2017年1月1日，在行权日可按6元的价格认购公司1股新发的股份,该普通股每股市价为10元。

该公司2014年度每股收益计算如下：

基本每股收益：2750/5000=0.55（元/股）

调整增加的普通股股数=1000-1000×6÷10=400（万股）

稀释每股收益=2750/（5000+400）=0.51（元/股）4、企业承诺将回购其股份的合同【例】某公司2007年度归属于普通股股东的净利润为400万元，发行在外普通股加权平均数为1000万股。2007年3月2日，该公司与股东签订一份远期回购合同，承诺一年后以每股5.5元的价格回购其发行在外的240万股普通股。假设，该普通股2007年3月至l2月平均市场价格为5元。

2007年度每股收益计算如下：

基本每股收益：400÷1000=0.4（元/股）

调整增加的普通股股数=240×5.5÷5-240=24（万股）

稀释每股收益=400/（1000+24×10/12）=0.39（元/股）每股收益的迷思每股收益是否愈高愈好？通常每股收益高代表公司获利能力良好，的确是个正面的现象；若每股收益逐年下降，则代表公司获利跟不上股本增加（如配发股票股利及员工无偿配股）的速度。然而，通过配发股票股利或股票分割（例如1股变成2股）使每股收益下降，有时是为了使每一股股价降低，提高股票的流通性，未必是获利衰退。此外，过度注重每股收益也可能有负作用。例如为了使每股收益维持在高档，当净利增长时，刻意控制流通在外股数（亦即控制股本）不增长。然而，当企业不断成长时，负债也通常会一起增长（尤其是流动负债）。如果企业没有非常好的获利，使保留盈余与股东权益也跟着增长，利用控制股本追求每股收益的增长，可能使负债相对于股东权益的比率偏高，进而造成财务不稳定。【必考】某上市公司2013年归属于普通股股东的净利润为52000万元，期初发行在外普通股股数40000万股，年内普通股股数未发生变化。2013年1月1日，公司按面值发行100000万元的三年期可转换公司债券，债券每张面值100元，票面固定年利率为4%，利息自发行之日起每年支付一次。该批可转换公司债券自发行结束后12个月以后可转换为公司股票，转股价格为每股10元。债券利息不符合资本化条件，直接计入当期损益，所得税税率为30%。

假设不具备转换选择权的类似债券的市场利率为6%。

要求：分别计算该公司2013年度的基本每股收益和稀释每股收益。计算步骤:基本每股收益每年支付的利息负债成分的公允价值(现值)每年支付的利息现值和权益成分的公允价值(面值-负债成分的公允价值)增加的利润=现值*市场利率*(1-T)增加的股数增加股的每股收益结论：增量股的每股收益小于基本每股收益，可转换公司债券具有稀释作用。8.稀释每股收益=(净利润+增加的净利润)/（普通股数+增加的股数）【必考】某公司2013年度归属于普通股股东的净利润为5500万元，发行在外普通股加权平均数为10000万股，该普通股平均每股市场价格为10元。2013年1月1日起，该公司向公司部分员工实施1000万份股票期权激励方案，行权日为2015年1月1日，行权价每股6元。

要求：分别计算该公司2013年度的基本每股收益和稀释每股收益。计算步骤：基本每股收益调整增加的普通股股数=份数-份数×行权价÷市场价按照市场价所能购买的份数,相减就是增加的份数按照市场价所能购买的份数,相减就是增加的份数稀释每股收益【必考】某公司2013年度归属于普通股股东的净利润为4000万元，发行在外普通股加权平均数为5000万股。2013年3月2日，该公司与股东签订一份远期回购合同，承诺一年后以每股10元的价格回购其发行在外的240万股普通股。假设，该普通股2013年3月至l2月平均市场价格为7元。要求：分别计算该公司2013年度的基本每股收益和稀释每股收益。计算步骤：基本每股收益调整增加的普通股股数=回购的份数×回购价÷市场价按照市场价所能购买的份数,相减就是增加的份数-回购份数按照市场价所能购买的份数,相减就是增加的份数稀释每股收益【必考】如某公司2007年度归属于普通股股东的净利润为25000万元。2006年年末的股本为8000万股，2007年4月8日，以截至2006年总股本为基础，向全体股东10送10股，总股本变为16000万股。2007年11月29日再发行新股6000万股。按加权平均法计算2007年度基本每股收益：25000÷（8000+8000+6000×1/12）=1.52元/股按全面摊薄法计算的每股收益：（25000÷(8000+8000+6000)）=1.14元/股二、因素分析法（连环替代法）1.替代顺序的选择:确定因素的替换顺序必须根据分析的目的，并根据各因素的依据关系和重要程度确定替换的先后顺序。根据因素之间的相互依存关系，一般的替换顺序是：基本因素在前，从属因素在后；数量因素在前，质量因素在后；实物量指标在前，货币指标在后。也就是在分析的因素中，如果既有基本的因素，又有从属的因素，一般先替换基本因素，然后再替换从属因素；如果既有数量指标又有质量指标，一般先替换数量指标，再替换质量指标；如果影响因素中既有实物量指标，又有价值量指标，一般先替换实物量指标，再替换价值量指标。所以，指标顺序不是随便确定的，一般分析时会给出替代的顺序。例题1:已知M公司有关资料如下：

同时，该公司2012年度销售净利率为10%，资产周转率为1次（按年末总资产计算），权益乘数为2（按年末数计算），权益净利率为20%（按年末股东权益计算）。2013年度营业收入为500万元，净利润为80万元，各项所得适用的所得税税率均为25%。

要求：

（1）计算2013年总资产周转率、销售净利率、权益乘数和权益净利率(涉及资产负债表数据使用年末数计算)；

（2）通过因素分析法，结合已知资料和要求(1)分析2013年销售净利率、总资产周转率和权益乘数变动对权益净利率的影响(假设按此顺序分析)。正确答案：销售净利率=80/500=16%

总资产周转率=500/700=0.71

权益乘数=700/330=2.12

权益净利率=80/330=24.24%

（2）2013年权益净利率=16%×0.71×2.12=24.08%

2012年的权益净利率=10%×1×2=20%

其中：销售净利率变动对权益净利率的影响：（16%-10%）×1×2=12%

总资产周转率变动对权益净利率的影响：16%×（0.71-1）×2=-9.28%

权益乘数变动对权益净利率的影响：16%×0.71×（2.12-2）=1.36%

三个因素变动影响的合计数=12%-9.28%+1.36%=4.08%例题2:（二）净资产收益率影响因素分析举例[案例1]净资产收益率分析该公司2014年净资产收益率较2013年下降了5.88%(10.56%-16.44%)。运用连环替代法分析各因素的影响：2013年：[16.68%+(16.68%-7.79%)×0.4757]×(1-21.34%)=16.44%第一次替代(总资产收益率由16.68%降低到11.5%)：[11.5%+(11.5%-7.79%)×0.4757]×(1-21.34%)=10.43%总资产报酬率变动的影响：10.43%-16.44%=-6.01%第二次替代(利息率由7.79%降低到7.30%)：[11.5%+(11.5%-7.30%)×0.4757]×(1-21.34%)=10.62%利息率变动的影响：10.62%-10.43%=0.19%第三次替代(负债与净资产之比由0.4757降低到0.2618)：[11.5%+(11.5%-7.30%)×0.2618]×(1-21.34%)=9.91%资本结构变动的影响：9.91%-10.62%=-0.71%第四次替代(税率由21.34%降低到16.23%)：[11.5%+(11.5%-7.30%)×0.2618]×(1-16.23%)=10.56%税率变动的影响：10.56%-9.91%=0.65%总资产报酬率变动的影响：10.43%-16.44%=-6.01%利息率变动的影响：10.62%-10.43%=0.19%资本结构变动的影响：9.91%-10.62%=-0.71%税率变动的影响：10.56%-9.91%=0.65%各因素综合影响=-6.01%+0.19%-0.71%+0.65%=-5.88%产品品种构成是指某种产品的产量或销售量在全部产品产量或销售量中所占的比重。产品等级构成：在等级产品总产销量中，各等级产品产销量所占的比重。计算题

某企业有关资料如下，请分析企业可持续增长能力及因素影响：案例4、可持续增长因素分析根据DLDX公司资产负债表、利润表及其附表和会计注释资料，运用连环替代法进行分析：可持续增长率（g）=净资产收益率×（1－股利支付率）分析对象：10.58%－16.51%=－5.93%连环替代分析：1999年：18.91%×0.59×1.48×（1－0）=16.51%第一次替代：17.49%×0.59×1.48×（1－0）=15.27%第二次替代：17.49%×0.48×1.48×（1－0）=12.42%第三次替代：17.49%×0.48×1.26×（1－0）=10.58%(即2000年数据)销售净利率变动影响：15.27%－16.51%=－1.24%资产周转率变动影响：12.42%－15.27%=－2.85%权益乘数变动影响：10.58%－12.42%=－1.84%股利支付率变动影响：0三因素共同变动影响：－1.24－2.85%－1.84%+0=－5.93%1、利润水平分析（1）运用水平发析法对华日公司2008年度利润的完成情况进行分析，见下表华日公司利润水平分析表金额单位：万元项目2008年度2007年度增减额增减率（%）一、营业收入4825841248701016.99减：营业成本3218726801538620.10营业费用26716410362.80销售费用1588138020815.07管理费用42792867141249.25财务费用1855161524014.86资产减值损失加：公允价值变动净收益投资净收益125099026026.26二、营业利润93329411-79-0.84加：营业外收入315683-368-53.88减：营业外支出3379-46-58.23其中：非流动资产处置净损失三、利润总额961410015-401-4.00减：所得税费用31723305-133-4.02四、净利润64426710-268-3.99（2）针对利润水平分析表，可以看出华日公司2008年实现净利润先分析净利润,结合利润总额和所得税分析导致净利润变动的原因6442万元，比去年减少了268万元，降低率为3.99%，降低幅度不高。从水平分析表看，公司净利润降低主要是利润总额比去年减少401万元引起的；由于所得税比去年减少133万元，二者相抵，导致净利润净利润减少了268万元。先分析净利润,结合利润总额和所得税分析导致净利润变动的原因华日公司利润总额再分析利润总额,都是先描述变动额和变动率,然后结合上大栏的因素分析导致变动的原因减少401万元，关键原因是公司营业外收入减少引起的，公司营业外收入减少368万元，降低率为53.88%；同时营业利润减少也是导致利润总额减少的不利因素，营业利润比去年减少了79万元，降低率为0.84%。但因营业外支出的有利影响，使利润总额增加46万元。增减相抵，利润总额减少了再分析利润总额,都是先描述变动额和变动率,然后结合上大栏的因素分析导致变动的原因华日公司营业利润再分析营业利润变动的原因,同上减少主要是各项成本费用大幅度增加所致。营业成本、营业税费、销售费用、管理费用、财务费用的增加，共同减利7249万元；尽管该公司营业收入比去年增加7010万元，增长率为16.99%，但低于营业成本增长率20.10%。增减相抵，导致营业利润减少了79万元，降低了0.84%。再分析营业利润变动的原因,同上综上可以看出，最后综合,找出题干中的营业收入上升而利润下降问题的原因.。尽管华日公司2008年营业收入上升16.99%，但其成本费用上升幅度远大于营业收入上升幅度；至于管理费用上升49.25%还有待于针对管理费注意题干中“同时管理费用大幅度增加也不正常”，这个问题也要回答！！用明细项目进一步查找原因。最后综合,找出题干中的营业收入上升而利润下降问题的原因.。注意题干中“同时管理费用大幅度增加也不正常”，这个问题也要回答！！总结：利润表分析步骤[题干提出问题的分析方法]净利润分析利润总额分析营业利润分析综合分析，收入与成本的对比解决题干中包含的所有问题。收入与成本的对比大体：自下而上！P741.水平分析利润表水平分析表编制单位：榕江公司2008年单位;万元项目2008年2007年2008年比2007年金额百分比（%）一、主营业务收入减：主营业务成本主营业务税金及附加二、主营业务利润加：其他业务利润减：营业费用管理费用财务费用三、营业利润加：投资收益补贴收入营业外收入减：营业外支出四、利润总额减：所得税费用五、净利润10379.468432.5451.921895.0015.46498.56330.85481.75599.3026.563.184.26624.78209.86414.929085.787463.5644.421577.8010.51415.41286.72401.92484.2610.323.125.18492.52163.58328.941293.68968.987.50234.054.9583.1544.1379.83115.0416.240.06-0.92132.2646.2885.9814.2412.9816.8820.1447.1020.0215.3919.8623.75157.361.92-17.7626.8528.2926.14从上表可以看出：公司销售收入增长了14.24%，销售成本增长了12.98%，收入的增长快于成本的增长，毛利有较大的提高。公司主营业务利润、营业利润、净利润都有较大的提高，主要是由于毛利上升较多所致。营业费用、管理费用、财务费用都有较大的增长，且高于收入的增长，应引起关注，它们的增长影响了利润的进一步增长。投资收益虽增长了157.36%，但将投资收益同投资数额对比，投资收益仍然偏低。因此，这一增长对公司影响不大。公司的利润总额和净利润都有很大的上升，但仍低于资产规模的上升（资产上升了34.48%）。总体来看，公司盈利能力有较大的提高，主要原因是收入的增长快于成本的增长，导致毛利提高所致。但应引起注意的是期间费用上升较快。2、垂直分析特别注意!!垂直分析是所有项目与主营业务收入的比特别注意!!垂直分析是所有项目与主营业务收入的比!!利润表垂直分析编制单位：榕江公司2008年单位;万元项目2008年2007年金额百分比（%）金额百分比（%）主营业务收入减：主营业务成本主营业务税金及附加二、主营业务利润加：其他业务利润减：营业费用管理费用财务费用三、营业利润加：投资收益补贴收入营业外收入减：营业外支出四、利润总额减：所得税费用五、净利润10379.468432.5451.921895.0015.46498.56330.85481.75599.3026.563.184.26624.78209.86414.9281.240.5018.260.154.813.194.645.770.260.030.046.022.024.009085.787463.5644.421577.8010.51415.41286.72401.92484.2610.323.125.18492.52163.58328.9482.150.4917.360.124.573.164.425.330.110.030.055.421.803.62从上表可以看出：主营业务成本率2008年为81.24%，比2007年的82.15%有一定的下降，导致了销售毛利率有2007年的17.85%上升为2008年的18.76%，上升了0.91%。管理费用、财务费用、营业费用所占比重上升，制约了营业利润率的上升。营业利润率由2007年的5.33%上升为5.77%，上升了0.44%，低于销售毛利率的上升。由于所得税有一定的上升，导致了净利润上升的幅度小于利润总额的上升幅度。P1613、（1）存货周转次数=315000/存货=4.5则：期初存货=期末存货=315000/4.5=70000（2）应收账款净额=432000-294000-70000-25000=43000（3）流动比率=流动资产/流动负债=（432000-294000）/流动负债=1.5则：流动负债=138000/1.5=92000则：应付账款=92000-25000=67000（4）资产负债率=50%则：负债总额=216000则：长期负债=216000-92000=124000（5）未分配利润=216000-300000=-84000七、业务题1．流动资产=300+200+102+98+500=1200资产总额=1200-500=700流动比率=1200/(300+200)=2.4速动比率=700/(300+200)=1.4存货周转率=2400/[(500+460)/2]=5次应收账款周转率=3000/[(98+82+102+168注意:应收账款是项目,注意:应收账款是项目,包含了应收票据!应收账款周转天数=365一年按365天算,而不是一年按365天算,而不是360长期资本负债率=长期负债/(长期负债+长期负债/(长期负债+所有者)已获利息倍数息税前利润/利息费用=(90+10)/10=10息税前利润/利息费用销售净利率=54/3000=1.8%权益净利率=54/[(1025+775)/2注意是平均值]=6%.注意是平均值2．（1）流动比率=1.571（2）速动比率=0.857（3）现金比率=0.143（4）应收账款周转次数=4（次）（5）存货周转天数=89.11（天）（6）资产负债率=54.5%（7）净资产负债率=1.2（8）有形净资产负债率=1.2（9）长期负债率=45.45%（10）利息赚取倍数=5.1784．根据以上资料计算相关发展能力指标，如下：项目1999200020012002股东权益996123516792394股东权益增长率24%35.95%42.58%净利润49.868.8109.1161.6净利润增长率38.15%58.58%48.12%主营业务收入572077421083915516主营业务收入增长率35.35%40%43.15%资产1711206127593879资产增长率20.46%33.87%40.59%分析：股东权益一直在增加，其原因是净利润增长率一直高于股东权益增长率，分析得出，该公司这三年股东权益增长主要来自生产经营活动产生的利润；该公司资产总额不断增加，资产增长率一直保持较高比率，说明该公司近几年资产规模不断增长；资产增长率均低于当年销售增长率，说明资产增长是适当的；资产增长主要来源于所有者权益的增加。表中的隔年销售增长率高于当年资产增长率，说明每年销售增长都具有效益性；该公司销售增长率一直保持较高的比率，呈上升的趋势，说明销售具备较好的增长趋势；净利润增长率分别高于当年销售增长率，说明市场竞争能力强；净利润一直保持着上升的增长趋势，说明净利润增长稳定，具备良好的增长趋势。综合上述，可知股东权益增长率、资产增长率、销售增长率、净利润增长率能持续保持同步增长，且保持较高水平。所以告诉具有较好的发展能力。P1281.分析：对于稀释性潜在普通股——可转债而言，调整净利润时应当以当期净利润为基础加上当期已确认为财务费用的利息，并将所得税因素考虑在内。净利润增加：100000000×0.05×（1-0.4）=300